CHƯƠNG 1: TONG QUAN TINH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VE PHAN TÍCH VA DỰ BAO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1. Tổng quan tình hình nghiên cứu PTTC là tổng thé các phương pháp được sử dụng dé đánh giá tình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đưa ra được quyết định quản lý chuẩn xác và đánh giá được DN. Chính vì lý do đó hiện nay có rất nhiều tác giả với rất nhiều đề tài và công trình khoa học nghiên cứu về lĩnh vực tài chính DN. Thông qua việc phân tích tài chính của DN các tác giả đã đề ra các giải pháp cụ thê giúp DN phát triển ôn định và bền vững.
Tại Việt Nam, trong những năm gần đây, PTTC đã dần khang định vai trò quan trong đối với việc sử dụng thông tin kế toán phục vụ ra quyết định kinh doanh cũng như đối với sự phát trién của khoa học kế toán. Chính vì vậy, đã có khá nhiều cuốn sách, đề tài nghiên cứu khoa học, bài báo, đề tài luận văn đặc biệt ở trình độ thạc sỹ thực hiện và nghiên cứu về vấn đề này. Cụ thé như: Đề tài “Phân tích và dự báo tài chính tại Tổng công ty Thương mại Hà Nội - CTCP”, luận văn thạc sĩ của tác giả Lê Quý Luyện năm 2021 đã tiến hành phân tích tài chính của công ty thông qua việc phân tích và đánh giá khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn, hiệu quả hoạt động, khả năng sinh lời và các tỷ số tài chính trên báo cáo tài chính của công ty trong giai đoạn 2016-2020 từ đó đưa ra ưu điểm và hạn chế trong hoạt động tài chính của công ty. Qua đây cho thấy bài phân tích chưa thực sự đi sâu vào tất cả các mặt về tình hình tài chính của công ty như: phân tích sự thay đổi của các khoản mục, phân tích dòng tiền, phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến ROE và phân tích xu hướng.
Đề tài “Phân tích tình hình tài chính Tổng Công ty Cổ phan Bưu chính Viettel” của tác giả Nguyễn Mỹ Lộc (2021). Trong luận văn này, tác giả đã trình bày được những luận điểm, lý thuyết cơ bản và khá chi tiết về các chỉ tiêu đánh giá tài chính DN. Bằng cách sử dụng các phương pháp cơ bản như thống kê mô tả, so sánh, phân tích, tổng hợp số liệu. Tác giả đã có sự so sánh số liệu tài chính trong 4 năm 2017, 2018, 2019, 2020 và so sánh số liệu tài chính của công ty với số liệu tài chính của công ty khác.
Đề tài “Phân tích và dự báo báo cáo tài chính tại Công ty cổ phan Viễn thông FPT” của tác giả Hồ Thị Khánh Vân (2012), đã đưa ra đánh giá về tình hình tài chính của công ty Công ty cô phần PVI thông qua các chỉ tiêu về biến động tài sản, nguồn vốn, các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động SXKD như ROA, ROE, các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của DN. Trên cơ sở đó, tác giả cũng đã phân tích về điểm mạnh, điểm yếu của công ty và đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả SXKD. Tuy nhiên đề tài này chưa thực hiện được các nội dung về phân tích dòng tiền, về dự báo tốc độ tăng trưởng, đánh giá về rủi ro tiềm tàng. Dé tài “Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phan dược Hà Tĩnh” của tác giả Nguyễn, Hữu Sáng (2021), trong luận văn tác giả đã tập trung phân tích được cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán cũng như phân tích được sử dụng đòn bẩy tài chính tại công ty.
Ngoài ra, tác giả cũng hệ thống hóa được các chỉ tiêu PTTC tại một DN và đưa ra một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cô phần dược Hà Tĩnh. Bên cạnh đó tác giả cũng đưa ra một số hạn chế trong hoạt động tài chính tại DN như: nợ phải trả cao, tỷ lệ vốn chủ sở hữu thấp thông qua đó tác giả đã đề xuất một số giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý tài sản, nguồn vốn. Đề tài “Phân tích và dự báo tài chính tại Tổng công ty Viglacera” của tác giả Hoàng Thị Vân (2021), tác giả đã hệ thong hóa cơ sở lý luận về tài chính DN và PTTC. Trong bài viết cũng đã đánh giá cụ thé về thực trạng tài chính của Tổng công ty Viglacera, chỉ ra những ưu điểm, hạn chế của hoạt động tài chính của Công ty thông qua các chỉ tiêu tài chính.
Vận dụng các lý luận để Phân tích, đánh giá và dự báo tài chínhcủa Tổng công ty Viglacera. Trên cơ sở nghiên cứu, khảo sát thực tế tình hình tài chính của Tổng công ty, đề xuất một số giải pháp nhằm cao năng lực tài chính của Tổng công ty. So với các nghiên cứu đã được thực hiện trong nước, ở nước ngoài các nghiên cứu về phân tích tài chính doanh nghiệp có vẻ đồ sộ hơn. Điền hình là các đề tài sau đây: Graham, B.
Tac phẩm này được xem như kinh thánh trong hoạt động phân tích chứng khoán đã dem đến góc nhìn tổng quan nhất cho hoạt động phân tích đầu tư. Aswath Damodaran (2002), "Investment Valuation", nghiên cứu di sâu vào van dé phân tích hiệu quả các mô hình định giá doanh nghiệp va nêu ra ưu nhược điểm của từng loại mô hình định giá. Gaurav Golash (2003), “Stock Valuation and Stock Price: A Study Based on Equity Analyst Research Report on Indian Companies”, dé tai nay đã đem đến một góc nhìn mới hơn về việc phân tích, định giá cổ phiếu của công ty, cũng phân tích những biến động giá cô phiếu trên thị trường chứng khoán, cụ thê là trên thị trường An Độ. “Financial Statement Analysis and Valuation”.
