Luận văn thạc sĩ earnings management by real activities manipulations a look at vietnam

Nghiên cứu về quản lý thu nhập qua thao tác hoạt động thực tế tại Việt Nam, phân tích tác động và xu hướng hiện nay trong lĩnh vực tài chính.

• Tác giả: Nguyen Duy Anh
• Người hướng dẫn: Dr. Vu Viet Quang
• Trường học: University of Economics
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Quản Lý Lợi Nhuận Qua Hoạt Động Thực Tế Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• DECLARATION
• ACKNOWLEDGEMENT
• ABSTRACT
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Problem statement
• 1.2. Research objective
• 1.3. Research questions
• 1.4. Structure of study
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. Definition of earnings management
• List of Table and Figure
• ABBREVIATION

Tóm tắt

I. Tổng quan về quản lý lợi nhuận qua hoạt động thực tế tại Việt Nam

Quản lý lợi nhuận qua hoạt động thực tế là một khái niệm quan trọng trong lĩnh vực tài chính và kế toán. Tại Việt Nam, vấn đề này đang ngày càng thu hút sự chú ý của các nhà nghiên cứu và doanh nghiệp. Việc hiểu rõ về quản lý lợi nhuận không chỉ giúp các công ty đạt được mục tiêu tài chính mà còn đảm bảo tính minh bạch trong báo cáo tài chính. Nghiên cứu này sẽ phân tích các phương pháp quản lý lợi nhuận và tác động của chúng đến hiệu quả kinh doanh.

1.1. Định nghĩa và tầm quan trọng của quản lý lợi nhuận

Quản lý lợi nhuận là hành động của các nhà quản lý nhằm điều chỉnh báo cáo tài chính để đạt được các mục tiêu nhất định. Tầm quan trọng của nó nằm ở việc giúp doanh nghiệp duy trì sự ổn định tài chính và thu hút nhà đầu tư.

1.2. Các hình thức quản lý lợi nhuận phổ biến tại Việt Nam

Tại Việt Nam, các hình thức quản lý lợi nhuận chủ yếu bao gồm việc điều chỉnh chi phí, tăng doanh thu qua các hoạt động kinh doanh và tối ưu hóa báo cáo tài chính. Những hình thức này có thể ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.

II. Vấn đề và thách thức trong quản lý lợi nhuận tại Việt Nam

Mặc dù quản lý lợi nhuận mang lại nhiều lợi ích, nhưng cũng tồn tại nhiều thách thức. Các doanh nghiệp Việt Nam thường gặp khó khăn trong việc duy trì sự minh bạch và tuân thủ các quy định pháp lý. Điều này có thể dẫn đến những rủi ro về pháp lý và uy tín.

2.1. Những rủi ro pháp lý trong quản lý lợi nhuận

Việc không tuân thủ các quy định về báo cáo tài chính có thể dẫn đến các hình phạt nghiêm khắc từ cơ quan chức năng. Doanh nghiệp cần phải cẩn trọng trong việc thực hiện các chiến lược quản lý lợi nhuận.

2.2. Ảnh hưởng của quản lý lợi nhuận đến uy tín doanh nghiệp

Quản lý lợi nhuận không minh bạch có thể làm giảm uy tín của doanh nghiệp trong mắt nhà đầu tư và khách hàng. Điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn và phát triển bền vững.

III. Phương pháp quản lý lợi nhuận hiệu quả tại Việt Nam

Để quản lý lợi nhuận hiệu quả, các doanh nghiệp cần áp dụng các phương pháp phù hợp với đặc thù của mình. Việc phân tích tài chính và xây dựng chiến lược kinh doanh là rất quan trọng.

3.1. Phân tích tài chính để tối ưu hóa lợi nhuận

Phân tích tài chính giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về tình hình tài chính của mình, từ đó đưa ra các quyết định hợp lý để tối ưu hóa lợi nhuận.

3.2. Chiến lược kinh doanh bền vững

Xây dựng chiến lược kinh doanh bền vững không chỉ giúp doanh nghiệp đạt được lợi nhuận mà còn đảm bảo sự phát triển lâu dài. Các doanh nghiệp cần chú trọng đến việc đầu tư vào công nghệ và phát triển nguồn nhân lực.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về quản lý lợi nhuận

Nghiên cứu cho thấy rằng nhiều doanh nghiệp tại Việt Nam đã áp dụng thành công các phương pháp quản lý lợi nhuận qua hoạt động thực tế. Những kết quả này không chỉ giúp doanh nghiệp đạt được mục tiêu tài chính mà còn nâng cao hiệu quả hoạt động.

