Luận văn thạc sĩ UEH: Tác động của giá dầu đến lạm phát tại Việt Nam

Luận văn thạc sĩ phân tích ueh the effect of oil price to inflation in vietnam, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất giải pháp khả thi cho thực tiễn.

• Tác giả: Lâm Minh Minh
• Người hướng dẫn: Dr. Nguyễn Thu Hiền, Vice Dean, School of Industrial Management, University of Technology
• Trường học: University of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Financial and Banking
• Đề tài: The Effect of Oil Price to Inflation in Vietnam
• Loại tài liệu: master’s thesis
• Năm xuất bản: 2010
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• ABSTRACT
• TABLE OF CONTENT
• LIST OF FIGURE
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Introduction
• 1.2. Research Background
• 1.3. Rationale of the Research
• 1.4. Research Objective
• 1.5. Scope and Methodology of the Research
• 1.5.1. Scope of Research
• 1.5.2. Research Method
• 1.6. Structure of Research
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. Introduction
• 2.2. Transmission Channels of Oil Prices
• 2.2.1. First-round effect
• 2.2.2. Second-round effect
• 2.3. Previous Researches
• 3. CHAPTER 3: METHODOLOGY AND OVERVIEW DATA
• 4. CHAPTER 4: DATA ANALYSIS AND FINDINGS
• 5. CHAPTER 5: CONCLUSIONS AND IMPLICATIONS
• 5.1. Conclusions of the Research
• 5.2. Summary of hypotheses and results
• 5.3. Implications of the Research
• LIST OF REFERENCE
• LIST OF TABLE
• LIST OF ABBREVIATION

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của giá dầu đến lạm phát tại Việt Nam

Nghiên cứu này nhằm phân tích mối quan hệ giữa giá dầu và lạm phát tại Việt Nam, đặc biệt là chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Giá dầu không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí năng lượng mà còn gián tiếp tác động đến các yếu tố khác trong nền kinh tế. Sự biến động của giá dầu có thể dẫn đến những thay đổi lớn trong lạm phát, ảnh hưởng đến đời sống của người dân.

1.1. Giới thiệu về giá dầu và lạm phát tại Việt Nam

Giá dầu là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến nền kinh tế Việt Nam. Lạm phát tại Việt Nam thường có mối liên hệ chặt chẽ với biến động của giá dầu, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam là một nước nhập khẩu dầu lớn.

1.2. Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu

Mục tiêu của nghiên cứu này là xác định xem giá dầu có ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát hay không và cách thức mà giá dầu tác động đến lạm phát tại Việt Nam. Câu hỏi nghiên cứu chính là: Giá dầu có ảnh hưởng đến CPI không?

II. Vấn đề và thách thức trong việc phân tích tác động của giá dầu

Phân tích tác động của giá dầu đến lạm phát tại Việt Nam gặp nhiều thách thức. Sự biến động của giá dầu trên thị trường thế giới có thể gây ra những ảnh hưởng không lường trước được đến nền kinh tế trong nước. Ngoài ra, các yếu tố khác như chính sách kinh tế và tình hình thị trường cũng cần được xem xét.

2.1. Những yếu tố ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa giá dầu và lạm phát

Mối quan hệ giữa giá dầu và lạm phát không chỉ phụ thuộc vào giá dầu mà còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như chính sách tiền tệ, tỷ giá hối đoái và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác.

2.2. Thách thức trong việc thu thập và phân tích dữ liệu

Việc thu thập dữ liệu chính xác và đầy đủ về giá dầu và CPI là một thách thức lớn. Dữ liệu không đồng nhất có thể dẫn đến những kết quả phân tích không chính xác.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của giá dầu đến lạm phát

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích hồi quy đa biến để xác định mối quan hệ giữa giá dầu và CPI. Dữ liệu được thu thập từ các nguồn chính thức và phân tích trong khoảng thời gian từ năm 1995 đến 2010.

3.1. Phương pháp thu thập dữ liệu

Dữ liệu được thu thập từ các nguồn chính thức như Tổng cục Thống kê và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Dữ liệu bao gồm giá dầu thế giới, giá dầu trong nước và CPI hàng tháng.

