Nghiên cứu các yếu tố tác động đến quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam

• Tác giả: Trần Thị Thu Hiền
• Người hướng dẫn: PGS.TS Đàm Văn Huệ
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Quy Mô Thị Trường Trái Phiếu Doanh Nghiệp Việt Nam
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ
• Năm xuất bản: 2020
• Địa điểm: Hà Nội

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 1.1. Cơ sở lý luận về các yếu tố tác động tới quy mô của thị trường trái phiếu doanh nghiệp
• 1.2. Cấu trúc thị trường trái phiếu doanh nghiệp
• 1.3. Quy mô của thị trường trái phiếu doanh nghiệp
• 1.4. Các yếu tố tác động tới quy mô của thị trường trái phiếu doanh nghiệp
• 1.5. Tổng quan các công trình nghiên cứu về các yếu tố tác động tới quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp
• 1.5.1. Các công trình nghiên cứu nước ngoài
• 1.5.2. Các công trình nghiên cứu trong nước
• 1.6. Khoảng trống nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP VIỆT NAM
• 2.1. Khái quát môi trường kinh tế Việt Nam giai đoạn 2005 – 2017
• 2.2. Thực trạng thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam
• 2.3. Sự hình thành thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam
• 2.4. Môi trường pháp lý
• 2.5. Chủ thể tham gia thị trường
• 2.6. Cơ sở hạ tầng công nghệ
• 2.7. Cấu trúc thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam
• 2.7.1. Thị trường sơ cấp
• 2.7.2. Thị trường thứ cấp
• 2.8. Chính sách phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại một số quốc gia trên thế giới
• 2.8.1. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Hàn Quốc
• 2.8.2. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Thái Lan
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Khung nghiên cứu và mô hình nghiên cứu
• 3.2. Phương pháp nghiên cứu
• 3.3. Phương pháp thống kê mô tả
• 3.4. Phương pháp phân tích hồi quy
• 3.5. Số liệu nghiên cứu
• 3.5.1. Số liệu nghiên cứu về các yếu tố tác động tới quy mô phát hành của trái phiếu doanh nghiệp
• 3.5.2. Số liệu nghiên cứu về các yếu tố tác động tới quy mô giao dịch của trái phiếu doanh nghiệp
• 3.6. Quy trình kiểm định các yếu tố tác động tới quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp
• 3.6.1. Đối với các yếu tố tác động tới quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp sơ cấp
• 3.6.2. Đối với các yếu tố tác động tới quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp
• 4. CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG TỚI QUY MÔ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP VIỆT NAM
• 4.1. Các yếu tố tác động tới quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp sơ cấp
• 4.2. Biến số và thang đo
• 4.3. Thống kê mô tả các yếu tố tác động
• 4.4. Kiểm định các yếu tố tác động tới quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp sơ cấp
• 4.5. Các yếu tố tác động tới quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp
• 4.6. Biến số và thang đo
• 4.7. Thống kê mô tả các biến
• 4.8. Kiểm định mô hình các yếu tố tác động tới sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp
• 5. CHƯƠNG 5: MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 5.1. Định hướng phát triển thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu doanh nghiệp thời gian tới
• 5.2. Quan điểm phát triển
• 5.3. Một số khuyến nghị từ kết quả nghiên cứu
• 5.3.1. Tăng trưởng kinh tế, ổn định tỷ giá và tăng quy mô dự trữ ngoại hối
• 5.3.2. Thúc đẩy sự phát triển của hệ thống ngân hàng trên phương diện nhà tạo lập thị trường
• 5.3.3. Thành lập tổ chức xếp hạng tín dụng chuyên nghiệp và thực hiện xếp hạng trái phiếu
• 5.3.4. Kiểm soát thị trường và công bố thông tin
• 5.3.5. Tăng cường quyền lợi của trái chủ
• 5.3.6. Chỉnh sửa và bổ sung hành lang pháp lý liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp
• 5.3.7. Nâng cấp cơ sở hạ tầng kỹ thuật công nghệ phục vụ thị trường
• DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

I. Giới thiệu về thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã có những bước phát triển đáng kể từ khi được hình thành vào năm 2005. Tuy nhiên, quy mô của thị trường này vẫn còn nhỏ bé so với các nước trong khu vực. Theo số liệu, tính đến năm 2016, quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp chỉ đạt khoảng 2 tỷ USD, chiếm 1,02% GDP cả nước. Điều này cho thấy sự cần thiết phải nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Các yếu tố như môi trường kinh tế, chính sách tài chính, và sự phát triển của hệ thống ngân hàng đều có tác động lớn đến sự phát triển của thị trường này.

1.1. Tình hình phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển. Từ những năm đầu, thị trường chủ yếu tập trung vào một số doanh nghiệp lớn như Vingroup và Tập đoàn Điện lực Việt Nam. Tuy nhiên, sự phát triển của thị trường vẫn còn hạn chế do thiếu các tổ chức định giá và xếp hạng tín dụng chuyên nghiệp. Điều này dẫn đến việc các nhà đầu tư thường nắm giữ trái phiếu đến khi đáo hạn, làm cho thị trường thứ cấp gần như không có giao dịch.

II. Các yếu tố ảnh hưởng đến quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng có nhiều yếu tố tác động đến quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam. Các yếu tố này bao gồm quy mô nền kinh tế, độ mở của nền kinh tế, và sự phát triển của hệ thống ngân hàng. Đặc biệt, lãi suất trái phiếu và rủi ro tín dụng cũng đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định quy mô phát hành trái phiếu. Việc hiểu rõ các yếu tố này sẽ giúp các nhà đầu tư và doanh nghiệp có những quyết định hợp lý hơn trong việc phát hành và đầu tư vào trái phiếu.

2.1. Tác động của chính sách tài chính

Chính sách tài chính của nhà nước có ảnh hưởng lớn đến quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Các chính sách như giảm thuế cho trái chủ, khuyến khích phát hành trái phiếu, và cải thiện môi trường pháp lý sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường. Ngoài ra, việc tăng cường minh bạch thông tin tài chính cũng là yếu tố quan trọng giúp tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường trái phiếu.

III. Đề xuất giải pháp phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Để tăng quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam, cần có những giải pháp đồng bộ từ phía nhà nước và các tổ chức tài chính. Một trong những giải pháp quan trọng là cải thiện khung pháp lý cho thị trường trái phiếu, bao gồm việc xây dựng các quy định rõ ràng về phát hành và giao dịch trái phiếu. Bên cạnh đó, cần thúc đẩy sự phát triển của các tổ chức xếp hạng tín dụng và định giá trái phiếu để tăng cường tính minh bạch và giảm rủi ro cho nhà đầu tư.

3.1. Tăng cường vai trò của ngân hàng thương mại

Ngân hàng thương mại cần đóng vai trò tích cực hơn trong việc phát hành và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp. Việc cung cấp các dịch vụ tư vấn và hỗ trợ tài chính cho doanh nghiệp trong quá trình phát hành trái phiếu sẽ giúp tăng cường quy mô thị trường. Đồng thời, ngân hàng cũng cần phát triển các sản phẩm tài chính liên quan đến trái phiếu để thu hút nhà đầu tư.