Chứng khoán Việt Nam 197: Nghiêm Quý Hào và những đóng góp nổi bật từ ban biên tập

Khám phá thông tin chi tiết về chứng khoán Việt Nam qua bài viết của Ban Biên tập Nghiêm Quý Hào và nhóm tác giả. Cập nhật kiến thức và phân tích chuyên sâu.

• Tác giả: Nghiêm Quý Hào
• Chuyên ngành: Chứng khoán
• Đề tài: Chứng khoán Việt Nam 197: Nghiêm Quý Hào và những đóng góp nổi bật
• Loại tài liệu: bài báo
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Hà Nội

Tóm tắt

I. Chứng khoán Việt Nam và sự phát triển thị trường

Chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển, từ những ngày đầu thành lập đến việc trở thành một kênh đầu tư quan trọng trong nền kinh tế. Thị trường chứng khoán đã góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua việc huy động vốn cho các doanh nghiệp niêm yết. Sự ra đời của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (SGDCK) năm 2005 đánh dấu bước ngoặt lớn, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam.

1.1. Đóng góp nổi bật của Nghiêm Quý Hào

Nghiêm Quý Hào là một trong những nhân vật tiên phong trong việc xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam. Ông đã có nhiều đóng góp nổi bật trong việc hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao chất lượng quản trị công ty và thúc đẩy sự minh bạch trong thông tin thị trường. Những nỗ lực của ông đã góp phần tạo dựng niềm tin cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

1.2. Chiến lược đầu tư và phân tích chứng khoán

Chiến lược đầu tư và phân tích chứng khoán là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác. Việc áp dụng các phương pháp phân tích kỹ thuật và cơ bản đã giúp nhiều nhà đầu tư tối ưu hóa lợi nhuận. Cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết được đánh giá dựa trên tiềm năng tăng trưởng và hiệu quả kinh doanh, tạo nên sự đa dạng trong danh mục đầu tư.

II. Công ty chứng khoán và vai trò trong nền kinh tế

Công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian, kết nối nhà đầu tư với thị trường chứng khoán. Họ cung cấp các dịch vụ như môi giới, tư vấn đầu tư và quản lý danh mục. Sự phát triển của các công ty chứng khoán đã góp phần nâng cao tính thanh khoản và sự ổn định của thị trường chứng khoán Việt Nam.

2.1. Chỉ số chứng khoán và tác động đến thị trường

Chỉ số chứng khoán là công cụ quan trọng để đánh giá xu hướng thị trường. Các chỉ số như VN-Index và HNX-Index phản ánh sự biến động của cổ phiếu niêm yết. Nhà đầu tư thường dựa vào các chỉ số này để đưa ra quyết định đầu tư, từ đó tác động đến dòng vốn và sự phát triển của thị trường chứng khoán.

2.2. Tài chính và kinh tế Việt Nam

Tài chính là yếu tố then chốt trong việc thúc đẩy kinh tế Việt Nam. Thị trường chứng khoán đã trở thành kênh huy động vốn hiệu quả, giúp các doanh nghiệp mở rộng quy mô và nâng cao năng lực cạnh tranh. Sự phát triển của thị trường chứng khoán cũng góp phần thu hút đầu tư nước ngoài, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

III. Thông tin thị trường và sự minh bạch

Thông tin thị trường là yếu tố quan trọng giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác. Sự minh bạch trong việc công bố thông tin đã góp phần nâng cao niềm tin của nhà đầu tư. Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (SGDCK) đã triển khai nhiều biện pháp để đảm bảo tính minh bạch, bao gồm việc yêu cầu các doanh nghiệp niêm yết công bố thông tin kịp thời và chính xác.

3.1. Quản trị công ty và sự phát triển bền vững

Quản trị công ty là yếu tố then chốt trong việc đảm bảo sự phát triển bền vững của doanh nghiệp. Việc áp dụng các chuẩn mực quốc tế trong quản trị công ty đã giúp các doanh nghiệp niêm yết nâng cao hiệu quả hoạt động và thu hút đầu tư. Nghiêm Quý Hào đã có nhiều đóng góp trong việc thúc đẩy các tiêu chuẩn này.

3.2. Đầu tư chứng khoán và rủi ro

Đầu tư chứng khoán luôn đi kèm với rủi ro, đòi hỏi nhà đầu tư phải có kiến thức và chiến lược phù hợp. Việc phân tích kỹ lưỡng thông tin thị trường và đa dạng hóa danh mục đầu tư là cách hiệu quả để giảm thiểu rủi ro. Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ nhà đầu tư quản lý rủi ro.

