Các Nhân Tố Tác Động Đến Cấu Trúc Vốn Và Tốc Độ Điều Chỉnh Cấu Trúc Vốn Trong Ngành Bán Lẻ Tại Việt Nam

• Tác giả: Nguyễn Ngọc Thiên Ngân
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Duy Linh
• Trường học: Trường Đại Học Ngân Hàng Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Các Nhân Tố Tác Động Đến Cấu Trúc Vốn Và Tốc Độ Điều Chỉnh Cấu Trúc Vốn Về Mục Tiêu
• Loại tài liệu: khóa luận tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2024
• Địa điểm: Hồ Chí Minh

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
• 1.1. Lý do chọn đề tài nghiên cứu
• 1.2. Mục tiêu của đề tài
• 1.2.1. Mục tiêu tổng quát
• 1.2.2. Mục tiêu cụ thể
• 1.3. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.4.1. Đối tượng nghiên cứu
• 1.4.2. Phạm vi nghiên cứu
• 1.5. Phương pháp nghiên cứu
• 1.5.1. Dữ liệu nghiên cứu
• 1.5.2. Phương pháp nghiên cứu
• 1.6. Đóng góp của nghiên cứu
• 1.7. Kết cấu của bài nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT
• 2.1. Tổng quan về cấu trúc vốn
• 2.2. Khái niệm về cấu trúc vốn
• 2.3. Các lý thuyết về cấu trúc vốn
• 2.3.1. Lý thuyết Modigliani – Miller (MM)
• 2.3.2. Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (Trade-off Theory)
• 2.3.3. Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking Order Theory)
• 2.3.4. Lý thuyết thời điểm thị trường (Market Timing Theory)
• 2.4. Chỉ tiêu đo lường cấu trúc vốn
• 2.5. Tổng quan về cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.5.1. Khái niệm về cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.5.2. Thước đo đo lường cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.5.3. Tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn về cấu trúc vốn mục tiêu
• 2.6. Tổng quan về tình hình nghiên cứu
• 2.6.1. Nghiên cứu nước ngoài
• 2.6.2. Nghiên cứu trong nước
• 2.6.3. Khoảng trống nghiên cứu
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Quy trình nghiên cứu
• 3.2. Mô hình nghiên cứu
• 3.2.1. Mô hình hồi quy các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn
• 3.2.2. Giải thích các biến của mô hình hồi quy các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn
• 3.2.2.1. Cấu trúc vốn
• 3.2.2.2. Khả năng sinh lời
• 3.2.2.3. Quy mô doanh nghiệp
• 3.2.2.4. Lá chắn thuế phi nợ vay
• 3.2.2.5. Cơ hội tăng trưởng
• 3.2.3. Giả thuyết nghiên cứu mô hình các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn
• 3.2.4. Mô hình hồi quy các yếu tố ảnh hưởng đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn về cấu trúc vốn mục tiêu
• 3.2.5. Giả thuyết nghiên cứu mô hình các nhân tố tác động đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn về cấu trúc vốn mục tiêu
• 3.2.5.1. Khả năng sinh lời
• 3.2.5.2. Quy mô doanh nghiệp
• 3.2.5.3. Cơ hội tăng trưởng
• 3.3. Dữ liệu và phạm vi nghiên cứu
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Thực trạng cấu trúc vốn của doanh nghiệp bán lẻ niêm yết tại Việt Nam
• 4.1.1. Thống kê mô tả
• 4.2. Kết quả nghiên cứu
• 4.2.1. Phân tích tương quan và kiểm định đa cộng tuyến
• 4.2.2. Kết quả hồi quy từ mô hình OLS, FEM, REM
• 4.2.3. Kiểm định các khuyết tật trong mô hình
• 4.2.4. Kiểm định hiện tượng tự tương quan
• 4.2.5. Kiểm định hiện tượng phương sai sai số thay đổi
• 4.2.6. Phương pháp FGLS để giải quyết các khuyết tật
• 4.2.7. Kết quả kiểm định các giả thuyết nghiên cứu các nhân tố tác động đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn về cấu trúc vốn mục tiêu
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ
• 5.1. Một số hàm ý quản trị
• 5.2. Hạn chế của đề tài
• 5.3. Đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

I. Tổng Quan Về Những Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Cấu Trúc Vốn

Cấu trúc vốn (CTV) là một yếu tố quan trọng trong quản lý tài chính doanh nghiệp, đặc biệt trong ngành bán lẻ tại Việt Nam. Ngành này đang phát triển mạnh mẽ, với sự gia tăng doanh thu và cạnh tranh. Việc hiểu rõ các nhân tố ảnh hưởng đến CTV giúp các doanh nghiệp tối ưu hóa nguồn lực tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động. Nghiên cứu này sẽ phân tích các yếu tố chính tác động đến CTV của các công ty bán lẻ niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam.

