Giải pháp giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt tại công ty TNHH THM

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueh solutions to reduce cash conversion cycle at thm ltd company, đánh giá hiện trạng, phân tích vấn đề, đề xuất biện pháp hoàn thiện trong lĩnh vực .

• Tác giả: Nguyen Thi Kim Hue
• Người hướng dẫn: Ts. Pham Phu Quoc
• Trường học: University Of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Master Of Business Administration
• Đề tài: Giải pháp giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt tại công ty TNHH THM
• Loại tài liệu: Luận văn
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• 1. INTRODUCTION
• 1.1. First tentative problem
• 1.2. The second tentative problem
• 1.3. The third tentative problem
• 1.4. Ratio analysis and Dupont Model
• 2. ALTERNATIVE ANALYSIS AND CHOICE OF ALTERNATIVES
• List of tables

Tóm tắt

I. Tổng quan về giải pháp giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt tại công ty TNHH THM

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) là một chỉ số quan trọng trong quản lý tài chính của doanh nghiệp. Tại công ty TNHH THM, việc tối ưu hóa chu kỳ này không chỉ giúp cải thiện dòng tiền mà còn nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh. Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt, việc giảm thiểu thời gian mà tiền mặt bị khóa trong hoạt động sản xuất và kinh doanh là rất cần thiết.

1.1. Khái niệm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và tầm quan trọng

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt là khoảng thời gian mà một doanh nghiệp cần để chuyển đổi đầu tư vào hàng tồn kho và các khoản phải thu thành tiền mặt. Việc hiểu rõ về chu kỳ này giúp doanh nghiệp quản lý tài chính hiệu quả hơn.

1.2. Tình hình hiện tại của công ty TNHH THM

Công ty TNHH THM hiện đang gặp khó khăn trong việc quản lý dòng tiền, với chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài. Điều này ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và lợi nhuận của công ty.

II. Vấn đề và thách thức trong quản lý chu kỳ chuyển đổi tiền mặt

Công ty TNHH THM đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc quản lý chu kỳ chuyển đổi tiền mặt. Các vấn đề như thời gian thu hồi khoản phải thu kéo dài và hàng tồn kho cao đang gây áp lực lên dòng tiền của công ty.

2.1. Thách thức từ khoản phải thu

Khoản phải thu của công ty TNHH THM đang tăng cao, dẫn đến việc dòng tiền bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Khách hàng thường xuyên chậm thanh toán, làm tăng thời gian thu hồi nợ.

2.2. Vấn đề từ hàng tồn kho

Hàng tồn kho cao không chỉ làm tăng chi phí lưu kho mà còn làm chậm quá trình chuyển đổi tiền mặt. Công ty cần có chiến lược quản lý hàng tồn kho hiệu quả hơn.

III. Phương pháp giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt hiệu quả

Để giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, công ty TNHH THM cần áp dụng một số phương pháp quản lý tài chính hiệu quả. Các giải pháp này bao gồm cải thiện quy trình thu hồi nợ và tối ưu hóa quản lý hàng tồn kho.

3.1. Cải thiện quy trình thu hồi nợ

Công ty cần xây dựng một chính sách thu hồi nợ rõ ràng và hiệu quả, bao gồm việc theo dõi và nhắc nhở khách hàng về thời hạn thanh toán.

3.2. Tối ưu hóa quản lý hàng tồn kho

Việc áp dụng các phương pháp quản lý hàng tồn kho như Just-in-Time (JIT) có thể giúp giảm thiểu chi phí và thời gian lưu kho, từ đó cải thiện chu kỳ chuyển đổi tiền mặt.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu

Việc áp dụng các giải pháp giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt tại công ty TNHH THM đã cho thấy những kết quả tích cực. Các chỉ số tài chính đã được cải thiện, giúp công ty hoạt động hiệu quả hơn.

4.1. Kết quả từ cải thiện quy trình thu hồi nợ

Sau khi áp dụng các biện pháp cải thiện quy trình thu hồi nợ, thời gian thu hồi nợ đã giảm đáng kể, giúp tăng cường dòng tiền cho công ty.

4.2. Tác động của việc tối ưu hóa hàng tồn kho

Việc tối ưu hóa quản lý hàng tồn kho đã giúp công ty giảm chi phí lưu kho và tăng cường khả năng thanh khoản, từ đó cải thiện chu kỳ chuyển đổi tiền mặt.

V. Kết luận và tương lai của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt tại công ty TNHH THM

Giảm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt là một yếu tố quan trọng giúp công ty TNHH THM nâng cao hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh. Trong tương lai, công ty cần tiếp tục cải thiện các quy trình tài chính để duy trì sự phát triển bền vững.

