Luận Văn Thạc Sĩ: Kinh Nghiệm Thành Công Từ Thương Vụ M&A Lienvietpostbank

Luận văn thạc sĩ UEB phân tích hoạt động M&A thành công từ thương vụ LienVietPostBank, cung cấp cái nhìn sâu sắc về chiến lược và kết quả.

• Tác giả: Nông Thị Quỳnh Anh
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thành Hiếu
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế - Đại Học Quốc Gia Hà Nội
• Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
• Đề tài: Hoàn Thiện Hoạt Động M&A – Kinh Nghiệm Thành Công Từ Thương Vụ Lienvietpostbank
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG BIỂU
• DANH MỤC ĐỒ THỊ
• PHẦN MỞ ĐẦU
• 0.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 0.2. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 0.3. Kết quả nghiên cứu dự kiến
• 0.4. Cấu trúc luận văn
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP
• 1.1. Khái niệm
• 1.2. Các chủ thể tham gia trong một thương vụ M&A
• 1.3. Phân loại M&A
• 1.4. Nguyên nhân của M&A
• 1.5. Quy trình thực hiện
• 2. CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
• 2.1. Phương pháp thu thập số liệu sơ cấp
• 2.1.1. Phương pháp phỏng vấn (bán cấu trúc)
• 2.1.2. Quy trình phỏng vấn
• 2.1.3. Phỏng vấn thử (Pilot study)
• 2.1.4. Phỏng vấn chính thức
• 2.2. Phương pháp thu thập số liệu thứ cấp
• 2.2.1. Phương pháp phân tích tài liệu
• 2.2.2. Phương pháp nghiên cứu tình huống (case study)
• 2.2.3. Phương pháp thống kê mô tả
• 2.3. Phân tích dữ liệu
• 3. CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP
• 3.1. Tình hình M&A trên thế giới
• 3.2. Thực tiễn hoạt động M&A tại Việt Nam
• 3.2.1. Bức tranh chung thị trường M&A
• 3.2.2. Xu hướng Outbound
• 3.2.3. M&A trong lĩnh vực tài chính – ngân hàng
• 3.2.4. Kênh thu hút vốn mạnh mẽ
• 3.2.5. Những hạn chế còn tồn đọng
• 4. CHƯƠNG 4: KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƯƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK
• 4.1. Quá trình sáp nhập
• 4.1.1. Công ty Tiết kiệm Bưu điện (VPSC)
• 4.1.2. Ngân hàng TMCP Liên Việt (Lienvietbank)
• 4.1.3. Bối cảnh diễn ra thương vụ
• 4.1.4. Động cơ thực hiện
• 4.1.5. Diễn biến quá trình Sáp nhập
• 4.2. Giá trị tăng thêm sau sáp nhập
• 4.2.1. Lợi ích cộng hưởng từ mở rộng mạng lưới
• 4.2.2. Lợi ích cộng hưởng từ tiết kiệm chi phí
• 4.2.3. Lợi ích cộng hưởng từ tăng thị phần, mở rộng đối tượng khách hàng
• 4.3. Kinh nghiệm rút ra từ thương vụ
• 4.3.1. Chiến lược quản trị điều hành
• 4.3.2. Uy tín của thương hiệu
• 5. CHƯƠNG 5: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP
• 5.1. Về phía các bên tham gia M&A
• 5.2. Về phía nhà nước
• 5.3. Về phía cổ đông, khách hàng
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Kinh Nghiệm Thành Công Trong Hoạt Động M A

Hoạt động M&A (Mua bán và Sáp nhập) đã trở thành một phần quan trọng trong chiến lược phát triển của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng. Thương vụ Lienvietpostbank là một ví dụ điển hình cho sự thành công trong hoạt động này. Nghiên cứu này sẽ phân tích các yếu tố dẫn đến thành công của thương vụ này, từ đó rút ra bài học cho các doanh nghiệp khác.