Nội dung chính

BƯỚC 1: PHÂN TÍCH TÀI LIỆU

1. Vấn đề cốt lõi tài liệu giải quyết

• Rào cản và nhận thức về Quản trị công ty (QTCty): Phân định ranh giới giữa quản lý vận hành thường nhật và quản trị công ty; tháo gỡ tâm lý e ngại chi phí tuân thủ tại các công ty đại chúng (CtyĐC) và công ty niêm yết (CtyNY) ở Việt Nam.
• Chuẩn hóa công tác đào tạo và khung pháp lý QTCty: Đánh giá thực trạng triển khai Thông tư 121/2012/TT-BTC, giải quyết sự thiếu hụt chương trình đào tạo chuyên sâu và đề xuất thành lập Viện Quản trị công ty độc lập (IOD).
• Bài học kinh nghiệm quốc tế: Đúc kết lộ trình cải cách quản trị công ty từ Thái Lan và Đài Loan sau khủng hoảng tài chính để áp dụng phù hợp với đặc thù kinh tế Việt Nam.
• Tổng kết 10 năm vận hành hạ tầng thị trường vốn (HNX): Đánh giá vai trò của các trụ cột thị trường cổ phiếu, trái phiếu Chính phủ (TPCP), UPCoM và đấu giá cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN).
• Định vị kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính: Phân tích tác động hai mặt của môi trường lạm phát thấp, điều hành chính sách tiền tệ và Thông tư 36/2014/TT-NHNN đối với diễn biến thị trường chứng khoán (TTCK).

2. Trích xuất thuật ngữ chuyên ngành quan trọng

1. Quản trị công ty (Corporate Governance - QTCty)
2. Công ty đại chúng (Public Company - CtyĐC)
3. Công ty niêm yết (Listed Company - CtyNY)
4. Công bố thông tin (Information Disclosure - CBTT)
5. Hội đồng quản trị (Board of Directors - HĐQT)
6. Thành viên HĐQT độc lập (Independent Directors)
7. Ban Kiểm soát (Supervisory Board)
8. Thẻ điểm quản trị công ty ASEAN (ASEAN CG Scorecard)
9. Viện Thành viên Hội đồng Quản trị / Viện Quản trị công ty (Institute of Directors - IOD)
10. Thông tư 121/2012/TT-BTC
11. Hệ thống quản lý thông tin công ty (CIMS)
12. Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế (IFRS / IAS)
13. Trái phiếu Chính phủ (Government Bonds - TPCP)
14. Đường cong lợi suất (Bond Yield Curve)
15. Thị trường UPCoM (Unlisted Public Company Market)
16. Nghiệp vụ thị trường mở (Open Market Operations - OMO)
17. Chỉ số giá tiêu dùng (Consumer Price Index - CPI)
18. Lạm phát cơ bản (Core Inflation)
19. Thông tư 36/2014/TT-NHNN
20. Chỉ số Quản trị công ty (Corporate Governance Index - CG Index)

3. Đóng góp và giá trị mới của tài liệu

• Làm rõ bản chất quản trị hiện đại: Chỉ rõ sự nhầm lẫn phổ biến giữa điều hành kinh doanh hằng ngày và kiểm soát quyền lực, bảo vệ cổ đông thiểu số theo thông lệ OECD.
• Đề xuất mô hình thiết chế chuyên trách: Đặt nền móng cho việc thành lập Viện Quản trị công ty độc lập (IOD) tại Việt Nam và cơ chế xếp hạng "gắn sao" cho CtyNY.
• Đúc kết mô hình tham chiếu thực tiễn: Khái quát thành công của Thái Lan (dẫn đầu ASEAN Scorecard) và Đài Loan (lộ trình cải cách 5 đề án) làm kim chỉ nam chính sách.
• Cung cấp dữ liệu lịch sử giá trị: Tổng kết định lượng 10 năm phát triển SGDCK Hà Nội (2005–2015) và phân tích chuyên sâu tác động kinh tế vĩ mô đầu năm 2015.

---

BƯỚC 2: VIẾT CONTENT THEO CẤU TRÚC

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu và tái cấu trúc hệ thống tài chính, quản trị công ty (Corporate Governance) đóng vai trò then chốt quyết định năng lực cạnh tranh và sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam. Một hệ thống quản trị minh bạch không chỉ bảo vệ quyền lợi cổ đông mà còn tối ưu hóa chi phí vốn cho doanh nghiệp.

