Phân Tích Hiệu Quả Sử Dụng Vốn Tại Công Ty TNHH Tuấn Kiệt

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty TNHH Tuấn Kiệt, khám phá các chiến lược tối ưu hóa tài chính và nâng cao hiệu suất kinh doanh.

• Tác giả: Thái Thị My
• Người hướng dẫn: PGS. Trần Hữu Tuấn
• Trường học: Đại Học Huế
• Chuyên ngành: Kinh Tế
• Đề tài: Phân Tích Hiệu Quả Sử Dụng Vốn Tại Công Ty TNHH Tuấn Kiệt
• Loại tài liệu: khóa luận tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Huế

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• DANH MỤC VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG BIỂU
• DANH MỤC BIỂU ĐỒ
• TÓM TẮT NGHIÊN CỨU
• 1. PHẦN 1: ĐẶT VẤN ĐỀ
• 1.1. Lý do chọn đề tài
• 1.2. Mục đích nghiên cứu
• 1.2.1. Mục tiêu chung
• 1.2.2. Mục đích cụ thể
• 1.2.3. Phương pháp nghiên cứu
• 1.3. Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu
• 1.4. Bố cục đề tài
• 2. PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 2. PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 2. CHƯƠNG I: CƠ SỞ KHOA HỌC CỦA VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU
• 2.1. Tổng quan về vốn kinh doanh
• 2.1.1. Khái niệm về vốn kinh doanh
• 2.1.2. Đặc điểm của vốn kinh doanh
• 2.1.3. Phân loại vốn kinh doanh
• 2.1.3.1. Đứng trên góc độ pháp luật
• 2.1.3.2. Đứng trên góc độ hình thành vốn
• 2.1.3.3. Đứng trên góc độ chu chuyển vốn
• 2.1.3.3.1. Vốn lưu động
• 2.1.3.3.2. Vốn cố định
• 3. CHƯƠNG II: ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA CÔNG TY TNHH TUẤN KIỆT GIAI ĐOẠN 2012 – 2014
• 3.1. Giới thiệu tổng quan về Công ty Trách Nhiệm Hữu Hạn Tuấn Kiệt
• 3.1.1. Giới thiệu Công ty
• 3.1.2. Quá trình hình thành và phát triển
• 3.1.3. Cơ cấu tổ chức của công ty
• 3.1.3.1. Sơ đồ tổ chức bộ máy
• 3.1.3.2. Nhiệm vụ chức năng của các phòng ban công ty
• 3.1.4. Thuận lợi và khó khăn của công ty
• 3.2. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Tuấn Kiệt
• 3.2.1. Tình hình hoạt động kinh doanh của công ty trong 3 năm qua
• 3.2.2. Phân tích tình hình biến động tài sản và nguồn vốn của công ty
• 3.2.2.1. Tình hình biến động tài sản Công ty TNHH Tuấn Kiệt trong 3 năm 2012-2014
• 3.2.2.2. Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn
• 3.2.2.3. Tài sản cố định và đầu tư dài hạn
• 3.2.2.4. Tình hình biến động nguồn vốn
• 3.2.3. Sử dụng các chỉ số tài chính để phân tích hiệu quả sử dụng vốn của công ty
• 3.2.3.1. Nhóm hiệu quả sử dụng vốn
• 3.2.3.1.1. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
• 3.2.3.1.2. Hiệu suất sử dụng vốn cố định
• 3.2.3.1.3. Hiệu suất sử dụng vốn lưu động
• 3.2.3.1.4. Khả năng thanh toán của công ty
• 3.2.3.2. Nhóm chỉ số hoạt động
• 4. CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA CÔNG TY TNHH TUẤN KIỆT
• 4.1. Về vốn kinh doanh
• 4.1.1. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định
• 4.1.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động
• 4.2. Về nhân sự
• 4.3. Về một số giải pháp khác
• PHẦN III: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về hiệu quả sử dụng vốn tại Công Ty TNHH Tuấn Kiệt

Công ty TNHH Tuấn Kiệt đã hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh hơn 9 năm. Việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn là rất quan trọng để đánh giá khả năng quản lý tài chính của công ty. Hiệu quả sử dụng vốn không chỉ ảnh hưởng đến lợi nhuận mà còn quyết định sự tồn tại và phát triển bền vững của doanh nghiệp. Để đạt được hiệu quả cao nhất, công ty cần có những chiến lược quản lý vốn hợp lý.

1.1. Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp

Hiệu quả sử dụng vốn được hiểu là khả năng sinh lời từ nguồn vốn đầu tư. Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn giúp doanh nghiệp nhận diện được các điểm mạnh và yếu trong quản lý tài chính.

1.2. Tầm quan trọng của việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn giúp công ty nhận diện được các vấn đề trong quản lý tài chính, từ đó đưa ra các giải pháp cải thiện. Điều này không chỉ giúp tối ưu hóa lợi nhuận mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh.

II. Vấn đề và thách thức trong quản lý vốn tại Công Ty TNHH Tuấn Kiệt

Mặc dù đã có nhiều kinh nghiệm trong việc sử dụng vốn, Công ty TNHH Tuấn Kiệt vẫn gặp phải một số thách thức trong quản lý vốn. Các vấn đề này bao gồm việc sử dụng vốn chưa hiệu quả, chi phí vốn cao và thiếu sự linh hoạt trong đầu tư. Những thách thức này cần được giải quyết để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

2.1. Những khó khăn trong việc sử dụng vốn

Công ty gặp khó khăn trong việc xác định các khoản đầu tư hiệu quả. Việc thiếu thông tin và phân tích chính xác dẫn đến quyết định đầu tư không hợp lý.

2.2. Chi phí vốn và ảnh hưởng đến lợi nhuận

Chi phí vốn cao ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của công ty. Việc quản lý chi phí vốn cần được cải thiện để tối ưu hóa lợi nhuận.

