Tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động chỉ số chứng khoán VN30: Bằng chứng thực nghiệm từ Việt Nam

• Tác giả: Lê Chí Trung
• Người hướng dẫn: MsC. Nguyễn Minh Nhật
• Trường học: Vietnam Banking University of Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Finance – Banking
• Đề tài: Tác Động Của Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai Đến Biến Động Chỉ Số Chứng Khoán VN30 Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: graduation thesis
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• ABSTRACT
• ABBREVIATION
• LIST OF TABLE
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Necessity of the topic
• 1.2. Objectives and research questions
• 1.3. Research methodology
• 1.4. Subject of the research
• 1.5. Scope of research
• 1.6. Significance of study
• 1.7. Thesis structure
• 1.7.1. Chapter 1: Introduction
• 1.7.2. Chapter 2: Theoretical framework and literature review
• 1.7.3. Chapter 3: Methodology and data
• 2. CHAPTER 2: THEORETICAL FRAMEWORK AND LITERATURE REVIEW
• 2.1. An overview of futures contract
• 2.2. Futures contract definition
• 2.3. Development of futures trading over the world
• 2.4. Stock Index Futures Trading
• 2.5. Index futures trading definition
• 2.6. The onset of futures trading in Vietnam
• 2.7. Stock index volatility
• 2.8. Stock index in Vietnam
• 2.9. Spot price volatility
• 2.10. Theoretical research basis
• 2.11. Review previous researches on impact of futures trading on spot market
• 2.12. Impact of futures trading on spot price volatility in emerging market countries
• 2.13. Impact of futures trading on spot price volatility in developed market countries
• 2.14. General approaches in previous studies
• 2.15. Determination the impact of futures trading on spot price volatility
• 2.16. Determination how spot price volatility has been impacted in two sub-period
• 2.17. Gaps of previous studies
• 3. CHAPTER 3: DATA AND METHODOLOGY
• 3.1. Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) model
• 3.2. Exponential GARCH model - EGARCH(1,1)
• 3.3. Testing for ARCH effect
• 4. CHAPTER 4: RESULTS AND DISCUSSION OF RESULTS
• 4.1. Testing of ARCH effect on the set of data
• 4.2. Empirical findings and results of estimation of GARCH model
• 4.2.1. Results on existence of the impact of futures trading introduction on spot price volatility – GARCH (1,1) with dummy variable
• 4.2.2. Results of GARCH estimation in two sub-period
• 4.3. Empirical findings and results of estimation of EGARCH model
• 4.3.1. Results on existence of the impact of futures trading introduction on spot price volatility – EGARCH (1,1) with dummy variable
• 4.3.2. Results of EGARCH estimation in two sub-period
• 4.4. Comparing with other emerging market countries
• 5. CHAPTER 5: CONCLUSION AND POLICY IMPLICATIONS
• 5.1. Limitation and suggestion for further research

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến VN30

Giao dịch hợp đồng tương lai đã trở thành một phần quan trọng trong thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là chỉ số VN30. Việc hiểu rõ về tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động chỉ số chứng khoán VN30 là rất cần thiết. Nghiên cứu này sẽ phân tích mối quan hệ giữa giao dịch hợp đồng tương lai và biến động của chỉ số VN30, từ đó đưa ra những nhận định và kết luận có giá trị cho các nhà đầu tư.

1.1. Khái niệm về hợp đồng tương lai và chỉ số VN30

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản tại một thời điểm trong tương lai với giá đã được xác định. Chỉ số VN30 là chỉ số đại diện cho 30 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất trên sàn HOSE, phản ánh tình hình chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.

1.2. Lịch sử phát triển giao dịch hợp đồng tương lai tại Việt Nam

Giao dịch hợp đồng tương lai tại Việt Nam chính thức bắt đầu vào tháng 8 năm 2017. Sự ra đời của sản phẩm này đã tạo ra một bước ngoặt lớn trong việc phát triển thị trường chứng khoán, mở ra cơ hội mới cho các nhà đầu tư và góp phần làm tăng tính thanh khoản của thị trường.

