BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC TÁC ĐỘNG CỦA MỘT SỐ YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN TỔNG THỂ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 7 34 02 01 NGUYỄN VĂN BÌNH TÂN TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC TÁC ĐỘNG CỦA MỘT SỐ YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN TỔNG THỂ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 7 34 02 01 Họ và tên sinh viên: NGUYỄN VĂN BÌNH TÂN Mã số sinh viên: 030134180452 Lớp sinh hoạt: HQ06-GE10 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS.
LƢU THU QUANG TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 TÓM TẮT KHÓA LUẬN Đề tài tác động của một số yếu tố vĩ mô đến tổng thể thị trƣờng chứng khoán tại Việt Nam, dữ liệu thứ cấp đƣợc tiếp cận từ nguồn là Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Trong đó, biến đo lƣờng thị trƣờng chứng khoán là tỷ suất sinh lời chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam VN-Index (VNI) và các biến kinh tế vĩ mô là lãi suất (INT), lạm phát (INF), tỷ giá hối đoái giữa Việt Nam đồng và đồng đô la Mỹ (EXR), giá vàng (GOL) và giá dầu thô (OIL). Phân tích hồi quy bằng phƣơng pháp bình quân nhỏ nhất (OLS) nghiên cứu tác động của biến động lãi suất, lạm phát và tỷ giá hối đoái giữa Việt Nam đồng và đồng đô la Mỹ, giá vàng và giá dầu thô đến tỷ suất sinh lời chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam với dữ liệu chuỗi thời gian trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2017 đến tháng 10 năm 2022.
Kết quả cho thấy có mối liên hệ giữa biến động của giá dầu và biến động của tỷ suất sinh lời chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán, cụ thể là ảnh hƣởng tiêu cực. Trên cơ sở đó, tác giả đã đƣa ra một số khuyến nghị, gợi ý các chính sách nhằm điều chỉnh giúp cho thị trƣờng ổn định và nâng cao lợi nhuận đầu tƣ trong thị trƣờng chứng khoán tại Việt Nam. I ABSTRACT The topic of the impact of a number of macro factors on the overall stock market in Vietnam, secondary data is approached from the source is the International Monetary Fund (IMF). In which, the stock market measurement variable is the return rate of Vietnam stock market price index VN-Index (VNI) and the macroeconomic variables are interest rate (INT), inflation (INF), exchange rate between Vietnam dong and US dollar (EXR), gold price (GOL) and crude oil price (OIL).
Regression analysis by means of least average method (OLS) studies the impact of interest rate fluctuations, inflation and exchange rate between Vietnam dong and US dollar, gold price and crude oil price on the index. Vietnam stock market prices with time series data for the period from January 2017 to October 2022. The results show that there is a relationship between volatility of oil price and volatility of rate of return of stock market prices, namely negative influence. On that basis, the author has made some recommendations and suggested policies to adjust to stabilize the market and improve investment returns in the stock market in Vietnam.
II LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là Nguyễn Văn Bình Tân, tôi xin cam đoan đề tài “Tác động của một số yếu tố vĩ mô đến tổng thể thị trƣờng chứng khoán tại Việt Nam” là công trình nghiên cứu của bản thân tôi, không hề sao chép của bất kì cá nhân hay của một nhóm nào khác, đƣợc hoàn thành từ quá trình làm việc nghiêm túc dƣới sự hƣớng dẫn của TS. Mọi thông tin từ công trình khác tôi đều trích dẫn nguồn đầy đủ. Tôi xin cam đoan mọi số liệu trong bài nghiên cứu đều là những số liệu trung thực, đƣợc lấy ra từ những nguồn, trang web đáng tin cậy. III LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, cho tôi xin gửi đến tất cả các thầy cô hệ đào tạo Chất lƣợng cao lời chúc sức khỏe và lời cảm ơn chân thành nhất.
Với sự hƣớng dẫn và chỉ dạy của Thầy Cô trong suốt hơn 4 năm qua, tôi đã có đƣợc cho riêng mình những kiến thúc vô cùng bổ ích và thiết thực không chỉ về chuyên ngành tài chính - ngân hàng mà còn những kiến thúc về chuyên ngành học khác liên quan trong trƣờng Đại học Ngân hàng Tp. Bằng những kiến thúc quý báu đó, nay tôi đã hoàn thành khóa luận tốt nghiệp với tên đề tài “Tác động của một số yếu tố vĩ mô đến tổng thể thị trƣờng chứng khoán tại Việt Nam”. Để có thể thức hiện đề tài này một cách tốt nhất, tôi xin đặc biệt gửi lời cảm ơn chân thành đến TS. Lƣu Thu Quang đã tận tình giúp đỡ, hƣớng dẫn và cung cấp kiến thức cần thiết giúp em có những suy nghĩ đúng đắn trong quá trình tiếp cận, tìm hiểu vấn đề, cũng nhƣ chỉ bảo tận tâm cho tôi trong suốt quá trình tôi hoàn thành đề tài tốt nghiệp của mình.
Trong khi thực hiện, mặc dù đả có nhiều cố gắng học tập, tìm hiểu, nghiên cứu kiến thức và thông tin thực tế nhƣng với sự hạn chế về kiến thức cũng nhƣ thời gian thực hiện có hạn nên đề tài vẫn không thế tránh khỏi những thiếu sót, tôi rất mong nhận đƣợc thêm sự chỉ bảo, đóng góp ý kiến của các thầy, cô để đề tài đƣợc hoàn thiện và nâng cao. Cuối cùng, tôi xin kính chúc quý thầy, cô tràn đầy sức khỏe và thành công hơn nữa trong sự nghiệp. Tôi xin chân thành cảm ơn! IV MỤC LỤC Trang TÓM TẮT LUẬN VĂN. II LỜI CAM ĐOAN.