3.2. Phân tích hồi quy đa biến

Phân tích hồi quy đa biến sẽ giúp xác định mối quan hệ giữa giá dầu và CPI, từ đó đưa ra những kết luận về tác động của giá dầu đến lạm phát tại Việt Nam.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối liên hệ chặt chẽ giữa giá dầu và lạm phát tại Việt Nam. Sự tăng giá dầu dẫn đến sự gia tăng trong CPI, ảnh hưởng đến đời sống của người dân và chính sách kinh tế của chính phủ.

4.1. Kết quả chính từ phân tích dữ liệu

Phân tích cho thấy rằng giá dầu có tác động trực tiếp đến CPI, với mức độ ảnh hưởng khác nhau tùy thuộc vào thời điểm và bối cảnh kinh tế.

4.2. Ứng dụng của nghiên cứu trong chính sách kinh tế

Nghiên cứu này có thể giúp các nhà hoạch định chính sách hiểu rõ hơn về tác động của giá dầu đến lạm phát, từ đó đưa ra các biện pháp điều chỉnh phù hợp nhằm kiểm soát lạm phát.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của nghiên cứu

Nghiên cứu này đã chỉ ra rằng giá dầu có ảnh hưởng lớn đến lạm phát tại Việt Nam. Trong tương lai, cần tiếp tục nghiên cứu để hiểu rõ hơn về mối quan hệ này và các yếu tố tác động khác.

5.1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu khẳng định rằng giá dầu có tác động đáng kể đến CPI, ảnh hưởng đến lạm phát và đời sống của người dân.

5.2. Triển vọng nghiên cứu trong tương lai

Cần có thêm nhiều nghiên cứu để làm rõ hơn về mối quan hệ giữa giá dầu và lạm phát, cũng như các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ này trong bối cảnh kinh tế toàn cầu.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Giai đoạn 1995 - 2010 ghi nhận những biến động phức tạp của kinh tế vĩ mô toàn cầu lẫn thị trường tài chính nội địa. Đặc biệt vào tháng 7 năm 2008, giá dầu thô ngọt nhẹ WTI trên thị trường quốc tế đã lập đỉnh lịch sử xấp xỉ 145,31 USD/thùng, tạo nên cú sốc chi phí đẩy lan rộng. Tại Việt Nam, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) năm 2008 leo thang mạnh mẽ với mức tăng 19,89% vào cuối kỳ và mức tăng bình quân cả năm đạt khoảng 22%. Trước áp lực lạm phát cao và sự điều chỉnh liên tục của các chính sách tiền tệ trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu, việc nhận diện và lượng hóa chính xác mức độ truyền dẫn từ biến động giá năng lượng vào mặt bằng giá cả trở thành một yêu cầu cấp thiết.

Luận văn tập trung vào mục tiêu phân tích, kiểm định và đo lường mối quan hệ tác động qua lại giữa ba biến số trọng yếu: giá dầu thế giới, giá dầu bán lẻ nội địa và chỉ số giá tiêu dùng tại Việt Nam. Phạm vi nghiên cứu bao quát chuỗi dữ liệu thứ cấp theo tháng trong suốt 15 năm, từ tháng 1 năm 1995 đến tháng 11 năm 2010, với quy mô mẫu nghiên cứu đạt 191 quan sát. Đề tài mang ý nghĩa thực tiễn sâu sắc khi cung cấp hệ thống bằng chứng thực nghiệm vững chắc, giúp các nhà hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô lượng hóa được độ trễ và biên độ tác động của các cú sốc giá dầu, từ đó tối ưu hóa công tác dự báo lạm phát mục tiêu, ổn định kinh tế và điều hành linh hoạt thị trường năng lượng quốc gia.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu vận dụng lý thuyết truyền dẫn giá dầu kinh điển kết hợp với các mô hình kinh tế lượng vĩ mô hiện đại. Cơ chế lan tỏa của giá dầu đến lạm phát được phân tích qua hai kênh chủ đạo: hiệu ứng vòng một (First-round effect) và hiệu ứng vòng hai (Second-round effect).

