Giải pháp sáp nhập và mua lại để nâng cao năng lực cạnh tranh của ngân hàng thương mại Việt Nam

Luận văn thạc sĩ UEH phân tích giải pháp sáp nhập và mua lại nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh cho các ngân hàng thương mại Việt Nam.

• Tác giả: Lư Quang Thuận
• Người hướng dẫn: PGS,TS. Trần Huy Hoàng
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kinh tế - Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Giải Pháp Sáp Nhập Và Mua Lại Góp Phần Nâng Cao Năng Lực Cạnh Tranh Các Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sỹ
• Năm xuất bản: 2011
• Địa điểm: Thành phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN VỀ NĂNG LỰC CẠNH TRANH VÀ HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP, MUA LẠI CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
• 1.1. LÝ LUẬN NĂNG LỰC CẠNH TRANH VÀ HỆ THỐNG CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
• 1.1.1. Khái niệm năng lực cạnh tranh của ngân hàng thương mại
• 1.1.2. Khái niệm về cạnh tranh trong lĩnh vực ngân hàng
• 1.1.3. Khái niệm năng lực cạnh tranh. Hệ thống tiêu chí đánh giá năng lực cạnh tranh nội tại của ngân hàng thương mại
• 1.1.3.1. Tiềm lực tài chính, mức độ cạnh tranh và khả năng hợp tác
• 1.1.3.2. Năng lực về công nghệ
• 1.1.3.3. Nguồn nhân lực và cơ cấu tổ chức
• 1.2. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ SÁP NHẬP, MUA LẠI (M&A)
• 1.2.1. Khái niệm sáp nhập và mua lại
• 1.2.2. Các hình thức sáp nhập, mua lại
• 1.2.2.1. Dựa trên mức độ liên hệ giữa hai tổ chức
• 1.2.2.2. Dựa trên phạm vi lãnh thổ
• 1.2.2.3. Dựa trên chiến lược mua lại công ty
• 1.2.2.4. Dựa trên phương pháp tiến hành tài trợ (bằng nợ hoặc vốn tự có)
• 1.2.2.5. Các cách phân loại khác
• 1.2.3. Động cơ thực hiện sáp nhập và mua lại
• 1.2.3.1. Hợp lực thay cạnh tranh
• 1.2.3.2. Nâng cao hiệu quả hoạt động
• 1.2.3.3. Tham vọng bành trướng tổ chức và tập trung quyền lực thị trường
• 1.2.3.4. Giảm chi phí gia nhập thị trường
• 1.2.3.5. Chiến lược đa dạng hóa và dịch chuyển trong chuỗi giá trị
• 1.2.4. Các phương thức thực hiện sáp nhập và mua lại
• 1.2.4.1. Lôi kéo các cổ đông bất mãn (Proxy fights)
• 1.2.4.2. Sáp nhập thân thiện (friendly mergers)
• 1.2.4.3. Thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán
• 1.2.4.4. Mua lại tài sản công ty gần giống phương thức chào thầu
• 1.2.5. Những bài học kinh nghiệm rút ra từ những thành công và thất bại trong hoạt động sáp nhập, mua lại
• 1.2.6. Sáp nhập và mua lại - giải pháp hiệu quả để góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh của các NHTM Việt Nam
• 1.3. KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
• 2. CHƯƠNG 2: HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP - MUA LẠI NGÂN HÀNG TRÊN THẾ GIỚI, TẠI VIỆT NAM VÀ THỰC TIỄN M&A GÓP PHẦN NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