Tuy nhiên, thực tiễn tại Việt Nam giai đoạn chuyển đổi cho thấy khoảng cách khá lớn giữa quy định pháp luật và mức độ tuân thủ thực tế. Nhiều công ty đại chúng vẫn chưa nhận thức đầy đủ giá trị dài hạn của việc minh bạch hóa thông tin và áp dụng các thông lệ quốc tế chuẩn mực.

Ấn phẩm chuyên đề Tạp chí Chứng khoán Việt Nam Số 197 giải quyết trực diện "khoảng trống" (gap) nói trên. Tài liệu cung cấp góc nhìn chuyên sâu từ cơ quan quản lý (UBCKNN, SGDCK Hà Nội), làm rõ những lực cản nội tại trong quá trình thực thi các chuẩn mực quản trị hiện đại.

Phương pháp tiếp cận của tài liệu kết hợp hài hòa giữa đánh giá thực chứng tại thị trường trong nước và phân tích so sánh kinh nghiệm quốc tế. Từ đó, các chuyên gia đề xuất hệ thống giải pháp mang tính chiến lược, đồng thời phác họa bức tranh toàn cảnh về sự trưởng thành của thị trường vốn Việt Nam sau 10 năm vận hành.

---

Nội dung chi tiết

Cơ sở lý luận và thách thức quản trị công ty tại các công ty đại chúng

Nghiên cứu chỉ ra rằng quản trị công ty là hệ thống các nguyên tắc, cơ chế nội bộ nhằm điều hành và kiểm soát doanh nghiệp, cân bằng lợi ích giữa Hội đồng quản trị, Ban Giám đốc và các cổ đông. Quản trị công ty hướng tới sự phát triển bền vững và tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, khác biệt hoàn toàn với khái niệm quản lý kinh doanh thường nhật.

Tại Việt Nam, rào cản lớn nhất đối với việc chuẩn hóa quản trị bắt nguồn từ sự chuyển đổi của nền kinh tế sang cơ chế thị trường. Đa số doanh nghiệp niêm yết có nguồn gốc từ doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa hoặc công ty gia đình với mức độ tập trung vốn rất cao. Mô hình này khiến quyền lực quản trị thường bị thâu tóm bởi nhóm cổ đông lớn, dễ dẫn đến việc ra quyết định gây tổn hại cho cổ đông thiểu số.

Mặt khác, tâm lý e ngại chi phí là nguyên nhân khiến nhiều doanh nghiệp ngần ngại đổi mới. Việc tuyển dụng nhân sự chuyên trách, lập hệ thống kiểm toán nội bộ và đầu tư công nghệ công bố thông tin đòi hỏi ngân sách lớn, trong khi lợi ích về giá trị thương hiệu và giảm chi phí huy động vốn cần thời gian dài mới phản ánh rõ nét.

Khung pháp lý với nòng cốt là Thông tư 121/2012/TT-BTC và Thông tư 52/2012/TT-BTC đã thiết lập nền tảng quan trọng cho thị trường. Tuy nhiên, tình trạng thiếu vắng các chế tài xử phạt nghiêm minh và cơ chế giám sát định kỳ khiến tính tự giác tuân thủ của nhiều tổ chức vẫn ở mức hình thức.

Phương pháp nâng cao năng lực quản trị và bài học kinh nghiệm quốc tế

Để chuyển đổi từ tuân thủ thụ động sang chủ động thực thi, cơ quan quản lý đã triển khai phương pháp tiếp cận mềm dẻo thông qua các công cụ đánh giá và khuyến khích thị trường. Điểm nhấn là chương trình Thẻ điểm CBTT và Minh bạch do HNX thực hiện từ năm 2013, làm cơ sở xếp hạng và vinh danh các doanh nghiệp tiêu biểu.

Song song đó, công tác đào tạo cán bộ quản lý do Trung tâm NCKH&ĐTCK chủ trì đã cấp chứng chỉ cho hơn 4.200 học viên. Giáo trình được thiết kế bám sát các nguyên tắc quản trị tiên tiến của OECD, hướng tới việc đào tạo kỹ năng chuyên sâu cho thành viên HĐQT độc lập và thư ký công ty.

Thái Lan (1997 - Nay):

Đài Loan (2013 - 2019):

Kinh nghiệm từ các thị trường trong khu vực mang lại nhiều giá trị tham chiếu thiết thực:

• Mô hình Thái Lan: Sau khủng hoảng 1997, Thái Lan đã thành lập Hiệp hội Quản trị viên (IOD Thái Lan) và Trung tâm QTCty (CGC). Nước này đưa quản trị công ty vào chương trình nghị sự quốc gia, áp dụng Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế (IFRS), qua đó vươn lên dẫn đầu bảng xếp hạng ASEAN CG Scorecard.
• Lộ trình của Đài Loan: Ủy ban Giám sát Tài chính Đài Loan (FSC) cùng các Sở giao dịch ban hành lộ trình cải cách 5 đề án (2013–2019). Chương trình tập trung vào việc bắt buộc bổ nhiệm thành viên HĐQT độc lập, áp dụng hệ thống bỏ phiếu trực tuyến (STP) cho cổ đông nước ngoài và xây dựng bộ chỉ số CG Index.

