Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp: Tổng Quan và Vai Trò

Chuyên khảo phân tích Qttc, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo., phục vụ nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

• Tác giả: Ths. Vũ Quang Kết
• Trường học: Học Viện Công Nghệ Bưu Chính Viễn Thông
• Chuyên ngành: Quản trị tài chính
• Đề tài: Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp
• Loại tài liệu: Sách hướng dẫn học tập
• Năm xuất bản: 2007
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI NÓI ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
• 1.1. GIỚI THIỆU
• 1.2. VAI TRÒ CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
• 1.3. NỘI DUNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
• 1.3.1. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
• 1.3.2. Những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng tới quản trị tài chính doanh nghiệp

Tóm tắt

I. Tổng quan về Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện Đại

Quản trị tài chính doanh nghiệp là một lĩnh vực quan trọng trong quản lý kinh doanh, ảnh hưởng đến mọi quyết định của doanh nghiệp. Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang hội nhập sâu rộng, việc nắm vững kiến thức về quản trị tài chính là cần thiết để doanh nghiệp có thể phát triển bền vững. Nội dung này sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về quản trị tài chính doanh nghiệp, từ khái niệm đến vai trò của nó trong hoạt động kinh doanh.

1.1. Khái niệm và Vai trò của Quản Trị Tài Chính

Quản trị tài chính doanh nghiệp không chỉ là việc quản lý nguồn vốn mà còn là việc đưa ra các quyết định tài chính chiến lược. Điều này bao gồm việc phân tích tình hình tài chính, lập kế hoạch tài chính và thực hiện các quyết định đầu tư. Vai trò của quản trị tài chính là tối đa hóa lợi nhuận và giá trị doanh nghiệp.

1.2. Mối Quan Hệ Giữa Tài Chính Doanh Nghiệp và Thị Trường

Tài chính doanh nghiệp có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường tài chính. Doanh nghiệp cần phải hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị tài sản và khả năng huy động vốn từ thị trường. Sự biến động của thị trường có thể tác động lớn đến quyết định tài chính của doanh nghiệp.

II. Những Thách Thức Trong Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp

Quản trị tài chính doanh nghiệp đối mặt với nhiều thách thức trong bối cảnh kinh tế hiện đại. Những thách thức này không chỉ đến từ nội bộ doanh nghiệp mà còn từ môi trường bên ngoài. Việc nhận diện và giải quyết những thách thức này là rất quan trọng để đảm bảo sự phát triển bền vững.

2.1. Thách Thức Về Nguồn Vốn

Một trong những thách thức lớn nhất là việc huy động đủ nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp cần phải tìm kiếm các nguồn tài trợ phù hợp và hiệu quả, đồng thời quản lý chi phí vốn một cách tối ưu.

2.2. Rủi Ro Tài Chính và Cách Quản Lý

Rủi ro tài chính là một yếu tố không thể tránh khỏi trong hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp cần có các chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả để bảo vệ tài sản và đảm bảo sự ổn định tài chính.

III. Phương Pháp Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp Hiệu Quả

Để quản trị tài chính doanh nghiệp hiệu quả, cần áp dụng các phương pháp và công cụ hiện đại. Những phương pháp này giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định tài chính chính xác và kịp thời.

3.1. Phân Tích Tài Chính

Phân tích tài chính là công cụ quan trọng giúp doanh nghiệp đánh giá tình hình tài chính hiện tại. Qua đó, doanh nghiệp có thể đưa ra các quyết định đầu tư và tài trợ hợp lý.

3.2. Lập Kế Hoạch Tài Chính Chiến Lược

Lập kế hoạch tài chính chiến lược giúp doanh nghiệp xác định các mục tiêu tài chính dài hạn và các bước cần thực hiện để đạt được những mục tiêu đó. Kế hoạch này cần được điều chỉnh thường xuyên để phù hợp với biến động của thị trường.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn Của Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp

Quản trị tài chính doanh nghiệp không chỉ là lý thuyết mà còn có nhiều ứng dụng thực tiễn. Những ứng dụng này giúp doanh nghiệp tối ưu hóa hoạt động tài chính và nâng cao hiệu quả kinh doanh.

4.1. Quản Lý Ngân Sách Doanh Nghiệp

Quản lý ngân sách là một phần quan trọng trong quản trị tài chính. Doanh nghiệp cần lập ngân sách chi tiết để theo dõi và kiểm soát chi phí, từ đó đảm bảo hoạt động kinh doanh diễn ra suôn sẻ.

