Chương 1: Giới thiệu: trình bày tổng quan về tính cấp thiết đề tai nghiên cứu, mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, phạm vi và đối tượng nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, bố cục luận văn. Chương 2: Cơ sở. thuyết và mô hình nghiên cứu: trình bày các lý thuyết về tâm lý hành vi, lược khảo các nghiên cứu trước đây về các yếu tố tâm lý và tác ig của chúng lên nhà đầu tư trong và ngoài nước. Đề xuất mô hình và giả thuyết nghiên cứa.
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu: trình bày toàn bộ các vấn đề liên quan đến quy trình nghiên cứu, các phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng. xác định các câu hỏi khảo sát. Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận: Sau khi thu thập được giữ liệu thông qua bảng câu hỏi, dùng phần mềm SPSS20 để phân tích. Trình bày kết quả của việc kiểm định độ tin cậy thang đo, phân tích nhân tố khám phá, phân tích tương quan, phân tích hồi quy bội, kiểm tra các giả thuyết của mô hình hồi quy, phân tích ANOVA.
Chương 5: Kết luận và hàm ý quản tị: từ các phân tích và kết quả của các chương trên đưa ra các phân tích và kết luận đồng thời kiến nghị các giải pháp mới cho những đối tượng liên quan đến nghiên cứu. Đánh giá hạn chế của nghiên cứu đồng thời đề xuất phương hướng nghiên cứu tiếp theo cho các nhà nghiên cứu phía sau. 20 CHƯƠNG 2: LÝ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 2. Khái niệm nghiên cứu.
Khái niệm thị trường chứng khoán ường chứng khoán "là một tập hợp bao gồm những người mua và người bán cổ phiếu (hay chứng khoán), thứ đại diện cho quyền sở hữu của họ đối với một doanh nghiệp; chúng có thể bao gồm các cổ phiếu được niêm yết trên sản giao dịch chứng khoán đại chúng, hoặc những cổ phiếu được giao dich một cách không công khai, ví dụ như cổ phần của một công ty tư nhân được bán cho các nÌ tư thông qua các nền tảng gọi vốn công đồng. Những khoản đầu tư trên thị trường chứng khoán hầu hết được thực hiện thông qua môi giới chứng khoán và nẻn tảng giao. Vậy ta thấy về ản chất thị trường chứng khoán đại diện cho vận động của tư bản sở hữu sang tư bản kinh doanh thông qua việc thay đổi chủ sở hữu chứng khoáng bằng việc mua bán chứng khoán. Thị trường chứng khoán không giống các thị trường hằng hóa thông thường.
mà thị trường nảy giao dich một loại hàng hóa đặc biệt là chứng khoán, là quyền sở hữu về tư bản. Có thể nói, xương sống của thị trường chứng khoán là mối quan hệ giữa cung và cầu vốn đầu tư, giá của chứng khoán thể hiện được giá của vốn đầu tư. Tóm lại, thị trường chứng khoán là hình thức phát triển bậc cao của sản xuất và lưu thông hàng hóa. Khái niệm nhà đầu tư cá nhân Theo investopedia, nhà đầu tư cá nhân thường là những nhà đầu tư không chuyên nghiệp.
Họ thực hiện giao dịch đầu tư thông qua các công ty môi giới truyền thống hoặc trực tuyển. Các nhà đầu tư cá nhân mua chứng khoán cho tải khoản cá nhân của ho và thường giao dịch số lượng nhỏ hơn đáng kể so với các nhà đầu tr tô chức. 21 Các nhà đầu tư cá nhân phải trả chỉ phí cao hơn cho môi giới (cũng có những ngoại lệ là một số nhà môi giới cung cắp giao dịch online không có phí môi giới). Họ thường đầu tư vào những công ty nhỏ vì số vốn nhỏ hơn nhiều so với nhà đầu tư tổ chức.
