Luận văn thạc sĩ exploring the role of good leadership and corporate governance practices in improving institutional investment to listed companies in vietnam stock market

Khám phá vai trò của lãnh đạo tốt và quản trị doanh nghiệp trong việc nâng cao đầu tư tổ chức vào các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

• Tác giả: Nguyễn Thị Yến Vy
• Người hướng dẫn: Tiến sĩ Tạ Ngọc Cầu Hà Nguyên, MBA
• Trường học: Vietnam National University
• Chuyên ngành: Business Administration
• Đề tài: Vai Trò Của Lãnh Đạo Tốt Và Thực Hành Quản Trị Doanh Nghiệp Trong Việc Tăng Cường Đầu Tư Tổ Chức Vào Các Công Ty Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: thesis
• Năm xuất bản: 2012
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• Lời cảm ơn
• Tóm tắt luận văn
• Danh mục hình vẽ
• Danh mục từ viết tắt
• MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: SƠ LƯỢC LÝ THUYẾT
• 1.1. Tổng quan về nhà đầu tư tổ chức
• 1.1.1. Tác động của sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức vào quyền sở hữu công ty
• 1.1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư tổ chức (Các yếu tố quyết định sở hữu của tổ chức)
• 1.2. Tổng quan về lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp
• 1.3. Vì sao các thông lệ lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp tốt có thể giúp các công ty nói chung và các công ty niêm yết Việt Nam nói riêng cải thiện thu hút đầu tư từ tổ chức
• 1.3.1. Trở thành “yếu tố ngày càng quan trọng đối với các quyết định đầu tư”
• 1.3.2. Giảm thiểu các vấn đề đại diện
• 1.3.3. Tạo ra giá trị lớn hơn cho doanh nghiệp
• 1.3.4. Các nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng trả mức giá cao hơn cho các công ty được lãnh đạo và quản trị tốt
• 2. CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG VÀ ĐÁNH GIÁ VỀ THỰC TẾ ÁP DỤNG CÁC THÔNG LỆ TỐT VỀ LÃNH ĐẠO – QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM
• 2.1. Môi trường kinh doanh tại Việt Nam
• 2.1.1. Triển vọng kinh tế Việt Nam
• 2.1.2. Thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.2. Lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp tại các công ty niêm yết Việt Nam
• 2.2.1. Loại hình tổ chức ảnh hưởng đến phong cách lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp
• 2.2.2. Các công ty Việt Nam đi sau trong lĩnh vực phát triển năng lực lãnh đạo
• 2.2.3. Phần lớn các công ty Việt Nam thuộc sở hữu nhà nước hoặc sở hữu gia đình
• 2.2.4. Các vấn đề về Hội đồng quản trị, các ban chuyên trách và Giám đốc điều hành (CEO)
• 2.2.5. Thực tiễn công bố thông tin còn mơ hồ và tính minh bạch kém
• 2.2.6. Quy định bảo vệ cổ đông thiểu số còn yếu
• 2.2.7. Quản trị rủi ro còn yếu kém
• 2.3. Ba trường hợp cổ phiếu thu hút nhất – ACB, FPT và VNM
• 2.3.1. Trường hợp của ACB
• 2.3.2. Trường hợp của FPT
• 2.3.3. Trường hợp của VNM
• 2.4. Tóm tắt chương
• 3. CHƯƠNG 3: KHUYẾN NGHỊ
• 3.1. Cơ hội và thách thức trong việc thu hút các nhà đầu tư tổ chức vào các công ty niêm yết Việt Nam
• 3.2. Khuyến nghị về việc nhận diện các nhà đầu tư phù hợp
• 3.2.1. Hướng tới các nhà đầu tư tổ chức có tầm nhìn đầu tư dài hạn
• 3.2.2. Các cổ đông tổ chức có thái độ tích cực đối với lợi ích chung
• 3.2.3. Các cổ đông tổ chức có trách nhiệm với lá phiếu biểu quyết của mình
• 3.3. Khuyến nghị về cách thức cải thiện thu hút đầu tư từ tổ chức đối với các công ty niêm yết Việt Nam thông qua các thông lệ lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp tốt
• 3.3.1. Chất lượng lãnh đạo
• 3.3.2. Chất lượng quản trị doanh nghiệp
• 3.3.2.1. Xây dựng Hội đồng quản trị có chất lượng cao và tính chuyên nghiệp
• 3.3.2.2. Xây dựng tầm nhìn, mục tiêu và kế hoạch kinh doanh hàng năm hấp dẫn nhưng hợp lý cho công ty
• 3.3.2.3. Lập báo cáo tài chính đáng tin cậy
• 3.3.2.4. Nâng cao vai trò của kiểm soát nội bộ
• 3.3.2.5. Nâng cao năng lực dự báo và quản trị rủi ro
• Phiếu khảo sát dành cho bên mua và các công ty chứng khoán
• Phiếu khảo sát dành cho bên bán
• Danh sách các công ty quản lý quỹ tại Việt Nam
• Sự ra đời và phát triển của các nhà đầu tư tổ chức
• Định nghĩa và phân loại các nhà đầu tư tổ chức