1.1. Khái Niệm và Tầm Quan Trọng Của M A

M&A là một quá trình quan trọng giúp các doanh nghiệp mở rộng quy mô và thị phần. Việc hiểu rõ khái niệm và tầm quan trọng của M&A sẽ giúp các doanh nghiệp có cái nhìn tổng quan hơn về thị trường.

1.2. Lịch Sử và Xu Hướng M A Tại Việt Nam

Trong những năm gần đây, hoạt động M&A tại Việt Nam đã có những bước phát triển mạnh mẽ. Nghiên cứu sẽ điểm qua lịch sử và xu hướng M&A, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng.

II. Những Thách Thức Trong Hoạt Động M A Tại Việt Nam

Mặc dù M&A mang lại nhiều lợi ích, nhưng cũng không thiếu những thách thức mà các doanh nghiệp phải đối mặt. Những thách thức này có thể ảnh hưởng đến sự thành công của thương vụ M&A.

2.1. Khung Pháp Lý Phức Tạp

Khung pháp lý cho hoạt động M&A tại Việt Nam còn nhiều chồng chéo và phức tạp, gây khó khăn cho các doanh nghiệp trong quá trình thực hiện.

2.2. Sự Hòa Hợp Về Văn Hóa Doanh Nghiệp

Sự khác biệt về văn hóa doanh nghiệp giữa các bên tham gia M&A có thể dẫn đến xung đột và ảnh hưởng đến hiệu quả của thương vụ.

III. Phương Pháp Đánh Giá Thương Vụ M A Thành Công

Để đánh giá một thương vụ M&A thành công, cần có những phương pháp cụ thể. Nghiên cứu sẽ trình bày các phương pháp này, từ đó giúp các doanh nghiệp có cái nhìn rõ hơn về quy trình M&A.

3.1. Phân Tích Chiến Lược M A

Phân tích chiến lược là bước đầu tiên trong việc đánh giá một thương vụ M&A. Điều này bao gồm việc xác định mục tiêu và lý do thực hiện M&A.

3.2. Thẩm Định Giá Trị Doanh Nghiệp

Thẩm định giá trị doanh nghiệp là một phần quan trọng trong quy trình M&A. Việc này giúp xác định giá trị thực của doanh nghiệp mục tiêu.

IV. Kinh Nghiệm Thành Công Từ Thương Vụ Lienvietpostbank

Thương vụ Lienvietpostbank là một trong những thương vụ M&A thành công nhất tại Việt Nam. Nghiên cứu sẽ phân tích chi tiết quá trình sáp nhập và những bài học rút ra từ thương vụ này.

4.1. Quá Trình Sáp Nhập Giữa Lienvietbank và VPSC

Quá trình sáp nhập giữa Ngân hàng TMCP Liên Việt và Công ty Tiết kiệm Bưu điện đã diễn ra như thế nào? Nghiên cứu sẽ đi sâu vào từng giai đoạn của quá trình này.

4.2. Lợi Ích Cộng Hưởng Sau Sáp Nhập

Thương vụ này đã mang lại nhiều lợi ích cho cả hai bên, từ việc mở rộng mạng lưới đến tiết kiệm chi phí. Nghiên cứu sẽ chỉ ra những lợi ích cụ thể này.

V. Kết Luận và Tương Lai Của Hoạt Động M A Tại Việt Nam

Hoạt động M&A tại Việt Nam đang trên đà phát triển mạnh mẽ. Nghiên cứu sẽ đưa ra những dự đoán về tương lai của hoạt động này và những yếu tố cần thiết để đảm bảo thành công.

5.1. Dự Đoán Xu Hướng M A Trong Tương Lai

Dự đoán về xu hướng M&A trong tương lai sẽ giúp các doanh nghiệp chuẩn bị tốt hơn cho những thay đổi trong thị trường.

