Luận văn thạc sĩ inefficiency receivable management case of hight account receivable in thmc

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu inefficiency receivable management case of hight account receivable in thmc, đánh giá hiện trạng, phân tích vấn đề, đề xuất biện pháp hoàn thiện trong

• Người hướng dẫn: PhD. Pham Phu Quoc
• Trường học: University of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Master of Business Administration
• Đề tài: Quản Lý Công Nợ Hiệu Quả Tại THM
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• TABLE OF CONTENT
• 1. CHAPTER 1: EXECUTIVE SUMMARY
• 2. CHAPTER 2: PROBLEM IDENTIFICATION
• 2.1. Company Background
• 2.2. Situational analysis
• 2.3. The first tentative problem: Trade credit policy
• 2.4. The second tentative problem: ineffective coordination
• 2.5. The third tentative problem: External effects
• 6. CHAPTER 6: SUPPORTING INFORMATION
• 6.1. Definition of theoretical frameworks
• 6.2. Consequences of ineffective accounts receivable management
• List of figures
• List of tables

Tóm tắt

I. Tổng quan về quản lý công nợ hiệu quả tại THM

Quản lý công nợ là một yếu tố quan trọng trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp, đặc biệt là đối với các công ty thương mại như THM. Việc quản lý công nợ hiệu quả không chỉ giúp cải thiện dòng tiền mà còn tăng cường mối quan hệ với khách hàng. THM, một công ty thương mại và xây dựng, đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc quản lý công nợ, dẫn đến hiệu suất tài chính không ổn định.

1.1. Định nghĩa và tầm quan trọng của quản lý công nợ

Quản lý công nợ là quá trình theo dõi và thu hồi các khoản nợ từ khách hàng. Điều này rất quan trọng vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền và khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Một hệ thống quản lý công nợ hiệu quả giúp doanh nghiệp duy trì sự ổn định tài chính và phát triển bền vững.

1.2. Tình hình hiện tại của công nợ tại THM

Tại THM, tình hình công nợ đang gặp nhiều khó khăn. Số lượng công nợ phải thu tăng cao, trong khi khả năng thu hồi lại thấp. Điều này dẫn đến việc doanh nghiệp không thể sử dụng vốn một cách hiệu quả, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và lợi nhuận.

II. Những thách thức trong quản lý công nợ tại THM

THM đang phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc quản lý công nợ, từ chính sách tín dụng đến sự phối hợp giữa các phòng ban. Những vấn đề này không chỉ làm giảm hiệu quả thu hồi nợ mà còn ảnh hưởng đến mối quan hệ với khách hàng.

2.1. Chính sách tín dụng quá lỏng lẻo

Chính sách tín dụng của THM hiện tại quá lỏng lẻo, dẫn đến việc khách hàng có thể trì hoãn thanh toán. Điều này không chỉ làm tăng số ngày công nợ mà còn tạo ra rủi ro về nợ xấu. Việc thiếu các tiêu chuẩn tín dụng rõ ràng khiến cho công ty gặp khó khăn trong việc kiểm soát rủi ro tài chính.

2.2. Sự phối hợp kém giữa các phòng ban

Sự thiếu phối hợp giữa phòng tài chính và phòng bán hàng là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng công nợ không hiệu quả. Phòng bán hàng thường tập trung vào việc gia tăng doanh thu mà không xem xét khả năng thanh toán của khách hàng, dẫn đến việc gia tăng nợ xấu.

III. Phương pháp cải thiện quản lý công nợ tại THM

Để cải thiện tình hình công nợ, THM cần áp dụng một số phương pháp quản lý hiệu quả. Những giải pháp này không chỉ giúp tăng cường khả năng thu hồi nợ mà còn cải thiện mối quan hệ với khách hàng.

3.1. Thiết lập chính sách tín dụng chặt chẽ

THM cần xây dựng một chính sách tín dụng rõ ràng và chặt chẽ, bao gồm các tiêu chuẩn đánh giá khách hàng và thời gian thanh toán hợp lý. Việc này sẽ giúp giảm thiểu rủi ro nợ xấu và cải thiện khả năng thu hồi nợ.

