Luận văn Thạc sĩ Tài chính - Ảnh hưởng của tự do kinh tế đến tăng trưởng tại ASEAN của Phan Thùy Linh

Nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng của tự do kinh tế đến tăng trưởng kinh tế ASEAN giai đoạn 2000-2017. Phân tích tác động của tự do thương mại, lao động và tài

• Tác giả: Phan Thuy Linh
• Người hướng dẫn: TS. Trần Việt Dũng
• Trường học: University of the West of England
• Chuyên ngành: Tài chính
• Đề tài: Tác động của tự do kinh tế đến tăng trưởng ASEAN: Nghiên cứu thực nghiệm
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2018

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động tự do kinh tế đến tăng trưởng ASEAN

Tự do kinh tế là một khái niệm quan trọng trong kinh tế học hiện đại. Nó đề cập đến mức độ mà người dân và doanh nghiệp được tự do sản xuất, tiêu dùng và đầu tư mà không bị can thiệp quá mức. ASEAN bao gồm 10 quốc gia với trình độ phát triển đa dạng. Singapore đứng đầu về tự do kinh tế trong khu vực. Các nước như Việt Nam, Campuchia đang trong quá trình cải cách. Giai đoạn 2000-2017 đánh dấu sự chuyển mình mạnh mẽ của ASEAN. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ Heritage Foundation và World Bank. Mô hình hiệu ứng cố định được áp dụng để phân tích mối quan hệ. Kết quả cho thấy tự do lao động tác động tích cực đến tăng trưởng. Tuy nhiên, tự do thương mại lại có ảnh hưởng tiêu cực. Tự do tài chính không cho thấy mối quan hệ có ý nghĩa thống kê. Phát hiện này có giá trị cho các nhà hoạch định chính sách trong khu vực.

1.1. Định nghĩa và bản chất của tự do kinh tế

Tự do kinh tế thể hiện quyền tự chủ của cá nhân và tổ chức trong hoạt động kinh tế. Heritage Foundation đánh giá tự do kinh tế qua bốn nhóm chính: pháp quyền, quy mô chính phủ, hiệu quả quản lý và thị trường mở. Mỗi nhóm bao gồm nhiều chỉ số chi tiết. Tự do thương mại phản ánh mức độ mở cửa biên giới. Tự do lao động đo lường tính linh hoạt thị trường việc làm. Tự do tài chính thể hiện mức độ can thiệp vào hệ thống ngân hàng. Điểm số càng cao cho thấy mức độ tự do càng lớn. Các nước ASEAN có sự chênh lệch đáng kể về điểm số tự do kinh tế.

1.2. Khung lý thuyết về mối quan hệ tự do kinh tế và tăng trưởng

II. Phân tích thực nghiệm về tự do kinh tế và tăng trưởng ASEAN

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng từ 10 nước ASEAN trong giai đoạn 2000-2017. Phương pháp hồi quy hiệu ứng cố định được áp dụng để kiểm soát yếu tố quốc gia không đổi. Biến phụ thuộc là tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người. Biến độc lập chính gồm ba chỉ số tự do kinh tế: thương mại, lao động và tài chính. Các biến kiểm soát bao gồm FDI, lạm phát và tín dụng khu vực tư nhân. Kết quả cho thấy tự do lao động có tác động tích cực có ý nghĩa thống kê. Cứ tăng một đơn vị tự do lao động, tăng trưởng GDP tăng tương ứng. Ngược lại, tự do thương mại lại có mối quan hệ nghịch với tăng trưởng. Điều này đi ngược lý thuyết thương mại tự do truyền thống. Tự do tài chính không cho thấy tác động đáng kể. Các kết quả này tồn tại qua nhiều kiểm định robustness khác nhau.

2.1. Tác động của tự do lao động đến tăng trưởng kinh tế

Tự do lao động là yếu tố tác động tích cực nhất đến tăng trưởng ASEAN. Tự do lao động phản ánh quy định về lương tối thiểu, hợp đồng lao động và điều kiện làm việc. Thị trường lao động linh hoạt giúp doanh nghiệp điều chỉnh nhân sự dễ dàng hơn. Điều này giảm chi phí giao dịch và tăng hiệu quả sản xuất. FDI cũng được thu hút bởi môi trường lao động tự do hơn. Chất lượng lao động cải thiện khi có cạnh tranh lành mạnh. Năng suất lao động tăng kéo theo tăng trưởng kinh tế bền vững. Kết quả này phù hợp với lý thuyết về vai trò của nhân lực trong tăng trưởng.

