Tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng kinh tế và lạm phát tại Việt Nam: Phân tích VAR

Luận văn thạc sĩ phân tích ueh the impacts of monetary policy on output growth and inflation in vietnam a var approach, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất giải pháp khả

• Tác giả: Vo Phuoc Thuan
• Người hướng dẫn: Assoc. Nguyen Trong Hoai
• Trường học: University of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Tác Động Của Chính Sách Tiền Tệ Đến Tăng Trưởng Kinh Tế Và Lạm Phát Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2013
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• CERTIFICATION
• ABSTRACT
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Problem Statement
• 1.2. Significant of the study
• 1.3. Research objectives
• 1.4. Research questions
• 1.5. Thesis structure
• 2. CHAPTER II: LITERATURE REVIEW
• 2.1. Theoretical literature review
• 2.2. Previous empirical studies related
• 3. CHAPTER III: ECONOMY PERFORMANCE, FINANCIAL SYSTEM AND MONETARY POLICY TOOLS IN VIETNAM
• 3.1. Inflation and output growth
• 3.2. Finacial system and the role of Central Bank in Vietnam
• 3.3. Monetary policy tools
• 4. CHAPTER IV: RESEARCH METHODOLOGY
• 4.1. Data availability and description
• 4.2. Descriptive analysis of data
• 4.3. Test for stationary property
• 4.4. Model estimation and regression result
• 4.4.1. Extended model with lending rate
• 4.4.2. Extended model with domestic credit
• 4.4.3. Extended model with exchange rate
• 5. CHAPTER V: CONCLUSION, POLICY IMPLICATION, LIMITATION, AND SUGGESTION FOR FURTHER RESEARCHES
• 5.1. Limitation of the study
• 5.2. Suggestion for further researches
• LIST OF ACRONYMS AND ABBREVIATIONS
• LIST OF FIGURE
• LIST OF TABLE
• LIST OF APPENDIX

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng kinh tế

Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh nền kinh tế. Tại Việt Nam, chính sách này không chỉ ảnh hưởng đến lạm phát mà còn tác động đến tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu này sẽ phân tích mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và các chỉ số kinh tế vĩ mô, từ đó đưa ra cái nhìn tổng quan về tình hình hiện tại.

1.1. Định nghĩa và vai trò của chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ là công cụ của ngân hàng trung ương nhằm điều chỉnh lượng tiền trong nền kinh tế. Nó có vai trò quan trọng trong việc kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

1.2. Tình hình kinh tế Việt Nam hiện nay

Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức kinh tế, bao gồm lạm phát cao và tăng trưởng chậm lại. Chính sách tiền tệ cần được điều chỉnh để phù hợp với bối cảnh này.

II. Vấn đề lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam

Lạm phát và tăng trưởng kinh tế là hai yếu tố quan trọng trong việc đánh giá sức khỏe của nền kinh tế. Tại Việt Nam, lạm phát thường xuyên biến động, ảnh hưởng đến đời sống người dân và hoạt động kinh doanh.

2.1. Nguyên nhân gây ra lạm phát tại Việt Nam

Lạm phát tại Việt Nam có thể do nhiều nguyên nhân, bao gồm tăng giá nguyên liệu, chi phí sản xuất cao và chính sách tiền tệ không hiệu quả.

2.2. Tác động của lạm phát đến tăng trưởng kinh tế

Lạm phát cao có thể làm giảm sức mua của người tiêu dùng, từ đó ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu cho thấy mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng là phức tạp.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp VAR để phân tích mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Phương pháp này cho phép đánh giá tác động của các biến số qua thời gian.

3.1. Mô hình VAR và ứng dụng trong nghiên cứu

Mô hình VAR giúp phân tích mối quan hệ giữa nhiều biến số kinh tế. Nó cho phép đánh giá tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng và lạm phát.

3.2. Dữ liệu và phương pháp phân tích

Dữ liệu được thu thập từ các nguồn chính thức và được phân tích bằng phần mềm thống kê. Phân tích này giúp đưa ra kết luận chính xác về tác động của chính sách tiền tệ.