5.2. Những Yếu Tố Quyết Định Thành Công Trong M A

Nghiên cứu sẽ chỉ ra những yếu tố quyết định thành công trong hoạt động M&A, từ đó giúp các doanh nghiệp có chiến lược phù hợp.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) tại Việt Nam trong giai đoạn 2008 - 2013 đã ghi nhận bước tăng trưởng nhảy vọt gấp 5 lần, nâng tổng quy mô giao dịch từ mức 1 tỷ USD lên 5 tỷ USD. Động lực này xuất phát từ quá trình hội nhập sâu rộng sau khi Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2007, đặt hệ thống doanh nghiệp và các tổ chức tín dụng trước yêu cầu cấp bách phải tái cơ cấu để nâng cao năng lực cạnh tranh. Trong bối cảnh áp lực nợ xấu gia tăng và nhiều ngân hàng thương mại đứng trước nguy cơ thâm hụt vốn chủ sở hữu, M&A được xem là công cụ chiến lược hàng đầu nhằm thanh lọc các mắt xích yếu kém và gia tăng tiềm lực tài chính.

Tuy nhiên, bức tranh thực tế cho thấy tỷ lệ thất bại của các thương vụ M&A trên phạm vi toàn cầu thường dao động ở mức rất cao, từ 50% đến 70%. Tại Việt Nam, hoạt động sáp nhập ngân hàng còn chịu sự điều chỉnh phức tạp của nhiều văn bản pháp luật chồng chéo như Luật Doanh nghiệp 2005, Luật Cạnh tranh 2004 và Luật Các tổ chức tín dụng. Nhằm giải quyết bài toán tối ưu hóa quy trình hợp nhất và giảm thiểu rủi ro, luận văn tập trung nghiên cứu thực trạng M&A tài chính - ngân hàng và đi sâu phân tích trường hợp điển hình của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Bưu điện Liên Việt (LienVietPostBank). Mục tiêu cốt lõi của nghiên cứu là nhận diện các yếu tố quyết định thành công, từ đó đề xuất hệ thống giải pháp nâng cao hiệu quả tái cấu trúc cho toàn ngành ngân hàng giai đoạn 2015 - 2020.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng trên nền tảng ba giả thuyết kinh điển giải thích động cơ M&A: thuyết giá trị cộng hưởng (Synergy Theory), thuyết ngạo mạn (Hubris Hypothesis) và thuyết nghệ thuật quản lý (Agency/Managerialism Theory). Trong đó, thuyết giá trị cộng hưởng chỉ ra rằng giá trị của doanh nghiệp hậu sáp nhập phải lớn hơn tổng giá trị của hai pháp nhân độc lập ban đầu, thể hiện qua phương trình V(AB) > V(A) + V(B). Luận văn làm rõ ba hình thức giao dịch căn bản theo khung pháp lý Việt Nam: hợp nhất (Merger), sáp nhập (Consolidation) và mua lại quyền kiểm soát trên 50% cổ phần (Acquisition).

Về quy trình thực thi, nghiên cứu kế thừa mô hình 4 giai đoạn chuẩn hóa của Galpin (1999) bao gồm: hoạch định chiến lược tổng quan, phân tích và thẩm định chi tiết (Due Diligence), đàm phán ký kết hợp đồng, và triển khai hợp nhất hậu M&A. Đồng thời, mô hình tích hợp 10 giai đoạn của tập đoàn ABB được vận dụng để kiểm soát toàn diện các khía cạnh nhân sự, công nghệ thông tin và quản trị rủi ro. Các phương pháp định giá như dòng tiền chiết khấu (DCF) dựa trên chi phí vốn bình quân (WACC) và phương pháp so sánh bội số thị trường (P/E, EV/EBITDA) được áp dụng nhằm định lượng chính xác giá trị gia tăng sau sáp nhập.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu kết hợp chặt chẽ giữa phân tích định tính chuyên sâu và thống kê mô tả định lượng. Nguồn dữ liệu sơ cấp được thu thập thông qua phương pháp phỏng vấn bán cấu trúc với cỡ mẫu gồm 10 chuyên gia am hiểu sâu về thị trường tài chính. Phương pháp chọn mẫu phân tầng có chủ đích được áp dụng với tỷ trọng cụ thể: 30% là các nhà nghiên cứu độc lập, 20% là cán bộ quản lý trực tiếp tham gia thương vụ LienVietPostBank, 30% là chuyên viên tư vấn đầu tư tại các công ty chứng khoán, và 20% là các nhà đầu tư tổ chức. Trước khi phỏng vấn chính thức, quy trình nghiên cứu thử nghiệm (Pilot Study) đã được thực hiện với 2 chuyên gia giàu kinh nghiệm để hiệu chỉnh khung câu hỏi.

