Luận văn thạc sĩ UEH: Nghiên cứu tác động quy mô HĐQT đến giá trị doanh nghiệp

Nghiên cứu tác động của quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp trong luận văn thạc sĩ UEH, cung cấp cái nhìn sâu sắc về quản trị doanh nghiệp.

• Tác giả: Nguyễn Thùy Vân
• Người hướng dẫn: Pgs.Ts Nguyễn Ngọc Định
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Tp.Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính – ngân hàng
• Đề tài: Nghiên Cứu Tác Động Quy Mô Hội Đồng Quản Trị Đến Giá Trị Doanh Nghiệp
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sỹ
• Năm xuất bản: 2014
• Địa điểm: Tp. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN BÀI NGHIÊN CỨU
• 1.1. Lý do thực hiện đề tài
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.4. Phương pháp nghiên cứu
• 1.5. Kết cấu đề tài
• 2. CHƯƠNG 2: CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
• 2.1. Hội đồng quản trị tác động đến giá trị doanh nghiệp
• 2.1.1. Lý thuyết chi phí đại diện
• 2.1.2. Lý thuyết quản trị
• 2.1.3. Quan điểm phụ thuộc nguồn lực
• 2.1.4. Quan điểm các bên liên quan
• 2.2. Quy mô Hội đồng quản trị ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp
• 2.2.1. Ảnh hưởng tích cực đến giá trị doanh nghiệp
• 2.2.2. Ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị doanh nghiệp
• 2.2.3. Ảnh hưởng không đáng kể lên giá trị doanh nghiệp
• 2.3. Thành viên Hội đồng quản trị nội bộ và độc lập
• 2.4. Hiện tượng kiêm nhiệm
• 2.5. Sự phân biệt giới tính
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Dữ liệu mẫu
• 3.2. Mô hình nghiên cứu chung
• 3.3. Đo lường các biến trong mô hình
• 3.4. Phương pháp phân tích
• 3.4.1. Lập bảng thống kê các biến trong mô hình
• 3.4.2. Lựa chọn mô hình phù hợp
• 3.4.3. Thay đổi cách đo lường giá trị công ty
• 3.4.4. Phân tích đặc điểm của Hội đồng quản trị
• 3.4.5. Phân tích khác biệt đặc điểm của Hội đồng quản trị
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Phân tích thống kê mô tả
• 4.2. Phân tích mối quan hệ quy mô Hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp
• 4.3. Phân tích đặc điểm của Hội đồng quản trị
• 4.4. Phân tích sự khác biệt đặc điểm của Hội đồng quản trị
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp

Nghiên cứu tác động của quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp là một chủ đề quan trọng trong lĩnh vực quản trị doanh nghiệp. Hội đồng quản trị đóng vai trò quyết định trong việc định hình chiến lược và hướng đi của công ty. Sự ảnh hưởng của quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp đã được nhiều nghiên cứu trước đây chỉ ra, tuy nhiên, kết quả vẫn còn nhiều tranh cãi. Bài viết này sẽ phân tích các khía cạnh khác nhau của vấn đề này.

1.1. Lý do nghiên cứu tác động của hội đồng quản trị

Hội đồng quản trị là cơ quan quản lý cao nhất trong doanh nghiệp, có trách nhiệm bảo vệ lợi ích của cổ đông. Việc nghiên cứu tác động của quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp giúp hiểu rõ hơn về vai trò của nó trong việc tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và giảm thiểu chi phí đại diện.

1.2. Mục tiêu và phạm vi nghiên cứu

Mục tiêu của nghiên cứu này là xác định mối quan hệ giữa quy mô hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam từ năm 2006 đến 2013.

II. Vấn đề và thách thức trong nghiên cứu tác động của hội đồng quản trị

Mặc dù có nhiều nghiên cứu về tác động của quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp, nhưng vẫn tồn tại nhiều vấn đề và thách thức. Một trong những thách thức lớn nhất là sự khác biệt trong cách thức quản trị giữa các quốc gia và ngành nghề. Điều này có thể dẫn đến những kết quả không đồng nhất trong các nghiên cứu.

2.1. Sự khác biệt trong cơ cấu hội đồng quản trị

Cơ cấu hội đồng quản trị có thể khác nhau giữa các công ty, ảnh hưởng đến cách thức ra quyết định và hiệu quả hoạt động. Sự khác biệt này có thể làm cho việc so sánh giữa các nghiên cứu trở nên khó khăn.

