Luận văn thạc sĩ the relationship between oil price fluctuation and vietnams macro economy

Nghiên cứu mối quan hệ giữa biến động giá dầu và nền kinh tế vĩ mô Việt Nam, phân tích tác động và xu hướng trong bối cảnh hiện tại.

• Tác giả: Le Thuan Binh
• Người hướng dẫn: Dr. Dinh Cong Khai
• Trường học: University of Economics
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Tác Động Của Biến Động Giá Dầu Đến Kinh Tế Vĩ Mô Việt Nam
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2011
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• CERTIFICATION
• ABSTRACT
• 1. CHAPTER I: INTRODUCTION
• 1.1. Problem statement
• 1.2. Research objectives
• 1.3. Research questions
• 1.4. Research methodology
• 1.5. Thesis structure
• 2. CHAPTER II: LITERATURE REVIEW AND EMPIRICAL EVIDENCES
• 2.1. The relationship between oil prices and inflation
• 2.2. The relationship between oil prices and industrial production
• 2.3. Six oil price shocks in history
• 2.3.1. Crude oil price in the Middle East in period 1973-1975
• 2.3.2. Iranian revolution and oil price fluctuation in 1979
• 2.3.3. The severe fall of oil price in 1980s
• 2.3.4. Oil price shock in 1990
• 2.3.5. The downtrend of oil price in 2001
• 2.3.6. The tremendous oil price shock in 2007-2008
• 3. CHAPTER III: RESEARCH METHODOLOGY
• 3.1. Methodology- Econometric techniques
• 3.2. Stationary and Unit-root tests
• 3.3. Granger Causality Test
• 3.4. Impulse response functions
• 3.5. Variable Introduction and Data Description
• 4. CHAPTER IV: RESEARCH RESULTS
• 4.1. Unit Root Tests
• 4.2. Granger Causality Tests
• 4.3. Impulse Response Functions
• 5. CHAPTER V: CONSLUSION
• 5.1. Suggestion for Further Study
• LIST OF FIGURES
• LIST OF TABLES

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của biến động giá dầu đến kinh tế vĩ mô Việt Nam

Biến động giá dầu có ảnh hưởng sâu sắc đến nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam. Ngành dầu khí đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả. Khi giá dầu tăng, chi phí sản xuất và vận chuyển cũng tăng theo, dẫn đến áp lực lạm phát. Nghiên cứu này sẽ phân tích mối quan hệ giữa biến động giá dầu và các chỉ số kinh tế vĩ mô của Việt Nam.

1.1. Tình hình kinh tế Việt Nam và vai trò của ngành dầu khí

Ngành dầu khí chiếm khoảng 26% GDP của Việt Nam, đóng góp lớn vào ngân sách nhà nước. Sự phát triển của ngành này không chỉ tạo ra việc làm mà còn thúc đẩy các ngành công nghiệp khác. Tuy nhiên, sự phụ thuộc vào giá dầu quốc tế khiến nền kinh tế Việt Nam dễ bị tổn thương trước những biến động giá cả.

1.2. Biến động giá dầu và lạm phát tại Việt Nam

Khi giá dầu tăng, giá cả hàng hóa và dịch vụ cũng tăng theo, dẫn đến lạm phát. Nghiên cứu cho thấy rằng trong những năm gần đây, mỗi khi giá dầu tăng mạnh, lạm phát tại Việt Nam cũng tăng theo, gây khó khăn cho chính sách kinh tế của chính phủ.

II. Vấn đề và thách thức từ biến động giá dầu đối với kinh tế Việt Nam

Biến động giá dầu không chỉ ảnh hưởng đến lạm phát mà còn tác động đến tăng trưởng kinh tế. Các thách thức lớn bao gồm sự gia tăng chi phí sản xuất, ảnh hưởng đến xuất khẩu và nhập khẩu, cũng như sự bất ổn trong chính sách kinh tế. Những vấn đề này cần được giải quyết để đảm bảo sự phát triển bền vững.

2.1. Tác động đến chi phí sản xuất và tiêu dùng

Khi giá dầu tăng, chi phí sản xuất hàng hóa và dịch vụ cũng tăng theo. Điều này dẫn đến việc các doanh nghiệp phải tăng giá bán, ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng. Nghiên cứu cho thấy rằng sự gia tăng chi phí này có thể làm giảm tiêu dùng và đầu tư.