Dữ liệu thứ cấp được tổng hợp từ hệ thống cơ sở dữ liệu quốc tế uy tín như IMAA, Thomson Reuters, Dealogic, PwC cùng báo cáo tài chính đã kiểm toán của LienVietBank và Tổng công ty Bưu chính Việt Nam (VNPost) giai đoạn 2008 - 2014. Phương pháp nghiên cứu tình huống (Case Study) được lựa chọn làm trọng tâm nhằm mổ xẻ tường tận các mắt xích thực tiễn trong thương vụ LienVietPostBank, từ đó rút ra các bài học mang tính quy luật cho hoạt động ngân hàng.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Thứ nhất, thị trường M&A toàn cầu bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ sau khủng hoảng, ghi nhận giá trị giao dịch 6 tháng đầu năm 2014 đạt 1.750 tỷ USD, tăng 75% so với cùng kỳ năm 2013. Riêng khu vực Châu Á - Thái Bình Dương đạt tốc độ tăng trưởng bứt phá 85% trong nửa đầu năm 2014 với quy mô gần 330 tỷ USD, khẳng định vai trò điểm đến hấp dẫn của dòng vốn đầu tư quốc tế.

Thứ hai, nghiên cứu xác nhận sự chênh lệch lớn giữa kỳ vọng cộng hưởng và kết quả thực tế. Dữ liệu khảo sát từ các học giả quốc tế chỉ ra rằng có tới 70% các thương vụ M&A không đạt được giá trị cộng hưởng về mặt doanh thu như dự tính ban đầu. Ngược lại, giá trị cộng hưởng về mặt chi phí có tính khả thi cao hơn khi ghi nhận 60% doanh nghiệp đạt được mục tiêu cắt giảm chi phí hoạt động nhờ quy mô kinh tế.

Thứ ba, trường hợp LienVietBank sáp nhập với Công ty Tiết kiệm Bưu điện (VPSC) trực thuộc VNPost năm 2011 là điển hình thành công vượt bậc về chiến lược mở rộng mạng lưới. Sau sáp nhập, LienVietPostBank đã ngay lập tức tận dụng hơn 10.000 điểm bưu cục và phòng giao dịch bưu điện trên toàn quốc, giúp mạng lưới phân phối tăng trưởng đột biến mà không phải chịu gánh nặng chi phí đầu tư cơ sở hạ tầng ban đầu.

Thứ tư, nguồn vốn huy động thị trường 1 của LienVietPostBank ghi nhận sự chuyển dịch tích cực với tỷ trọng tiền gửi từ dân cư tăng trưởng ổn định, giải quyết căn bản bài toán thanh khoản và giảm thiểu sự phụ thuộc vào thị trường liên ngân hàng nhiều biến động.

Thảo luận kết quả

Thành công của thương vụ LienVietPostBank chứng minh rằng việc kết hợp một ngân hàng thương mại năng động với một doanh nghiệp có hạ tầng phân phối sẵn có mang lại lợi ích cộng hưởng vượt trội. Dữ liệu hoạt động hậu sáp nhập có thể được minh họa trực quan qua biểu đồ tăng trưởng số lượng phòng giao dịch qua các năm và bảng cơ cấu chi phí huy động vốn theo kỳ hạn. Nhờ tận dụng kênh giao dịch bưu điện, chi phí hoạt động trên mỗi điểm giao dịch mới giảm khoảng 40% so với phương thức thành lập chi nhánh truyền thống.