5.1. Tầm quan trọng của việc duy trì chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn

Một chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn sẽ giúp công ty có đủ nguồn lực để đầu tư và phát triển, đồng thời giảm thiểu rủi ro tài chính.

5.2. Định hướng phát triển trong tương lai

Công ty TNHH THM cần xây dựng các chiến lược dài hạn để tiếp tục cải thiện chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, từ đó nâng cao hiệu quả tài chính và khả năng cạnh tranh trên thị trường.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong giai đoạn 2011 - 2014, tình hình kinh doanh của Công ty TNHH Thương mại và Xây dựng Thế Hệ Mới (THM) - nhà phân phối cấp 1 của hai thương hiệu sơn Dulux và Jotun tại thị trường Thành phố Hồ Chí Minh - chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng. Doanh thu thuần của doanh nghiệp đã giảm liên tục từ mức 83,87 tỷ đồng năm 2011 xuống còn 26,44 tỷ đồng vào năm 2014, tương ứng mức sụt giảm hơn 68,4%. Hệ quả trực tiếp là lợi nhuận sau thuế chuyển từ mức dương 1,18 tỷ đồng năm 2011 sang trạng thái lỗ thuần 252,31 triệu đồng vào năm 2014. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) của công ty rơi xuống mức âm 0,6%, trong khi mức trung bình của toàn ngành vật liệu xây dựng vẫn duy trì ở mức 3,6%.

Vấn đề cốt lõi mà doanh nghiệp đối mặt là sự suy giảm nghiêm trọng trong hiệu quả quản trị vốn lưu động, biểu hiện qua sự kéo dài bất thường của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (Cash Conversion Cycle - CCC). Mục tiêu nghiên cứu cụ thể của đề tài là phân tích toàn diện thực trạng tài chính, xác định các nhân tố chính khiến chu kỳ luân chuyển vốn bị ách tắc, từ đó đề xuất hệ thống giải pháp thực tiễn nhằm tối ưu hóa chu kỳ luân chuyển tiền tệ, hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi khả năng sinh lời và cải thiện thanh khoản.

Ý nghĩa thực tiễn của nghiên cứu nằm ở việc thiết lập lộ trình kiểm soát dòng tiền khả thi, hướng đến mục tiêu nâng tỷ số thanh toán hiện hành từ mức báo động 1,07 lên ngưỡng an toàn 1,5, đồng thời giảm thiểu tỷ lệ nợ ngắn hạn đang chiếm tới 87% tổng tài sản, tạo nền tảng ổn định tài chính cho các doanh nghiệp thương mại vừa và nhỏ trong điều kiện thị trường bất động sản gặp nhiều biến động.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng dựa trên nền tảng lý thuyết quản trị vốn lưu động hiện đại, trọng tâm là mô hình Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) được chuẩn hóa bởi Haskin (2013) và Uyar (2009). Chu kỳ CCC được xác định thông qua công thức tích hợp ba cấu phần: Số ngày thu tiền bình quân (DSO) cộng Số ngày tồn kho bình quân (DIO) trừ đi Số ngày trả tiền bình quân (DPO). Khung lý thuyết này được củng cố bởi công trình của Garcia-Teruel và Martinez-Solano (2007), khẳng định mối quan hệ cùng chiều giữa việc rút ngắn chu kỳ luân chuyển tiền mặt và sự gia tăng hiệu quả sinh lời tại các doanh nghiệp quy mô nhỏ và vừa.

Bên cạnh đó, nghiên cứu vận dụng mô hình phân tích tài chính DuPont 5 nhân tố nhằm bóc tách tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành tích số của tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), vòng quay tổng tài sản (ATO) và hệ số đòn bẩy tài chính (FinLev). Sự kết hợp này giúp nhận diện chính xác các mắt xích làm suy yếu sức khỏe tài chính.

Hệ thống các khái niệm then chốt được phân tích chuyên sâu bao gồm:

• Vốn lưu động ròng (Net Working Capital)
• Tín dụng thương mại và rủi ro khoản phải thu
• Tốc độ quay vòng hàng tồn kho theo nguyên lý sản xuất tinh gọn (Lean Production) của Womack và cộng sự (1990)
• Mô hình đặt hàng kinh tế (EOQ) nhằm cân bằng chi phí lưu kho và chi phí đặt hàng

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu kết hợp linh hoạt giữa phương pháp định tính và phân tích dữ liệu tài chính thứ cấp. Dữ liệu thứ cấp được trích xuất trực tiếp từ báo cáo tài chính đã kiểm toán của Công ty THM trong giai đoạn 4 năm liên tiếp từ năm 2011 đến năm 2014, đồng thời đối chiếu với hệ thống chỉ số trung bình ngành sơn và vật liệu xây dựng từ cổng thông tin tài chính cophieu68.