2.2. Ảnh hưởng đến xuất khẩu và nhập khẩu

Việt Nam là một nước nhập khẩu dầu lớn, do đó, khi giá dầu tăng, chi phí nhập khẩu cũng tăng theo. Điều này có thể làm giảm thặng dư thương mại và ảnh hưởng đến cán cân thanh toán của quốc gia. Nghiên cứu đã chỉ ra rằng sự biến động giá dầu có thể làm giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu Việt Nam.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của giá dầu đến kinh tế vĩ mô

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp hồi quy đa biến để phân tích mối quan hệ giữa giá dầu và các chỉ số kinh tế vĩ mô như GDP, CPI và sản xuất công nghiệp. Dữ liệu được thu thập từ các nguồn đáng tin cậy và phân tích trong khoảng thời gian từ 2001 đến 2009.

3.1. Phương pháp hồi quy đa biến VAR

Phương pháp VAR cho phép phân tích mối quan hệ giữa nhiều biến số kinh tế cùng một lúc. Nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình VAR để xác định tác động của biến động giá dầu đến GDP và CPI của Việt Nam.

3.2. Dữ liệu và nguồn thông tin

Dữ liệu được thu thập từ các tổ chức như IMF, GSO và IEA. Các chỉ số được sử dụng bao gồm giá dầu thế giới, chỉ số giá tiêu dùng, sản xuất công nghiệp và cung tiền. Dữ liệu này sẽ giúp phân tích chính xác hơn về tác động của giá dầu đến kinh tế Việt Nam.

IV. Kết quả nghiên cứu về tác động của giá dầu đến kinh tế Việt Nam

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng biến động giá dầu có tác động đáng kể đến tăng trưởng kinh tế và lạm phát tại Việt Nam. Sự gia tăng giá dầu dẫn đến tăng CPI và giảm GDP, điều này cho thấy mối quan hệ tiêu cực giữa giá dầu và sức khỏe kinh tế.

4.1. Tác động đến chỉ số giá tiêu dùng CPI

Nghiên cứu cho thấy rằng khi giá dầu tăng, chỉ số giá tiêu dùng cũng tăng theo. Điều này dẫn đến áp lực lạm phát cao hơn, ảnh hưởng đến đời sống của người dân. Các số liệu cho thấy rằng CPI đã tăng mạnh trong những năm có biến động giá dầu lớn.

4.2. Tác động đến tăng trưởng GDP

Khi giá dầu tăng, tăng trưởng GDP của Việt Nam bị ảnh hưởng tiêu cực. Nghiên cứu đã chỉ ra rằng sự gia tăng giá dầu có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế, dẫn đến những khó khăn trong việc đạt được các mục tiêu phát triển kinh tế.

V. Kết luận và triển vọng tương lai về tác động của giá dầu

Kết luận từ nghiên cứu cho thấy rằng biến động giá dầu có tác động lớn đến kinh tế vĩ mô Việt Nam. Để giảm thiểu tác động tiêu cực, cần có các chính sách kinh tế linh hoạt và hiệu quả. Triển vọng tương lai phụ thuộc vào khả năng điều chỉnh của chính phủ và các doanh nghiệp trong bối cảnh giá dầu biến động.

5.1. Chính sách kinh tế cần thiết

Chính phủ cần xây dựng các chính sách kinh tế linh hoạt để ứng phó với biến động giá dầu. Điều này bao gồm việc điều chỉnh thuế, hỗ trợ doanh nghiệp và người tiêu dùng trong thời gian giá dầu tăng cao.