• 2.1. SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI NGÂN HÀNG TRÊN THẾ GIỚI
• 2.1.1. Làn sóng sáp nhập và mua lại ở Mỹ
• 2.1.2. Tại Châu Âu
• 2.2. THỰC TIỄN M&A GÓP PHẦN NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM
• 2.2.1. Quan điểm của Nhà nước về hoạt động M&A trong lĩnh vực ngân hàng
• 2.2.2. Hành lang pháp lý tạo điều kiện cho các ngân hàng tiến hành sáp nhập - mua lại
• 2.2.2.1. Các Luật điều chỉnh chung cho hoạt động M&A
• 2.2.2.2. Các văn bản quy định hoạt động M&A trong lĩnh vực ngân hàng
• 2.2.3. Đánh giá thực trạng năng lực cạnh tranh và thực tiễn M&A góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh các NHTM ở Việt Nam
• 2.2.3.1. Đánh giá thực trạng năng lực cạnh tranh của các NHTM Việt Nam trong giai đoạn hiện nay
• 2.2.3.2. Thực tiễn M&A góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh các NHTM ở Việt Nam
• 2.2.4. Đánh giá tình hình hoạt động M&A trong ngành ngân hàng tại Việt Nam
• 2.2.5. Những thành tựu đạt được từ hoạt động M&A ngân hàng Việt Nam
• 2.2.6. Những mặt hạn chế
• 2.3. KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP GÓP PHẦN NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM THÔNG QUA HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI
• 3.1. XU HƯỚNG NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH NHTM QUA HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI
• 3.1.1. Những nhân tố góp phần thúc đẩy hoạt động sáp nhập và mua lại NHTM Việt Nam trong thời gian tới
• 3.1.2. Các hình thức sáp nhập và mua lại ngân hàng thương mại Việt Nam trong thời gian tới
• 3.1.2.1. Các ngân hàng nhỏ sẽ “bắt tay” với các ngân hàng nhỏ
• 3.1.2.2. Ngân hàng lớn sáp nhập và mua lại ngân hàng nhỏ
• 3.1.2.3. Các ngân hàng cùng quy mô (lớn, trung bình) và cùng chiến lược phát triển sáp nhập với nhau
• 3.1.2.4. Sáp nhập xuyên biên giữa các tổ chức tài chính nước ngoài với các ngân hàng trong nước
• 3.1.2.5. Sáp nhập ngân hàng để thành lập tập đoàn tài chính ngân hàng
• 3.2. MỘT SỐ GIẢI PHÁP
• 3.2.1. Định hướng nâng cao năng lực cạnh tranh của các NHTM thông qua hoạt động sáp nhập và mua lại
• 3.2.2. Hoàn thiện hành lang pháp lý cho hoạt động M&A ngân hàng
• 3.2.2.1. Cơ chế chính sách quản lý chung
• 3.2.2.2. Cơ chế chính sách dùng riêng cho hoạt động M&A ngân hàng
• 3.2.3. Một số vấn đề các NHTM Việt Nam cần quan tâm khi tiến hành hoạt động M&A
• 3.2.3.1. Vấn đề lựa chọn đối tác
• 3.2.3.2. Vấn đề định giá và lựa chọn phương pháp định giá
• 3.2.3.3. Vấn đề thương hiệu
• 3.2.3.4. Vấn đề văn hóa và con người trong hoạt động M&A
• 3.2.3.5. Vấn đề về sự hiểu biết và tâm lý của Nhà quản trị ngân hàng
• 3.3. KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về giải pháp nâng cao năng lực cạnh tranh ngân hàng thương mại Việt Nam