4.2. Đầu Tư và Phát Triển Bền Vững

Đầu tư vào các dự án bền vững không chỉ giúp doanh nghiệp tăng trưởng mà còn góp phần bảo vệ môi trường. Doanh nghiệp cần xem xét các yếu tố bền vững trong quyết định đầu tư của mình.

V. Kết Luận và Tương Lai Của Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp

Quản trị tài chính doanh nghiệp sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của doanh nghiệp. Với sự thay đổi nhanh chóng của môi trường kinh doanh, doanh nghiệp cần phải linh hoạt và sáng tạo trong quản lý tài chính.

5.1. Xu Hướng Tương Lai Trong Quản Trị Tài Chính

Xu hướng công nghệ và số hóa sẽ ảnh hưởng lớn đến quản trị tài chính. Doanh nghiệp cần áp dụng công nghệ mới để tối ưu hóa quy trình tài chính và nâng cao hiệu quả.

5.2. Tầm Quan Trọng Của Đổi Mới Trong Quản Trị Tài Chính

Đổi mới trong quản trị tài chính là cần thiết để doanh nghiệp có thể thích ứng với những thay đổi của thị trường. Việc áp dụng các phương pháp quản lý tài chính hiện đại sẽ giúp doanh nghiệp duy trì lợi thế cạnh tranh.

Nội dung chính

THƯ MỤC HỌC THUẬT VÀ PHÂN TÍCH NỘI DUNG GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

---

Tổng quan về giáo trình

Sách hướng dẫn học tập Quản trị Tài chính Doanh nghiệp là tài liệu học tập chính thức do Học viện Công nghệ Bưu chính Viễn thông biên soạn và lưu hành nội bộ năm 2007 tại Hà Nội. Giáo trình được biên soạn bởi hai tác giả: ThS. Vũ Quang Kết (Chủ biên, trực tiếp biên soạn từ Chương IV đến Chương X) và TS. Nguyễn Văn Tấn (biên soạn từ Chương I đến Chương III). Môn học Quản trị Tài chính giữ vị trí trung tâm trong khối kiến thức cơ sở ngành và chuyên ngành của chương trình đào tạo Cử nhân Quản trị Kinh doanh, đặc biệt được thiết kế chuyên biệt cho sinh viên hệ đào tạo đại học từ xa.

+-------------------------------------------------------------------------------+
|                       QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP                         |
|             (Học viện Công nghệ Bưu chính Viễn thông - Hà Nội, 2007)          |
+-------------------------------------------------------------------------------+
| Chủ biên: ThS. Vũ Quang Kết (Chương IV - X) | Đồng tác giả: TS. Nguyễn Văn Tấn (Chương I - III) |
+-------------------------------------------------------------------------------+

Mục tiêu học tập của giáo trình là trang bị cho người học hệ thống kiến thức nền tảng và phương pháp luận hiện đại về quản lý tài chính trong điều kiện kinh tế thị trường. Giáo trình được xây dựng trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đẩy mạnh hội nhập kinh tế khu vực và quốc tế thông qua các định chế như AFTA, ASEAN, APEC và WTO.

Cấu trúc giáo trình gồm 10 chương. Mỗi chương được chuẩn hóa đồng bộ theo 4 phần chức năng khép kín:

1. Phần Giới thiệu: Trình bày mục tiêu và khái quát nội dung.
2. Phần Nội dung: Trình bày hệ thống lý thuyết, công thức định lượng và các ví dụ số liệu minh họa.
3. Phần Tóm tắt: Hệ thống hóa các khái niệm và nguyên lý cốt lõi.
4. Phần Câu hỏi và Bài tập ôn tập: Cung cấp câu hỏi lý thuyết và bài toán thực hành có kèm đáp án đối chiếu.

Cách tiếp cận này phục vụ trực tiếp cho phương thức đào tạo từ xa, giúp người học phát triển năng lực tự nghiên cứu và giải quyết các quyết định tài chính doanh nghiệp.

