Chuyên đề tốt nghiệp: Phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại VNDIRECT

Chuyên đề nghiên cứu Phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại VNDIRECT, cập nhật xu hướng mới, giá trị tham khảo cao cho chuyên gia chuyên ngành

• Tác giả: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Chứng Khoán
• Đề tài: Phát Triển Sản Phẩm Chứng Khoán Phái Sinh Tại Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán VNDIRECT
• Loại tài liệu: Chuyên Đề Tốt Nghiệp
• Năm xuất bản: 2019
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: Lý luận cơ bản về phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán
• 1.1. Khái quát về công ty chứng khoán
• 1.2. Nguyên tắc hoạt động của công ty chứng khoán
• 1.3. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán
• 1.4. Vai trò và chức năng của công ty chứng khoán
• 1.5. Sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán
• 1.5.1. Khái quát chung về sản phẩm chứng khoán phái sinh
• 1.5.2. Khái niệm chứng khoán phái sinh
• 2. CHƯƠNG 2: Thực trạng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty cổ phần chứng khoán VNDirect
• 2.1. Khái quát về công ty cổ phần chứng khoán VNDirect
• 2.2. Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán VNDirect
• 2.3. Kết quả kinh doanh chủ yếu của công ty chứng khoán VNDirect
• 2.4. Thực trạng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty cổ phần VNDirect
• 2.4.1. Các sản phẩm chứng khoán phái sinh ở thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay
• 2.4.2. Thực trạng các sản phẩm phái sinh tại CTCP chứng khoán VNDirect
• 2.4.3. Thực trạng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh qua các tiêu chí đánh giá
• 2.4.4. Đánh giá thực trạng phát triển sản phẩm các sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán VNDirect
• 2.4.5. Kết quả đạt được, hạn chế và nguyên nhân
• 3. CHƯƠNG 3: Giải pháp phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty cổ phần chứng khoán VNDirect
• 3.1. Định hướng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán
• 3.2. Giải pháp phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh của CTCP chứng khoán
• 3.3. Kiến nghị với ủy ban chứng khoán nhà nước
• DANH MỤC BẢNG
• DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ
• DANH MỤC VIẾT TẮT

Tóm tắt

I. Lý luận cơ bản về phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán

Phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán là một yếu tố quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động của VNDIRECT. Sản phẩm tài chính này không chỉ giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro mà còn tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn. Theo nghiên cứu, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước tiến đáng kể trong việc phát triển các sản phẩm mới, trong đó có chứng khoán phái sinh. Việc phát triển này không chỉ đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư mà còn góp phần vào sự ổn định và phát triển của thị trường chứng khoán. Các công ty chứng khoán như VNDIRECT cần có chiến lược rõ ràng để phát triển các sản phẩm này, từ đó nâng cao vị thế cạnh tranh trên thị trường.

1.1. Khái niệm công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán là một tổ chức tài chính trung gian, thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán. Theo luật chứng khoán, công ty chứng khoán có thể thực hiện nhiều hoạt động như môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành và tư vấn đầu tư. VNDIRECT là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam, với nhiều sản phẩm và dịch vụ đa dạng. Sự phát triển của công ty chứng khoán không chỉ giúp tăng cường tính thanh khoản cho thị trường chứng khoán mà còn tạo ra cơ hội đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Việc hiểu rõ về vai trò và chức năng của công ty chứng khoán là rất cần thiết để đánh giá được sự phát triển của chứng khoán phái sinh.

1.2. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán

Các hoạt động của công ty chứng khoán bao gồm môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành và tư vấn đầu tư. Mỗi hoạt động đều có vai trò quan trọng trong việc tạo ra giá trị cho nhà đầu tư. VNDIRECT đã thực hiện nhiều hoạt động để phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh, từ việc cung cấp dịch vụ môi giới đến tư vấn đầu tư. Điều này không chỉ giúp nhà đầu tư có thêm lựa chọn mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh của VNDIRECT trên thị trường chứng khoán. Việc phát triển các sản phẩm mới như chứng khoán phái sinh là một phần không thể thiếu trong chiến lược phát triển của công ty.

II. Thực trạng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT

Thực trạng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại VNDIRECT cho thấy nhiều tiềm năng và thách thức. Trong giai đoạn gần đây, VNDIRECT đã có những bước tiến đáng kể trong việc phát triển các sản phẩm mới, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều hạn chế cần khắc phục. Việc phân tích thị trường chứng khoán và các sản phẩm hiện có là rất cần thiết để đưa ra các giải pháp phù hợp. VNDIRECT cần chú trọng đến việc nâng cao chất lượng dịch vụ và mở rộng danh mục sản phẩm để thu hút thêm nhà đầu tư. Sự phát triển của chứng khoán phái sinh không chỉ giúp VNDIRECT tăng trưởng mà còn góp phần vào sự phát triển chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.