5.2. Triển vọng phát triển bền vững

Việt Nam cần phát triển các nguồn năng lượng thay thế và giảm thiểu sự phụ thuộc vào dầu mỏ. Điều này không chỉ giúp ổn định kinh tế mà còn bảo vệ môi trường và đảm bảo phát triển bền vững trong tương lai.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong giai đoạn biến động kinh tế toàn cầu năm 2008, khi giá dầu thô thế giới chạm mức kỷ lục xấp xỉ 145 USD/thùng, tỷ lệ lạm phát tại Việt Nam đã tăng vọt lên mức 26,4% và tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại còn 4,3%. Dù sở hữu trữ lượng dầu mỏ dồi dào ước tính khoảng 600 triệu thùng theo khảo sát của Oil and Gas Journal, Việt Nam trong giai đoạn này chưa hoàn thiện hệ thống nhà máy lọc dầu nội địa thương mại. Quốc gia phải chi khoảng 7,8 tỷ USD để nhập khẩu các sản phẩm xăng dầu tinh chế, tăng 90,7% về giá trị do giá năng lượng quốc tế leo thang.

Vấn đề cốt lõi đặt ra là sự truyền dẫn của các cú sốc giá dầu thế giới vào thị trường nội địa, tạo sức ép nghiêm trọng lên mặt bằng giá cả và kìm hãm đà tăng trưởng. Mục tiêu cụ thể của luận văn là kiểm định định lượng tác động của biến động giá dầu thế giới tới lạm phát thông qua chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và tổng sản phẩm quốc nội (GDP).

Nghiên cứu được triển khai trên phạm vi toàn nền kinh tế Việt Nam với chuỗi dữ liệu hàng tháng kéo dài từ quý 1/2001 đến quý 4/2009, tương ứng với 108 quan sát liên tục. Nghiên cứu mang ý nghĩa thực tiễn sâu sắc khi chỉ ra rằng giá dầu đóng góp tới khoảng 7% vào phương sai của CPI sau 24 tháng, cung cấp cơ sở kinh tế lượng chuẩn xác cho việc điều hành chính sách tiền tệ và bình ổn giá năng lượng quốc gia.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu xây dựng trên hai nền tảng lý thuyết chủ đạo trong kinh tế học vĩ mô về cơ chế truyền dẫn cú sốc năng lượng:

Lý thuyết truyền dẫn cú sốc cung - cầu của Hamilton và Brown: Dầu mỏ đóng vai trò là yếu tố đầu vào thiết yếu của hầu hết các ngành kinh tế. Khi giá dầu tăng đột biến, chi phí sản xuất biên tăng cao dẫn đến sự suy giảm tổng cung và gây ra lạm phát do chi phí đẩy. Về phía cầu, giá hàng hóa leo thang làm suy giảm thu nhập thực tế, khiến người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu và làm giảm tổng cầu danh nghĩa.

Lý thuyết phân tán nguồn lực và phản ứng chính sách tiền tệ: Biến động giá dầu gây ra sự dịch chuyển nguồn lực giữa các ngành thâm dụng năng lượng và tiết kiệm năng lượng, đồng thời tạo ra hiệu ứng bất đối xứng khi chính sách tiền tệ thắt chặt được áp dụng để kiềm chế lạm phát.

Mô hình nghiên cứu dạng rút gọn thiết lập mối quan hệ động giữa các biến nội sinh bao gồm: giá dầu thô Brent thế giới đại diện cho giá dầu toàn cầu, chỉ số giá tiêu dùng đại diện cho mức giá chung và chỉ số sản xuất công nghiệp đại diện cho sản lượng quốc gia, đặt trong mối tương tác với các biến ngoại sinh gồm cung tiền danh nghĩa và lãi suất thị trường.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu thứ cấp được thu thập từ cơ sở dữ liệu Thống kê Tài chính Quốc tế (IFS) của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Cơ quan Thông tin Năng lượng (IEA/EIA) và Tổng cục Thống kê Việt Nam (GSO).

Cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm 108 quan sát chuỗi thời gian hàng tháng từ tháng 1/2001 đến tháng 12/2009. Phương pháp chọn mẫu là thu thập toàn bộ dữ liệu chuỗi thời gian liên tục theo tháng nhằm nắm bắt trọn vẹn các chu kỳ biến động ngắn hạn. Lý do lựa chọn chỉ số sản xuất công nghiệp làm biến đại diện cho GDP xuất phát từ thực tế GDP của Việt Nam chỉ được công bố theo quý, không đảm bảo cỡ mẫu và tần suất phân tích mô hình chuỗi thời gian hàng tháng.