Những bài học trên khẳng định Việt Nam cần sớm xây dựng Viện Quản trị công ty độc lập (IOD), chuẩn hóa hệ thống chuẩn mực kế toán và phát triển bộ chỉ số phân hạng quản trị làm tiêu chí phân bổ dòng vốn.

Thực tiễn 10 năm phát triển hạ tầng vốn HNX và bối cảnh kinh tế vĩ mô

Qua một thập kỷ hình thành và phát triển (2005–2015), SGDCK Hà Nội đã khẳng định vai trò cốt lõi trong việc cung ứng vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế thông qua ba trụ cột vững chắc:

Đặc biệt, công tác đấu giá cổ phần hóa DNNN đạt 283 phiên với giá trị trên 36.000 tỷ đồng, thúc đẩy tái cơ cấu doanh nghiệp công khai theo Quyết định 51/2014/QĐ-TTg. Trên thị trường trái phiếu, hệ thống Đường cong lợi suất (VN Bond Yield Curve) được Bloomberg và Reuters tích hợp đã đưa thị trường nợ Việt Nam tiệm cận tiêu chuẩn quốc tế.

Đặt trong bối cảnh vĩ mô đầu năm 2015, lạm phát duy trì ở mức thấp (CPI 2014 chỉ tăng 1,84%) tạo điều kiện thuận lợi cho Ngân hàng Nhà nước hạ mặt bằng lãi suất cho vay trung và dài hạn. Đồng thời, việc ban hành Thông tư 36/2014/TT-NHNN đã thiết lập các tỷ lệ an toàn vốn chặt chẽ hơn, định hình lại dòng tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán theo hướng thực chất và lành mạnh.

---

Ai nên đọc tài liệu này?

• Lãnh đạo doanh nghiệp, Thành viên HĐQT và Ban Điều hành:
  • Điều kiện nền tảng: Am hiểu Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán và cấu trúc điều hành công ty.
  • Lợi ích nhận được: Nắm bắt lộ trình chuẩn hóa bộ máy quản trị, quy trình công bố thông tin minh bạch và các tiêu chí nâng cao thứ hạng doanh nghiệp theo ASEAN Scorecard.
• Cơ quan quản lý và nhà hoạch định chính sách tài chính:
  • Điều kiện nền tảng: Kiến thức sâu về thị trường tài chính và kinh tế vĩ mô.
  • Lợi ích nhận được: Cung cấp cơ sở lý luận và kinh nghiệm quốc tế để xây dựng Viện Quản trị công ty (IOD) và hoàn thiện hệ thống văn bản pháp luật chuyên ngành.
• Chuyên viên phân tích tài chính và Quản lý quỹ đầu tư:
  • Điều kiện nền tảng: Kỹ năng phân tích báo cáo tài chính và định giá tài sản.
  • Lợi ích nhận được: Khai thác chỉ số quản trị công ty, cấu trúc thị trường TPCP và UPCoM để đưa ra quyết định giải ngân an toàn.
• Nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành Kinh tế - Tài chính:
  • Điều kiện nền tảng: Kiến thức cơ bản về thị trường chứng khoán và tài chính công.
  • Lợi ích nhận được: Nguồn tư liệu thực chứng phong phú về lịch sử phát triển thị trường vốn và các biến số kinh tế vĩ mô giai đoạn 2005–2015.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Quản trị công ty khác với quản lý doanh nghiệp như thế nào?

Quản trị công ty là hệ thống các cơ chế, quy định nội bộ nhằm giám sát, kiểm soát quyền lực và cân bằng lợi ích giữa cổ đông, Hội đồng quản trị cùng Ban Giám đốc vì sự phát triển bền vững. Trong khi đó, quản lý doanh nghiệp là các hoạt động điều hành tác nghiệp thường nhật của Ban Giám đốc nhằm tối ưu hóa hoạt động sản xuất kinh doanh.

2. Doanh nghiệp cần thực hiện những bước nào để nâng cao chất lượng quản trị?

Doanh nghiệp cần triển khai 4 bước chuẩn hóa:

1. Nâng cao nhận thức của HĐQT và cổ đông về vai trò của tính minh bạch.
2. Tách bạch chức năng quản trị và điều hành, bổ nhiệm thành viên HĐQT độc lập.
3. Ứng dụng hệ thống CIMS để công bố thông tin bằng cả tiếng Việt lẫn tiếng Anh.
4. Xây dựng quy chế kiểm soát nội bộ và quản trị xung đột lợi ích theo chuẩn mực OECD.