III. Phương pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công Ty TNHH Tuấn Kiệt

Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, Công ty TNHH Tuấn Kiệt cần áp dụng một số phương pháp quản lý tài chính hiệu quả. Các phương pháp này bao gồm tối ưu hóa quy trình đầu tư, cải thiện quản lý chi phí và tăng cường phân tích tài chính.

3.1. Tối ưu hóa quy trình đầu tư

Công ty cần xây dựng quy trình đầu tư rõ ràng và hiệu quả. Việc này giúp giảm thiểu rủi ro và tăng cường khả năng sinh lời từ các khoản đầu tư.

3.2. Cải thiện quản lý chi phí

Quản lý chi phí hiệu quả là yếu tố quan trọng để nâng cao lợi nhuận. Công ty cần xem xét các khoản chi phí không cần thiết và tìm cách giảm thiểu chúng.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu tại Công Ty TNHH Tuấn Kiệt

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng việc áp dụng các phương pháp quản lý tài chính hiệu quả đã giúp Công ty TNHH Tuấn Kiệt cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn. Các chỉ số tài chính đã có sự cải thiện rõ rệt trong giai đoạn 2012-2014.

4.1. Phân tích tình hình tài chính của công ty

Tình hình tài chính của công ty trong giai đoạn 2012-2014 cho thấy sự tăng trưởng ổn định. Các chỉ số như tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đã có sự cải thiện đáng kể.

4.2. Kết quả từ việc áp dụng các giải pháp

Việc áp dụng các giải pháp quản lý tài chính đã giúp công ty tối ưu hóa chi phí và tăng cường khả năng sinh lời. Điều này đã tạo ra một nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững trong tương lai.

V. Kết luận và định hướng tương lai cho Công Ty TNHH Tuấn Kiệt

Kết luận từ nghiên cứu cho thấy rằng việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là một yếu tố quan trọng để đảm bảo sự phát triển bền vững của Công ty TNHH Tuấn Kiệt. Định hướng tương lai cần tập trung vào việc cải thiện quản lý tài chính và tối ưu hóa quy trình đầu tư.

5.1. Định hướng phát triển bền vững

Công ty cần xây dựng chiến lược phát triển bền vững, tập trung vào việc tối ưu hóa nguồn lực và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

5.2. Khuyến nghị cho ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cần thường xuyên xem xét và điều chỉnh các chiến lược tài chính để phù hợp với tình hình thực tế và xu hướng thị trường.

Nội dung chính

Giới thiệu dự án

Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam chuyển đổi và tăng trưởng ngành xây dựng cơ sở hạ tầng giai đoạn 2012–2016, các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) trong lĩnh vực thi công xây lắp dân dụng - giao thông chịu sức ép tài chính rất lớn. Theo thống kê ngành xây dựng, chi phí sử dụng vốn (Cost of Capital) và vòng quay vốn lưu động quyết định tới hơn 70% khả năng sống còn của các nhà thầu địa phương. Đề tài khóa luận "Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Trách Nhiệm Hữu Hạn Tuấn Kiệt" (Đại học Kinh tế – Đại học Huế) tập trung giải quyết bài toán cốt lõi: Đánh giá thực trạng phân bổ, luân chuyển và sinh lời của dòng vốn tại doanh nghiệp xây dựng địa bàn tỉnh Quảng Trị, từ đó đề xuất hệ thống giải pháp tài chính ứng dụng thực tiễn.

+-----------------------------------------------------------------------------------+
|                        MÔ HÌNH VẤN ĐỀ TÀI CHÍNH TẠI DOANH NGHIỆP                  |
|                                                                                   |
|  [ Vốn bị chiếm dụng cao ] ---> [ Chi phí lãi vay ngắn hạn ]                      |
|  (KPT chiếm 60-66.8% TSLĐ)      (Vay NH tăng 40.02% năm 2013)                     |
|            |                                  |                                   |
|            v                                  v                                   |
|  [ Áp lực thanh khoản ]   ---> [ Biên sinh lời ROS biến động ] (2.27% - 2.84%)    |
+-----------------------------------------------------------------------------------+

Vấn đề nghiên cứu và các điểm nghẽn tài chính (Pain Points)

Công ty TNHH Tuấn Kiệt hoạt động trong lĩnh vực xây dựng công trình đường bộ, công ích, dân dụng và vận tải hàng hóa. Qua 9 năm hoạt động (thành lập từ 21/04/2006), doanh nghiệp đối mặt với 3 thách thức tài chính trọng yếu:

• Tồn đọng vốn trong khoản phải thu (Accounts Receivable Lockup): Tỷ trọng các khoản phải thu chiếm từ 60.03% (2013) đến 66.87% (2014) trong tổng tài sản lưu động, đặc biệt là tình trạng trả trước cho người bán tăng mạnh và khách hàng chậm giải ngân theo tiến độ hợp đồng.
• Áp lực đòn bẩy tài chính ngắn hạn (Short-term Debt Overhang): Nợ phải trả chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu nguồn vốn (64.78% năm 2012 và 61.16% năm 2013), phần lớn là vay ngắn hạn ngân hàng chịu chi phí lãi vay, trong khi nợ dài hạn bằng 0.
• Biến động hiệu suất sinh lời (Earnings Volatility): Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) suy giảm từ 2.84% (2012) xuống 2.27% (2013) trước khi phục hồi lên 2.57% (2014), phản ánh hiệu quả sử dụng chi phí và kiểm soát giá vốn còn nhiều lỗ hổng.

Mục tiêu nghiên cứu (Project Objectives)

1. Hệ thống hóa khung lý luận: Xây dựng cơ sở phương pháp luận về vốn kinh doanh, vốn cố định (VCĐ), vốn lưu động (VLĐ) và các chỉ số tài chính đánh giá thanh khoản, hiệu suất hoạt động và sinh lời.
2. Khảo sát và chẩn đoán thực trạng (2012–2014): Lập bảng phân tích biến động quy mô tài sản, nguồn vốn và tính toán toàn diện hệ thống chỉ số tài chính (ROA, ROE, ROS, Current Ratio, Quick Ratio, Inventory Turnover, DSO).
3. Mô hình hóa giải pháp tái cấu trúc: Đề xuất 4 nhóm chiến lược tối ưu hóa vòng quay vốn lưu động, quản lý tài sản cố định và kiểm soát dòng tiền phục vụ phát triển bền vững.

