Luận văn thạc sĩ tác động của phát triển tài chính lên cán cân thương mại tại việt nam bằng chứng thực nghiệm từ phương pháp ardl

Luận văn thạc sĩ kinh tế phân tích tác động của phát triển tài chính lên cán cân thương mại tại việt nam bằng chứng thực nghiệm từ, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất

• Tác giả: Tạ Thị Hải Yến
• Người hướng dẫn: GS. Trần Ngọc Thơ
• Trường học: Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Tác Động Phát Triển Tài Chính Đến Cán Cân Thương Mại VN
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2019
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. PHẦN 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. Giới thiệu chủ đề nghiên cứu
• 1.2. Khoảng trống nghiên cứu
• 1.3. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.4. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.5. Bố cục nghiên cứu
• 2. PHẦN 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT
• 2.1. Mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại
• 2.1.1. Mối liên kết tài chính - thương mại: Xuất phát điểm ban đầu
• 3. PHẦN 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Khung phân tích cơ sở và dữ liệu nghiên cứu
• 3.1.1. Khung phân tích cơ sở
• 3.1.2. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.2. Phương pháp ARDL
• 3.3. Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto
• 3.4. Kiểm định nghiệm đơn vị Zivot và Andrews (ZA)
• 4. PHẦN 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Kiểm định tính dừng
• 4.2. Kết quả hồi quy mô hình ARDL
• 4.3. Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto
• 5. PHẦN 5: KẾT LUẬN
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động phát triển tài chính đến cán cân thương mại VN

Cán cân thương mại (BOT) của Việt Nam đã trải qua nhiều biến động trong những năm qua. Sự phát triển tài chính có thể ảnh hưởng đến BOT thông qua nhiều kênh khác nhau. Nghiên cứu này sẽ phân tích mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại tại Việt Nam, từ đó đưa ra những nhận định và khuyến nghị cho các nhà hoạch định chính sách.

1.1. Định nghĩa cán cân thương mại và phát triển tài chính

Cán cân thương mại là sự chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu của một quốc gia. Phát triển tài chính đề cập đến sự mở rộng và cải thiện của hệ thống tài chính, bao gồm ngân hàng, thị trường chứng khoán và các dịch vụ tài chính khác.

1.2. Tầm quan trọng của nghiên cứu này

Nghiên cứu này nhằm làm rõ mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại, từ đó cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà hoạch định chính sách trong việc điều chỉnh các chính sách tài chính và thương mại.

II. Vấn đề thách thức trong cán cân thương mại VN hiện nay

Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc duy trì cán cân thương mại ổn định. Thâm hụt thương mại gia tăng có thể dẫn đến những hệ lụy nghiêm trọng cho nền kinh tế. Các yếu tố như tỷ giá hối đoái, chính sách tài chính và tình hình kinh tế toàn cầu đều có thể tác động đến cán cân thương mại.

2.1. Tình hình thâm hụt thương mại tại Việt Nam

Trong giai đoạn 1995-2018, Việt Nam đã trải qua nhiều lần thâm hụt thương mại, với mức thâm hụt cao nhất lên tới 13,88 tỷ USD vào năm 2017. Điều này đặt ra nhiều câu hỏi về khả năng cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam trên thị trường quốc tế.

2.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến cán cân thương mại

Các yếu tố như tỷ giá hối đoái, chính sách tài chính và tình hình kinh tế toàn cầu đều có thể tác động đến cán cân thương mại. Sự phát triển tài chính có thể giúp cải thiện khả năng cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động phát triển tài chính đến cán cân thương mại

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp ARDL để phân tích mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại. Phương pháp này cho phép xác định mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến số trong dài hạn.

3.1. Phương pháp ARDL trong nghiên cứu

Phương pháp ARDL (Autoregressive Distributed Lag) cho phép phân tích mối quan hệ giữa các biến trong cả ngắn hạn và dài hạn. Nghiên cứu này sẽ áp dụng phương pháp này để kiểm tra mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại.

3.2. Dữ liệu và nguồn thông tin

Dữ liệu được thu thập từ các nguồn chính thống như Ngân hàng Thế giới và Quỹ tiền tệ quốc tế, bao gồm các chỉ số về phát triển tài chính, cán cân thương mại, tỷ giá hối đoái và lạm phát.

