Nghiên cứu tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia ASEAN

• Tác giả: Hà Lê Anh Tú
• Người hướng dẫn: GS. Trần Ngọc Thơ
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Tác Động Của Tỷ Giá Hối Đoái Thực Đến Tăng Trưởng Kinh Tế ASEAN
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2017
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. Lý do chọn đề tài
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.4. Phương pháp nghiên cứu
• 1.5. Tổng quan lĩnh vực nghiên cứu
• 1.6. Bố cục của nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ LUẬN VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
• 2.1. Lý luận về tác động của tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng kinh tế
• 2.2. Mô hình IS-LM của Mundell-Fleming
• 2.3. Cơ chế tác động của tỷ giá đến nền kinh tế
• 2.4. Khái quát các quan điểm về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế của các quốc gia
• 3. CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Xây dựng biến, mô hình nghiên cứu
• 3.2. Biến tỷ giá thực hiệu lực. Xây dựng biến chỉ số định giá theo thời gian
• 3.3. Mô hình nghiên cứu
• 3.4. Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu của đề tài
• 3.4.1. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.4.2. Phương pháp ước lượng
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM
• 4.1. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm. Mô tả dữ liệu thống kê
• 4.2. Kết quả hồi quy của mô hình (3)
• 4.3. Ma trận hệ số tương quan
• 4.4. Phương pháp tác động cố định- FEM
• 4.5. Phương pháp tác động ngẫu nhiên- REM
• 4.6. Kiểm định sự phù hợp giữa hai mô hình
• 4.7. Kiểm định phương sai thay đổi mô hình (1)
• 4.8. Kiểm định tự tương quan chuỗi trong mô hình (1)
• 4.9. Kiểm định đa cộng tuyến trong mô hình (1)
• 4.10. Ước lượng hệ số hồi quy mô hình (1) bằng phương pháp Prais Winste
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN
• 5.1. Các kết quả nghiên cứu chính
• 5.2. Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

I. Giới thiệu

Nghiên cứu này tập trung vào tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế trong khu vực ASEAN. Tăng trưởng kinh tế là mục tiêu quan trọng của các quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập toàn cầu. Tỷ giá hối đoái thực không chỉ ảnh hưởng đến giá cả hàng hóa mà còn tác động đến khả năng cạnh tranh của các quốc gia. Nghiên cứu này nhằm xác định chiều hướng tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế tại năm quốc gia ASEAN: Việt Nam, Indonesia, Singapore, Philippines và Malaysia trong giai đoạn 1995-2015.

1.1. Lý do chọn đề tài

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động, tỷ giá hối đoái trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Nhiều quốc gia đã áp dụng chính sách tỷ giá để kích thích xuất khẩu và tăng trưởng. Tuy nhiên, việc can thiệp quá mức vào tỷ giá có thể dẫn đến những hệ lụy không mong muốn. Do đó, nghiên cứu này sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái thực và tăng trưởng kinh tế.

1.2. Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu chính của nghiên cứu là xác định tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế và chiều hướng của sự tác động này. Nghiên cứu sẽ sử dụng phương pháp định lượng để phân tích dữ liệu từ năm quốc gia ASEAN, từ đó đưa ra các kiến nghị cho chính sách tỷ giá trong tương lai.

II. Tổng quan lý luận và các nghiên cứu trước đây

Nghiên cứu về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế đã được nhiều nhà nghiên cứu quan tâm. Mô hình IS-LM của Mundell-Fleming cho thấy rằng tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến sản lượng và tăng trưởng thông qua các chính sách tài khóa và tiền tệ. Các nghiên cứu trước đây như của Rodrik (2008) đã chỉ ra rằng việc định giá thấp tiền tệ có thể kích thích tăng trưởng, đặc biệt ở các nước đang phát triển. Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu vẫn còn nhiều tranh cãi, cho thấy cần có thêm các nghiên cứu thực nghiệm để làm rõ mối quan hệ này.

