NAM THU 21 m ISSN: 0866-739X Tear so ry | V2 - | vy a) + 1.3 12204 — THE STATE SECURITIES COMMISSION - THE MINISTRY OF FINANCE PORT ETL [ee Hưng Rhoán CÁC CHUYÊN MỤC Năm thứ 21 m ISSN: 0866 - 739X 4 HOP DONG TUONG LAI TRAI PHIEU CHINH PHU TONG BIEN TAP : ; : ; PHAM HONG GIANG 20 DIEN DAN CHUNG KHOAN (025/755 SEH 33 TOAN CANH - SU KIEN Pad TONG BIEN TAP ; NGUYEN THE NGỌC 42 NGHIÊN CỨU - HỌC THUẬT lM^ NGUYỄN THU HIẾN 48 ĐIỄN- ĐÀN KINH TẾ l (024) 3553 7529 50 DIÊN ĐÀN TÀI CHÍNH - TIỀN TE - NGAN HANG Ths. TRAN VAN DUNG 57 THI TRUONG CHUNG KHOAN THE GIG! Ths. PHAM VAN HOANG : , , TS. VŨ BẰNG 62 TIENG ANH CHUNG KHOAN ThS.
PHAM HONG SON Ths. VŨ THỊ CHÂN PHƯƠNG Ths. PHAM HONG GIANG TSKH. NGUYEN THANH LONG TS.
NGUYEN SON TS. NGUYEN THE THO ThS. NGUYEN QUANG VIỆT ThS. HOÀNG MẠNH HÙNG Ths.
NGUYEN THI VIET HA PGS. TRAN DINH THIEN TS. NGUYEN ĐÌNH CUNG “Dự kiến quý III/2018, HĐTL TPCP sẽ được đưa vào giao dịch. Việc triển khai thành công HĐTL TPCP sẽ TOA SOAN thu hút các nhà đầu tư tổ chức, góp phần tái cấu 234 Lương Thế Vinh, trúc cơ sở nhà đầu tư nói riêng và tái cấu trúc TTCK Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội nói chung, qua đó thúc đẩy TTCK Việt Nam phát Tel: (024) 3553 7532 / 3553 7533 triển ổn định và bền vững” Fax: (024) 3543 0665 E-mail: tapchi@ssc.vn tcckvn@gmail.
Nguyên Quang Thương, Phó Vụ trưởng Vụ Phát triển Thị trường Chứng khoán, UBCKNN, trang 4) TÀI KIRÁN Tạp chí Chứng khoán 3713 Kho bạc Nhà nước Thành phố Hà Nội GIAY PREP XUAT BAN “Với đặc tính có tỷ lệ đòn bẩy cao, giao dịch thuận Số 265/GP-BTTTT tiện trên thị trường niêm yết tập trung, HĐTL TPCP Bộ He. thông là cánh cửa mở cho đông đảo công chúng đầu tư tiếp cận với thị trường trái phiếu, vốn đang chỉ là sân chơi riêng của các định chế tài chính lớn. ” TIIẾT KẾ MỸ TRRẬT PHẠM DUY TÂN (P/v ông Đỗ Ngọc Quỳnh, Tổng Thư ký Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam - VBMA, trang 6) LIÊN IỆ §8ẢN€ CÁ0 (024) 3553 7532 POAT BAMA TAI: Tòa soạn Tạp chí Chứng khoán và Công ty Phát hành Báo chí TW A 7 7 ựă 6hCOUf PHÁI HANG PRIA NAM: Chỉ nhánh TT Tiếp thị HOP THU TOA SOAN Dịch vụ Phát hành & Quảng cáo TTXVN % Se. 1 eo FR 120 Nguyễn Thị Minh Khai, Quận 3, tà „ae Tạp cs Me X0 can Đã XS, ig thư, bải v Bàn sie aon của những tac Lên tục? ¬ Tp.