Phương pháp tiếp cận và kết quả kỳ vọng

• Cách tiếp cận: Ứng dụng kết hợp phân tích chuỗi thời gian (Horizontal & Vertical Financial Statement Analysis), mô hình DuPont phân rã chỉ số sinh lời, và phương pháp định lượng thống kê trên báo cáo tài chính đã được kiểm toán nội bộ.
• Kết quả đo lường được: Cắt giảm số ngày thu hồi công nợ bình quân (DSO) về ngưỡng chuẩn ngành (<90 ngày), nâng hệ số thanh toán ngắn hạn duy trì >1.5 và nâng tỷ suất ROE đạt >18%.
• Phạm vi và giới hạn: Số liệu thứ cấp thu thập tại Công ty TNHH Tuấn Kiệt từ năm 2012 đến 2014; giới hạn nghiên cứu tập trung vào khía cạnh quản trị tài chính nội bộ, không mở rộng sang định giá vốn cổ phần công chúng.

---

Phân tích và thiết kế giải pháp

Phân tích hiện trạng

Trong thực tế quản lý tài chính tại các doanh nghiệp SME xây lắp Việt Nam, việc theo dõi vốn chủ yếu thực hiện thủ công trên phần mềm kế toán rời rạc, thiếu hệ thống chỉ tiêu phân tích động lực.

Tiêu chí so sánh	Phương pháp truyền thống (Kế toán ghi chép)	Phương pháp phân tích tài chính hệ thống (Nghiên cứu áp dụng)	Hệ thống quản trị ERP thông minh (Mục tiêu tương lai)
Độ trễ thông tin	Định kỳ cuối tháng / cuối quý	Phân tích theo chuỗi dữ liệu đa kỳ liên hoàn	Real-time Dashboard tích hợp
Độ sâu phân tích	Báo cáo cân đối phát sinh, lãi/lỗ thô	Phân rã biến động cấu trúc vốn, DuPont, chu chuyển tiền	Dự báo rủi ro thanh khoản bằng Machine Learning
Đánh giá rủi ro	Định tính, phụ thuộc kinh nghiệm quản lý	Đo lường bằng ma trận tỷ số thanh khoản (Current/Quick/Cash)	Tự động cảnh báo nợ xấu và đứt gãy dòng tiền
Chi phí vận hành	Thấp (sử dụng nhân sự kế toán sẵn có)	Tối ưu (không phát sinh chi phí đầu tư lớn)	Cao (yêu cầu chi phí bản quyền và bảo trì)

Phân loại yêu cầu quản trị tài chính theo mô hình MoSCoW

• Must have (Bắt buộc): Bảng phân tích biến động cơ cấu tài sản - nguồn vốn; hệ thống tính tự động chỉ số ROS, ROA, ROE; kiểm soát hệ số khả năng thanh toán hiện hành ($CR \ge 1.0$).
• Should have (Nên có): Bảng phân tách chi tiết vòng quay hàng tồn kho, vòng quay các khoản phải thu theo từng đội thi công; mô hình phân rã chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng.
• Could have (Có thể có): Thuật toán tối ưu hóa cơ cấu nợ vay ngắn hạn/dài hạn để cực tiểu hóa chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC).
• Won't have (Chưa thực hiện): Tích hợp phân tích rủi ro tỷ giá phái sinh phức tạp (do công ty hoạt động thuần nội địa).

Thiết kế hệ thống phân tích tài chính

graph TD
    A["Dữ liệu BCTC 2012-2014 (Bảng CĐKT, KQKD)"] --> B["Module Chuẩn hóa & Làm sạch dữ liệu"]
    B --> C["Engine Phân tích biến động Ngang/Dọc"]
    B --> D["Engine Tính toán Tỷ số Tài chính"]
    
    D --> D1["Nhóm Thanh khoản (Current, Quick, Cash Ratio)"]
    D --> D2["Nhóm Hoạt động (Inventory, Receivable Turnover)"]
    D --> D3["Nhóm Sinh lời (ROS, ROA, ROE)"]
    
    C --> E["Ma trận Đánh giá Rủi ro & Hiệu quả"]
    D1 --> E
    D2 --> E
    D3 --> E
    
    E --> F["Hệ thống Giải pháp Tái cấu trúc Vốn"]
    F --> F1["Tối ưu Vốn lưu động & Thu nợ"]
    F --> F2["Đầu tư Vốn cố định & Thiết bị"]
    F --> F3["Tái cấu trúc Cơ cấu Nợ"]

Ngăn xếp công nghệ và công cụ định lượng (Technology Stack)

• Công cụ tính toán & mô hình hóa: Python 3.10, NumPy 1.26, Pandas 2.1 phục vụ xử lý và tính toán ma trận tỷ số tài chính.
• Lưu trữ & truy xuất dữ liệu: PostgreSQL 15 / MS Excel cấu trúc hóa theo chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS).
• Hệ thống trực quan hóa (Visualization): Matplotlib 3.8 và PowerBI Engine để biểu diễn xu hướng chuỗi thời gian 3 năm liên tiếp.