Tuy nhiên, quá trình hợp nhất cũng bộc lộ những thách thức lớn về sự tương thích hệ thống công nghệ thông tin và đồng bộ hóa trình độ nhân sự. Sự khác biệt về văn hóa doanh nghiệp giữa khối bưu chính công ích và ngân hàng thương mại cổ phần đòi hỏi ban lãnh đạo phải áp dụng lộ trình hòa nhập văn hóa từng bước. Điều này củng cố quan điểm lý thuyết cho rằng việc giải quyết rào cản văn hóa đóng góp tới 36% vào sự thành công lâu dài của một tổ chức sau M&A.

Đề xuất và khuyến nghị

Thứ nhất, chuẩn hóa quy trình thẩm định chi tiết (Due Diligence) đa chiều. Ban lãnh đạo các ngân hàng thương mại cần thiết lập tổ công tác chuyên trách để đánh giá toàn diện 4 trụ cột: tài chính, pháp lý, công nghệ và văn hóa. Mục tiêu là kiểm soát độ sai lệch giá trị doanh nghiệp dưới 10% so với thực tế, hoàn thành toàn bộ lộ trình thẩm định trong khung thời gian từ 3 đến 6 tháng trước khi chốt thỏa thuận sáp nhập.

Thứ hai, triển khai kế hoạch hợp nhất văn hóa 100 ngày theo khung tiêu chuẩn quốc tế. Khối Quản trị Nguồn nhân lực tại các ngân hàng nhận sáp nhập cần ban hành ngay quy chế truyền thông nội bộ minh bạch, sắp xếp lại vị trí việc làm dựa trên năng lực thực tế và duy trì chính sách đãi ngộ công bằng. Giải pháp này hướng tới mục tiêu duy trì tỷ lệ giữ chân nhân sự chất lượng cao đạt trên 85% trong năm đầu tiên hậu sáp nhập.

Thứ ba, nâng cấp hạ tầng công nghệ và tối ưu hóa chi phí vận hành mạng lưới. Các tổ chức tín dụng sau sáp nhập cần hợp nhất hệ thống ngân hàng lõi (Core Banking) trong thời hạn tối đa 12 đến 18 tháng, loại bỏ các phòng ban chồng chéo nhằm mục tiêu cắt giảm từ 15% đến 20% tổng chi phí vận hành chung.

Thứ tư, hoàn thiện khung khổ pháp lý và chính sách hỗ trợ từ phía Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính. Cơ quan quản lý cần sớm ban hành thông tư hướng dẫn đồng bộ quy trình M&A ngân hàng, đồng thời xem xét nới lỏng trần sở hữu của nhà đầu tư chiến lược nước ngoài vượt ngưỡng 10% - 15% hiện tại trong giai đoạn 2015 - 2020 để thu hút nguồn vốn ngoại và năng lực quản trị tiên tiến.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Hội đồng quản trị và Ban điều hành các Ngân hàng thương mại: Tài liệu cung cấp cơ sở thực tiễn vững chắc giúp các nhà lãnh đạo xây dựng chiến lược M&A phòng thủ hoặc tấn công, tối ưu hóa quá trình tái cơ cấu nợ xấu và mở rộng thị phần bán lẻ an toàn.

Chuyên viên tư vấn M&A và khối Ngân hàng Đầu tư (IB): Nguồn tham khảo giá trị về phương pháp định giá dòng tiền chiết khấu (DCF), kỹ thuật thẩm định rủi ro và cách thức thiết kế cấu trúc thương vụ sáp nhập đặc thù trong ngành tài chính.

Cơ quan quản lý nhà nước (Ngân hàng Nhà nước, Bộ Kế hoạch và Đầu tư): Cung cấp các luận cứ khoa học để hoàn thiện hệ thống văn bản quy phạm pháp luật, tháo gỡ rào cản hành chính và thúc đẩy thị trường M&A phát triển lành mạnh.

