Luận văn tác động của quản trị doanh nghiệp đến

Khám phá tác động của quản trị doanh nghiệp đến hiệu quả hoạt động và sự phát triển bền vững trong môi trường kinh doanh hiện đại.

• Tác giả: Ngô Thị Thu Trang
• Người hướng dẫn: TS. Trần Quốc Tuấn
• Trường học: Trường Đại Học Ngân Hàng TP.Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Tác Động Của Quản Trị Doanh Nghiệp Đến Tính Thanh Khoản Cổ Phiếu Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Thành phố Hồ Chí Minh

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Tác Động Quản Trị Doanh Nghiệp Đến Cổ Phiếu

Thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế hiện đại, phản ánh sức khỏe và xu hướng phát triển kinh tế. Tính thanh khoản của cổ phiếu là yếu tố then chốt, ảnh hưởng đến quyết định đầu tư. Các nghiên cứu chỉ ra rằng quản trị doanh nghiệp có tác động đáng kể đến tính thanh khoản cổ phiếu. Cụ thể, quản trị tốt giúp giảm bất cân xứng thông tin, nâng cao hiệu quả hoạt động và tăng cường niềm tin của nhà đầu tư. Tại Việt Nam, vấn đề này được thể hiện qua các thông tư, nghị định của nhà nước. Việc tăng cường quản trị doanh nghiệp có vai trò quan trọng trong bất kỳ doanh nghiệp nào, nhất là đối với các quốc gia có nền kinh tế mới nổi. Những công ty quản trị tốt sẽ mang lại hiệu quả cao cho nhà đầu tư, nhiều lợi ích hơn cho các thành viên trong công ty, ngược lại những công ty quản trị không tốt thường dẫn đến những hiệu quả xấu (Trần Quốc Tuấn và Nguyễn Văn Quý 2012).

1.1. Tầm Quan Trọng Của Tính Thanh Khoản Cổ Phiếu

Tính thanh khoản của cổ phiếu là khả năng chuyển đổi cổ phiếu thành tiền mặt một cách nhanh chóng và dễ dàng. Thanh khoản cao thu hút nhà đầu tư, giảm chi phí giao dịch và tăng hiệu quả thị trường. Theo thông tin được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đưa ra tại hội nghị sơ kết công tác 6 tháng đầu năm 2018 ngày 11/7/2018, tính thanh khoản của thị trường tăng đáng kể khi giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 8 nghìn tỷ đồng/phiên, tăng 60% so với bình quân cả năm 2017, mức vốn hóa thị trường đạt 3.889 nghìn tỷ đồng, tăng 10,7% so với cuối năm 2017.

1.2. Vai Trò Của Quản Trị Doanh Nghiệp Trong Thị Trường

Quản trị doanh nghiệp hiệu quả giúp tạo ra môi trường kinh doanh minh bạch, công bằng và đáng tin cậy. Điều này thu hút vốn đầu tư, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tạo ra giá trị bền vững cho doanh nghiệp. Tại Việt Nam, vai trò và tầm quan trọng của quản trị doanh nghiệp được khẳng định khi vấn đề này được đề cập trong thông tư 121/2012/TT - BTC Quy định về quản trị công ty áp dụng cho các công ty đại chúng , nghị định 71/2017/NĐ - CP của Chính Phủ hướng dẫn về quản trị công ty áp dụng đối với công ty đại chúng , thông tư 95/2017/TT - BTC của Bộ Tài Chính hướng dẫn một số điều của nghị định số 71/2017/ NĐ - CP.

II. Thách Thức Quản Trị Ảnh Hưởng Thanh Khoản Cổ Phiếu

Mặc dù quản trị doanh nghiệp có vai trò quan trọng, nhưng vẫn còn nhiều thách thức trong việc áp dụng và thực thi hiệu quả tại Việt Nam. Các vấn đề như thiếu minh bạch thông tin, xung đột lợi ích giữa các bên liên quan, và hệ thống pháp luật chưa hoàn thiện có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản cổ phiếu. Các nghiên cứu chỉ ra rằng sự thay đổi trong các hoạt động quản trị doanh nghiệp có ảnh hưởng đến tính thanh khoản cho cổ phiếu. Chung và cộng sự 2010, Panu và cộng sự 2014 kết luận về mối tương quan cùng chiều giữa quản trị doanh nghiệp và tính thanh khoản , nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp làm giảm tình trạng bất cân xứng thông tin, nâng cao hiệu quả hoạt động, từ đó tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và cải thiện tính thanh khoản của thị trường chứng khoán .