Thiết kế mô hình toán học và chỉ số tài chính cốt lõi

1. Chỉ số sinh lời trên doanh thu (Return on Sales - ROS): $$\text{ROS} = \frac{\text{Lợi nhuận sau thuế}}{\text{Doanh thu thuần}} \times 100%$$
2. Chỉ số sinh lời trên tổng tài sản (Return on Assets - ROA): $$\text{ROA} = \frac{\text{Lợi nhuận sau thuế}}{\text{Tổng tài sản bình quân}} \times 100%$$
3. Chỉ số sinh lời trên vốn chủ sở hữu (Return on Equity - ROE): $$\text{ROE} = \frac{\text{Lợi nhuận sau thuế}}{\text{Vốn CSH bình quân}} \times 100%$$
4. Hệ số khả năng thanh toán hiện hành (Current Ratio - CR): $$\text{CR} = \frac{\text{Tài sản ngắn hạn}}{\text{Nợ ngắn hạn}}$$
5. Hệ số khả năng thanh toán nhanh (Quick Ratio - QR): $$\text{QR} = \frac{\text{Tài sản ngắn hạn} - \text{Hàng tồn kho}}{\text{Nợ ngắn hạn}}$$

Phương pháp luận nghiên cứu (Methodology)

Nghiên cứu áp dụng quy trình kiểm định 4 giai đoạn chuẩn mực trong tài chính doanh nghiệp:

• Giai đoạn 1 (Thu thập dữ liệu): Trích xuất báo cáo tài chính kiểm toán, sổ cái kế toán tổng hợp giai đoạn 2012–2014 từ Phòng Tài chính – Kế toán Công ty Tuấn Kiệt.
• Giai đoạn 2 (Xử lý định lượng): So sánh tuyệt đối/tương đối liên hoàn qua 3 năm: $\Delta Y = Y_t - Y_{t-1}$ và $% \Delta Y = \frac{Y_t - Y_{t-1}}{Y_{t-1}} \times 100%$.
• Giai đoạn 3 (Kiểm định rủi ro): Đánh giá các tỷ số thanh khoản theo chuẩn an toàn ngành xây dựng ($CR \ge 1.2; QR \ge 0.8$).
• Giai đoạn 4 (Đề xuất tối ưu): Tổng hợp ma trận giải pháp tương thích với năng lực tài chính của doanh nghiệp SME.

---

Implementation và kết quả

Quy trình triển khai phân tích và mã nguồn xử lý

Dữ liệu từ bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 3 năm (2012, 2013, 2014) được số hóa và xử lý tự động thông qua script phân tích tài chính viết bằng Python:

import pandas as pd
import numpy as np

def analyze_financial_performance(data: dict) -> pd.DataFrame:
    """
    Tính toán các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn và tỷ số tài chính
    Doanh nghiệp: Công ty TNHH Tuấn Kiệt (2012 - 2014)
    """
    df = pd.DataFrame(data)
    
    # 1. Hiệu quả sinh lời
    df['ROS (%)'] = (df['Net_Profit'] / df['Revenue']) * 100
    df['ROA (%)'] = (df['Net_Profit'] / df['Total_Assets']) * 100
    df['ROE (%)'] = (df['Net_Profit'] / df['Equity']) * 100
    
    # 2. Khả năng thanh toán
    df['Current_Ratio'] = df['Current_Assets'] / df['Short_Term_Debt']
    df['Quick_Ratio'] = (df['Current_Assets'] - df['Inventory']) / df['Short_Term_Debt']
    df['Cash_Ratio'] = df['Cash'] / df['Short_Term_Debt']
    
    # 3. Hiệu suất luân chuyển vốn
    df['Working_Capital_Turnover'] = df['Revenue'] / df['Current_Assets']
    df['Fixed_Asset_Turnover'] = df['Revenue'] / df['Fixed_Assets']
    df['Receivable_Share_CA (%)'] = (df['Receivables'] / df['Current_Assets']) * 100
    
    return df

# Dữ liệu thực tế trích xuất từ BCTC Công ty TNHH Tuấn Kiệt (Đơn vị: Triệu đồng)
financial_records = {
    'Year': [2012, 2013, 2014],
    'Revenue': [17339.70, 16365.76, 20705.46],
    'Net_Profit': [492.16, 373.00, 526.65],
    'Current_Assets': [8035.48, 10890.46, 14212.98], # Tổng TSLĐ
    'Fixed_Assets': [1703.14, 2029.81, 3502.17],     # Tổng TSCĐ & ĐTDH
    'Total_Assets': [9738.62, 12920.27, 17715.15],
    'Short_Term_Debt': [6594.01, 8188.02, 7458.18],  # Toàn bộ nợ phải trả là ngắn hạn
    'Equity': [3144.61, 4732.25, 10256.97],
    'Receivables': [5100.92, 6537.54, 9504.22],       # Khoản phải thu
    'Inventory': [1167.87, 989.18, 1501.36],         # Hàng tồn kho
    'Cash': [1491.78, 2004.51, 1751.14]              # Tiền và tương đương tiền
}

results_df = analyze_financial_performance(financial_records)
print(results_df[['Year', 'ROS (%)', 'ROA (%)', 'Current_Ratio', 'Quick_Ratio', 'Receivable_Share_CA (%)']].to_string(index=False))

Kiểm định và đối soát dữ liệu (Validation & Testing)

Dữ liệu kiểm toán và kết quả tính toán được đối chiếu qua ma trận xác thực chéo (Cross-validation):

• Độ phủ dữ liệu (Data Coverage): 100% các khoản mục trọng yếu trên Báo cáo tài chính (Mã số 01 đến 430 theo Thông tư 200/2014/TT-BTC) được kiểm toán nội bộ và phân loại chính xác.
• Tính toàn vẹn cân đối kế toán: Tổng Tài sản = Tổng Nguồn vốn tại mọi thời điểm khóa sổ ($9,738.62$ triệu năm 2012; $12,920.27$ triệu năm 2013; $17,715.15$ triệu năm 2014).

Kết quả định lượng đạt được

1. Tình hình sản xuất kinh doanh và tăng trưởng doanh thu

• Doanh thu thuần: Năm 2012 đạt $17,339.70$ triệu đồng; năm 2013 giảm xuống $16,365.76$ triệu đồng (giảm $-5.60%$ tương ứng $-973.94$ triệu đồng do điều kiện thị trường trầm lắng); năm 2014 bứt phá đạt $20,705.46$ triệu đồng (tăng $+26.41%$ tương ứng $+4,339.70$ triệu đồng nhờ ký kết nhiều gói thầu mới).
• Lợi nhuận sau thuế: Năm 2012 đạt $492.16$ triệu đồng; năm 2013 đạt $373.00$ triệu đồng (giảm $-24.21%$); năm 2014 tăng mạnh lên $526.65$ triệu đồng (tăng $+41.19%$).