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Lãnh Đạo Tốt và Quản Trị Doanh Nghiệp Hiện Đại

Thị trường chứng khoán Việt Nam, kể từ khi thành lập năm 2000, đã mở ra kênh huy động vốn quan trọng cho các doanh nghiệp. Các nhà đầu tư tổ chức đóng vai trò then chốt trong việc cung cấp vốn và tạo thanh khoản cho thị trường. Tuy nhiên, sự sụt giảm thanh khoản từ năm 2010 đặt ra yêu cầu cấp thiết là thu hút và giữ chân nhà đầu tư tổ chức. Nghiên cứu này tập trung vào vai trò của lãnh đạo tốt và quản trị doanh nghiệp hiệu quả trong việc tăng cường đầu tư tổ chức vào các công ty niêm yết trên Thị trường chứng khoán Việt Nam. Cụ thể, việc áp dụng các thông lệ tốt về quản trị doanh nghiệp giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư, giảm thiểu rủi ro và gia tăng giá trị doanh nghiệp.

1.1. Vai Trò Của Nhà Đầu Tư Tổ Chức Trên Thị Trường Vốn

Nhà đầu tư tổ chức, bao gồm quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các tổ chức tài chính khác, đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn cho thị trường chứng khoán. Sự tham gia của họ không chỉ tăng cường thanh khoản mà còn thúc đẩy sự chuyên nghiệp hóa và minh bạch của thị trường. Theo nghiên cứu của Ferreira (2006), sự tương tác giữa các công ty huy động vốn quốc tế và nhà đầu tư tổ chức quản lý lượng tài sản ngày càng tăng là yếu tố then chốt của thị trường vốn hiện đại. Việc thu hút nhà đầu tư tổ chức là mục tiêu quan trọng của nhiều công ty niêm yết.

1.2. Tầm Quan Trọng Của Quản Trị Doanh Nghiệp Đối Với Uy Tín Doanh Nghiệp

Quản trị doanh nghiệp hiệu quả là yếu tố then chốt để xây dựng uy tín doanh nghiệp và thu hút đầu tư. Các thông lệ quản trị tốt giúp đảm bảo tính minh bạch, trách nhiệm giải trình và bảo vệ quyền lợi của các cổ đông, đặc biệt là cổ đông thiểu số. Một cấu trúc quản trị vững chắc giúp giảm thiểu rủi ro và tạo ra giá trị bền vững cho doanh nghiệp. Các nhà đầu tư tổ chức thường ưu tiên đầu tư vào các công ty có chính sách quản trị tốt, bởi vì điều này cho thấy sự cam kết của ban lãnh đạo đối với việc tạo ra giá trị lâu dài.

1.3. Mối Liên Hệ Giữa Lãnh Đạo Tốt và Hiệu Quả Hoạt Động Doanh Nghiệp

Lãnh đạo tốt đóng vai trò quan trọng trong việc định hướng chiến lược, xây dựng văn hóa doanh nghiệp và thúc đẩy hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Người lãnh đạo có tầm nhìn xa, khả năng ra quyết định sáng suốt và kỹ năng quản lý hiệu quả sẽ giúp doanh nghiệp vượt qua khó khăn và đạt được thành công. Bên cạnh đó, khả năng quản trị rủi ro cũng là một trong những yếu tố then chốt. Theo luận văn, lãnh đạo tốt và quản trị doanh nghiệp hiệu quả có mối quan hệ tương hỗ, cùng nhau tạo nên nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.