Mô hình Vector tự hồi quy (VAR) đa biến được lựa chọn vì không áp đặt các ràng buộc cấu trúc tiên nghiệm cứng nhắc, cho phép đánh giá tương tác hai chiều và cấu trúc độ trễ phức tạp. Quy trình kiểm định bắt đầu bằng kiểm định nghiệm đơn vị Augmented Dickey-Fuller (ADF) và Phillips-Perron (PP). Sau khi lấy sai phân bậc một cho các biến giá dầu, CPI, cung tiền, lãi suất và sai phân bậc hai cho biến sản xuất công nghiệp, tất cả các chuỗi đều đạt tính dừng ở mức ý nghĩa 1%. Tiếp theo, mô hình thực hiện kiểm định nhân quả Granger, hàm phản ứng đẩy (IRF) và phân rã phương sai để lượng hóa mức độ tác động.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Kiểm định nhân quả Granger xác nhận mối quan hệ nhân quả một chiều từ giá dầu thế giới sang CPI ở mức ý nghĩa thống kê 5%. Giá dầu không gây ra biến động trực tiếp đối với chỉ số sản xuất công nghiệp, nhưng tác động gián tiếp thông qua kênh truyền dẫn giá cả.

Chỉ số giá tiêu dùng Granger-cause chỉ số sản xuất công nghiệp ở mức ý nghĩa 5%. Trong thực tế giai đoạn từ tháng 6/2006 đến tháng 6/2008, khi giá dầu thế giới tăng từ 68-71 USD/thùng lên 146 USD/thùng, lạm phát Việt Nam tăng vọt từ 6,5% lên 26,4%. Giá lương thực thực phẩm tăng 22% (chiếm hơn 40% rổ hàng hóa) và chi phí giao thông vận tải tăng 7,2%, làm tốc độ tăng trưởng GDP giảm còn 4,3%.

Hàm phản ứng đẩy chỉ ra rằng một cú sốc dương đối với giá dầu thế giới làm CPI trong nước tăng nhanh trong 2 tháng đầu tiên, duy trì mức ảnh hưởng và triệt tiêu hoàn toàn sau 24 tháng. Đồng thời, cú sốc tăng CPI tạo ra phản ứng suy giảm đối với sản xuất công nghiệp trong 2 tháng đầu trước khi dần hồi phục.

Phân rã phương sai chỉ ra rằng sự đóng góp của giá dầu vào biến động của CPI tăng dần theo thời gian, đạt tỷ trọng xấp xỉ 7% sau 24 tháng.

Thảo luận kết quả

Cơ chế truyền dẫn giải thích cho kết quả trên bắt nguồn từ việc Việt Nam phụ thuộc hoàn toàn vào xăng dầu tinh chế nhập khẩu trong giai đoạn nghiên cứu. Điển hình như đợt điều chỉnh giá ngày 25/02/2008, giá bán lẻ xăng A92 được Bộ Tài chính điều chỉnh tăng từ 14.500 đồng/lít lên 19.000 đồng/lít (tăng hơn 31%), tạo áp lực chi phí đẩy tức thì lên dịch vụ vận tải và sản xuất.

So sánh với các nghiên cứu quốc tế, kết quả này hoàn toàn tương thích với các phát hiện của Hamilton hay Jimenez-Rodriguez và Sanchez đối với các quốc gia nhập khẩu ròng dầu mỏ. Tuy nhiên, mức độ tổn thương của Việt Nam cao hơn các nền kinh tế phát triển. Theo tính toán của IEA, mức tăng 10 USD/thùng chỉ làm giảm 0,4% GDP của khối OECD, trong khi các nước đang phát triển phải tiêu tốn lượng dầu cao gấp 2 lần để tạo ra cùng một đơn vị sản lượng.

Về mặt trực quan hóa, kết quả hàm phản ứng đẩy có thể được mô tả qua đồ thị chữ U ngược với đỉnh tác động của CPI rơi vào tháng thứ 2. Biểu đồ phân rã phương sai thể hiện rõ cột tỷ trọng giải thích của giá dầu tăng liên tục từ 1,2% ở tháng thứ 3 lên tiệm cận 7% ở tháng thứ 24, phản ánh quán tính kéo dài của cú sốc giá năng lượng.