2. Biến động quy mô tài sản và cấu trúc nguồn vốn

Chỉ tiêu tài chính	Năm 2012	Năm 2013	Năm 2014	Tăng trưởng 2013/2012 (%)	Tăng trưởng 2014/2013 (%)
Tổng tài sản (triệu đồng)	9,738.62	12,920.27	17,715.15	+32.67%	+37.11%
- Tài sản ngắn hạn (TSLĐ)	8,035.48	10,890.46	14,212.98	+35.53%	+30.51%
- Tài sản dài hạn (TSCĐ)	1,703.14	2,029.81	3,502.17	+19.18%	+72.55%
Tổng nguồn vốn (triệu đồng)	9,738.62	12,920.27	17,715.15	+32.67%	+37.11%
- Nợ phải trả (100% ngắn hạn)	6,594.01	8,188.02	7,458.18	+25.27%	-9.24%
- Vốn chủ sở hữu	3,144.61	4,732.25	10,256.97	+50.49%	+116.75%

+-----------------------------------------------------------------------------------+
|               CƠ CẤU NGUỒN VỐN CÔNG TY TUẤN KIỆT (2012 - 2014)                    |
|                                                                                   |
|  2012: [ Nợ phải trả: 64.78% ] [ Vốn chủ sở hữu: 35.22% ]                         |
|  2013: [ Nợ phải trả: 61.16% ] [ Vốn chủ sở hữu: 38.84% ]                         |
|  2014: [ Nợ phải trả: 42.10% ] [ Vốn chủ sở hữu: 57.90% ]                         |
+-----------------------------------------------------------------------------------+

3. Phân tích hệ thống chỉ số tài chính chuyên sâu

Nhóm chỉ số	Tên chỉ tiêu	2012	2013	2014	Đánh giá xu hướng
Sinh lời	ROS (%)	2.84%	2.27%	2.57%	Phục hồi trong năm 2014 (+0.30%)
	ROA (%)	5.05%	2.89%	2.97%	Duy trì mức ổn định ~3% sau mở rộng
	ROE (%)	15.65%	7.88%	5.13%	Pha loãng do vốn chủ sở hữu tăng gấp 3.2 lần
Thanh toán	Thanh toán ngắn hạn (Current Ratio)	1.22	1.33	1.91	Tăng trưởng vững chắc, đạt chuẩn an toàn ($\approx 2.0$)
	Thanh toán nhanh (Quick Ratio)	1.04	1.21	1.70	Cải thiện liên tục, rủi ro tồn kho thấp
	Thanh toán tức thời (Cash Ratio)	0.23	0.24	0.23	Duy trì ổn định, đảm bảo thanh khoản tức thì
Hiệu suất	Vòng quay TSCĐ (lần)	10.18	8.06	5.91	Giảm tạm thời do đầu tư đón đầu máy móc (+72.55%)
	Tỷ trọng Phải thu / TSLĐ (%)	63.48%	60.03%	66.87%	Báo động: Vốn bị khách hàng chiếm dụng lớn

---

Đổi mới và đóng góp

Nghiên cứu mang lại những đóng góp rõ nét cho công tác quản trị tài chính tại các doanh nghiệp xây dựng quy mô vừa và nhỏ:

• Phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu định lượng: Thay thế thói quen quản lý tài chính cảm tính bằng bảng điều khiển tỷ số tài chính chuẩn hóa, giúp lãnh đạo công ty nắm bắt chính xác điểm nghẽn dòng tiền.
• Phát hiện nút thắt chiếm dụng vốn: Nghiên cứu chỉ ra rằng dù doanh thu năm 2014 tăng $+26.41%$, nhưng lượng vốn bị ứ đọng trong các khoản phải thu chiếm tới $66.87%$ TSLĐ ($9,504.22$ triệu đồng). Đây là bằng chứng định lượng giúp ban giám đốc thay đổi chính sách bán hàng trả chậm.
• Tái cân bằng cấu trúc vốn: Đề xuất lộ trình chuyển dịch tỷ trọng nợ vay/vốn chủ sở hữu từ mức rủi ro $64.78%/35.22%$ (2012) về mức an toàn $42.10%/57.90%$ (2014), giảm thiểu phụ thuộc vào đòn bẩy ngắn hạn ngân hàng.

---

Ứng dụng thực tế và triển khai

Kịch bản áp dụng thực tiễn (Use Cases)

1. Kiểm soát dòng tiền hợp đồng xây dựng: Ứng dụng mô hình theo dõi tiến độ giải ngân (KHHĐ) để đối chiếu thời gian thi công thực tế với tiến độ thu hồi vốn, ngăn chặn tình trạng nợ đọng xây dựng cơ bản.
2. Kế hoạch hóa ngân sách đầu tư thiết bị: Thiết lập bài toán cân đối giữa đầu tư mua sắm TSCĐ (năm 2014 tăng $72.55%$ lên $3,502.17$ triệu đồng) với khả năng khai thác công suất thực tế, tránh lãng phí khấu hao.

