I. Tổng quan về nghiên cứu
Luận án "Nghiên Cứu Cơ Cấu Nguồn Vốn Của Các Doanh Nghiệp Thương Mại Dầu Khí Tại Việt Nam" tập trung vào việc phân tích và đánh giá thực trạng cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thương mại dầu khí tại Việt Nam. Nghiên cứu này xuất phát từ tầm quan trọng của ngành dầu khí đối với nền kinh tế Việt Nam, đặc biệt là trong bối cảnh biến động khó lường của thị trường dầu khí toàn cầu giai đoạn 2014-2019. Tác giả chỉ ra rằng biến động giá dầu, sản lượng khai thác và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác đã ảnh hưởng mạnh tới hiệu quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của các doanh nghiệp trong ngành. Luận án đặt ra câu hỏi về sự tồn tại của cơ cấu nguồn vốn tối ưu cho từng doanh nghiệp, các nhân tố tác động đến việc hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn, và sự khác biệt của cơ cấu nguồn vốn giữa các ngành nghề kinh doanh. Nghiên cứu xem xét cả lý thuyết và thực tiễn, phân tích các mô hình định lượng để tìm ra câu trả lời cho những câu hỏi trên. Tác giả cũng đã tổng hợp và phân loại các nghiên cứu trước đây về cơ cấu nguồn vốn, tái cơ cấu nguồn vốn, tác động của cơ cấu nguồn vốn đến hoạt động doanh nghiệp, và các nhân tố ảnh hưởng tới cơ cấu nguồn vốn. Điều này tạo nên một nền tảng lý thuyết vững chắc cho việc triển khai nghiên cứu.
II. Lý thuyết và thực tiễn về cơ cấu nguồn vốn
Chương 1 của luận án trình bày các lý thuyết cơ bản về cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp, bao gồm khái niệm, phân loại, các chỉ tiêu phản ánh, và các nhân tố ảnh hưởng. Luận án cũng đề cập đến tác động của cơ cấu nguồn vốn đến hoạt động sản xuất kinh doanh và nguyên tắc hoạch định cơ cấu nguồn vốn. Một số lý thuyết quan trọng được nhắc đến bao gồm lý thuyết M&M (1958), lý thuyết trật tự phân hạng, và lý thuyết đánh đổi. Tác giả phân tích những điểm mạnh và hạn chế của từng lý thuyết, đồng thời so sánh các kết quả nghiên cứu khác nhau về sự tồn tại của cơ cấu nguồn vốn tối ưu. Chương này cũng phân tích kinh nghiệm hoạch định cơ cấu nguồn vốn của một số doanh nghiệp thương mại dầu khí trên thế giới và rút ra bài học cho doanh nghiệp thương mại dầu khí tại Việt Nam. Việc phân tích kinh nghiệm quốc tế giúp làm rõ hơn những thách thức và cơ hội cho các doanh nghiệp Việt Nam trong việc tối ưu hóa cơ cấu nguồn vốn.
III. Thực trạng cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thương mại dầu khí tại Việt Nam
Chương 2 đi sâu vào phân tích thực trạng cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thương mại dầu khí tại Việt Nam. Đầu tiên, luận án đưa ra tổng quan về các doanh nghiệp thương mại dầu khí tại Việt Nam, bao gồm quá trình hình thành và phát triển, đặc điểm hoạt động kinh doanh, và tổng quan mẫu nghiên cứu. Luận án sau đó phân tích thực trạng cơ cấu nguồn vốn theo quan hệ sở hữu, thời gian huy động và sử dụng vốn, và phạm vi huy động vốn. Các chỉ tiêu tài chính được sử dụng để đánh giá tình hình hoạt động và cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp. Tác giả sử dụng các mô hình định lượng để kiểm định các nhân tố tác động tới cơ cấu nguồn vốn và tác động của cơ cấu nguồn vốn tới hoạt động của các doanh nghiệp. Các biến số được xem xét bao gồm quy mô doanh nghiệp, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, cấu trúc tài sản, tốc độ tăng trưởng kinh tế, và lạm phát. Kết quả phân tích cho thấy cơ cấu nguồn vốn của nhiều doanh nghiệp thương mại dầu khí có những chuyển biến tiêu cực, chưa đảm bảo mục tiêu tối thiểu chi phí sử dụng vốn và tối đa hóa hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
IV. Giải pháp và kiến nghị
Chương 3 tập trung vào đề xuất các giải pháp hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thương mại dầu khí Việt Nam. Tác giả xem xét bối cảnh kinh tế xã hội và định hướng phát triển lĩnh vực thương mại dầu khí tại Việt Nam giai đoạn 2020-2030. Dựa trên phân tích thực trạng và bối cảnh, luận án đề xuất các giải pháp như xây dựng cơ cấu nguồn vốn mục tiêu thông qua mô hình định lượng, tăng cường nguồn vốn nội sinh, đa dạng hóa kênh huy động vốn bên ngoài, nâng cao năng lực quản trị, và tăng cường công tác quản trị rủi ro. Ngoài ra, luận án cũng đưa ra một số kiến nghị với nhà nước về việc đẩy mạnh cải cách thủ tục hành chính, hoàn thiện hệ thống chính sách, hỗ trợ sự phát triển ổn định của thị trường tài chính, và đẩy mạnh công tác cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước ngành dầu khí. Các giải pháp và kiến nghị được đưa ra nhằm mục tiêu giúp các doanh nghiệp thương mại dầu khí Việt Nam tối ưu hóa cơ cấu nguồn vốn, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, và đóng góp tích cực vào sự phát triển bền vững của ngành dầu khí và nền kinh tế.