II. Thách Thức Quản Trị Rào Cản Đầu Tư Tổ Chức Tại Việt Nam

Mặc dù có tiềm năng tăng trưởng lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đối mặt với nhiều thách thức trong việc thu hút đầu tư tổ chức. Các vấn đề như thiếu minh bạch thông tin, hệ thống pháp luật chưa hoàn thiện, và năng lực quản trị còn hạn chế là những rào cản lớn. Nghiên cứu này chỉ ra rằng, các công ty niêm yết Việt Nam cần nỗ lực hơn nữa trong việc cải thiện tính minh bạch và trách nhiệm giải trình, cũng như nâng cao chất lượng quản trị để đáp ứng yêu cầu ngày càng cao của nhà đầu tư tổ chức.

2.1. Thiếu Tính Minh Bạch Thông Tin và Bất Cân Xứng Thông Tin

Một trong những rào cản lớn nhất đối với đầu tư tổ chức tại Việt Nam là sự thiếu tính minh bạch trong công bố thông tin của các công ty niêm yết. Thông tin tài chính thường không đầy đủ, thiếu nhất quán và khó so sánh giữa các công ty. Điều này gây khó khăn cho nhà đầu tư trong việc đánh giá chính xác giá trị doanh nghiệp và đưa ra quyết định đầu tư. Bất cân xứng thông tin, khi ban lãnh đạo doanh nghiệp có nhiều thông tin hơn so với các cổ đông, cũng là một vấn đề nghiêm trọng.

2.2. Quy Định Pháp Lý Chưa Hoàn Thiện và Khả Năng Thực Thi Yếu

Hệ thống pháp luật điều chỉnh thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn nhiều điểm chưa hoàn thiện và khả năng thực thi còn yếu. Các quy định về bảo vệ quyền lợi cổ đông, đặc biệt là cổ đông thiểu số, chưa đủ mạnh để ngăn chặn các hành vi gian lận và lạm dụng quyền lực. Tình trạng vi phạm pháp luật và thiếu chế tài xử phạt nghiêm minh làm giảm sự tin tưởng của nhà đầu tư vào thị trường.

2.3. Năng Lực Quản Trị Rủi Ro Còn Hạn Chế Tại Nhiều Doanh Nghiệp

Quản trị rủi ro hiệu quả là yếu tố quan trọng để bảo vệ giá trị doanh nghiệp và thu hút đầu tư. Tuy nhiên, nhiều công ty niêm yết Việt Nam vẫn còn hạn chế về năng lực quản trị rủi ro. Các quy trình nhận diện, đánh giá và ứng phó với rủi ro chưa được xây dựng một cách bài bản và khoa học. Điều này khiến doanh nghiệp dễ bị tổn thương trước các biến động của thị trường và môi trường kinh doanh.

III. Cách Lãnh Đạo Tốt Quản Trị Tăng Cường Đầu Tư Tổ Chức

Để tăng cường đầu tư tổ chức vào công ty niêm yết, cần có lãnh đạo tốt và quản trị doanh nghiệp hiệu quả. Lãnh đạo tốt phải định hướng chiến lược rõ ràng, xây dựng văn hóa doanh nghiệp minh bạch, và đảm bảo trách nhiệm giải trình. Các thực hành quản trị doanh nghiệp cần tập trung vào việc bảo vệ quyền lợi cổ đông, kiểm soát rủi ro, và đảm bảo tính minh bạch thông tin. Sự kết hợp này tạo ra môi trường đầu tư an toàn và hấp dẫn cho nhà đầu tư tổ chức.

3.1. Xây Dựng Hội Đồng Quản Trị Chất Lượng Tính Chuyên Nghiệp

Hội đồng quản trị (HĐQT) đóng vai trò then chốt trong việc giám sát và định hướng hoạt động của doanh nghiệp. Để nâng cao chất lượng và tính chuyên nghiệp của HĐQT, cần đảm bảo rằng các thành viên có đủ năng lực, kinh nghiệm và đạo đức nghề nghiệp. HĐQT nên có sự đa dạng về kiến thức và kỹ năng để có thể đưa ra các quyết định sáng suốt và khách quan. Ngoài ra, cần có cơ chế đánh giá hiệu quả hoạt động của HĐQT để đảm bảo rằng HĐQT đang thực hiện tốt vai trò của mình.