3. Tại sao nhiều công ty đại chúng tại Việt Nam còn e ngại áp dụng quản trị chuẩn mực?

Doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu xuất phát từ mô hình sở hữu gia đình hoặc nhà nước chi phối, khiến quyền lực tập trung cao. Ngoài ra, việc triển khai quản trị hiện đại phát sinh chi phí đào tạo, tuyển dụng nhân sự chuyên trách và thay đổi hệ thống báo cáo, trong khi lợi ích kinh tế vô hình thường cần nhiều năm mới phát huy hiệu quả rõ rệt.

4. Khi nào thành viên HĐQT và Ban Kiểm soát bắt buộc phải có chứng chỉ quản trị?

Theo quy định tại Điều 34 Thông tư 121/2012/TT-BTC, các thành viên Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát, Tổng Giám đốc và Thư ký công ty của các công ty đại chúng bắt buộc phải tham gia các khóa đào tạo về quản trị công ty tại các cơ sở đào tạo được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công nhận ngay sau khi đảm nhận chức vụ.

5. Việc nâng cao chất lượng quản trị công ty mang lại lợi ích gì cho thị trường chứng khoán?

Quản trị công ty tốt giúp minh bạch hóa thị trường, ngăn chặn hành vi gian lận và thao túng giá cổ phiếu. Cơ chế này bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư cá nhân, gia tăng niềm tin của các định chế tài chính quốc tế, từ đó hạ thấp chi phí vốn cho doanh nghiệp và tạo đòn bẩy nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

---

Kết luận

• Quản trị công ty là yêu cầu tất yếu: Thực hiện quản trị minh bạch theo chuẩn quốc tế là điều kiện tiên quyết để bảo vệ quyền lợi cổ đông và nâng cao năng lực cạnh tranh cho doanh nghiệp niêm yết.
• Đồng bộ hóa thể chế và đào tạo: Cần sớm thành lập Viện Quản trị công ty độc lập (IOD) và xây dựng bộ chỉ số CG Index làm thước đo định lượng cho thị trường đầu tư.
• Khẳng định vai trò hạ tầng vốn: SGDCK Hà Nội đã hoàn thiện ba trụ cột vững chắc (Cổ phiếu niêm yết, TPCP, UPCoM), sẵn sàng phục vụ cho làn sóng cổ phần hóa và thu hút dòng vốn ngoại.
• Tận dụng dư địa kinh tế vĩ mô: Môi trường lạm phát thấp và chính sách tiền tệ linh hoạt tạo nền tảng vững chắc để thúc đẩy tái cấu trúc doanh nghiệp và nâng hạng thị trường vốn.

Quá trình nâng cao chất lượng quản trị đòi hỏi sự chung tay đồng bộ giữa cơ quan quản lý, tổ chức tài chính trung gian và từng doanh nghiệp đại chúng. Quý độc giả và nhà quản lý hãy chủ động tra cứu các hướng dẫn quản trị tiên tiến, áp dụng bộ Thẻ điểm minh bạch để tối ưu hóa giá trị doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán ngay hôm nay.