II. Vấn đề và thách thức trong giao dịch hợp đồng tương lai

Mặc dù giao dịch hợp đồng tương lai mang lại nhiều lợi ích, nhưng cũng tồn tại nhiều thách thức và vấn đề cần giải quyết. Các nhà đầu tư thường lo ngại về rủi ro đầu tư và biến động giá có thể xảy ra. Nghiên cứu này sẽ chỉ ra những vấn đề chính mà các nhà đầu tư phải đối mặt khi tham gia vào thị trường hợp đồng tương lai.

2.1. Rủi ro đầu tư trong giao dịch hợp đồng tương lai

Rủi ro đầu tư là một trong những yếu tố quan trọng mà các nhà đầu tư cần cân nhắc. Giao dịch hợp đồng tương lai có thể dẫn đến những tổn thất lớn nếu không được quản lý đúng cách. Việc hiểu rõ về các loại rủi ro này sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn.

2.2. Biến động giá và ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Biến động giá của chỉ số VN30 có thể ảnh hưởng lớn đến tâm lý của các nhà đầu tư. Khi giá biến động mạnh, tâm lý hoảng loạn có thể dẫn đến quyết định sai lầm trong giao dịch. Nghiên cứu sẽ phân tích mối quan hệ giữa biến động giá và tâm lý thị trường.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của hợp đồng tương lai

Để phân tích tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động chỉ số VN30, nghiên cứu sẽ sử dụng các mô hình GARCH và EGARCH. Những mô hình này cho phép đánh giá chính xác hơn về biến động giá và tác động của thông tin đến thị trường. Phương pháp này đã được áp dụng thành công trong nhiều nghiên cứu trước đây.

3.1. Mô hình GARCH và ứng dụng trong nghiên cứu

Mô hình GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) cho phép phân tích biến động giá theo thời gian. Mô hình này giúp xác định mối quan hệ giữa thông tin và biến động giá, từ đó đưa ra những kết luận chính xác về tác động của hợp đồng tương lai.

3.2. Mô hình EGARCH và lợi ích của nó

Mô hình EGARCH (Exponential GARCH) là một biến thể của mô hình GARCH, cho phép phân tích sự không đối xứng trong biến động giá. Mô hình này giúp phát hiện sự khác biệt giữa tác động của tin tốt và tin xấu đến biến động giá, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về thị trường.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng giao dịch hợp đồng tương lai có tác động nhất định đến biến động chỉ số VN30. Mặc dù tác động này không lớn, nhưng nó vẫn đáng chú ý và có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các nhà đầu tư. Nghiên cứu sẽ trình bày chi tiết về các kết quả này và ứng dụng của chúng trong thực tiễn.

4.1. Phân tích kết quả từ mô hình GARCH

Kết quả từ mô hình GARCH cho thấy rằng có sự thay đổi trong biến động giá của chỉ số VN30 sau khi giao dịch hợp đồng tương lai được giới thiệu. Điều này cho thấy rằng thông tin từ thị trường hợp đồng tương lai đã ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán.

4.2. Ứng dụng kết quả nghiên cứu vào thực tiễn đầu tư

Các nhà đầu tư có thể sử dụng kết quả nghiên cứu để điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình. Việc hiểu rõ về tác động của giao dịch hợp đồng tương lai sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn trong việc tham gia vào thị trường.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của giao dịch hợp đồng tương lai

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng giao dịch hợp đồng tương lai có tác động đến biến động chỉ số VN30, mặc dù không đáng kể. Tuy nhiên, việc hiểu rõ về tác động này là rất quan trọng cho các nhà đầu tư. Triển vọng tương lai của giao dịch hợp đồng tương lai tại Việt Nam sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của thị trường và các chính sách quản lý.

5.1. Tóm tắt các phát hiện chính

Nghiên cứu đã xác định được rằng giao dịch hợp đồng tương lai có ảnh hưởng đến biến động giá của chỉ số VN30. Những phát hiện này có thể giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về thị trường và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

5.2. Triển vọng tương lai của thị trường hợp đồng tương lai tại Việt Nam

Triển vọng tương lai của giao dịch hợp đồng tương lai tại Việt Nam là rất khả quan. Với sự phát triển của thị trường chứng khoán và sự gia tăng của các sản phẩm tài chính, giao dịch hợp đồng tương lai có thể trở thành một công cụ quan trọng cho các nhà đầu tư.