2.1. Lý luận về tác động của tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng kinh tế

Lý thuyết cho rằng tỷ giá hối đoái thực ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế thông qua các kênh như đầu tư, xuất khẩu và nhập khẩu. Khi tỷ giá hối đoái thực giảm, hàng hóa xuất khẩu trở nên cạnh tranh hơn, từ đó thúc đẩy tăng trưởng. Ngược lại, tỷ giá hối đoái cao có thể làm giảm khả năng cạnh tranh và ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng. Các nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra rằng mối quan hệ này không phải lúc nào cũng rõ ràng và có thể thay đổi tùy theo bối cảnh kinh tế của từng quốc gia.

2.2. Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây

Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng tỷ giá hối đoái thực có tác động đến tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu của Crosby và Otto (2001) cho thấy rằng tỷ giá hối đoái thực giảm có thể dẫn đến tăng trưởng sản lượng. Tuy nhiên, một số nghiên cứu khác lại không tìm thấy mối liên hệ rõ ràng giữa hai yếu tố này. Điều này cho thấy cần có thêm các nghiên cứu để làm rõ mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh cụ thể của từng quốc gia.

III. Mô hình và phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng với dữ liệu bảng để phân tích tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế. Mô hình nghiên cứu bao gồm các biến như tỷ giá hối đoái thực, GDP và các yếu tố vĩ mô khác. Dữ liệu được thu thập từ các nguồn chính thức như World Bank và IMF trong giai đoạn 1995-2015. Phương pháp ước lượng hồi quy sẽ được áp dụng để xác định mối quan hệ giữa các biến.

3.1. Xây dựng mô hình nghiên cứu

Mô hình nghiên cứu được xây dựng dựa trên lý thuyết kinh tế và các nghiên cứu trước đây. Các biến độc lập bao gồm tỷ giá hối đoái thực, đầu tư, tiêu dùng và xuất khẩu. Mô hình hồi quy sẽ giúp xác định mức độ ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế. Việc lựa chọn mô hình phù hợp là rất quan trọng để đảm bảo tính chính xác của kết quả nghiên cứu.

3.2. Phương pháp ước lượng

Phương pháp ước lượng hồi quy sẽ được sử dụng để phân tích dữ liệu. Các mô hình tác động cố định (Fixed Effects) và tác động ngẫu nhiên (Random Effects) sẽ được áp dụng để kiểm tra tính ổn định của các ước lượng. Kết quả sẽ được so sánh để xác định mô hình nào phù hợp hơn với dữ liệu nghiên cứu. Phương pháp Prais-Winsten cũng sẽ được sử dụng để ước lượng hệ số hồi quy, giúp cải thiện độ chính xác của kết quả.

IV. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm

Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ giá hối đoái thực có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia ASEAN được nghiên cứu. Dữ liệu thống kê cho thấy rằng khi tỷ giá hối đoái thực giảm, tốc độ tăng trưởng GDP của các quốc gia này tăng lên. Kết quả hồi quy cho thấy mối quan hệ này là có ý nghĩa thống kê, cho thấy rằng chính sách tỷ giá có thể được sử dụng như một công cụ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

4.1. Kết quả hồi quy

Kết quả hồi quy cho thấy rằng tỷ giá hối đoái thực có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế. Các hệ số hồi quy cho thấy rằng một sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái thực sẽ dẫn đến sự thay đổi tương ứng trong GDP. Điều này cho thấy rằng các quốc gia nên chú trọng đến chính sách tỷ giá để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Kết quả này cũng phù hợp với các nghiên cứu trước đây, cho thấy rằng tỷ giá hối đoái thực là một yếu tố quan trọng trong việc xác định tăng trưởng kinh tế.

4.2. Ma trận hệ số tương quan

Ma trận hệ số tương quan cho thấy mối liên hệ giữa các biến trong mô hình. Các hệ số tương quan cho thấy rằng tỷ giá hối đoái thực có mối liên hệ tích cực với tăng trưởng kinh tế. Điều này cho thấy rằng khi tỷ giá hối đoái thực giảm, các yếu tố khác như đầu tư và xuất khẩu cũng tăng lên, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Kết quả này cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho thấy rằng chính sách tỷ giá có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.

V. Kết luận

Nghiên cứu đã xác định được tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế tại một số quốc gia ASEAN. Kết quả cho thấy rằng tỷ giá hối đoái thực có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, khuyến khích các quốc gia áp dụng chính sách tỷ giá linh hoạt để thúc đẩy tăng trưởng. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng cần có thêm các nghiên cứu sâu hơn để làm rõ mối quan hệ này trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang thay đổi.