4.1. Các trường hợp thành công trong quản lý lợi nhuận

Nhiều doanh nghiệp đã áp dụng các chiến lược quản lý lợi nhuận hiệu quả, từ đó tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Những trường hợp này có thể được xem là mô hình cho các doanh nghiệp khác học hỏi.

4.2. Đánh giá hiệu quả của các phương pháp quản lý lợi nhuận

Việc đánh giá hiệu quả của các phương pháp quản lý lợi nhuận là rất cần thiết. Các doanh nghiệp cần thường xuyên xem xét và điều chỉnh chiến lược của mình để đảm bảo đạt được kết quả tốt nhất.

V. Kết luận và tương lai của quản lý lợi nhuận tại Việt Nam

Quản lý lợi nhuận qua hoạt động thực tế là một lĩnh vực quan trọng và cần thiết cho sự phát triển của doanh nghiệp tại Việt Nam. Tương lai của quản lý lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào khả năng thích ứng của doanh nghiệp với các thay đổi trong môi trường kinh doanh.

5.1. Xu hướng phát triển trong quản lý lợi nhuận

Các xu hướng mới trong quản lý lợi nhuận sẽ tiếp tục xuất hiện, đặc biệt là trong bối cảnh công nghệ phát triển nhanh chóng. Doanh nghiệp cần nắm bắt những xu hướng này để duy trì lợi thế cạnh tranh.

5.2. Khuyến nghị cho doanh nghiệp trong quản lý lợi nhuận

Doanh nghiệp cần xây dựng các chính sách quản lý lợi nhuận rõ ràng và minh bạch. Việc đào tạo nhân viên và nâng cao nhận thức về quản lý lợi nhuận cũng là rất quan trọng.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường tài chính toàn cầu từng chứng kiến hàng loạt cuộc khủng hoảng nghiêm trọng bắt nguồn từ sự thiếu minh bạch trong báo cáo tài chính, điển hình như vụ việc của WorldCom gây thất thoát hơn 180 tỷ USD và khiến 30.000 lao động mất việc làm. Tại các thị trường mới nổi như Việt Nam, quản trị lợi nhuận đã và đang là chủ đề then chốt thu hút sự quan tâm đặc biệt của giới học thuật và giới đầu tư. Bên cạnh các thủ thuật kế toán dồn tích vốn dễ bị cơ quan kiểm toán phát hiện, các nhà quản trị có xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ sang quản trị lợi nhuận thông qua thao túng hoạt động thực tế nhằm can thiệp trực tiếp vào các quyết định vận hành kinh doanh.

Vấn đề nghiên cứu trọng tâm của luận văn là nhận diện, đo lường và đánh giá các hành vi thao túng hoạt động thực tế của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mục tiêu nghiên cứu cụ thể bao gồm ba khía cạnh: thứ nhất, kiểm định sự tồn tại của hành vi thao túng hoạt động thực tế nhằm đạt các ngưỡng lợi nhuận mục tiêu như ngưỡng hòa vốn hoặc duy trì mức tăng trưởng dương; thứ hai, xác định sự khác biệt về mức độ can thiệp giữa các doanh nghiệp có quy mô tài sản lớn và phần còn lại của thị trường; thứ ba, lượng hóa tác động của các hành vi thao túng này tới hiệu quả hoạt động tương lai của doanh nghiệp.

Nghiên cứu được thực hiện trên mẫu dữ liệu gồm 2.374 quan sát năm - doanh nghiệp niêm yết trong giai đoạn 11 năm từ 2005 đến 2015, loại trừ các phân ngành đặc thù như tài chính, ngân hàng và bất động sản. Kết quả nghiên cứu mang lại ý nghĩa học thuật và thực tiễn sâu sắc, cung cấp bộ công cụ định lượng hỗ trợ các nhà đầu tư, tổ chức tín dụng và cơ quan quản lý nhận diện sớm rủi ro bóp méo thông tin tài chính, góp phần nâng cao tính minh bạch và hiệu quả phân bổ vốn trên thị trường chứng khoán.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng dựa trên sự tích hợp giữa Lý thuyết triển vọng của Daniel Kahneman và Amos Tversky năm 1979 cùng Lý thuyết chi phí đại diện và giả thuyết khế ước nợ do Watts và Zimmerman phát triển năm 1986. Theo Lý thuyết triển vọng, các chủ thể ra quyết định đánh giá giá trị dựa trên sự thay đổi so với một điểm tham chiếu trung lập, trong đó tâm lý sợ tổn thất khiến việc ghi nhận một khoản lỗ nhỏ gây ra cảm giác tiêu cực lớn hơn nhiều so với sự hài lòng từ một khoản lãi tương đương. Do đó, các nhà quản lý doanh nghiệp chịu áp lực tâm lý rất lớn để thao túng kết quả kinh doanh vượt qua điểm tham chiếu hòa vốn.

