Nghiên Cứu Cấu Trúc Vốn Mục Tiêu Của Các Công Ty Cổ Phần Việt Nam Trong Thời Kỳ Suy Thoái Kinh Tế Thế Giới

• Tác giả: Trần Thị Kim Oanh
• Người hướng dẫn: PGS. Nguyễn Ngọc Thạch
• Trường học: Trường Đại Học Ngân Hàng TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Cấu Trúc Vốn Mục Tiêu Tại Các Công Ty Cổ Phần Việt Nam Trong Thời Kỳ Suy Thoái Kinh Tế
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ
• Năm xuất bản: 2017
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• TÓM TẮT LUẬN ÁN
• LỜI CAM ĐOAN
• DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
• MỤC LỤC
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI
• 1.2. Bối cảnh nghiên cứu trong nước và quốc tế
• 1.3. Tổng quan các nghiên cứu liên quan và khoảng trống khoa học
• 1.4. MỤC TIÊU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU
• 1.5. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.6. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.7. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU
• 1.8. Đối tượng nghiên cứu
• 1.9. Phạm vi nghiên cứu
• 1.10. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 1.11. NHỮNG ĐIỂM MỚI VÀ ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN ÁN
• 1.12. Về mặt lý luận
• 1.13. Về mặt thực tiễn
• 1.14. KẾT CẤU CỦA LUẬN ÁN
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU VÀ SUY THOÁI KINH TẾ
• 2.1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU VÀ SUY THOÁI KINH TẾ
• 2.2. Cơ sở lý luận về cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.3. Khái niệm cấu trúc vốn
• 2.4. Cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.5. Hệ thống các chỉ tiêu đo lường cấu trúc vốn
• 2.6. Các lý thuyết và quan điểm khoa học về cấu trúc vốn, cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.7. Cơ sở lý luận về chu kỳ kinh tế và suy thoái kinh tế
• 2.8. Khái niệm chu kỳ kinh tế và suy thoái kinh tế
• 2.9. Các lý thuyết về chu kỳ kinh tế
• 2.10. Mối quan hệ giữa suy thoái kinh tế và cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.11. CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM LIÊN QUAN
• 2.12. Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của suy thoái kinh tế đến việc lựa chọn cấu trúc vốn
• 2.13. Các nghiên cứu thực nghiệm về xác định cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.14. Thảo luận các nghiên cứu trước
• 2.15. KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
• 3.2. MÔ HÌNH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆC LỰA CHỌN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 3.3. Mô hình và phương pháp nghiên cứu
• 3.4. Mô hình nghiên cứu
• 3.5. Phương pháp nghiên cứu
• 3.6. Giả thuyết nghiên cứu
• 3.7. MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 3.8. Mô hình nghiên cứu
• 3.9. Phương pháp xác định cấu trúc vốn mục tiêu
• 3.10. MÔ TẢ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
• 3.11. Mô tả dữ liệu nghiên cứu
• 3.12. Thống kê mô tả và các kiểm định cơ bản
• 3.13. Thống kê mô tả
• 3.14. Kết quả kiểm định tính dừng
• 3.15. Kết quả kiểm định đa cộng tuyến
• 3.16. KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
• 4. CHƯƠNG 4: THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN VÀ KẾT QUẢ XÁC ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 4.1. THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 4.2. Suy thoái kinh tế thế giới
• 4.3. Thực trạng cấu trúc vốn và các chỉ tiêu tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái kinh tế
• 4.4. Thực trạng cấu trúc vốn tại các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái kinh tế
• 4.5. Thực trạng tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam thông qua các chỉ số tài chính có liên hệ với cấu trúc vốn
• 4.6. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆC LỰA CHỌN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 4.7. Xác định độ trễ tối ưu
• 4.8. Kiểm định tính ổn định trong mô hình
• 4.9. Kết quả ước lượng Mô hình 1a, 1b và 1c
• 4.10. XÁC ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 4.11. THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.12. KẾT LUẬN CHƯƠNG 4
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH ĐỂ CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẠT ĐƯỢC CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 5.1. KẾT LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI
• 5.2. Mối quan hệ giữa các biến kinh tế vĩ mô và việc lựa chọn cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái và so sánh mối quan hệ này với thời kỳ phục hồi
• 5.3. Tác động của các biến kinh tế vi mô đến việc lựa chọn cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái và so sánh với thời kỳ phục hồi
• 5.4. So sánh việc lựa chọn cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái và thời kỳ phục hồi
• 5.5. Xác định cấu trúc vốn mục tiêu của các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái và thời kỳ phục hồi
• 5.6. MỘT SỐ GỢI Ý ĐỂ CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẠT ĐƯỢC CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU TRONG THỜI KỲ SUY THOÁI KINH TẾ
• 5.7. Đối với doanh nghiệp
• 5.8. Thay đổi nhận thức của nhà quản trị, thành lập bộ phận chuyên trách và ứng dụng phân tích định lượng xây dựng cấu trúc vốn mục tiêu phù hợp với doanh nghiệp
• 5.9. Thiết lập cấu trúc vốn theo ngưỡng mục tiêu phù hợp với từng nhóm doanh nghiệp và từng thời kỳ của cục diện kinh tế
• 5.10. Một số gợi ý trong việc lựa chọn cấu trúc vốn để đạt mức mục tiêu cho các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái kinh tế
• 5.11. Đối với Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước
• 5.12. HẠN CHẾ CỦA LUẬN ÁN VÀ ĐỀ XUẤT HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO
• 5.13. KẾT LUẬN CHƯƠNG 5
• KẾT LUẬN CHUNG
• DANH MỤC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CÔNG BỐ
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC 1: HỆ THỐNG CÁC LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN, CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CÓ LIÊN QUAN
• PHỤ LỤC 2: TÁC ĐỘNG CỦA SUY THOÁI KINH TẾ THẾ GIỚI ĐẾN NỀN KINH TẾ VÀ CÁC BIẾN KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM
• PHỤ LỤC 3: DANH MỤC CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TRONG MẪU NGHIÊN CỨU
• PHỤ LỤC 4: THỐNG KÊ MÔ TẢ VÀ KẾT QUẢ MỘT SỐ KIỂM ĐỊNH CƠ BẢN
• PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG VÀ KIỂM ĐỊNH CỦA MÔ HÌNH 1A, 1B VÀ 1C
• PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG CỦA MÔ HÌNH 2A, 2B VÀ 2C
• DANH MỤC BẢNG
• DANH MỤC HÌNH