2.2. Vấn đề chi phí đại diện trong quản trị doanh nghiệp

Chi phí đại diện là một trong những vấn đề chính trong quản trị doanh nghiệp. Khi hội đồng quản trị không hoạt động hiệu quả, chi phí đại diện có thể gia tăng, ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị doanh nghiệp.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động quy mô hội đồng quản trị

Để nghiên cứu tác động của quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp, các phương pháp nghiên cứu định lượng và định tính thường được áp dụng. Phân tích hồi quy là một trong những phương pháp phổ biến nhất để xác định mối quan hệ giữa các biến.

3.1. Dữ liệu và mẫu nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, với mẫu gồm 145 công ty trong giai đoạn từ 2006 đến 2013. Dữ liệu này được thu thập từ báo cáo tài chính và báo cáo thường niên của các công ty.

3.2. Mô hình phân tích và phương pháp ước lượng

Mô hình hồi quy tuyến tính đa biến được sử dụng để phân tích mối quan hệ giữa quy mô hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp. Phương pháp ước lượng GMM cũng được áp dụng để khắc phục vấn đề nội sinh trong mô hình.

IV. Kết quả nghiên cứu về tác động quy mô hội đồng quản trị

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ tiêu cực giữa quy mô hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp. Điều này có nghĩa là khi quy mô hội đồng quản trị tăng lên, giá trị doanh nghiệp có xu hướng giảm. Tuy nhiên, vai trò của các thành viên độc lập trong hội đồng quản trị lại được xác định là rất quan trọng.

4.1. Phân tích mối quan hệ giữa quy mô hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp

Nghiên cứu chỉ ra rằng quy mô hội đồng quản trị lớn có thể dẫn đến sự phức tạp trong quá trình ra quyết định, từ đó làm giảm hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

4.2. Vai trò của thành viên độc lập trong hội đồng quản trị

Thành viên độc lập trong hội đồng quản trị có thể giúp tăng cường tính minh bạch và giảm thiểu xung đột lợi ích, từ đó nâng cao giá trị doanh nghiệp.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của nghiên cứu

Nghiên cứu về tác động quy mô hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp vẫn còn nhiều tiềm năng để phát triển. Các nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng phạm vi và phương pháp nghiên cứu để có cái nhìn sâu sắc hơn về vấn đề này.

5.1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu đã chỉ ra rằng quy mô hội đồng quản trị có tác động tiêu cực đến giá trị doanh nghiệp, nhưng vai trò của các thành viên độc lập là rất quan trọng.