2.2. Tác động của tự do thương mại đến tăng trưởng trong khu vực

Tự do thương mại có mối quan hệ tiêu cực với tăng trưởng ASEAN. Kết quả này mâu thuẫn với lý thuyết lợi thế so sánh của Ricardo. Nguyên nhân có thể do năng lực cạnh tranh quốc tế hạn chế của một số nước. Khi mở cửa quá nhanh, ngành sản xuất nội địa chịu áp lực lớn. Hàng nhập khẩu giá rẻ có thể thay thế sản phẩm trong nước. Nước nhỏ hơn trong ASEAN dễ bị ảnh hưởng tiêu cực hơn. Quá trình tự do hóa cần đi kèm nâng cao năng lực cạnh tranh. Đầu tư vào hạ tầng và công nghệ là điều kiện tiên quyết. Lộ trình tự do hóa phù hợp giúp giảm thiểu tác động tiêu cực.

III. Phương pháp nghiên cứu và kiểm định thực nghiệm

Nghiên cứu áp dụng phương pháp kinh tế lượng hiện đại với dữ liệu bảng. Mô hình hiệu ứng cố định được ưu tiên so với hiệu ứng ngẫu nhiên. Kiểm định Hausman xác nhận sự phù hợp của mô hình hiệu ứng cố định. Dữ liệu GDP lấy từ cơ sở dữ liệu World Development Indicators. Chỉ số tự do kinh tế thu thập từ Heritage Foundation hàng năm. Biến kiểm soát bao gồm FDI tính theo phần trăm GDP. Lạm phát đo bằng tốc độ tăng CPI hàng năm. Tín dụng khu vực tư nhân phản ánh phát triển tài chính nội địa. Mô hình hồi quy đa biến giúp cô lập tác động của từng yếu tố. Kiểm định đa cộng tuyến đảm bảo độ tin cậy của kết quả. Phân tích robustness với biến công cụ bổ sung tính vững chắc. Phương pháp này đã được kiểm chứng trong nhiều nghiên cứu quốc tế tương tự.

3.1. Thiết kế mô hình và lựa chọn biến số

Mô hình nghiên cứu xây dựng dựa trên lý thuyết tăng trưởng Solow mở rộng. Biến phụ thuộc là tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người thực. Ba biến độc lập chính đại diện cho ba khía cạnh tự do kinh tế. FDI đo lường tác động của đầu tư nước ngoài đến tăng trưởng. Lạm phát phản ánh sự ổn định kinh tế vĩ mô. Tín dụng khu vực tư nhân thể hiện mức độ phát triển tài chính. Tất cả biến được kiểm tra tính dừng để tránh hồi quy giả. Biến công cụ được sử dụng để xử lý vấn đề nội sinh. Thiết kế này đảm bảo kết quả phản ánh mối quan hệ nhân quả thực sự.

3.2. Xử lý dữ liệu và kiểm định kết quả

Dữ liệu được xử lý kỹ lưỡng trước khi đưa vào mô hình hồi quy. Giá trị ngoại lai được xác định và xử lý bằng winsorization. Dữ liệu khuyết được bổ sung bằng phương pháp nội suy tuyến tính. Kiểm định Breusch-Pagan phát hiện vấn đề phương sai không đều. Sai số chuẩn Robust được sử dụng để khắc phục heteroskedasticity. Kiểm định Wald đánh giá ý nghĩa thống kê của từng nhóm biến. Phân tích hồi quy con giúp kiểm tra tính ổn định của hệ số. Kết quả cho thấy mô hình có sức giải thích cao với R-squared trên 0.6. Kiểm định F xác nhận tính phù hợp tổng thể của mô hình. Các biến kiểm soát đều có hệ số hợp lý về mặt kinh tế học.