IV. Kết quả nghiên cứu về tác động phát triển tài chính đến cán cân thương mại

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ ngược chiều giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại trong dài hạn. Điều này có nghĩa là sự phát triển tài chính không phải là công cụ chính sách hiệu quả để giảm thiểu thâm hụt thương mại.

4.1. Mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến

Kết quả kiểm định đồng liên kết cho thấy có sự hiện diện của mối quan hệ dài hạn giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại. Điều này cho thấy sự phát triển tài chính có thể ảnh hưởng đến cán cân thương mại theo nhiều cách khác nhau.

4.2. Kiểm định nhân quả giữa các biến

Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto cho thấy có mối quan hệ nhân quả một chiều từ phát triển tài chính đến cán cân thương mại, điều này cho thấy rằng phát triển tài chính có thể ảnh hưởng đến cán cân thương mại trong dài hạn.

V. Kết luận và khuyến nghị cho tương lai của cán cân thương mại VN

Nghiên cứu này đã chỉ ra rằng phát triển tài chính có tác động đến cán cân thương mại tại Việt Nam. Tuy nhiên, cần có các chính sách phù hợp để cải thiện tình hình cán cân thương mại, đồng thời thúc đẩy phát triển tài chính bền vững.

5.1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng phát triển tài chính không phải là công cụ chính sách hiệu quả để giảm thiểu thâm hụt thương mại. Cần có các chính sách khác để cải thiện cán cân thương mại.

5.2. Khuyến nghị cho các nhà hoạch định chính sách

Các nhà hoạch định chính sách cần xem xét các yếu tố khác ngoài phát triển tài chính để cải thiện cán cân thương mại, bao gồm việc nâng cao năng lực cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu và điều chỉnh tỷ giá hối đoái.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong giai đoạn 1995-2018, cán cân thương mại của Việt Nam liên tục trải qua trạng thái thâm hụt với tần suất 17 lần, trong đó mức thâm hụt lớn nhất lên tới 13,88 tỷ USD vào năm 2017, trong khi thặng dư cao nhất chỉ đạt 1,66 tỷ USD năm 2013. Cán cân thương mại, được xác định là chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu, đóng vai trò quan trọng trong sức khỏe kinh tế quốc gia. Thâm hụt thương mại kéo dài có thể dẫn đến việc quốc gia phải vay vốn từ các tổ chức quốc tế như IMF hoặc Ngân hàng Thế giới, gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế do chi phí trả nợ cao và làm giảm niềm tin của nhà đầu tư.

Mục tiêu nghiên cứu nhằm kiểm chứng mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại tại Việt Nam, sử dụng dữ liệu chuỗi thời gian từ năm 1995 đến 2018. Nghiên cứu tập trung vào việc xác định mối quan hệ dài hạn giữa các biến số như phát triển tài chính, tỷ giá hối đoái thực và lạm phát với cán cân thương mại, đồng thời kiểm định hướng nhân quả giữa các biến này. Phạm vi nghiên cứu bao gồm các biến số kinh tế vĩ mô quan trọng của Việt Nam trong giai đoạn trên, với ý nghĩa giúp các nhà hoạch định chính sách hiểu rõ hơn về động lực ảnh hưởng của phát triển tài chính đến cán cân thương mại, từ đó hỗ trợ xây dựng chính sách kinh tế hiệu quả hơn.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên hai giả thuyết chính về mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại. Giả thuyết theo sau cầu (demand-following hypothesis) cho rằng thương mại thúc đẩy phát triển tài chính do nhu cầu về dịch vụ tài chính tăng lên khi hoạt động xuất nhập khẩu mở rộng. Ngược lại, giả thuyết cung dẫn dắt (supply-leading hypothesis) cho rằng phát triển tài chính thúc đẩy thương mại bằng cách cung cấp nguồn vốn và dịch vụ tài chính cần thiết cho các doanh nghiệp xuất khẩu và nhập khẩu.