Điều này cũng cho thấy nhà đầu tư cá nhân đạt được đa đạng danh mục. thông qua các công tỷ nhỏ dù số vốn không lớn. Tuy nhiên nhà đầu tư cá nhân ở phân lớp giàu có hơn có thẻ tiếp cận qua kênh quỹ dầu tư cá nhân. Nhưng nói cho cùng nhà đầu tư cá nhân nhận rất nhiều thiệt thòi về vốn, thông tin mắt cân bằng, kiến thức và kỹ năng, tốc độ làm việc sẽ kém hiệu quả hơn rất nhiều so với tổ chức.
Điều quan trọng là nhà đầu tư cá nhân rất dễ bị ảnh hưởng lớn bởi những yếu tố vĩ mô và cả vi mô hay những chiêu trò của các tổ chức đánh thẳng vào tâm lí mỏng, manh của nhóm nhà đầu tư này. Khái niệm tài chính hành vi 2. Lý thuyết tài chính học hành vì Theo Chu Nguyễn Mộng Ngọc và Vương Văn Thuận (2015) tài chính hành vi là một lĩnh vực tài chính nghiên cứu mối liên hệ giữa ba lĩnh việc tâm lý học, tài chính học và xã hội học để giả thích hành vi đầu tư chịu ảnh hưởng của tâm lý con người trên thị trường tài chính mà lý thuyết tài chính truyền thống không thể giải thích cặn kẽ. Hồ Quốc Tuấn (2007) không thẻ khẳng định một lý thuyết tuyệt đối và thống.
nhất vẻ tài chính hành vi. Lĩnh vực tài chính này được luận giải trên lý thuyết “thị trường không luôn luôn đúng” từ đó có những giả thuyết nghiên cứu và giải thích cho những biến động bắt hợp lý trên thị trường tải chính. Ban đầu lý thuyết nghiên cứu. ¡ chính hành vi không được công nhận và lưu hành, bị nghỉ ngờ và nhận rất nhiễu ý trái chiều khác nhau.
Khi việc định. giá không còn là công cụ sắc bén thì các nhà đầu tư theo lý thuyết thị trường hiệu quả gặp vấn đề trong việc ra quyết định đầu tư. Qua thời gian lĩnh vực tài chính non trẻ này đã dần khẳng định được vị trí trong trường phái đầu tư ngắn hạn, trung. 22 hạn và cũng trở thành công cụ đặc biệt hữu ích trong cả một xu hướng tài chính lớn.
việc kết hợp được lý thuyết tâm lý với ngành tài chính và kinh tế học cổ điển đã ghóp phần lớp trong việc tim ra chia khóa giải mã cho các hoạt động giao dich đặc biệt là trong giai đoạn suy thoái kinh tế toàn cầu hậu Covid-19 với mục dich đem lại hiệu quả đầu tư tốt và đưa ra quyết định đúng đắn hơn. Lý thuyết triển vọng, Tversky va Kahneman (1992) chi ra ring con người đánh giá rất cao cảm nhận về khả năng xảy ra hơn là đem sự việc ra mổ xẻ và phân tích. Con người có xu hướng chán ghét sự rủi ro có khả năng đến với mình khi đang lãi và lại ưa thích thích sự mạo hiểm trong một vùng có khả năng lỗ và yếu tố quan trọng tác động. mạnh mẽ lên tâm lý nhà đầu tư là sự so sánh giữa lợi ích và thua lỗ.
Kahneman và Tversky xây dựng năm 1979. Hàm giá trị hữu dụng lõm, hàm hữu dụng biên của tài sản khi tiến hành mô tả độ hữu dụng của nhà đầu tư. đó, mỗi đơn vị tăng thêm của giá trị tài sản đầu tư sẽ tăng thêm một gia trị hữu dụng những ít hơn so với giá trị tăng thêm trước đó của giá tr tài sản đầu tư và lại ngược. lại mang lại nhiều hơn sự đau khổ dẫn vặt khi giá tị tải sản bị thua lỗ.