Đề xuất và khuyến nghị

Vận hành linh hoạt Quỹ Bình ổn giá xăng dầu và chính sách thuế: Bộ Tài chính cần chủ động điều chỉnh giảm thuế nhập khẩu và trích lập, chi sử dụng Quỹ Bình ổn khi giá dầu Brent vượt ngưỡng 100 USD/thùng, nhằm khống chế biên độ tăng giá bán lẻ xăng dầu trong nước dưới 10% mỗi quý trong các chu kỳ sốc giá.

Gia tăng tỷ lệ tự chủ nguồn cung xăng dầu tinh chế: Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam cần hoàn thiện và tối ưu hóa công suất vận hành của các nhà máy lọc dầu nội địa, đặt mục tiêu đáp ứng ít nhất 30% nhu cầu tiêu thụ trong nước giai đoạn 2011-2015 và nâng lên 60% vào năm 2020 để giảm thiểu rủi ro tỷ giá và chi phí nhập khẩu.

Triển khai quyết liệt Đề án 177 về phát triển nhiên liệu sinh học: Bộ Công Thương phối hợp với các doanh nghiệp phân phối mở rộng mạng lưới kinh doanh xăng sinh học E5 và E10, áp dụng các chính sách ưu đãi thuế phí để đạt mục tiêu thay thế ít nhất 5% lượng xăng khoáng truyền thống trong vòng 3 đến 5 năm.

Nâng cao hiệu suất sử dụng năng lượng và kiểm soát rủi ro tài chính: Chính phủ cần ban hành quy chuẩn kiểm toán năng lượng bắt buộc nhằm giảm 15% cường độ tiêu hao năng lượng trong các ngành sản xuất công nghiệp đến năm 2020, đồng thời siết chặt giám sát để ngăn ngừa hiện tượng trục lợi chính sách giá tại các doanh nghiệp đầu mối xăng dầu.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Cơ quan hoạch định chính sách vĩ mô (Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, Bộ Công Thương): Ứng dụng kết quả định lượng về độ trễ truyền dẫn 2 tháng của giá dầu để chủ động đón đầu các đợt sốc lạm phát và điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt.

Ban lãnh đạo các doanh nghiệp vận tải, logistics và sản xuất công nghiệp: Sử dụng số liệu về độ nhạy chi phí đầu vào để xây dựng các kịch bản phòng ngừa rủi ro biến động giá nhiên liệu và tối ưu hóa chiến lược định giá cước vận chuyển.

Chuyên gia phân tích kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính: Tham khảo mô hình chuỗi thời gian 108 tháng và hệ thống biến số IMF-IFS để xây dựng các báo cáo dự báo lạm phát, tăng trưởng GDP và biến động dòng vốn.

Học viên cao học, nghiên cứu sinh chuyên ngành Kinh tế phát triển và Kinh tế lượng: Tiếp cận quy trình nghiên cứu thực nghiệm chuẩn mực từ xử lý nghiệm đơn vị ADF/PP, ước lượng mô hình VAR đến phân tích phản ứng đẩy và phân rã phương sai.

Câu hỏi thường gặp

Biến động giá dầu thế giới tác động trực tiếp hay gián tiếp đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam? Nghiên cứu chứng minh giá dầu không tác động trực tiếp lên chỉ số sản xuất công nghiệp mà truyền dẫn gián tiếp qua CPI. Khi giá dầu tăng đẩy CPI lên cao, chi phí sản xuất gia tăng và sức mua suy giảm mới dẫn tới sự suy giảm sản lượng.

Tại sao luận văn sử dụng chỉ số sản xuất công nghiệp thay cho GDP? Tổng cục Thống kê chỉ công bố GDP theo quý, khiến số lượng quan sát bị hạn chế. Việc sử dụng chỉ số sản xuất công nghiệp theo tháng giúp mở rộng cỡ mẫu lên 108 quan sát, đảm bảo bậc tự do và độ tin cậy thống kê cho mô hình VAR.

Thời gian bao lâu để một cú sốc giá dầu tác động tối đa tới lạm phát trong nước? Theo kết quả hàm phản ứng đẩy, chỉ số CPI gia tăng tốc độ phản ứng ngay lập tức và đạt đỉnh tác động trong vòng 2 tháng đầu sau cú sốc giá dầu, sau đó giảm dần và trở về trạng thái cân bằng sau 24 tháng.