5.2. Đề xuất cho các nghiên cứu tiếp theo

Các nghiên cứu tiếp theo nên xem xét các yếu tố khác như văn hóa doanh nghiệp và môi trường kinh doanh để hiểu rõ hơn về tác động của hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THÙY VÂN NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG QUY MÔ HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP LUẬ N VĂ N THẠ C SỸ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2014 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THÙY VÂN NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG QUY MÔ HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Chuyên ngành: Tài chính – ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2014 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu này là của bản thân, các số liệu và nội dung trong nghiên cứu này là trung thực. Kết quả của nghiên cứu chưa từng được công bố trong bất kỳ công trình khoa học nào. Tác giả Nguyễn Thùy Vân LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] MỤC LỤC TRANG BÌA PHỤ LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TÓM TẮT .1 1 TỔNG QUAN BÀI NGHIÊN CỨU .1 Lý do thực hiện đề tài .2 Mục tiêu nghiên cứu .3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .4 Phương pháp nghiên cứu .5 Kết cấu đề tài .4 2 CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .1 Hội đồng quản trị tác động đến giá trị doanh nghiệp .1 Lý thuyết chi phí đại diện .2 Lý thuyết quản trị .3 Quan điểm phụ thuộc nguồn lực .4 Quan điểm các bên liên quan .2 Quy mô Hội đồng quản trị ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp .1 Ảnh hưởng tích cực đến giá trị doanh nghiệp: .2 Ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị doanh nghiệp: .3 Ảnh hưởng không đáng kể lên giá trị doanh nghiệp: .3 Thành viên Hội đồng quản trị nội bộ và độc lập .16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.4 Hiện tượng kiêm nhiệm .5 Sự phân biệt giới tính .20 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU.1 Dữ liệu mẫu .2 Mô hình nghiên cứu chung: .3 Đo lường các biến trong mô hình .4 Phương pháp phân tích .1 Lập bảng thống kê các biến trong mô hình.2 Lựa chọn mô hình phù hợp .3 Thay đổi cách đo lường giá trị công ty .4 Phân tích đặc điểm của Hội đồng quản trị .5 Phân tích khác biệt đặc điểm của Hội đồng quản trị .36 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .1 Phân tích thống kê mô tả .2 Phân tích mối quan hệ quy mô Hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp .3 Phân tích đặc điểm của Hội đồng quản trị .4 Phân tích sự khác biệt đặc điểm của Hội đồng quản trị .57 TÀI LIỆU THAM KHẢO .58 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tóm tắt bốn nhóm lý thuyết.2: Các nghiên cứu trước đây. Mối quan hệ giữa quy mô Hội đồng quản trị và giá trị công ty .1: Mô tả biến phân tích .2: Ma trận tương quan giữa quy mô Hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp .3: Quy mô Hội đồng quản trị tác động đến ROA – Lựa chọn mô hình .4: Quy mô Hội đồng quản trị tác động đến ROA – Mô hình OLS tốt nhất .5: Quy mô Hội đồng quản trị tác động đến ROA – Sử dụng biến công cụ (IV) .6: Quy mô Hội đồng quản trị tác động đến ROA – Sử dụng hồi quy GMM .7: Hai thước đo khác đo lường giá trị công ty .8: Thành viên Hội đồng quản trị nội bộ và độc lập tác động lên giá trị doanh nghiệp.9: Sự kiêm nhiệm và đặc điểm giới trong Hội đồng quản trị tác động lên giá trị doanh nghiệp.10: Sự khác biệt trong đặc điểm công ty .56 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC TỪ VIÊT TẮT 2SLS Hồi quy hai giai đoạn bình phương tối thiểu FE Mô hình hiệu ứng cố định HĐQT Hội đồng quản trị OLS Bình phương tối thiểu RE Mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - 1- TÓM TẮT Phần lớn các bài nghiên cứu là ở Mỹ, Anh và Nhật Bản, đã xem xét mối quan hệ giữa cơ chế quản trị doanh nghiệp, cơ cấu sở hữu và giá trị doanh nghiệp công ty. Những nghiên cứu này mang lại khác nhau kết quả do bị ảnh hưởng bởi bản chất của hệ thống quản lý hiện hành của mỗi nước. Vì thế, bài nghiên này thực hiện tìm hiểu mối quan hệ giữa quy mô Hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp. Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu ở các công ty niêm yết từ năm 2006 trên sàn chứng khoán Việt Nam. Bằng việc sử dụng dữ liệu bảng cân bằng của 145 công ty, bài nghiên cứu tìm thấy mối quan hệ tiêu cực đáng kể giữa quy mô Hội đồng quản trị với giá trị doanh nghiệp. Bên cạnh đó, thành viên độc lập nắm vai trò quan trọng trong Hội đồng quản trị và tác động lớn đến giá trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, bài nghiên cứu không tìm thấy bằng chứng cho thấy việc Giám đốc điều hành kiêm Chủ tịch Hội đồng quản trị cũng như sự có mặt của thành viên nữ trong Hội đồng quản trị tạo nên tác động đáng kể lên giá trị doanh nghiệp. Theo quan điểm lý thuyết, tồn tại vấn đề nội sinh trong mô hình tìm hiểu mối quan hệ giữa Hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp. Do đó, bài nghiên cứu sử dụng mô hình ước lượng phổ biến GMM để khắc phục vấn đề trên. Mô hình này được sử dụng xuyên suốt trong quá trình đánh giá mối quan hệ giữa cấu trúc Hội đồng quản trị và giá trị doanh nghiệp. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - 2- 1 TỔNG QUAN BÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý do thực hiện đề tài Một tập thể hoạt động thông suốt, người lãnh đạo là hết sức quan trọng. Người lãnh đạo sử dụng nguồn vốn sẵn có một cách có hiệu quả nhất. Tuy nhiên nếu như người lãnh đạo lại tạo nên sự mất mát và tổn thất cho tập thể. Bởi họ đang quan tâm đến lợi ích cá nhân hơn lợi ích tập thể. Như vậy công ty sẽ đi về đâu? Để không tạo nên tương lai xấu cho công ty, một tổ chức thường chú trọng đến quản trị doanh nghiệp, hạn chế vấn đề đại diện phát sinh. Và Hội đồng quản trị là khâu quan trọng nhất trong mô hình quản trị của một công ty. Nếu như người lãnh đạo quan trọng cho công ty phát triển thì Hội đồng quản trị cũng quan trọng không kém cho sự tồn tại của công ty. Hội đồng quản trị là nơi bảo vệ lợi ích và tài sản của công ty, đảm bảo việc đầu tư thu lãi. Mọi quyết định chiến lược hoạt động của doanh nghiệp phải bắt nguồn hoặc được phê duyệt bởi Hội đồng quản trị. Như vậy, một công ty có thành công hay không phụ thuộc nhiều vào Hội đồng quản trị và quá trình quản trị công ty. Theo đánh giá của Hiệp Hội Các quốc gia Đông Nam Á về quản trị doanh nghiệp ở Việt Nam, quản trị doanh nghiệp trong các công ty niêm yết tại Việt Nam giảm dưới mức mong đợi, đặc biệt là trong lĩnh vực trách nhiệm của ban giám đốc và vai trò của các bên liên quan. Quản trị doanh nghiệp yếu kém dẫn đến mất mát lớn từ chi phí đại diện. Biểu hiện của sự quản trị doanh nghiệp yếu kém thể hiện trong tập đoàn Viettel. Tập đoàn Viettel xây dựng mô hình quản trị không có Hội đồng quản trị hay hội đồng thành viên. Theo tư tưởng quản trị của người lãnh đạo tập đoàn Viettel, Hội đồng quản trị không mang lại lợi ích gì cho tập đoàn. Vai trò quan trọng của Hội đồng quản trị mà các nghiên cứu khoa học trước đây tìm ra không tồn tại. Như vậy, trường hợp ở tập đoàn Viettel chỉ là một cá biệt hay đại diện trong các công ty ở Việt Nam? Với những nỗ lực và tầm quan trọng của mình, Hội đồng quản trị ở Việt Nam có tạo nên giá trị công ty hay không? Số lượng thành viên LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - 3- Hội đồng quản trị có tác động đến giá trị doanh nghiệp hay không? Đó chính là lý do và động lực thúc đẩy tôi nghiên cứu vấn đề “Nghiên cứu tác động của quy mô Hội đồng quản trị đến giá trị doanh nghiệp” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu chính của nghiên cứu này là tìm hiểu sự ảnh hưởng của quy mô Hội đồng quản trị lên giá trị của công ty. Vì vậy, các câu hỏi nghiên cứu đặt ra nhằm kiểm định mối quan hệ trên.  Quy mô Hội đồng quản trị có tác động đến giá trị của công ty? Quan hệ này là tích cực hay tiêu cực?  Thành viên Hội đồng quản trị nội bộ và thành viên độc lập tham gia vào mối quan hệ giữa quy mô Hội đồng quản trị với giá trị công ty như thế?  Chủ tịch hội đồng kiêm nhiệm tổng giám đốc điều hành có tác động vào giá trị công ty hay không?  Việc phân biệt giới tính hay nữ giám đốc trong Hội đồng quản trị có làm thay đổi giá trị công ty hay không?  Quy mô Hội đồng quản trị tương tác với đặc điểm khác của công ty có kéo theo sự thay đổi mối quan hệ giữa quy mô Hội đồng quản trị và giá trị công ty hay không? 1.3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu  Đối tượng nghiên cứu: Thành viên Hội đồng quản trị trong báo cáo thường niên hay báo cáo tài chính của 145 công ty phi tài chính.  Phạm vi nghiên cứu: Các công ty phi tài chính đang niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam năm 2006 (bao gồm HNX và HOSE).  Thời gian nghiên cứu: từ năm 2007 đến 2013.4 Phương pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng phương pháp thống kê mô tả và phân tích hồi quy tuyến tính đa biến - ước lượng theo phương pháp bình phương tối thiểu và GMM – để xác định LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - 4- sự tác động của quy mô Hội đồng quản trị lên giá trị doanh nghiệp và khả năng cấu trúc Hội đồng quản trị làm thay đổi giá trị doanh nghiệp.5 Kết cấu đề tài Bài nghiên cứu được tổ chức thành 5 phần và phụ lục. Chi tiết các phần như sau:  Phần 1: Tổng quan bài nghiên cứu.  Phần 2: Cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu trước đây.  Phần 3: Dự liệu và phương pháp nghiên cứu.  Phần 4: Trình bày kết quả nghiên cứu thực nghiệm và đánh giá kết quả này.  Phần 5: Kết luận quan trọng cuối cùng toàn bài nghiên cứu. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.