Trích đoạn nội dung tài liệu

NÁM THỨ 18 mm 1SSNW: 0868-739X THE STATE SECURITIES COMMISSION - THE MINISTRY OF FINANCE TẬP tHÍ RA NGÀY 15 HÂNð THẮNG THÁNG 3/2015 mm a 2 aa) a ees |e UGNG CO PHTED PCO SỐ rẲoNG CHỈ 9A0.4 %5) 77 vas si 9X LARGE Cth aed et Racal LẠ Xây đựng ma SO GIAO DICH CHUNG KHOAN HA NOI SUC UIUUE MEL UAE Mail NANG CAO CHAT LUONG QUAN TRI ĐŨNG TY TES PTT PEO TONG BIEN TAP Pag TRACE NGHIEM QUY HAO ` i PHO YONG BIEN TAP CAC CHUYEN MUC “ NGUYÊN THẾ NGỌC [phone] Só 197 - Tháng 3/2015 NGUYEN THU HIEN CHUYEN DE: [phone] lội BẾN BIÊN TẬP KY NIEM 10 NAM HOAT DONG SGDCK HA NO! TRAN XUAN HA DIEN DAN CHUNG KHOAN VŨ BẰNG NGUYEN DOAN HUNG TOAN CANH - SU KIEN VU THI KIM LIEN HỘI NHẬP THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH KHU VỰC —— NGUYEN TH! LIEN HOA BÙI THỊ THANH HƯƠNG DIỄN ĐÀN KINH TẾ NGUYEN THE THO DAO LE MINH DIEN ĐÀN TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG TRAN ĐÌNH THIÊN KINH TẾ THẾ GIỚI PHi MANH HONG NGUYEN DINH CUNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THẾ GIỚI v6 TRI THANH TIẾNG ANH CHỨNG KHOÁN PHAN QUỐC DŨNG TOA SOAN Tiina. <a 234 Lương Thế Vinh, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội Tel: [phone] Fax: [phone] “Sau 10 năm đi vào hoạt động, bằng su sang tao E-mail: [e-mail] va no luc hét sức, TTGDCK Hà Nội đã bước sang [e-mail] một vị thế mới là Sở Giao dịch Chứng khoản hoạt động hiệu quả, hiện đại, tạo cơ sở nền tảng cho TÀI BẢN một giai đoạn phát triển tiếp theo.” Tạp chí Chứng khoán 3713 (SGDCK Hà Nội - Vị thể mới sau chăng đường Kho bac Nhà nước 10 năm hoạt động và phát triển, trang 12) Thành phố Hà Nội EIẨY PRÉP NRẤT BẢN Số 204/GP-BVHTT Ngày 7-5-2001 “Việt Nam đã chuyển mình với gần 30 năm Đổi Bộ Văn hóa - Thông tin mới và có bước phát triển đầy ý nghĩa. Xã hội cởi mở hơn, song vẫn còn đó biết bao khó khăn, TRẾT KẾ MỸ TRẬT thách thức phía trước. Đặc biệt là khi Việt Nam PHAM DUY TAN đang rất cần có những nö lực cải cách đột phá, tái cấu trúc nền kinh tế nhằm thay đổi cách thức phát Pag TRACE QUANG CAB triển với mục tiêu hiệu quả, sáng tạo, bền vững” PHAM HÙNG CƯỜNG (Thách thức đối với cải cách và doanh nghiệp trong bối cảnh [phone] hội nhập sáu rộng và một thế giới đang biến đổi, trang 36) 0947 46 26 46 POAT GAS TAL: Tòa soạn Tạp chí Chứng khoán và Công ty Phát hành Báo chí TW HỘP THƯ TÒA SOẠN Tòa soạn Tạp chí Chứng khoán: l3ä nhận dược thư, bài viết.

tín, ảnh của những tác giá sau: Nguyễn Tuyết POAT GAME PRIA NAM: Mai, Bùi Thị Lan Hương. Lê Hoàng Nea., Phan Tuấn Anh, Neuyén biueng Lan Nguyên Hoài Thanh. Phùng Tất Chi nhánh TT Tiếp thị Dịch vụ Phát hành & Quảng cáo TTXVN Hữu. Văn Trang (Há Nói] Ban Hiến táp Tạp chí Chứng khoản đả nghiên cứu để sử dụng đăng tải trên các số 120 Nguyễn Thị Minh Khai, Quận 3, Fạp chỉ thích hợp.

