Chương 1: Tổng quan nghiên cứu và cơ sở lý luận Chương 2: Thực trạng hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty cổ phần xây dựng và kinh doanh địa ốc Hoà Bình Chương 3: Một số kiến nghị nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty cổ phần xây dựng và kinh doanh địa ốc Hoà Bình 7 CHƢƠNG 1 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN 1. Tổng quan nghiên cứu 1. Tổng quan nghiên cứu tại Việt Nam 1. Nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam của Nguyễn Lê Thanh Tuyền (2013) Tại Việt Nam đã có nhiều đề tài nghiên cứu về hiệu quả hoạt động sản xuất, kinh doanh của nhiều ngành nghề khác nhau, ví dụ nhƣ luận văn “Nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” của Nguyễn Lê Thanh Tuyền (2013).
Trong luận văn, tác giả đã hệ thống hóa một số lý luận về các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp từ đó tiến hành thiết kế mô hình nghiên cứu. Các biến đƣợc đƣa vào nghiên cứu: + Cơ cấu vốn + Quy mô (Tài sản) + Tốc độ tăng trƣởng của doanh thu + Đầu tƣ tài sản cố định + Quản trị nợ phải thu khách hàng + Rủi ro kinh doanh + Thời gian hoạt động của doanh nghiệp Dữ liệu đƣợc thu thập từ báo cáo tài chính đã đƣợc kiểm toán của 45 công ty ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong khoảng thời gian 3 năm từ năm 2010 – 2012, phƣơng pháp sử dụng để ƣớc lƣợng tham số của mô hình là phƣơng pháp bình phƣơng bé nhất. Kết quả nghiên cứu: biến quản trị nợ phải thu, đầu tƣ tài sản cố định, cơ cấu vốn, rủi ro kinh doanh 8 có ảnh hƣởng nghịch đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, trong khi tốc độ tăng trƣởng lại ảnh hƣởng thuận chiều. Từ kết quả nghiên cứu tác giả đã đề xuất một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành sản xuất chế biến thực phẩm.
Nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành Xây dựng niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam của Võ Thị Tuyết Hằng (2015) Nghiên cứu về hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh ngành xây dựng với luận văn “Nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành Xây dựng niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam” của Võ Thị Tuyết Hằng. Trong luận văn tác giả đã chỉ ra đƣợc các nhân tố tác động tới hiệu quả sản xuất kinh doanh: + Cấu trúc nguồn vốn + Quy mô doanh nghiệp (Tài sản) + Đầu tƣ tài sản cố định + Tốc độ tăng trƣởng của doanh thu + Kỳ thu tiền bình quân Dữ liệu tính toán đƣợc tác giả thu thập từ các báo cáo tài chính của các công ty thuộc ngành xây dựng niêm yết trên 2 sàn chứng khoán ở thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội trong thời gian từ 2010-2013. Danh sách tất cả công ty niêm yết thuộc ngành dựa từ bảng doanh nghiệp cùng ngành trên trang web vietstock. Tiêu chuẩn NAICS 2007 là căn cứ tham khảo để Vietstock xây dựng hệ thống cũng nhƣ nguyên tắc phân ngành, yếu tố “Cơ cấu doanh thu” là yếu tố ƣu tiên để xem xét.
Mẫu nghiên cứu là 104 doanh nghiệp có đầy thông tin báo cáo tài chính từ năm 2010-2013 trong số tổng thể 107 doanh nghiệp ngành Xây dựng. Ở nghiên cứu này sử dụng dữ liệu bảng liên quan đến cả mặt quy mô không gian và thời gian, do đó tác giả sẽ thực hiện kết hợp 2 mô hình ƣớc lƣợng; mô hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên (REM) và mô hình ảnh hƣởng cố định (FEM). Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằngtỷ lệ nợ/ VCSH, kỳ thu tiền bình quân tỷ lệ nghịch đến hiệu quả kinh doanh. Quy mô và 9 tốc độ tăng trƣởng tài sản tác động thuận đến hiệu quả kinh doanh, trong khi đó tỷ lệ nợ ngắn hạn và tỷ trọng tài sản cố định không tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Từ kết quả nghiên cứu tác giả đã đề xuất một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành sản xuất xây dựng. Nghiên cứu các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam của Đỗ Dƣơng Thanh Ngọc (2011) Mục tiêu của tác giả trong nghiên cứu này là xây dựng mô hình nghiên cứu các yếu tố tài chính tác động tới hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành xây dựng đang đƣợc niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. Kiểm định mô hình và các giả thuyết nghiên cứu, xác định chiều hƣớng và mức độ tác độngcủa các yếu tố tài chính tới hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Mô hình và giả thuyết nghiên cứu đƣợc xây dựng dựa trên cơ sở lý luận về hoạt động, sản phẩm xây dựng, đặc thù của các doanh nghiệp ngành xây dựng, các chỉ số đánh giá hiệu quả kinh doanh, các yếu tố tác động đến hiệu quả kinh doanh và một số nghiên cứu có liên quan trên thế giới.
Phạm vi nghiên cứu là các doanh nghiệp trong ngành xây dựng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, trong đó sử dụng số liệu của 40 doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. Các số liệu đƣợc truy xuất từ báo cáo tài chính đã đƣợc kiểm toán của các doanh nghiệp trong kỳ nghiên cứu từ năm 2006 - 2010. Trong nghiên cứu này tác giả sử dụng phƣơng pháp định lƣợng và phƣơng pháp định tính. Trong phƣơng pháp định lƣợng, tác giả sử dụng công cụ kinh tế lƣợng hồi quy để thực hiện ƣớc lƣợng, kiểm định mô hình bằng phần mềm SPSS 11.5 và từ đó xác định đƣợc các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả kinh doanh.