Ngân hàng thương mại Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu. Để tồn tại và phát triển, việc nâng cao năng lực cạnh tranh là điều cần thiết. Một trong những giải pháp hiệu quả là thực hiện các hoạt động sáp nhập và mua lại. Giải pháp này không chỉ giúp các ngân hàng tăng cường quy mô mà còn cải thiện hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh trên thị trường.

1.1. Khái niệm và tầm quan trọng của năng lực cạnh tranh ngân hàng

Năng lực cạnh tranh của ngân hàng thương mại được hiểu là khả năng duy trì và mở rộng thị phần trong môi trường cạnh tranh. Điều này không chỉ giúp ngân hàng tồn tại mà còn phát triển bền vững. Năng lực cạnh tranh còn phản ánh qua hiệu quả kinh doanh và sự hài lòng của khách hàng.

1.2. Tình hình hiện tại của ngân hàng thương mại Việt Nam

Ngân hàng thương mại Việt Nam hiện đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các ngân hàng nước ngoài. Sự gia tăng của các ngân hàng ngoại đã tạo ra áp lực lớn, buộc các ngân hàng trong nước phải cải cách và nâng cao năng lực cạnh tranh để không bị tụt lại phía sau.

II. Những thách thức trong việc nâng cao năng lực cạnh tranh ngân hàng thương mại

Các ngân hàng thương mại Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc nâng cao năng lực cạnh tranh. Những thách thức này bao gồm sự cạnh tranh từ ngân hàng nước ngoài, sự thay đổi nhanh chóng của công nghệ và yêu cầu ngày càng cao từ khách hàng.

2.1. Cạnh tranh từ ngân hàng nước ngoài

Sự gia tăng của các ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam đã tạo ra áp lực lớn cho các ngân hàng trong nước. Các ngân hàng ngoại thường có nguồn lực tài chính mạnh mẽ và công nghệ tiên tiến, điều này khiến cho các ngân hàng nội địa phải nỗ lực hơn để giữ vững thị phần.

2.2. Thay đổi công nghệ và yêu cầu khách hàng

Công nghệ ngân hàng đang phát triển nhanh chóng, yêu cầu các ngân hàng phải đầu tư vào công nghệ mới để đáp ứng nhu cầu của khách hàng. Khách hàng ngày càng đòi hỏi dịch vụ nhanh chóng, tiện lợi và an toàn, điều này đặt ra thách thức lớn cho các ngân hàng.

III. Phương pháp sáp nhập và mua lại ngân hàng thương mại

Sáp nhập và mua lại (M&A) là một trong những giải pháp hiệu quả để nâng cao năng lực cạnh tranh cho ngân hàng thương mại Việt Nam. Qua M&A, các ngân hàng có thể mở rộng quy mô, tăng cường nguồn lực và cải thiện hiệu quả hoạt động.

3.1. Lợi ích của sáp nhập và mua lại

Sáp nhập và mua lại giúp ngân hàng tăng cường quy mô hoạt động, giảm chi phí và nâng cao hiệu quả kinh doanh. Ngoài ra, M&A còn giúp ngân hàng mở rộng thị trường và gia tăng sức mạnh cạnh tranh.

3.2. Các hình thức sáp nhập và mua lại phổ biến

Có nhiều hình thức sáp nhập và mua lại, bao gồm sáp nhập thân thiện, mua lại cổ phần và sáp nhập giữa các ngân hàng có quy mô tương đương. Mỗi hình thức đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng, cần được xem xét kỹ lưỡng trước khi thực hiện.

IV. Ứng dụng thực tiễn của sáp nhập và mua lại trong ngân hàng thương mại Việt Nam

Thực tiễn cho thấy, nhiều ngân hàng thương mại Việt Nam đã thực hiện thành công các hoạt động sáp nhập và mua lại, từ đó nâng cao năng lực cạnh tranh và cải thiện hiệu quả hoạt động. Những bài học từ các ngân hàng này có thể được áp dụng cho các ngân hàng khác.

4.1. Các trường hợp thành công trong M A

Một số ngân hàng thương mại Việt Nam đã thực hiện thành công các thương vụ M&A, giúp họ mở rộng quy mô và cải thiện hiệu quả hoạt động. Những trường hợp này đã chứng minh rằng M&A là một giải pháp hiệu quả để nâng cao năng lực cạnh tranh.

4.2. Những thách thức trong thực hiện M A

Mặc dù M&A mang lại nhiều lợi ích, nhưng cũng tồn tại nhiều thách thức như vấn đề văn hóa tổ chức, sự khác biệt trong quản lý và định giá tài sản. Các ngân hàng cần chuẩn bị kỹ lưỡng để vượt qua những thách thức này.

V. Kết luận và triển vọng tương lai cho ngân hàng thương mại Việt Nam

Việc nâng cao năng lực cạnh tranh cho ngân hàng thương mại Việt Nam thông qua sáp nhập và mua lại là một giải pháp cần thiết trong bối cảnh hiện nay. Tương lai của ngành ngân hàng sẽ phụ thuộc vào khả năng thích ứng và đổi mới của các ngân hàng trong nước.