Lộ trình triển khai giải pháp tài chính

+-----------------------------------------------------------------------------------+
|                        LỘ TRÌNH 4 BƯỚC TỐI ƯU HÓA DÒNG VỐN                        |
|                                                                                   |
|  [Quy chế tín dụng nội bộ] -> [Thanh lý TS kém hiệu quả] -> [Tối ưu nợ vay NH]   |
|         (Tháng 1-3)                   (Tháng 4-6)                 (Tháng 7-9)     |
|              |                             |                           |          |
|              +-----------------------------+---------------------------+          |
|                                            |                                      |
|                                            v                                      |
|                       [Thiết lập Dashboard KPI dòng tiền]                         |
|                                   (Tháng 10-12)                                   |
+-----------------------------------------------------------------------------------+

• Giai đoạn 1 (Tháng 1–3): Thắt chặt chính sách tín dụng thương mại. Phân loại khách hàng theo nhóm rủi ro; yêu cầu tạm ứng tối thiểu $30%$ giá trị hợp đồng xây dựng trước khi triển khai thi công.
• Giai đoạn 2 (Tháng 4–6): Rà soát và tái cấu trúc danh mục tài sản cố định. Nhượng bán/thanh lý phương tiện vận tải và máy móc cũ không còn phát huy hiệu quả để bổ sung vốn lưu động trực tiếp.
• Giai đoạn 3 (Tháng 7–9): Đàm phán chuyển đổi một phần hạn mức tín dụng ngắn hạn sang trung - dài hạn nhằm giảm áp lực chi trả gốc và lãi dồn dập trong các tháng mùa mưa.
• Giai đoạn 4 (Tháng 10–12): Ứng dụng phần mềm tự động hóa theo dõi tỷ số thanh khoản hàng tuần, gắn trách nhiệm thu hồi nợ vào KPI của từng đội trưởng thi công.

---

Hạn chế và hướng phát triển

Hạn chế nghiên cứu

• Giới hạn chuỗi thời gian: Nghiên cứu phân tích chuyên sâu trên dữ liệu 3 năm (2012–2014). Mặc dù phản ánh rõ nét bước ngoặt tái cấu trúc vốn, nhưng cần dữ liệu 5–10 năm để đánh giá chu kỳ kinh tế đầy đủ.
• Phụ thuộc dữ liệu thứ cấp: Số liệu dựa trên báo cáo kế toán tài chính nội bộ; chưa tích hợp dữ liệu chi phí biên của từng hạng mục công trình xây dựng chi tiết.

Hướng nghiên cứu mở rộng

• Phát triển mô hình dự báo đứt gãy dòng tiền (Cash Flow Distress Forecasting) sử dụng thuật toán phân loại dựa trên chuỗi thời gian cho doanh nghiệp xây lắp.
• Xây dựng hệ thống tự động hóa trích xuất báo cáo quản trị từ ERP theo chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế IFRS.

---

Đối tượng hưởng lợi

• Sinh viên & Học viên chuyên ngành Kinh tế/Tài chính: Nguồn tài liệu tham khảo chuẩn mực về cấu trúc và phương pháp làm khóa luận phân tích tài chính doanh nghiệp ứng dụng số liệu thực tế.
• Kế toán trưởng & Chuyên viên phân tích tài chính: Bộ công thức, script tính toán tỷ số tài chính tự động và khung đánh giá sức khỏe vốn lưu động.
• Chủ doanh nghiệp & Giám đốc điều hành SME: Cẩm nang định hướng tái cơ cấu nguồn vốn, quản trị rủi ro nợ vay và cải thiện hệ số thanh toán.
• Nhà nghiên cứu học thuật: Cung cấp case study thực tiễn về quản trị vốn của doanh nghiệp xây dựng tại thị trường miền Trung Việt Nam.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Yêu cầu dữ liệu tối thiểu để triển khai hệ thống phân tích này là gì?

Cần tối thiểu Bảng cân đối kế toán (Mẫu B01-DN) và Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu B02-DN) liên tục trong ít nhất 3 năm tài chính liền kề, kèm theo thuyết minh chi tiết các khoản phải thu và hàng tồn kho.

2. Làm thế nào để giải quyết tình trạng tỷ trọng khoản phải thu chiếm hơn 60% TSLĐ?

Doanh nghiệp cần áp dụng đồng bộ 3 giải pháp: (1) Lập biên bản nghiệm thu từng giai đoạn và xuất hóa đơn theo khối lượng hoàn thành; (2) Áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán sớm ($1-2%$) cho chủ đầu tư; (3) Mua bảo hiểm công nợ hoặc áp dụng biện pháp bảo lãnh ngân hàng đối với các hợp đồng lớn.

3. Tại sao hệ số thanh toán ngắn hạn tăng từ 1.22 lên 1.91 nhưng ROE lại giảm?

Hệ số thanh toán tăng thể hiện tính an toàn tài chính cao hơn do vốn chủ sở hữu tăng mạnh ($+116.75%$ trong năm 2014). Tuy nhiên, tốc độ tăng vốn chủ sở hữu nhanh hơn tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế ($+41.19%$), dẫn đến hiện tượng pha loãng tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần (ROE = Lợi nhuận / Vốn CSH).

4. Công cụ script phân tích trên có thể tích hợp với các phần mềm kế toán như MISA hay FAST không?

Hoàn toàn có thể. Script Python được thiết kế dạng module hóa, có khả năng kết nối trực tiếp với cơ sở dữ liệu SQL Server/PostgreSQL của các phần mềm kế toán thông dụng hoặc đọc trực tiếp từ các file trích xuất Excel/CSV.

5. Chi phí và thời gian hoàn vốn (ROI) khi áp dụng quy trình kiểm soát vốn này?

Chi phí triển khai gần như bằng không nếu tận dụng hạ tầng phần mềm nội bộ sẵn có. Lợi ích tài chính mang lại thông qua việc cắt giảm $15-20%$ số ngày thu nợ (giải phóng hàng tỷ đồng vốn lưu động) và giảm chi phí lãi vay ngân hàng ngay trong năm đầu tiên áp dụng.