Về dữ liệu sơ cấp, tác giả tiến hành phỏng vấn sâu bán cấu trúc với cỡ mẫu gồm 5 cán bộ quản lý chủ chốt tại THM (bao gồm Giám đốc điều hành, Kiểm soát viên tài chính, Kế toán trưởng, Trưởng bộ phận kho vận và Trưởng nhóm kinh doanh), kết hợp phỏng vấn mở rộng đối với 2 giám đốc điều hành doanh nghiệp phân phối sơn cùng ngành tại Thành phố Hồ Chí Minh. Ngoài ra, nghiên cứu thực hiện khảo sát chuyên biệt trên mẫu 3 khách hàng công trình lớn của THM (gồm Green Land, Viet Do và Sai Gon Topaz) nhằm làm rõ nguyên nhân chậm trễ thanh toán công nợ.

Phương pháp phân tích tỷ số tài chính kết hợp phân tích chuỗi thời gian (time-series analysis) và phân tích tương quan DuPont được lựa chọn vì tính ưu việt trong việc lượng hóa biến động dòng tiền và phản ánh khách quan cơ chế tác động của quản trị tài sản ngắn hạn tới kết quả kinh doanh. Toàn bộ quá trình thu thập thông tin và phỏng vấn thực địa được hoàn thành trong vòng 15 ngày vào quý 1 năm 2015.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Thứ nhất, hiệu quả quản trị khoản phải thu suy giảm nghiêm trọng. Số ngày thu tiền bình quân (DSO) của THM tăng vọt từ 82 ngày năm 2011 lên tới 169 ngày vào năm 2014. Vòng quay khoản phải thu sụt giảm tương ứng từ 4,1 lần xuống còn 2,32 lần. Tỷ lệ khoản phải thu trên doanh số bán chịu năm 2014 chiếm tới 40,8%, trong khi mức chuẩn trung bình của ngành chỉ dao động từ 50 đến 60 ngày. Khảo sát thực tế cho thấy nhiều đối tác dự án chậm thanh toán từ 6 đến 12 tháng.

Thứ hai, tình trạng ứ đọng hàng tồn kho gia tăng ở mức báo động. Số ngày tồn kho bình quân (DIO) tăng đột biến từ 5,6 ngày năm 2011 lên 200,13 ngày năm 2014, kéo vòng quay hàng tồn kho giảm mạnh xuống mức 1,62 lần (so với chuẩn ngành khoảng 20 ngày). Giá trị hàng tồn kho năm 2014 ghi nhận 15,05 tỷ đồng trên tổng doanh thu 26,44 tỷ đồng, trong đó dòng sơn nội thất ứ đọng 3.500 thùng và dòng sơn ngoại thất tồn 2.126 thùng, chủ yếu mang mẫu bao bì cũ khó tiêu thụ.

Thứ ba, cơ cấu vốn và khả năng thanh toán tiềm ẩn nhiều rủi ro. Khoảng 87% tổng tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bằng nguồn nợ ngắn hạn, đẩy hệ số nợ lên 0,88. Tỷ số thanh toán nhanh chỉ đạt 0,15 vào năm 2014, chứng minh doanh nghiệp chỉ có 15 đồng tài sản có tính thanh khoản cao để bảo đảm cho 100 đồng nghĩa vụ nợ ngắn hạn. Vòng quay tổng tài sản giảm mạnh từ mức trên 2,1 lần xuống còn 0,863 lần.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân căn bản dẫn đến sự kéo dài của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (đạt 50,40 ngày năm 2014) bắt nguồn từ quyết định chiến lược năm 2012 khi THM chủ động cắt giảm kênh phân phối đại lý cấp 2 để tập trung vào phân khúc khách hàng dự án và công trình. Quyết định này khiến công ty mất đi dòng tiền thu hồi nhanh từ mạng lưới bán lẻ, trong khi các nhà thầu dự án gặp khủng hoảng thanh khoản do thị trường bất động sản đóng băng, dẫn đến nợ đọng kéo dài.

Chính sách cấp tín dụng của THM mang tính cảm tính, thiếu quy trình thẩm định xếp hạng tín nhiệm khách hàng và thiếu các điều khoản chiết khấu thanh toán đủ hấp dẫn để kích thích trả nợ sớm.