IV. Kết quả nghiên cứu về tác động của chính sách tiền tệ

Kết quả nghiên cứu cho thấy chính sách tiền tệ có tác động đến tăng trưởng kinh tế và lạm phát, nhưng mức độ tác động còn hạn chế. Cần có các biện pháp bổ sung để tăng cường hiệu quả của chính sách này.

4.1. Tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng kinh tế

Nghiên cứu chỉ ra rằng chính sách tiền tệ có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế, nhưng không đủ mạnh để tạo ra sự bứt phá.

4.2. Tác động của chính sách tiền tệ đến lạm phát

Chính sách tiền tệ có thể kiểm soát lạm phát, nhưng cần có sự phối hợp với các chính sách khác để đạt hiệu quả cao hơn.

V. Giải pháp cải thiện chính sách tiền tệ tại Việt Nam

Để nâng cao hiệu quả của chính sách tiền tệ, cần có các giải pháp đồng bộ từ phía ngân hàng trung ương và các cơ quan liên quan. Việc cải thiện hệ thống ngân hàng và tăng cường quản lý tín dụng là rất cần thiết.

5.1. Cải cách hệ thống ngân hàng

Cần cải cách hệ thống ngân hàng để nâng cao khả năng cung ứng tín dụng và kiểm soát lạm phát hiệu quả hơn.

5.2. Tăng cường quản lý tín dụng

Quản lý tín dụng chặt chẽ sẽ giúp kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.

VI. Kết luận và triển vọng tương lai của chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh nền kinh tế Việt Nam. Cần có những nghiên cứu sâu hơn để hiểu rõ hơn về tác động của chính sách này trong bối cảnh toàn cầu hóa.

6.1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng chính sách tiền tệ có tác động đến tăng trưởng và lạm phát, nhưng cần cải thiện để đạt hiệu quả cao hơn.