Các khái niệm nền tảng trong mô hình nghiên cứu bao gồm:

• Quản trị lợi nhuận bằng hoạt động thực tế: Sự can thiệp có chủ đích của nhà quản trị vào thời điểm hoặc cấu trúc của các hoạt động vận hành, đầu tư và tài trợ nhằm thay đổi kết quả kế toán.
• Thao túng doanh số: Tăng tốc độ ghi nhận doanh thu trong ngắn hạn bằng cách áp dụng chính sách giảm giá bán hoặc nới lỏng điều khoản cấp tín dụng thương mại cho khách hàng.
• Sản xuất thừa: Gia tăng sản lượng sản xuất vượt quá nhu cầu thực tế của thị trường để phân bổ chi phí cố định cho lượng sản phẩm lớn hơn, qua đó hạ thấp giá vốn hàng bán trên từng đơn vị sản phẩm và gia tăng lợi nhuận gộp trong kỳ.
• Cắt giảm chi phí tùy ý: Cắt giảm các khoản chi tiêu có thể trì hoãn như chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí nghiên cứu và phát triển cũng như chi phí quảng cáo để làm đẹp biên lợi nhuận ngắn hạn.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu nghiên cứu được trích xuất từ cơ sở dữ liệu quốc tế Orbis, bao quát 2.374 quan sát năm - doanh nghiệp niêm yết trên hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2005 - 2015. Phương pháp chọn mẫu áp dụng tiêu chuẩn phân loại ngành hai chữ số theo hệ thống mã SIC, loại trừ toàn bộ các tổ chức tài chính, ngân hàng và công ty bất động sản do đặc thù cấu trúc báo cáo tài chính. Để đảm bảo độ tin cậy thống kê cho các hồi quy ngành - năm, mỗi nhóm ngành yêu cầu tối thiểu 5 doanh nghiệp quan sát. Tất cả các biến số định lượng đều được xử lý ngoại lai bằng kỹ thuật winsorize tại phân vị 1% và 99%.

Mô hình đo lường hành vi thao túng hoạt động thực tế kế thừa từ khung kinh tế lượng chuẩn mực của Roychowdhury năm 2006 và Gunny năm 2010, bao gồm: mô hình ước tính dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh bất thường, mô hình chi phí sản xuất bất thường và mô hình chi phí tùy ý bất thường. Phương pháp phân tích áp dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng với kỹ thuật Bình phương tối thiểu tổng quát khả thi nhằm kiểm soát triệt để hiện tượng phương sai sai số thay đổi và tự tương quan chuỗi bậc nhất. Kiểm định hệ số phóng đại phương sai cho kết quả VIF đều nhỏ hơn ngưỡng 2,5, khẳng định mô hình không bị sai lệch bởi hiện tượng đa cộng tuyến.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Nghiên cứu mang lại bốn phát hiện thực nghiệm quan trọng về hành vi quản trị lợi nhuận trên thị trường chứng khoán Việt Nam:

• Hiện tượng tích tụ bất thường quanh các ngưỡng lợi nhuận tham chiếu: Dữ liệu phân tích xác định được 228 quan sát năm - doanh nghiệp thuộc nhóm nghi vấn đạt ngưỡng hòa vốn (tỷ suất lợi nhuận ròng trên tổng tài sản trễ nằm trong khoảng từ 0 đến 0,01) và 265 quan sát thuộc nhóm nghi vấn duy trì tăng trưởng lợi nhuận dương (mức thay đổi lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên tài sản trễ nằm trong khoảng từ 0 đến 1%).
• Bằng chứng thực nghiệm về thao túng hoạt động kinh doanh thực tế: Các doanh nghiệp thuộc nhóm nghi vấn có tỷ lệ dòng tiền hoạt động kinh doanh trên tổng tài sản bình quân đạt 0,03, thấp hơn đáng kể so với mức 0,05 của nhóm doanh nghiệp còn lại. Tỷ lệ dòng tiền thu về từ doanh số ở nhóm nghi vấn chỉ đạt 3%, trong khi nhóm thông thường đạt xấp xỉ 5%, phản ánh rõ nét việc nới lỏng chính sách tín dụng để tăng doanh số ảo trong ngắn hạn.
• Sự chi phối của quy mô tài sản lên chiến lược thao túng: Các doanh nghiệp có quy mô tài sản lớn (thuộc nhóm 25% giá trị tài sản cao nhất thị trường) có mức độ can thiệp vào chi phí sản xuất cao nhất với hệ số tác động lên tới 11,14%, áp đảo hoàn toàn so với mức 2,54% của thao túng doanh số và 0,398% của việc cắt giảm chi phí tùy ý.
• Sự phân hóa định giá thị trường: Giá trị vốn hóa thị trường bình quân của nhóm doanh nghiệp nghi vấn đạt 460.948,6 triệu đồng, chỉ bằng 60% so với mức 780.356,4 triệu đồng của nhóm doanh nghiệp không có dấu hiệu thao túng, cho thấy thị trường vốn có xu hướng chiết khấu định giá đối với các đơn vị hoạt động kém minh bạch.

Thảo luận kết quả

Cơ chế kinh tế giải thích cho việc các doanh nghiệp quy mô lớn tại Việt Nam ưa chuộng chiến lược sản xuất thừa nằm ở lợi thế quy mô nhà xưởng. Khi tăng công suất vượt mức hấp thụ thực tế, định phí khấu hao và chi phí quản lý xưởng được phân bổ trên số lượng sản phẩm lớn hơn, làm giảm giá vốn hàng bán phản ánh trên báo cáo kết quả kinh doanh. Biểu đồ phân phối tần suất lợi nhuận thể hiện rõ sự gián đoạn có chủ đích: số lượng doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ nhỏ nằm sát bên trái điểm 0 giảm bất thường, trong khi số lượng doanh nghiệp đạt mức lãi nhỏ ngay sát bên phải điểm 0 tăng vọt đột biến.

Kết quả này hoàn toàn tương đồng với các kết luận kinh tế lượng của Roychowdhury năm 2006 và Razzaque cùng các cộng sự năm 2015. Tuy nhiên, khi kiểm định mối quan hệ với hiệu quả kinh doanh trong dài hạn, mô hình hồi quy xác nhận rằng hành vi thao túng chi phí sản xuất có mối tương quan âm đáng kể với tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) ở năm tiếp theo. Việc sản xuất dư thừa dẫn tới ứ đọng hàng tồn kho, làm tăng chi phí lưu kho, phát sinh rủi ro giảm giá hàng tồn kho và gây suy giảm nghiêm trọng dòng tiền tự do trong các chu kỳ hoạt động kế tiếp.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên các bằng chứng thực nghiệm thu được, nghiên cứu đề xuất 4 giải pháp trọng tâm nhằm nâng cao tính minh bạch của thị trường vốn:

• Hoàn thiện hệ thống giám sát của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước: Cơ quan quản lý cần xây dựng bộ chỉ số cảnh báo sớm tự động tích hợp các mô hình đo lường dòng tiền bất thường và chi phí sản xuất bất thường. Đặt mục tiêu giảm 30% đến 40% các giao dịch bán hàng dồn ép cuối năm tài chính trong lộ trình giai đoạn 2026 - 2028 thông qua việc yêu cầu thuyết minh chi tiết biến động hàng tồn kho và điều khoản tín dụng khách hàng.
• Nâng cao quy trình soát xét của các công ty kiểm toán độc lập: Kiểm toán viên cần mở rộng thủ tục kiểm toán hoạt động sản xuất, tăng cường đối chiếu mối quan hệ giữa công suất vận hành, lượng điện năng tiêu thụ và biến động biên lợi nhuận gộp. Áp dụng quy trình đánh giá rủi ro bắt buộc đối với các doanh nghiệp niêm yết có mức tăng trưởng hàng tồn kho vượt quá 20% so với mức tăng trưởng doanh thu thuần từ năm tài chính 2026.
• Đổi mới hệ thống chỉ số đánh giá hiệu quả nội bộ của Hội đồng quản trị: Doanh nghiệp cần tái cấu trúc cơ chế khen thưởng ban điều hành, giảm tỷ trọng đánh giá dựa trên lợi nhuận kế toán thuần túy như EPS hay ROA, chuyển sang áp dụng chỉ số Dòng tiền tự do và Giá trị kinh tế gia tăng với tỷ trọng tối thiểu 50% trong cơ cấu chỉ tiêu đánh giá từ nay đến năm 2027.
• Tăng cường năng lực thẩm định của các tổ chức tín dụng và quỹ đầu tư: Các ngân hàng thương mại cần đưa tỷ lệ dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh trên lợi nhuận thuần vào bộ tiêu chuẩn chấm điểm tín dụng nội bộ, duy trì ngưỡng tỷ lệ an toàn tối thiểu 0,8 nhằm phòng ngừa rủi ro nợ xấu phát sinh từ các báo cáo tài chính bị bóp méo.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Công trình nghiên cứu cung cấp giá trị học thuật và ứng dụng thực tiễn cho 4 nhóm đối tượng chính:

• Giảng viên, Nghiên cứu sinh và Học viên cao học chuyên ngành Tài chính - Kế toán: Tài liệu cung cấp cơ sở lý luận vững chắc, hệ thống mô hình kinh tế lượng đo lường quản trị lợi nhuận hoạt động thực tế và nguồn tài liệu tham khảo chuẩn mực cho các nghiên cứu chuyên sâu về chất lượng thông tin kế toán.
• Kiểm toán viên và Chuyên viên kiểm soát nội bộ: Cung cấp phương pháp luận và các dấu hiệu định lượng cụ thể để nhận diện rủi ro sai sót trọng yếu do hành vi can thiệp chi phí sản xuất và đẩy mạnh doanh số ảo trong quá trình lập kế hoạch kiểm toán.
• Chuyên viên phân tích tài chính và Nhà quản lý quỹ đầu tư: Giúp các chuyên gia định giá nhận diện bản chất dòng tiền thực của doanh nghiệp, loại bỏ các tác động bóp méo ngắn hạn để điều chỉnh mô hình định giá cổ phiếu và bảo vệ danh mục đầu tư.
• Ban lãnh đạo doanh nghiệp và Giám đốc tài chính: Hỗ trợ xây dựng chiến lược quản trị chi phí và kế hoạch sản xuất kinh doanh bền vững, nhận thức rõ hệ lụy dài hạn của việc hy sinh dòng tiền vì mục tiêu làm đẹp chỉ số tài chính ngắn hạn.

Câu hỏi thường gặp

• Quản trị lợi nhuận bằng hoạt động thực tế khác gì so với quản trị lợi nhuận dồn tích?
  Quản trị lợi nhuận dồn tích can thiệp vào các ước tính kế toán mà không làm thay đổi dòng tiền thực tế, trong khi quản trị hoạt động thực tế thay đổi trực tiếp hoạt động kinh doanh như tăng sản lượng hoặc hạ giá bán. Kết quả phân tích 2.374 quan sát cho thấy doanh nghiệp chuộng can thiệp hoạt động thực tế vì khó bị kiểm toán phát hiện hơn.

• Dấu hiệu nhận biết doanh nghiệp đang thực hiện sản xuất thừa để làm đẹp báo cáo là gì?
  Dấu hiệu điển hình là sản lượng sản xuất tăng vọt nhưng doanh thu đi ngang, khiến giá trị hàng tồn kho tăng đột biến trong khi giá vốn hàng bán trên mỗi đơn vị sản phẩm giảm. Nghiên cứu chỉ ra các doanh nghiệp quy mô lớn can thiệp chi phí sản xuất lên tới 11,14% để thổi phồng lợi nhuận.

• Tại sao doanh nghiệp có quy mô tài sản lớn lại ưa chuộng can thiệp chi phí sản xuất hơn các phương pháp khác?
  Doanh nghiệp lớn sở hữu năng lực sản xuất vượt trội, cho phép họ dễ dàng điều tiết công suất nhà máy để phân bổ định phí. Mức độ tác động từ chi phí sản xuất đạt 11,14%, cao hơn nhiều so với mức 2,54% của thao túng doanh số và 0,398% của cắt giảm chi phí tùy ý.

