Nghiên cứu mối quan hệ giữa tài chính hành vi và hiệu quả đầu tư trên thị trường bất động sản TP.HCM

• Tác giả: Trần Ngọc Lâm
• Người hướng dẫn: TS. Ngô Quang Huân
• Trường học: Trường Đại Học
• Chuyên ngành: Tài Chính
• Đề tài: Tài Chính Hành Vi Và Hiệu Quả Đầu Tư Bất Động Sản Tại TP.HCM
• Loại tài liệu: Luận Án
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: TP.HCM

• LỜI CAM ĐOAN
• MỤC LỤC
• DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
• TÓM TẮT LUẬN ÁN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 1.1. Lý do chọn đề tài
• 1.2. Tổng quan các nghiên cứu có liên quan
• 1.2.1. Các nghiên cứu ngoài nước
• 1.2.2. Các nghiên cứu trong nước
• 1.3. Khoảng trống nghiên cứu
• 1.4. Câu hỏi nghiên cứu và mục tiêu
• 1.4.1. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.4.2. Mục tiêu nghiên cứu tổng quát
• 1.4.3. Mục tiêu nghiên cứu cụ thể
• 1.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.5.1. Đối tượng nghiên cứu
• 1.5.2. Đối tượng khảo sát
• 1.5.3. Phạm vi nghiên cứu
• 1.6. Phương pháp nghiên cứu
• 1.6.1. Nghiên cứu định tính
• 1.6.2. Nghiên cứu định lượng
• 1.7. Điểm mới và đóng góp của nghiên cứu
• 1.7.1. Về thực tiễn
• 1.8. Tóm tắt Chương 1
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
• 2.1. Tài chính hành vi của nhà đầu tư trên thị trường bất động sản
• 2.1.1. Khái niệm tài chính hành vi và tài chính hành vi của nhà đầu tư trên thị trường bất động sản
• 2.1.1.1. Khái niệm về tài chính hành vi
• 2.1.1.2. Tài chính hành vi của nhà đầu tư trên TT BĐS
• 2.1.2. Các thành phần tài chính hành vi của nhà đầu tư trên TT BĐS
• 2.1.2.1. Tâm lý bầy đàn
• 2.1.2.2. Tâm lý sợ thua lỗ
• 2.1.2.3. Tâm lý tự tin thái quá
• 2.1.3. Các yếu tố môi trường bên ngoài ảnh hưởng đến tài chính hành vi của nhà đầu tư trên thị trường bất động sản
• 2.1.3.1. Ảnh hưởng thông tin bất động sản lên tài chính hành vi
• 2.1.3.2. Ảnh hưởng vị trí bất động sản lên tâm lý tự tin thái quá
• 2.1.3.3. Ảnh hưởng kinh tế vĩ mô lên tâm lý tự tin thái quá
• 2.1.3.4. Ảnh hưởng cầu bất động sản lên tâm lý tự tin thái quá
• 2.1.3.5. Ảnh hưởng giá cả bất động sản lên tâm lý tài chính hành vi
• 2.1.3.6. Ảnh hưởng cung bất động sản lên tâm lý tự tin thái quá
• 2.2. Hiệu quả của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường bất động sản
• 2.2.1. Khái niệm, đặc điểm của nhà đầu tư cá nhân
• 2.2.1.1. Khái niệm đầu tư cá nhân
• 2.2.1.2. Đặc điểm nhà đầu tư cá nhân
• 2.2.2. Khái niệm hiệu quả đầu tư
• 2.2.3. Chỉ tiêu tài chính đo lường hiệu quả đầu tư
• 2.2.4. Đo lường hiệu quả đầu tư
• 2.3. Ảnh hưởng đặc tính nhà đầu tư cá nhân đến hiệu quả đầu tư
• 2.4. Ảnh hưởng của tài chính hành vi lên hiệu quả đầu tư của nhà đầu tư trên thị trường bất động sản
• 2.4.1. Ảnh hưởng tâm lý bầy đàn lên hiệu quả đầu tư
• 2.4.2. Ảnh hưởng tâm lý sợ thua lỗ lên hiệu quả đầu tư
• 2.4.3. Ảnh hưởng tâm lý tự tin thái quá lên hiệu quả đầu tư
• 2.5. Mô hình nghiên cứu đề xuất
• 2.6. Tóm tắt Chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
• 3.1. Quy trình nghiên cứu
• 3.1.1. Nghiên cứu định tính
• 3.1.2. Nghiên cứu định lượng sơ bộ
• 3.1.3. Nghiên cứu chính thức
• 3.2. Xây dựng thang đo
• 3.2.1. Thang đo hiệu quả đầu tư
• 3.2.2. Thang đo tâm lý bầy đàn
• 3.2.3. Thang đo tâm lý sợ thua lỗ
• 3.2.4. Thang đo tâm lý tự tin thái quá
• 3.2.5. Thang đo thông tin bất động sản
• 3.2.6. Thang đo vị trí bất động sản
• 3.2.7. Thang đo kinh tế vĩ mô
