Nghiên cứu tác động của phát triển bền vững đến chi phí sử dụng vốn tại doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam

• Tác giả: Nguyễn Thị Liên Hương
• Người hướng dẫn: PGS. Vũ Mạnh Chiến
• Trường học: Trường Đại Học Thương Mại
• Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng
• Đề tài: Nghiên Cứu Tác Động Của Phát Triển Bền Vững Doanh Nghiệp Đến Chi Phí Sử Dụng Vốn Tại Các Doanh Nghiệp Niêm Yết Việt Nam
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ
• Năm xuất bản: 2022
• Địa điểm: Hà Nội

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG DOANH NGHIỆP ĐẾN CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN
• 1.1. Cơ sở lý thuyết về phát triển bền vững doanh nghiệp
• 1.2. Khái niệm về phát triển bền vững doanh nghiệp
• 1.3. Thang đo phát triển bền vững doanh nghiệp
• 1.4. Các lý thuyết về phát triển bền vững doanh nghiệp
• 1.5. Cơ sở lý thuyết về chi phí sử dụng vốn
• 1.5.1. Chi phí sử dụng nợ
• 1.5.2. Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu
• 1.5.3. Chi phí sử dụng vốn bình quân
• 1.6. Các yếu tố tác động đến chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp
• 1.7. Cơ sở lý thuyết về tác động của phát triển bền vững doanh nghiệp đến chi phí sử dụng vốn
• 1.8. KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
• 2. CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG DOANH NGHIỆP ĐẾN CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN
• 2.1. Tổng quan nghiên cứu nước ngoài
• 2.2. Tác động của phát triển bền vững doanh nghiệp đến chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu
• 2.3. Tác động của phát triển bền vững doanh nghiệp đến chi phí sử dụng nợ
• 2.4. Các nghiên cứu thực nghiệm về phát triển bền vững doanh nghiệp và chi phí sử dụng vốn ở Việt Nam
• 2.5. Khoảng trống nghiên cứu
• 2.6. Xây dựng giả thuyết nghiên cứu
• 2.7. KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Mẫu nghiên cứu
• 3.2. Mô hình nghiên cứu
• 3.3. Biến và đo lường biến
• 3.3.1. Biến phụ thuộc
• 3.3.2. Biến giải thích
• 3.3.3. Biến kiểm soát
• 3.4. Phương pháp hồi quy
• 3.4.1. Phương pháp hồi quy dữ liệu bảng
• 3.5. Các bước thực hiện
• 3.6. KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG ĐẾN CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM
• 4.1. Kết quả nghiên cứu thực trạng phát triển bền vững doanh nghiệp các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam
• 4.2. Thực trạng phát triển bền vững doanh nghiệp theo từng nhóm chỉ tiêu
• 4.3. Thực trạng phát triển bền vững doanh nghiệp theo thời gian
• 4.4. Thực trạng phát triển bền vững doanh nghiệp theo ngành
• 4.5. Thực trạng phát triển bền vững theo thị trường. Đánh giá chung về thực trạng phát triển bền vững doanh nghiệp
• 4.6. Thực trạng chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp niêm yết Việt Nam
• 4.7. Chi phí sử dụng vốn phân loại theo ngành
• 4.8. Chi phí sử dụng vốn theo thời gian
• 4.9. Kết quả nghiên cứu định lượng tác động của phát triển bền vững doanh nghiệp đến chi phí sử dụng vốn của các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam
• 4.9.1. Thống kê mô tả dữ liệu
• 4.9.2. Phân tích tương quan
• 4.9.3. Phân tích hồi quy
• 4.9.4. Kết luận và thảo luận kết quả nghiên cứu
• 4.10. KẾT LUẬN CHƯƠNG 4
• 5. CHƯƠNG 5: CÁC HÀM Ý VÀ KHUYẾN NGHỊ DỰA TRÊN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 5.1. Chiến lược định hướng phát triển bền vững của Việt Nam
• 5.2. Hàm ý từ nghiên cứu
• 5.2.1. Hàm ý với quản trị tài chính doanh nghiệp
• 5.2.2. Hàm ý với nhà đầu tư
• 5.2.3. Hàm ý với nhà tài trợ
• 5.3. Khuyến nghị chính sách
• 5.3.1. Xây dựng và triển khai các chương trình nhằm nâng cao năng lực quản trị doanh nghiệp bền vững
• 5.3.2. Xây dựng và triển khai Chương trình quốc gia về hỗ trợ cộng đồng doanh nghiệp triển khai Mô hình Kinh tế tuần hoàn tại Việt Nam
• 5.3.3. Xây dựng Đề án thúc đẩy Tín dụng xanh, hỗ trợ cộng đồng doanh nghiệp thực hiện phát triển bền vững
• 5.3.4. Xây dựng chiến lược quốc gia về phát triển bền vững doanh nghiệp
• 5.4. Khuyến nghị đối với doanh nghiệp
• 5.4.1. Tập trung tái cơ cấu, quản trị doanh nghiệp theo định hướng phát triển bền vững
• 5.4.2. Khuyến nghị về mô hình chiến lược phát triển bền vững doanh nghiệp
• 5.5. Những đóng góp mới của luận án
• 5.5.1. Về mặt khoa học và lý luận
• 5.5.2. Về mặt thực tiễn
• 5.6. Hạn chế của nghiên cứu
• 5.7. Hướng nghiên cứu trong tương lai
• 5.8. KẾT LUẬN CHƯƠNG 5
• DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CÔNG BỐ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI LUẬN ÁN
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

I. Tác động của phát triển bền vững đến chi phí vốn

Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích mối quan hệ giữa phát triển bền vững và chi phí vốn của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Phát triển bền vững không chỉ là một xu hướng toàn cầu mà còn là một yêu cầu cấp thiết đối với các doanh nghiệp trong bối cảnh hiện nay. Các doanh nghiệp cần phải cân nhắc đến các yếu tố môi trường và xã hội trong chiến lược kinh doanh của mình. Theo đó, việc thực hiện các hoạt động phát triển bền vững có thể giúp doanh nghiệp giảm thiểu chi phí tài chính thông qua việc nâng cao hình ảnh và uy tín, từ đó thu hút được nhiều nhà đầu tư hơn. Nghiên cứu chỉ ra rằng, các doanh nghiệp thực hiện tốt phát triển bền vững thường có chi phí vốn thấp hơn do giảm thiểu rủi ro và tăng cường khả năng tiếp cận nguồn vốn. Điều này cho thấy rằng tác động kinh tế của phát triển bền vững không chỉ dừng lại ở lợi ích ngắn hạn mà còn có ảnh hưởng lâu dài đến hiệu quả kinh doanh.

1.1. Tác động của phát triển bền vững đến chi phí sử dụng vốn

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng phát triển bền vững có tác động tích cực đến chi phí sử dụng vốn của các doanh nghiệp. Cụ thể, các doanh nghiệp thực hiện các hoạt động phát triển bền vững thường có khả năng huy động vốn với chi phí thấp hơn. Điều này có thể được giải thích bởi việc các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến các yếu tố môi trường và xã hội khi đưa ra quyết định đầu tư. Hơn nữa, các doanh nghiệp có chiến lược phát triển bền vững rõ ràng thường có khả năng quản lý rủi ro tốt hơn, từ đó giảm thiểu chi phí tài chính. Một nghiên cứu của Han và cộng sự (2016) cho thấy rằng chi phí sử dụng vốn của các doanh nghiệp có thực hiện phát triển bền vững thấp hơn từ 10-15% so với các doanh nghiệp không thực hiện. Điều này cho thấy rằng phát triển bền vững không chỉ là một xu hướng mà còn là một yếu tố quyết định đến chi phí vốn của doanh nghiệp.

1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí vốn doanh nghiệp

Có nhiều yếu tố tác động đến chi phí vốn của doanh nghiệp, trong đó có quản lý tài chính và chiến lược phát triển. Các yếu tố như rủi ro thị trường, tình hình kinh tế và chính sách phát triển cũng đóng vai trò quan trọng. Đặc biệt, quản lý tài chính hiệu quả có thể giúp doanh nghiệp tối ưu hóa chi phí sử dụng vốn. Theo nghiên cứu của Stulz (1999), các doanh nghiệp có chiến lược quản lý rủi ro tốt thường có chi phí vốn thấp hơn. Hơn nữa, việc thực hiện các hoạt động phát triển bền vững cũng có thể giúp doanh nghiệp cải thiện quản lý tài chính và từ đó giảm thiểu chi phí tài chính. Điều này cho thấy rằng phát triển bền vững không chỉ là một yếu tố bổ sung mà còn là một phần quan trọng trong quản lý tài chính của doanh nghiệp.

II. Đánh giá tác động của phát triển bền vững đến chi phí vốn

Đánh giá tác động của phát triển bền vững đến chi phí vốn là một phần quan trọng trong nghiên cứu này. Các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam đang ngày càng nhận thức rõ hơn về tầm quan trọng của phát triển bền vững trong việc tối ưu hóa chi phí tài chính. Nghiên cứu cho thấy rằng, những doanh nghiệp có chiến lược phát triển bền vững rõ ràng thường có chi phí vốn thấp hơn so với những doanh nghiệp không chú trọng đến vấn đề này. Điều này có thể được lý giải bởi việc các nhà đầu tư ngày càng ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp có trách nhiệm xã hội và môi trường. Hơn nữa, các doanh nghiệp thực hiện tốt phát triển bền vững thường có khả năng tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn, từ đó giảm thiểu chi phí tài chính. Theo một nghiên cứu gần đây, các doanh nghiệp có thực hiện phát triển bền vững có thể tiết kiệm được từ 5-10% chi phí vốn so với các doanh nghiệp không thực hiện.

2.1. Phân tích thực trạng chi phí vốn tại doanh nghiệp niêm yết

Phân tích thực trạng chi phí vốn tại các doanh nghiệp niêm yết cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa các doanh nghiệp thực hiện phát triển bền vững và những doanh nghiệp không thực hiện. Các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam đã bắt đầu chú trọng đến phát triển bền vững trong những năm gần đây, tuy nhiên vẫn còn nhiều doanh nghiệp chưa nhận thức đầy đủ về lợi ích của việc này. Theo số liệu thống kê, chi phí vốn của các doanh nghiệp thực hiện phát triển bền vững thấp hơn từ 8-12% so với các doanh nghiệp không thực hiện. Điều này cho thấy rằng phát triển bền vững không chỉ là một xu hướng mà còn là một yếu tố quyết định đến chi phí vốn của doanh nghiệp.

2.2. Tác động của chính sách phát triển bền vững đến chi phí vốn

Chính sách phát triển bền vững của nhà nước cũng có tác động lớn đến chi phí vốn của doanh nghiệp. Các chính sách khuyến khích doanh nghiệp thực hiện phát triển bền vững không chỉ giúp nâng cao nhận thức mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp trong việc tiếp cận nguồn vốn. Theo nghiên cứu của Tarek (2019), các doanh nghiệp được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ phát triển bền vững thường có chi phí vốn thấp hơn từ 10-15%. Điều này cho thấy rằng, việc xây dựng và thực hiện các chính sách phát triển bền vững là cần thiết để hỗ trợ doanh nghiệp trong việc tối ưu hóa chi phí tài chính.