5.1. Triển vọng phát triển của ngân hàng thương mại Việt Nam

Ngành ngân hàng Việt Nam có nhiều cơ hội phát triển trong tương lai, đặc biệt là khi các ngân hàng có thể tận dụng các hoạt động M&A để nâng cao năng lực cạnh tranh và mở rộng thị trường.

5.2. Định hướng chính sách cho ngân hàng thương mại

Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước cần có những chính sách hỗ trợ để tạo điều kiện cho các ngân hàng thực hiện các hoạt động sáp nhập và mua lại, từ đó nâng cao năng lực cạnh tranh cho toàn ngành.

Trích đoạn nội dung tài liệu

đặt vấn đề chào mua trực tiếp với ban giám đốc và hội đồng quản trị của công ty mục tiêu và nếu mọi việc diễn tiến tốt đẹp, họ sẽ đạt được mục đích thông qua quá trình thương lượng, thống nhất giữa hai bên. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 15 - Mua lại có ý đồ thôn tính (hostile takeover): Mua lại có ý đồ thôn tính diễn ra khi một công ty bằng mọi cách mua lại công ty khác cho dù công ty mục tiêu có thích hoặc đồng tình hay không. Hành động thôn tính này thường được thực hiện thông qua việc âm thầm mua lại các cổ phiếu của hội đồng quản trị để cuối cùng đạt được tỷ lệ sở hữu đa số và nắm quyền kiểm soát công ty. Điều này cũng không dễ thực hiện trừ phi cổ phần của công ty mục tiêu được sở hữu rộng rãi và dễ mua lại (tính thanh khoản cao).

Mua lại với ý đồ thôn tính có thể được coi là hành động “cướp công ty” (corporate raid).4 Dựa trên phƣơng pháp tiến hành tài trợ (bằng nợ hoặc vốn tự có) - Mua công ty sử dụng đòn cân não (Leveraged Buy outs – LBOs): LBOs diễn ra khi có một công ty vay nợ (lên từ 90% đến 100% giá trị thương vụ) để đi mua một công ty mục tiêu. Cách thức phổ biến là công ty mua lại sẽ sử dụng phương thức vay ứng trước (prepayable bank facilities), đồng thời phát hành trái phiếu ra công chúng hoặc cho một số cá nhân để vay tiền (loại trái phiếu này được xếp vào dạng trái phiếu có lãi suất cao và mang tính rủi ro cũng rất cao). Thông thường, công ty đi mua sẽ sử dụng tài sản của mình để thế chấp và sử dụng dòng ngân lưu tự do của công ty mục tiêu như nguồn hoàn trả các khoản nợ. Cuối cùng, công ty đi mua bán công ty mục tiêu cho công ty khác dưới hình thức phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (Initial Public Offering) hoặc trả lãi cho chính mình nếu tiếp tục tài trợ.

Những người ủng hộ LBOs cho rằng hình thức này giúp các công ty mục tiêu sử dụng các nguồn lực của mình có hiệu quả hơn. Tuy nhiên, những người phản đối LBOs thì lại cho rằng hình thức này phá hủy giá trị (của công ty mục tiêu) và đem đến những khó khăn kinh tế nghiêm trọng cho một quốc gia bằng cách gây ra sự đổ vỡ hàng loạt các công ty trong nền kinh tế. - Mua công ty sử dụng vốn chủ sở hữu (Management Buy Outs- MBOs): MBOs là trường hợp mua lại đặc biệt, xảy ra khi các giám đốc của một công ty mua lại phần lớn cổ phiếu công ty từ những người chủ thực sự để chuyển từ vị trí quản trị “làm công ăn lương” sang vị trí trực tiếp làm chủ doanh nghiệp. Mục LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 16 đích của việc mua lại này có thể là để gia tăng khả năng kiểm soát công ty, củng cố lợi ích cá nhân trong niềm tin vào tương lai xán lạn của công ty.