IV. Kết luận và hàm ý chính sách cho các nước ASEAN

Nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa tự do kinh tế và tăng trưởng ASEAN. Kết quả chính cho thấy tự do lao động thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ nhất. Tự do thương mại lại có tác động tiêu cực trong bối cảnh ASEAN. Tự do tài chính không cho thấy mối quan hệ có ý nghĩa thống kê. Phát hiện này mang hàm ý chính sách quan trọng cho các nhà hoạch định. Các nước ASEAN nên ưu tiên cải cách thị trường lao động trước. Quy định lao động cần cân bằng giữa bảo vệ quyền lợi và tính linh hoạt. Tự do hóa thương mại cần đi kèm nâng cao năng lực cạnh tranh. Lộ trình cải cách phải phù hợp với điều kiện từng quốc gia. Hội nhập ASEAN cần được tận dụng để tăng cường hợp tác kinh tế. Đầu tư vào giáo dục và đào tạo nghề là chìa khóa thành công. Nghiên cứu mở ra hướng tiếp cận mới trong phân tích thể chế kinh tế.

4.1. Hàm ý chính sách về cải cách tự do lao động

Cải cách tự do lao động nên là ưu tiên hàng đầu của các nước ASEAN. Quy định về lương tối thiểu cần linh hoạt theo vùng miền và ngành nghề. Hợp đồng lao động nên đơn giản hóa thủ tục hành chính. Đào tạo nghề cần gắn kết chặt chẽ với nhu cầu doanh nghiệp. Bảo hiểm thất nghiệp giúp tăng tính linh hoạt cho người lao động. Quan hệ lao động hài hòa giảm đình công và gián đoạn sản xuất. Giáo dục STEM chuẩn bị nhân lực cho nền kinh tế tri thức. Chính sách nhập khẩu nhân tài bổ sung nguồn lao động chất lượng cao. Hợp tác ASEAN về di chuyển lao động kỹ năng cần được tăng cường.

4.2. Chiến lược tự do hóa thương mại phù hợp cho ASEAN

Tự do hóa thương mại cần tiến hành theo lộ trình thận trọng và có kế hoạch. Nâng cao năng lực cạnh tranh trước khi giảm thuế quan là cần thiết. Đầu tư hạ tầng logistics giảm chi phí giao dịch cho doanh nghiệp. Phát triển chuỗi cung ứng nội khối ASEAN tận dụng lợi thế khu vực. Hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ tiếp cận thị trường xuất khẩu mới. Áp dụng công nghệ nâng cao chất lượng sản phẩm xuất khẩu. Hiệp định thương mại tự do ASEAN cần được tận dụng hiệu quả. Chính sách hỗ trợ ngành sản xuất nội địa giảm tác động tiêu cực. Đa dạng hóa thị trường xuất khẩu tránh phụ thuộc quá mức vào một đối tác.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UWE niversity U Dissertation submitted in partial fulfillment of the of the Requirement for the MSc in Finance FINANCE DISSERTATION ON ECONOMIC FREEDOM AND GROWTH: AN EMPIRICAL STUDY IN ASEAN PHAN THUY LINH ID No: 17047708 Intake 1 Supervisor: Dr. TRAN VIET DUNG September 2018 Acknowledgment After an intensive period of months, it is time to finish this dissertation. I would like to send this note of thanks to the people who have supported and encouraged me so much throughout this period. Firstly, I would like to express the deepest appreciation to my advisor, Doctor Tran Viet Dung, for the continuous motivation of related research.

He always spends time to reply my question as soon as possible whenever I ran into a trouble spot. His guidance helped me a lot in all the time of research and writing of this dissertation. Without his persistent support, this dissertation would not be possible. I would like to acknowledge University of the West of England and International School of Business (Banking Academy of Vietnam) for bringing us a high qualified Master program.

In addition, I would like to express my sincere gratitude to all lecturers who put attempt to teach us enthusiastically. I thank my fellow for the stimulating discussions, for the days we were working together before deadlines, and for all the joyful memories we have had in a year. Last but not least, I would like to express my very profound thank to my family for providing me with continuous encouragement throughout my year of study and through the process of writing this dissertation. Thank you! Phan Thuy Linh I Abstract This study examines the impact of economic freedom on economic growth using data of ASEAN countries over the sample period 2000-2017.

The results employ fixed effects models and show that higher economic freedom appears to increase economic growth. To capture the characteristics of ASEAN liberalization purposes, this study employs trade freedom, labor freedom and financial freedom as proxies of economic freedom. This study finds that higher labor freedom significantly fosters economic growth. However, the more trade freedom appears to inhibit economic growth in ASEAN countries.