Ngoài ra, nghiên cứu còn áp dụng các lý thuyết về tỷ giá hối đoái và cán cân thương mại như điều kiện Marshall-Lerner, hiệu ứng đường cong J, và mô hình thay thế không hoàn hảo hai quốc gia để giải thích tác động của tỷ giá hối đoái thực lên cán cân thương mại. Các khái niệm chính bao gồm: phát triển tài chính (được đo bằng tín dụng cho khu vực tư nhân), cán cân thương mại (tỷ số xuất khẩu trên nhập khẩu), tỷ giá hối đoái thực và lạm phát.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu theo năm của Việt Nam trong giai đoạn 1995-2018 với 24 quan sát, bao gồm các biến: cán cân thương mại, phát triển tài chính, tỷ giá hối đoái thực và lạm phát. Phương pháp phân tích chính là mô hình tự hồi quy phân phối trễ (ARDL) nhằm kiểm định mối quan hệ đồng liên kết dài hạn và ngắn hạn giữa các biến. Phương pháp ARDL được lựa chọn do tính linh hoạt trong xử lý các biến có bậc dừng hỗn hợp I(0) và I(1), phù hợp với mẫu dữ liệu nhỏ.

Ngoài ra, kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto được áp dụng để xác định hướng nhân quả giữa các biến, giúp khắc phục các hạn chế của kiểm định Granger truyền thống. Kiểm định nghiệm đơn vị Zivot và Andrews (ZA) được sử dụng để phát hiện điểm gãy cấu trúc trong chuỗi dữ liệu, đảm bảo tính chính xác của các kiểm định tính dừng. Cỡ mẫu 24 quan sát được chọn dựa trên tính khả dụng dữ liệu và phù hợp với phương pháp ARDL.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Mối quan hệ đồng liên kết dài hạn: Kết quả kiểm định ARDL xác nhận sự tồn tại mối quan hệ đồng liên kết giữa cán cân thương mại và các biến phát triển tài chính, tỷ giá hối đoái thực, lạm phát trong giai đoạn 1995-2018. Hệ số dài hạn của phát triển tài chính có dấu âm, cho thấy phát triển tài chính có tác động ngược chiều lên cán cân thương mại trong dài hạn.

2. Ảnh hưởng của phát triển tài chính: Phát triển tài chính tác động tiêu cực đến cán cân thương mại với mức ý nghĩa thống kê cao, cho thấy sự gia tăng tín dụng cho khu vực tư nhân có thể làm tăng nhập khẩu hơn xuất khẩu, dẫn đến thâm hụt thương mại.

3. Tác động của tỷ giá hối đoái thực: Hệ số dài hạn của tỷ giá hối đoái thực mang dấu dương và có ý nghĩa thống kê, xác nhận điều kiện Marshall-Lerner tại Việt Nam. Phá giá đồng nội tệ giúp cải thiện cán cân thương mại trong dài hạn.

4. Hiệu ứng đường cong J: Kết quả cho thấy trong ngắn hạn, phá giá nội tệ làm suy yếu cán cân thương mại (hệ số ngắn hạn âm), nhưng trong dài hạn lại cải thiện cán cân thương mại (hệ số dài hạn dương), phù hợp với mô hình đường cong J.

5. Kiểm định nhân quả: Kiểm định Toda-Yamamoto xác nhận mối quan hệ nhân quả một chiều từ phát triển tài chính đến cán cân thương mại, không có bằng chứng cho chiều ngược lại. Điều này cho thấy phát triển tài chính là yếu tố ảnh hưởng đến cán cân thương mại, nhưng cán cân thương mại không tác động ngược lại đến phát triển tài chính.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân của mối quan hệ ngược chiều giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại có thể do tín dụng tăng làm thúc đẩy tiêu dùng hàng nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu, dẫn đến thâm hụt thương mại. Kết quả này tương đồng với một số nghiên cứu thực nghiệm tại các quốc gia đang phát triển, trong đó phát triển tài chính không phải lúc nào cũng giúp cải thiện cán cân thương mại.

Hiệu ứng đường cong J được xác nhận cho thấy tác động phá giá tiền tệ có thể gây ra suy giảm cán cân thương mại trong ngắn hạn do giá nhập khẩu tăng, nhưng về dài hạn, sự cải thiện xuất khẩu và giảm nhập khẩu giúp cân bằng lại cán cân thương mại. Kết quả này phù hợp với các nghiên cứu về tác động của tỷ giá hối đoái thực lên cán cân thương mại tại các nền kinh tế tương tự.

Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ xu hướng các biến chính và bảng kết quả hồi quy ARDL, giúp minh họa rõ ràng mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa các biến. Bảng kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto cũng hỗ trợ làm rõ hướng tác động giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Kiểm soát tín dụng cho khu vực tư nhân: Các cơ quan quản lý nên thiết lập các chính sách kiểm soát tín dụng nhằm hạn chế tín dụng tăng quá mức, tránh kích thích nhập khẩu vượt quá xuất khẩu, từ đó giảm thâm hụt cán cân thương mại. Mục tiêu giảm tỷ lệ thâm hụt thương mại xuống dưới 5% GDP trong vòng 3 năm tới.

2. Chính sách tỷ giá linh hoạt: Duy trì chính sách tỷ giá linh hoạt, cho phép phá giá đồng nội tệ có kiểm soát để cải thiện tính cạnh tranh của hàng xuất khẩu, tận dụng hiệu ứng đường cong J nhằm cải thiện cán cân thương mại trong dài hạn. Thực hiện trong khung thời gian 1-2 năm.

3. Thúc đẩy phát triển thị trường tài chính bền vững: Tăng cường phát triển thị trường tài chính theo hướng hỗ trợ sản xuất trong nước, ưu tiên tài trợ cho các ngành xuất khẩu, giảm phụ thuộc vào tín dụng tiêu dùng nhập khẩu. Chủ thể thực hiện là Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính trong 5 năm tới.

4. Nâng cao năng lực dự báo và hoạch định chính sách: Xây dựng hệ thống dự báo kinh tế vĩ mô tích hợp các biến phát triển tài chính và cán cân thương mại để hỗ trợ các nhà hoạch định chính sách đưa ra quyết định kịp thời và chính xác hơn. Thời gian triển khai trong 2 năm.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà hoạch định chính sách kinh tế: Giúp hiểu rõ tác động của phát triển tài chính đến cán cân thương mại, từ đó xây dựng chính sách tiền tệ và tài khóa phù hợp nhằm ổn định kinh tế vĩ mô.

2. Các nhà nghiên cứu kinh tế vĩ mô và tài chính: Cung cấp cơ sở lý thuyết và thực nghiệm về mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại tại Việt Nam, làm nền tảng cho các nghiên cứu tiếp theo.

3. Ngân hàng Trung ương và các tổ chức tài chính: Hỗ trợ trong việc thiết kế các chính sách tín dụng và quản lý tỷ giá nhằm cân bằng mục tiêu phát triển tài chính và ổn định cán cân thương mại.

4. Doanh nghiệp xuất nhập khẩu và nhà đầu tư: Hiểu được tác động của các biến kinh tế vĩ mô đến hoạt động thương mại quốc tế, từ đó điều chỉnh chiến lược kinh doanh và đầu tư phù hợp với biến động thị trường.

Câu hỏi thường gặp

1. Phát triển tài chính ảnh hưởng như thế nào đến cán cân thương mại?
   Phát triển tài chính có thể làm tăng khả năng tiếp cận tín dụng, thúc đẩy nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu, dẫn đến thâm hụt cán cân thương mại trong dài hạn. Ví dụ, tín dụng tăng mạnh cho tiêu dùng nhập khẩu có thể làm suy yếu cán cân thương mại.

2. Tỷ giá hối đoái thực có vai trò gì trong cải thiện cán cân thương mại?
   Phá giá đồng nội tệ làm tăng tính cạnh tranh của hàng xuất khẩu và giảm nhập khẩu, cải thiện cán cân thương mại theo điều kiện Marshall-Lerner. Hiệu ứng này được xác nhận trong nghiên cứu với hệ số dương có ý nghĩa thống kê.

3. Hiệu ứng đường cong J là gì và có tồn tại tại Việt Nam không?
   Hiệu ứng đường cong J mô tả sự suy giảm cán cân thương mại trong ngắn hạn sau phá giá tiền tệ, nhưng cải thiện trong dài hạn. Nghiên cứu xác nhận hiệu ứng này tại Việt Nam qua các hệ số ngắn hạn âm và dài hạn dương.

4. Phương pháp ARDL có ưu điểm gì trong nghiên cứu này?
   Phương pháp ARDL linh hoạt trong xử lý các biến có bậc dừng hỗn hợp I(0) và I(1), phù hợp với mẫu dữ liệu nhỏ, cho phép phân tích đồng thời các hiệu ứng ngắn hạn và dài hạn trong cùng một mô hình.

5. Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto giúp gì cho nghiên cứu?
   Phương pháp này xác định hướng nhân quả giữa các biến mà không bị ảnh hưởng bởi vấn đề đặc tả sai mô hình hay lựa chọn độ trễ, giúp kết luận phát triển tài chính gây ảnh hưởng đến cán cân thương mại nhưng không ngược lại.

Kết luận

• Nghiên cứu xác nhận mối quan hệ đồng liên kết dài hạn giữa phát triển tài chính, tỷ giá hối đoái thực, lạm phát và cán cân thương mại tại Việt Nam giai đoạn 1995-2018.
• Phát triển tài chính có tác động ngược chiều lên cán cân thương mại trong dài hạn, làm tăng thâm hụt thương mại.
• Tỷ giá hối đoái thực có tác động tích cực, phá giá đồng nội tệ giúp cải thiện cán cân thương mại theo điều kiện Marshall-Lerner.
• Hiệu ứng đường cong J được xác nhận, cho thấy tác động phá giá tiền tệ khác biệt giữa ngắn hạn và dài hạn.
• Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto chỉ ra mối quan hệ nhân quả một chiều từ phát triển tài chính đến cán cân thương mại.

Next steps: Cần triển khai các chính sách kiểm soát tín dụng, duy trì tỷ giá linh hoạt và phát triển thị trường tài chính bền vững nhằm cải thiện cán cân thương mại. Các nhà hoạch định chính sách và tổ chức tài chính nên áp dụng kết quả nghiên cứu để xây dựng chiến lược phù hợp.

Các nhà nghiên cứu và hoạch định chính sách kinh tế tại Việt Nam nên tiếp tục theo dõi và cập nhật các biến số kinh tế vĩ mô, đồng thời áp dụng các mô hình kinh tế lượng tiên tiến để nâng cao hiệu quả quản lý và dự báo kinh tế.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH TẠ THỊ HẢI YẾN TÁC ĐỘNG CỦA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH LÊN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ PHƯƠNG PHÁP ARDL LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh - 2019 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH TẠ THỊ HẢI YẾN TÁC ĐỘNG CỦA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH LÊN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ PHƯƠNG PHÁP ARDL Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.

TRẦN NGỌC THƠ TP. Hồ Chí Minh - 2019 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan bài Luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài “Tác động của phát triển tài chính lên cán cân thương mại tại Việt Nam: Bằng chứng thực nghiệm từ phương pháp ARDL” là công trình nghiên cứu độc lập của cá nhân tôi dưới sự hướng dẫn của GS. Trần Ngọc Thơ - Giảng viên Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh. Trong luận văn có sử dụng, trích dẫn một số ý kiến, quan điểm khoa học của một số tác giả.

Các thông tin này đều được trích dẫn nguồn cụ thể, chính xác và có thể kiểm chứng. Các số liệu, kết quả nêu trong trong luận văn là hoàn toàn khách quan và trung thực. Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung và tính trung thực của luận văn này. Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2019 Học viên thực hiện Tạ Thị Hải Yến TIEU LUAN MOI download : [e-mail] MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH TÓM TẮT ABSTRACT PHẦN 1: GIỚI THIỆU.

Giới thiệu chủ đề nghiên cứu. Khoảng trống nghiên cứu. Mục tiêu nghiên cứu. Câu hỏi nghiên cứu.

Bố cục nghiên cứu .4 PHẦN 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT. Mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại. Mối liên kết tài chính - thương mại: Xuất phát điểm ban đầu. Quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại: Một vài khám phá thực nghiệm.

Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và cán cân thương mại .14 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Các cách tiếp cận lý thuyết. Một số nghiên cứu thực nghiệm .21 PHẦN 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. Khung phân tích cơ sở và dữ liệu nghiên cứu.

Khung phân tích cơ sở. Dữ liệu nghiên cứu. Phương pháp ARDL. Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto.

Kiểm định nghiệm đơn vị Zivot và Andrews (ZA) .35 PHẦN 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU. Kiểm định tính dừng. Kết quả hồi quy mô hình ARDL. Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto .45 PHẦN 5: KẾT LUẬN .46 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Thuật ngữ (tên đầy đủ) Giải thích OLS (Ordinary Least Squares).

