Thương Vụ M&A Giữa CTCP Thủy Sản Hùng Vương và CTCP XNK Thủy Sản An Giang: Chiến Lược và Tài Chính

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueb thương vụ ma của ctcp thủy sản hùng vương với ctcp xnk thủy sản an giang tiếp cận trên khía, đánh giá hiện trạng, phân tích vấn đề, đề xuất biện

• Tác giả: Trần Tuấn Anh
• Người hướng dẫn: TS. Trần Đức Vui
• Trường học: Đại học Quốc gia Hà Nội
• Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh
• Đề tài: Thương Vụ M&A Giữa CTCP Thủy Sản Hùng Vương và CTCP XNK Thủy Sản An Giang
• Loại tài liệu: luận văn
• Năm xuất bản: 2012
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ THUYẾT VỀ M&A
• 1.1. Khái niệm mua bán và sáp nhập công ty
• 1.2. Phân loại và động cơ thực hiện mua bán và sáp nhập
• 1.2.1. Sáp nhập theo chiều ngang (horizontal mergers)
• 1.2.2. Sáp nhập theo chiều dọc (vertical mergers)
• 1.2.3. Sáp nhập tổ hợp (conglomerate mergers)
• 1.2.4. Động cơ thúc đẩy M&A
• 1.3. Vấn đề định giá trong M&A
• 1.4. Các phương thức và quy trình thực hiện mua bán và sáp nhập
• 1.4.1. Các phương thức thực hiện
• 1.4.2. Quy trình thực hiện mua bán và sáp nhập
• 1.5. Xử lý các vấn đề hậu mua bán và sáp nhập
• 2. CHƯƠNG 2: QUÁ TRÌNH M&A CỦA HVG VỚI AGF
• 2.1. Khái quát chung về CTCP Hùng Vương (HVG)
• 2.1.1. Lịch sử thành lập công ty
• 2.1.2. Tình hình sản xuất kinh doanh các năm gần đây
• 2.2. Khái quát chung về CTCP XNK Thủy sản An Giang
• 2.2.1. Lịch sử thành lập công ty
• 2.2.2. Tình hình sản xuất kinh doanh các năm gần đây
• 2.3. Diễn biến quá trình M&A
• 2.3.1. Chiến lược của HVG
• 2.3.2. Quá trình mua lại AGF
• 2.3.2.1. Diễn biến giá của AGF
• 2.3.2.2. Quá trình mua lại
• 3. CHƯƠNG 3: KINH NGHIỆM SAU M&A
• 3.1. Hoạt động M&A tại Việt Nam những năm gần đây
• 3.2. Đánh giá Lợi ích kinh tế sau khi HVG mua lại một phần AGF
• 3.2.1. AGF sau khi bị mua
• 3.2.2. HVG sau khi mua AGF
• 3.3. Một số kinh nghiệm
• 3.3.1. Kinh nghiệm về chiến lược
• 3.3.2. Kinh nghiệm về tài chính
• 3.3.3. Kinh nghiệm trong việc chào mua công khai trên sàn niêm yết
• 3.4. Một số kiến nghị để phát triển thị trường M&A tại Việt Nam
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Thương Vụ M A Giữa HVG Và AGF

Thương vụ M&A giữa CTCP Thủy sản Hùng Vương (HVG) và CTCP XNK Thủy sản An Giang (AGF) là một trong những sự kiện nổi bật trong ngành thủy sản Việt Nam. Thương vụ này không chỉ mang lại lợi ích cho hai công ty mà còn ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường thủy sản. M&A trong ngành thủy sản đang trở thành xu hướng quan trọng, giúp các doanh nghiệp mở rộng quy mô và nâng cao khả năng cạnh tranh.

1.1. Khái Niệm M A Trong Ngành Thủy Sản

M&A trong ngành thủy sản là quá trình mà một công ty mua lại hoặc sáp nhập với một công ty khác nhằm tăng cường vị thế cạnh tranh. Thương vụ này thường diễn ra khi một công ty muốn mở rộng thị trường hoặc cải thiện hiệu quả hoạt động.