2.1. Thiếu Minh Bạch Thông Tin Doanh Nghiệp

Sự thiếu minh bạch trong báo cáo tài chính và công bố thông tin có thể làm giảm niềm tin của nhà đầu tư và ảnh hưởng đến tính thanh khoản cổ phiếu. Các nhà đầu tư cần thông tin chính xác và kịp thời để đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn.

2.2. Xung Đột Lợi Ích Giữa Các Bên Liên Quan

Xung đột lợi ích giữa cổ đông lớn, cổ đông nhỏ, ban quản lý và các bên liên quan khác có thể dẫn đến các quyết định không tối ưu và ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp và tính thanh khoản cổ phiếu.

2.3. Hệ Thống Pháp Luật Chưa Hoàn Thiện

Hệ thống pháp luật chưa hoàn thiện và thiếu chế tài xử phạt nghiêm minh đối với các hành vi vi phạm có thể làm giảm hiệu quả của quản trị doanh nghiệp và ảnh hưởng đến tính thanh khoản cổ phiếu.

III. Cách Quản Trị Doanh Nghiệp Tăng Thanh Khoản Cổ Phiếu

Để cải thiện tính thanh khoản cổ phiếu, các doanh nghiệp cần tập trung vào việc nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp. Điều này bao gồm tăng cường minh bạch thông tin, bảo vệ quyền lợi của cổ đông, và xây dựng hệ thống kiểm soát nội bộ hiệu quả. Quản trị doanh nghiệp là hệ thống các nguyên tắc, bao gồm: đảm bảo cơ cấu quản trị hợp lý; đảm bảo hiệu quả hoạt động của hội đồng quản trị , ban kiểm soát; đảm bảo quyền lợi của cổ đông và những người có liên quan; đảm bảo đối xử công bằng giữa các cổ đông; công khai minh bạch mọi hoạt động của công ty (Theo Nghị định số 71/2017/NĐ - CP).

3.1. Tăng Cường Minh Bạch Thông Tin Tài Chính

Doanh nghiệp cần công bố thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời về tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh và các sự kiện quan trọng khác. Điều này giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ ràng về doanh nghiệp và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

3.2. Bảo Vệ Quyền Lợi Của Cổ Đông

Doanh nghiệp cần đảm bảo quyền lợi của tất cả các cổ đông, đặc biệt là cổ đông nhỏ. Điều này bao gồm quyền được thông tin, quyền được tham gia vào các quyết định quan trọng và quyền được hưởng lợi từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

3.3. Xây Dựng Hệ Thống Kiểm Soát Nội Bộ Hiệu Quả

Doanh nghiệp cần xây dựng hệ thống kiểm soát nội bộ mạnh mẽ để ngăn chặn các hành vi gian lận, sai sót và đảm bảo tuân thủ pháp luật. Điều này giúp bảo vệ tài sản của doanh nghiệp và tăng cường niềm tin của nhà đầu tư.

IV. Nghiên Cứu Thực Tiễn Quản Trị Và Thanh Khoản Cổ Phiếu

Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giữa quản trị doanh nghiệp và tính thanh khoản cổ phiếu. Các doanh nghiệp có quản trị doanh nghiệp tốt thường có tính thanh khoản cổ phiếu cao hơn. Điều này cho thấy việc cải thiện quản trị doanh nghiệp là một giải pháp hiệu quả để tăng cường tính thanh khoản cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Luận văn đã hệ thống hóa cơ sở lý luận về quản trị doanh nghiệp, tính thanh khoản cổ phiếu cũng như đánh giá thực trạng quản trị doanh nghiệp và phân tích tác động của quản trị doanh nghiệp đến tính thanh khoản cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE .

4.1. Phân Tích Dữ Liệu Doanh Nghiệp Niêm Yết Trên HOSE

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) để phân tích mối quan hệ giữa quản trị doanh nghiệp và tính thanh khoản cổ phiếu.

4.2. Kết Quả Nghiên Cứu Về Mối Quan Hệ Giữa Các Yếu Tố

Kết quả nghiên cứu cho thấy các yếu tố quản trị doanh nghiệp như minh bạch thông tin, bảo vệ quyền lợi cổ đông và hệ thống kiểm soát nội bộ có tác động tích cực đến tính thanh khoản cổ phiếu.