3.2. Tăng cường phối hợp giữa các phòng ban

Cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa phòng tài chính và phòng bán hàng để đảm bảo rằng các quyết định bán hàng không ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình tài chính của công ty. Việc này có thể được thực hiện thông qua các cuộc họp định kỳ và chia sẻ thông tin.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu tại THM

Việc áp dụng các phương pháp quản lý công nợ hiệu quả đã mang lại những kết quả tích cực cho THM. Doanh thu và lợi nhuận đã có sự cải thiện đáng kể nhờ vào việc thu hồi nợ hiệu quả hơn.

4.1. Kết quả từ việc cải thiện chính sách tín dụng

Sau khi áp dụng chính sách tín dụng chặt chẽ, THM đã giảm thiểu được số lượng nợ xấu và tăng cường khả năng thu hồi nợ. Điều này đã giúp cải thiện dòng tiền và tăng cường khả năng thanh toán của công ty.

4.2. Tác động của sự phối hợp giữa các phòng ban

Sự phối hợp tốt giữa các phòng ban đã giúp THM tối ưu hóa quy trình bán hàng và thu hồi nợ. Kết quả là doanh thu tăng lên và mối quan hệ với khách hàng cũng được cải thiện.

V. Kết luận và tương lai của quản lý công nợ tại THM

Quản lý công nợ hiệu quả là một yếu tố quan trọng giúp THM duy trì sự ổn định tài chính và phát triển bền vững. Trong tương lai, công ty cần tiếp tục cải thiện các phương pháp quản lý công nợ để đối phó với những thách thức mới.

5.1. Tầm quan trọng của việc duy trì chính sách tín dụng

Việc duy trì một chính sách tín dụng hợp lý sẽ giúp THM giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa dòng tiền. Công ty cần thường xuyên xem xét và điều chỉnh chính sách này để phù hợp với tình hình thị trường.

5.2. Hướng đi tương lai cho THM

THM cần tiếp tục đầu tư vào công nghệ và hệ thống quản lý để nâng cao hiệu quả trong việc thu hồi nợ. Việc áp dụng các công nghệ mới sẽ giúp công ty cải thiện quy trình và tăng cường khả năng cạnh tranh.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Quản trị vốn lưu động là yếu tố sống còn đối với các doanh nghiệp thương mại và phân phối vật liệu xây dựng. Trong giai đoạn 2011 - 2014, Công ty Trách nhiệm hữu hạn Thương mại và Xây dựng Thế Hệ Mới (THMC) - đại lý phân phối cấp 1 của Akzo Nobel Việt Nam tại khu vực phía Nam - đã đối mặt với cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng. Doanh thu thuần của doanh nghiệp sụt giảm mạnh từ 83.873.256.871 đồng năm 2011 xuống chỉ còn 26.441.898.754 đồng vào năm 2014, tương ứng mức giảm hơn 68,47%. Đồng thời, lợi nhuận sau thuế chuyển biến tiêu cực từ mức lãi 1.185.546.709 đồng năm 2011 sang mức lỗ 252.311.429 đồng vào năm 2014.

Vấn đề nghiên cứu trọng tâm là sự kém hiệu quả trong công tác quản trị khoản phải thu khách hàng, khiến dòng vốn lưu động bị chiếm dụng kéo dài. Mục tiêu cụ thể của luận văn bao gồm: nhận diện các nhân tố nội bộ và bên ngoài gây phát sinh nợ đọng, lượng hóa mức độ tổn thất tài chính, và xây dựng các phương án điều chỉnh chính sách tín dụng thương mại. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào toàn bộ hoạt động cấp tín dụng bán hàng của công ty trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh và các tỉnh lân cận từ năm 2011 đến năm 2014. Nghiên cứu mang ý nghĩa thực tiễn sâu sắc khi cung cấp giải pháp giảm kỳ thu tiền bình quân từ 174 ngày về mức an toàn của ngành khoảng 60 đến 90 ngày, đồng thời phục hồi tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) từ mức âm trở lại ngưỡng trung bình ngành 10,00%.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu vận dụng hệ thống lý thuyết quản trị tài chính doanh nghiệp hiện đại với hai trụ cột chính:

Thứ nhất, lý thuyết quản trị vốn lưu động và chu chuyển tiền mặt (Cash Conversion Cycle - CCC) của Deloof (2003) cùng nghiên cứu thực chứng của Lazaridis và Tryfonidis (2006). Khung lý thuyết này chứng minh rằng việc kéo dài kỳ thu tiền bình quân (DSO) sẽ làm gia tăng nhu cầu vốn lưu động ròng, trực tiếp làm suy giảm khả năng sinh lời và thanh khoản của tổ chức.

