BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -------o------- NGUYỄN THỊ THÚY NHO ĐỀ TÀI: MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA ĐIỀU HÀNH CÔNG TY VỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ------------o0o------------ TP. Hồ Chí Minh – 2012 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -------o------- NGUYỄN THỊ THÚY NHO ĐỀ TÀI: MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA ĐIỀU HÀNH CÔNG TY VỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã ngành: 60340201 Người hướng dẫn khoa học: GS. Trần Ngọc Thơ ------------o0o------------ TP. Hồ Chí Minh – 2012 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 1 MỤC LỤC A. PHẦN NGHIÊN CỨU. CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC VỀ CÁC NHÂN TỐ ĐIỀU HÀNH ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN . Điểm số quản trị công ty và hiệ quả hoạt động của công ty cổ phần . Cấu trúc sở hữu và hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần. Quy mô và tính độc lập của ban hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động. Vấn đề người đại diện và hiệu quả hoạt động. 11 CHƯƠNG II. XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU . Phát triển các giả thiết nghiên cứu . Mối tương quan giữa cấu trúc sở hữu với hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần: . Tỷ lệ sở hữu cổ phần của Nhà nước và hiệu quả hoạt động:. Tỷ lệ sở hữu cổ phần nước ngoài và hiệu quả hoạt động:. Mối tương quan giữa tỷ lệ sở hữu của HĐQT với hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần . Mối tương quan giữa tỷ lệ sở hữu của BGĐ với hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần . Mối tương quan giữa sở hữu tập trung và hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần . Xây dựng mô hình nghiên cứu. Biến phụ thuộc: . Biến độc lập . Biến kiểm soát. Thiết lập phương trình hồi quy xác định mối tương quan giữa các nhân tố điều hành công ty và hiệu quả hoạt động . Nguồn dữ liệu và phương pháp thu thập . Phương pháp xử lý số liệu và lý giải kết quả nghiên cứu. Phương pháp xử lý số liệu . Lý giải kết quả nghiên cứu. 27 CHƯƠNG III. LÝ GIẢI KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU . Lý giải kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với tập dữ liệu tổng thể . Thống kê mô tả các biến độc lập, các biến kiểm soát và biến phụ thuộc . Kiểm định tương quan cặp giữa các biến độc lập và các biến kiểm soát. Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội trong các phân tổ thống kê . Phân tổ thống kê theo quy mô vốn . Phân tổ thống kê theo tỷ lệ nợ. Phân tổ thống kê theo cường độ cạnh tranh trong ngành. 39 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Chấp nhận hoặc bác bỏ giả thiết, lý giải kết quả nghiên cứu. 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO. PHẦN PHỤ LỤC . Phiếu khảo sát đánh giá cường độ cạnh tranh trong một số ngành kinh tế . Bảng kết quả phân loại mức độ cạnh tranh ngành thông qua khảo sát . Bảng dữ liệu khảo sát . Biểu đồ thống kê mô tả các biến . 111 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 3 DANH MỤC HÌNH Hỉnh B-1: Các mối tương quan được xem xét để xây dựng mô hình.12 Hình B-2: Mô hình nghiên cứu ảnh hưởng của các nhân tố điều hành công ty đến hiệu quả hoạt động của các công ty cổ phần .23 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 4 DANH MỤC BẢNG Bảng B-1: Kết quả thống kê mô tả các biến độc lập, các biến kiểm soát và biến phụ thuộc đối với tập dữ liệu tổng thể.28 Bảng B-2: Hệ số tương quan cặp giữa các biến độc lập và các biến kiểm soát đối với tập dữ liệu tổng thể.30 Bảng B-3: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với tập dữ liệu tổng thể.31 Bảng B-4: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với các công ty có quy mô vốn nhỏ.33 Bảng B-5: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với các công ty có quy mô vốn trung bình.33 Bảng B-6: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với các công ty có quy mô vốn lớn.34 Bảng B-7: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với các công ty có tỷ lệ nợ thấp.35 Bảng B-8: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với các công ty có tỷ lệ nợ cao.37 Bảng B-9: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với phân tổ thống kê theo cường độ cạnh tranh thấp.39 Bảng B-10: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với phân tổ thống kê theo cường độ cạnh tranh trung bình.40 Bảng B-11: Kết quả xử lý phương trình hồi quy tuyến tính bội đối với phân tổ thống kê theo cường độ cạnh tranh cao.41 Bảng B-12: Tổng hợp hệ số hồi quy trong mẫu tổng thể và trong các phân tổ thống kê.42 Bảng B-13: Bảng hệ số hồi quy giữa tỷ lệ sở hữu Nhà nước và hiệu quả hoạt động: .43 Bảng B-14: Bảng hệ số hồi quy giữa tỷ lệ sở hữu cổ phần nước ngoài và hiệu quả hoạt động .43 Bảng B-15: Bảng hệ số hồi quy giữa tỷ lệ sở hữu cổ phần tư nhân lớn và hiệu quả hoạt động.44 Bảng B-16: Bảng hệ số hồi quy giữa tỷ lệ sở hữu cổ phần của thành viên HĐQT và hiệu quả hoạt động .44 Bảng B-17: Bảng hệ số hồi quy giữa tỷ lệ sở Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm TGĐ và hiệu quả hoạt động .45 Bảng B-18: Bảng hệ số hồi quy giữa tỷ lệ sở của BGĐ và hiệu quả hoạt động .45 Bảng B-19: Bảng hệ số hồi quy giữa tỷ lệ sở tập trung và hiệu quả hoạt động.46 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 5 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT VÀ THUẬT NGỮ Từ Ý nghĩa BGĐ Ban giám đốc CTCP Công ty cổphần ĐHĐCD Đại hội đồng cổ đông DNNN Doanh nghiệp nhà nước Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI (Foreign Direct Investment) Đầu tư gián tiếp nước ngoài FPI (Foreign Portfolio Investment) Sở Giao dịch chứng khoán TP. Hà Nội HAX (Hanoi City Secutities Exchange) HĐQT Hội đồng quản trị SởGiao dịch chứng khoán TP. HồChí Minh HOSE (Hochiminh City Secutities Exchange) Tổchức Hợp tác và Phát triển kinh tế OECD (Organisation for Economic Co-operation and Development) RE Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ROA (Return On Asset) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE (Return On Equity) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư ROI (Return On Investment) TGĐ Tổng giám đốc/Giám đốc TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. TÓM TẮT Điều hành công ty đặc biết quan trọng đối với công ty đại chúng, là nhân tố rất quan trọng ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần. Nghiên cứu mối tương quan giữa các nhân tố điều hành công ty với hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần trong nhóm công ty có quy mô vốn nhỏ, tôi tìm thấy mối tương quan dương giữa tỷ lệ sở hữu của chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm TGĐ với hiệu quả hoạt động. Khi nghiên cứu nhóm công ty có tỷ lệ nợ cao, tôi cũng tìm ra được tỷ lệ sở hữu của chủ tịch HĐQT có tương quan âm với hiệu quả hoạt động, đồng thời tỷ lệ sở hữu tập trung cũng có tương quan dương với hiệu quả hoạt động. Cũng trong nhóm công ty có tỷ lệ nợ cao này, phát hiện ra được mối tương quan dương giữa tỷ lệ sở hữu cổ phần của HĐQT kiêm nhiệm TGĐ với hiệu quả hoạt động cổ phần. Từ khóa chính: điều hành công ty, tỷ lệ sở hữu, hiệu quả hoạt động. Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu mối tương quan giữa cấu trúc sở hữu với hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần ở Việt Nam Nghiên cứu mối tương quan giữa đặc tính của HĐQT và Ban Giám Đốc với hiệu quả hoạt động của công ty cổ phấn Nghiên cứu mối tương quan giữa sở hữu tập trung và hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. PHẦN NGHIÊN CỨU CHƯƠNG I. CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC VỀ CÁC NHÂN TỐ ĐIỀU HÀNH ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 1. Điểm số quản trị công ty và hiệ quả hoạt động của công ty cổ phần Brown và Cayler (2004) trong bài nghiên cứư “ Điều hành công ty và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp” đã xây dựng thước đo quản trị doanh nghiệp, được gọi là Gov-Score, mà dữ liệu được cung cấp bởi ISS. Các thành phần của Gov-Score được chia ra thành 8 nhóm: Kiểm toán Ban điều hành Đặc chế Trình độ học vấn của ban điều hành Thù lao của hội đồng quản trị và ban điều hành Sở hữu cổ phần của ban điều hành Tiến trình thự thi Tình trạng của công ty Bằng nghiên cứu trên 2300 công ty, Brown và Cayler đã tìm mối liên hệ giữa Gov-Score với 6 thước đo hiệu quả của công ty được xếp vào 3 loại: ROE; giá trị (Tobin’Q) và chi trả cho cổ đông. Nghiên cứu này chỉ ra rằng những công ty được quản trị tốt hơn tạo lợi nhuận tốt hơn, có giá trị tốt hơn và chi trả lợi tức cho cổ đông cao hơn. Bên cạnh đó, Brow và Cayler còn thừa nhận những doanh nghiệp có Hội đồng quản trị có nhiều thành viên độc lập thì ROE, biên lợi nhuận, tỷ lệ cổ tức và mua lại cổ phần cao hơn. Nghiên cứu cũng cho thấy thành viên hội đồng quản trị hạn chế có thể cải thiện hiệu quả của doanh nghiệp bởi vì việc gia tăng kiểm tra các quyền lợi của hội đồng quản trị có quy mô lớn thì khó hơn bởi thông tin và quyết định tệ hơn. Một báo cáo năm 2005 do ISS chỉ ra rằng những công ty có cơ cấu quản trị tốt thì có rủi ro thấp hơn, lợi nhuận tốt hơn và giá trị công ty cao hơn. Hiệu quả hoạt động được đo lường qua các chỉ tiêu: tỷ suất lợi nhận trên vốn đầu tư (ROI), tỷ suất cổ tức hang TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 8 năm, tỷ suất lợi nhuận ròng và P/E. Những công ty quản trị tốt hơn những công ty quản trị kém nhất đến 13 trên 16 thước đo tài chính về hiệu quả hoạt động, ủng hộ cho quan điểm rằng điều hành công ty tốt hơn sẽ dẫn đến hiệu quả hoạt động tốt hơn.
Nghiên cứu mối tương quan giữa điều hành công ty và hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết ...
Nghiên cứu mối tương quan giữa điều hành công ty và hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết tại Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc về quản trị doanh nghiệp.
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCMChuyên ngành
Tài Chính – Ngân HàngNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận Văn Thạc Sĩ Kinh TếPhí lưu trữ
35 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Nguyễn Thị Thúy Nho
Người hướng dẫn: GS. Trần Ngọc Thơ
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Đề tài: Mối Tương Quan Giữa Điều Hành Công Ty Với Hiệu Quả Hoạt Động Của Các Công Ty Niêm Yết Ở Việt Nam
Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
Năm xuất bản: 2012
Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