4.3. Hàm Ý Chính Sách Để Cải Thiện Quản Trị Doanh Nghiệp

Nghiên cứu đưa ra các hàm ý chính sách nhằm cải thiện quản trị doanh nghiệp tại Việt Nam, từ đó tăng cường tính thanh khoản cổ phiếu và thu hút vốn đầu tư.

V. Kết Luận Quản Trị Doanh Nghiệp Và Thị Trường Cổ Phiếu

Tóm lại, quản trị doanh nghiệp đóng vai trò then chốt trong việc cải thiện tính thanh khoản cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Các doanh nghiệp cần chủ động nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp để thu hút vốn đầu tư và tạo ra giá trị bền vững. Nghiên cứu đóng góp vào cuộc tranh luận mạnh mẽ đang diễn ra về tác động của quản trị doanh nghiệp, tìm kiếm bằng chứng quản trị doanh nghiệp là một yếu tố quyết định quan trọng đến tính thanh khoản chứng khoán; đóng góp những bằng chứng thực nghiệm về vai trò của quản trị doanh nghiệp lên tính thanh khoản ở thị trường mới nổi, cụ thể là thị trường chứng khoán Việt Nam.

5.1. Tóm Tắt Các Kết Quả Nghiên Cứu Quan Trọng

Nghiên cứu đã chỉ ra mối quan hệ tích cực giữa quản trị doanh nghiệp và tính thanh khoản cổ phiếu, đồng thời xác định các yếu tố quản trị doanh nghiệp quan trọng ảnh hưởng đến tính thanh khoản.

5.2. Hướng Phát Triển Nghiên Cứu Trong Tương Lai

Các nghiên cứu trong tương lai có thể tập trung vào việc phân tích sâu hơn các yếu tố quản trị doanh nghiệp cụ thể và tác động của chúng đến tính thanh khoản cổ phiếu trong các ngành khác nhau.

Trích đoạn nội dung tài liệu

chương 1 tác giả đã giới thiệu tồng thể về bài nghiên cứu. Trong chương 2 trình bày cơ sở lý luận làm tiền đề cho nghiên cứu. Th vin lun vn 365. Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun vn.

Tiu lun phng pháp nghiên cu khoa hc là mt bài tp òi hi t duy, kh nng khai thác tt ca ngi vit. Tuy nhiên, trên thc t, không phi ai cng. Tng hp các án, khó 15 of 128. 13 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP VÀ TÍNH THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU Giới thiệu chương 2: Tác giả sẽ giới thiệu tổng quan về các khái niệm cơ bản liên quan đến quản trị doanh nghiệp, tính thanh khoản.

Sau đó trình bày mối quan hệ giữa quản trị doanh nghiệp và tính thanh khoản, tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm đã tồn tại trên thế giới xoay quanh mối quan hệ này. Quản trị doanh nghiệp 2. Khái niệm về quản trị doanh nghiệp Thuật ngữ “quản trị doanh nghiệp” (corporate governance) được sử dụng từ những năm 1980. Theo Laporta (2000), quản trị doanh nghiệp được diễn tả như là “một tập hợp các cơ chế mà qua đó các nhà đầu tư bên ngoài bảo vệ mình trước sự chiếm đoạt bởi những người bên trong.

Nói cách khác, nó được xem như là một hệ thống bao gồm một loạt các thông lệ và các thể chế bảo vệ lợi ích của chủ sở hữu doanh nghiệp”. Karpagam (2013) chỉ ra “quản trị doanh nghiệp nghiên cứu cách để đảm bảo, tạo động lực quản lý hiệu quả cho các doanh nghiệp thông qua sử dụng cơ cấu, chẳng hạn như thiết kế bộ máy tổ chức, ban giám đốc và hội đồng quản trị” và “sự thành công của bất kỳ doanh nghiệp nào chủ yếu phụ thuộc vào công tác quản trị doanh nghiệp tốt và hiệu quả”. Quản trị doanh nghiệp là hệ thống các nguyên tắc, bao gồm: đảm bảo cơ cấu quản trị hợp lý; đảm bảo hiệu quả hoạt động của hội đồng quản trị, ban kiểm soát; đảm bảo quyền lợi của cổ đông và những người có liên quan; đảm bảo đối xử công bằng giữa các cổ đông; công khai minh bạch mọi hoạt động của công ty (Theo Nghị định số 71/2017/NĐ-CP). Quản trị doanh nghiệp là quá trình tác động liên tục, có tổ chức, có định hướng của người chủ doanh nghiệp làm tập thể những người lao động trong doanh nghiệp sử dụng một cách tốt nhất những tiềm năng và cơ hội để tiến hành hoạt động sản xuất Th vin lun vn 365.

Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun vn. Tiu lun phng pháp nghiên cu khoa hc là mt bài tp òi hi t duy, kh nng khai thác tt ca ngi vit. Tuy nhiên, trên thc t, không phi ai cng. Tng hp các án, khó 16 of 128.

14 và kinh doanh của doanh nghiệp nhằm đạt được mục tiêu đề ra theo đúng luật định và thông lệ xã hội (Đồng Thị Thanh Phương 2007). Quản trị doanh nghiệp là những biện pháp nội bộ để điều hành và kiểm soát doanh nghiệp, liên quan tới các mối quan hệ giữa ban giám đốc, hội đồng quản trị và các cổ đông của một công ty với các bên có quyền lợi liên quan (Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD)). Nội bộ Bên ngoài Đại hội đồng cổ Tư nhân Cơ quan điều hành Cổ đông thiểu số Các tiêu chuẩn, chuẩn mực (Ví dụ chuẩn mực kế toán, kiểm toán) Hội đồng quản trị Luật lệ và quy định điều hành Bổ Các tổ chức Báo nhiệm, giám hành nghề Khu vực tài chính cáo sát chuyên môn, có uy tín:  Nợ  Tổ chức luật sư  Vốn cổ phần  Tổ chức kế toán  Xếp hạng tín Ban điều hành nhiệm Thị trường  Chủ ngân hàng đầu tư  Yếu tố cạnh tranh và thị  Tổ chức thông tin trường sản phẩm dịch Tổ chức thực hiện tài chính vụ  Tư vấn đầu tư  Đầu tư trực tiếp nước  Tổ chức nghiên ngoài cứu  Kiểm soát doanh  Tổ chức phân tích nghiệp Các chức năng chính quản trị doanh nghiệp Hình 2.1: Quản trị doanh nghiệp hiện đại chịu sự chi phối của các yếu tố nội bộ và bên ngoài Th vin lun vn 365. Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun vn.

Tiu lun phng pháp nghiên cu khoa hc là mt bài tp òi hi t duy, kh nng khai thác tt ca ngi vit. Tuy nhiên, trên thc t, không phi ai cng. Tng hp các án, khó 17 of 128. 15 Ở khía cạnh nội bộ, quản trị doanh nghiệp là một nhóm các thỏa thuận, cam kết nội bộ, xác định mối quan hệ, quyền hạn và nghĩa vụ, vai trò và trách nhiệm của các nhóm khác nhau trong doanh nghiệp, bao gồm hội đồng quản trị, ban điều hành, các cổ đông kiểm soát và nhóm các cổ đông thiểu số.

Các thỏa thuận/cam kết này thể hiện trong điều lệ, quy chế quản trị nội bộ nội quy lao động và các quy định nội bộ khác. Ở khía cạnh bên ngoài, cơ chế quản trị doanh nghiệp được củng cố đẩy mạnh bởi các luật lệ bên ngoài, các quy tắc, quy định điều hành giúp tạo ra một sân chơi bình đẳng và kỷ luật nghiêm với những cách hành xử nội bộ thiếu minh bạch và công bằng, bất kể là từ cấp quản lý hay hội đồng quản trị. Các động lực nội bộ (xác định mối quan hệ giữa những thành viên chủ chốt trong doanh nghiệp) và các động lực bên ngoài (điển hình như vấn đề chính sách, pháp luật, cơ quan điều hành và thị trường) cùng chi phối cách quản trị, hành xử và hoạt động của doanh nghiệp. Cho tới nay, những nguyên tắc quản trị doanh nghiệp được công nhận rộng rãi hơn cả là các nguyên tắc đưa ra bởi OECD xuất bản lần đầu năm 1999, sửa đổi năm 2004, bao gồm 6 nhóm nguyên tắc cơ bản như sau: (i) Ðảm bảo nền tảng cho một khuôn khổ quản trị doanh nghiệp hiệu quả: khung quản trị doanh nghiệp nên thúc đẩy tính minh bạch và hiệu quả của thị trường, phù hợp với các luật lệ, nguyên tắc và phân tách rõ ràng các nhóm trách nhiệm giữa các cơ quan giám sát, cơ quan lập pháp và cơ quan hành pháp.