6.2. Triển vọng tương lai

Trong tương lai, chính sách tiền tệ cần được điều chỉnh linh hoạt hơn để ứng phó với các biến động kinh tế toàn cầu.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES HO CHI MINH CITY THE HAGUE VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM- NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS THE IMPACTS OF MONETARY POLICY ON OUTPUT GROWTH AND INFLATION IN VIETNAM: A VAR APPROACH A thesis submitted in partial fulfilment of the requirements for the degree of MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS By VO PHUOC THUAN Academic Supervisor: Assoc. NGUYEN TRONG HOAI and Dr. PHAM KHANH NAM HO CHI MINH CITY, JANUARY 2013 AN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.c ACKNOWLEDGEMENT First of all, I would like to convey sincere thanks to my supervisors Assoc. Nguyen Trong Hoai for his guidance, support and patience ensuring a successful completion of the thesis. I wish to thank my co-supervisor Dr. Pham Khanh Nam for his encouragement and willingly supports during the thesis writing process with the valuable comments and suggestions. I wish to thank all staffs and my fellow classmates at the Vietnam-Netherlands Programme for M.A in Development Economics for the devoted support and positive interaction throughout the years. I also wish to show my thankfulness to Mr. Hoang Quang Hung for his devoted help and support in the process of the thesis. I also wish to show my thankfulness to the Vietnam-Netherlands Programme for M.A in Development Economics along with all professors at there which have provided me the knowledge and opportunity to access the best conditions for my study. What I have learned from their lectures not only help me get knowledge for doing the thesis but also provide me more profound understanding on economics particularly and life generally. To my family, no word can express all my love to them. They have always been my biggest encouragement. I could not have finished this course without them. Thank you, mom and my wife, who always encourage and try their best to give me the best condition so that I can complete the thesis. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CERTIFICATION I declare that the Thesis, which I hereby submit for the degree of Master of Arts in Development Economics at the Vietnam -Netherlands Programme For M.A In Development Economics - University of Economics Ho Chi Minh City - Vietnam, is the result of my own work with the guidance of the supervisors, except where otherwise stated. Other sources are acknowledged by explicit references. I certify that the material contained in this thesis has not been submitted in support of an application for another degree or qualification in this or any university. VO PHUOC THUAN Date: January 21, 2013 UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABSTRACT Understanding of monetary policy and the way it is transmitted to the economy through different channels and the time it needs to take effect are both important, which are "visible hand" that could help the country to get over the challenges to achieve the target. This thesis examines the impact of monetary policy on real output growth and inflation of the urban area, rural area and all over of Vietnam by using the vector auto-regression (VAR) focusing on the reduced-form relationships between money supply, real output growth, price level (of the urban area, rural area and all over of Vietnam), interest rate (lending rate), credit and exchange rate. The result suggests that money supply have impact on real output growth and inflation in the urban area, the rural area and all over of Vietnam but the impacts are at low percentage. The fact that the thesis cannot find out any channel having the impact on the real output growth, this suggest that monetary policy may take impact on real output growth through other channels which are not mentioned in this thesis. Among the three mentioned channels there is only credit channel has the impact on the inflation. An increase in domestic credit has the positive effects on inflation. This suggests the need of a system of policies that manage the credit channel in the right way to control inflation rates efficiently. Interest rate channel has been found to be a very important channel of monetary transmission mechanism in other countries but it is not significant in Vietnam. This means that interest rate policy has not been implemented in an effective way. There is also destitute evidence of the response of real output growth and inflations to changes in exchange rate. This means that exchange rate does not seem to be an important channel of monetary policy as well. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] TABLE OF CONTENT CHAPTER 1: INTRODUCTION . Significant of the study . 4 CHAPTER II: LITERATURE REVIEW . Theoretical literature review . Mechanism of the impact of aggregate demand to output and price level . Traditional Keynesian IS/LM model . The Mundell-Fleming model . Monetary transmission mechanism . 9 + The interest rate channel . 9 + The credit channel . 10 + The exchange rate channel . Conceptual framework for the study . Previous empirical studies related . 23 CHAPTER III: ECONOMY PERFORMANCE, FINANCIAL SYSTEM AND MONETARY POLICY TOOLS IN VIETNAM . Inflation and output growth . Finacial system and the role of Central Bank in Vietnam . Monetary policy tools . 30 • UAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.33 CHAPTER IV: RESEARCH METHODOLOGY . Data availability and description . Descriptive analysis of data . Test for stationary property" . Model estimation and regression result . 43 b) Extended model with lending rate . 47 c) Extended model with domestic credit . 49 d) Extended model with exchange rate . 51 CHAPTER V: CONCLUSION, POLICY IMPLICATION, LIMITATION, AND SUGGESTION FOR FURTHER RESEARCHES . Limitation of the study . Suggestion for further researches . 