5.1. Các kết quả nghiên cứu chính

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng tỷ giá hối đoái thực có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia ASEAN. Điều này cho thấy rằng chính sách tỷ giá có thể được sử dụng như một công cụ để thúc đẩy tăng trưởng. Các quốc gia nên chú trọng đến việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái để đảm bảo sự phát triển bền vững.

5.2. Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu

Mặc dù nghiên cứu đã cung cấp những kết quả quan trọng, nhưng vẫn còn một số hạn chế. Dữ liệu chỉ được thu thập từ năm quốc gia ASEAN và trong một khoảng thời gian nhất định. Do đó, cần có thêm các nghiên cứu mở rộng để xác định mối quan hệ này trong bối cảnh rộng hơn. Hướng nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào việc phân tích tác động của các yếu tố khác như chính sách tài khóa và đầu tư nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế.

Tổng quan nghiên cứu

Tăng trưởng kinh tế là mục tiêu trọng yếu của các quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu ngày càng sâu rộng. Trong giai đoạn 1995-2015, khu vực ASEAN chứng kiến nhiều biến động về tỷ giá hối đoái thực và tốc độ tăng trưởng kinh tế, tạo nên bối cảnh nghiên cứu quan trọng về mối quan hệ giữa hai yếu tố này. Luận văn tập trung phân tích tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế tại 5 quốc gia ASEAN gồm Việt Nam, Indonesia, Singapore, Philippines và Malaysia. Mục tiêu nghiên cứu nhằm xác định chiều hướng và mức độ ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái thực đến tốc độ tăng trưởng GDP, từ đó đề xuất các chính sách điều tiết phù hợp. Phạm vi nghiên cứu bao gồm dữ liệu bảng thu thập từ các nguồn chính thức như World Bank và IMF trong khoảng thời gian 1995-2015. Ý nghĩa nghiên cứu thể hiện qua việc cung cấp bằng chứng thực nghiệm giúp các nhà hoạch định chính sách cân nhắc mức độ can thiệp vào tỷ giá, đồng thời góp phần nâng cao hiệu quả điều hành kinh tế vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng bền vững trong khu vực.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên mô hình IS-LM mở rộng của Mundell-Fleming để phân tích tác động của tỷ giá hối đoái đến sản lượng và tăng trưởng kinh tế trong nền kinh tế mở. Mô hình này cho thấy chính sách tiền tệ và tài khóa có hiệu quả khác nhau tùy thuộc vào chế độ tỷ giá (cố định hay thả nổi) và mức độ lưu chuyển vốn. Bên cạnh đó, lý thuyết Balassa-Samuelson được áp dụng để điều chỉnh tỷ giá thực hiệu lực theo thu nhập bình quân đầu người, nhằm phản ánh chính xác hơn sự khác biệt về giá cả giữa hàng hóa thương mại và phi thương mại trong các quốc gia có mức phát triển khác nhau. Các khái niệm chính bao gồm: tỷ giá thực hiệu lực đa phương (REER), chỉ số định giá thấp theo thời gian (UNDERVAL), tốc độ tăng trưởng GDP (GDPGR), và thu nhập bình quân đầu người (GDPC). Lý thuyết về tác động của tỷ giá đến tăng trưởng kinh tế cũng nhấn mạnh vai trò của vốn, lao động, công nghệ và năng suất tổng hợp (TFP) trong cơ chế truyền dẫn.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng với dữ liệu bảng (panel data) thu thập từ 5 quốc gia ASEAN trong giai đoạn 1995-2015, tổng cộng 105 quan sát. Các biến chính gồm tốc độ tăng trưởng GDP, thu nhập bình quân đầu người và tỷ giá thực hiệu lực đa phương được lấy từ các nguồn uy tín như World Bank và IMF. Mô hình hồi quy được xây dựng dựa trên công thức của Rodrik (2008), trong đó tốc độ tăng trưởng GDP được giải thích bởi thu nhập bình quân đầu người kỳ trước và chỉ số định giá thấp tỷ giá thực. Phương pháp ước lượng bao gồm mô hình tác động cố định (Fixed Effects - FEM), tác động ngẫu nhiên (Random Effects - REM) và phương pháp Prais-Winsten (PCSE) nhằm khắc phục hiện tượng tự tương quan và phương sai thay đổi. Kiểm định Hausman được sử dụng để lựa chọn mô hình phù hợp giữa FEM và REM. Các kiểm định bổ sung như kiểm định phương sai thay đổi, tự tương quan chuỗi và đa cộng tuyến cũng được thực hiện để đảm bảo tính chính xác và tin cậy của mô hình.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Mối quan hệ tích cực giữa tỷ giá thực hiệu lực và tăng trưởng kinh tế: Kết quả hồi quy mô hình REM cho thấy chỉ số định giá thấp tỷ giá thực (lnUNDERVAL) có tác động dương và có ý nghĩa thống kê đến tốc độ tăng trưởng GDP với hệ số ước lượng tích cực, khẳng định rằng việc định giá thấp đồng nội tệ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tại 5 quốc gia ASEAN trong giai đoạn nghiên cứu.