Vì sao nền kinh tế Việt Nam dễ tổn thương trước cú sốc giá dầu hơn các nước OECD? Các nền kinh tế đang phát triển như Việt Nam có cường độ tiêu thụ năng lượng trên một đơn vị GDP cao gấp đôi so với các nước phát triển. Giai đoạn 2001-2009, Việt Nam phụ thuộc hoàn toàn vào xăng dầu tinh chế nhập khẩu nên chịu trọn vẹn tác động tăng giá.

Công cụ nào hiệu quả nhất để kiềm chế lạm phát từ giá dầu trong ngắn hạn? Sự kết hợp giữa công cụ thuế nhập khẩu và Quỹ Bình ổn giá là giải pháp nhanh nhất để cắt giảm mức tăng giá cơ sở, ngăn chặn đà lan tỏa sang rổ hàng hóa tiêu dùng thiết yếu như lương thực thực phẩm.

Kết luận

• Giá dầu thế giới là biến số ngoại sinh tạo áp lực tăng trực tiếp lên chỉ số giá tiêu dùng tại Việt Nam ở mức ý nghĩa thống kê 5%.
• Lạm phát do chi phí đẩy là kênh truyền dẫn trọng yếu kìm hãm tốc độ tăng trưởng của sản xuất công nghiệp trong ngắn hạn.
• Phản ứng của lạm phát đạt cường độ mạnh nhất trong 2 tháng đầu và giá dầu đóng góp khoảng 7% vào phương sai của CPI sau 24 tháng.
• Hiệu suất sử dụng năng lượng thấp cùng sự phụ thuộc vào xăng dầu tinh chế nhập khẩu làm gia tăng mức độ rủi ro vĩ mô của Việt Nam.
• Chiến lược đa dạng hóa năng lượng sinh học và nâng cao năng lực lọc dầu nội địa là lời giải căn cơ cho an ninh năng lượng quốc gia.

Đóng góp chính của luận văn là cung cấp khung lượng hóa thực nghiệm chuẩn xác về cơ chế và độ trễ truyền dẫn của cú sốc giá dầu thế giới sang các chỉ số vĩ mô của Việt Nam trong suốt giai đoạn 2001-2009.

Trong giai đoạn tiếp theo, các nghiên cứu mở rộng cần cập nhật chuỗi dữ liệu sau năm 2010 khi Nhà máy Lọc dầu Dung Quất đi vào vận hành thương mại để so sánh mức độ thay đổi trong cơ chế truyền dẫn.

Các nhà quản lý kinh tế và chuyên gia nghiên cứu hãy khai thác ngay mô hình kinh tế lượng này nhằm nâng cao độ chính xác cho các kịch bản dự báo vĩ mô và chính sách điều hành giá năng lượng.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES HO CHI MINH CITY THE HAGUE VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM - NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS THE RELATIONSHIP BETWEEN OIL PRICE FLUCTUATION AND VIETNAM'S MACRO-ECONOMY • BY • LE THUANBINH MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS HO CHI MINH CITY, June 2011 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] UNIVERSITY OF ECONOMICS INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES HO CHI MINH CITY THE HAGUE VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM -NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS THE RELATIONSHIP BETWEEN OIL PRICE FLUCTUATION AND VIETNAM'S MACRO-ECONOMY A thesis submitted in partial fulfilment of the requirements for the degree of MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS By LETHUANBINH Academic Supervisor: DR. DINH CONG KHAI HO 'CHI MINH CITY, June 2011 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ACKNOWLEDGEMENT First of all, I would like to express my deep gratitude to my supervisor, Dr. Dinh Cong Khai, for his encouragement and willing supports during the thesis writing process. I would like to give thanks to Mr.

Phung Thanh Binh, who had provided sources of data and instructed econometric techniques for my thesis. I wish to express my gracefulness to the Vietnam-Netherlands Programme for M.A in Development Economics which provides us chance to access the best conditions for our study. I am in debt of all staffs of the Programme for their devoted supports during the time I studied there. I am graceful to all professors who devoted their enthusiasm and knowledge on · lectures from which we have benefited greatly.