3.2. Thiết Lập Tầm Nhìn Mục Tiêu Hấp Dẫn và Kế Hoạch Kinh Doanh Khả Thi

Một tầm nhìn rõ ràng và hấp dẫn sẽ giúp thu hút nhà đầu tư và tạo động lực cho nhân viên. Mục tiêu kinh doanh cần được thiết lập một cách cụ thể, đo lường được, có thể đạt được, phù hợp và có thời hạn (SMART). Kế hoạch kinh doanh cần được xây dựng một cách chi tiết, dựa trên các phân tích thị trường và đánh giá rủi ro kỹ lưỡng. Kế hoạch kinh doanh khả thi sẽ cho thấy khả năng phát triển bền vững của doanh nghiệp và tăng cường sự tin tưởng của nhà đầu tư.

3.3. Nâng Cao Chất Lượng Báo Cáo Tài Chính và Kiểm Soát Nội Bộ

Báo cáo tài chính là nguồn thông tin quan trọng để nhà đầu tư đánh giá hiệu quả hoạt động doanh nghiệp và đưa ra quyết định đầu tư. Cần đảm bảo rằng báo cáo tài chính được lập một cách trung thực, chính xác và tuân thủ các chuẩn mực kế toán quốc tế. Hệ thống kiểm soát nội bộ hiệu quả sẽ giúp ngăn chặn các sai phạm và bảo vệ tài sản của doanh nghiệp. Nâng cao chất lượng báo cáo tài chính và kiểm soát nội bộ sẽ tăng cường tính minh bạch và trách nhiệm giải trình của doanh nghiệp.

IV. Ứng Dụng Kinh Nghiệm Thực Tiễn Bài Học Từ Các Doanh Nghiệp

Phân tích các trường hợp thành công của ACB, FPT và Vinamilk cho thấy vai trò quan trọng của lãnh đạo tốt và quản trị doanh nghiệp trong việc thu hút đầu tư tổ chức. Những doanh nghiệp này đã xây dựng được uy tín vững chắc trên thị trường, nhờ vào việc áp dụng các thông lệ quản trị tốt, minh bạch thông tin và có chiến lược phát triển bền vững. Nghiên cứu này cũng chỉ ra những bài học kinh nghiệm quan trọng để các công ty niêm yết khác có thể học hỏi và áp dụng.

4.1. ACB Quản Trị Rủi Ro Thận Trọng và Đảm Bảo Uy Tín Doanh Nghiệp

ACB đã xây dựng được hệ thống quản trị rủi ro thận trọng, giúp bảo vệ giá trị doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường biến động. Ngân hàng cũng chú trọng đến việc xây dựng uy tín doanh nghiệp thông qua việc tuân thủ pháp luật, minh bạch thông tin và có trách nhiệm với cộng đồng. Sự kết hợp này đã giúp ACB thu hút và giữ chân được nhiều nhà đầu tư tổ chức lớn.

4.2. FPT Sáng Tạo và Đổi Mới Trong Chính Sách Quản Trị

FPT nổi tiếng với văn hóa sáng tạo và đổi mới. Doanh nghiệp cũng áp dụng các chính sách quản trị linh hoạt và thích ứng với sự thay đổi của thị trường. FPT chú trọng đến việc phát triển nguồn nhân lực và tạo môi trường làm việc tốt để thu hút và giữ chân nhân tài. Điều này đã giúp FPT duy trì được vị thế dẫn đầu trong ngành công nghệ thông tin và thu hút đầu tư từ các nhà đầu tư tổ chức.

4.3. Vinamilk Phát Triển Bền Vững và Trách Nhiệm Xã Hội Cao

Vinamilk cam kết phát triển bền vững và có trách nhiệm xã hội cao. Doanh nghiệp chú trọng đến việc bảo vệ môi trường, hỗ trợ cộng đồng và tạo ra các sản phẩm chất lượng cao. Chính sách này đã giúp Vinamilk xây dựng được hình ảnh tốt đẹp trong mắt nhà đầu tư và người tiêu dùng, đồng thời thu hút đầu tư từ các nhà đầu tư tổ chức quan tâm đến các yếu tố ESG.