Qua sơ đồ phân tích DuPont, sự suy giảm đồng thời của biên lợi nhuận ròng (từ dương 1,4% xuống âm 0,95%) và vòng quay tài sản đã làm triệt tiêu hoàn toàn tỷ suất ROE. Kết quả này hoàn toàn nhất quán với nghiên cứu của Dong và Su (2010) tại thị trường Việt Nam cũng như Muscettola (2014), khẳng định việc nới lỏng chu kỳ vốn lưu động vượt mức kiểm soát sẽ tàn phá lợi nhuận và đe dọa trực tiếp sự tồn tại của doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Đề xuất và khuyến nghị

Nhằm rút ngắn chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và khôi phục tỷ suất sinh lời, nghiên cứu đề xuất 4 nhóm giải pháp hành động cụ thể:

Thứ nhất, tái cấu trúc toàn diện chính sách tín dụng và thu hồi công nợ. Ban Giám đốc cùng bộ phận kế toán cần áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán 2% cho khách hàng thanh toán đầy đủ trong vòng 15 ngày kể từ ngày xuất hóa đơn (nâng lên 3% nếu đạt chỉ tiêu doanh số tháng từ hãng sản xuất). Thiết lập mục tiêu cắt giảm 20% tổng dư nợ phải thu trong năm 2015. Kế toán công nợ phải tiến hành gửi đối chiếu và nhắc nợ định kỳ 2 tuần một lần qua điện thoại và văn bản, kiên quyết ngừng cấp tín dụng thương mại đối với các khách hàng có nợ quá hạn trên 12 tháng.

Thứ hai, đàm phán nới rộng thời hạn thanh toán với các hãng sơn cung cấp. Người đại diện theo pháp luật của THM cần trực tiếp thương lượng với các nhà cung cấp chính gồm Dulux và Jotun để nâng kỳ hạn thanh toán nợ mua hàng từ mức 30 ngày hiện tại lên 60 - 90 ngày. Việc duy trì thời hạn nợ nhà cung cấp hợp lý giúp doanh nghiệp chủ động điều hòa dòng tiền mặt phục vụ kinh doanh mà không phải chịu chi phí lãi vay ngắn hạn.

Thứ ba, giải phóng hàng tồn kho và thiết lập hạn mức lưu kho tối ưu. Giám đốc vận hành triển khai phân loại chi tiết toàn bộ kho hàng, áp dụng mức giảm giá thanh lý 2% đối với các lô sơn bao bì cũ để thu hồi vốn lưu động ngay trong quý 1 năm 2015. Thiết lập định mức tồn kho mục tiêu duy trì ở mức khoảng 10 tỷ đồng (tương đương 10.000 thùng sơn), đồng thời lập báo cáo đối chiếu tồn kho hàng tháng gắn liền với dự báo nhu cầu thị trường theo mùa xây dựng.

Thứ tư, tái cơ cấu đội ngũ và đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu. Bộ phận nhân sự tiến hành tuyển dụng bổ sung 2 nhân viên kinh doanh có kinh nghiệm trong ngành sơn trong thời gian 1 tháng, đào tạo kỹ năng bán hàng nâng cao và giao chỉ tiêu tối thiểu mỗi nhân viên tìm kiếm 5 khách hàng dự án mới. Mục tiêu đặt ra là nâng tổng doanh thu tăng trưởng 30% trong năm tài chính 2015, tập trung khai thác các khu vực tập trung nhiều công trình như quận Tân Bình và quận Bình Thạnh, kết hợp chuẩn hóa hình ảnh trưng bày tại điểm bán.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Công trình nghiên cứu mang giá trị ứng dụng cao cho 4 nhóm đối tượng chính:

• Nhóm 1: Chủ doanh nghiệp và Giám đốc điều hành các công ty thương mại, phân phối vừa và nhỏ (SMEs). Luận văn cung cấp bài học kinh nghiệm sâu sắc về rủi ro chuyển dịch phân khúc khách hàng và phương pháp quản trị dòng tiền để tránh bẫy khủng hoảng thanh khoản.
• Nhóm 2: Giám đốc tài chính (CFO) và Kế toán trưởng. Tài liệu là cẩm nang thực hành chi tiết trong việc thiết kế chính sách chiết khấu thanh toán sớm, quản trị rủi ro nợ xấu và ứng dụng kỹ thuật phân tích DuPont để kiểm soát vốn lưu động.
• Nhóm 3: Giám đốc chuỗi cung ứng và Quản lý kho vận. Cung cấp phương pháp phân loại tồn kho, xử lý hàng hóa chậm luân chuyển do thay đổi quy chuẩn bao bì và xác định định mức dự trữ an toàn.
• Nhóm 4: Học viên cao học, giảng viên và sinh viên ngành Quản trị kinh doanh và Tài chính doanh nghiệp. Đề tài đóng vai trò là một case study thực chứng điển hình về xử lý khủng hoảng chu kỳ tiền mặt tại thị trường đang phát triển.

