TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC -------------------- LÊ THỊ HẠNH MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN VÀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC -------------------- LÊ THỊ HẠNH MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN VÀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHÓA HỌC: TS. BÙI HỮU PHƯỚC TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Mối quan hệ giữa quản trị vốn luân chuyên và hiệu quả kinh doanh của các công ty niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” là công trình nghiên cứu do tôi thực hiện, với sự hướng dẫn, hỗ trợ từ Thầy TS. Các nội dung và kết quả nghiên cứu trong luận văn này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nghiên cứu nào khác. Hồ Chí Minh, ngày 25 tháng 03 năm 2013 Người cam đoan Lê Thị Hạnh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CÁM ƠN Lời đầu tiên tôi xin trân trọng cám ơn Quý Thầy Hiệu Trưởng và Ban Giám Hiệu trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh đã tổ chức và tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho tôi được có cơ hội dự học lớp Cao học Tài chính doanh nghiệp khóa 18 năm 2008 – 2011 tại nhà trường Đồng thời tôi xin chân thành cám ơn đến Quý Thầy Cô - những người đã truyền đạt kiến thức cho tôi trong suốt hai năm học cao học vừa qua tại trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh Và tôi rất vô cùng cám ơn Thầy TS. B ù i H ữ u Ph ư ớc đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tôi trong suốt quá trình thực hiện luận văn này Cám ơn tất cả các bạn đồng môn trong lớp vì cơ duyên được gặp nhau, cùng nhau học tập, cùng nhau chia sẻ kinh nghiệm, niềm vui trong công việc và cuộc sống Cuối cùng, tôi xin gửi lời cám ơn đến gia đình tôi, những người thân luôn luôn hỗ trợ và thường xuyên động viên tinh thần tôi trong suốt quá trình học tập và hoàn thành đề tài nghiên cứu này TP. Hồ Chí Minh, tháng 03 năm 2013 Lê Thị Hạnh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC TÓM TẮT . TỔNG QUAN VỀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY . Nghiên cứu của Shin và Soenen (1998) . Nghiên cứu của Deloof (2003) . Nghiên cứu của Lazardidis và Tryfonidis (2006) . Nghiên cứu của Raheman & Nasr (2007) . Nghiên cứu của Gill, Biger và Mathur (2010) . Nghiên cứu của Huỳnh Phương Đông và Jyh-tay Su (2010) . Nghiên cứu của Nobanee, K. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. Dữ liệu nghiên cứu . Định nghĩa các biến . Phương pháp và mô hình nghiên cứu. Giả thiết nghiên cứu . NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU . Mô tả thống kê . Mô tả hệ số tương quan . Mô tả tác động của các biến giải thích lên kết quả hoạt động của DN . Mô hình 1: Mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận hoạt động trên DTT và kỳ thu tiền bình quân RCPit . Mô hình 2: Mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận hoạt động trên DTT và chu kỳ HTK bình quân ICPit. Mô hình 3: Mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận hoạt động trên DTT và kỳ thanh toán tiền bình quân PDPit . Mô hình 4: Mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận hoạt động trên DTT và chu kỳ luân chuyển TM bình quân CCCit . Các kiểm định thống kê. Kiểm định sự phù hợp của mô hình .24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Kiểm định giả thuyết về ý nghĩa của hệ số hồi quy . Kiểm định phương sai sai số không thay đổi . Kiểm định đa cộng tuyến . Kiểm định hiện tượng tự tương quan . Kiểm định tính dừng . Hạn chế của đề tài .49 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY PHỤ LỤC 2: DỮ LIỆU 50 CÔNG TY NGHIÊN CỨU NĂM 2009-2011 PHỤ LỤC 3: SỐ LIỆU SAI PHÂN BẬC 1 CỦA 50 CÔNG TY NGHIÊN CỨU NĂM 2009-2011 PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ HỒI QUY MÔ HÌNH PHỤ CỦA CÁC MÔ HÌNH LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CCC : Chu kỳ luân chuyển tiền mặt DN : Doanh nghiệp GDCK : Giao dịch chứng khoán HTK : Hàng tồn kho ICP : Kỳ luân chuyển hàng tồn kho LN : Lợi nhuận NVL : Nguyên vật liệu OIS : Lợi nhuận hoạt động / doanh thu thuần (EBIT/DTT) PDP : Kỳ thanh toán QR : Tỷ số thanh toán nhanh RCP : Kỳ thu tiền SG : Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu TDE : Tỷ số Nợ / Vốn chu sở hữu TM : Tiền mặt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Biểu đồ phần dư theo OIS (mô hình 1) .2: Biểu đồ phần dư theo OIS (mô hình 2) .3: Biểu đồ phần dư theo OIS (mô hình 3) .4: Biểu đồ phần dư theo OIS (mô hình 4) .32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tóm tắt các nghiên cứu trước đây .2: Tóm tắt các biến được sử dụng trong mô hình .3: Bảng kỳ vọng về mối quan hệ giữa các biến giải thích và biến phụ thuộc .4 Mô tả thống kê các biến .5: Mô tả hệ số tương quan .6: Mô tả tác động của biến giải thích RCPit.7: Mô tả tác động của biến giải thích ICPit .8: Mô tả tác động của biến giải thích PDPit .9: Mô tả tác động của biến giải thích CCCit .10: Mô tả kết quả Kiểm định White cho mô hình 1 .11: Mô tả kết quả Kiểm định White cho mô hình 2 .12:Mô tả kết quả Kiểm định White cho mô hình 3 .13: Mô tả kết quả Kiểm