What I have learned from these lectures not only help me have basic knowledge for doing this thesis but also provide • me profound understanding on economics particularly and life generally. I owe many friends a debt of gratitude for all their encouragement. I am graceful to all my classmates for their co-operations during the course. Last but not least, I am greatly indebted my family.

My parents, especially my Mom always encourage me and save all their love to me unconditionally. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] CERTIFICATION I certify that the substance of this thesis has not been submitted for any degree and is not being currently submitted for any other degree. This thesis is the result of my own independent work with the guidance of the supervisor, except where otherwise stated. Other sources are acknowledged by explicit references.

LE THUAN BINH June,2011. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ABSTRACT The impact of oil price shocks on the macro-economy has received a great deal of attention since the 1970s. Many empirical studies found a significant positive effect between oil price shocks and consumer price index (CPI), and this higher CPI will retard GDP. A key feature of this paper investigates the relationship between the world oil price and Vietnam's macro-economy based on monthly time series dataset from 2001 Q 1 to 2009Q4 , using the method of multivariate vector autoregression (VAR).

The findings show that the world oil price affects the economic growth and inflation of Vietnam significantly. The results of the Granger causality test, impulse response functions, and variance decomposition analysis all showed that an increase in oil price will cause positive relationship to consumer price index, and this higher consumer price index causes negative affect on GDP. • TIEU LUAN MOI download : [e-mail] TABLE OF CONTENTS CHAPTER I: INTRODUCTION 1. 5 CHAPTER II: LITERATURE REVIEW 2.

The relationship between oil price and inflation. The relationship between oil price and industrial production. Six oil shocks in history. Crude oil price in the Middle East in period 1973-1975.

Iranian revolution and oil price fluctuation in 1979. The severe fall of oil price in 1980s. Oil price shock in 1990. The downtrend of oil price in 2001.

The tremendous oil price shock in 2007-2008. How higher oil prices affect the global economy. Quantifying the impact of oil price in OECD countries. Quantifying the impact of oil price in developing countries.

13 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Why oil seems to be a matter to the macro-economy. 19 CHAPTER III: RESEARCH METHODOLOGY 3. Methodology- Econometric techniques.

Stationary and Unit-root tests. Granger Causality Test. Impulse response functions .3 Variable Introduction and Data Description. 31 CHAPTER IV: RESEARCH RESULTS 4.

Unit Root Tests. Granger Causality Tests. Impulse Response Functions. 38 CHAPTER IV: CONSLUSION 5.

40 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Suggestion for Fmiher Study. k LIST OF FIGURES Figure 1.1: Relationship between oil price and CPI in Vietnam from 1998-2009 Figure 4.2: The relationships of variables LIST OF TABLES Table 2.1: OECD macroeconomic indicators in sustained higher oil price case with oil price assumed to be $10 per barrel higher than in base case Table 2.2: Oil-importing developing countries macroeconomic indicators in sustained higher oil price case after one year Table 2.1: The coincidence of oil dates and recessions after 1972 Table 2.2: Growth in Total Factor Productivity and the Real Price of Oil Imports Table 2.6: Summarization of the impact of oil price on economy Table 4.1: Stationary test for variables in level Table 4.2: Stationary test for variables ofCPI, IP, OP, and Ms in first difference Table 4.3: Stationary test for variable of IP in second difference TIEU LUAN MOI download : [e-mail] CHAPTER I: INTRODUCTION 1.1 Problem statement: In most of countries all over the world, oil industry plays critical roles in industrial, economic and social activities. The relationship between oil price and levels of economy activities has been the topic for discussion, because the oil price increases are absolutely different from increases in prices of other goods.

The first reason is that oil price usually increases sharply or keeps sustainable, not typically of other goods and services. The second one is that demand for oil is fairly inelasticity; due to oil is the input of almost industries' output. The third one is that oil price fluctuations seem to be dependent on the exogenous factors such as revolutions in the Middle East. Finally, oil price fluctuations have been affected by abnormal economic change, and the consequences ofhigher price are recession, high unemployment, and inflation.