Kết quả nghiên cứu cho thấy, trong các biến xem xét (tỷ lệ nợ TDTA/ TDTE/ STDTA/ LTDTA, quy mô doanh nghiệp - SIZE, tốc độ tăng trƣởng tổng tài sản - GROWTH, tỷ trọng tài sản cố định - TANG) thì có 1 biến tác động đến hiệu quả kinh doanh đƣợc đo lƣờng bởi chỉ số ROA là biến tỷ lệ nợ (TDTA/ TDTE/ STDTA). Trong đó biến tỷ lệ nợ có tác động rất mạnh theo chiều âm (-) đến hiệu quả kinh 10 doanh. Kết quả nghiên cứu của tác giả cũng phù hợp với một số kết quả nghiên cứu có liên quan trên thế giới và phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành xây dựng ở Việt Nam trong giai đoạn 2006 – 2010. Vận dụng mô hình toán kinh tế phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty xây dựng Lũng Lô của Lƣu Vũ Tâm (2009) Đề tài sử dụng bộ số liệu của công ty xây dựng Lũng Lô từ năm 2005 đến 2008.
Để hoàn thành đề tài, chuyên đề đã sử dụng phân tích kinh tế, phân tích thống kê và mô hình kinh tế lƣợng. Phần mềm đƣợc sử dụng trong phân tích là Eviews. Tác giả đƣa vào mô hình hồi quy sản lƣợng Q theo các yếu tố đầu vào là tƣ bản K và lao động L. Bảng kết quả hồi quy cho thấy mối quan hệ giữa sản lƣợng và lao động.
Theo phƣơng trình hồi quy, khi lao động tăng 1 đơn vị và tƣ bản không đổi thì sản lƣợng tăng 93.81419 đơn vị; khi tƣ bản tăng 1 đơn vị và lao động không đổi thì sản lƣợng tăng 0. Vậy nguồn vốn và lao động có ảnh hƣởng rất lớn đến sản lƣợng xây dựng vì quá trình hoàn thiện công trình xây dựng diễn ra trong thời gian dài, yêu cầu vốn đối ứng lớn và số lƣợng lao động dồi dào. Tổng quan nghiên cứu tại các nước 1. Nghiên cứu của Weixu (2005) Weixu thực hiện nghiên cứu “Mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu quả kinh doanh” vào năm 2005.
Dữ liệu nghiên cứu bao gồm 1.130 công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Thƣợng Hải, ngoại trừ các công ty hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực tài chính nhƣ ngân hàng, bảo hiểm, công ty tài chính. Các biến đƣợc đƣa vào mô hình nghiên cứu nhƣ sau: + Biến phụ thuộc (Biến HQKD): tỷ suất sinh lời trên VCSH (ROE). + Biến độc lập (Yếu tố tác động): tỷ lệ nợ/ VCSH (D), tốc độ tăng trƣởng của tổng tài sản (GROWTH), quy mô công ty (SIZE). Weixu nghiên cứu tác động của biến tỷ lệ nợ và một số biến khác đến biến HQKD, trong đó tác giả xây dựng 3 mô hình: quan hệ tuyến tính, quan hệ phi tuyến bậc 2 và quan hệ phi tuyến bậc 3.
Kết quả nghiên cứu cho thấy: 11 + HQKD bị tác động rất lớn bởi biến tỷ lệ nợ. HQKD có mối tƣơng quan mạnh phi tuyến bậc 2, bậc 3 khi tỷ lệ nợ < 100%. Tỷ lệ nợ có tác động dƣơng (+) đến HQKD khi ở mức tỷ lệ nợ thấp và tác động âm (-) khi ở mức tỷ lệ nợ cao. + HQKD không có tƣơng quan mạnh với tỷ lệ nợ dài hạn, lý do là các công ty ở Trung Quốc thích sử dụng nợ ngắn hạn hơn là sử dụng nợ dài hạn.
+ Biến SIZE có tác động dƣơng (+) đến HQKD khá mạnh ở mô hình tuyến tính, còn mô hình phi tuyến thì SIZE không có tác động. + Biến GROWTH không có tác động đến HQKD ở cả 3 mô hình. Nghiên cứu của Dimitris Margaritis và Maria Psillaki (2007) Dimitris Margaritis & Maria Psillaki thực hiện nghiên cứu “Mối quan hệ giữa cơ cấu vốn, quyền sở hữu và hiệu quả kinh doanh của công ty” vào năm 2007. Dữ liệu nghiên cứu bao gồm các công ty ở Pháp thuộc các lĩnh vực sản xuất công nghiệp truyền thống nhƣ: ngành dệt may, dƣợc phẩm và lĩnh vực công nghiệp phát triển nhƣ máy tính, nghiên cứu và phát triển.
Biến đƣợc đƣa vào mô hình cũng tƣơng tự nhƣ nghiên cứu của Weixu nhƣng có thêm các biến yếu tố tác động: tỷ trọng tài sản cố định (TANG), tỷ trọng tài sản lƣu động (INT), cấu trúc vốn sở hữu (OWN).