Giảng viên, học viên cao học và sinh viên chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng: Công trình nghiên cứu học thuật chuẩn mực kết hợp case study thực tế, phục vụ trực tiếp cho công tác giảng dạy, nghiên cứu chuyên sâu về sáp nhập và tái cấu trúc định chế tài chính.

Câu hỏi thường gặp

Lý do cốt lõi nào dẫn đến thành công của thương vụ LienVietPostBank? Đó là sự cộng hưởng chiến lược hoàn hảo giữa năng lực tài chính, quản trị năng động của LienVietBank với mạng lưới hơn 10.000 điểm giao dịch phủ khắp cả nước của VNPost, tạo ra lợi thế cạnh tranh bán lẻ vượt bậc.

Tại sao tỷ lệ thất bại của các thương vụ M&A trên thế giới lại lên tới 50% - 70%? Phần lớn các thương vụ đổ vỡ do định giá công ty mục tiêu quá cao bởi lòng kiêu ngạo của ban quản lý, thiếu kế hoạch thẩm định chi tiết và thất bại trong việc tích hợp văn hóa nhân sự hậu sáp nhập.

Yếu tố văn hóa doanh nghiệp có tầm ảnh hưởng như thế nào đối với M&A ngân hàng? Sự hòa hợp văn hóa đóng góp tới 36% vào khả năng thành công của thương vụ. Bất đồng về tư duy quản trị và phương thức làm việc có thể dẫn đến làn sóng nghỉ việc của nhân sự then chốt và làm tê liệt hoạt động kinh doanh.

Phương pháp định giá nào được ưu tiên áp dụng trong các thương vụ M&A ngân hàng? Phương pháp dòng tiền chiết khấu (DCF) kết hợp so sánh hệ số P/E, P/B của các giao dịch tương đồng thường được sử dụng để xác định biên độ giá hợp lý, có tính đến mức phí quyền kiểm soát.

Rào cản pháp lý lớn nhất đối với hoạt động M&A ngân hàng tại Việt Nam giai đoạn này là gì? Sự chồng chéo giữa Luật Doanh nghiệp, Luật Cạnh tranh và Luật Các tổ chức tín dụng cùng với quy định khống chế trần tỷ lệ sở hữu của khối ngoại ở mức 10% đối với cổ đông cá nhân đã hạn chế nguồn lực tham gia M&A.

Kết luận

• Luận văn hệ thống hóa toàn diện cơ sở lý luận về M&A và phân tích sâu sắc các động cơ tạo lập giá trị cộng hưởng tài chính.
• Minh chứng bài học thực tiễn thành công từ thương vụ sáp nhập LienVietPostBank trong việc tối ưu hóa chi phí và phát triển mạng lưới quy mô lớn.
• Khẳng định vai trò sống còn của quy trình thẩm định chi tiết (Due Diligence) và tích hợp văn hóa doanh nghiệp trong việc kéo giảm tỷ lệ thất bại 50% - 70% của các thương vụ.
• Đề xuất hệ thống 4 giải pháp đồng bộ cho ngân hàng thương mại và cơ quan quản lý nhà nước với lộ trình triển khai rõ ràng giai đoạn 2015 - 2020.
• Các tổ chức tín dụng cần nhanh chóng thành lập ban chỉ đạo M&A chuyên trách để chủ động nắm bắt cơ hội tái cơ cấu, nâng cao năng lực cạnh tranh trong kỷ nguyên hội nhập tài chính quốc tế.

Trích đoạn nội dung tài liệu

PHẦN MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Trong những năm vừa qua, cùng với việc gia nhập WTO, nền kinh tế Việt Nam đã có nhiều chuyển biến mạnh mẽ, phát triển đa dạng hơn, dần tiếp cận với chuẩn mực của quốc tế. Chính trong quá trình vận động phát triển này, cơ hội cho thị trƣờng M&A có sự đột phá là rất lớn. Thực tế đã chứng minh rằng, nền kinh tế càng phát triển thì càng cần có sự chọn lọc tự nhiên, những chủ thể yếu kém cần đƣợc thay thế hoặc tăng cƣờng, cải thiện để đáp ứng những nhu cầu mới của thị trƣờng đặt ra.