---

Nội dung kiến thức cốt lõi

                             HỆ THỐNG KIẾN THỨC CỐT LÕI
[Chương I: Tổng quan]           [Chương II: Thời giá tiền tệ]        [Chương III: Định giá & Rủi ro]
• 3 Quyết định tài chính        • Lãi đơn & Lãi kép                 • Mô hình DCF cho cổ phiếu
• 3 Nhóm quan hệ tài chính      • Dòng tiền đều / Biến thiên        • Mô hình tăng trưởng Gordon
• Cấu trúc thị trường tài chính • Mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) • Đo lường rủi ro (σ, Variance)
• Phân loại trung gian tài chính• Kỹ thuật tính lãi suất vay        • Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)

Các chương và chủ đề chính

Nội dung học thuật của giáo trình được tổ chức tuần tự từ nhận thức tổng quan, phương pháp toán tài chính cơ sở đến các mô hình định giá và đo lường rủi ro tài sản tài chính:

• Chương I: Tổng quan về quản trị tài chính doanh nghiệp (TS. Nguyễn Văn Tấn)

  • Xác định tài chính doanh nghiệp là hệ thống các quan hệ tiền tệ phát sinh trong quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ.
  • Phân loại 3 nhóm quan hệ tài chính cơ bản: giữa doanh nghiệp với Nhà nước (cấp vốn, thuế, phí); giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác (thanh toán, vay vốn, đầu tư, mua bán vật tư hàng hóa); và quan hệ nội bộ doanh nghiệp (lương, thưởng, phân phối lợi nhuận sau thuế, chia cổ tức, trích lập quỹ).
  • Phân tích 3 quyết định quản trị tài chính then chốt: Quyết định đầu tư (tài sản lưu động, tài sản cố định, cơ cấu đòn bẩy hoạt động và điểm hòa vốn); Quyết định nguồn tài trợ (nguồn vốn ngắn hạn, vốn vay dài hạn, vốn cổ phần); Quyết định phân chia lợi nhuận và chính sách cổ tức.
  • Khái quát môi trường tài chính gồm: thị trường tài chính trực tiếp (thị trường cổ phiếu, trái phiếu), thị trường tài chính gián tiếp (hệ thống ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng), thị trường tiền tệ (giao dịch công cụ dưới 12 tháng), thị trường vốn (công cụ tài chính trên 1 năm), thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.

• Chương II: Giá trị theo thời gian của tiền tệ (TS. Nguyễn Văn Tấn)

  • Thiết lập cơ sở toán học cho lãi đơn ($SI = P_0 \times i \times n$) và lãi kép ($P_n = P_0(1+i)^n$).
  • Phương pháp biểu diễn luồng tiền trên trục đường thời gian (Timeline).
  • Kỹ thuật tính giá trị tương lai ($FV$), giá trị hiện tại ($PV$) của các dạng chuỗi tiền tệ: khoản tiền đơn lẻ, dòng tiền đều phát sinh cuối kỳ ($FVA_n, PVA_n$), dòng tiền đều phát sinh đầu kỳ, dòng tiền biến thiên và dòng tiền vô hạn ($PV = CF / i$).
  • Cấu trúc và 4 bước thực thi Mô hình chiết khấu dòng tiền (Discounted Cash Flows Model - DCF): $$\text{PV} = \sum_{t=0}^{n} \frac{\text{CF}_t}{(1+k)^t}$$
  • Kỹ thuật xác định lãi suất thực tế của các hợp đồng vay vốn thời hạn 1 năm, nhiều năm và phương thức mua tài sản trả góp.

• Chương III: Giá trị của cổ phiếu, trái phiếu trên thị trường chứng khoán (TS. Nguyễn Văn Tấn)

  • Mô hình định giá cổ phần dựa trên dòng lưu kim lợi tức cổ phần kỳ vọng:
    • Mô hình tổng quát: $$P_0 = \sum_{t=1}^{n}\frac{d_t}{(1+k)^t} + \frac{P_n}{(1+k)^n}$$
    • Mô hình tăng trưởng lợi tức không đổi (Mô hình Gordon): $$P_0 = \frac{d_1}{k - g}$$ Xác định tỷ suất sinh lời cần thiết: $$k = \frac{d_1}{P_0} + g$$
    • Mô hình tăng trưởng lợi tức giảm dần (mô hình nhiều giai đoạn kết hợp nội suy).
  • Đánh giá tỷ suất sinh lời và rủi ro chứng khoán thông qua các đại lượng thống kê: Giá trị kỳ vọng ($\bar{k}$), Phương sai ($\sigma^2$), và Độ lệch chuẩn ($\sigma$ đối với tập hợp, $S$ đối với mẫu).
  • Nguyên lý đa dạng hóa danh mục đầu tư để triệt tiêu rủi ro riêng biệt (rủi ro có thể đa dạng hóa) và phân định rủi ro thị trường (rủi ro không thể đa dạng hóa).
  • Mô hình Định giá Tài sản Vốn (Capital Asset Pricing Model - CAPM) và phương trình Đường Thị trường Vốn (Capital Market Line - CML): $$k_p = i + \left(\frac{k_m - i}{\sigma_m}\right)\sigma_p$$

• Chương IV đến Chương X (ThS. Vũ Quang Kết - Chủ biên)

  • Đi sâu vào các mảng nghiệp vụ quản trị vốn lưu động, quản trị tài sản cố định, chi phí sử dụng vốn, cấu trúc vốn doanh nghiệp, hoạch định và phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp.