• Thao túng hoạt động thực tế có bị xem là vi phạm chuẩn mực kế toán hiện hành không?
  Về mặt pháp lý, các hoạt động này không vi phạm chuẩn mực kế toán vì các giao dịch mua bán và sản xuất đều diễn ra thực tế. Tuy nhiên, hành vi này làm sai lệch bức tranh tài chính trung thực, phá vỡ tính bền vững của dòng tiền và gây tổn hại đến quyền lợi cổ đông.

• Việc can thiệp hoạt động thực tế ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả kinh doanh trong tương lai?
  Kết quả hồi quy thực nghiệm chứng minh thao túng chi phí sản xuất có tác động tiêu cực rõ rệt đến tỷ suất sinh lời trên tài sản ở năm kế tiếp. Lượng hàng tồn kho dư thừa làm gia tăng chi phí quản lý, khấu hao và phát sinh tổn thất giảm giá trong các chu kỳ sau.

Kết luận

• Luận văn khẳng định sự tồn tại phổ biến của hành vi quản trị lợi nhuận thông qua thao túng hoạt động thực tế tại 2.374 quan sát doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam giai đoạn 2005 - 2015.
• Nghiên cứu xác nhận áp lực đạt các ngưỡng tâm lý hòa vốn (228 quan sát) và tăng trưởng lợi nhuận dương (265 quan sát) là động cơ thúc đẩy ban quản trị can thiệp vào dòng tiền và chi phí.
• Làm rõ vai trò chi phối của quy mô tài sản: các doanh nghiệp lớn có xu hướng tập trung can thiệp chi phí sản xuất với mức độ ảnh hưởng lên tới 11,14%, vượt trội so với các công cụ khác.
• Chứng minh thực nghiệm tác động tiêu cực dài hạn: hành vi sản xuất thừa làm suy giảm đáng kể tỷ suất sinh lời trên tài sản của doanh nghiệp trong năm kế tiếp.
• Đóng góp hệ thống giải pháp đồng bộ và khả thi cho cơ quan quản lý nhà nước, kiểm toán viên, nhà đầu tư và ban điều hành doanh nghiệp.

Công trình nghiên cứu đã đặt nền móng thực nghiệm quan trọng về quản trị lợi nhuận thông qua hoạt động thực tế tại Việt Nam. Trong giai đoạn 2026 - 2030, các hướng nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng khảo sát bối cảnh áp dụng Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế và phân tích vai trò của cấu trúc sở hữu nhà nước. Việc nâng cao tính minh bạch của thông tin kế toán là yêu cầu cấp thiết đòi hỏi sự chung tay của toàn bộ các chủ thể tham gia thị trường nhằm hướng tới mục tiêu phát triển bền vững của thị trường tài chính Việt Nam.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS ERASMUS UNVERSITY ROTTERDAM HO CHI MINH CITY INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM – THE NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS EARNINGS MANAGEMENT BY REAL ACTIVITIES MANIPULATION: A LOOK AT VIETNAM BY NGUYEN DUY ANH MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS HO CHI MINH CITY, November 2016 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] UNIVERSITY OF ECONOMICS INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES HO CHI MINH CITY THE HAGUE VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM - NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS EARNINGS MANAGEMENT BY REAL ACTIVITIES MANIPULATIONS: A LOOK AT VIETNAM A thesis submitted in partial fulfilment of the requirements for the degree of MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS By NGUYEN DUY ANH Academic Supervisor: Vu Viet Quang HO CHI MINH CITY, November 2016 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DECLARATION This is to certify that this thesis entitled “Earnings Management By Real Activities Manipulations: A Look At VietNam”, which is submitted by me in fulfillment of the requirements for the degree of Master of Art in Development Economics to Viet Nam – The Netherlands Programme (VNP). To the best of my knowledge, my thesis does not infringe on anyone’s copyright nor violate any proprietary rights and that any ideas, techniques, quotation, or any other material from the work of other researchers in my thesis, published or otherwise, are fully acknowledge in accordance with the standard referencing practices. HCMC, November 30th, 2016 Nguyen Duy Anh TIEU LUAN MOI download i : [e-mail] ACKNOWLEDGEMENT I would like to thank my supervisor, Dr. Vu Viet Quang for his comprehensive guidance, great support and valuable advice he has given through my research study.

I have been very lucky to a supervisor who took a high cared about my work and who respond to my question. He consistently allowed this paper to be my work but steered me in the right the direction whenever he thought I needed it. His careful editing contributed enormously to the production of this thesis. I also would like to thank my co-supervisor Dr.