2.1. Kết quả kinh doanh chủ yếu của công ty chứng khoán VNDIRECT

Kết quả kinh doanh của VNDIRECT trong giai đoạn 2014-2018 cho thấy sự tăng trưởng ổn định. Doanh thu từ các hoạt động môi giới và tự doanh đã có sự gia tăng đáng kể. Tuy nhiên, việc phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh vẫn còn chậm so với tiềm năng. VNDIRECT cần có những chiến lược cụ thể để cải thiện tình hình này. Việc phân tích các chỉ tiêu đánh giá mức độ phát triển sản phẩm sẽ giúp VNDIRECT nhận diện được những điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động kinh doanh của mình.

2.2. Thực trạng các sản phẩm phái sinh tại CTCP chứng khoán VNDIRECT

Thực trạng các sản phẩm chứng khoán phái sinh tại VNDIRECT cho thấy sự đa dạng và phong phú. Tuy nhiên, việc tiếp cận và sử dụng các sản phẩm này vẫn còn hạn chế. Nhà đầu tư cần được cung cấp thông tin đầy đủ và chính xác về các sản phẩm để có thể đưa ra quyết định đầu tư hợp lý. VNDIRECT cần tăng cường công tác truyền thông và đào tạo cho nhà đầu tư về chứng khoán phái sinh để nâng cao nhận thức và sự tham gia của họ trên thị trường chứng khoán.

III. Giải pháp phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT

Để phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh, VNDIRECT cần thực hiện một số giải pháp cụ thể. Đầu tiên, công ty cần tăng cường nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Thứ hai, việc nâng cao chất lượng dịch vụ và cải thiện trải nghiệm của khách hàng là rất quan trọng. VNDIRECT cũng cần chú trọng đến việc đào tạo nhân viên để họ có thể tư vấn và hỗ trợ khách hàng một cách tốt nhất. Cuối cùng, việc hợp tác với các tổ chức tài chính khác để mở rộng mạng lưới và tăng cường khả năng cạnh tranh cũng là một giải pháp cần thiết.

3.1. Định hướng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán VNDIRECT

Định hướng phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại VNDIRECT cần tập trung vào việc mở rộng danh mục sản phẩm và cải thiện chất lượng dịch vụ. Công ty cần nghiên cứu thị trường để xác định nhu cầu của nhà đầu tư và phát triển các sản phẩm phù hợp. Việc xây dựng chiến lược marketing hiệu quả cũng sẽ giúp VNDIRECT thu hút thêm khách hàng và nâng cao nhận thức về chứng khoán phái sinh.

3.2. Kiến nghị với ủy ban chứng khoán nhà nước

Để hỗ trợ cho sự phát triển của chứng khoán phái sinh, VNDIRECT cần có những kiến nghị gửi đến ủy ban chứng khoán nhà nước. Các kiến nghị này có thể bao gồm việc cải thiện khung pháp lý cho chứng khoán phái sinh, tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty chứng khoán trong việc phát triển sản phẩm mới. Ngoài ra, việc tổ chức các hội thảo, khóa đào tạo cho nhà đầu tư cũng là một giải pháp hữu ích để nâng cao nhận thức và sự tham gia của họ trên thị trường chứng khoán.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1. Lý luận cơ bản về phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán 1. Khái quát về công ty chứng khoán 1. Khái niệm công ty chứng khoán “Thị trường chứng khoán” là nơi các giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện mà các bên tham gia không cần trực tiếp gặp mặt.

Mọi hoạt động của họ trên thị trường đều được thực hiện thông qua các CTCK. Chính vì thế mà CTCK có một vai trò rất quan trọng trong việc vận hành TTCK. Khái niệm về CTCK có thé được hiểu theo nhiều cách khác nhau: Trong cuốn sách “Lý thuyết tài chính tiền tệ” của Đại Học KTQD, PGS. Cao Thị Ý Nhi và TS.

Đặng Anh Tuấn cho rằng: “Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian chuyên thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán, là một đơn vị có tư cách pháp nhân, có nguồn vốn riêng và hạch toán độc lập”. Trong khi đó theo “luật chứng khoán số 62” Quốc Hội (2010) đã quy định thì “Công ty chứng khoán là công ty cô phần, công ty TNHH thành lập theo giấy phép do UBCK nhà nước cấp, theo đó công ty chứng khoán được thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh bao gồm: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán.” Tóm lại,CTCKIlà một “tổ chức trung gian tài chính” thực hiện một hoặc một số nghiệp vụ trên TTCK. Không giống như các doanh nghiệp SXKD thông thường, sản phẩm của CTCK gọi là“ dịch vụ tài chính”. Nguyén tắc hoạt động của công ty chứng khoán CTCK hoạt động theo hai nhóm “nguyên tắc cơ bản” đó là: “nhóm nguyên tắc mang tính chất đạo đức và nhóm nguyên tắc mang tính tài chính” > Nhóm nguyên tắc đạo đức - CTCK phải đảm bảo giao dịch trung thực và công bằng vì lợi ích của khách hàng.