Hiệu ứng vòng một bao gồm tác động trực tiếp và tác động gián tiếp. Tác động trực tiếp xuất hiện khi giá nhiên liệu tiêu dùng tăng làm tăng ngay lập tức chỉ số giá của nhóm hàng năng lượng trong rổ hàng hóa CPI. Tác động gián tiếp xảy ra khi giá dầu làm tăng chi phí đầu vào của các ngành sản xuất và dịch vụ vận tải (vốn chiếm tỷ trọng khoảng 30% đến 40% trong cơ cấu giá thành sản phẩm), từ đó đẩy giá bán thành phẩm đầu ra tăng theo.

Hiệu ứng vòng hai phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát dài hạn của thị trường, kích hoạt chu kỳ đòi tăng lương danh nghĩa của người lao động và thúc đẩy các doanh nghiệp điều chỉnh tăng giá bán để bảo toàn biên lợi nhuận. Ngoài ra, nghiên cứu còn kết hợp lý thuyết điều kiện thương mại (Terms of trade) và mô hình truyền dẫn của các tổ chức quốc tế, nơi các bằng chứng thực nghiệm chỉ ra rằng khoảng 90% tác động của giá dầu thô có xu hướng truyền tải vào giá bán lẻ nhiên liệu trong khoảng thời gian từ 3 đến 5 tuần. Bốn khái niệm trọng tâm được chuẩn hóa xuyên suốt mô hình gồm: giá dầu thế giới (WO), giá dầu nội địa (DO), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và tỷ giá hối đoái VND/USD (EX).

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng với cỡ mẫu chuẩn tắc gồm 191 quan sát theo chuỗi thời gian hàng tháng từ tháng 1 năm 1995 đến tháng 11 năm 2010. Phương pháp chọn mẫu là thu thập dữ liệu thứ cấp chính thức từ các nguồn uy tín: giá dầu thô WTI giao ngay FOB tại Cushing (Oklahoma) từ hệ thống Thomson Reuters, chỉ số CPI và tỷ giá hối đoái bình quân từ Tổng cục Thống kê và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, cùng biểu giá bán lẻ xăng dầu thực tế từ Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex).

Lý do lựa chọn phương pháp phân tích kinh tế lượng chuyên sâu là nhằm xử lý triệt để hiện tượng hồi quy giả mạo (spurious regression) thường xuất hiện trong các chuỗi thời gian kinh tế vĩ mô có xu thế dài hạn. Quy trình phân tích bao gồm:

1. Kiểm định nghiệm đơn vị Dickey-Fuller mở rộng (ADF) nhằm xác định tính dừng và bậc tích hợp của từng biến số.
2. Phân tích phân rã mùa vụ (Seasonal Decomposition) qua hàm tự tương quan ACF và tự tương quan riêng phần PACF với độ trễ 12 tháng để loại bỏ chu kỳ biến động hàng năm của CPI.
3. Kiểm định đồng liên kết Engle-Granger nhằm xác lập mối quan hệ cân bằng dài hạn.
4. Kiểm định quan hệ nhân quả Granger và mô hình hồi quy tuyến tính bội (MLR) trên phần mềm chuyên dụng SPSS 15 và EViews 6.0 với mức ý nghĩa kiểm định 5%.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Thứ nhất, thống kê mô tả chuỗi dữ liệu 191 tháng ghi nhận biên độ biến động rất lớn: giá dầu thế giới dao động từ mức đáy 11,35 USD/thùng (tháng 12 năm 1998) lên mức đỉnh 133,88 USD/thùng (tháng 6 năm 2008); giá bán lẻ xăng RON 92 trong nước được điều chỉnh từ 4.400 VND/lít năm 1998 lên mức kỷ lục 19.000 VND/lít vào ngày 21 tháng 7 năm 2008, tương ứng mức tăng đột biến 31% chỉ trong một lần điều chỉnh.

Thứ hai, kết quả phân tích ma trận tương quan cho thấy tồn tại mối liên hệ thuận chiều chặt chẽ giữa giá dầu nội địa (DO) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) với mức ý nghĩa thống kê cao ($p < 0,01$). Mối tương quan giữa giá dầu thế giới và CPI cũng mang giá trị dương rõ rệt.