Thứ hai, mô hình chính sách tín dụng thương mại toàn diện được phát triển bởi Brigham và Ehrhardt (2013). Mô hình bao gồm 4 cấu phần định lượng: tiêu chuẩn tín dụng dựa trên mô hình 5Cs (Character, Capacity, Capital, Collateral, Condition), thời hạn cấp tín dụng, chính sách chiết khấu thanh toán sớm, và quy trình thu hồi nợ.

Các khái niệm chuyên ngành cốt lõi được chuẩn hóa trong luận văn gồm:

• Khoản phải thu thương mại (Accounts Receivable - AR): Tài sản ngắn hạn phát sinh khi cấp tín dụng thương mại cho người mua.
• Vòng quay khoản phải thu (Receivable Turnover Ratio): Số lần bình quân khoản phải thu được chuyển đổi thành tiền mặt trong một chu kỳ kế toán.
• Kỳ thu tiền bình quân (Days Sales Outstanding - DSO): Thời gian trung bình bằng ngày để doanh nghiệp thu hồi nợ bán chịu.
• Chi phí cơ hội và chi phí tổn thất tín dụng: Giá trị lợi nhuận bị mất đi do vốn bị đóng băng kết hợp với các khoản trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu kết hợp linh hoạt giữa phương pháp định tính và định lượng nhằm đảm bảo tính khách quan và độ tin cậy khoa học:

Về nguồn dữ liệu: Nguồn dữ liệu thứ cấp được trích xuất từ 4 bộ báo cáo tài chính kiểm toán liên tiếp (2011 - 2014), bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, và sổ cái chi tiết công nợ 6 nhóm khách hàng tại THMC. Dữ liệu sơ cấp được thu thập thông qua các phiên phỏng vấn chuyên sâu trực tiếp với Ban Giám đốc, Kế toán trưởng, và đội ngũ chuyên viên kinh doanh.

Cỡ mẫu và phương pháp chọn mẫu: Nghiên cứu áp dụng phương pháp chọn mẫu chuyên gia có chủ đích (purposive sampling) với cỡ mẫu gồm 5 nhân sự quản lý cấp cao và phụ trách nghiệp vụ then chốt. Cùng với đó, toàn bộ 100% hồ sơ công nợ của các nhà thầu dự án xây dựng lớn phát sinh trong 4 năm đã được đưa vào diện rà soát tổng thể.

Lý do lựa chọn phương pháp phân tích: Việc áp dụng phân tích báo cáo tài chính theo chiều ngang, chiều dọc và so sánh hệ số (ratio analysis) giúp định vị chính xác khoảng cách hiệu quả giữa doanh nghiệp với đối thủ cạnh tranh Nam Phong và chuẩn mực ngành vật liệu xây dựng. Phân tích định tính nguyên nhân - kết quả hỗ trợ bóc tách xung đột lợi ích nội bộ giữa bộ phận bán hàng và bộ phận quản lý rủi ro tín dụng. Toàn bộ quy trình nghiên cứu được triển khai đồng bộ trong mốc thời gian từ năm 2015 đến năm 2016.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Quá trình phân tích thực chứng tại THMC đã chỉ ra 4 phát hiện trọng yếu:

Thứ nhất, tỷ trọng khoản phải thu trên doanh thu bán chịu tăng đột biến. Dù doanh số bán chịu giảm mạnh từ 47.074.803.226 đồng năm 2011 xuống 15.691.555.213 đồng năm 2014, tỷ lệ công nợ tồn đọng trên doanh số bán chịu lại tăng vọt từ 23,56% lên mức báo động 47,00%. Điều này phản ánh tốc độ thu hồi nợ chậm hơn rất nhiều so với tốc độ suy giảm doanh số.