1.1. Khái Niệm Cấu Trúc Vốn Trong Ngành Bán Lẻ

Cấu trúc vốn được định nghĩa là tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu trong doanh nghiệp. Trong ngành bán lẻ, CTV thường bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như quy mô doanh nghiệp, khả năng sinh lời và cơ hội tăng trưởng.

1.2. Tầm Quan Trọng Của Cấu Trúc Vốn

Cấu trúc vốn không chỉ ảnh hưởng đến khả năng tài chính mà còn quyết định đến khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp. Một CTV hợp lý giúp doanh nghiệp duy trì sự ổn định và phát triển bền vững.

II. Những Thách Thức Trong Quản Lý Cấu Trúc Vốn Ngành Bán Lẻ

Ngành bán lẻ tại Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc quản lý CTV. Các doanh nghiệp cần phải cân nhắc giữa việc huy động vốn và duy trì sự ổn định tài chính. Những rủi ro tài chính có thể phát sinh nếu không kiểm soát tốt tỷ lệ nợ và chi phí vốn.

2.1. Rủi Ro Tài Chính Trong Ngành Bán Lẻ

Rủi ro tài chính có thể đến từ việc sử dụng nợ quá mức, dẫn đến áp lực tài chính lớn. Doanh nghiệp cần có chiến lược quản lý nợ hợp lý để giảm thiểu rủi ro này.

2.2. Khó Khăn Trong Việc Điều Chỉnh Cấu Trúc Vốn

Việc điều chỉnh CTV về mức mục tiêu không thể thực hiện ngay lập tức. Nhiều yếu tố như quy mô doanh nghiệp và khả năng sinh lời ảnh hưởng đến tốc độ điều chỉnh này.

III. Phương Pháp Nghiên Cứu Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Cấu Trúc Vốn

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp hồi quy để phân tích các nhân tố tác động đến CTV của các công ty bán lẻ. Các mô hình hồi quy như Pooled OLS, FEM và REM sẽ được áp dụng để xác định mối quan hệ giữa các biến.

3.1. Mô Hình Hồi Quy Pooled OLS

Mô hình Pooled OLS giúp phân tích dữ liệu từ nhiều công ty cùng một lúc, từ đó xác định được các yếu tố ảnh hưởng đến CTV một cách tổng quát.

3.2. Mô Hình Hồi Quy FEM và REM

Mô hình FEM và REM cho phép phân tích sự khác biệt giữa các công ty, từ đó đưa ra những kết luận chính xác hơn về các nhân tố tác động đến CTV.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu Về Cấu Trúc Vốn Ngành Bán Lẻ

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng quy mô doanh nghiệp và cơ hội tăng trưởng có ảnh hưởng tích cực đến CTV, trong khi khả năng sinh lời lại có mối tương quan âm. Tốc độ điều chỉnh CTV về mức mục tiêu cũng được ước lượng.

4.1. Tác Động Của Quy Mô Doanh Nghiệp Đến Cấu Trúc Vốn

Quy mô doanh nghiệp lớn thường có khả năng huy động vốn tốt hơn, từ đó cải thiện CTV. Điều này cho thấy sự cần thiết phải mở rộng quy mô để tăng cường khả năng tài chính.

4.2. Khả Năng Sinh Lời Và Cấu Trúc Vốn

Khả năng sinh lời thấp có thể dẫn đến việc doanh nghiệp không đủ khả năng chi trả nợ, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến CTV. Doanh nghiệp cần cải thiện hiệu quả hoạt động để tăng cường khả năng sinh lời.

V. Kết Luận Và Đề Xuất Hướng Nghiên Cứu Tiếp Theo

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng các nhân tố như quy mô doanh nghiệp, khả năng sinh lời và cơ hội tăng trưởng có ảnh hưởng lớn đến CTV trong ngành bán lẻ. Các doanh nghiệp cần có chiến lược quản lý CTV hợp lý để tối ưu hóa nguồn lực tài chính.

5.1. Đề Xuất Chiến Lược Quản Lý Cấu Trúc Vốn

Doanh nghiệp nên xây dựng chiến lược quản lý CTV linh hoạt, phù hợp với tình hình thực tế và xu hướng thị trường để nâng cao hiệu quả tài chính.

5.2. Hướng Nghiên Cứu Tiếp Theo

Các nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng phạm vi nghiên cứu sang các ngành khác hoặc áp dụng các phương pháp phân tích mới để làm rõ hơn về các nhân tố ảnh hưởng đến CTV.