Thứ ba, kết quả kiểm định nghiệm đơn vị ADF chỉ ra rằng chuỗi giá dầu thế giới (WO) và giá dầu nội địa (DO) đều không dừng ở mức gốc nhưng đạt trạng thái dừng vững chắc ở sai phân bậc một I(1). Riêng chỉ số CPI có tính chất mùa vụ đặc thù và đạt tính dừng ở sai phân bậc hai I(2) cũng như sau khi thực hiện hiệu chỉnh mùa vụ.

Thứ tư, kiểm định quan hệ nhân quả Granger khẳng định sự tồn tại của mối quan hệ nhân quả một chiều có ý nghĩa thống kê từ biến động giá dầu thế giới sang giá dầu trong nước, và từ giá dầu trong nước tác động trực tiếp thúc đẩy sự gia tăng của chỉ số CPI tại Việt Nam.

Thảo luận kết quả

Kết quả phân tích định lượng chứng minh rằng giá dầu đóng vai trò là nguồn xung lực gây áp lực chi phí đẩy đáng kể lên nền kinh tế Việt Nam. Cơ chế truyền tải từ giá dầu thế giới vào mặt bằng giá trong nước chịu sự chi phối mạnh mẽ của khung pháp lý và chính sách điều hành giá xăng dầu qua từng thời kỳ.

Trong giai đoạn 1995 - 2006, nhờ chính sách bù giá và can thiệp hành chính của Chính phủ, giá bán lẻ nhiên liệu trong nước được giữ ổn định trong thời gian dài, tạo ra độ trễ truyền dẫn lớn so với thị trường quốc tế. Tuy nhiên, từ khi Nghị định số 55/2007/NĐ-CP và tiếp đó là Nghị định số 84/2009/NĐ-CP được ban hành cho phép doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu tự định giá theo tín hiệu thị trường có sự quản lý gián tiếp của Nhà nước, biên độ và tốc độ truyền dẫn từ giá dầu thế giới vào CPI đã gia tăng nhanh chóng.

Khi thể hiện dữ liệu qua biểu đồ chuỗi thời gian đồng bộ (Sequence Chart) và biểu đồ phân tán (Scatter Plot), xu hướng dịch chuyển của giá dầu thế giới quy đổi tỷ giá (WOEX) và chỉ số CPI cho thấy sự đồng pha rõ rệt. So với các nước phát triển thuộc khối OECD nơi thị trường điều chỉnh tức thời trong 3 đến 5 tuần, quá trình truyền tải tại Việt Nam có độ trễ nhất định do cơ chế điều hành giá nhưng lại tạo ra mức tác động lan tỏa mạnh hơn lên CPI do tỷ trọng tiêu hao năng lượng trên mỗi đơn vị GDP còn tương đối cao.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên các kết quả nghiên cứu thực nghiệm, các giải pháp chính sách trọng tâm cần được thực hiện nhằm hạn chế tác động tiêu cực của các cú sốc giá dầu:

• Hoàn thiện cơ chế điều hành giá xăng dầu linh hoạt theo thị trường: Bộ Công Thương chủ trì phối hợp với Bộ Tài chính vận hành Quỹ bình ổn giá xăng dầu một cách minh bạch, giảm độ trễ can thiệp hành chính xuống dưới 10 ngày nhằm phản ánh kịp thời giá thế giới, tránh tình trạng kìm giá quá lâu rồi điều chỉnh tăng sốc gây bất ổn thị trường.
• Tăng cường phối hợp giữa chính sách tiền tệ và quản lý tỷ giá: Ngân hàng Nhà nước cần theo dõi sát sao biến số giá dầu thế giới quy đổi (WOEX), duy trì biên độ tỷ giá VND/USD hợp lý và kiểm soát mức tăng trưởng cung tiền M2 ở mức an toàn (dưới 25%/năm) nhằm triệt tiêu hiệu ứng vòng hai và ngăn chặn sự bùng phát của kỳ vọng lạm phát.
• Mở rộng quy mô và nâng cao năng lực dự trữ dầu mỏ quốc gia: Bộ Kế hoạch và Đầu tư cùng Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam cần xây dựng lộ trình từ 3 đến 5 năm để nâng dung lượng hệ thống kho dự trữ dầu chiến lược đạt mức tương đương từ 60 đến 90 ngày nhập khẩu ròng, tạo vùng đệm an toàn trước các cú sốc nguồn cung toàn cầu.
• Minh bạch thông tin thị trường và kiểm soát tâm lý kỳ vọng: Chính phủ và các cơ quan truyền thông cần chủ động công bố định kỳ các dự báo chi phí năng lượng, tăng cường kiểm tra chống hành vi đầu cơ găm hàng và ngăn chặn hiện tượng tăng giá dây chuyền của các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu khi giá xăng dầu điều chỉnh.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Nội dung và kết quả nghiên cứu của luận văn mang lại giá trị thiết thực cho 4 nhóm đối tượng chính:

• Cơ quan hoạch định chính sách vĩ mô: Chuyên viên phân tích tại Bộ Tài chính, Bộ Công Thương và Ngân hàng Nhà nước có thêm mô hình định lượng tin cậy để dự báo CPI khi giá dầu thế giới biến động trên 20%, hỗ trợ xây dựng kịch bản điều hành giá và tỷ giá tối ưu.
• Giảng viên, nghiên cứu sinh và học viên cao học: Cung cấp tài liệu tham khảo chuẩn mực về phương pháp nghiên cứu chuỗi thời gian kinh tế lượng trong lĩnh vực Tài chính - Ngân hàng, từ kiểm định nghiệm đơn vị ADF, xử lý mùa vụ đến kiểm định đồng liên kết và quan hệ nhân quả Granger với quy mô mẫu 191 tháng.
• Doanh nghiệp năng lượng, vận tải và logistics: Cung cấp cơ sở khoa học để ban lãnh đạo doanh nghiệp dự báo xu hướng chi phí đầu vào (vốn chiếm từ 30% đến 40% giá thành), xây dựng chiến lược phòng ngừa rủi ro giá nhiên liệu và tối ưu hóa hợp đồng kinh doanh.
• Chuyên viên phân tích kinh tế vĩ mô tại ngân hàng và quỹ đầu tư: Ứng dụng mô hình để đánh giá áp lực lạm phát, dự phóng biến động lãi suất và đưa ra khuyến nghị phân bổ danh mục đầu tư chuẩn xác theo chu kỳ giá hàng hóa toàn cầu.

Câu hỏi thường gặp

Tác động vòng một và vòng hai của giá dầu đến lạm phát khác nhau như thế nào?

Tác động vòng một bao gồm việc tăng giá trực tiếp các mặt hàng nhiên liệu tiêu dùng của người dân và tăng giá gián tiếp do chi phí vận tải, sản xuất đầu vào tăng lên. Trong khi đó, tác động vòng hai hình thành khi người lao động yêu cầu tăng lương danh nghĩa để bù đắp chi phí sinh hoạt, khiến doanh nghiệp tiếp tục tăng giá bán và neo giữ kỳ vọng lạm phát ở mức cao.

Tại sao nghiên cứu lại lựa chọn chuỗi dữ liệu 191 tháng từ năm 1995 đến 2010?

Giai đoạn 1995 - 2010 là thời kỳ Việt Nam hội nhập kinh tế sâu rộng, trải qua nhiều cú sốc vĩ mô lớn như khủng hoảng tài chính châu Á 1997 và khủng hoảng kinh tế toàn cầu 2008. Cỡ mẫu 191 quan sát hàng tháng đảm bảo độ dài chuỗi thời gian đủ lớn để đáp ứng các yêu cầu kiểm định kinh tế lượng khắt khe và cho kết quả ước lượng tin cậy.

Tỷ giá hối đoái đóng vai trò như thế nào trong cơ chế truyền dẫn giá dầu vào CPI?

Do Việt Nam nhập khẩu phần lớn xăng dầu thành phẩm phục vụ tiêu thụ nội địa, tỷ giá VND/USD là cầu nối quy đổi giá dầu thế giới sang đồng nội tệ. Khi tỷ giá tăng (VND mất giá từ mức 11.000 lên hơn 19.000 VND/USD), giá xăng dầu nhập khẩu tính bằng VND sẽ tăng thêm, làm khuếch đại biên độ tác động của cú sốc giá dầu vào lạm phát trong nước.