Kiến thức nền tảng được xây dựng

Giáo trình xây dựng hệ thống nguyên lý kinh tế học tài chính chuẩn tắc:

1. Nguyên lý giá trị thời gian của tiền: Tiền tệ có giá trị khác nhau theo các thời điểm xuất hiện; một đồng tiền ở hiện tại có giá trị cao hơn một đồng tiền trong tương lai do khả năng sinh lời và yếu tố lạm phát.
2. Nguyên lý đánh đổi giữa rủi ro và tỷ suất sinh lời (Risk-Return Trade-off): Mức độ rủi ro đo lường bằng phương sai/độ lệch chuẩn tỷ lệ thuận với tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư.
3. Mô hình định giá tài sản vốn: Tách biệt rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống; xác lập mức bù rủi ro thị trường cho từng đơn vị rủi ro nắm giữ.

Kỹ năng phát triển

Tài liệu rèn luyện cho người học các kỹ năng chuyên môn:

• Kỹ năng tính toán định lượng: Vận dụng thành thạo các bảng tra thừa số tài chính ($PVF, FVF, PVFA, FVFA$), tính toán chiết khấu các dòng tiền phức tạp.
• Kỹ năng phân tích và thẩm định: Định giá các công cụ vốn và nợ, xác định điểm hòa vốn, phân tích chi phí sử dụng vốn và tỷ suất sinh lời kỳ vọng.
• Kỹ năng ra quyết định tài chính: Lựa chọn giữa các phương án vay vốn, mua trả góp, thuê tài chính hay mua sắm tài sản cố định mới.

---

Phương pháp giảng dạy và học tập

Giáo trình được thiết kế chuyên sâu phục vụ phương thức đào tạo từ xa và tự học có hướng dẫn (Self-directed Learning). Phương pháp sư phạm của tài liệu tuân thủ chu trình học tập khép kín:

Mỗi phần lý thuyết đều gắn liền với các ví dụ số liệu thực tế được giải trình chi tiết từng bước tính. Ví dụ:

• Tính giá trị hiện tại của một khoản chi tiêu tương lai: Bài toán sinh viên dự trù mua xe máy trị giá 20.000 VNĐ sau 5 năm học với lãi suất 14%/năm, áp dụng $PVF(14%, 5) = 0{,}5194$ để xác định số tiền hiện tại cần có là 10.388 VNĐ.
• Định giá cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng hai giai đoạn: Tính toán giá trị hiện tại cổ phiếu có cổ tức ban đầu $d_0 = 1{,}50\text{ USD}$, tăng trưởng 20%/năm trong 4 năm đầu và 6%/năm từ năm thứ 5 trở đi với tỷ suất sinh lời đòi hỏi $k = 16%$, cho ra giá trị $P_0 = 24{,}7443\text{ USD}$.
• Đo lường rủi ro danh mục: Bảng số liệu phân phối xác suất của hai cổ phiếu A và B qua 5 trạng thái kinh tế (bùng nổ, tăng trưởng khá, trung bình, dưới trung bình, suy thoái) để tính toán kỳ vọng $\bar{k}_A = 14%$, $\bar{k}_B = 22%$ và độ lệch chuẩn $\sigma_A = 4{,}6%$, $\sigma_B = 13{,}24%$.

Hệ thống câu hỏi tự luận và bài tập tính toán cuối mỗi chương cung cấp tiêu chuẩn kiểm tra mức độ hiểu bài. Người học có thể tự kiểm tra, phát hiện lỗi sai và điều chỉnh tiến độ học tập mà không phụ thuộc hoàn toàn vào các buổi lên lớp trực tiếp.