Xin chân thành cảm ớn và mong tiếp tục nhận được sự cóng tác! Tp. Hé Chi Minh Bài vở xin gửi về: Phòng Phong viên - Biên lập Tạp chí Chứng khoán Tel: [phone] Fax: [phone] Địa chỉ: Sở 234 Lương Thể Vinh, Quận Nam TW Liêm, Hà Nội DT: (04) 85538 7530 E-mail: tapchi(2ssc.vn; [e-mail] la tại: CONG TY CP FN CONG BUAN YN *Á 4. SỐ 197 - THÁNG 23/2015 TANG CUONG QUAN TRI CONG TY MAI THU TONG QUAN THI TRUONG TAI CHINH PHONG PHAN TICH Tạo tiền đề cho việc nâng cao chất lượng hoạt động ~TCCK - TIỀN TỆ VIỆT NAM THÁNG 1+2/2015 & DU BAO va tang cường khả năng cạnh tranh của công ty đại chúng Ti P/V Ông Nguyễn Vũ Quang Trung MOGI8 ĐYCC ~ Phó Tổng Giám đốc SGDCK Hà Nội TIẾP TỤC NÂNG CAO CÔNG TÁC ĐÀO TẠO TRUNG TÂM QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẠI CHÚNG NCKH & ĐTCK Kinh tế thế giới hai tháng đầu năm 2015: LE MINH KINH NGHIEM QUAN TRI CONG TY TOT PHAM ANH TUAN CHUA CÓ NHIỀU KHÁC BIỆT -TTXVN CUA THAI LAN VA DAI LOAN - SGDCK HÀ NỘI TTCK thé gidi thang 1&2/2015: HOANG HA TAM LANG ROI BAT LEN MANH ME -TTXVN SGDCK HA NOI - VI THE MGI SAU CHANG DUONG KHÁNH HẠ 10 NAM HOAT BONG VA PHAT TRIEN -TCCK MOI TRUONG BEN NGOÀI VÀ MÔI TRƯỜNG NGUYỄN THU HIẾN BÊN TRONG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY Ea -TCCK NHỮNG THAY ĐỔI TRONG CHÍNH SÁCH THUẾ HH BÙI THỊ MẾN, KINH DOANH CHỨNG KHOÁN VN HUYỆN Tác động tới nhà đầu tư cá nhân TCCK CÁC PHƯƠNG THỨC RỬA TIỀN TRONG LĨNH VỰC NGỌC THỦY CHỨNG KHOÁN - GÓC NHÌN TỪ NGHIÊN CỨU QUỐC TẾ - HÀ NỘI RR eed Sry PoE ms | TTCK Việt Nam tháng 1+2/2015: THU HUONG KHỞI ĐỘNG TÍCH CỰC NHỜ ĐIỂM SÁNG VĨ MÔ = TK | | lia iadieeidia hth eatettbatitl sel eed tether Tố e td Ị SN Te rol WA0/62 (073 "9) 44094025 (04 ¬.; THÁCH THỨC ĐỐI VỚI CẢI CÁCH VÀ DOANH NGHIỆP VÕ TRÍ THÀNH TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP SÂU RỘNG - PHO VIEN TRƯỞNG VÀ MỘT THẾ GIỚI ĐANG BIẾN ĐỐI VIEN NGHIEN CUU QUAN LY KINH TE TRUNG ƯƠNG TÍNH HAI MẶT CỦA LẠM PHÁT THẤP NGUYÊN THANH as 5 * kề. -ISSUES MAI THU OVERVIEWS OF VIETNAM'S ANALYSIS AND PROMOTING CORPORATE GOVERNANCE -VSR FINANCE-MONEY MARKET 1+2/2015 Na ng + UNIT To create prerequisite for improving effectiveness and competitiveness of public companies - SRTC ` Interview with Mr.

Nguyen Vu Quang Trung, Deputy CEO, Hanoi Stock Exchange LE MINH -VNA PROMOTING CG TRAINING FOR PUBLIC COMPANIES World Economy 1+2/2015: Gi NOT MANY DIFFERENCE GOOD CORPORATE GOVERNANCE EXPERIENCE PHAM ANH TUAN OF THAILAND AND TAIWAN j -HNX HOANG HÀ International Securities Market 1&2/2015: “VINA HANOI STOCK EXCHANGE - NEW POSITION AFTER KHANH HA TEMPORARY TURN DOWN THEN STRONG UP 10 YEARS OF OPERATION AND DEVELOPMENT Ea: NGUYEN THU HIEN EXTERNAL AND INTERNAL CONTEXTS -VSR OF CORPORATE GOVERNANCE EQUITY INCOME TAX POLICY CHANGES BUITHI MEN, Impacts on individual investors NGUYEN THI THU HUYEN - BANKING ACADEMY MONEY LAUNDERING METHODS NGOC THUY IN STOCK MARKET - VIEWS FROM - HANOI INTERNATIONAL RESEARCHES Vietnam’s Securities Market 1+2/2015: THU HUONG POSITIVE KICK OFF BY MACRO HIGHLIGHTS 25 | -VSR tee De 069606 ®SỐ Y3ƒ THẤNG 3/2015 _ Am te _./25 (04 ^+) — =z CHALLENGES OF REFORMS AND CORPORATE SECTORIN THE DEEP 36 | VO TRI THANH - INTEGRATION CONTEXT AND A CHANGING WORLD ~ VICE RECTOR, CIEM THE TWO SIDES OF LOW INFLATION 42 NGUYEN THANH - VNAÄ 2 Z, 2 ^ himg khoan NANG CAO CHAT LUONG QUAN TRI CONG TY m=skxS=- ——_ TñNG CƯỜNG QUAN TRI CONG TY Tạo tiền đề cho việc nâng cao chất lượng hoạt động và tăng cường khả năng cạnh tranh của công ty dai ching Quan trị công ty (QTCty) dude xem Ia một công cụ minh bạch hóa thông tin của doơnh nghiệp, giúp cho doanh nghiệp hoạt động theo hướng ổn định, bền vững đồng thời vẫn đảm bảo hòi hòa được mối quan hệ giữa cổ đông, Hội đồng quản trị (HĐ@T) và Ban Giám đốc. Để nông cao hiệu quỏ kinh doanh, tăng khổ năng tiếp cên nguồn vốn, giảm chỉ phí vốn cũng như tgo dựng lòng tin đối với cổ đông, nhè đầu tư, thực hiện GTCy tốt là con đường đi tết yếu của tốt cả các công †y niêm yết (CtyNY) trên thị trường chứng khoán (TTCK). Trong chuyên đề: “NGng cao chat lugng quan trị công ty”, Tạp chí Chứng khoán đö phỏng vốn ông Nguyễn Vũ Quang Trung - Phó Tổng Giớm đốc Sở Giao dịch Chứng khoón (SGDCK) Hà Nội xung quanh những trở ngợi khi thực hiện chương trình đánh gió tình hình công bố thông tin (CBTT) tại các CtyNY, cũng như các giỏi phép thúc đổy các công ty dai chúng (CtyÐC) thực hién QTCty tốt nhằm nâng cao chết lượng và tăng cường khỏ năng cạnh tranh của công ty, hướng tới mục tiêu QTCty sé trở thành một tiêu chuẩn để các nhà đều tu dua vao dé mua, ban cé phiếu của các CIyNY. Ông Nguyễn Vũ Quang Trung P4 Thưa ông, việtáp dụng 0Ttty tại các (tyÐ( chưa niêm.