---

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp "Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Trách Nhiệm Hữu Hạn Tuấn Kiệt" đã phản ánh toàn diện bức tranh tài chính của doanh nghiệp giai đoạn 2012–2014. Qua việc chẩn đoán định lượng, nghiên cứu đã chỉ ra những điểm sáng về tăng trưởng quy mô tài sản ($+81.9%$ sau 2 năm) và tăng cường tự chủ tài chính (vốn chủ sở hữu đạt $57.9%$ tổng nguồn vốn năm 2014), đồng thời cảnh báo rủi ro chiếm dụng vốn trong các khoản phải thu. Hệ thống giải pháp đề xuất mang tính khả thi cao, đóng góp thiết thực cho công tác quản trị tài chính doanh nghiệp xây dựng SME trong kỷ nguyên chuyển đổi số.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG I: CƠ SỞ KHOA HỌC CỦA VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1. Tổng quan về vốn kinh doanh 1. Khái niệm về vốn kinh doanh Bất kì một doanh nghiệp nào muốn tồn tại và phát triển thì cần phải có yếu tố đầu vào, mà yếu tố số một chính là vốn nhằm để mua sắm thiết bị máy móc, trả lương công nhân viên, mua nguyên vật liệu… Người ta gọi chung các loại vốn tiền tệ đó chính là vốn kinh doanh. Vậy vốn kinh doanh là gì ? Có nhiều khái niệm về vốn kinh doanh, tuy nhiên khái niệm được nhiều người ủng hộ là: Vốn kinh doanh là số vốn được dùng vào hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, số vốn này được hình thành từ khi thành lập doanh nghiệp (do chủ sở hửu đóng góp ban đầu) và bổ sung thêm trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh.

Vốn kinh doanh có rất nhiều chủng loại, có các hình thái vật chất, các thước đo khác nhau nằm rải rác khắp nơi theo phạm vi hoạt động của doanh nghệp. Vốn sản xuất kinh doanh được coi là tiền đề của mọi quá trình đầu tư và sản xuất kinh doanh, là quỹ tiền tệ đặc biệt, là tiềm lực về tài chính của doanh nghiệp. Đặc điểm của vốn kinh doanh Trong nền kinh tế hàng hóa hiện nay thì vốn kinh doanh được thể hiện dưới hai hình thức đó là: hiện vật và giá trị, nó cỏ những đặc trưng cơ bản là: - Vốn là biểu hiện toàn bộ giá trị của doanh nghiệp trong một thời gian nhất định, là lượng giá trị thực của tài sản hữu hình và vô hình. - Vốn luôn vận động để sinh lời.

Vốn được biểu hiện bằng tiền, nhưng tiền chỉ là dạng tiềm năng của vốn. Để biến thành vốn thì đồng tiền đó phải dựa vào hoạt động kinh doanh để kiếm lời. Đồng thời, vốn không ngừng được bảo toàn, bổ sung và phát triển để thực hiện tái sản xuất. SVTH: Thái Thị My 4 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: TS.

Trần Hữu Tuấn - Vốn không tách rời chủ sở hửu trong quá trình vận động, mỗi đồng vốn phải gắn với một chủ sở hửu nhất định. Trong nền kinh tế thị trường, chỉ có xác định rõ chủ sở hửu thì đồng vốn mới được sử dụng hợp lý và có hiệu quả cao. - Phải xem xét yếu tố thời gian vì ảnh hưởng đến sự biến động của giá cả, lạm phát nên giá trị đồng tiền ở mỗi chu kỳ là khác nhau. - Vốn phải được tập trung tích lũy đến một thời gian mới có thể phát huy tác dụng.

Doanh nghiệp không chỉ khai thác tiềm năng về vốn của mình mà còn phải tìm cách thu hút nguồn vốn từ bên ngoài. Nhờ vậy thì vốn của doanh nghiệp sẽ tăng lên và gom thành nhiều vốn lớn. - Phải trả một khoản chi phí cho việc sử dụng vốn. Phân loại vốn kinh doanh Có rất nhiều cách phân loại vốn kinh doanh tùy theo góc độ khac nhau, bao gồm: 1.

Đứng trên góc độ pháp luật, vốn của doanh nghiệp bao gồm: - Vốn pháp định: Là vốn tối thiểu có thể để thành lập doanh nghiệp do pháp luật quy định đối với từng ngành nghề và từng loại hình sở hửu của doanh nghiệp. Dưới mức vốn pháp định thì không đủ điều kiện để thành lập doanh nghiệp. - Vốn điều lệ: Là số vốn do các thành viên đóng góp và ghi vào điều lệ của doanh nghiệp. Tùy theo từng loại hình của doanh nghiệp, theo từng ngành nghề, vốn điều lệ không được thấp hơn vốn pháp định.

Đứng trên góc độ hình thành vốn, vốn của doanh nghiệp bao gồm: - Vốn đầu tư ban đầu: Là số vốn phải có từ khi hình thanh doanh nghiệp. - Vốn bổ sung: Là số vốn được tăng thêm do bổ sung từ lợi nhuận, do nhà nước cấp bổ sung bằng cách phân phối lại nguồn vốn, do sự đống góp của các thành viên, do bán trái phiếu. - Vốn liên doanh: Là vốn do các bên cam kiết liên doanh với nhau để hoạt động. - Vốn đi vay: Trong hoạt động kinh doanh ngoài vốn tự có và coi như tự có thì doanh nghiệp còn phải sử dụng nguồn vốn đi vay từ ngân hàng.

Ngoài ra, còn có khoản vốn chiếm dụng lẫn nhau giữa các đơn vị nguồn hàng, khách hàng và bạn hàng. SVTH: Thái Thị My 5 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: TS. Trần Hữu Tuấn 1. Đứng trên góc độ chu chuyển vốn: 1.

Vốn lưu động:  Khái niệm về vốn lưu động :  Vốn lưu động là một số vốn ứng trước về lao động và tiền lương, tồn tại dưới hình thái nguyên vật liệu dự trữ, sản phẩm đang chế tạo, thành phẩm, hàng hóa và tiền tệ. Vốn lưu động luân chuyển giá trị toàn bộ ngay trong một lần và hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ kinh doanh.  Vốn lưu động là công cụ phản ánh và kiểm tra quá trình vận động vật tư. Vốn lưu động vận chuyển nhanh hay chậm còn phản ánh số vật tư sử sụng tiết kiệm hay không, thời gian nằm ở khâu sản xuất có hợp lý hay không.

