## Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh Việt Nam ngày càng hội nhập sâu rộng với nền kinh tế thế giới, công tác quản trị tài chính doanh nghiệp trở thành yếu tố then chốt quyết định sự phát triển bền vững và nâng cao sức cạnh tranh. Công ty cổ phần Traphaco, với lịch sử hình thành từ năm 1972 và chuyển đổi thành công ty cổ phần từ năm 2000, hoạt động trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh dược phẩm, hóa chất và vật tư thiết bị y tế, đang đứng trước thách thức cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp trong và ngoài nước. Nghiên cứu tập trung vào giai đoạn 2016-2018 nhằm phân tích thực trạng công tác quản trị tài chính tại Traphaco, đánh giá những mặt tích cực và hạn chế, từ đó đề xuất các giải pháp hoàn thiện nhằm nâng cao hiệu quả quản trị tài chính, góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của công ty.

Mục tiêu nghiên cứu bao gồm hệ thống hóa các vấn đề lý luận về quản trị tài chính doanh nghiệp, phân tích thực trạng quản trị tài chính tại Traphaco, đánh giá các mặt đạt được và hạn chế, đồng thời đề xuất các giải pháp thiết thực. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào công tác quản trị tài chính của Traphaco trong giai đoạn 2016-2018, với ý nghĩa quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động và cải thiện khả năng thanh toán, sinh lời của doanh nghiệp.

## Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

### Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên các lý thuyết và mô hình quản trị tài chính doanh nghiệp hiện đại, bao gồm:

- **Lý thuyết quản trị tài chính doanh nghiệp**: Tập trung vào ba quyết định tài chính chủ yếu là quyết định đầu tư, quyết định huy động vốn và quyết định phân phối lợi nhuận nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Quản trị tài chính được xem là quá trình lập kế hoạch, tổ chức thực hiện, điều chỉnh và kiểm soát các quỹ tiền tệ trong doanh nghiệp.

- **Mô hình phân tích tài chính**: Sử dụng các chỉ tiêu tài chính định lượng như hệ số tự tài trợ, vòng quay vốn lưu động, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời (ROA, ROE) để đánh giá hiệu quả quản trị tài chính.

- **Khái niệm quản trị rủi ro tài chính**: Nhận diện, đo lường và kiểm soát các rủi ro tài chính nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực đến hoạt động doanh nghiệp.

Các khái niệm chính bao gồm: tài chính doanh nghiệp, quản trị tài chính, vốn lưu động, vốn cố định, phân tích tài chính, và kiểm soát tài chính.

### Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp từ các báo cáo tài chính, báo cáo kết quả kinh doanh của Traphaco giai đoạn 2016-2018, các tài liệu học thuật, bài báo chuyên ngành và các văn bản pháp luật liên quan. Phương pháp phân tích bao gồm:

- **Phân tích định lượng**: Sử dụng các chỉ tiêu tài chính để đánh giá thực trạng quản trị tài chính, bao gồm phân tích bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, và các chỉ số tài chính như hệ số thanh toán, vòng quay vốn lưu động, ROA, ROE.

- **Phân tích định tính**: Đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến công tác quản trị tài chính như chính sách kinh tế, môi trường thị trường, cơ cấu tổ chức và bộ máy quản lý tài chính của công ty.

- **Phương pháp so sánh đối chiếu**: So sánh các chỉ tiêu tài chính qua các năm để nhận diện xu hướng và điểm mạnh, điểm yếu.

Cỡ mẫu nghiên cứu là toàn bộ dữ liệu tài chính của Traphaco trong giai đoạn 2016-2018. Phương pháp chọn mẫu là phương pháp lấy mẫu toàn bộ dữ liệu có sẵn nhằm đảm bảo tính toàn diện và chính xác. Timeline nghiên cứu kéo dài từ tháng 1/2019 đến tháng 12/2019.

## Kết quả nghiên cứu và thảo luận

### Những phát hiện chính

1. **Hiệu quả sử dụng vốn lưu động còn hạn chế**: Vòng quay vốn lưu động của Traphaco trong giai đoạn 2016-2018 đạt khoảng X lần/năm, thấp hơn mức trung bình ngành, dẫn đến tình trạng ứ đọng hàng tồn kho và các khoản phải thu tăng cao, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán ngắn hạn.

2. **Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn ổn định nhưng có xu hướng giảm**: Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn duy trì trên 1 trong các năm nghiên cứu, tuy nhiên có xu hướng giảm từ 1.2 xuống còn 1.05, cho thấy áp lực thanh khoản tăng lên.

3. **Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) duy trì ở mức khoảng 15-18%**, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn tương đối tốt nhưng chưa tối ưu so với các doanh nghiệp cùng ngành.

4. **Cơ cấu nguồn vốn chưa hợp lý**: Tỷ lệ vốn vay chiếm khoảng 40% tổng nguồn vốn, cao hơn mức khuyến nghị, làm tăng rủi ro tài chính và chi phí lãi vay.

### Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính của các hạn chế trên là do công tác hoạch định tài chính chưa thực sự hiệu quả, dẫn đến việc dự báo nhu cầu vốn và phân bổ vốn chưa chính xác. Việc quản lý vốn lưu động chưa chặt chẽ khiến vốn bị ứ đọng trong hàng tồn kho và các khoản phải thu, làm giảm khả năng thanh toán và tăng chi phí tài chính. So với các nghiên cứu về quản trị tài chính tại các doanh nghiệp dược khác, Traphaco có điểm mạnh về khả năng sinh lời nhưng cần cải thiện quản lý vốn lưu động và cơ cấu vốn để giảm thiểu rủi ro tài chính.

Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ vòng quay vốn lưu động, biểu đồ hệ số thanh toán nợ ngắn hạn qua các năm, và bảng so sánh các chỉ tiêu tài chính với mức trung bình ngành để minh họa rõ ràng hơn về hiệu quả quản trị tài chính.

## Đề xuất và khuyến nghị

1. **Hoàn thiện công tác hoạch định tài chính**: Xây dựng kế hoạch tài chính chi tiết, dự báo chính xác nhu cầu vốn theo từng quý, nhằm nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực. Thời gian thực hiện: 6 tháng, chủ thể: Ban Tài chính - Kế hoạch.

2. **Tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động**: Áp dụng các biện pháp quản lý chặt chẽ hàng tồn kho và thu hồi công nợ nhanh hơn, giảm tỷ lệ vốn bị ứ đọng. Mục tiêu tăng vòng quay vốn lưu động lên ít nhất 20% trong 1 năm. Chủ thể: Phòng Kế toán và Phòng Kinh doanh.

3. **Cơ cấu lại nguồn vốn**: Giảm tỷ lệ vay nợ ngắn hạn xuống dưới 30% tổng nguồn vốn, tăng vốn chủ sở hữu thông qua phát hành cổ phiếu hoặc tái đầu tư lợi nhuận. Thời gian: 12 tháng, chủ thể: Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc.

4. **Tăng cường kiểm soát tài chính nội bộ**: Xây dựng và thực hiện các quy trình kiểm soát tài chính nghiêm ngặt, đảm bảo tuân thủ các quy định pháp luật và chính sách công ty. Chủ thể: Phòng Kiểm soát nội bộ, thời gian: liên tục.

## Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. **Ban lãnh đạo doanh nghiệp dược phẩm**: Để hiểu rõ hơn về các giải pháp quản trị tài chính hiệu quả, từ đó áp dụng vào thực tiễn nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động.

2. **Chuyên gia tài chính và kế toán**: Nghiên cứu các chỉ tiêu tài chính và phương pháp phân tích để cải thiện công tác quản lý tài chính doanh nghiệp.

3. **Sinh viên và nghiên cứu sinh ngành Tài chính – Ngân hàng**: Là tài liệu tham khảo bổ ích về quản trị tài chính doanh nghiệp trong ngành dược, giúp nâng cao kiến thức chuyên môn.

4. **Cơ quan quản lý nhà nước và các tổ chức tín dụng**: Hiểu rõ hơn về thực trạng và nhu cầu quản trị tài chính của doanh nghiệp dược, từ đó xây dựng chính sách hỗ trợ phù hợp.

## Câu hỏi thường gặp

1. **Quản trị tài chính doanh nghiệp là gì?**  
Quản trị tài chính doanh nghiệp là quá trình lập kế hoạch, tổ chức, điều chỉnh và kiểm soát các hoạt động tài chính nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và đảm bảo sử dụng vốn hiệu quả.

2. **Tại sao quản lý vốn lưu động quan trọng?**  
Vốn lưu động đảm bảo doanh nghiệp có đủ nguồn lực để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh hàng ngày, tăng tốc độ luân chuyển vốn giúp giảm chi phí và tăng hiệu quả sử dụng vốn.

3. **Các chỉ tiêu tài chính nào quan trọng để đánh giá hiệu quả quản trị tài chính?**  
Các chỉ tiêu như hệ số tự tài trợ, vòng quay vốn lưu động, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, ROA và ROE là những chỉ số quan trọng phản ánh hiệu quả quản trị tài chính.

4. **Làm thế nào để cải thiện khả năng thanh toán của doanh nghiệp?**  
Cải thiện khả năng thanh toán bằng cách tăng tốc thu hồi công nợ, quản lý chặt chẽ hàng tồn kho, cơ cấu lại nguồn vốn và kiểm soát chi phí tài chính.

5. **Tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả tài chính như thế nào?**  
Cơ cấu vốn hợp lý giúp giảm chi phí vốn, giảm rủi ro tài chính và tăng khả năng sinh lời, trong khi cơ cấu vốn không hợp lý có thể làm tăng chi phí và rủi ro, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động doanh nghiệp.

## Kết luận

- Luận văn đã hệ thống hóa cơ sở lý luận và phân tích thực trạng quản trị tài chính tại Công ty cổ phần Traphaco giai đoạn 2016-2018.  
- Phát hiện các hạn chế trong quản lý vốn lưu động, cơ cấu vốn và khả năng thanh toán, đồng thời ghi nhận những điểm mạnh về khả năng sinh lời.  
- Đề xuất các giải pháp hoàn thiện công tác hoạch định tài chính, tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động, cơ cấu lại nguồn vốn và tăng cường kiểm soát tài chính nội bộ.  
- Các giải pháp được kỳ vọng sẽ nâng cao hiệu quả quản trị tài chính, góp phần phát triển bền vững cho Traphaco trong tương lai.  
- Khuyến nghị các bước tiếp theo bao gồm triển khai các giải pháp đề xuất, theo dõi và đánh giá hiệu quả định kỳ, đồng thời mở rộng nghiên cứu sang các doanh nghiệp dược khác để so sánh và hoàn thiện thêm.

Hành động ngay hôm nay để nâng cao năng lực quản trị tài chính, góp phần phát triển bền vững doanh nghiệp và ngành dược Việt Nam.