Thứ hai, chỉ số vòng quay công nợ và số ngày thu tiền bình quân suy thoái nghiêm trọng. Vòng quay khoản phải thu giảm mạnh từ 4,10 lần năm 2011 xuống mức thấp kỷ lục vào năm 2014. Tương ứng, kỳ thu tiền bình quân (DSO) tăng phi mã từ 85 ngày năm 2011, lên 134 ngày năm 2012, 156 ngày năm 2013 và chạm mốc 174 ngày năm 2014 (tương đương gần 6 tháng), cao gấp đôi so với mức bình quân ngành.

Thứ ba, cơ cấu tuổi nợ bị méo mó và tiềm ẩn rủi ro mất vốn lớn. Tại thời điểm cuối năm 2014, nợ trong hạn (0 - 45 ngày) chỉ chiếm vỏn vẹn 18,00% tổng dư nợ. Ngược lại, nợ quá hạn chiếm tới 82,00%, trong đó nợ quá hạn từ 3 đến 6 tháng chiếm 35,00%, nợ từ 6 đến 12 tháng chiếm 23,00%, nợ từ 1 đến 2 năm chiếm 11,00%, và nợ quá hạn trên 2 năm (xem như khó đòi) chiếm tới 8,00%.

Thứ tư, tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) và vốn chủ sở hữu (ROE) sụt giảm sâu. ROE của doanh nghiệp từ mức 45,00% năm 2011 đã rơi tự do về mức âm vào năm 2014, hoàn toàn trái ngược với đà phục hồi của đối thủ cạnh tranh Nam Phong và mức tăng trưởng chung của ngành với ROA đạt 3,00% và ROE đạt 10,00%.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến tình trạng trên bắt nguồn từ chính sách tín dụng thương mại quá dễ dãi và thiếu cơ chế kiểm soát. Doanh nghiệp áp dụng hạn mức tín dụng 10% dựa thuần túy trên bản vẽ thiết kế dự án mà không kiểm tra năng lực tài chính hay lịch sử tín dụng của khách hàng. Thời hạn nợ 45 ngày được áp dụng cào bằng cho mọi quy mô hợp đồng. Doanh nghiệp thực hiện chiết khấu 2,00% cho thanh toán tiền mặt ngay nhưng lại áp dụng 0,00% chiết khấu cho thanh toán sớm đối với mua chịu, đồng thời không áp dụng lãi phạt trả chậm.

Sự xung đột mục tiêu giữa các phòng ban là yếu tố thúc đẩy nợ xấu gia tăng. Thu nhập của nhân viên kinh doanh phụ thuộc hoàn toàn vào hoa hồng doanh số bán hàng, dẫn đến xu hướng bán hàng bằng mọi giá mà bỏ qua khâu thẩm định uy tín khách hàng, dồn toàn bộ gánh nặng thu hồi nợ về cho phòng Kế toán - Tài chính. Về mặt khách quan, việc Akzo Nobel tái định hướng THMC chỉ tập trung vào phân khúc dự án xây dựng từ năm 2012 khiến các đại lý cấp 2 trước đây ngừng hợp tác và có xu hướng chây ỳ thanh toán các khoản nợ cũ.

Về mặt trình bày trực quan, các dữ liệu này được thể hiện rõ nét qua biểu đồ tròn phân tích cơ cấu tuổi nợ (Aging of Accounts Receivable) minh họa 6 phân lớp thời gian, kết hợp cùng bảng so sánh đa chiều các hệ số DSO và vòng quay nợ của THMC với đối thủ Nam Phong và mức bình quân ngành trong suốt 4 năm.

Đề xuất và khuyến nghị

Nhằm tái thiết lập hiệu quả tài chính và thanh khoản, doanh nghiệp cần triển khai ngay 4 nhóm giải pháp chiến lược:

Thứ nhất, tái cấu trúc chính sách tín dụng thương mại theo hướng chặt chẽ và linh hoạt. Thiết lập thang điểm tín dụng 5Cs để phân loại nhà thầu trước khi ký hợp đồng. Ban hành điều khoản chiết khấu thanh toán sớm theo mô hình "1/15 net 45" (chiết khấu 1,00% nếu trả trong 15 ngày, thanh toán đủ trong 45 ngày) hoặc "2.5/15 net 45", đồng thời quy định mức lãi phạt trả chậm từ 10,00% đến 15,00%/năm. Chủ thể thực hiện: Phòng Tài chính - Kế toán phối hợp Ban Giám đốc; Thời hạn hoàn thành: 60 ngày; Mục tiêu định lượng: Rút ngắn DSO xuống dưới 90 ngày và hạ tỷ trọng nợ quá hạn xuống dưới 30,00%.