23 Loss Gain +50 Pain Hình 1.1 : Ham gi trị của Kahneman và Tversky (1979) Ham gi trị của Kahneman và Tversky là cơ sở quan trọng trong việc giải thích cho các nhân tố phía sau là sự tiếc nuối và sợ thua lỗ. Tâm lý hành vi của nhà đầu tư cá nhân 2. Sự sợ thua lỗ Thực nghiệm của Kahneman và Tversky (1991) cho thấy tác động của thua lỗ đến tâm lý con người lớn hơn rất nhiều so với khoản lãi tương đương. Trong tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân thực sự rất nhạy cảm với sự thua lỗ phản ánh rắt rõ trên hàm giá trị của thuyết kỳ vọng.
Cảm giác đau đớn, vật vã và khổ sở khi phạm sai lầm trong phán đoán sau đó sẽ gắn chặt mình vào chứng khoán giảm giá và tâm. lý này sẽ đưa họ tới những hành động thiếu quyết đoán. Tiếp tục chìm sâu vào thua lỗ đồng thời bán nhanh chóng cổ phiếu trong một xu hướng tăng vì ho lo sợ khoản lãi của mình sẽ sụt giảm nhanh chóng hay từ khoản lãi thành khoản lỗ tạo nên sự 24 thiếu cân bằng trong danh mục đầu tư khi gia tăng chứ không phải đã hạn chế được rùi ro như tâm lý nhà đầu tư thường nghĩ. Sự hồi tiếc Sự hối tiếc (Regret Theory) được hiểu là cảm giác tiếc nuối của nhà đầu tư khi đưa ra những quyết định sai lầm dẫn đến những khoán lỗ lớn hoặc bán cổ phiếu với khoản lời quá nhỏ và sau đó tiếp tục tăng rất nhiều.
Mắc lỗi dẫn đến đau khé va din vặt là bản năng của con người cho dù đó chỉ là lỗi lầm nhỏ bé dẫn đến né tránh các hành động có tính chất quyết định. Nỗi sợ luôn thường trực trong tâm trí mỗi người, luôn luôn tồn tại sự ăn năn hồi hận muộn màng khi hành động sai lầm đưa lại kết quả tệ hại. Tâm lý cốt lõi này đã thúc đây. hành động từ chối bán cỗ phiếu đang giảm và sẵn sảng bán khi cỗ phiếu mới chỉ tăng một ít.
Khi phạm phải thua lỗ mong muốn lớn nhất là giá quay lại vị trí mua sau đó vội vàng bán với lợi nhuận nhỏ bảo toàn vốn và hy vọng sau này sẽ có lợi nhuận tốt hơn. Cảng nắm giữ khi cô phiếu đi xuống cảng thể hiện sự liều lĩnh với thua lỗ và lo sợ sẽ bán ở giá đáy và khó có thể mua lại với giá tốt hơn và suy nghĩ đó sẽ lôi kéo theo rằng cô phiều sẽ mau chóng hồi phục. cảm xúc đan xen lẫn lộn. tiếc nuối làm cho nhà đầu tư không đưa ra được quyết định đúng đắn khi phải lựa chọn giữa thua lỗ và kỳ vọng lợi nhuận.
Sự tức giận Cảm xúc tức giận là một trong những trạng thái tâm lý của con người thé hiện được bản năng sinh tồn của con người. VỀ cơ cản có thể hiểu sự tức dan phan ánh cảm xúc đau đớn và được đặc trưng bởi các xu hướng phá hủy và phá vỡ sự chống đối (từ điện triết học và tâm lý học tập 1. 1991:47) được thể hiện thông qua lời nó và hành động lên sự vật sự việc gây ra những cảm xúc tiêu cực và ảnh hưởng tới các quyết định. Trong thị trường chứng khoán khi chạmtới vùng cản tâm lý của giá thị trường khi các cổ phiếu có xu hướng giảm điểm sẽ dẫn dần tích tụ các cảm.
xúc tiêu cực, bi quan, thất vọng và chán nản và đến một thời điểm mà mọi hành động giá đi ngược hoàn toàn với dự đoán của nhà đầu tư làm cho mức thua lỗ ngày.