---

Điểm nổi bật và tính ứng dụng thực tiễn

+--------------------------------------------------------------------------------+
|                   CÁC ĐẶC ĐIỂM NỔI BẬT CỦA GIÁO TRÌNH                          |
+-----------------------------------+--------------------------------------------+
| Bối cảnh biên soạn chuẩn mực      | Cập nhật cơ chế thị trường thời kỳ hội     |
|                                   | nhập AFTA, ASEAN, APEC, WTO (2007).        |
+-----------------------------------+--------------------------------------------+
| Hệ thống công cụ hiện đại         | Tích hợp mô hình DCF, Gordon, CAPM,        |
|                                   | phương pháp xây dựng sổ lệnh (book-building)|
+-----------------------------------+--------------------------------------------+
| Cấu trúc sư phạm hoàn chỉnh       | 10 chương đồng bộ: Giới thiệu - Nội dung - |
|                                   | Tóm tắt - Câu hỏi/Bài tập có đáp án.       |
+-----------------------------------+--------------------------------------------+
| Gắn kết thực tiễn doanh nghiệp    | Phân loại theo hình thức pháp lý: DNNN,    |
| Việt Nam                          | Công ty CP, TNHH, DNTN, doanh nghiệp FDI.  |
+-----------------------------------+--------------------------------------------+

1. Phản ánh bối cảnh chuyển đổi kinh tế Việt Nam: Được biên soạn vào năm 2007 – thời điểm Việt Nam chính thức gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), giáo trình cập nhật các kiến thức tài chính doanh nghiệp phù hợp với nền kinh tế mở cửa, tự do hóa dịch vụ tài chính, ngân hàng và sự hình thành của thị trường vốn trong nước.
2. Chuẩn hóa công cụ định giá và quản trị thị trường: Tài liệu trình bày rõ ràng các kỹ thuật phân tích tài chính hiện đại như:
   • Kỹ thuật định giá phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) qua phương thức định giá cố định và phương thức lập sổ (Book building).
   • Phân định cơ chế vận hành của thị trường tài chính trực tiếp và gián tiếp, vai trò tạo lập thanh khoản của thị trường thứ cấp.
   • Kỹ thuật phân tán rủi ro thông qua xây dựng danh mục đầu tư đa dạng hóa.
3. Phù hợp với môi trường thể chế trong nước: Giáo trình phân tích cụ thể tác động của các hình thức pháp lý doanh nghiệp tại Việt Nam (Doanh nghiệp nhà nước, Công ty cổ phần, Công ty trách nhiệm hữu hạn, Doanh nghiệp tư nhân, Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài) đến phương thức huy động vốn và phân phối lợi nhuận.

---

Đối tượng sử dụng giáo trình

• Sinh viên chuyên ngành: Dùng cho sinh viên hệ đào tạo đại học từ xa, hệ vừa làm vừa học và hệ chính quy chuyên ngành Quản trị Kinh doanh, Tài chính - Ngân hàng, Kế toán tại Học viện Công nghệ Bưu chính Viễn thông và các trường đại học khối kinh tế.
• Điều kiện tiên quyết: Người học cần có kiến thức nền tảng về:
  • Toán cao cấp/Toán kinh tế: Lũy thừa, hàm mũ, phương pháp nội suy giải phương trình tìm ẩn số lãi suất.
  • Lý thuyết xác suất và Thống kê toán: Biến ngẫu nhiên, phân phối xác suất rời rạc, kỳ vọng toán, phương sai và độ lệch chuẩn.
  • Nguyên lý Kế toán/Kế toán tài chính: Đọc hiểu bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
• Giảng viên và cán bộ nghiên cứu: Làm tài liệu tham khảo khung để thiết kế bài giảng, biên soạn ngân hàng câu hỏi trắc nghiệm, bài tập tự luận và đề thi môn học Quản trị tài chính.
• Cán bộ quản trị doanh nghiệp: Tài liệu tra cứu phương pháp tính toán giá trị dòng tiền, thẩm định dự án đầu tư vốn và quản lý cơ cấu nợ tại các đơn vị sản xuất kinh doanh.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Giáo trình này được biên soạn cho đối tượng học tập nào?

Giáo trình được biên soạn phục vụ trực tiếp cho sinh viên hệ đào tạo đại học từ xa chuyên ngành Quản trị Kinh doanh thuộc Học viện Công nghệ Bưu chính Viễn thông, đồng thời là tài liệu tham khảo cho các hệ đào tạo đại học khối ngành kinh tế.

2. Người học cần chuẩn bị những kiến thức nền tảng nào trước khi tiếp cận tài liệu?

Người học cần hoàn thành các môn học tiên quyết bao gồm Toán kinh tế (kỹ thuật tính toán chuỗi số, giải phương trình), Nguyên lý Thống kê (tính toán xác suất, kỳ vọng, phương sai) và Nguyên lý Kế toán (nắm vững kết cấu tài sản, nguồn vốn và luồng tiền doanh nghiệp).