Tại sao cần kiểm định tính dừng và phân rã mùa vụ trước khi hồi quy chuỗi thời gian?

Hầu hết các chuỗi dữ liệu kinh tế vĩ mô như giá dầu và CPI đều chứa đựng xu thế dài hạn và tính chu kỳ mùa vụ. Nếu chạy hồi quy trực tiếp trên chuỗi không dừng sẽ dẫn đến hiện tượng hồi quy giả mạo với hệ số xác định cao ảo nhưng không phản ánh đúng bản chất. Kiểm định ADF và phân tích ACF/PACF giúp đưa chuỗi về trạng thái dừng chuẩn xác.

Chính sách quản lý giá xăng dầu tại Việt Nam ảnh hưởng thế nào đến kết quả nghiên cứu?

Giai đoạn trước năm 2007, Nhà nước áp dụng cơ chế trợ giá và định giá cố định (như mức 4.400 - 5.400 VND/lít), làm giảm độ nhạy của thị trường nội địa trước giá thế giới. Sau khi Nghị định số 55/2007/NĐ-CP và Nghị định 84/2009/NĐ-CP ban hành, giá xăng dầu chuyển sang vận hành theo cơ chế thị trường, khiến mức độ tương quan và tốc độ lan tỏa sang CPI tăng mạnh.

Kết luận

• Luận văn đã phân tích toàn diện tác động của biến động giá dầu đến lạm phát Việt Nam thông qua bộ dữ liệu 191 tháng quan sát (1995 - 2010).
• Khẳng định sự tồn tại của mối tương quan thuận mạnh mẽ và quan hệ nhân quả một chiều từ giá dầu thế giới, giá dầu trong nước sang chỉ số giá tiêu dùng CPI.
• Chứng minh vai trò khuếch đại của tỷ giá hối đoái và ảnh hưởng của các chính sách điều hành giá xăng dầu trong việc điều tiết tốc độ truyền dẫn chi phí đẩy.
• Đóng góp khung phân tích định lượng thực nghiệm có độ tin cậy cao, phục vụ công tác dự báo kinh tế vĩ mô và hoạch định chính sách tiền tệ.
• Xác định lộ trình chính sách tiếp theo cần tập trung hoàn thiện Quỹ bình ổn giá và nâng cao năng lực dự trữ năng lượng quốc gia đạt chuẩn từ 60 đến 90 ngày tiêu thụ.

Bạn đọc, các nhà nghiên cứu và học viên cao học có thể tham khảo toàn văn luận văn thạc sĩ để khai thác chi tiết các phương trình ước lượng, bảng kiểm định hồi quy và hệ thống số liệu phục vụ cho các đề tài nghiên cứu chuyên sâu.

Trích đoạn nội dung tài liệu

MINISTRY OF EDUCATION AND TRAINING UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY Lâm Minh Minh THE EFFECT OF OIL PRICE TO INFLATION IN VIETNAM MASTER’S THESIS In Financial and Banking Ology code: 60. Nguyễn Thu Hiền Ho Chi Minh City 2010 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page i ACKNOWLEDGEMENT This research would not have been possible without the support of many people. Firstly, I wish to express my deep sincere gratitude to my supervisor who is also my instructor, Dr. Nguyen Thu Hien (Vice Dean, School of Industrial Management, University of Technology) for her invaluable advice and helps.

Without her, this thesis could not have been completed. Special thanks to my professors who are in university of economics HoChiMinh city and Dr. Cao Hao Thi in university of Technology HoChiMinh city without whose knowledge and assistance this study would have been successful. My thanks would also go to all of my classmates, my colleagues for all of their friendship and encouragement.

Finally, I would like to express my deepest gratitude and honour to my dear parents for not only the love they devote to me but also for the time I took from them which should have been my devotion to them in their aged time. My greatest thanks would go to my family, their encouragement give a power to finish this research.  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page ii ABSTRACT This study analyses the oil price – inflation relationship by means of analysing the impact of oil prices on consumer price index - CPI in Vietnam using monthly data for the period of Jan 1995 – Nov 2010. This study reports on the research results by testing the model of relationship between three main factors as global oil price, domestic oil price and Vietnam’s CPI through using three main testings as stationarity test, cointegration test and causality test.