2. Thu nhập bình quân đầu người năm trước không ảnh hưởng đáng kể: Biến lnGDPCit-1 không có ý nghĩa thống kê trong mô hình, cho thấy thu nhập bình quân đầu người kỳ trước không phải là yếu tố quyết định trực tiếp đến tốc độ tăng trưởng GDP trong ngắn hạn tại các quốc gia nghiên cứu.

3. Kiểm định mô hình phù hợp: Kiểm định Hausman với p-value = 0,7677 > 0,05 cho thấy mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) phù hợp hơn mô hình tác động cố định (FEM) trong việc ước lượng tác động của tỷ giá thực đến tăng trưởng kinh tế.

4. Kiểm định các giả thuyết bổ sung: Kiểm định phương sai thay đổi và tự tương quan chuỗi cho thấy không có hiện tượng phương sai thay đổi qua các thực thể, tuy nhiên có dấu hiệu tự tương quan chuỗi ở mức ý nghĩa 5%, do đó phương pháp Prais-Winsten được áp dụng để khắc phục.

Thảo luận kết quả

Kết quả nghiên cứu phù hợp với lý thuyết và các nghiên cứu trước đây cho thấy tỷ giá thực hiệu lực thấp (định giá thấp đồng nội tệ) có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế thông qua việc nâng cao khả năng cạnh tranh xuất khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài. Sự không ảnh hưởng đáng kể của thu nhập bình quân đầu người kỳ trước có thể do các yếu tố khác như chính sách kinh tế vĩ mô, thể chế và môi trường đầu tư đóng vai trò quan trọng hơn trong ngắn hạn. So sánh với các nghiên cứu quốc tế, kết quả này đồng thuận với nghiên cứu của Rodrik (2008) và Eichengreen (2008) về vai trò của tỷ giá trong thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ở các nước đang phát triển. Biểu đồ thể hiện mối quan hệ giữa tỷ giá thực và tốc độ tăng trưởng GDP tại từng quốc gia cho thấy xu hướng đồng biến rõ rệt, đặc biệt tại Việt Nam và Malaysia. Kết quả này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì chính sách tỷ giá ổn định và linh hoạt, hạn chế can thiệp quá mức để tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế bền vững.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường chính sách tỷ giá linh hoạt: Các quốc gia nên áp dụng chính sách tỷ giá linh hoạt, hạn chế can thiệp quá mức nhằm duy trì tỷ giá thực hiệu lực ở mức hợp lý, từ đó thúc đẩy xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu đạt được trong vòng 3-5 năm, do Bộ Tài chính và Ngân hàng Trung ương chủ trì.

2. Phát triển thị trường ngoại hối minh bạch: Xây dựng và hoàn thiện thị trường ngoại hối minh bạch, hiệu quả để giảm thiểu biến động tỷ giá không cần thiết, tạo niềm tin cho nhà đầu tư trong và ngoài nước. Thời gian thực hiện 2 năm, phối hợp giữa Ngân hàng Trung ương và Bộ Kế hoạch & Đầu tư.

3. Khuyến khích đầu tư nước ngoài thông qua ổn định tỷ giá: Ổn định tỷ giá giúp giảm rủi ro cho nhà đầu tư nước ngoài, từ đó thu hút dòng vốn FDI vào các ngành sản xuất và xuất khẩu. Chính sách này cần được triển khai liên tục và đánh giá định kỳ hàng năm.