(ii) Quyền của cổ đông và các chức năng sở hữu chính: khuôn khổ quản trị doanh nghiệp phải bảo vệ và hỗ trợ cho việc thực hiện các quyền chính đáng của cổ đông. (iii) Ðối xử công bằng với các cổ đông: khung quản trị doanh nghiệp nên bảo đảm cơ chế đối xử công bằng với tất cả các cổ đông, bao gồm cả các cổ đông thiểu số và cổ đông nước ngoài. Tất cả các cổ đông đều phải có cơ hội nhận được sự đền bù hiệu quả nếu quyền lợi của họ bị vi phạm. (iv) Vai trò của các nhóm quyền lợi liên quan đến doanh nghiệp: khung quản trị doanh nghiệp phải thừa nhận quyền lợi của các nhóm lợi ích liên quan (không chỉ Th vin lun vn 365.

Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun vn. Tiu lun phng pháp nghiên cu khoa hc là mt bài tp òi hi t duy, kh nng khai thác tt ca ngi vit. Tuy nhiên, trên thc t, không phi ai cng. Tng hp các án, khó 18 of 128.

16 gồm cổ đông mà cả nhân viên doanh nghiệp, khách hàng, nhà cung cấp, nhà đầu tư…) được xác định theo luật định hoặc thông qua các cam kết nội bộ; đồng thời, khuyến khích sự hợp tác năng động giữa doanh nghiệp và các nhóm lợi ích liên quan trong quá trình tạo ra tài sản, việc làm và tính bền vững ổn định của các doanh nghiệp có tài chính lành mạnh. (v) Tính công khai và minh bạch: quản trị doanh nghiệp phải đảm bảo công khai kịp thời và tương xứng các vấn đề quan trọng của doanh nghiệp, bao gồm tình trạng tài chính, hoạt động, cơ cấu sở hữu và tình trạng quản trị của doanh nghiệp. (vi) Trách nhiệm của hội đồng quản trị: khung quản trị doanh nghiệp phải đảm bảo có các chỉ đạo chiến lược và sự giám sát hiệu quả từ phía hội đồng quản trị với ban điều hành và quản lý cấp cao, cũng như trách nhiệm của hội đồng quản trị với doanh nghiệp và các cổ đông. Quản trị doanh nghiệp được đặt trên cơ cở của sự tách biệt giữa quản lý và sở hữu doanh nghiệp.

Doanh nghiệp là của chủ sở hữu (nhà đầu tư, cổ đông…), nhưng để doanh nghiệp tồn tại và phát triển phải có sự dẫn dắt của hội đồng quản trị, sự điều hành của ban giám đốc và sự đóng góp của người lao động, mà những người này không phải lúc nào cũng có chung ý chí và quyền lợi nên cần phải có một cơ chế để điều hành và kiểm soát để nhà đầu tư, cổ đông có thể kiểm soát việc điều hành doanh nghiệp nhằm đem lại hiệu quả cao nhất. Quản trị doanh nghiệp tập trung xử lý các vấn đề thường phát sinh trong mối quan hệ ủy quyền (principle-agent) trong doanh nghiệp, ngăn ngừa, hạn chế những người quản lý lạm dụng quyền và nhiệm vụ được giao sử dụng tài sản, cơ hội kinh doanh của doanh nghiệp phục vụ cho lợi ích riêng của bản thân hoặc của người khác hoặc làm thất thoát nguồn lực do doanh nghiệp kiểm soát. Các quy định của quản trị doanh nghiệp chủ yếu liên quan đến hội đồng quản trị, các thành viên hội đồng quản trị và ban giám đốc, chứ không liên quan đến việc điều hành công việc hàng ngày của doanh nghiệp. Quản trị doanh nghiệp tốt sẽ có tác Th vin lun vn 365.

Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun vn. Tiu lun phng pháp nghiên cu khoa hc là mt bài tp òi hi t duy, kh nng khai thác tt ca ngi vit. Tuy nhiên, trên thc t, không phi ai cng. Tng hp các án, khó 19 of 128.

17 dụng làm cho các quyết định và hành động của ban giám đốc thể hiện đúng ý chí và đảm bảo lợi ích của nhà đầu tư, cổ đông và những người có lợi ích liên quan. Nói một cách ngắn gọn là quản trị doanh nghiệp là mô hình cân bằng và kiềm chế quyền lực giữa các bên liên quan của doanh nghiệp, nhằm vào sự phát triển dài hạn của doanh nghiệp.