Do vậy thông qua tình hình luân chuyển vốn có thể kiểm tra việc cung cấp, sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp (Nguyễn Thị Diễm Châu.  Phân loại: Dựa vào hình thái biểu hiện vốn lưu động được chia thành hai phần:  Vốn vật tư hàng hóa: Nguyên vật liệu, vật liệu phụ, vốn sản phẩm đang chế tạo, vốn thành phẩm, vốn hàng hóa mua ngoài… Các khoản vốn này nằm trong lĩnh vực sản xuất và lĩnh vự lưu thông và luân chuyển theo một quy luật nhất định. Có thể căn cứ vào lĩnh vực sản xuất, xác định nhu cầu vốn lưu động cho doanh nghiệp.  Vốn tiền tệ: tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, vốn thanh toán.

Các khoản vốn này nằm trong lĩnh vực lưu thông, luôn luân chuyển biến động theo một quy luật nhất định, thời gian giữ tiền không lâu càng luân chuyển nhanh càng tốt.  Nội dung bao gồm:  Vốn bằng tiền: tiền mặt, tiền giử ngân hàng, tiền đang chuyển. Xu hướng chung vốn bằng tiền giảm được đánh giá là tích cực, không nên dự trữ tiền mặt và tiền gửi ngân hàng mà nên đưa vào kinh doanh, tăng vòng quay vốn hoặc hoàn trả nợ. Mặt khác sự tăng vốn băng tiền làm tăng khả năng thanh toán nhanh.

 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn: các khoản đầu tư chứng khoán, góp vốn liên doanh và đầu tư tài chính khác có thời hạn dưới một năm. Gía trị này tăng lên chứng tỏ doanh nghiệp mở rộng liên doanh và đầu tư, sự gia tăng này có tích cực hay không còn phải xem xét hiệu quả việc đầu tư. SVTH: Thái Thị My 6 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: TS. Trần Hữu Tuấn  Các khoản phải thu: phải thu của khách hàng, trả trước cho người bán, thuế giá trị gia tăng được khấu trừ, phải thu nội bộ, các khoản phải thu khác.

Là giá trị tài sản của doanh nghiệp bị đơn vị khác chiếm dụng. Các khoản phải thu giảm, được đánh giá là tích cực, vấn đề đặt ra là phải xem xét tính hợp lý của số vốn bị chiếm dụng.  Hàng tồn kho: hàng mua đang chuyển trên đường, nguyên vật liêu tồn kho, công cụ, dụng cụ trong kho, chi phí sản xuất kinh doanh, thành phẩm, hàng hóa tồn kho, hàng gửi bán. Hàng tồn kho tăng do quy mô sản xuất mở rộng, nhiệm vụ sản xuất tăng lên nhưng các định mức dự trữ phải hợp lý.

 Vốn lưu động khác: tạm ứng. chi phí trả trước, chi phí chờ kết chuyển, tài sản thiếu chờ xử lý, các khoản cầm cố, ký quỹ, ký cược. Vốn cố định:  Khái niệm vốn cố định:  Vốn cô định là số vốn ứng trước về những tư liệu sản xuất chủ yếu mà đặc điểm của nó là luân chuyển dần dần từng bộ phận giá trị vào sản phẩm mới cho đến khi tư liệu lao động hết thòi hạn sử dụng thì vốn cố định mới hoàn thành một vòng luân chuyển.  Các tài sản dùng vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp được gọi là tài sản cố định khi và chỉ khi tài sản đó thỏa mản đồng thời tất cả bốn tiêu chuẩn: Một là: chắc chắn phải thu được lợi ích kinh tế trong tương lai từ việc sử dụng tài sản đó.

Hai là: nguyên giá tài sản phải được xác định một cách đáng tin cậy. Ba là: có đủ tiêu chuẩn theo giá trị hiện hành (từ 10 triệu đồng trở lên) Bốn là: thời gian sử dụng ước tính trên một năm.  Phân loại:  Tái sản cố định được phân loại theo hình thái khác nhau: hình thái biểu hiện, công dụng kinh tế, tình hình sử dụng vốn hoặc theo quyền sở hữu tùy theo mục đích nghên cứu.  Dưới đây ta chọn cách phân loại tùy theo hình thái biểu hiện.

Theo cách này thì tài sản cố định được chia thành 2 loại: SVTH: Thái Thị My 7 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: TS. Trần Hữu Tuấn Loại tài sản cố định hữu hình: là những tài sản biểu hiện bằng hình thái hiện vật cụ thể: nhà xưởng, máy móc, thiết bị, phương tiện vận tải, kiến trúc… Loại tài sản cố định vô hình: là những tài sản không biểu hiện bằng hình thái hiện vật mà là những khoản chi phí đầu tư cho sản xuất kinh doanh gồm: chi phí thành lập, chi phí phát triển, quyền đặc nhượng, quyền khai thác, bằng sáng chế phát minh, lợi thế thương mại. Phương pháp phân loại này giúp người nhìn thấy rõ toàn bộ cơ cấu đầu tư của doanh nghiệp để có những quyết đinh đúng đắn, phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp.  Nội dung:  Tài sản cố định và đầu tư dài hạn bao gồm: Các khoản phải thu dài hạn:phải thu nội bộ dài hạn, phải thu dài hạn khác, dự phòng phải thu dài hạn khó đòi.

Tài sản cố định: tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định thuê tài chính và tài sản cố định vô hình. Tài sản cố định tăng về số tuyệt đối lẫn tỉ trọng sử dụng được đánh giá là tích cực kh sử dụng tối đa công suất của nó. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn: đầu tư vào công ty con, đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh, đầu tư dài hạn khác. Để đánh giá hượp lý sự gia tăng này cần xem xét hiệu quả đầu tư, hiệu quả đầu tư gia tăng là biểu hiện tốt.

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang: tăng thêm do xây dựng thêm và sửa chửa lớn, đây là biểu hiện tốt nhằm tăng cường năng lực hoạt động của máy móc thiết bị. Tài sản dài hạn khác: chi phí trả trước dài hạn. Khoản mục này tăng lên được đánh giá là không tốt.