Truong Dang Thuy for his enthusiastic support, availability and constructive suggestion, which help me overcome the challenge and high- pressured situation during the time of research. I would like to express my gratitude to all lecturers of the Vietnam- Netherlands Program who have provided an interesting lesson to build my economic knowledge during this program. Besides, completing this work would have been difficult if it is not supported by my best friends. I am indebted to them for their help.

Moreover, I wish to thank all my friends who are in VNP 21 who share unforgettable memories in this program. Finally, there are also words of deep gratitude for my family who support and encourage me when I implement my postgraduate studies. TIEU LUAN MOI download ii : [e-mail] ABSTRACT This research thesis tests three hypothesizes: (i) In Viet Nam, the listed companies that meet earnings target (zero earnings and zero earnings growth) exhibit the proof of real activities manipulation (ii) Hypothesis 2: there is the difference between the extent of using real activities manipulation of the listed firm that meet benchmark and those that meet earning benchmark and have a high value of an asset (iii) there is no relationship between firm using real activities manipulation to just meet earnings benchmark and future performance. Our tests were based on data included 2374 firm-year observation covering 2005 to 2015.We focus on companies that satisfy one of the criteria: zero earnings or zero earnings growth.

The firms meet the criteria call suspected firms or belong to suspected firms group. The rules identify the firms that more likely to using real activities manipulation. We examine three types of real earnings management: (1) cutting discretionary expenditures (2) acceleration of timing of sales (sale manipulation) (3) reducing the cost of production. To measure real earnings management, we follow the cross-section model developed by Roychowdhury (2006), Gunny (2010); and estimate abnormal production cost, abnormal discretionary spending (sum of SG&A, R&D, and advertising) and abnormal CFO.

Our finding is that Vietnamese listed firmed apply real activities management to meet earnings benchmark. Besides, the degree effect of cutting production cost of the suspected firms with a high value of assets is highest (11.14%) among three types of real activities management (2.54% for sale manipulation and 0.398% for reducing discretionary expenses, which suggest the firm with a good reputation prefer employ cutting production cost to meet companies target. Final, the companies which engage in CFO manipulation or cutting discretionary expenses, as real earnings management to just meet earnings benchmarks have no impact on subsequent performance. In contrast, the companies which engage in production cost as real earnings management to just meet earnings benchmarks have negative impact on subsequent performance.

Keyword: Capital markets; Accounting choice; Earnings manipulation. TIEU LUAN MOI download iii : [e-mail] Table of Contents DECLARATION. Structure of study. Definition of earnings management.

Real activities management definition. Models to detect the use of earnings management. Incentive to earnings management. Empirical research on real earnings management.

Type of real earnings manipulation. Impact of real activity management on firm future performance. 26 METHODOLOGY AND DATA DESCRIPTION. 26 TIEU LUAN MOI download iv : skknchat@gmail.

Selection of suspect firm-year. Real earnings proxies. Empirical model to test hypothesis 1. Empirical model to test hypothesis 2.

Empirical model to test hypothesis 3. 35 RESULTS AND DICUSSION. Selected suspected firm-year. Testing the assumptions of panel data regression.

Empirical and discussion. Empirical evidence on the real activities manipulation of Companies listed in the Viet Nam stock market. Discussion about real activities manipulation. Size effect on real earnings management.

The accociation between using real activites managmet to meet earnings benchmark and future performance. 55 CONCLUSION, CONTRIBUTION, AND LIMITATION. Limitation and further research. 63 TIEU LUAN MOI download v : [e-mail] List of Table and Figure List of Tables Table 1: Earnings management definition.

8 Table 2: Calculating abnormal accruals. 11 Table 3: Variable descriptions. 32 Table 4: Description statistics for sample firms in 2005-2015 period. 37 Table 5: Pearson Correlation matrix.

40 Table 6: Variance inflation factor. 41 Table 7: Comparison of suspect firm and the rest of sample. 45 Table 8: Capture net effect when firms combine one more type of real earnings management. 49 Table 9: Multivariate regression analyses of size effect on earnings management in Vietnam listed firms.

50 Table: 10 Regression between real activities and future performance. 53 List of Figure Figure 1: Framework for understanding the practice of Accounts Manipulation. 6 Figure 2: A hypothetical value function. 16 Figure 3: The losses have more impact on than an equivalent amount of gain.

