Tác động của các nhân tố vĩ mô đến thị trường chứng khoán Việt Nam

• Tác giả: Nguyễn Thị Phương Thanh
• Người hướng dẫn: TS. Trần Thị Lan Hương
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Kinh Tế Học
• Đề tài: Tác Động Của Các Nhân Tố Vĩ Mô Đến Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: chuyên đề thực tập tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hà Nội

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• 1. CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU
• 1.1. Lý do lựa chọn đề tài
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.3. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Đối tượng nghiên cứu
• 1.5. Phạm vi nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 2.1. Lý thuyết thị trường hiệu quả
• 2.2. Mô hình chiết khấu cổ tức
• 2.3. Lý thuyết chênh lệch giá
• 2.4. Tổng quan nghiên cứu
• 3. CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 3.1. Sự phát triển của Thị trường Chứng khoán Việt Nam
• 3.2. Biến động của các biến số kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng của các biến số này đến chỉ số giá chứng khoán tại Việt Nam
• 3.3. Tỷ giá hối đoái
• 3.4. Tốc độ tăng chỉ số phát triển công nghiệp
• 4. CHƯƠNG 4: MÔ HÌNH VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC TẾ
• 4.1. Mô tả số liệu
• 4.2. Mô hình nghiên cứu
• 4.3. Kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root test)
• 4.4. Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mô hình VAR
• 4.5. Hàm phản ứng
• 4.6. Phân rã phương sai sai số dự báo
• 4.7. Kết quả nghiên cứu
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH
• 5.1. Kết luận từ mô hình
• 5.2. Khuyến nghị chính sách
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC A: KIỂM ĐỊNH TĨNH DỪNG
• PHỤ LỤC B: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH LOẠI BỎ ĐỘ TRỄ
• PHỤ LỤC C: KẾT QUẢ HÀM PHẢN ỨNG

I. Tác động của nhân tố vĩ mô đến thị trường chứng khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) đã trải qua nhiều biến động trong những năm gần đây, đặc biệt là dưới tác động của các nhân tố vĩ mô. Các yếu tố như lạm phát, lãi suất, và tỷ giá hối đoái đã có ảnh hưởng sâu sắc đến chỉ số chứng khoán. Nghiên cứu này nhằm phân tích mối quan hệ giữa các biến số kinh tế vĩ mô và biến động thị trường. Theo Trần Huy Hoàng (2017), sự thay đổi trong các chính sách kinh tế không chỉ ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư mà còn tác động trực tiếp đến giá trị cổ phiếu. Đặc biệt, trong bối cảnh dịch COVID-19, các chính sách tài chính đã được áp dụng để hỗ trợ nền kinh tế, nhưng cũng dẫn đến những hệ lụy như lạm phát gia tăng. Điều này đã làm cho TTCKVN giảm mạnh, với chỉ số VN-Index giảm 33% trong năm 2022. Nghiên cứu này sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách mà các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến TTCKVN, từ đó giúp các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách có những quyết định đúng đắn.

1.1. Các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán

Các nhân tố vĩ mô như lạm phát, lãi suất, và tỷ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng trong việc định hình thị trường tài chính. Lạm phát cao thường dẫn đến sự giảm giá trị của đồng tiền, làm cho nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản an toàn hơn như vàng. Theo nghiên cứu của Bùi Kim Yến và Nguyễn Thái Sơn (2014), lạm phát có mối quan hệ tiêu cực với chỉ số giá chứng khoán. Ngược lại, lãi suất cao có thể làm giảm sức hấp dẫn của TTCK, khi mà lợi suất từ trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Tỷ giá hối đoái cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu và nhập khẩu, từ đó tác động đến giá cổ phiếu. Nghiên cứu này sẽ phân tích chi tiết từng yếu tố và cách chúng tương tác với nhau để ảnh hưởng đến TTCKVN.

1.2. Tác động của chính sách kinh tế đến thị trường chứng khoán

Chính sách kinh tế của nhà nước có tác động lớn đến thị trường chứng khoán. Các biện pháp như điều chỉnh lãi suất, chính sách tiền tệ, và các gói hỗ trợ kinh tế đều có thể làm thay đổi tâm lý nhà đầu tư. Theo Pierre Olivier Gourinchas, nhà kinh tế trưởng của IMF, các biến động kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến TTCKVN. Việc thắt chặt chính sách tiền tệ có thể dẫn đến sự giảm sút trong đầu tư và tiêu dùng, từ đó ảnh hưởng đến biến động thị trường. Nghiên cứu này sẽ xem xét các chính sách cụ thể đã được thực hiện và đánh giá tác động của chúng đến TTCKVN, nhằm đưa ra các khuyến nghị cho các nhà hoạch định chính sách.