Hd Chi Minh Nguyên Đại Lai. Nguyen Thi Ngoc Ne Pham Là. MU 901050) là rién, Do Vân Trang, Phạm Thị La Van, Nguyễn Minh Hương, Dương Ngân Hả. Nguyễn Thị Thủy, Phạm Tuấn Anh, Đỗ Thị Hương Lan, Nguyễn Tel: (028) 3930 6665 / 3930 5922 Thanh Bình, Lê Thị Thanh Hoài.
Lê Phi Yến. Ngõ Thị Hằng, Nguyễn Quỳnh Chi, Nguyen Bich Nga, Nguyén Fax: (028) 3930 3332 Khánh Ly (Hà Nội); Hoàng Yến. Hỏ Chí Minh). Ban Biên tập Tạp chí Chứng khoán đã nghiên cứu đề sứ dụng đãng tải trên các số Tạp chí thích hợp.
Xin chản thành cảm ơn và mong tiếp tục nhận được sự la tại: CONG TY CP mm TIEN BG cộng tác! Bài vở xin gửi vẻ: Phòng Phóng viên - Biên tập Tạp chí Chứng khoán Địa chỉ: Số 234 Lương Thế Vinh. Quận Nam Từ Liêm. Hà Nôi ĐT: (024) 3553 7530 E-mail: tapchi®ssc.vn; tcckvn@®gmail. TABLE OF CONTENT ISSUES 235 - MAY 2018 GOVERNMENT BOND FUTURES RESEARCH -ACADEMICS DEPLOYING G-BOND FUTURES WILL CONTRIBUTE DEVELOPMENT OF VENTURE CAPITAL FUNDS 42 TO IMPROVE SUSTAINABLE DEVELOPMENT China's Experience and Implications for Vietnam OF SECURITIES MARKET PHAM TIEN MANH - BANKING INSTITUTE (Interview Mr.
Nguyen Quang Thuong, Deputy Director, Securities Market Development Department, State Securities Commission) MAI THU - VSR ECONOMIC FORUM G-BOND FUTURES EXPECT Vietnam's Economy 4/2018 Alta TO WITHDRAW INVESTORS’ ATTRACTION CONTINUE TO SPREAD THE RENOVATION FLAME (Interviews Mr. Do Ngoc Quynh, NGUYEN THANH - VNA General Secretary, Vietnam Bond Market Association (VBMA)) THU HUONG - VSR PRERARE LAUNCHING G-BOND FUTURES ON VIETNAM DERIVATIVE SECURITIES MARKET FINANCE - MONEY - BANKING FORUM ul OVERVIEWS OF VIETNAM'S FINANCE-MONEY MARKET 4/2018 NGUYEN THI THU HA - HNX UNDERSTANDING MECHANISM OF CLEARING, SETTLEMENT OF G-BOND FUTURES 12 NGUYEN HAI NAM - VSD ECONOMY WORLDWIDE G-BOND FUTURES AND SOME MARKET MONITORING IMPLICATIONS World Economy 4/2018 16 DAO TH! PHUONG LIEN, PHD., NGUYEN THANH HUYEN, PHD. ae STEADY THOUGH ESCALATING TRADE TENSIONS LE MINH -VNA SECURITIES FORUM INTERNATIONAL SECURITIES MARKETS LAWS ON COVERED WARRANTS 20 ~ TAIWAN EXPERIENCE AND IMPLICATIONS FOR VIETNAM International Securities Markets 4/2018 vu] GROUNDSWELL CAN'T BREAK INVESTORS CONFIDENCE LUU MINH SANG, TRAN PHUC MINH HOANG HA - VNA SECURITIES LAW NEEDS REVISION 29 TO MEET MARKET DEVELOPMENT REQUIREMENTS THU HUONG - VSR SECURITIES ENGLISH STIMULATING KOREAN Fil - OPPORTUNINIES FOR VIETNAM STOCK MARKET FROM NEW LOOK-SOUTH POLICY 29 1OSCO RECOMMENDATIONS TO IMPROVE REGULATORY REPORTING AND TRANSPARENCY INTERNATIONAL COOPERATION DEPARTMENT - SSC 62 IN CORPORATE BOND MARKETS NGUYEN THU HIEN - VSR PANORAMA - EVENTS Vietnam Securities Market 4/2018 FINDING THE BANLANCE (nl SUMMARIES IN ENGLISH KHOI CHAU - VSR MỤC LỤC SỐ 235 - THÁNG 5/2018 HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI TRÁI PHIẾU CHÍNH PHÙ NGHIÊN CỨU - HỌC THUẬT TRIỂN KHAI HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ MẠO HIỂM - GÓP PHẦN THÚC ĐẨY THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Kinh nghiệm tại Trung Quốc và bài học cho Việt Nam PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG 12 THS. PHAM TIEN MANH - HOC VIEN NGAN HÀNG (P/v TS.