17 Figure 4: The distribution of changes in net income divided by market value of equity at the beginning of the year. 18 Figure 5: histogram of distribution of net income scaled by lagged total assets (Figure 5A) and histogram of distribution of change in net income scaled by lagged total assets (Figure 5B). 35 Figure 6: Comparing mean of the suspect firm group (include observation of firm with zero earnings and firm with zero earnings growth) and men of the rest of sample. 39 TIEU LUAN MOI download vi : [e-mail] ABBREVIATION RM Real management REM Real earnings management TIEU LUAN MOI download vii : [e-mail] CHAPTER 1 INTRODUCTION 1.

Problem statement With the explosion of the Dot-Com bubble in 2000, the previous stock which used to be bullish now became going down. Then, in the end, the awful reality kept up with the firms which were supposed to try to hide the unpleasant truth in their financial reports. The beginning of the long list big scandal happened in 2000 when Xerox admitted that over a four year – period, their income had been overstated by US$1. They boosted their income by reported revenue from the lease of printers and copier in the long-term too early.

Unfortunately, it was not an isolated example. Enron Corporation uses a special purpose accounting entities which help them hide billion dollars worth of debt away its balance sheet. WorldCom employed a simple scheme to change more than US$ 11 billion of cost to assets. Tyco International executives were accused of covering million US dollar debt, which they borrowed from employees with interest – free or very low-interest loans and do not disclose these loans.

After investigation of the U. Securities and Exchange Commission, Quest Communication was forced to adjust their profit by US $2.4 billion because Quest Communication reported impressive income from the transaction is booked as revenue without receiving money. The series of financial accounting scandal still goes on. As a result of the scandals, the collapse of cooperation lead to hundreds of billion dollars in loss for investors, thousand job losses.

The collapse of WorldCom in May 2002 is the biggest, with approximately US $180 billion in the loss and also 30. Besides financial accounting scandals, it also highlights the failures to audit financial statement correctly. For example, Arthur Andersen LLP, which was one member of Big 5 accounting firm in the world, prepared Enron’s financial report. Andersen also collapses after Enron scandal.

According to the Securities and Exchange Commission investigation, firstly, Andersen found out many “trouble” transactions which were highly risky, but Andersen audit firm received a million fees, so Andersen did not give their opinion of these risk. Further, Andersen ordered their company’s Houston office destroy a thousand of the document to prevent Securities and Exchange Commission from investigating Enron’s bankruptcy. These Arthur Andersen scandals reduce the faith of investor in the integrity of the audit firm. After all, United States of America enacted Sarbanes-Oxley Act in July 2002 to improve the business environment and protect investors.

TIEU LUAN MOI download 1 : [e-mail] The new environment force academics, regulator, and practitioners concern with companies ‘earnings management to protect investment and control capital market efficiency. There are two reasons why we should study earnings management. Firstly, more research on earnings management, more suggestion for improvement (Ronen, 2002a, 2002b, 2002c). The others try to understand the earnings management phenomenon (Ronen and Yaari, 2007).

According to Erickson, Hanlon, and Maydew (2006), if we can understand clearly why earnings management occur, and how it is created, we can effectively prevent futures happening. Accounting research shows that not all earnings management is wrong. Therefore, each type of earnings management, we can take an active action to avoid this risk. Schipper (1989) defines: “Earnings management occurs when managers use judgment in financial reporting and structuring transactions to alter financial reports to either mislead some stakeholders about the underlying economic performance of the company or to influence contractual outcomes that depend on reported accounting numbers.” In another word, somebody is acting something which effects negatively on someone else.

For example, to evaluate firm’s credibility; financial health and viability; creditors apply the numbers reported (Ge, 2010). In turn, among other indicators, investors use earnings to monitor operational performance. Nevertheless, their conclusions on a given number reported could be incorrect if they are unable to recognize and adapt to the impacts of earnings management which is hiding in the financial statements. This distortion will become apparent in future results when the firm’s performance does not match their evaluations.

Accruals manipulation does not involve by altering operating activities of the firm, but through selecting the relevant accounting system to meet desired goals. On the other hand, real earning management is the action of managers to reach their objective by changing real firm operations such as decline research & development cost; decreasing selling, general and administrative outlays; sales promotion. These two types of earnings management are tools for managers to increase/decrease revenues; nevertheless, one form has an effect on real activities, and the other form does not involve in operation.