Thứ hai, bắt buộc áp dụng công cụ bảo lãnh ngân hàng (Bank Guarantee) đối với các hợp đồng dự án lớn. Yêu cầu chủ đầu tư hoặc nhà thầu cung cấp cam kết bảo lãnh thanh toán vô điều kiện từ tổ chức tín dụng uy tín trước khi xuất kho giao hàng. Chủ thể thực hiện: Phòng Kinh doanh và Bộ phận Pháp chế; Thời hạn: Triển khai ngay trong vòng 30 ngày; Mục tiêu: Chuyển giao 100,00% rủi ro vỡ nợ của các đơn hàng lớn sang ngân hàng thương mại.

Thứ ba, khai thác nghiệp vụ bao thanh toán (Factoring) để giải phóng thanh khoản tức thì. Doanh nghiệp nên chuyển nhượng 18,00% danh mục nợ đạt chuẩn thanh khoản cao cho các ngân hàng hoặc công ty tài chính với mức phí quản lý hợp lý để bổ sung vốn lưu động ngay lập tức. Chủ thể thực hiện: Kế toán trưởng; Thời gian: Thực hiện định kỳ hàng quý; Mục tiêu: Tối ưu hóa chu chuyển tiền mặt (CCC) thêm ít nhất 30 đến 45 ngày.

Thứ tư, tái cơ cấu hệ thống đánh giá hiệu suất (KPI) và quy chế phối hợp liên phòng ban. Điều chỉnh cơ chế chi trả hoa hồng cho bộ phận kinh doanh: chỉ giải ngân 70,00% hoa hồng khi hoàn tất giao hàng và giữ lại 30,00% cho đến khi khách hàng hoàn tất 100,00% nghĩa vụ công nợ. Chủ thể thực hiện: Phòng Nhân sự và Ban Giám đốc; Thời hạn: 45 ngày.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Luận văn cung cấp nhiều bài học thực chứng giá trị cho 4 nhóm đối tượng cụ thể:

Nhóm Giám đốc Tài chính (CFO) và Kế toán trưởng tại các công ty phân phối, xây dựng: Vận dụng mô hình định giá tín dụng thương mại và công thức cân bằng chiết khấu sớm nhằm tối ưu hóa vòng quay tiền mặt và hạn chế thất thoát vốn.

Nhóm Giám đốc điều hành (CEO) và Chủ doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs): Nắm bắt phương pháp xử lý xung đột đại diện giữa phòng bán hàng và phòng quản lý tài chính, thiết lập quy trình kiểm soát rủi ro dòng tiền trong các thời kỳ thị trường biến động.

Nhóm Chuyên viên thẩm định tín dụng và Quản trị rủi ro tại các ngân hàng thương mại: Tham khảo case study thực tế để nâng cao năng lực đánh giá chất lượng tài sản ngắn hạn và rủi ro chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp xin cấp hạn mức tín dụng.

Nhóm Giảng viên, Học viên cao học và Nhà nghiên cứu ngành Tài chính - Ngân hàng: Sử dụng làm tài liệu tham khảo giảng dạy chuyên sâu về quản trị vốn lưu động, phân tích báo cáo tài chính và ứng dụng mô hình kinh tế lượng trong xử lý nợ thương mại tại Việt Nam.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao doanh nghiệp có quy mô doanh thu lớn vẫn đối mặt với nguy cơ thua lỗ và mất thanh khoản?

Doanh thu trên sổ sách không đồng nghĩa với dòng tiền thực tế. Doanh thu bán chịu tại công ty duy trì ở mức cao nhưng tỷ lệ nợ phải thu chiếm tới 47,00% doanh số bán chịu, kết hợp với 82,00% nợ bị quá hạn khiến tiền mặt bị đóng băng, làm phát sinh chi phí vốn cao và đẩy doanh nghiệp vào tình trạng thua lỗ 252.311.429 đồng vào năm 2014.