Phương pháp bình phương nhỏ nhất GMM (Generalized method of moments). Phương pháp moment bậc cao VAR (Vector Autoregression). Mô hình vectơ tự hồi quy VECM (Vector Error-correction Model). Mô hình vectơ sai số hiệu chỉnh ARDL (Autoregressive Distributed Lag).

Mô hình tự hồi quy phân phối trễ FD (Financial Development). Phát triển tài chính ER (Exchange Rate). Tỷ giá hối đoái BOT (Balance of Trade). Cán cân thương mại GDP (Gross Domestic Product).

Tổng sản phẩm quốc nội CPI (Consumer Price Index). Chỉ số giá tiêu dùng FDI (Foreign Direct Investment). Đầu tư trực tiếp nước ngoài IMF (International Monetary Fund). Quỹ tiền tệ quốc tế WB (World Bank).

Ngân hàng thế giới ML (Marshall-Lerner). Điều kiện Marshall-Lerner PPP (Purchasing Power Parity). Ngang giá sức mua TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2. Tóm tắt một số nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ tỷ giá và cán cân thương mại (BOT).

Định nghĩa các biến nghiên cứu. Thống kê mô tả và ma trận tương quan (giai đoạn 1995-2018). Kết quả kiểm định tính dừng. Kết quả kiểm định tính dừng ZA.

Kết quả lựa chọn độ trễ tối đa. Kết quả kiểm định ARDL(1,3,1,3). Kết quả kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto. 45 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC HÌNH Hình 1.

Cán cân thương mại của Việt Nam trong giai đoạn 1995-2018 (đơn vị: tỷ USD; cố định 2010 USD). Hiệu ứng đường cong J lên cán cân thương mại sau khi phá giá tiền tệ. Xu hướng của các biến nghiên cứu. Kết quả lựa chọn độ trễ tối ưu cho mô hình ARDL.

Kết quả kiểm định tính ổn định của các hệ số hồi quy. 44 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] TÓM TẮT Bài nghiên cứu nhằm kiểm chứng mối quan hệ giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại tại Việt Nam, sử dụng phương pháp ARDL cho dữ liệu chuỗi thời gian giai đoạn 1995-2018. Kết quả kiểm định đường bao ARDL xác nhận mối quan hệ đồng liên kết giữa cán cân thương mại và các yếu tố xác định. Nghiên cứu phát hiện mối quan hệ ngược chiều giữa phát triển tài chính lên cán cân thương mại trong dài hạn.

Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto xác nhận mối quan hệ nhân quả một chiều xuất phát từ phát triển tài chính đến cán cân thương mại. Do đó, nghiên cứu cho rằng phát triển tài chính không phải là công cụ chính sách để giảm thiểu thâm hụt thương mại. Mục đích chính của nghiên cứu này nhằm cung cấp các tiêu chí đánh giá chính xác để các nhà hoạch định chính sách hiểu được động năng giữa phát triển tài chính và cán cân thương mại, từ đó hỗ trợ hoạch định và dự báo chính sách hiệu quả hơn. Từ khóa: Phát triển tài chính; cán cân thương mại; đồng liên kết; ARDL.

TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ABSTRACT This paper aims to examine the relationship between financial development and trade balance in Vietnam by using the ARDL cointegration methodology for time series data from 1995 to 2018. The ARDL bound test confirms that the cointegration exists among trade balance and its determinants. The paper also reveals the significantly negative relationship between financial development and trade balance in the long- run. The results of Toda-Yamamoto causality test have predicted that unidirectional causality from financial development to trade balance exist in the long-run.

For policy recommendations, this study does offer not to use financial development as a policy tool to decrease trade deficit. The main purpose of this paper is to provide accurate assessment criteria for the policy-makers to understand the dynamics between financial development and trade balance, thus leading to more efficient policy- making and forecasting. Keywords: Financial development; trade balance; cointegration; ARDL. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 1 PHẦN 1: GIỚI THIỆU 1.