1.2. Tình Hình Thị Trường Thủy Sản Việt Nam

Thị trường thủy sản Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ với nhiều cơ hội và thách thức. Sự cạnh tranh gia tăng đòi hỏi các doanh nghiệp phải tìm kiếm các chiến lược M&A để tồn tại và phát triển.

II. Vấn Đề Và Thách Thức Trong Thương Vụ M A

Thương vụ M&A giữa HVG và AGF không chỉ mang lại cơ hội mà còn đặt ra nhiều thách thức. Các vấn đề như định giá, văn hóa doanh nghiệp và quản lý sau M&A là những yếu tố quan trọng cần được xem xét.

2.1. Định Giá Trong M A

Định giá là một trong những vấn đề quan trọng nhất trong thương vụ M&A. Việc xác định giá trị thực của AGF là một thách thức lớn cho HVG, đặc biệt trong bối cảnh thị trường biến động.

2.2. Văn Hóa Doanh Nghiệp Sau M A

Văn hóa doanh nghiệp là yếu tố quyết định sự thành công của thương vụ M&A. Sự khác biệt trong văn hóa giữa HVG và AGF có thể gây ra xung đột và ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động.

III. Phương Pháp Thực Hiện Thương Vụ M A

Để thực hiện thành công thương vụ M&A, HVG đã áp dụng nhiều phương pháp khác nhau. Các chiến lược này không chỉ giúp tối ưu hóa quy trình mà còn đảm bảo lợi ích cho cả hai bên.

3.1. Chiến Lược M A Của HVG

HVG đã xây dựng một chiến lược M&A rõ ràng, tập trung vào việc mở rộng thị trường và nâng cao năng lực sản xuất. Chiến lược này bao gồm việc nghiên cứu kỹ lưỡng về AGF trước khi quyết định mua lại.

3.2. Quy Trình Thực Hiện M A

Quy trình thực hiện M&A bao gồm nhiều bước từ việc thẩm định giá trị, đàm phán đến ký kết hợp đồng. HVG đã thực hiện quy trình này một cách bài bản để đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn Và Kết Quả Nghiên Cứu

Thương vụ M&A giữa HVG và AGF đã mang lại nhiều kết quả tích cực. Các ứng dụng thực tiễn từ thương vụ này có thể được áp dụng cho các doanh nghiệp khác trong ngành thủy sản.

4.1. Lợi Ích Kinh Tế Sau M A

Sau khi M&A, HVG đã đạt được nhiều lợi ích kinh tế như tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Việc mở rộng quy mô sản xuất cũng giúp giảm chi phí và nâng cao hiệu quả.

4.2. Kinh Nghiệm Rút Ra Từ Thương Vụ

Thương vụ này cung cấp nhiều bài học quý giá cho các doanh nghiệp khác. Việc chuẩn bị kỹ lưỡng và hiểu rõ về đối tác là yếu tố quyết định sự thành công của M&A.

V. Kết Luận Và Tương Lai Của Thương Vụ M A

Thương vụ M&A giữa HVG và AGF không chỉ là một bước tiến quan trọng trong chiến lược phát triển của hai công ty mà còn mở ra nhiều cơ hội cho ngành thủy sản Việt Nam. Tương lai của thương vụ này hứa hẹn sẽ tiếp tục mang lại nhiều giá trị.

5.1. Tương Lai Của HVG Sau M A

HVG dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh và nâng cao năng lực cạnh tranh. Việc tích hợp AGF vào hệ thống của HVG sẽ tạo ra nhiều cơ hội mới.

5.2. Xu Hướng M A Trong Ngành Thủy Sản

Ngành thủy sản Việt Nam sẽ tiếp tục chứng kiến sự gia tăng của các thương vụ M&A. Các doanh nghiệp cần chủ động tìm kiếm cơ hội để phát triển và nâng cao vị thế cạnh tranh.