III LỜI CẢM ƠN. IV DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT. IX DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ ĐỒ THỊ. X CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU.
Lý do chọn đề tài. Mục tiêu nghiên cứu. Mục tiêu nghiên cứu tổng quan. Mục tiêu nghiên cứu chi tiết.
Đối tƣợng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu. Đối tƣợng nghiên cứu. Phạm vi nghiên cứu. Phƣơng pháp nghiên cứu và cơ sở dữ liệu.
Phƣơng pháp nghiên cứu. Cơ sở dữ liệu. Ý nghĩa thực tiễn của đề tài. 5 KẾT LUẬN CHƢƠNG 1.
6 CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN. Khái niệm lãi suất. Tác động của lãi suất với nền kinh tế. Khái niệm lạm phát.
Tác động của lạm phát với nền kinh tế. Tỷ giá hối đoái. Khái niệm tỷ giá hối đoái. Tác động của tỷ giá với nền kinh tế.
Khái niệm vàng. Tác động của giá vàng đối với nền kinh tế. Khái niệm dầu thô. Tác động của giá dầu thô đối với nền kinh tế.
Thị trƣờng chứng khoán. Khái niệm thị trƣờng chứng khoán. Khái niệm chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán. Tác động của thị trƣờng chứng khoán đối với nền kinh tế.
Các yếu tố ảnh hƣớng đến thị trƣờng chứng khoán. Các nghiên cứu trƣớc đây liên quan đến đề tài. Nghiên cứu nƣớc ngoài. Nghiên cứu tại Việt Nam.
30 KẾT LUẬN CHƢƠNG 2. 33 VI CHƢƠNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU, PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. Cơ sở xây dựng mô hình nghiên cứu OLS. Mô hình nghiên cứu tác động của lãi suất, lạm phát, tỷ giá đến chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam.
Giới thiệu mô hình. Giả thuyết và kỳ vọng cho nghiên cứu. Phƣơng pháp nghiên cứu. Phƣơng pháp dữ liệu chuỗi thời gian.
Ƣớc lƣợng bình phƣơng nhỏ nhất (Pooled OLS). Kiểm định tính dừng Dickey-Fuller. Kiểm định đa cộng tuyến. Kiểm định tự trƣơng quan.
Dữ liệu nghiên cứu. 41 KẾT LUẬN CHƢƠNG 3. 42 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN. Thống kê mô tả dữ liệu nghiên cứu.
Biến động lãi suất, lạm phát, tỷ giá giữa Việt Nam đồng và đồng đô la Mỹ, giá vàng và giá dầu thô và chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam VN-Index 44 4. Biến động lãi suất giai đoạn 01/2017 – 10/2022. Biến động lạm phát giai đoạn 01/2017 – 10/2022. Biến động tỷ giá giữa Việt Nam đồng và đồng đô la Mỹ giai đoạn 01/2017–10/2022.
Biến động giá vàng thế giới giai đoạn 01/2017 – 10/2022. Biến động giá dầu thô thế giới giai đoạn 01/2017 – 10/2022. Biến động chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam VN-Index giai đoạn 01/2017 – 10/2022. Kiểm định tính dừng Dickey-Fuller.
Kiểm định tính dừng biến VNI. Kiểm định tính dừng biến INT. Kiểm định tính dừng biến INF. Kiểm định tính dừng biến EXR.
Kiểm định tính dừng biến GOL. Kiểm định tính dừng biến OIL. Kiểm tra đa cộng tuyến. Kiểm định tự tƣơng quan Breusch-Godfrey.
Phân tích kết quả theo mô hình hồi quy OLS. 54 KẾT LUẬN CHƢƠNG 4. 55 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý. Một số đề xuất từ kết quả nghiên cứu.
Hạn chế của đề tài nghiên cứu. Gợi ý nghiên cứu mới. 58 KẾT LUẬN CHUNG. 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO.
VIII DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa Chỉ số giá thị trƣờng chứng khoán Việt VNINDEX Nam VN-Index INT Chỉ số của lãi suất tại Việt Nam INF Chỉ số của lạm phát tại Việt Nam Tỷ giá hối đoái giữa Việt Nam đồng và EXR đồng Đô la Mỹ GOL Giá vàng thế giới OIL Giá dầu thô thế giới IX DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ ĐỒ THỊ Trang Bảng 3.1: Danh sách biến phụ thuộc, biến độc lập và cách đo lƣờng biến .1: Kết quả thống kê mô tả dữ liệu nghiên cứu.2: Kết quả kiểm định tính dừng biến VNI .3: Kết quả kiểm định tính dừng sai phân biến INT .4: Kết quả kiểm định tính dừng biến INF .5: Kết quả kiểm định tính dừng sai phân biến EXR .6: Kết quả kiểm định tính dừng sai phân biến GOL .7: Kết quả kiểm định tính dừng sai phân biến OIL .8: Kết quả kiểm tra đa cộng tuyến .9: Kết quả kiểm định tự tƣơng quan .10: Kết quả hồi quy OLS .1: Kết quả nghiên cứu dựa trên kỳ vọng và thực tế .1: Biến động lãi suất giai đoạn 01/2017 – 10/2022 .2: Biến động lạm phát giai đoạn 01/2017 – 10/2022 .3: Biến động tỷ giá VND/USD giai đoạn 01/2017 – 10/2022.4: Biến động giá vàng thế giới giai đoạn 01/2017 – 10/2022 .5: Biến động giá dầu thô thế giới giai đoạn 01/2017 – 10/2022 .6: Biến động chỉ số VN-Index giai đoạn 01/2017 – 10/2022. 49 X CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.