- Kinh doanh có ki năng, tận tuy ,có tinh thần trách nhiệm. - Công ty luôn phải “ưu tiên” thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty. - Có nghĩa vụ “bảo mật thông tin” cho khách hàng, không được tiết lộ các thông tin về tài khoản của khách hàng khi chưa được khách hàng đồng ý bằng văn bản trừ khi có yêu cầu của các cơ quan quản lý nhà nước. - Khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng và giải thích rõ ràng về các “rủi ro” mà khách hàng có thé phải gánh chịu, đồng thời họ không được khẳng định về lợi nhuận các khoản đầu tư mà họ tư vấn.

- Công ty không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thường cho dịch vụ tư van của mình. - Nghiêm cấm thực hiện các “giao dịch nội gián”. Đặc biệt các CTCK không được phép sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây ra sự thiệt hại cho các NĐT khác. - Không được tiến hành các giao dịch gây hiểu lầm về giá cả, giá trị và ban chất của chứng khoán hoặc các hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng.

> Nhóm nguyên tắc tài chính - CTCK cần phải đảm bảo các yêu cầu về vốn , cơ cấu vốn và nguyên tắc hoạch toán, báo cáo theo các quy định của UBCK Nhà nước. - Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng. - Công ty không được dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài chính để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng để phục vụ cho giao dịch của khách hàng. - Công ty phải “tách bạch tài sản” của khách hàng (tiền và chứng khoán) của khách hàng với tài sản của mình.

- CTCK không được dùng chứng khoán của khách hàng làm vật thé chấp dé vay vốn trừ trường hợp được khách hàng chấp nhận bằng văn bản 1. Cac hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán Các CTCK có hoạt động kinh doanh khá đa dạng, theo như“luật chứng khoán số 62/2010/QH12” và “nghị định sửa đổi 151/2018/NĐ-CP hiện nay thì CTCK có thể thực hiện một, một số hoặc toàn bộ HDKD sau đây: - “Môi giới chứng khoán”: Là nghiệp vụ củaCTCKkhi đứng ra làm “trung gian thực hiện giao dịch mua, bán chứng khoán” cho khách hàng thông qua các SGDCK trên “thi trường tập trung” hay “thi trường phi tập trung OTC”. Day là nghiệp vụ cơ bản nhất của CTCK. Yêu cầu “vốn pháp định” của hoạt động MGCK là 25 tỷ đồng.

- “Ty doanh chứng khoán”: Là “nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán ”mà CTCK với tư cách là NDT tổ chức trên TTCK. Công ty thực hiện giao dịch trên “thị trường thứ cấp” hay mua chứng khoán trong “các đợt IPO” của tổ chức phát hành dé năm giữ và nhận cô tức trong tương lai. Thông qua hoạt động này, CTCK tham gia điều tiết và tạo thanh khoản cho TTCK. Tuy nhiên, dé hạn chế những “xung đột lợi ích” có thể xảy ra giữa CTCK và khách hàng của họ thì CTCK phải đảm bảo được nguyên tắc đạo đức như đã đề cập ở trên.

Yêu cầu về “vốn pháp định” của hoạt động “tự doanh chứng khoán” là 50 tỷ đồng. - “Bảo lãnh phát hành chứng khoán”: Là nghiệp vụ của CTCK nhằm giúp tô chức phát hành hoàn thiện các “thủ tục chào bán chứng khoán ra công chúng” đồng thời“nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tô chức phát hành dé bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết” hoặc cố găng tối đa để phát hành số chứng khoán cần phát hành của tô chức phát hành. Yêu cầu “vốn pháp định” của hoạt động “bảo lãnh và phát hành chứng khoán” là 165 tỷ đồng. - “Tư vấn đầu tư chứng khoán”: Là nghiệp vụ củaCTCK nhằm cung cấp cho khách hàngcác“báo cáo phân tích đầu tư” và đưa ratư vanvé việc mua, bán, nắm giữ chứng khoán.