In addition, no significant relationship between financial freedom and economic growth is reported. These findings survive robustness tests. Our study is of interest of policy makers. Key words: Economic freedom, labor freedom, trade freedom, financial freedom, economic growth II Contents Acknowledgment.1 Definition of economic freedom.2 Theoretical framework of the association between economic freedom and economic growth.3 Financial freedom and economic growth.4 Trade freedom and economic growth.5 Labor freedom and economic growth.

Data and variables.2 Economic growth measurement.3 Economic freedom measurement.1 Labor freedom measurement.2 Trade freedom measurement.3 Financial freedom measurement.4 The overall economic freedom index.1 Foreign direct investment (FDI).3 Private sector credit.5 Export of goods and services.2 Economic freedom in ASEAN. Empirical findings and discussions.1 The impact of economic freedom on growth in ASEAN.3 Future research recommendations. 48 Lists of tables and figures Table 1: Descriptive statistics. 28 Table 2: Economic freedom and economic growth in ASEAN -Fixed effects model.36 Table 3: Economic freedom and economic growth (GDPgrowth)in ASEAN countries.40 Figure 1: Economic freedom in ASEAN by year.31 Figure 2: Economic freedom in ASEAN by country.

Introduction Stimulating economic growth is the central in any country’s policies either of monetary or fiscal policy. This is why the determinants of economic growth have a widely investigated in the world by academics. Policy makers in ASEAN economies have switched their attention on policies that boost economic freedom as preparation for higher integration by 2020. ASEAN countries are in the process of achieving an integrated financial market.

The integrated market is defined as the region where goods, services, investment, skill labor and capital can freely move among ASEAN countries (Asian Development Bank, 2013). The main purpose of a comprehensive integration market is to boost economic development and reduce poverty and socio-economic disparities in ASEAN (Guerrero, 2010). This is because the increased capital flows, trading activities, and skill labor are main dynamics of economic growth. Economic freedom boosts capital flows from trading and investment activities in the economy by removing financial obstacles and export and import tariffs (Wu, 2011).

Economic freedom also leads to the higher movements of high-skill labors, which improves the quality of human resources and hence stimulates economic growth (Keho, 2017). While these studies clearly point outs that positive effects of the higher economic freedom, some recent empirical studies show the negative side of economic freedom. The integrated market is associated with higher levels of economic freedom and financial liberalization, which might have a detrimental impact on economic growth. This is because the removal of financial protectionism in an integrated market can expose low- and low-middle income countries to higher volatility and economic shocks (Almekinders et al.

Hatfield and Kosec (2013) argue that higher 1 competition levels from foreign enterprises can threaten the domestic manufacturing and financial market, which results in lower economic growth in developing countries. It is clear that previous studies show inconsistent view of the implications of economic freedom on growth. Fill this literature gap is one of the main contributions of this study. Moreover, recent literatures tend to focus on the effects of economic freedom on growth rate in worldwide economies (Hussain and Haque, 2016; Azman-Saini et al., 2010) or developed countries (Compton et al.

The effects on ASEAN economic growth is less discussed. Therefore, this study aims to investigate the effects of economic freedom on growth in ASEAN economies. Economic freedom is however a general term. There are a range of factors that can be used to proxy economic freedom.

They are called the Heritage economic freedom indices, and the dataset is provided by the Heritage Foundation/Wall Street Journal (HF/WSJ). This study uses the trade freedom, financial freedom, and labor freedom to proxy for economic freedom as they are appropriate to the aim of ASEAN countries in creating a region where goods, services, investment, and skill labor can freely move among ASEAN countries (see Asian Development Bank, 2013). Guerrero (2010) point out that stronger capital flows, trading activities, and skill labor movements are vital for ASEAN economic development in the integration market. In particular, following Miller et al.

(2018), higher financial freedom is associated with more capital flows by removing financial obstacles. Trading freedom removes a number of tariffs and non- tariffs, leading to the higher export and import activities. Labor freedom encourage the movements of high-skill labor among ASEAN countries. Hussain and Haque (2016) also employ the indices of financial freedom, trade freedom, and labor freedom to proxy for economic freedom.