V. Giải Pháp Nâng Cao Năng Lực Quản Trị Doanh Nghiệp Toàn Diện

Để cải thiện tình hình, các công ty niêm yết cần nâng cao năng lực quản trị doanh nghiệp một cách toàn diện. Cần chú trọng đến việc xây dựng cấu trúc quản trị hiệu quả, tăng cường kiểm soát nội bộ, và tuân thủ pháp luật. Đồng thời, cần nâng cao chất lượng đội ngũ lãnh đạo và xây dựng văn hóa doanh nghiệp minh bạch và trách nhiệm. Các giải pháp này sẽ giúp doanh nghiệp tạo ra giá trị bền vững và thu hút đầu tư tổ chức.

5.1. Xây Dựng Cấu Trúc Quản Trị Phù Hợp và Hiệu Quả

Mỗi doanh nghiệp cần xây dựng một cấu trúc quản trị phù hợp với quy mô, ngành nghề và đặc điểm hoạt động của mình. Cần xác định rõ vai trò và trách nhiệm của HĐQT, ban điều hành và các bộ phận chức năng khác. Cấu trúc quản trị hiệu quả sẽ giúp đảm bảo sự phân công quyền lực và trách nhiệm rõ ràng, đồng thời tạo điều kiện cho việc ra quyết định nhanh chóng và hiệu quả.

5.2. Tăng Cường Kiểm Soát Nội Bộ Để Ngăn Chặn Sai Phạm

Hệ thống kiểm soát nội bộ là công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản của doanh nghiệp và ngăn chặn các sai phạm. Cần xây dựng các quy trình kiểm soát chặt chẽ đối với các hoạt động quan trọng của doanh nghiệp, như quản lý tài chính, mua sắm, bán hàng và quản lý rủi ro. Hệ thống kiểm soát nội bộ cần được thiết kế một cách khoa học và được thực hiện một cách nghiêm túc.

5.3. Đảm Bảo Tuân Thủ Pháp Luật và Các Quy Định Của Thị Trường

Tuân thủ pháp luật là yêu cầu bắt buộc đối với mọi doanh nghiệp. Các công ty niêm yết cần đảm bảo rằng mình tuân thủ đầy đủ các quy định của pháp luật và các quy định của thị trường chứng khoán. Vi phạm pháp luật không chỉ gây thiệt hại về tài chính mà còn ảnh hưởng nghiêm trọng đến uy tín của doanh nghiệp.

VI. Triển Vọng Quản Trị Doanh Nghiệp và Đầu Tư Phát Triển Bền Vững

Nghiên cứu này kết luận rằng, lãnh đạo tốt và quản trị doanh nghiệp hiệu quả đóng vai trò then chốt trong việc tăng cường đầu tư tổ chức vào các công ty niêm yết trên Thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng, việc nâng cao năng lực quản trị doanh nghiệp là yêu cầu cấp thiết để các doanh nghiệp Việt Nam có thể cạnh tranh và phát triển bền vững. Đồng thời, cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan quản lý nhà nước, các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp để tạo ra một môi trường đầu tư minh bạch, công bằng và hiệu quả.

6.1. Nâng Cao Nhận Thức Về Tầm Quan Trọng Của Quản Trị Doanh Nghiệp

Cần nâng cao nhận thức của các doanh nghiệp, nhà đầu tư và công chúng về tầm quan trọng của quản trị doanh nghiệp. Các chương trình đào tạo, hội thảo và diễn đàn cần được tổ chức thường xuyên để chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm về quản trị doanh nghiệp. Đồng thời, cần khuyến khích các doanh nghiệp áp dụng các thông lệ quản trị tốt và công khai thông tin về hoạt động quản trị của mình.

6.2. Hoàn Thiện Khung Pháp Lý Về Quản Trị Doanh Nghiệp

Nhà nước cần tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý về quản trị doanh nghiệp để phù hợp với các chuẩn mực quốc tế và đáp ứng yêu cầu phát triển của thị trường. Cần ban hành các quy định rõ ràng về quyền và nghĩa vụ của cổ đông, HĐQT và ban điều hành. Đồng thời, cần tăng cường năng lực giám sát và thực thi pháp luật để đảm bảo rằng các quy định về quản trị doanh nghiệp được tuân thủ một cách nghiêm túc.