Yêu cầu “vốn pháp định” là 10 tỷ đồng. - “Nghiệp vụ tư vấn tài chính”: CTCK cung cấp cho các doanh nghiệp dịch vụ tư vấn về tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp, thâu tóm, sáp nhập, tư vấn cổ phần hóa, chào bán, niêm yết, phát hành chứng khoán ra công chúng,. Ngoài ra hiện nay ở một số CTCK còn cung cấp các nghiệp vụ hỗ trợ khác bao gồm: - “Nghiệp vụ lưu kí chứng khoán”: Đây là yêu cầu đầu tiên để các chứng khoán có thể được giao dịch trên thị trường tập trung.Hoạt động này bao gồm việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng và giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến chứng khoán lưu kí. Việc lưu kí chứng khoán giúp cho quá trình thanh toán tại SGDCK được thực hiện thuận lợi, nhanh chóng, dễ dàng, hạn chế một số rủi ro cho người nắm giữ chứng khoán do những vấn đề về hong, rách, thất lạc chứng chỉ chứng khoán,.

- “Cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán”: Đối với các TTCK còn hạn chế về thời gian giao dịch thì thông thường sau khi bán chứng khoán khách hàng sẽ không nhận được ngay số tiền mà mình bán mà phải đợi đến khi đủ thời gian cho phép giao dịch. Do đó hoạt động “cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán” là việc CTCK ứng trước tiền bán chứng khoán cho khách hàng trước khi khách hàng nhận được tiền bán thực sự của mình. - “Cho vay margin”: Là việc CTCK cho khách hang vay theo tỉ lệ quy định của công ty khi khách hàng đã bị hết sức mua nhưng muốn có thêm vốn đầu tư, lượng chứng khoán sẵn có của khách hang được coi là tài sản đảm bảo dé vay. Vai trò và chức nang của công ty chứng khoán > Vai trò - Đối với tô chức phát hành:Các doanh nghiệp khi thực hiện hoạt động phát hành cô phiếu đều có mục đích là dé huy động vốn dài hạn.

Tuy nhiên không phải cứ “phát hành chứng khoán ra công chúng” là sẽ có người mua, bởi nó còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố như là “uy tín” của doanh nghiệp và “độ an toàn” của loại chứng khoán đó.Băng hoạt động “bảo lãnh phát hành chứng khoán”của mình các CTCK giúp cho các nhà phát hành huy động vốn tốt hơn khi trở thành “cầu nối” giữa tổ chức phát hành và NDT. Từ đó CTCK cũng giúp luân chuyển vốn trong nền kinh tế. - Đối với nhà đầu tư: Thông qua các hoạt động như MGCK, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục dau tư, các CTCK có vai trò làm giảm chi phí giao dịch, thời gian cũng như là rủi ro với các khoản đầu tư của khách hàng. Thông thường các loại hàng hóa mua bán qua trung gian sẽ bị gia tăng chi phí.

Nhưng đối với chứng khoán là loại hàng hoá có độ rủi ro cao nên nhà đầu tư phải mắt rất nhiều thời gian công sức và chi phí dé tìm hiểu, nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Các CTCK với trình độ chuyên môn, kinh nghiệm và uy tín sẽ giúp nhà đầu tư sử dụng vốn một cách có hiệu quả. - Đối với thị trường chứng khoán: Thông qua hoạt động tự doanh của mình, CTCK góp phần vào việc tạo thanh khoản cho TTCK, hỗ trợ“tạo lập giá cả” và“điều tiết thị trường”. Với cơ chế xác định giá chứng khoán thông qua cung- cầu thì việc tham gia TTCK với tư cách là NDT tổ chức của CTCK sẽ có tác dụng điều tiết giá cả trên TTCK khi thực hiện giao dịch.

- Đối với cơ quan quản lí thị trường: Mọi giao dịch trên TTCK đều diễn ra thông qua các CTCK, do đó CTCK có thể nắm được rất nhiều thông tin của TTCK.Vi vậy, CTCK sẽ giúp các cơ quan quản lý giám sát và công khai hoá thông tin về tài sản tài chính, đồng thời kiểm soát và ngăn chặn các hành vi gian dối, thao túng trên TTCK. > Chức năng - Tạo ra cơ chế luân chuyên vốn linh hoạt giữa “người có tiền nhàn rỗi” và “người sử dụng vốn”. CTCK giúp các doanh nghiệp huy động vốn để mở rộng HDKD đồng thời giúp cho NDT sinh lời khi đem tiền sử dụng hợp lý. - Cung cấp giá cả: Thông qua hệ thống khớp giá khớp lệnh, các CTCK cung cấp kịp thời sự thay đổi về giá cả qua từng phút giúp NDT có thé đưa ra quyết định về giá, lượng một cách hợp lý.

- Tạo tính thanh khoản cho hoạt động thị trường: CTCK giúp chuyền đổi dễ dàng giữa chứng khoán và tiền mặt. Do đó, CTCK được coi là một tác nhân quan trọng giúp thúc đây “tăng trưởng kinh tế” nói chung và TTCK nói riêng. Sản phẩm chứng khoán phái sinh tại công ty chứng khoán 12. Khái quát chung về sản phẩm chứng khoán phái sinh 1.