Hamilton ( 1983) and Mork ( 1989), who are pioneers, researched the impact of oil price shocks on economic activity. They found that GDP is negatively affected by oil price shock and this was used as evidence that oil shocks are related to economic recessions. Brown (2004), Schneider (2004), Lardic and Mignon (2006), Sill (2007) found that the supply effect to demand effect and the terms of trade effect is altered variously in terms of the transmission mechanisms of oil shocks to economy. On the supply side, a reduction in inputs for production occurs in case of increased oil prices and this leads to higher production costs, and it results a slowdown of productivity and output.

On the demand side, the oil price increasing puts prices of other goods in higher level, and it makes people more consider with their consumptions; so demand falls. On the terms of trade side, the worsening trade conditions have to be faced with fallen demand in oil- importing countries and this result in wealth transfer from oil-importing to oil- exporting countries. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] Jimenez-Rodriguez and Sanchez (2005) found that larger impact on gross domestic product (GDP) is caused by an increase in oil price than a fall in oil price in the study on selected OECD countries. Their study shows the United Kingdom's GDP is negatively impacted by an increase in oil price in the oil exporting countries, while the oil importing countries except for Japan has the same result.

A negative relationship between oil price and economic growth is also found in the research of Kim and Willett (2000), who examined the relationship between oil prices and economic growth for various panels of OECD countries. The same result also was pointed out by Glasure and Lee (2002) in their study on Korea. Therefore, it is important to understand ·impact of oil price on GOP in Vietnam for purpose of stabilizing Vietnamese economic development. Last but not least, an increase in oil price seems to lead the higher inflation.

In fact, there are a lot of empirical evidences attempted to examine the positive relationship between oil price and inflation. By applying vector auto-regressions (VARs ), Burbidge and Harrison (1984) estimated the impact of oil prices in Canada, Japan, West Germany, the UK and the USA on consumer price index with data from 1961 to 1982. They found that consumer price index and oil price have positive relationship in Germany and Japan, and larger effect in the UK. By using Phillips curve framework, Hooker ( 1999) prove that inflation is affected by oil price changes only through their direct share in a price index, with little or no pass-through into core measures, while oil shocks played decisive role to core inflation before 1980.

Blanchard and Gali (2007) used VAR model to similarly found that most rich countries had suffered strong impact by oil price rises over 1970-1983, but very little effect on inflation in West Germany and in Japan. With the advent of the policy of reform, Vietnamese economy has taken off since 1986. Vietnam has been able to achieve a consistently high level of GDP on average 2 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.6 percent a year and effectively address the problem of poverty. As a main sector i contributing up to 26% Vietnam's GDP, oil industry plays very important role in the whole Vietnamese economy.

According to BP Statistical Review of World Energy, in June 2009 Vietnam's proven oil reserves were 4. The annual Oil and Gas Journal survey takes a much more cautious approach, suggesting just 600 millions barrels of proven reserves at the end-2009. As an oil exporter of refined petroleum products till 2010, Vietnam is potentially vulnerable to oil price volatility. When the global oil price goes up, Vietnamese government has to find out the way to tackle inflation.

In 2008, the oil price got the peak price $145 per barrel, the inflation in Vietnam also sky-rocketed to 26.4 percent which is a unprecedented number and among the top highest of the world at that time. The price of essential food increased by 72. The country has a vast amount of oil reserves but it has not owned refinery factories yet. Therefore, the nation spends approximately 7.8 billion dollars to buy refined petroleum products.

The number rose by 90.7 percent while the global energy price has been rising. The authority has decided to increase the retail price by 30 percent, which has caused more serious inflation. Vietnam used to be described as one of the economic tigers, but has been defeated by the intense inflation for the past few years. The matter has become a controversial issue which attracts many analysts to spend their time to research.

In addition, the government has also made a lot of efforts and acted drastically to resolve the problem, but it has not stopped and kept on causing long-run effects. This relationship is described in below table with the steady increase of CPI- the core of inflation. 3 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Relationship between oil price and CPI in Viet11am from 1998-2009.

180 160 140 120 100 --+-Oil price 80 -CPI 60 40 20 0 9 17 25 33 41 49 57 65 73 81 89 97 105 113 121 129 137 Source: Author's calculation. For the result, to examine impact of oil price on GDP and inflation in Vietnam is very important to effectively deal with rising price at a time when the surging oil cost occurs and to get a grip on inflation for stable development target.2 Research objectives: The overall goal of this thesis is to test the impact of oil prices on inflation and GDP.