6.3. Thúc Đẩy Đầu Tư Có Trách Nhiệm và Quan Tâm Đến Yếu Tố ESG

Cần khuyến khích nhà đầu tư quan tâm đến các yếu tố ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) khi đưa ra quyết định đầu tư. Đầu tư có trách nhiệm sẽ giúp thúc đẩy sự phát triển bền vững của doanh nghiệp và xã hội. Các công ty niêm yết cần công khai thông tin về các hoạt động liên quan đến ESG của mình để thu hút đầu tư từ các nhà đầu tư tổ chức có trách nhiệm.

Trích đoạn nội dung tài liệu

VIETNAM NATIONAL UNIVERSITY, HANOI SCHOOL OF BUSINESS NGUYEN THI YEN VY EXPLORING THE ROLE OF GOOD LEADERSHIP AND CORPORATE GOVERNANCE PRACTICES IN IMPROVING INSTITUTIONAL INVESTMENT TO LISTED COMPANIES IN VIETNAM STOCK MARKET Major: Business Administration Code: 60 34 05 MASTER OF BUSINESS ADMINISTRATION THESIS Supervisors: Dr. Tạ Ngọc Cầu Hà Nguyên, MBA Hanoi – 2012 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ACKNOWLEDGMENT I would like to give special thanks to my advisors and teachers, Professor Tạ Ngọc Cầu, Professor Hà Nguyên and Professor Edward McAlvanahfor all of their willingness and enthusiasm in guidance and encouragement me through out my MBA program and the research progress of this dissertation. To my mother (Kim Ngân) and family, I specially thank for their encouragement, support and trust during the MBA program. I also want to show my deep gratitude to Hanoi School of Business for all their academic support and for administrative assistance since the commencement to the end of my Regular MBA program.

Last but not least, I wish to specifically acknowledge my ReMBA7 classmates, my colleagues at Bao Viet Securities Company and counterparts atothersecurities companies who contributed through their valuable discussions on my chosen topic. Hanoi, September 2012 Nguyen Thi Yen Vy i TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ABSTRACT EXPLORING THE ROLE OF GOOD LEADERSHIP AND CORPORATE GOVERNANCE PRACTICES IN IMPROVING INSTITUTIONAL INVESTMENT TO LISTED COMPANIES IN VIETNAM STOCK MARKET Nguyen Thi Yen Vy MBA Candidate, 2008 – 2010 School of business Vietnam National University, Hanoi Supervisors: Dr. Tạ Ngọc Cầu Hà Nguyên, MBA September 2012, 123 pages The formation of Vietnam stock market in 2000 opened wide door for companies in raising fund to finance their business activities. On this modern financial market, institutions have been and should be major players who pump funds and create market liquidity.

However, since 2010, market liquidity has been decreasing and this is attributed to the lack of “big players” on the market. Therefore, it is high time to retain current institutional investors and attract new ones to help recover the slumping market. One of the main factors to foster that desire is the listed companies‟ excellent leadership and corporate governance, as they could help companies enhance investors‟ confidence through mitigating agency problems, creating greater value for companies and therefore institutional investors in most cases are willing to pay a good premium for well led and governed companies. This study, accordingly, explores the relationship between good corporate leadership - governance practices and the improvement of institutional investment.

It also aims to serve as a guide for ii TIEU LUAN MOI download : [e-mail] those who wish to strengthen leadership and corporate governance practices in their organizations. Key findings of the research consist of three parts. Firstly, it determines the relationship between good leadership - corporate governance practices and the improvement of institutional investment in Vietnam listed companies. Secondly, it identifies weak points in the current leadership and corporate governance practices in Vietnam listed companies.

Thirdly, it provides guidance on how to perform good leadership - corporate governance practices efficiently and effectively to improve institutional investment. The study relies on a variety of data collection methods, interviews, observations and case study method. This technique provided a comprehensive illustration of the effectiveness and necessity of good leadership and corporate governance practices in association with successful improvement of institutional investors. The thesis consists of three chapters: CHAPTER 1: LITERATURE REVIEW Chapter 1 showed the correlation between good leadership - corporate governance practices and the improvement of institutional investment.