ngày của người quản lý để đạt được hiệu quả cho ” 4 _ yétva CtyNY trén TTCK Viet Nam dang gap phai nhung hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp đó. trở ngại gì? Còn QTGty là những biện pháp nội bộ để điều hành Xét trên góc độ thị trường, QTCty là và kiểm soát công ty, liên quan tới các mối quan hệ công cụ để thực hiện minh bạch hóa giữa Ban Giám đốc, HĐQT và cổ đông. Mục đích của thông tin của các CtyÐC chưa niêm yết và CtyNY. QTCty là nhằm theo đuổi các mục tiêu vì lợi ích tối QTCty đối với các doanh nghiệp đã được các nước đa của các cổ đông trên cơ sở phát triển bển vững trong khu vực triển khai gần 20 năm qua, đặc biệt của công ty, cũng như tạo điều kiện thuận lợi và công là sau khi họ phải trải qua cuộc khủng hoảng tài khai cho cổ đông và những người điểu hành giám chính từ những năm 1997 và nhận thức được rằng sát hoạt động của công ty một cách hiệu quả, từ đó một doanh nghiệp muốn hoạt động và phát triển bển khuyến khích công ty sử dụng các nguồn lực một cách vững thì cần phải thực hiện QTCty tốt.

Trong khi đó, tốt nhất. Chính vì có sự nhầm lẫn giữa hai khái niệm đối với Việt Nam, QTCty vẫn là một lĩnh vực còn này nên rất ít các CtyÐG đang hoạt động ổn định lưu khá mới mẻ đối với cả cơ quan quản lý và các doanh tâm tới việc xây dựng hệ thống kiểm toán nội bộ hay nghiệp. Cho đến những năm gần đây, cơ quan quản chủ động minh bạch trong CBTT. Đơn giản là họ chưa lý mới thực sự chú trọng và thực hiện giám sát tình thấy cần phải thay đổi, thậm chí việc áp dụng QTCty hình QTCty đối với các CtyÐC trên TTCK nhưng cũng tốt còn được hiểu là gây khó dễ cho bộ máy lãnh đạo gặp không ít khó khăn và trở ngại.

và điểu hành hiện tại. Và đây chính là trở ngại lớn Trở ngại thứ nhất là khó khăn về thay đổi nhận nhất khi chúng tôi thực hiện các chương trình này. thức thường vẫn xảy ra đối với hầu hết các nước khi Ngoài ra, mặt trái của QTCty là gây tốn kém cho bắt đầu thực hiện nâng cao chất lượng QTCty tại các CtyÐC khi họ phải bỏ ra một khoản chi phi dé các doanh nghiệp, đặc biệt là đối với những nước đào tạo, tuyển dụng, trả thêm lương cho nhân sự, xây có mô hình doanh nghiệp chuyển đổi từ nên kinh dựng các bộ phận chức năng thực hiện QTCty. trong tế tập trung sang nền kinh tế thị trường với mức độ khi lợi ích mang lại cho doanh nghiệp từ QTCty chưa tập trung vốn cao thay vì phân tán ngay từ ban đầu.