3. Cấu trúc mỗi chương có điểm gì thuận lợi cho việc tự học?

Mỗi chương đều được xây dựng đồng bộ 4 phần: Giới thiệu mục tiêu, Nội dung lý thuyết kèm ví dụ giải mẫu, Tóm tắt luận điểm cốt lõi, và hệ thống Câu hỏi - Bài tập ôn tập có đáp án đi kèm, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tự đánh giá kết quả học tập.

4. Giáo trình giải quyết những quyết định tài chính doanh nghiệp cơ bản nào?

Tài liệu tập trung hướng dẫn phương pháp luận và kỹ thuật ra 3 nhóm quyết định chính: Quyết định đầu tư (tài sản cố định, tài sản lưu động), Quyết định huy động nguồn tài trợ (nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, vốn cổ phần), và Quyết định phân phối lợi nhuận (chính sách cổ tức và trích lập quỹ).

5. Các mô hình định giá chứng khoán chính được đề cập trong giáo trình là gì?

Giáo trình phân tích chi tiết Mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF), Mô hình dòng lưu kim lợi tức cổ phần tăng trưởng đều (Mô hình Gordon), Mô hình tăng trưởng lợi tức giảm dần (hai giai đoạn), và Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) gắn liền với Đường thị trường vốn (CML).

---

Kết luận

Sách hướng dẫn học tập Quản trị Tài chính Doanh nghiệp (Học viện Công nghệ Bưu chính Viễn thông, 2007) do ThS. Vũ Quang Kết và TS. Nguyễn Văn Tấn biên soạn là tài liệu học thuật có cấu trúc sư phạm chặt chẽ, kết hợp hài hòa giữa cơ sở lý thuyết tài chính thị trường và các bài toán tính toán định lượng cụ thể.

Lộ trình học tập đề xuất cho người học là nghiên cứu tuần tự từ bản chất tài chính và môi trường thị trường (Chương I), làm chủ công cụ toán tài chính thời giá tiền tệ (Chương II), áp dụng vào định giá tài sản tài chính và quản trị rủi ro (Chương III), trước khi tiến hành giải quyết các bài toán quản trị vốn, cấu trúc tài chính và kế hoạch hóa doanh nghiệp tại các chương chuyên sâu tiếp theo.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương I: Tổng quan về quản trị tài chính doanh nghiệp trước, trả sau, trả một lần hoặc chia ra nhiều lần. - Bán một tỷ lệ vốn của doanh nghiệp cho người có tiền muốn đầu tư sinh lợi bằng cách phát hành các cổ phiếu tương ứng với phần vốn đó. Với cách này, doanh nghiệp huy động được vốn để đầu tư sản xuất, kinh doanh nhưng không phải nhận nợ phần vốn huy động ấy. Phần vốn do bán cổ phiếu là vốn sở hữu của doanh nghiệp nhưng do người có vốn mua cổ phiếu làm chủ sở hữu, người này gọi là cổ đông của doanh nghiệp.

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, định kỳ hàng năm doanh nghiệp phải thanh toán cho cổ đông một mức tiền lãi gọi là lợi tức cổ phần (cổ tức) tuỳ theo khả năng lợi nhuận của doanh nghiệp. Tương ứng với hai cách huy động vốn nói trên hình thành hai thị trường bộ phận của thị trường tài chính là thị trường nợ và thị trường vốn cổ phần. Thị trường nợ. Thị trường nợ là thị trường tài chính giữa người đi vay và người cho vay.

Đối với doanh nghiệp khi họ huy động vốn trên thị trường nợ sẽ hình thành khoản nợ phải trả thể hiện trên bảng tổng kết tài sản. Thị trường nợ hoạt động thông qua các công cụ tài chính như: hợp đồng cho vay, chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu, kỳ phiếu ngân hàng, thương phiếu và một số công cụ khác, thời hạn thanh toán của các công cụ tài chính trên thị trường nợ, có thể ngắn hạn, trung hạn, dài hạn. Khi nghiên cứu đến thị trường chứng khoán thì thị trường nợ còn được gọi là thị trường trái phiếu. Trái phiếu là công vụ vay nợ chủ yếu của doanh nghiệp ở các nước đã có thị trường chứng khoán phát triển, nó hấp dẫn nhà đầu tư bởi tính thanh khoản cao.