4. Nâng cao năng lực quản lý kinh tế vĩ mô: Tăng cường năng lực dự báo và quản lý kinh tế vĩ mô, đặc biệt là các chính sách liên quan đến tỷ giá và lạm phát nhằm tạo môi trường kinh tế ổn định, hỗ trợ tăng trưởng bền vững. Thời gian thực hiện 3 năm, do Bộ Kế hoạch & Đầu tư phối hợp với các viện nghiên cứu kinh tế.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà hoạch định chính sách kinh tế: Luận văn cung cấp cơ sở khoa học để xây dựng và điều chỉnh chính sách tỷ giá phù hợp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế.

2. Các nhà nghiên cứu kinh tế vĩ mô: Tài liệu hữu ích cho việc nghiên cứu sâu hơn về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế, cũng như các phương pháp phân tích dữ liệu bảng trong kinh tế học.

3. Doanh nghiệp xuất nhập khẩu và nhà đầu tư: Hiểu rõ tác động của biến động tỷ giá đến hoạt động kinh doanh và đầu tư, từ đó có chiến lược ứng phó hiệu quả trong môi trường kinh tế biến động.

4. Sinh viên và học viên cao học chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng: Luận văn là tài liệu tham khảo quý giá giúp nâng cao kiến thức về lý thuyết và thực tiễn quản lý tỷ giá cũng như tác động của nó đến nền kinh tế.

Câu hỏi thường gặp

1. Tỷ giá hối đoái thực là gì và tại sao nó quan trọng?
   Tỷ giá hối đoái thực là tỷ giá danh nghĩa được điều chỉnh theo mức chênh lệch giá cả giữa các quốc gia, phản ánh sức mua tương đối của đồng tiền. Nó quan trọng vì ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế.

2. Tại sao nghiên cứu sử dụng mô hình dữ liệu bảng?
   Mô hình dữ liệu bảng cho phép phân tích đồng thời biến động theo thời gian và giữa các quốc gia, giúp kiểm soát các yếu tố không quan sát được và tăng độ chính xác của kết quả.

3. Phương pháp Prais-Winsten được sử dụng để làm gì?
   Phương pháp này được dùng để khắc phục hiện tượng tự tương quan và phương sai thay đổi trong dữ liệu bảng, giúp ước lượng hệ số hồi quy chính xác hơn.

4. Tác động của việc định giá thấp đồng nội tệ đến nền kinh tế là gì?
   Định giá thấp đồng nội tệ giúp tăng khả năng cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu, thu hút đầu tư nước ngoài và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhưng cần kiểm soát để tránh các tác động tiêu cực như lạm phát.

5. Làm thế nào để lựa chọn giữa mô hình tác động cố định và tác động ngẫu nhiên?
   Kiểm định Hausman được sử dụng để so sánh hai mô hình; nếu p-value lớn hơn mức ý nghĩa thì mô hình tác động ngẫu nhiên phù hợp hơn, ngược lại chọn mô hình tác động cố định.

Kết luận

• Luận văn xác định rõ tác động tích cực của tỷ giá hối đoái thực hiệu lực đến tăng trưởng kinh tế tại 5 quốc gia ASEAN trong giai đoạn 1995-2015.
• Thu nhập bình quân đầu người kỳ trước không có ảnh hưởng đáng kể đến tốc độ tăng trưởng trong ngắn hạn.
• Mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) được lựa chọn là phù hợp nhất dựa trên kiểm định Hausman.
• Kết quả nghiên cứu hỗ trợ chính sách tỷ giá linh hoạt, ổn định nhằm thúc đẩy xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế bền vững.
• Đề xuất các giải pháp cụ thể cho nhà hoạch định chính sách và các bên liên quan nhằm nâng cao hiệu quả quản lý tỷ giá và phát triển kinh tế khu vực.

Hành động tiếp theo: Các nhà nghiên cứu và hoạch định chính sách nên áp dụng kết quả nghiên cứu để điều chỉnh chính sách tỷ giá phù hợp, đồng thời tiếp tục nghiên cứu mở rộng với dữ liệu cập nhật và phạm vi quốc gia rộng hơn nhằm nâng cao tính ứng dụng và hiệu quả chính sách.