That testings is collected based on the testing of many previous researches that post on website of science direct. The study may also provide some equation to quantify their relationship such as the impact of global oil price to domestic oil price, the effect of domestic oil price to CPI and the effect of global oil price to CPI with the purpose of forecasting work. Key word: oil price, inflation, CPI, the impact of oil price.  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page iii TABLE OF CONTENT ACKNOWLEDGEMENT.

II TABLE OF CONTENT. III LIST OF FIGURE. VI CHAPTER 1: INTRODUCTION .3 - RATIONALE OF THE RESEARCH .5 - SCOPE AND METHODOLOGY OF THE RESEARCH .1 - Scope of Research .6 - STRUCTURE OF RESEARCH .4 CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW .2 - TRANSMISSION CHANNELS OF OIL PRICES .1 - First-round effect .2 - Second-round effect .12  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page iv 3.2 - Draft of Research Model: .1 – HISTORY OF WORLD OIL PRICE .2 – INFLATION OF VIETNAM:.3 – Oil price of Vietnam: .1 Global oil price .2 Domestic oil price in Vietnam .3 Consumer price index .4 Exchange rate in Vietnam .3 - TESTING CORRELATION BETWEEN VARIABLES:.1 - Relationship between global oil price and domestic oil price .2 - Relationship between domestic oil price and CPI .3 - Relationship between global oil price and CPI of Vietnam.1 - Causality test for WO – DO .2 - Causality test for DO – CPI .3 - Causality test for WO - CPI .4 - Causality test for WOEX - CPI .7 - FINDINGS AND CONCLUSIONS: .51 CHAPTER 5: CONCLUSIONS AND IMPLICATIONS .53  LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.2 - CONCLUSIONS OF THE RESEARCH.1 - Summary of hypotheses and results .3 - IMPLICATIONS OF THE RESEARCH .56 LIST OF REFERENCE .58  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page vi List of Figure Figure 1.1 – Outline of chapter 1 .2 – Structure of the Research .1 – Outline of chapter 2 .1 – Outline of chapter 3 .1 – Transmission Channels of Oil Price .2 – Original Research Model .5 – Crude Oil Prices 1869-2009 .6 – Crude Oil Prices 1947 – 2009.7 – CPI of term end and average 1992 – 2010 .8 – Gasoline R92 Retail’s Price in Vietnam .1 – Outline of chapter 4 .1 – Outline of chapter 5 .1 - Summary of hypotheses and results. 54  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page vii List of Table Table 4 – Descriptive Statistics.

2 – Testing the stationarity of variables. 3 – Testing variable of first difference. 4 – Testing variable of second difference .10 – Causality test for DO and WO .11 – Causality test for DO and CPI .12 – Causality test for WO and CPI .13 – Causality test for CPI and WOEX .1 – Summary of hypotheses and results. 53  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page viii List of ABBREVIATION - WO : Global oil price - DO : Domestic oil price - CPI : Consumer price index - WOEX : Global oil price transferred in VND - EX : Exchange rate VND/USD  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page 1 Chapter 1: INTRODUCTION 1.1 - Introduction This chapter portray general introduction for the current research with which research problem, research objectives and research questions are provided as the rationale for this research.

An introduction to the methodology to be used and the scope of the research is also addressed in this chapter. At the end of the chapter, structure of the research is provided. The Outline of this chapter is shown in figure 1.1 – Outline of chapter 1 1.5 Scope and Methodology 1.6 Structure of the Research 1.2 - Research Background At the beginning of the year 2007, domestic oil price had increasing continuously following the sharp hiking of the world oil price. Incessant fluctuations of global crude oil price also lead to change of overall domestic prices.

During the same time, in dealing with the effects of finance crisis derived from American mortgage crisis in 2008, Vietnamese government’s monetary policy and its macro targets have been adjusted from time to time. Articles repeated in many newspapers and magazines conclude that increases in oil prices such as those seen in recent years passed through the country’s inflation. Whenever oil price increases, other prices also rise later. It raised living expense higher than before, while salary and wages have been kept stable still.