Nguyễn Quang Thương ~ Phó Vụ trưởng Vụ Phát triển TTCK, UBCKNN) MAI THƯ - TCCK DIEN DAN KINH TE HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ KỲ VỌNG Kinh té Viét Nam thang 4/2018 TIEP TUC LAN TOA NGON LUA CAI CACH a SẼ THU HÚT ĐƯỢC SỰ QUAN TÂM CỦA NHÀ ĐẦU TƯ (P/vông Đỗ Ngọc Quỳnh NGUYEN THANH - TTXVN ~ Tổng Thư ký Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam) THU HƯƠNG - TCCK CHUẨN BỊ TRIỂN KHAI HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI DIEN DAN TAI CHINH-TIEN TE-NGAN HANG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TRÊN TONG QUAN THI TRUONG TAI CHINH VIET NAM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH VIỆT NAM al THANG 4/2018 NGUYÊN THỊ THU HÀ PHONG PHAN TICH & DU BAO THI TRUONG - GIÁM ĐỐC PHÒNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH, HNX ~ TRUNG TÂM NCKH & ĐTCK MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG BÙ TRỪ, THANH TOÁN HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 12 NGUYÊN HẢI NAM ~ TRƯỞNG PHÒNG BÙ TRỪ VÀ THANH TOÁN GIAO DỊCH CHUNG KHOAN, VSD KINH TẾ THẾ GIỚI Kinh tế thế giới tháng 4/2018 HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ VAN VUNG VANG DU CANG THANG THƯƠNG MẠI 16 VÀ MỘT SỐ HÀM Ý GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG 5 A LEO THANG PGS. ĐÀO THỊ PHƯƠNG LIÊN, TS. NGUYỄN THANH HUYỆN LE MINH - TTXVN DIEN DAN CHUNG KHOAN THI TRUONG CHUNG KHOAN THE GIO! 20 PHAP LUAT VE CHUNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM ~ KINH NGHIEM CUA DAI LOAN VA MỘT SỐ GỢI Ý CHO VIỆT NAM TTCK thé gidi thang 4/2018 ; SONG NGAM KHONG LAM NHA DAU TU CHUN BUGC LƯU MINH SANG, TRẤN PHÚC MINH HN HOÀNG HÀ -TTXVN 2 BỔ SUNG, SỬA ĐỔI LUẬT CHỨNG KHOÁN NHẰM ĐÁP ỨNG YÊU CẦU PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG THU HUONG - TCCK TIẾNG ANH CHỨNG KHOÁN THUC ĐẨY DONG VON DAU TU GIAN TIEP CUA HAN QUỐC - CO HOI CHO THI TRUONG CHUNG KHOAN VIET NAM KHUYẾN NGHỊ CỦA IOSCO VỀ TĂNG CƯỜNG BÁO CÁO TỪ “CHÍNH SÁCH HƯỚNG NAM MỚI” QUẢN LÝ VÀ MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG 29 TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP (KỲ I) VỤ HỢP TÁC QUỐC TẾ - UBCKNN 02 ThS. NGUYEN THU HIEN - TCCK TOAN CANH - SU KIEN TTCK Việt Nam tháng 4/2018 TÌM ĐIỂM CÂN BẰNG 64 TOM TAT TIENG ANH KHÔI CHÂU - TCCK HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TRIEN KHAI HOP DONG TUONG LAI TRAI PHIEU CHINH PHU- GOP PHAN THUC DAY THỊ TRUGNG CHUNG KHOAN PHAT TRIEN BEN VUNG Thưa ông, Đúng như nhà báo đã tại sao nói, trong quá trình chuẩn bị, ngay từ khi chúng ta đã dự kiến triển khai TTCKPS di các sản phẩm ban đầu gồm vào hoạt HĐTL chỉ số cổ phiếu (VN30, động, chúng ta không HNX30) và HĐTL TPCP.