2 This study follows Hussain and Haque (2016) to use financial freedom, trade freedom, and labor freedom to proxy for economic freedom because these freedom indicators are consistent with the general aims of ASEAN integration policies. Note that the focus of this study is to examine economic freedom factors that are the most important to ASEAN integration process. Therefore, economic freedom used in this study implies financial freedom, trade freedom, and labor freedom. Moreover, this study also includes an overall economic freedom index which covers twelve different indicators of economic freedom to capture the influence of the overall economic freedom to economic growth in ASEAN.

However, this variable is not the main focus on this study as it refers to a board range of economic freedom, while the focuses of this study are the most important economic freedom factors that are expected to be highly influenced during ASEAN integration process, namely financial freedom, trade freedom, and labor freedom. Based on the chosen proxies of economic freedom, the purpose of this study particularly aims to answer the following questions: Whether and how financial freedom affects economic growth? Whether and how trade freedom affects economic growth? Whether and how labor freedom affects economic growth? In addition to the main independent variables (financial freedom, trade freedom, and labor freedom) this study also takes into account a number of control variables that may influence economic growth, namely foreign direct investment, credit to private sector, unemployment, inflation, and exports of goods and services. Using fixed effects model, this study reports interesting findings on the relationship between economic freedom and economic growth. Firstly, this study finds a 3 positive and statistically significant relationship between economic freedom and economic growth.

This means that ASEAN countries with higher levels of economic freedom have higher economic growth. Secondly, this study finds that higher trade freedom appears to foster economic growth in ASEAN countries. Finally, this study reports robust evidence that more trade freedom inhibits economic growth. Financial freedom, however, exerts insignificant influence on economic growth.

The results of this study suggest that policy makers in ASEAN should further promote economic freedom and labor freedom to foster economic growth. Moreover, they should enhance the competitive power and efficiency of domestic firms to reduce the detrimental impacts of trade freedom on economic growth. The findings are valuable as ASEAN countries are in the periods of liberalizing their economies to create an integrated market by 2020. The remainder of this study is organized as follows.

Section 2 defines economic freedom and reviews literature. Section 3 provides information of data and variables. Section 4 provides empirical models. Section 5 presents an analysis of data.

Section 6 reports empirical findings and discussions. Conclusions are offered in Section 7. Literature review This section reviews the previous findings and arguments on the relationship between economic freedom and economic growth. The definitions of economic freedom are also clarified to build a theoretical framework of economic freedom and growth.

Based on the empirical findings, hypotheses are also provided to test the effects of economic freedom on economic growth.1 Definition of economic freedom Economic theories are unable to provide a full picture on the determinants of economic growth. Smith (1776) was among the first argue that economic freedom is a vital factor fostering economic development. Simth suggests that the government supports play an important role in maintaining a well-functioning market. The idea has been a cornerstone in economic theory relating to economic freedom and growth.

In recent decades, the concept of economic freedom has also been proposed as a condition and effective mean to stimulate economic growth (Borovic, 2014). As defined by Gwartney and Lawson (2003), economic freedom refers to people’s choice and freedom to decide their lives and the right to protect their property. Based on that, people can freely decide how to use their time, assets and talents. This is why Nikolaev and Bennett (2016) suggest that people tend to achieve more when people have more freedom to decide for their lives.

Gwartney and Lawson suggest institutions and government policies are closely related to economic freedom because they directly provide protections to people property and rights and allow people to do right things. Higher economic freedom means that the government provide appropriate legal framework and strong legal enforcement system to protect people’s property and rights. In contrast, lower economic freedom is recognized when the government issues a number of taxes, policies or expenditure that against people choice, freedom, and market coordination. To examine how the economic freedom relates to economic growth, the next sub-section reviews the theoretical framework for the relationship between economic freedom and economic growth.2 Theoretical framework of the association between economic freedom and economic growth Economic freedom refers the different aspects of the economy.

It measures how a country interacts with the world economy such as financial liberalization, freedom of trade and investment, or government effectiveness and integrity. More importantly, the index of economic freedom assesses the liberty of labor and financial markets (Miller et al. More economic freedom achieves when people face less government constraints and interventions. This implies that economic freedom lowers the interventions of the government to the economy.

This does matter as government actions tend to rise beyond the minimal necessary level through a number of constraints on economic activities, which infringes people or personal freedom. As the results, the government may divert firm resources and productive activities to unearned benefits, leading to the decline of a country’s prosperity.