Thị trường vốn cổ phần. Thị trường vốn cổ phần là thị trường giữa người bán quyền sở hữu công ty và người mua quyền sở hữu công ty. Công cụ tài chính duy nhất trên thị trường vốn cổ phần là cổ phiếu và các công cụ phát sinh từ việc sở hữu cổ phiếu. Đối với doanh nghiệp, điểm khác cơ bản của việc huy động vốn trên thị trường nợ và trên thị trường vốn cổ phần là doanh nghiệp hình thành vốn nợ phải trả nếu huy động trên thị trường nợ và hình thành vốn chủ sở hữu nếu huy động vốn trên thị trường vốn cổ phần.

Đối với người đầu tư, khi bán vốn trên thị trường nợ được hưởng mức lợi tức khá ổn định, nói chung là biết trước và không lấy trực tiếp từ thu nhập ròng của doanh nghiệp; còn bán vốn trên thị trường vốn cổ phần có lợi tức không ổn định, khó có thể biết trước và hưởng trực tiếp từ thu nhập ròng của doanh nghiệp hoặc do giá trị tài sản doanh nghiệp tăng lên. Thị trường vốn cổ phần phát triển gắn liền với quá trình phát triển của công ty cổ phần và công ty cổ phần hóa. So với thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu thường hoạt động sôi động hơn, tuy quy mô có thể không lớn hơn. So với đầu tư vào thị trường trái phiếu, thì đầu tư vào thị trường cổ phiếu thường có mức lợi tức cao hơn nhưng không ổn định và phải chấp nhận rủi ro cao hơn.

Vì vậy, người ta nói những người đầu tư vào trái phiếu là những nhà đầu tư bảo thủ, còn những người đầu tư vào cổ phiếu là những nhà đầu tư mạo hiểm. Căn cứ vào số lần mua đi bán lại của các công cụ tài chính. Với căn cứ này, thị trường tài chính được cấu trúc bởi thị trường sơ cấp hay còn gọi là thị trường cấp một và thị trường thứ cấp hay còn gọi là thị trường cấp hai. Thị trường sơ cấp.

Thị trường sơ cấp là thị trường tài chính trong đó những công cụ tài chính chỉ mới bán ra 12 Chương I: Tổng quan về quản trị tài chính doanh nghiệp lần đầu. Chẳng hạn công ty A phát hành trái phiếu, bạn bỏ tiền ra mua trái phiếu của công ty A là mua công cụ tài chính trên thị trường sơ cấp. Thị trường sơ cấp là loại thị trường không có địa điểm cố định, người bán công cụ tài chính cho người đầu tư hoặc trực tiếp tại phòng của tổ chức huy động vốn, hoặc thông qua tổ chức đại lý. ở một số nước, chẳng hạn ở Mỹ, thị trường sơ cấp là thị trường của các tổ chức phát hành các công cụ tài chính và các ngân hàng làm đại lý tiêu thụ.

Đối với nhà đầu tư, thị trường sơ cấp là nơi để thực hiện đầu tư vốn vào các công cụ tài chính Do các công cụ tài chính được bán trên thị trường sơ cấp thường không thông qua đấu giá nên việc định giá công cụ tài chính lúc bán ra hết sức quan trọng. Riêng đối với việc bán cổ phiếu ra lần đầu, việc định giá để bán có hai phương thức chính, đó là: • Phương thức định giá cố định: Người bảo lãnh phát hành và người phát hành thoả thuận ấn định giá sao cho bảo đảm quyền lợi của người phát hành, lợi ích của người bảo lãnh phát hành. • Phương thức lập sổ (book building): người bảo lãnh phát hành đề ra một phương án sơ bộ và tổ chức thăm dò các nhà đầu tư tiềm tàng về số lượng, giá cả cổ phiếu mà họ có thể đặt mua, sau đó thống kê lại số lượng phát với những mức giá khác nhau để cùng người phát hành chọn ra những phương án tối ưu. Thị trường thứ cấp.

Thị trường thứ cấp là thị trường tài chính mà các công cụ tài chính đã mua bán lần đầu trên thị trường sơ cấp được mua đi bán lại. Thị trường thứ cấp có hai chức năng chủ yếu: - Tạo tính "lỏng" cho các công cụ tài chính ở thị trường sơ cấp, vì vậy làm cho các công cụ tài chính trên thị trường sơ cấp có sức hấp dẫn hơn. Không có thị trường thứ cấp thì hoạt động của thị trường sơ cấp sẽ khó khăn, hạn chế. - Xác định giá các công cụ tài chính đã được bán trên thị trường sơ cấp.

