Mối quan hệ giữa quản trị doanh nghiệp, cấu trúc vốn và hiệu quả doanh nghiệp phi tài chính tại Việt Nam

Bài nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích mối quan hệ giữa quản trị doanh nghiệp, cấu trúc vốn và hiệu quả doanh nghiệp tại các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn 2008 - 2017. Quản trị doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn và chi phí vốn. Nghiên cứu sử dụng các phương pháp hồi quy như OLS, FEM, REM và GLS để phân tích dữ liệu từ 225 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết. Kết quả cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giữa quản trị doanh nghiệp và hiệu quả doanh nghiệp, đồng thời cấu trúc vốn cũng có tác động đáng kể đến hiệu quả hoạt động.

Nghiên cứu chỉ ra rằng quản trị doanh nghiệp có ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Cụ thể, quy mô của Hội đồng quản trị (HĐQT) và tính độc lập của HĐQT có mối quan hệ ngược chiều với đòn bẩy tài chính. Điều này có nghĩa là khi quy mô HĐQT lớn hơn và HĐQT độc lập hơn, doanh nghiệp có xu hướng sử dụng ít nợ hơn. Hơn nữa, sự hiện diện của các thành viên nữ trong HĐQT cũng góp phần làm giảm đòn bẩy tài chính. Kết quả này cho thấy rằng việc cải thiện quản trị doanh nghiệp có thể giúp doanh nghiệp tối ưu hóa cấu trúc vốn, từ đó giảm thiểu rủi ro tài chính.

Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng cấu trúc vốn có tác động tích cực đến hiệu quả doanh nghiệp. Cụ thể, đòn bẩy tài chính có thể thúc đẩy hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt là trong các doanh nghiệp có khả năng sinh lời cao. Tuy nhiên, việc sử dụng nợ quá mức có thể dẫn đến rủi ro tài chính cao hơn, ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả doanh nghiệp. Do đó, doanh nghiệp cần cân nhắc kỹ lưỡng trong việc quyết định mức độ nợ phù hợp để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động mà không làm gia tăng rủi ro tài chính.

Kết quả nghiên cứu cho thấy đòn bẩy tài chính đóng vai trò trung gian trong mối quan hệ giữa quản trị doanh nghiệp và hiệu quả doanh nghiệp. Cụ thể, quản trị doanh nghiệp tốt hơn dẫn đến việc sử dụng nợ hợp lý hơn, từ đó cải thiện hiệu quả doanh nghiệp. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nâng cao quản trị doanh nghiệp không chỉ để tối ưu hóa cấu trúc vốn mà còn để nâng cao hiệu quả hoạt động. Các doanh nghiệp cần chú trọng đến việc cải thiện quản trị doanh nghiệp để đạt được hiệu quả tối ưu trong hoạt động kinh doanh.

Bài nghiên cứu đã chỉ ra mối quan hệ chặt chẽ giữa quản trị doanh nghiệp, cấu trúc vốn và hiệu quả doanh nghiệp tại các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam. Để nâng cao hiệu quả doanh nghiệp, các doanh nghiệp cần cải thiện quản trị doanh nghiệp và tối ưu hóa cấu trúc vốn. Các nhà quản lý nên xem xét việc tăng cường tính độc lập của HĐQT và khuyến khích sự tham gia của các thành viên nữ trong HĐQT. Hơn nữa, việc sử dụng nợ cần được cân nhắc kỹ lưỡng để đảm bảo rằng nó không làm gia tăng rủi ro tài chính.