Cơ chế chiết khấu thanh toán sớm như 1/15 net 45 mang lại lợi ích tài chính gì?

Điều khoản "1/15 net 45" tạo động lực kinh tế để khách hàng trả nợ sớm trong 15 ngày nhằm nhận 1,00% giảm giá. Mức chiết khấu này tương đương mức lãi suất năm khoảng 12,00%, cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng, giúp doanh nghiệp thu hồi nợ nhanh hơn và cắt giảm đáng kể chi phí cơ hội do đọng vốn.

Việc bắt buộc áp dụng bảo lãnh ngân hàng có làm giảm năng lực cạnh tranh bán hàng không?

Mặc dù quy trình phát hành bảo lãnh ngân hàng có thể gây ra một số phiền toái hành chính ban đầu cho nhà thầu, đây lại là công cụ bảo vệ 100,00% giá trị hợp đồng trước rủi ro phá sản. Tại các gói thầu xây dựng quy mô lớn, biện pháp này giúp loại bỏ hoàn toàn 8,00% nguy cơ nợ mất trắng.

Nguyên nhân nào khiến xung đột giữa phòng kinh doanh và phòng kế toán dẫn đến nợ xấu?

Xung đột xuất phát từ cơ chế đánh giá hiệu quả không đồng nhất. Nhân viên kinh doanh được hưởng hoa hồng dựa trên tổng doanh số bán ra mà không bị ràng buộc trách nhiệm thu nợ. Vì thế, họ sẵn sàng cung cấp hàng hóa cho các khách hàng có sức khỏe tài chính yếu, dồn gánh nặng nợ khó đòi sang bộ phận tài chính.

Nghiệp vụ bao thanh toán (Factoring) có thể giải quyết dứt điểm toàn bộ nợ xấu của doanh nghiệp không?

Bao thanh toán không phải là giải pháp vạn năng cho toàn bộ danh mục nợ. Các tổ chức tài chính thường chỉ chấp nhận mua lại 18,00% các khoản nợ tốt, đúng hạn với hồ sơ minh bạch. Đối với 82,00% nợ quá hạn, việc bán nợ sẽ phải chịu mức chiết khấu dịch vụ rất cao từ 20,00% đến 40,00% giá trị.

Kết luận

• Tỷ lệ khoản phải thu trên doanh số bán chịu tại THMC đã tăng vọt từ 23,56% lên 47,00%, khiến số ngày thu tiền bình quân (DSO) bị kéo dài kỷ lục lên 174 ngày.
• Cơ cấu công nợ suy thoái nghiêm trọng khi 82,00% tổng dư nợ rơi vào trạng thái quá hạn, trong đó 8,00% nợ trên 2 năm có nguy cơ mất vốn hoàn toàn.
• Nguyên nhân cốt lõi bắt nguồn từ chính sách tín dụng thương mại quá lỏng lẻo, thiếu quy chuẩn thẩm định tài chính 5Cs và thiếu sự đồng bộ trong cơ chế tính thưởng nhân sự.
• Bộ giải pháp tích hợp giữa điều chỉnh kỳ hạn chiết khấu, áp dụng bảo lãnh ngân hàng và bao thanh toán nợ đạt chuẩn tạo ra đòn bẩy vững chắc để tái cấu trúc dòng tiền.
• Thiết lập cơ chế kiểm soát liên phòng ban gắn trách nhiệm thu hồi công nợ vào 30,00% quỹ hoa hồng bán hàng là chìa khóa duy trì kỷ luật tài chính bền vững.

Đóng góp lớn nhất của luận văn là xây dựng thành công mô hình giải pháp thực nghiệm giúp chuyển đổi quản trị công nợ từ thế bị động sang chủ động kiểm soát dòng tiền trong ngành phân phối vật liệu xây dựng. Lộ trình triển khai khuyến nghị chia thành 3 giai đoạn: rà soát phân loại nợ trong 30 ngày đầu, ban hành quy chế tín dụng mới trong 90 ngày tiếp theo, và chuẩn hóa công cụ tài chính phái sinh trong 180 ngày. Các cấp quản lý và nhà nghiên cứu quan tâm có thể khai thác chi tiết các khung biểu mẫu và mô hình tính toán định lượng trong toàn văn công trình để áp dụng trực tiếp vào thực tế quản trị doanh nghiệp.