Giá ở thị trường thứ cấp được hình thành chủ yếu dựa theo quan hệ cung - cầu và thông qua đấu giá hoặc thương lượng giá trên thị trường một cách công khai hóa.3 Vai trò của thị tr ờng tài chính. - Thị trường tài chính là nhân tố khởi đầu của kinh tế thị trường. Hoạt động của thị trường tài chính mang lại lợi ích cho cả hai chủ thể tham gia (người cho vay và người đi vay). Thị trường tài chính là nơi tạo ra môi trường thuận lợi để dung hòa các lợi ích kinh tế khác nhau của các thành viên khác nhau trên thị trường.

- Điều hòa các nguồn vốn nhàn rỗi từ nơi thừa vốn đến nơi thiếu vốn tổng nền kinh tế. - Thúc đẩy, phản ánh trình độ xã hội hóa sản xuất. - Quyết định cơ cấu kinh tế từ khâu lãi suất, giá, tỷ giá, cơ cấu đấu tư vốn. - Tạo lập cơ chế bơm - hút tiền hợp lý nhanh nhạy, do đó tốc độ vòng quay nhanh, góp phần làm tăng trưởng kinh tế.

- Bà đỡ cho sự ra đời của doanh nghiệp mới đầy sức sống. - Là sợi dây truyền chuyển giao thực hiện về mặt kinh tế giữa người sở hữu và người sử dụng vốn. 13 Chương I: Tổng quan về quản trị tài chính doanh nghiệp TÓM TẮT Tài chính doanh nghiệp là các mối quan hệ tiền tệ phát sinh trong quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ trong doanh nghiệp. Quản trị tài chính doanh nghiệp liên quan đến việc phân tích và đưa ra các quyết định chủ yếu bao gồm: Quyết định về đầu tư, quyết định về nguồn vốn và quyết định về phân chia lợi nhuận.

Khi ra các quyết định này các giám đốc tài chính phải đảm bảo mục tiêu vừa tạo ra lợi nhuận, vừa đảm bảo khả năng thanh khoản của doanh nghiệp. Các giám đốc tài chính cần phải am hiểu mối quan hệ giữa tài chính doanh nghiệp với hệ thống tài chính. Các bộ phận cấu thành hệ thống tài chính bao gồm: thị trường tài chính, các tổ chức tài chính và các công cụ tài chính. Ngoài ra các giám đốc tài chính cần phải am hiểu về hiệu quả của thị trường tài chính.

Thị trường tài chính được xem là hiệu quả nếu giá cả phản ánh toàn bộ thông tin liên quan đến tài sản tài chính. CÂU HỎI ÔN TẬP 1. Khái niệm tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp? và các mối quan hệ tài chính doanh nghiệp? 2. Nội dung cơ bản của quản trị tài chính doanh nghiệp? 3.

Trình bày và cho ví dụ minh hoạ các quyết định tài chính chủ yếu của doanh nghiệp? 4. Trình bày các yếu tố ảnh hưởng đến quản trị tài chính doanh nghiệp ? 5. Trình bày các loại tổ chức tài chính trong hệ thống tài chính quốc gia? 6. Trình bày các loại thị trường tài chính trong hệ thống tài chính của một quốc gia? 7.

Tại sao Việt nam cần phải xây dựng và phát triển một thị trường tài chính hiệu quả. Làm thế nào để từng bước gia tăng hiệu quả của thị trường tài chính. 14 Chương II: Giá trị theo thời gian của tiền CHƯƠNG II GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ GIỚI THIỆU Chương này nhằm giới thiệu khái quát khái niệm giá trị theo thời giam của tiền tệ và hướng dẫn sử dụng giá trị theo thời gian của tiền tệ như một công cụ quan trọng trong tài chính. Hầu hết các quyết định quan trong trong tài chính từ quyết định đầu tư, quyết định tài trợ đến các quyết định về quản lý tài sản đều liên quan đến gián trị theo thời gian của tiền tệ.

Nội dung của chương sẽ đề cập đến một số vấn đề sau đây: - Các khái niệm về giá trị tương lai, giá trị hiện tại của tiền tệ - Giá trị hiện tại và tương lai của một khoản đầu tư - Kế hoạch trả dần một khoản nợ - Mô hình chiết khấu các dòng tiền. - Tìm lãi suất các khoản vay hay đầu tư NỘI DUNG 2. LÃI ĐƠN, LÃI KÉP VÀ ĐƯỜNG THỜI GIAN 2. Lãi đ n ( Simple interest) Lãi chính là số tiền thu được (đối với người cho vay) hoặc chi ra (đối với người đi vay) do việc sử dụng vốn vay.

Lãi đơn là số tiền lãi chỉ được tính trên số tiền gốc mà không tính trên số tiền lãi do số tiền gốc sinh ra.