Nghiên cứu đã xây dựng mô hình định giá doanh nghiệp dựa trên các thông số được dự báo sau khi phân tích BCTC của doanh nghiệp. Eugene Fama, Lars Peter Hansen va Robert Shiller (2013), “Empirical Asset Pricing”, nghiên cứu này da vinh dự đạt được giải Nobel vào năm 2013, công trình này đã đã tập trung nghiên cứu và phát triển công tác định giá cổ phiếu, chỉ ra rằng có thê dự báo chính xác giá cô phiếu trong mục tiêu trung và dài hạn, điều này cũng phù hợp với quan điểm chung về phân tích và định giá cổ phiếu. Amal Benlamlih (2020), “Financial Analysis of McDonald’s”. Bài báo này đã phân tích và đánh giá hoạt động tài chính của tập đoàn McDonald's - 1 trong những chuỗi cửa hàng thức ăn nhanh hàng đầu thế giới, dựa trên việc tính toán các chỉ tiêu về hiệu quả hoạt động và khả năng tài chính.
Nghiên cứu đã chỉ ra các vấn đề tài chính mà công ty đang gặp phải, tuy nhiên chưa đưa ra giải pháp khắc phục khó khăn. “Financial statement analysis. In Evaluating Corporate Financial Performance”. Palgrave Macmillan, Cham.
Bai viết đã chi ra cách tiếp cận co bản dé đánh giá và so sánh hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp là phân tích tỷ số, trong đó đề cập đến một tập hợp các chỉ số thường được tính toán trên cơ sở các yếu tố đầu vào trích từ BCTC. Sau khi nghiên cứu các công trình trên, các công trình đã hệ thống hoá được những vấn đề chung nhất về phân tích báo cáo tài chính và thực trạng phân tích tài chính tại doanh nghiệp. Đưa ra được những kết quả đạt được, cũng như tồn tại, đồng thời cũng đưa ra một số giải pháp nhằm hoàn thiện cơ sở lý luận, cũng như đề xuất giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại doanh nghiệp. Tất cả các công trình nghiên cứu trên là tài liệu tham khảo rất hữu ích để nghiên cứu về đề tài phân tích tài chính của doanh nghiệp.
Khoảng trống nghiên cứu đối với đề tài của tác giả là: Về thời gian: Các nghiên cứu trước đây đều quá lâu, không đánh giá đầy đủ tình hình của giai đoạn 2019 — 2021 khi bi tác động của đại dịch Covid-19 lên DN. Về không gian: Không gian nghiên cứu của các công trình này chủ yếu tập trung vào các DN cụ thể. Tuy nhiên, đối với DN dược mỹ phẩm có một số khác biệt nhưng chưa được đánh giá một cách đầy đủ, khách quan thông qua một nghiên cứu cụ thé tại một công ty cùng ngành. Chưa có nghiên cứu nào về công ty cổ phan Dược Mỹ Phẩm CVI Về nội dụng: Các công trình nghiên cứu về PTTCDN nói trên chủ yếu tập trung vào phân tích các nhóm hệ số tài chính của DN, chưa nhiều nghiên cứu chú trọng đến việc dự báo tài chính DN.
Vì vậy, việc nghiên cứu và dự báo tài chính của Công ty CP Dược Mỹ Pham CVI dé đánh giá thực trạng tài chính và tìm giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động quản lý tài chính của DN là hết sức cần thiết. Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp 1. Khát niệm phân tích tài chính doanh nghiệp Tài chính DN là hệ thống các luồng chuyền dịch giá trị phản ánh sự vận động và chuyền hóa các nguôn tài chính trong quá trình phân phối dé tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của DN phục vu cho HDKD nhằm đạt tới các mục tiêu của DN. “Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình kiểm tra, nghiên cứu các số liệu tài chính nhằm đánh giá, phát hiện những tiềm năng, rủi ro cũng như hiểu rõ hơn về tất cả hoạt động của DN làm cơ sở đưa ra quyết định thích hợp đảm bảo mục tiêu đề ra.” ( Ngô Kim Phượng và cong sự, 2016) “Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình xem xét, kiểm tra về nội dung kết cấu, thựctrạng các chỉ tiêu tài chính;Từ đó so sánh đối chiếu các chỉ tiêu tài chính trênbáo cáo tài chính với các chỉ tiêu trong quá khứ, hiện tại, tương lai ở tại DN, ở các DN khác, các đơn vi cùng ngành, địa phương, lãnh théquéc gia.nhăm xác định thực trạng, đặc điểm, xu hướng, tiềm năng tài chính cuaDN dé cung cap thông tin tài chính phục vụ việc thiết lập các giải phápquản trị thích hợp va hiệu qua.” (Vii Thi Quynh Mai, 2017) Từ những khái niệm trên, có thé hiểu rằng “Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh các số liệu về tình hình tài chính hiện tại và trong quá khứ của DN nhằm mục đích đánh giá hiệu quả HDKD cũng như phân tích những rủi ro của DN trong tương lai” 12.
Ý nghĩa Hoạt động tài chính có mối quan hệ trực tiếp với hoạt động SXKD của một DN, có ý nghĩa quyết định trong việc hình thành, tồn tại và phát triển của DN. Do đó, tất cả hoạt động SXKD đều ảnh hưởng đến tình hình tài chính của DN.