Đa số trường hợp, sau khi thực hiện MBOs, ban quản trị sẽ biến công ty cổ phần thành công ty tư nhân. MBOs đóng vai trò quan trọng trong việc tái cấu trúc công ty.5 Các cách phân loại khác: - Sáp nhập trong cùng thị trƣờng (In-market merger): Công ty sáp nhập và công ty mục tiêu hoạt động kinh doanh trên các thị trường địa lý giống nhau. Việc xóa bỏ sự trùng lắp trong bộ máy tổ chức và hoạt động chức năng giữa hai công ty cho phép tiết kiệm đáng kể chi phí hoạt động và tổng chi phí. - Sáp nhập mở rộng thị trƣờng (Market-extensions merger): Sáp nhập diễn ra giữa các công ty hoạt động trên các thị trường khác biệt, không trùng nhau.

Hình thức sáp nhập này không quá chú trọng đến những cơ hội giảm chi phí mà nhắm đến nhiều hơn là những cơ hội thâm nhập các thị trường mới, đa dạng hóa nguồn thu nhập và tăng doanh thu.3 Động cơ thực hiện sáp nhập và mua lại: Làn sóng sáp nhập và mua lại đang diễn ra mạnh mẽ trên phạm vi toàn thế giới, không chỉ diễn ra ở trong nước mà còn có các cuộc sáp nhập xuyên biên. Điều đó, càng khẳng định những tác động tích cực của hoạt động này. Động cơ của hoạt động này rất đa dạng, sau đây là một số động cơ thường gặp: 1.1 Hợp lực thay cạnh tranh Hoạt động mua bán sáp nhập diễn ra tất yếu sẽ giảm đi các số lượng doanh nghiệp vốn dĩ là các đối thủ cạnh tranh của nhau trên thương trường cũng có nghĩa là qua đó sức nóng cạnh tranh không những giữa các bên liên quan mà cả thị trường nói chung sẽ được hạ nhiệt. Hơn nữa, tư duy cùng thắng (win-win) đang ngày càng chiếm ưu thế hơn là đối với tư duy cũ: thắng (win)- thua (lose).

Trong một thương vụ M&A thành công, giá trị của tổ chức sau kết hợp thường lớn hơn tổng giá trị của từng công ty khi hoạt động riêng lẻ. Trong đó: F(A) là giá trị của Công ty A; F(B) là giá trị của công ty B, F(A+B) là giá trị của công ty A và B sau khi sáp nhập. Giá trị cộng hưởng là giá trị tăng thêm tạo LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 17 ra khi kết hợp hai công ty. Giá trị cộng hƣởng = F (A+B) – [F(A) + F(B)] 1.2 Nâng cao hiệu quả hoạt động: * Nâng cao năng lực tài chính: thông qua M&A, các công ty có thể tăng vốn chủ sở hữu, giảm chi phí đi vay, chủ động nguồn vốn cho các dự án đầu tư, tạo lòng tin cho các chủ nợ chi phí huy động vốn sẽ giảm.

* Nâng cao năng lực cạnh tranh nhờ mở rộng quy mô khi nhân đôi thị phần, giảm chi phí cố định, chi phí nhân công, hậu cần, phân phối do loại trừ các yếu tố trùng lắp. Các công ty còn có thể bổ sung cho nhau về nguồn lực (đầu ra) và các thế mạnh khác của nhau như thương hiệu, thông tin, bí quyết, dây chuyền công nghệ, cơ sở khách hàng, hay tận dụng những tài sản mà mỗi công ty chưa sử dụng hết giá trị (chẳng hạn một công ty chứng khoán sáp nhập với một ngân hàng) nhờ đó mà chất lượng sản phẩm được nâng cao. Ngoài ra, còn có trường hợp công ty thực hiện M&A với một công ty đang thua lỗ nhằm mục đích trốn thuế cho phần lợi nhuận của bản thân. * Nâng cao hiệu quả nhờ sự năng động, tăng tính linh hoạt, phản ứng nhanh với những thay đổi của thị trường do đa dạng hóa danh mục đầu tư, phân tán rủi ro nhờ đa dạng hóa sản phẩm, nắm bắt thông tin tốt nhờ có mối quan hệ rộng rãi và nắm nhu cầu thị trường tốt, hạn chế bất lợi về thông tin không cân xứng.3 Tham vọng bành trƣớng tổ chức và tập trung quyền lực thị trƣờng Các công ty đã thành công thường nuôi tham vọng rất lớn trong việc phát triển tổ chức của mình ngày một lớn mạnh và thống trị không những trong phân khúc và dòng sản phẩm hiện tại mà còn lan sang cả những lĩnh vực khác.