Trích đoạn nội dung tài liệu

1 UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY International School of Business NGUYEN THI THU THUY INEFFICIENCY RECEIVABLE MANAGEMENT CASE OF HIGH ACCOUNT RECEIVABLE IN THMC ID: 22130077 MASTER OF BUSINESS ADMINISTRATION SUPERVISOR: PhD. PHAM PHU QUOC Ho Chi Minh City – Year 2016 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 1 ACKNOWLEDGEMENT This thesis becomes a reality with the kind support and help of many individuals. I would like to extend my truthful thanks to all of them. Foremost, I would like to express my gratitude and sincere thanks to my advisor, PhD.

Pham Phu Quoc for his guidance, imparting his knowledge and expertise my study. Special thanks to members of THM Company for cooperating, supporting and providing necessary information regarding this thesis. My thanks and appreciations also go to my group mates who have cooperated with me to complete this thesis and classmates who have willingly helped me out with their abilities. Last but not least, warmest thanks to my family and my fiancé who always support and encourage me in completion of this thesis.

TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 2 TABLE OF CONTENT ACKNOWLEDGEMENT. 1 TABLE OF CONTENT. 2 CHAPTER 1 – EXECUTIVE SUMMARY. 5 CHAPTER 2 - PROBLEM IDENTIFICATION.3 The first tentative problem: Trade credit policy .4 The second tentative problem: Ineffective coordination .5 The third tentative problem: External effects .6 The real core problem: Trace credit policy .1 Alternative 1 - Change trade credit policy .2 Alternative 2 - Bank guarantee .3 Alternative 3 - Factoring accounts receivable.4 Selection of solutions.

39 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 3 CHAPTER 6 – SUPPORTING INFORMATION .2 Definition of theoretical frameworks .3 Consequences of ineffective accounts receivable management. 63 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 4 List of figures Figure 2. Return on assets of THM, Nam Phong and the industry Figure 2. Return on equity of THM, Nam Phong and the industry Figure 2.

Decrease in sales and accounts receivable Figure 2. Receivable turnover ratio of THM, Nam Phong and the industry Figure 2. Days sales outstanding of THM, Nam Phong and the industry Figure 2.6 Aging of THM’s accounts receivable in 2014 Figure 2. Factors cause the inefficiency in accounts receivable Figure 6.1 Cash conversion cycle Figure 6.

Consequences of high accounts receivable List of tables Table 2. Revenue and profit after tax of THM Table 2. Percentage of accounts receivable on credit sales Table 2. Receivables’ ratios of THMC TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 5 CHAPTER 1 – EXECUTIVE SUMMARY Working capital management is paramount for an enterprise, especially for manufacturing, trading and distribution firms, because of its significant effects on the profitability and liquidity of the firm (Lazaridis & Tryfonidis, 2006).

As one of three primary elements of working capital, accounts receivable also have impact on the operating result of the firm. It is the most important source of external finance of enterprises (Petersen & Rajan, 1997) and also a supporting source for buyers (Cheng & Pike, 2003). Thus, the managers can use accounts receivable as a tool to increase company’s revenue, profit as well as the relationship with customers. Too high amount of receivables, though, can lead to many consequences that make decreases on company’s performance (Gill, Biger & Mathur, 2010).

Thus, keeping accounts receivable at an optimal amount is an important financial issue. The thesis is about the problem of inefficient receivable management of THM. It causes the inefficient in cash conversion cycle and working capital management which have bad influence on the profitability of the company. The study will point out the factors that make this inefficiency as well as its financial outcomes.

After considering all the aspects leading to the problem, the thesis then aims at finding and advising the possible alternatives and practices for improving the efficiency of company’s receivables management. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 6 CHAPTER 2 - PROBLEM IDENTIFICATION 2.1 Company Background THM trading and construction limited company is the 1st level agency of Akzo Nobel Vietnam. They distribute the painting products to the construction projects and the 2nd level agencies in Vietnam.