Trích đoạn nội dung tài liệu

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ----------------------- TRẦN TUẤN ANH THƯƠNG VỤ M&A CỦA CTCP THỦY SẢN HÙNG VƯƠNG VỚI CTCP XNK THỦY SẢN AN GIANG TIẾP CẬN TRÊN KHÍA CẠNH CHIẾN LƯỢC VÀ TÀI CHÍNH LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Hà nội - 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ----------------------- TRẦN TUẤN ANH THƯƠNG VỤ M&A CỦA CTCP THỦY SẢN HÙNG VƯƠNG VỚI CTCP XNK THỦY SẢN AN GIANG TIẾP CẬN TRÊN KHÍA CẠNH CHIẾN LƯỢC VÀ TÀI CHÍNH Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh Mã số: 60 34 05 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG THỰC HÀNH NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : TS. TRẦN ĐỨC VUI Hà nội – 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] MỤC LỤC Trang DANH MỤC CHỮ CÁI VIẾT TẮT . i DANH MỤC HÌNH VẼ .ii DANH MỤC BIỂU ĐỒ .iii DANH MỤC BẢNG . iv MỞ ĐẦU . 1 CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ THUYẾT VỀ M&A .1 Khái niệm mua bán và sáp nhập công ty .2 Phân loại và động cơ thực hiện mua bán và sáp nhập .1 Sáp nhập theo chiều ngang (horizontal mergers) .2 Sáp nhập theo chiều dọc (vertical mergers) .3 Sáp nhập tổ hợp (conglomerate mergers) .4 Động cơ thúc đẩy M&A .3 Vấn đề định giá trong M&A.4 Các phương thức và quy trình thực hiện mua bán và sáp nhập.1 Các phương thức thực hiện.2 Quy trình thực hiện mua bán và sáp nhập.5 Xử lý các vấn đề hậu mua bán và sáp nhập . 20 CHƯƠNG 2: QUÁ TRÌNH M&A CỦA HVG VỚI AGF .1 Khái quát chung về CTCP Hùng Vương (HVG).1 Lịch sử thành lập công ty.2 Tình hình sản xuất kinh doanh các năm gần đây.2 Khái quát chung về CTCP XNK Thủy sản An Giang.1 Lịch sử thành lập công ty .2 Tình hình sản xuất kinh doanh các năm gần đây . 3 Diễn biến quá trình M&A .1 Chiến lược của HVG .2 Quá trình mua lại AGF . 41 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.1 Diễn biến giá của AGF .2 Quá trình mua lại . 42 CHƯƠNG 3: KINH NGHIỆM SAU M&A .1 Hoạt động M&A tại Việt Nam những năm gần đây.2 Đánh giá Lợi ích kinh tế sau khi HVG mua lại một phần AGF .1 AGF sau khi bị mua: .2 HVG sau khi mua AGF .3 Một số kinh nghiệm .1 Kinh nghiệm về chiến lược .2 Kinh nghiệm về tài chính.3 Kinh nghiệm trong việc chào mua công khai trên sàn niêm yết .4 Một số kiến nghị để phát triển thị trường M&A tại Việt Nam: . 59 TÀI LIỆU THAM KHẢO . 60 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC CHỮ CÁI VIẾT TẮT NGUYÊN NGHĨA STT KÝ HIỆU Tiếng Việt Tiếng Anh Công ty cổ phần Xuất nhậpkhẩu Angiang Fisheries Import 1 AGF thủy sản An Giang Export JSC 2 CTCP Công ty cổ phần 3 CSH Chủ sở hữu 4 DN Doanh nghiệp 5 HVG Công ty cổ phần Hùng Vương Hung Vuong Corporation 6 LNST Lợi nhuận sau thuế 7 M&A Mua bán và sáp nhập Merger and Acquisition 8 TTCK Thị trường chứng khoán The Vietnam Association Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu 9 VASEP of Seafood Exporters and Thủy sản Việt Nam Producers 10 XK Xuất khẩu 11 XNK Xuất nhập khẩu i LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1 Cơ cấu tổ chức của CTCP Hùng Vương.2 Diễn biến giá của AGF từ 20/11/2007 đến 