Sở dĩ đồng thời đưa sản phẩm lựa chọn HĐTL chỉ số cổ phiếu HĐTL chỉ số và HĐTL là sản phẩm triển khai đầu TPCP giao dịch trên thị tiên là vì sản phẩm này đáp trường mà phải chờ cho ứng tốt hơn yêu cầu đa dạng đến quý III/2018 mới triển hóa và hạn chế rủi ro của nhà khai sản phẩm HĐTL đầu tư so với HĐTL dựa trên TPCP? các cổ phiếu đơn lẻ. Trong đó, TTCKPS được coi là một thị HĐTL chỉ số VN30 được triển trường bậc cao, cung cấp sản khai trước bởi VN30 là một chỉ phẩm đầu tư mới và công cụ số đầu tư quan trọng đại diện TS. Nguyễn Quang Thương quản trị rủi ro cho nhà đầu tư, cho 30 trong số các cổ phiếu Sau bước khởi đu suôn sẻ nhưng bản thân TTCKPS cũng niêm yết có quy mô vốn hóa của thị trường chứng khoún phdi phức tạp và tiểm ẩn nhiều rúi và thanh khoản lớn nhất trên sinh (TTCKPS) tai Viét Nam với ro nên cần được quản lý, vận sàn HOSE, chiếm khoảng 80% sản phẩm đấu tiên lò hợp đồng hành phù hợp. Chính vì vậy, tổng giá trị vốn hóa và 60% tương lai (HĐTL) chỉ số VN30, các văn bản như Quyết định tổng giá trị giao dịch toàn thị số 252/2012/QĐ-TTg của Thủ trường, đã được điều chỉnh dự kiến trong quý III/2018, Ủy tướng Chính phủ phê duyệt theo tỷ lệ cổ phiếu tự do ban Chứng khoán Nha nước Chiến lược phát triển TTCK chuyển nhượng và giới hạn tỷ (UBCKNN) sẽ đưa thêm sản phẩm giai đoạn 2011 - 2020; Quyết trọng của mỗi cổ phiếu trong HĐTL trúi phiếu chính phủ (TPCP) rổ (tối đa 10%).
Đây cũng là định số 366/TTg của Thủ vào giao dich trén thi trudng nay. tướng Chính phủ phê duyệt sản phẩm phái sinh tương đối Theo TS. Nguyén Quang Thuong, Đề án xây dựng và phát triển đơn giản, được thanh toán Phé Vu truéng Vu Phét trién Thi TTCKPS; cũng như Nghị định bằng tiền, không có chuyển trường Chứng khoán (UBCKNN), số 42/2015/NĐ-CP của Chính giao vật chất. đó sẽ là thời điểm phù hợp để phủ về chứng khoán phái sinh Đối với HĐTL TPCP, Bộ Tài đưa HĐTL TPCP vào giao dịch, (CKPS) và TTCKPS (Nghị định chính đã trình Chính phủ cần hon nia, day lò sản phẩm rốt 42) đều đã thể hiện rõ quan thêm một khoảng thời gian hap.
dẫn đối với các nhò đu điểm thận trọng, phát triển từ 06 tháng đến 01 năm vận tư tổ chức trong và ngoòi nước, TTCKPS từ đơn giản đến phức hành TTCKPS trước khi chính góp phần giúp thị trường chứng tạp, bảo đảm quản lý, giám thức triển khai sản phẩm này. khoán TICK) Việt Nam tiếp tục sát được những rủi ro trên thị Về thời gian, cho đến nay phớt triển bền vững.