It also gave an overview of institutional investors, leadership and corporate governance. CHAPTER 2: ANALYSIS AND ASSESSMENT ON THE APPLICATION OF LEADERSHIP-CORPORATE GOVERNANCE PRACTICES IN VIETNAM LISTED COMPANIES This chapter provides a snapshot on Vietnam economic outlook and securities market, makes assessment on leadership and corporate governance in Vietnam and show three examples of Asia Commercial Bank (ACB), FPT Corporation (FPT) and Vinamilk (VNM) which have the ability to keep quality institutional ownership over years. CHAPTER 3: RECOMMENDATION iii TIEU LUAN MOI download : [e-mail] Chapter 3 presents both opportunities and threats to the improvement of institutional investment, then provides recommendation and action plan to identifying and improving the institutional investment through good leadership and corporate governance practices. The author knows that successful application of good leadership and corporate governance is an art of each company.

Nevertheless, the study shows that the theory and practical experience can be jointed to figure out a reasonable method for most companies. The most importance is that the companies should well consider their own conditions and objectives to select what are most appropriate. iv TIEU LUAN MOI download : [e-mail] TÓM TẮT TÌM HIỂU VAI TRÒ CỦA CÁC THÔNG LỆ TỐT VỀ LÃNH ĐẠO VÀ QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TRONG VIỆC CẢI THIỆN ĐẦU TƯ TỪ CÁC TỔ CHỨC ĐỐI VỚI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Nguyễn Thị Yến Vy Học viên MBA, niên khóa 2008-2010 Khoa Quản trị kinh doanh - Đại học Quốc Gia Hà Nội Hướng dẫn: Tiến sỹ Tạ Ngọc Cầu Hà Nguyên, MBA Tháng 9 - 2012,123 trang Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đƣợc thành lập từ năm 2000 đã mở rộng cửa cho việc tìm kiếm nguồn vốn để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Trong thị trƣờng tài chính hiện đại này, các nhà đầu tƣ tổ chức đã và nên đóng vai trò là lực lƣợng chủ chốt bơm vốn và tạo thanh khoản cho thị trƣờng.

Tuy nhiên, từ năm 2010 đến nay, thanh khoản thị trƣờng đang trên đà giảm và nguyên nhân đƣợc cho rằng bắt nguồn từ sự giảm tham gia từ phía những nhà đầu tƣ tổ chức lớn. Do đó, giai đoạn này rất cần thiết để giữ chân những nhà đầu tƣ tổ chức đang tham gia thị trƣờng cũng nhƣ thu hút thêm những nhà đầu tƣ tổ chức mới để vực dậy thị trƣờng đang trên đà giảm mạnh. Một trong những nhân tố hỗ trợ cho ƣớc muốn này chính là năng lực lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp vƣợt trội của các công ty niêm yết, do những nhân tố ấy góp phần gia tăng niềm tin của các nhà đầu tƣ thông qua giảm bớt vấn đề ủy quyền-tác nghiệp (agency problems), tạo ra giá trị lớn hơn cho doanh nghiệp và nhờ đó trong nhiều trƣờng hợp, doanh nghiệp sẽ đƣợc trả giá cao hơn. Theo đó, luận văn đã đào sâu tìm hiểu mối quan hệ giữa các thông lệ tốt về lãnh đạo - quản trị doanh nghiệp v TIEU LUAN MOI download : [e-mail] và sự gia tăng đầu tƣ của các nhà đầu tƣ tổ chức.

Luận văn cũng đƣa ra những hƣớng dẫn để các doanh nghiệp áp dụng các thông lệ lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp đƣợc hiệu quả hơn. Luận văn đã tìm ra đƣợc ba điểm chính. Thứ nhất, xác nhận mối quan hệ giữa các thông lệ lãnh đạo - quản trị doanh nghiệp tốt với việc gia tăng đầu tƣ của các nhà đầu tƣ tổ chức tại các công ty niêm yết Việt Nam. Thứ hai, nhận diện các yếu kém trong thực tiễn lãnh đạo – quản trị doanh nghiệp tại các công này.

Thứ ba, cung cấp những hƣớng dẫn thực hiện nhằm nâng cao chất lƣợng lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp để tăng đầu tƣ từ các tổ chức. Phƣơng pháp nghiên cứu của luận văn bao gồm thu thập thông tin, phỏng vấn, quan sát và nghiên cứu tình huống (case study). Nhiều phƣơng pháp kết hợp nhằm cung cấp bức tranh toàn cảnh về sự cần thiết và tính hiệu quả giữa việc áp dụng các thông lệ lãnh đạo - quản trị doanh nghiệp tốt và việc gia tăng nguồn vốn đầu tƣ từ các nhà đầu tƣ tổ chức. Luận văn bao gồm ba chƣơng: CHƢƠNG 1: SƠ LƢỢC LÝ THUYẾT Chƣơng 1 xác nhận mối liên hệ giữa các thông lệ lãnh đạo - quản trị doanh nghiệp tốt với việc gia tăng nguồn vốn đầu tƣ từ các nhà đầu tƣ tổ chức.