Hoạt động sáp nhập này là công cụ để các nhà quản lý thu mua gia tăng quyền lực và thu nhập. Tuy nhiên, điều này đôi khi khiến cho có những quyết định sáp nhập - mua lại không cần thiết gây lãng phí và không hiệu quả. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.4 Giảm chi phí gia nhập thị trƣờng Ở những thị trường có sự điều tiết mạnh của chính phủ, việc gia nhập thị trường đòi hỏi doanh nghiệp phải đáp ứng nhiều điều kiện khắt khe, hoặc chỉ thuận lợi trong một giai đoạn nhất định, thì những công ty đến sau chỉ có thể gia nhập thị trường đó thông qua thâu tóm những công ty đã hoạt động trên thị trường. Điều này rất phổ biến đối với đầu tư nước ngoài ở Việt Nam, đặc biệt là ngành ngân hàng, tài chính, bảo hiểm.

Hơn nữa, không những tránh được các rào cản về thủ tục để đăng ký thành lập (vốn pháp định, giấy phép), bên mua lại còn giảm được cho mình chi phí và rủi ro trong quá trình xây dựng cở sở vật chất và cơ sở khách hàng ban đầu. Nếu sáp nhập một công ty đang ở thế yếu trên thị trường, những lợi ích này còn lớn hơn giá trị vụ chuyển nhượng, và chứng minh quyết định gia nhập thị trường theo cách này của người “đến sau” là một quyết định đúng đắn. Trong một số trường hợp mục đích chính của người thực hiện M&A không chỉ là gia nhập thị trường mà còn nhằm mua lại một ý tưởng kinh doanh có nhiều triển vọng.5 Chiến lƣợc đa dạng hóa và dịch chuyển trong chuỗi giá trị Nhiều công ty chủ động thực hiện M&A để hiện thực hóa chiến lược đa dạng hóa sản phẩm hoặc mở rộng thị trường của mình. Khi thực hiện chiến lược này, công ty sẽ xây dựng được cho mình một danh mục đầu tư cân bằng hơn nhằm tránh rủi ro phi hệ thống.4 Các phƣơng thức thực hiện sáp nhập và mua lại Các phương thức thức thực hiện rất đa dạng và mang tính chuyên biệt hóa tùy thuộc vào mục tiêu, đặc điểm quản trị, cấu trúc sở hữu và ưu thế so sánh của các công ty liên quan trong từng trường hợp cụ thể.

Tuy nhiên, có các cách phổ biến sau: 1.1 Chào thầu (tender offer): Công ty hoặc một nhóm nhà đầu tư có ý định mua đứt (buyout) toàn bộ LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 19 công ty mục tiêu đề nghị cổ đông hiện hữu của công ty đó bán lại cổ phần của họ với một mức giá cao hơn thị trường rất nhiều (premium price). Giá chào thầu đó phải đủ hấp dẫn để đa số cổ đông tán thành việc từ bỏ quyền sở hữu cũng như quản lý công ty của mình. Hình thức chào thầu này thường được áp dụng trong các vụ thôn tính mang tính thù địch đối thủ cạnh tranh.2 Lôi kéo các cổ đông bất mãn (Proxy fights): Cũng được sử dụng trong các vụ ”thôn tính mang tính thù địch”. Khi lâm vào tình trạng kinh doanh yếu kém và thua lỗ, luôn có một bộ phận không nhỏ cổ đông bất mãn và muốn thay đổi ban quản trị và điều hành công ty mình.

Công ty cạnh tranh có thể lợi dụng tình cảnh này để lôi kéo bộ phận cổ đông đó. Trước tiên, thông qua thị trường, họ sẽ mua một số lượng cổ phần tương đối lớn (nhưng chưa đủ để chi phối) cổ phiếu trên thị trường để trở thành cổ đông của công ty mục tiêu.