định White cho mô hình 4 .14: Mô tả tác động của biến giải thích ICPit .15: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi OISit .16: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi OISit-1 .17: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi SGit .18: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi QRit .19: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi TDEit .20: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi RCPit .21: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi ICPit .22: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi PDPit .23: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi CCCit .46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1 TÓM TẮT Trong những năm gần đây, kinh tế thế giới liên tiếp trải qua những thời kỳ khó khăn, đặc biệt là cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, bắt nguồn từ nền kinh tế Mỹ trong năm 2008 đã ảnh hưởng sâu sắc đến tình hình kinh tế của hầu hết các nước, hàng loạt các nền kinh tế lớn nhỏ đều lao dốc, sản xuất đình trệ, GDP thu hẹp, thất nghiệp tăng cao. Các DN Việt Nam tuy không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ cuộc khủng hoảng nhưng cũng không thoát khỏi sự đình trệ trong sản xuất kinh doanh, xuất khẩu giảm mạnh, cùng với sự thu hẹp tiêu dùng của người dân và giảm sút trong hoạt động đầu tư, hiệu quả kinh doanh của hầu hết DN đều giảm sút. Từ quý 3/2009, mặc dù nền kinh tế Việt Nam cơ bản đã vượt qua thời kỳ khủng hoảng và đi vào giai đoạn tăng trưởng mới, các DN vẫn gặp nhiều khó khăn trong vấn đề huy động và sử dụng hiệu quả nguồn vốn hoạt động. Do đó việc tối ưu hóa nguồn vốn, đặc biệt vốn luân chuyển nhằm nâng cao hiệu quả của mỗi DN luôn là nhiệm vụ quan trọng hàng đầu của các nhà quản trị tài chính công ty. Cho đến nay, đã có nhiều lý thuyết và nghiên cứu hiện đại về tối ưu hóa quản trị vốn luân chuyển. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế của Việt Nam hiện nay, việc nghiên cứu và tìm ra giải pháp phù hợp để giúp các DN Việt Nam nâng cao hơn nữa hiệu quả của việc sử dụng đồng vốn là vô cùng quan trọng và cần thiết. Đề tài này nghiên cứu mối quan hệ giữa chu kỳ chu chuyển tiền mặt và các thành phần của chu kỳ chu chuyển tiền mặt gồm kỳ thu tiền, kỳ luân chuyển hàng tồn kho và kỳ thanh toán với hiệu quả hoạt động các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.Hồ Chí Minh, từ đó đưa ra giải pháp nhằm tối ưu việc quản trị nguồn vốn luân chuyển nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của công ty. Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối tương quan chặt chẽ giữa quản trị vốn luân chuyển và hiệu quả kinh doanh của DN. Cụ thể là khi DN rút ngắn kỳ thu tiền hoặc đẩy nhanh tốc độ luân chuyển HTK hoặc kéo dài kỳ thanh toán hoặc rút ngắn chu kỳ luân chuyển TM sẽ làm tăng hiệu quả kinh doanh của DN. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2 Tóm lại, bài nghiên cứu là một bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam, đóng góp thêm vào kết quả nghiên cứu trước đây về mối quan hệ giữa quản trị vốn luân chuyển và hiệu quả kinh doanh của DN. Do đó, các nhà quản trị có thể tạo ra lợi nhuận cho công ty bằng cách quản trị chu kỳ luân chuyển tiền mặt ở mức phù hợp và đảm bảo các thành phần của nó được duy trì ở mức tối ưu nhất. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. GIỚI THIỆU Vốn luân chuyển là vốn cần thiết cho hoạt động kinh doanh hàng ngày của DN. Quản trị vốn luân chuyển là việc đầu tư vào các tài sản lưu động của DN và việc sử dụng một phần nguồn vốn từ nợ phải trả để đầu tư vào các tài sản lưu động này. Quản trị vốn luân chuyển là một nhiệm vụ quan trọng của người quản lý tài chính. Vì quản trị vốn luân chuyển không chỉ tác động đến kết quả hoạt động của DN mà còn ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của DN (Shin và Soenen, 1998). Chu kỳ luân chuyển tiền mặt là một chỉ tiêu được sử dụng để đo lường hiệu quả quản trị vốn luân chuyển (Mussawi, Laplaute và các Kieschnick, 2006). Do đó, quản trị vốn luân chuyển liên quan đến việc quản trị chu kỳ luân chuyển tiền mặt và các thành phần của nó, gồm kỳ thu tiền, kỳ luân chuyển hàng tồn kho và kỳ thanh toán.
Mối Quan Hệ Giữa Quản Trị Vốn Luân Chuyển và Hiệu Quả Kinh Doanh Của Các Công Ty Niêm Yết Tại Sở ...
Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị vốn luân chuyển và hiệu quả kinh doanh của các công ty niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM.
Trường đại học
Trường Đại học Kinh tế TP.HCMChuyên ngành
Tài Chính – Ngân HàngNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận văn thạc sỹPhí lưu trữ
30 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Lê Thị Hạnh
Người hướng dẫn: Ts. Bùi Hữu Phước
Trường học: Trường Đại học Kinh tế TP.HCM
Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Đề tài: Mối Quan Hệ Giữa Quản Trị Vốn Luân Chuyển Và Hiệu Quả Kinh Doanh Của Các Công Ty Niêm Yết Tại Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP. HCM
Loại tài liệu: Luận văn thạc sỹ
Năm xuất bản: 2013
Địa điểm: TP.Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