Đồng thời, điểm qua các lý thuyết về nhà đầu tƣ tổ chức, về lãnh đạo và về quản trị doanh nghiệp. CHƢƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG VÀ ĐÁNH GIÁ VỀ THỰC TẾ ÁP DỤNG CÁC THÔNG LỆ TỐT VỀ LÃNH ĐẠO – QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM Chƣơng 2 khái quát về triển vọng kinh tế cũng nhƣ triển vọng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, đánh giá thực tế năng lực lãnh đạo và quản trị tại các công ty niêm yết Việt Nam và trình bày ba trƣờng hợp điển hình trong việc thu hút và giữ chân các nhà đầu tƣ tổ chức lớn trong nhiều năm, đó là Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), CTCP FPT (FPT) và CTCP Sữa Việt Nam (VNM). CHƢƠNG 3: KHUYẾN NGHỊ vi TIEU LUAN MOI download : [e-mail] Chƣơng 3 trình bày cả cơ hội lẫn thách thức trong việc cải thiện thu hút vốn từ các nhà đầu tƣ tổ chức, trên cơ sở đó đƣa ra những khuyến nghị và kế hoạch hành động nhằm nhận biết và thu hút các nhà đầu tƣ tổ chức tốt thông qua áp dụng các thông lệ tốt về lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp. Tác giả nhận thức rằng việc áp dụng thành công các thông lệ lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp là nghệ thuật riêng của mỗi công ty.

Tuy nhiên, luận văn đã cố gắng liên kết các vấn đề lý thuyết và kinh nghiệm thực tiễn nhằm đề xuất phƣơng pháp hợp lý cho phần lớn các công ty. Điều quan trọng là mỗi công ty cần xem xét điều kiện và mục tiêu cụ thể của mình để áp dụng cho thích hợp. vii TIEU LUAN MOI download : [e-mail] TABLE OF CONTENTS ACKNOWLEDGMENT.v TABLE OF CONTENTS. viii LIST OF FIGURES.

xii LIST OF ACRONYMS.1 CHAPTER 1: LITERATURE REVIEW .1 An overview of institutional investors .1 The impact of having institutional investors involved in a company‟s ownership .2 What influences the investment decision of institutional investors (Determinants of institutional ownership) .2 An overview of leadership and corporate governance .3 Why good leadership and corporate governance practices can help companies in general and Vietnamese listed companies in particular to improve institutional investment .1 They become “an increasingly important factor for investment decisions” .2 Mitigate agency problems .3 Create greater value for companies .market TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.4 Institutional investors would pay a good premium for well led and governed companies .33 CHAPTER 2: ANALYSIS AND ASSESSMENT ON THE APPLICATION OF LEADERSHIP-CORPORATE GOVERNANCE PRACTICES IN VIETNAM LISTED COMPANIES .1 Business environment in Vietnam .1 Vietnam Economic Outlook .2 Vietnam Stock Market .2 Leadership and corporate governance in Vietnamese listed companies .1 Organization type influences the leadership and corporate governance style .2 Vietnamese companies are late developers in the area of leadership development 47 2.3 A large majority of Vietnamese companies are either state-owned or family- owned .4 Board of Directors, committees and CEOs issues .5 Ambiguous disclosure practice and weak transparency .6 Weak regulation to protect minority shareholders .7 Weak risk management .3 Three cases of most attracted Stocks – ABC, FPT and VNM .1 The case of ACB .2 The case of FPT .3 The case of VNM .market TIEU LUAN MOI download : [e-mail] Chapter summary .1 Opportunities and threats to the attraction of institutional investors into Vietnamese listed companies .2 Recommendation to identify the “right” investors .1 Targeting institutional investors with long investment horizons .2 Institutional shareholders with positive attitude toward mutual benefits .3 Institutional shareholders who have responsibility for their votes .3 Recommendation on how to improve institutional investment to Vietnamese listed companies through good leadership and corporate governance practices .