01/03/2011.41 ii LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1Tăng trưởng Doanh thu/LNST thu nhập DN.2Tăng trưởng vốn CHS và tổng tài sản.3Doanh thu thuần.4 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp.5Cơ cấu tài sản và vốn.6Tăng trưởng ROA và ROE.7Tăng trưởng EPS.39 iii LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Kết quả giao dịch của HVG đối với cổ phiếu AGF.43 iv LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] MỞ ĐẦU 1Tính cấp thiết: Mua bán và sáp nhập (M&A) là thuật ngữ không còn xa lạ trên thế giới.Tuy nhiên, ở Việt Nam, M&A mới chỉ thực sự phát triển trong vài năm trở lại đây cùng vớichủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp (DN) nhà nước và sự phát triển của thị trường chứng khoán thì M&A là một công cụ hiệu quả để tái cớ cấu DN. Quan trọng hơn, đó là cách thức các DN cơ cấu lại, mở rộng và phát triển hoạt động kinh doanh, nâng cao khả năng cạnh tranh của mình và đem lại thu nhập cho chủ sở hữu và các nhà đầu tư. Nguyên tắc M&A là tạo ra giá trị cho cổ đông bao trùm và lớn hơn tổng giá trị hiện tại của hai doanh nghiệp khi hai doanh nghiệp tồn tại riêng rẽ Hoạt động M&A tại Việt nam năm 2011 đã đạt con số kỷ lục 4 tỷ USD, tăng trưởng mạnh so với 1,7 tỷ USD năm 2010 (theo nghiên cứu của AVM Vietnam & IMAA). M&A ngày nay không còn xa lại với các doanh nhân Việt nam. Nhiều doanh nghiệp đã ý thức được vai trò của chiến lược M&A và đã thực hiện rất hiệu quả, ngược lại, nhiều doanh nghiệp đã không quản trị được thương vụ và gặp nhiều khó khăn sau M&A. Cũng chưa bao giờ, nỗi lo mua bán lại nhiều như năm qua, khi nhiều doanh nghiệp niêm yết lớn cũng đã bất ngờ có những ông chủ mới. Nghiên cứu về M&A không chỉ để mở rộng khả năng cạnh tranh, tạo nên các tập đoàn, công ty lớn mạnh mà còn có một ý nghĩa to lớn khác đó là "Chống mua bán" điển hình như các vụ mua bán ngân hàng gần đây. Căn cứ vào tình hình thực tế của thị trường M&A Việt Nam hiện nay, sự phát triển của thị trường chứng khoán và những lý do trên, tác giả đề xuất chọn luận văn“Thương vụ M&A của CTCP Thủy sản Hùng Vương (HVG) với CTCP XNK thủy sản An Giang (AGF) tiếp cận trên khía cạnh chiến lược và tài chính”cho đề tàiluận văn tốt nghiệp thạc sỹ của mình. Luận văn không mang tính chất học thuật mà nghiên cứu một tình huống thực tế với mục đích trả lời các câu hỏi: i) Tại sao HVG lại mua AGF mà không phải công ty khác? ii) Mua AGF thì HVG được gì và mất gì? iii) Sau khi mua AGF thì HVG sẽ làm gì? 1 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Tình hình nghiên cứu: Trước thực trạng bùng nổ về các vụ M&A tại Việt Nam nên đã có nhiều cá nhân, tổ chức đi tìm hiểu, nghiên cứu về việc thực hiện một thương vụ M&A hiệu quả trong đó tập trung vào phân tích chuyên sâu các động cơ cũng như cách thức thực hiện một thương vụ. Đi đầu trong việc nghiên cứu này có thể kể đến trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc Gia Hà Nội khi là đơn vị đầu tiên cho ra đời ấn phẩm “ Vietnam M&A Review” đây là ấn phẩm đầu tiên được xuất bản chuyên nghiên cứu, đánh giá toàn cảnh bức tranh về hoạt động Mua bán và Sáp nhập tại Việt Nam. Trong ấn phẩm này có thể kể đến một số bài sau: i) TS Vũ Anh Dũng, Phó hiệu trưởng trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc Gia Hà Nội “Để không rơi vào “bẫy” cộng hưởng”, Ấn phẩm Vietnam M&A review 2011-2012. ii) Nguyễn Việt Khôi “ Định giá nhãn hiệu trong hoạt động M&A”, Ấn phẩm Vietnam M&A review 2011-2012. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu:Nghiên cứu vụ mua lại AGF của HVG tiếp cận trên khía cạnh chiến lược và tài chính. Phạm vi nghiên cứu:Nghiên cứu về tình hình tài chính, sản xuất kinh doanh cũng như định hướng phát triển của hai công ty Hùng Vương và thủy sản An Giang trước trong và sau khi mua lại. Mục đích nghiên cứu: Với tính cấp thiết của đề tài, bao gồm những mục đích cụ thể sau: Thứ nhất: Cung cấp lại hệ thống lý luận về mua bán và sáp nhập doanh nghiệp. Chỉ ra được các động cơ cũng như phương thức thực hiện M&A. Thứ hai:Tìm hiểu về việc chào mua công khai một công ty niêm yết trên sàn chứng khoán. Thứ ba: Làm rõ chiến lược việc mua lại AGF của HVG trên khía cạnh chiến lược và tài chính trong quản trị công ty trong thời kỳ hiện nay với sự cạnh tranh gay gắt và khốc liệt. 2 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Thứ tư: Rút ra kinh nghiệm trong việc chào mua công khai trên sàn niêm yết và đưa ra một số kiến nghị phát triển thị trường M&A tại Việt Nam. Phương pháp nghiên cứu: Tư duy trừu tượng: Tác giả dùng phương pháp thu thập tổng hợp thông tin dựa trên những dữ liệu lịch sử sau đó bằng tư duy logic, phương pháp thống kê, so sánh, phân tích và đánh giá kết hợp giữa lý luận và thực tế để giải quyết vấn đề nghiên cứu. Những đóng góp của luận văn Luận văn đã tổng hợp lại lý thuyết về mua bán sáp nhập đồng thời đưa ra một số cách định giá doanh nghiệp, giúp các công ty có ý định M&A định giá công ty cần mua với giá sát giá trị thực tế hơn, đồng thời nhận biết chiến lược của đối thủ khi có ý định thâu tóm để đưa ra quyết sách phòng thủ. Luận văn cũng đã rút ra được một số kinh nghiệm về chiến lược và tài chính với trường hợp chào mua công khai trên thị trường chứng khoán từ đó có một số kiến nghị giúp phát triển thị trường M&A tại Việt Nam. Cấu trúc của luận văn: Với phương pháp nghiên cứu như trên, ngoài phần mở đầu, kết luận và tài liệu tham khảo cũng như phụ lục tác giả chia luận vănthành 3 chương, bao gồm: Chương 1: Một số vấn đề lý thuyết về M&A Chương 2: Quá trình M&A của HVG với AGF. Chương 3: Kinh nghiệm sau M&A 3 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ THUYẾT VỀ M&A 1.1 Khái niệm mua bán và sáp nhập công ty Trong quản trị công ty có hai điểm mấu chốt nhất là quyền sở hữu và người quản lý thì quyền sở hữu vẫn mang ý nghĩa trọng tâm hơn cả. Mặc dù xu hướng quản trị hiện đại tách biệt quyền sở hữu và quản lý, nhưng thực chất quyền sở hữu có ý nghĩa quyết định trong việc bầu Hội đồng quản trị và qua đó lựa chọn người quản lý, đồng thời quyết định chiến lược phát triển, phương án phân chia lợi nhuận và xử lý tài sản của công ty. Các khái niệm mua bán (acquisition), sáp nhập (merger) đều xoay quanh mối tương quan này.