Giới thiệu chủ đề nghiên cứu Trade Balance 4 0 -4 -8 -12 -16 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Nguồn: Dữ liệu được thu thập từ World Bank. Cán cân thương mại của Việt Nam trong giai đoạn 1995-2018 (đơn vị: tỷ USD; cố định 2010 USD). Cán cân thương mại (BOT), được xác định là chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu, có vai trò vô cùng quan trọng đối với tình trạng sức khỏe của nền kinh tế (Ahad, 2017). Trong cùng một quốc gia, nếu xuất khẩu lớn hơn nhập khẩu, BOT của quốc gia đó sẽ trong trạng thái thặng dư.

Ngược lại, nếu nhập khẩu lớn hơn xuất khẩu, BOT sẽ phải đối mặt với tình trạng thâm hụt. Thâm hụt thương mại không hề tốt cho tăng trưởng kinh tế về lâu về dài. Một hệ quả nhãn tiền có thể gặp phải là các quốc gia buộc phải vay vốn từ Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) hoặc Ngân hàng Thế giới (WB) để duy trì cân bằng thương mại. Do khoản thanh toán của các khoản vay lãi suất cao, quốc gia có ít tiền hơn để đầu tư vào các dự án mới, tạo ra áp lực đối với tăng trưởng của nền kinh tế.

Mặt khác, khi tài khoản vãng lai bị thâm hụt, nó có thể được tài trợ bởi các tập đoàn đa quốc gia; các tài sản tốt nhất của một quốc gia có thể bị mua lại bởi các nhà đầu tư nước ngoài. Ngoài ra, nền kinh tế của quốc gia thâm hụt sẽ phải TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 2 đối diện với nguy cơ phá sản, làm suy thoái nghiêm trọng niềm tin của giới đầu tư, dẫn đến các quyết định chuyển hướng đầu tư khỏi quốc gia đó. Hơn nữa, sự thâm hụt còn gây ra sụt giảm lớn giá trị tiền tệ, làm giảm mức sống và niềm tin vào các cơ hội đầu tư mới, làm giảm mức thu nhập trong một thời gian dài. Tương tự, nếu thâm hụt cán cân thương mại tích lũy do thâm hụt tài khoản vãng lai, một quốc gia phải phụ thuộc vào chi tiêu của người tiêu dùng.

Sự tăng trưởng của khu vực xuất khẩu giảm lại do khả năng cạnh tranh của hàng hóa kém hơn, dẫn đến sự xóa bỏ nhiều ngành công nghiệp, đặt giới hạn cho sự tăng trưởng của nền kinh tế của chính quốc gia đó. Việt Nam, nền kinh tế đang phát triển tại khu vực Đông Nam Á, đang phải đối mặt với thâm hụt cán cân thương mại từ thời đại toàn cầu hóa (tham khảo Hình 1. Trong giai đoạn 1995-2018 , trạng thái thâm hụt của cán cân thương mại chiếm áp đảo cả về tần suất xuất hiện (17 lần) lẫn mức độ. Cụ thể, cán cân thương mại của Việt Nam đạt thặng dư cao nhất là 1,66 tỷ USD vào năm 2013 nhưng lại thâm hụt nặng nề nhất là 13,88 tỷ USD vào năm 2017.

Thâm hụt cán cân thương mại quá nhiều có thể gây nguy hiểm cho các nền kinh tế kể cả Việt Nam (Ahad, 2017). Giới kinh tế học cùng các nhà hoạch định chính sách cần có các giải pháp phù hợp nhằm giải quyết vấn đề này (Muhammad, 2010). Khoảng trống nghiên cứu Về mặt lý thuyết, cán cân thương mại của một quốc gia phụ thuộc vào mức độ hoạt động kinh tế của chính quốc gia đó, mức độ hoạt động kinh tế ở phần còn lại của thế giới và tỷ giá hối đoái, tất cả theo định nghĩa thực (real term). Tăng trưởng kinh tế trong nước dẫn đến nhập khẩu nhiều hơn và làm suy giảm cán cân thương mại.

Mặt khác, tăng trưởng kinh tế ở phần còn lại của thế giới dẫn đến xuất khẩu nhiều hơn và cải thiện cán cân thương mại. Bằng cách thúc đẩy xuất khẩu và giảm nhập khẩu, định giá thấp (phá giá) tiền tệ cũng được kỳ vọng sẽ làm cải thiện cán cân thương mại của một quốc gia (Bahmani-Oskooee và Fariditavana, 2015). Trong các dẫn chứng thực nghiệm, phát triển tài chính (FD) cũng có một số tác động đến cán cân thương mại.