58 UAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. LIST OF ACRONYMS AND ABBREVIATIONS DF test: Dicky Fuller test. E or ER: Exchange rate. ECB: European Central Bank. VD: Variance Decomposition. FED: The Federal Reserve System is the central bank of the United States. GDP: Gross Domestic Product. GSO: General Statistic Office. ICOR: Incremental Capital-Output Ratio. DOT: Direction of Trade Statistics. IFS: International Finance Statistics. IMF: International Monetary Fund.Stat: Organisation for Economic Co-operation and Development StatExtracts. AD-AS model: Aggregate Demand-Aggregate Supply model. ISILM model: Investment-Saving I Liquidity preference-Money supply model. Ms orMS: Money supply. M2: Broad money or high-powered money. NEER: Nominal Effective Exchange Rate. REER: Real Effective Exchange Rate. NX: Net export. OIRF or IRF: Orthogonalized Impulse Response Function. P or CPI: Consumer Price Index. pe: Expected Price Level. Pe: Equity price. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] • 1te : Expected inflation. SBV: State Bank of Vietnam. The United States of America. VAR: Vector Auto-Regression. LR: likelihood ratio test. FPE: Final prediction error. AIC: Akaike information criterion. SC: Schwarz information criterion. HQ: Hannan-Quinn information criterion. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF FIGURE Figure 2.1: Keynesian AS-AD model.2: A tight monetary policy of traditional Keynesian ISILM model.1: Economic growth- Source: IMF (2012).2: Inflation and real GDP growth rate- Source: IMF (2012).3: Interest rate in Vietnam - Source: State Bank of Vietnam and World Bank website (2012, accessed on November 10, 2012).1: Response of real output growth to money supply.2: Response of inflation of the urban area, the rural area and all over of Vietnam to money supply.3: Response of real output growth to money supply, and price level to money supply.4: Response of domestic credit to money supply, price level to money supply, and price level to domestic credit. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF TABLE Table 4.1: Summary of data.2: Stationary tests for variables in level.3: Stationary tests for variables in percentage change.4: Granger causality Wald tests for the basic model with Real output growth, Price level of all over Vietnam, Money supply variables.5: Granger causality Wald tests for the basic model with variables of Real output growth, Price level of the urban area of Vietnam, Money supply.6: Granger causality Wald tests for the basic model with variables of Real output growth, Price level of the rural area of Vietnam, Money supply.7: Variance Decomposition for the basic model with variables of Real output growth, Price level of all over Vietnam, Money supply.8: Variance Decomposition for the basic model with variables of Real output growth, Price level of the urban area of Vietnam, Money supply.9: Variance Decomposition for the basic model with variables of Real output growth, Price level of the rural area of Vietnam, Money supply.10: Granger-causality tests for the extended model with variables of Real output growth, Price level of all over Vietnam, Money supply, and Lending rate.11: Variance Decomposition for the extended model with variables of Real output growth, Price level of all over Vietnam, Money supply, and Lending rate.12: Granger-causality tests for the extended model with variables of Real output growth, Price level of all over Vietnam, Money supply, and Domestic credit. ' UAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.13: Variance Decomposition for the extended model with Real output growth, Price level of all over Vietnam, Money supply, and Domestic credit variables.14: Granger-causality tests for the extended with Real output growth, Price level of all over Vietnam, Money supply, and Exchange rate variables. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF APPENDIX •· Appendix 1: Vietnam's export and import revenues with 25 biggest trading partners from 2005Month5- 2012Month6. Appendix 3: Summary statistics of the variables. Appendix 4: Unit root tests by Augmented Dickey-Fuller (ADF) tests. Appendix 5: Lag length selection of the basic and extended models. Appendix 6: Granger causality test. Appendix 7: Impulse response functions. Appendix 8: Variance decomposition. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CHAPTER I: INTRODUCTION 1. Problem Statement The world economic crisis beginning in 2008 so far have not seen strong recovery trend when adverse shocks occur in almost all countries and continents, while the risk of the European debt crisis still implicit throughout 20 11 and extending until now. In Vietnam, an important point in 2011 is Resolution 11/NQ-CP of the Government with the aim of curbing inflation and macro-economic stability, according to the tightening monetary and fiscal policies are considered carefully and closely throughout the year; in which the monetary policy tools have special importance for the characteristics of Vietnam's economy in influencing the growth and macroeconomic stability. Indeed, current and probably the next few years, the main source of capital for the economy has been mobilized and distributed through the banking system and intermediate credit institutions that these institutions are operating under the regulation of the monetary policy. Therefore, the monetary policy is crucial for the movement of investment capital flows and even business strategy of the business or business sectors. In fact, monetary policy plays a major role, not only in supporting the business of working capital, but also creating conditions for enterprises that have a good business strategy can be utilized to perform long-term development strategy, through investment. In addition, Monetary policy remains the main tool to price stability, implement foreign trade policy through exchange rate policy and ensure liquidity in the international payment. Because of the above reasons, the understanding of monetary policy and their effect on the macro-economic stability is becoming significantly important to Vietnamese authorities. Furthermore, it is often said that the more open and developed Vietnam is, the easier the economy to be affected by international circumstance as Vietnam was not - 1- UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] affected by the Asian crisis in 1997 much as it is being influenced by the global financial crisis from 2008 to now. Being more sensitive to global economy, it is more crucial to build an effective monetary policy tools system to adjust the economy, especially during the recession.