• 3.3. Kết quả nghiên cứu định tính và định lượng sơ bộ
• 3.3.1. Kết quả nghiên cứu định tính
• 3.3.2. Kết quả nghiên cứu định lượng sơ bộ
• 3.3.2.1. Kết quả kiểm định độ tin cậy Cronbach alpha các thang đo
• 3.3.2.2. Kết quả phân tích nhân tố khám phá EFA
• 3.4. Tóm tắt Chương 3
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
• 4.1. Kết quả nghiên cứu
• 4.1.1. Đặc điểm mẫu nghiên cứu
• 4.1.2. Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu
• 4.1.2.1. Theo tỷ lệ sử dụng vốn vay
• 4.1.2.2. Theo loại bất động sản đầu tư
• 4.1.2.3. Theo kinh nghiệm đầu tư
• 4.1.2.4. Theo mục đích đầu tư
• 4.1.3. Kết quả phân tích nhân tố khẳng định CFA
• 4.1.4. Kiểm định giả thuyết bằng mô hình tuyến tính
• 4.1.5. Phân tích Bootstrap
• 4.1.6. Phân tích đa nhóm
• 4.1.6.1. Theo tỷ lệ sử dụng vốn vay
• 4.1.6.2. Theo kinh nghiệm đầu tư
• 4.1.6.3. Theo mục đích đầu tư
• 4.1.6.4. Tổng hợp kết quả phân tích các nhóm
• 4.1.7. Kiểm định sự khác biệt các biến theo đặc tính nhà đầu tư
• 4.1.7.1. Tỷ lệ sử dụng vốn vay
• 4.1.7.2. Kinh nghiệm đầu tư
• 4.1.7.3. Mục đích đầu tư
• 4.1.7.4. Tổng hợp kết quả
• 4.2. Thảo luận kết quả nghiên cứu
• 4.2.1. Thảo luận về tâm lý bầy đàn
• 4.2.2. Thảo luận về tâm lý sợ thua lỗ
• 4.2.3. Thảo luận về tâm lý tự tin thái quá
• 4.2.4. Thảo luận về hiệu quả đầu tư
• 4.3. Tóm tắt Chương 4
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý QUẢN TRỊ
• 5.1. Kết luận của nghiên cứu
• 5.2. Các hàm ý quản trị
• 5.2.1. Đối với nhà đầu tư cá nhân
• 5.2.1.1. Điều chỉnh hành vi nhà đầu tư cá nhân trên thị trường bất động sản
• 5.2.1.2. Điều chỉnh sự lệch lạc trong hành vi của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường bất động sản
• 5.2.1.3. Điều chỉnh hành vi nhà đầu tư cá nhân nhằm nâng cao hiệu quả đầu tư và góp phần phát triển thị trường bất động sản TP HCM
• 5.2.2. Đối với doanh nghiệp kinh doanh bất động sản
• 5.2.2.1. Gia tăng lợi thế cạnh tranh, xây dựng và phát triển thương hiệu
• 5.2.2.2. Đánh giá tình hình thuận lợi của nền kinh tế trong nước
• 5.2.2.3. Dự báo nhu cầu bất động sản
• 5.2.3. Đối với các cơ quan quản lý nhà nước
• 5.2.3.1. Điều chỉnh hành vi cho nhà đầu tư cá nhân
• 5.2.3.2. Chính sách ổn định nền kinh tế vĩ mô
• 5.2.3.3. Chính sách đất đai và nhà ở đối với thị trường bất động sản
• 5.2.3.4. Chính sách tiền tệ đối với thị trường bất động sản
• 5.2.3.5. Chính sách phát triển hệ thống cơ hạ tầng
• 5.3. Hạn chế của luận án và hướng nghiên cứu tiếp theo
• 5.4. Tóm tắt Chương 5
• CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU ĐÃ CÔNG BỐ CỦA TÁC GIẢ
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC CHUYÊN GIA THẢO LUẬN
• PHỤ LỤC 2.1: DÀN BÀI THẢO LUẬN CÁC CHUYÊN GIA HOÀN THIỆN MÔ HÌNH ĐỀ XUẤT TRONG NGHIÊN CỨU ĐỊNH TÍNH
• PHỤ LỤC 2.2: DÀN BÀI THẢO LUẬN CÁC CHUYÊN GIA HOÀN THIỆN THANG ĐO TRONG NGHIÊN CỨU ĐỊNH TÍNH
• PHỤ LỤC 3: DANH SÁCH NHÀ ĐẦU TƯ THAM GIA HOẠT ĐỘNG NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG SƠ BỘ
• PHỤ LỤC 4: BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT SƠ BỘ
• PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TRONG ĐỊNH LƯỢNG SƠ BỘ
• PHỤ LỤC 6: BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT CHÍNH THỨC
• PHỤ LỤC 7: DANH SÁCH NHÀ ĐẦU TƯ THAM GIA HOẠT ĐỘNG NGHIÊN CỨU CHÍNH THỨC
• PHỤ LỤC 8: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG CHÍNH THỨC
• DANH MỤC CÁC BẢNG
• DANH MỤC CÁC HÌNH