Tóm tắt

I. Cấu Trúc Vốn Mục Tiêu và Tác Động của Suy Thoái Kinh Tế

Cấu trúc vốn mục tiêu tại các công ty cổ phần Việt Nam trong thời kỳ suy thoái kinh tế là một vấn đề quan trọng. Nghiên cứu chỉ ra rằng, trong bối cảnh suy thoái kinh tế, các doanh nghiệp phải điều chỉnh cấu trúc vốn để duy trì khả năng thanh khoản và cạnh tranh. Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, trong giai đoạn từ quý 1/2007 đến quý 4/2010, tỷ lệ cấu trúc vốn mục tiêu của các doanh nghiệp niêm yết là 54,39%. Điều này cho thấy sự cần thiết phải tối ưu hóa nguồn vốn nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính. Các yếu tố như quy mô doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng và khả năng thanh toán có tác động lớn đến việc lựa chọn cấu trúc vốn. Doanh nghiệp cần kiểm soát các yếu tố này để đạt được cấu trúc vốn mục tiêu trong thời kỳ khó khăn.

1.1. Tác Động của Suy Thoái Kinh Tế đến Cấu Trúc Vốn

Suy thoái kinh tế có tác động mạnh mẽ đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp. Trong thời kỳ này, các doanh nghiệp thường phải đối mặt với áp lực tài chính lớn, dẫn đến việc điều chỉnh cấu trúc vốn để đảm bảo khả năng thanh khoản. Nghiên cứu cho thấy rằng, trong thời kỳ suy thoái, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tăng lên, cho thấy doanh nghiệp phải phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vốn vay. Điều này có thể dẫn đến rủi ro tài chính cao hơn, đặc biệt khi lãi suất tăng. Do đó, việc quản lý cấu trúc vốn một cách hiệu quả là rất cần thiết để giảm thiểu rủi ro và duy trì hoạt động kinh doanh bền vững.

1.2. Các Yếu Tố Ảnh Hưởng đến Cấu Trúc Vốn

Các yếu tố vi mô và vĩ mô đều ảnh hưởng đến việc lựa chọn cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Trong thời kỳ suy thoái, các yếu tố như tình hình kinh tế, chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ có thể tác động đến quyết định tài chính của doanh nghiệp. Nghiên cứu cho thấy rằng, trong thời kỳ phục hồi, mối quan hệ giữa các yếu tố này và cấu trúc vốn trở nên phức tạp hơn. Doanh nghiệp cần phải xem xét kỹ lưỡng các yếu tố này để đưa ra quyết định tài chính hợp lý, nhằm đạt được cấu trúc vốn mục tiêu và tối ưu hóa hiệu quả hoạt động.

II. Phân Tích Thực Trạng Cấu Trúc Vốn Tại Các Doanh Nghiệp Việt Nam

Thực trạng cấu trúc vốn tại các công ty cổ phần Việt Nam trong thời kỳ suy thoái kinh tế cho thấy nhiều vấn đề cần được giải quyết. Các doanh nghiệp thường gặp khó khăn trong việc huy động vốn do lãi suất cao và chính sách tín dụng thắt chặt. Theo số liệu, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp tăng lên đáng kể, cho thấy sự phụ thuộc vào nguồn vốn vay. Điều này không chỉ làm tăng rủi ro tài chính mà còn ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp. Việc phân tích các chỉ số tài chính liên quan đến cấu trúc vốn là cần thiết để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp trong bối cảnh kinh tế khó khăn.

2.1. Tình Hình Tài Chính của Doanh Nghiệp

Tình hình tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam trong thời kỳ suy thoái kinh tế cho thấy sự bất ổn định. Nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc duy trì dòng tiền và khả năng thanh toán. Các chỉ số tài chính như tỷ lệ thanh khoản, tỷ lệ nợ và tỷ suất sinh lời đều có xu hướng giảm. Điều này cho thấy rằng, các doanh nghiệp cần phải cải thiện quản lý tài chính và tối ưu hóa cấu trúc vốn để đảm bảo hoạt động bền vững trong bối cảnh kinh tế khó khăn.

2.2. Đề Xuất Giải Pháp Cải Thiện Cấu Trúc Vốn

Để cải thiện cấu trúc vốn, các doanh nghiệp cần thực hiện một số giải pháp như tăng cường quản lý tài chính, tối ưu hóa nguồn vốn và cải thiện khả năng thanh khoản. Việc xây dựng một kế hoạch tài chính rõ ràng và linh hoạt sẽ giúp doanh nghiệp ứng phó tốt hơn với các biến động của thị trường. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng cần xem xét việc huy động vốn từ các nguồn khác nhau, bao gồm cả vốn vay và vốn chủ sở hữu, để đạt được cấu trúc vốn mục tiêu trong thời kỳ phục hồi.