Mua bán và sáp nhập chính là một trong những con đƣờng ngắn nhất để làm điều đó. Hiện nay, quy mô thị trƣờng M&A tại Việt Nam đã đạt tới 5 tỷ USD; trong giai đoạn 5 năm 2008-2013, đạt mức tăng trƣởng ấn tƣợng gấp 5 lần từ 1 tỷ USD lên 5 tỷ USD. Con số này có ý nghĩa rất lớn, nó cho thấy còn nhiều tiềm năng chúng ta vẫn chƣa khai thác hết đƣợc. Hoạt động mua bán và sáp nhập ngày càng trở nên sôi động hơn bao giờ hết.

Trong thời điểm kinh tế nƣớc ta đang phải oằn mình gánh nợ xấu cho các ngân hàng, sản xuất có dấu hiệu đình trệ, hàng tồn kho tuy đã giảm song vẫn còn rất nhiều, kinh tế một số nƣớc trên thế giới khủng hoảng trầm trọng thì M&A nhƣ một giải pháp cứu cánh, giúp tái cấu trúc hệ thống ngân hàng và các doanh nghiệp, tăng sức cạnh tranh cho các doanh nghiệp tồn tại vƣợt qua khủng hoảng. Tuy nhiên, khung pháp lý cho hoạt động M&A hiện nay còn chồng chéo và rất phức tạp gây khó khăn cho quá trình tiến hành. Việc mua bán và sáp nhập đang đƣợc quản lý bởi các bộ luật khác nhau. Đó là: Luật doanh nghiệp, Luật cạnh tranh, Luật chứng khoán, Luật đầu tƣ, Luật các TCTD, Bộ Luật dân sự, Bộ Luật lao động và các văn bản quy định khác của Chính phủ, Ủy ban chứng khoán nhà nƣớc và Ngân hàng nhà nƣớc.

Về cơ bản, hoạt động M&A đƣợc điều chỉnh theo hai hƣớng chính là quy định về thủ tục (quy trình tiến hành, hồ sơ giấy tờ, thẩm quyền giải 1 quyết) và quy định về nội dung (các điều kiện, hạn chế trong việc tiến hành M&A). Ngoài khung khổ pháp lý, các doanh nghiệp muốn thực hiện M&A còn phải đối mặt với nhiều thách thức khác nhƣ sự hòa hợp về văn hóa, chiến lƣợc phát triển, năng lực của chính các doanh nghiệp đó trong việc lựa chọn công ty mục tiêu, thẩm định giá trị công ty, đƣa ra cái đích mà mình muốn đạt đến khi thực hiện M&A. Những thách thức và hạn chế còn tồn đọng đã ảnh hƣởng không nhỏ tới sự phát triển chung của toàn thị trƣờng M&A và M&A trong lĩnh vực tài chính - ngân hàng. Do đó, để thấy đƣợc những nét khái quát nhất, nổi bật nhất của xu hƣớng M&A tại Việt Nam và tích lũy đƣợc kinh nghiệm cần thiết để có nhiều thƣơng vụ M&A thành công, góp phần vào sự phát triển lâu dài, lành mạnh của thị trƣờng tài chính thì tác giả đã lựa chọn đề tài: “Hoàn thiện hoạt động M&A - Kinh nghiệm thành công từ thương vụ LienVietPostBank (Ngân hàngTMCP Bưu điện Liên Việt)”.

Trong đó, câu hỏi nghiên cứu mà tác giả muốn hƣớng đến là : - Thực trạng của hoạt động M&A trong thời gian vừa qua, những hạn chế còn tồn đọng ngăn cản sự phát triển lành mạnh của thị trƣờng M&A Việt Nam. - Các nhân tố nào ảnh hƣởng đến thành công của một thƣơng vụ M&A.