I. Tài chính hành vi và đầu tư bất động sản

Tài chính hành vi là một lĩnh vực nghiên cứu quan trọng trong việc hiểu rõ hành vi của nhà đầu tư trên thị trường bất động sản. Tài chính hành vi của nhà đầu tư tại TP.HCM chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các yếu tố tâm lý như tâm lý bầy đàn, tâm lý sợ thua lỗ, và tâm lý tự tin thái quá. Những yếu tố này không chỉ ảnh hưởng đến quyết định đầu tư mà còn tác động đến hiệu quả đầu tư của họ. Nghiên cứu cho thấy rằng nhà đầu tư thường có xu hướng hành động theo cảm xúc hơn là lý trí, dẫn đến những quyết định không hợp lý. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh thị trường bất động sản tại TP.HCM, nơi mà thông tin không đầy đủ và sự biến động của thị trường có thể khiến nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý. Theo đó, việc hiểu rõ tâm lý nhà đầu tư là rất cần thiết để cải thiện hiệu quả đầu tư.

1.1 Tâm lý nhà đầu tư

Tâm lý nhà đầu tư đóng vai trò quan trọng trong quyết định đầu tư. Các yếu tố như tâm lý sợ thua lỗ có thể dẫn đến việc nhà đầu tư rút lui khỏi thị trường khi gặp khó khăn, trong khi tâm lý bầy đàn có thể khiến họ tham gia vào các xu hướng đầu tư không bền vững. Nghiên cứu chỉ ra rằng nhà đầu tư thường có xu hướng theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn mà không xem xét đến các yếu tố cơ bản của thị trường. Điều này dẫn đến việc họ có thể bỏ lỡ những cơ hội đầu tư dài hạn. Việc nhận thức và điều chỉnh các yếu tố tâm lý này có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định tốt hơn và từ đó nâng cao hiệu quả đầu tư.

II. Hiệu quả đầu tư bất động sản

Hiệu quả đầu tư bất động sản tại TP.HCM được đo lường qua nhiều tiêu chí khác nhau, bao gồm tỷ suất sinh lợi và mức độ hài lòng của nhà đầu tư. Hiệu quả đầu tư không chỉ phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài như thông tin thị trường và vị trí bất động sản, mà còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố tâm lý của nhà đầu tư. Nghiên cứu cho thấy rằng nhà đầu tư có tâm lý tự tin thái quá thường có xu hướng đầu tư vào những dự án có rủi ro cao mà không xem xét kỹ lưỡng. Điều này có thể dẫn đến những quyết định đầu tư sai lầm và giảm sút hiệu quả đầu tư. Do đó, việc đánh giá và điều chỉnh các yếu tố tâm lý là rất quan trọng để tối ưu hóa kết quả đầu tư.

2.1 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư

Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư bất động sản, bao gồm chi phí đầu tư, lợi nhuận kỳ vọng, và rủi ro đầu tư. Các nhà đầu tư cần phải xem xét kỹ lưỡng các yếu tố này trước khi đưa ra quyết định. Nghiên cứu cho thấy rằng những nhà đầu tư có kinh nghiệm thường có khả năng đánh giá rủi ro tốt hơn và từ đó đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn. Họ cũng có xu hướng ít bị ảnh hưởng bởi tâm lý bầy đàn và tâm lý sợ thua lỗ. Việc trang bị kiến thức và kỹ năng đầu tư sẽ giúp nhà đầu tư nâng cao hiệu quả đầu tư và giảm thiểu rủi ro.

III. Chiến lược đầu tư bất động sản

Chiến lược đầu tư bất động sản là một yếu tố quan trọng quyết định đến hiệu quả đầu tư. Các nhà đầu tư cần xác định rõ mục tiêu đầu tư của mình, từ đó xây dựng một chiến lược phù hợp. Việc lựa chọn loại hình bất động sản, thời điểm đầu tư, và phương thức tài chính là những quyết định quan trọng. Nghiên cứu cho thấy rằng những nhà đầu tư có chiến lược rõ ràng thường đạt được hiệu quả đầu tư cao hơn. Họ cũng có khả năng điều chỉnh chiến lược của mình dựa trên biến động của thị trường và các yếu tố tâm lý. Điều này cho thấy rằng việc xây dựng một chiến lược đầu tư bài bản và linh hoạt là rất cần thiết.

3.1 Đánh giá và điều chỉnh chiến lược

Đánh giá và điều chỉnh chiến lược đầu tư là một phần không thể thiếu trong quá trình đầu tư bất động sản. Các nhà đầu tư cần thường xuyên theo dõi và phân tích tình hình thị trường, từ đó điều chỉnh chiến lược của mình cho phù hợp. Việc này không chỉ giúp họ tối ưu hóa hiệu quả đầu tư, mà còn giúp họ giảm thiểu rủi ro. Nghiên cứu cho thấy rằng những nhà đầu tư có khả năng điều chỉnh chiến lược linh hoạt thường có kết quả đầu tư tốt hơn. Họ cũng ít bị ảnh hưởng bởi tâm lý bầy đàn và có khả năng đưa ra quyết định dựa trên phân tích thực tế.