As a result, the  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page 2 residential life gets tougher, although Vietnamese oil price is somehow still subsidized by the government. From 1995 up to now, domestic oil price is floating under government’s acceptance.3 - Rationale of the Research It is easy to recognize that rising oil prices tend to affect the overall consumer price index (CPI) directly and indirectly. - Directly, through raising its energy cost component, which includes the prices of energy-related items, such as motor fuels, gas, and electricity. Gasoline and fuel oil are derived directly from crude oil, so their prices follow oil prices very closely.

An increase in the price of oil may also affect energy costs through the prices of other items that are close substitutes, thus leading to an increase from the prices of oil- related energy to natural gas price. The extent to which rising oil prices translate into higher overall inflation through higher energy costs depends on their persistence. If oil price continue to rise, it may lead to sustained increases in the overall price level, that is, to an increase in the overall inflation rate. - Indirectly, through effective the core portion of the CPI, because energy prices represent a considerable portion of the production cost for many of the items in it, such as transportation services.

In addition, if workers have to pay higher energy prices themselves, they may bargain for compensating wage increases, which also increases the production costs of items in the core CPI. The extent to which rising oil prices translate into higher core inflation through higher production costs depends, among other things, on how much they break into the overall inflation expectations of those who set prices and wages. In fact, if rising oil prices lead to higher inflation expectations over the longer term, rising energy and wage costs are more likely to be passed through in terms of rising consumer prices. In this case, rising oil prices may lead to sustained increases in the core portion of the CPI, that is, to an increase in core inflation.

 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page 3 However, the matter is how strong the relationship between changes in crude oil prices and in inflation is. In theory, the causal relationship is clear. A sharp jump in the price of crude oil causes an inflationary shock and the impact will be greatest when a country is a large-scale importer of oil and has many industries that use oil as an essential input in the production process. From articles on newspaper or magazine such as VN express, Saigon time and Tuoi Tre newspaper etc… it is generally concluded that oil price affects to inflation – CPI.4 - Research Objective This research, therefore, puts an effort onto checking the relationship between oil prices and inflation to answer the following question Q1.

Do oil prices affect to inflation rate? Q2. How do oil prices affect to inflation rate? This research measures the relationship of oil price fluctuation and inflation rate, specifically consumer price index (CPI). As noted above, the objective of this research is to test the hypothesis that - Oil prices affect to CPI or not - Oil prices affect to CPI by measuring the relationship between global oil price, local oil price and CPI in long term. It provide specific picture about the issue to macroeconomist and policymaker in dealing with managing inflation during the current finance crisis.5 - Scope and Methodology of the Research 1.1 - Scope of Research This research is only using official data that announced on public information channels.

With the inflation, a chief measure of price inflation is the inflation rate, the annually percentage change in a general price index. The research is concentrated on fluctuation of the inflation rate through the core inflation – consumer price index (CPI) of every month in Vietnam. While the oil price base on the crude oil price of  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page 4 international trade. The reason of this using is that Vietnam is an oil importer.

Although Vietnam is an exporter of crude oil, the fuel and gasoline in consuming domestic trading is imported from Singapore and others. Therefore, oil price is controlled by the crude oil price of international trade. Beside main factors were measured that oil price affect to inflation, the research consider effect of relating components of CPI or other factors on oil prices such as interest rate policy and government’s monetary policy for controlling inflation.2 - Research Method Firstly, relevant papers were reviewed to study their model of research and find out the model for my research. After that, I collect demanding data and select the modelling for processing data.

With quantitative analysis, I choose monthly data from 1995 to 2010, total n = 191 months. By using Multiple Linear Regression analysis (MLR) of SPSS software version 15 and Eview software version 6.0, the result will indicate specific relationship between oil price and CPI. Chapter 3 will discuss the methodology for this study in more details.6 - Structure of Research The structure of this research is shown in figure 1.2 – Structure of the Research Chapter 1 Introduction Chapter 2 Literature Review Chapter 3 Methodology and Overview Data Chapter 4 Data analysis and Findings Chapter 5 Conclusion and Implication  LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Page 5 Chapter 2: LITERATURE REVIEW 2.