Tác động của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam: Vai trò của cấu trúc sở hữu

• Tác giả: Phi Thanh Thuy
• Người hướng dẫn: Ph. Vu Thi Loan
• Trường học: Vietnam National University - University of Economics and Business
• Chuyên ngành: Finance - Banking
• Đề tài: Tác Động Của Chính Sách Cổ Tức Đến Biến Động Giá Cổ Phiếu Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: graduation thesis
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hanoi

• DECLARATION
• ACKNOWLEDGEMENT
• TABLE OF CONTENT
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. The urgency of the topic
• 1.2. Research objectives and tasks
• 1.3. Research questions
• 1.4. Research objects and scopes
• 1.5. Overview of data and research methods
• 1.6. Contribution of research
• 1.7. Structure of the study
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW AND THEORETICAL BASIS
• 2.1. The impact of Dividend Policy on Stock Price Volatility
• 2.2. Overview of International Research
• 2.3. Overview of Vietnam Research
• 2.4. Other factors effect on Stock Price Volatility
• 2.5. The roles Of Dividend
• 2.5.1. Irrelevant Dividend Theories
• 2.5.2. Bird-in-hand Theories
• 2.5.3. Signaling Theories
• 2.6. The efficient market Hypothesis
• 3. CHAPTER 3: RESEARCH METHODOLOGY
• 3.1. Study Population and Sample
• 3.2. Empirical model and identification strategy
• 3.3. Study Variables and Hypothesis Development
• 3.3.1. The hypotheses for the dividend policy variables
• 3.3.2. Heteroscedasticity Test and Autocorrelation Test
• 3.3.3. The results of heteroscedasticity and autocorrelation rectification
• 4. CHAPTER 4: RESULTS AND DISCUSSION
• 4.1. The impact of dividend policy on stock price volatility
• 4.2. The impact of ownership structure on stock price volatility
• 4.3. Others variables impact on stock price volatility
• 5. CHAPTER 5: CONCLUSION
• 5.1. The research conclusion
• 5.2. For corporate management
• 5.3. For future researches
• 5.4. Contribution of the research
• 5.5. Limitation of the research
• REFERENCES
• LIST OF ABBREVIATIONS
• LIST OF TABLES

I. Tổng quan về tác động của chính sách cổ tức đến giá cổ phiếu

Chính sách cổ tức là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nghiên cứu này sẽ phân tích mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và biến động giá cổ phiếu, đồng thời xem xét vai trò của cấu trúc sở hữu trong mối quan hệ này. Việc hiểu rõ tác động của chính sách cổ tức không chỉ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn mà còn hỗ trợ các công ty trong việc xây dựng chiến lược tài chính hiệu quả.

1.1. Khái niệm chính sách cổ tức và biến động giá cổ phiếu

Chính sách cổ tức đề cập đến cách thức mà công ty phân phối lợi nhuận cho cổ đông. Biến động giá cổ phiếu là sự thay đổi giá cổ phiếu theo thời gian. Nghiên cứu sẽ làm rõ mối liên hệ giữa hai khái niệm này và tầm quan trọng của chúng trong đầu tư.

1.2. Tại sao chính sách cổ tức lại quan trọng

Chính sách cổ tức không chỉ ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư mà còn phản ánh sức khỏe tài chính của công ty. Các nhà đầu tư thường xem xét chính sách cổ tức như một chỉ số để đánh giá khả năng sinh lời và ổn định của công ty.

II. Vấn đề và thách thức trong nghiên cứu chính sách cổ tức

Mặc dù có nhiều nghiên cứu về chính sách cổ tức, nhưng vẫn còn nhiều vấn đề chưa được giải quyết. Một trong những thách thức lớn là sự khác biệt trong cấu trúc sở hữu giữa các công ty. Cấu trúc sở hữu có thể ảnh hưởng đến quyết định chi trả cổ tức và từ đó tác động đến biến động giá cổ phiếu. Nghiên cứu này sẽ chỉ ra những vấn đề chính trong việc áp dụng lý thuyết vào thực tiễn.

2.1. Sự khác biệt trong cấu trúc sở hữu

Cấu trúc sở hữu ở Việt Nam thường phân chia thành sở hữu nhà nước và sở hữu tư nhân. Sự khác biệt này có thể dẫn đến những quyết định khác nhau về chính sách cổ tức, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

2.2. Những yếu tố tác động khác đến biến động giá cổ phiếu

Ngoài chính sách cổ tức, còn nhiều yếu tố khác như tình hình kinh tế, lãi suất và tâm lý thị trường cũng ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu. Nghiên cứu sẽ xem xét các yếu tố này để có cái nhìn toàn diện hơn.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của chính sách cổ tức

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng để phân tích mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và biến động giá cổ phiếu. Dữ liệu được thu thập từ 200 công ty phi tài chính niêm yết trên sàn HOSE và HNX từ năm 2016 đến 2022. Phương pháp này cho phép đánh giá chính xác hơn về tác động của chính sách cổ tức trong bối cảnh cấu trúc sở hữu.

3.1. Dữ liệu và mẫu nghiên cứu

Dữ liệu được thu thập từ các báo cáo tài chính đã được kiểm toán của các công ty niêm yết. Mẫu nghiên cứu bao gồm 200 công ty, giúp đảm bảo tính đại diện cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

3.2. Phân tích hồi quy và mô hình sử dụng

Nghiên cứu áp dụng các mô hình hồi quy như mô hình hiệu ứng cố định và mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên để xác định mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và biến động giá cổ phiếu.

IV. Kết quả nghiên cứu về tác động của chính sách cổ tức

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối liên hệ tích cực giữa tỷ lệ cổ tức và biến động giá cổ phiếu. Điều này cho thấy rằng các công ty có chính sách cổ tức rõ ràng thường có giá cổ phiếu ổn định hơn. Tuy nhiên, cấu trúc sở hữu cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định mức độ tác động này.

4.1. Tác động của tỷ lệ cổ tức đến giá cổ phiếu

Nghiên cứu chỉ ra rằng tỷ lệ cổ tức cao có thể dẫn đến sự gia tăng giá cổ phiếu, do nhà đầu tư coi đây là dấu hiệu tích cực về sức khỏe tài chính của công ty.

4.2. Vai trò của cấu trúc sở hữu trong tác động này

Cấu trúc sở hữu có thể làm thay đổi cách mà nhà đầu tư phản ứng với chính sách cổ tức. Các công ty có cổ đông lớn thường có xu hướng chi trả cổ tức thấp hơn, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của nghiên cứu

Nghiên cứu này đã cung cấp cái nhìn sâu sắc về tác động của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết quả cho thấy rằng chính sách cổ tức không chỉ là một yếu tố tài chính mà còn là một công cụ quan trọng trong việc quản lý rủi ro đầu tư. Tương lai, cần có thêm nhiều nghiên cứu để làm rõ hơn mối quan hệ này trong bối cảnh thay đổi của thị trường.

5.1. Tầm quan trọng của chính sách cổ tức trong đầu tư

Chính sách cổ tức có thể được coi là một chỉ số quan trọng trong việc đánh giá sức khỏe tài chính của công ty. Các nhà đầu tư nên chú ý đến chính sách này khi đưa ra quyết định đầu tư.

5.2. Hướng nghiên cứu tiếp theo

Cần có thêm các nghiên cứu sâu hơn về tác động của các yếu tố khác như tâm lý thị trường và các chính sách kinh tế vĩ mô đến chính sách cổ tức và biến động giá cổ phiếu.