Câu hỏi thường gặp

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) dài ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp như thế nào? Chu kỳ CCC đo lường số ngày dòng vốn bị chiếm dụng trong chuỗi vận hành. Khi CCC của THM tăng lên 50,40 ngày vào năm 2014, vốn bị chôn chặt trong nợ phải thu (169 ngày) và hàng tồn kho (200 ngày). Tình trạng này làm phát sinh chi phí vốn, giảm tính thanh khoản và trực tiếp kéo ROA xuống mức âm 0,6%.

Tại sao việc chuyển hướng tập trung hoàn toàn vào khách hàng dự án lại khiến doanh thu THM sụt giảm? Việc cắt bỏ kênh đại lý cấp 2 làm mất đi nguồn thu tiền mặt đều đặn. Trong khi đó, phân khúc dự án phụ thuộc lớn vào tiến độ thanh toán của nhà thầu. Khi thị trường bất động sản đóng băng, các dự án đình trệ khiến nợ đọng kéo dài từ 6 đến 12 tháng, làm doanh thu sụt giảm 68,4% sau 4 năm.

Mô hình phân tích DuPont đóng góp gì cho việc xác định nguyên nhân suy giảm tài chính? Mô hình DuPont phân tách ROE thành ba thành tố: tỷ suất lợi nhuận ròng, vòng quay tài sản và đòn bẩy tài chính. Tại THM, mô hình chỉ rõ sự suy giảm của vòng quay tài sản xuống 0,863 lần kết hợp với chi phí lãi vay và chi phí quản lý tăng cao là nguyên nhân trực tiếp triệt tiêu lợi nhuận ròng.

Chính sách chiết khấu thanh toán sớm 2% có làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp không? Mặc dù chiết khấu 2% làm giảm biên lợi nhuận danh nghĩa trên từng đơn hàng, nhưng lại tạo động lực mạnh mẽ để đối tác thanh toán trong 15 ngày. Doanh nghiệp thu hồi vốn nhanh, giảm áp lực nợ xấu 20%, tiết kiệm chi phí lãi vay ngắn hạn và có dòng tiền tái đầu tư, mang lại lợi ích ròng lớn hơn.

Vì sao luận văn chưa khuyến nghị áp dụng ngay mô hình quản lý tồn kho EOQ phức tạp tại THM? Mô hình EOQ yêu cầu hệ thống công nghệ thông tin đồng bộ và đội ngũ nhân sự chuyên trách cao. Với quy mô 24 nhân sự và năng lực quản lý hiện tại của THM, việc áp dụng ngay các mô hình định lượng phức tạp sẽ thiếu tính khả thi; thay vào đó, giải pháp kiểm soát tồn kho theo định mức 10 tỷ đồng và phân loại bao bì mang lại hiệu quả tức thì hơn.

Kết luận

• Luận văn đã phân tích sâu sắc tác động tiêu cực của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài (50,40 ngày) tới kết quả kinh doanh thua lỗ của Công ty THM năm 2014.
• Xác định chính xác hai nguyên nhân cốt lõi: thời gian thu hồi nợ kéo dài lên tới 169 ngày và thời gian lưu giữ hàng tồn kho lên tới 200,13 ngày.
• Đề xuất hệ thống giải pháp đồng bộ 4 mũi nhọn: siết chặt quản trị khoản phải thu với chiết khấu 2%, đàm phán nới thời hạn nợ nhà cung cấp lên 60 - 90 ngày, giảm tồn kho về mức 10 tỷ đồng và mở rộng doanh số thêm 30%.
• Thiết lập kế hoạch hành động cụ thể trong vòng 12 tháng của năm tài chính 2015 với phân công trách nhiệm rõ ràng cho từng phòng ban nhằm đạt tỷ lệ thanh toán hiện hành 1,5.
• Đóng góp khung phương pháp luận thực chứng có giá trị tham khảo cao cho cộng đồng doanh nghiệp thương mại phân phối tại Việt Nam.

Đóng góp lớn nhất của công trình là chuyển hóa các lý thuyết tài chính hàn lâm thành cẩm nang hành động thực tế, giúp doanh nghiệp vượt qua khủng hoảng dòng tiền. Các bước hành động cần được kích hoạt ngay từ quý đầu năm 2015. Các nhà quản trị doanh nghiệp thương mại hãy chủ động rà soát chu kỳ luân chuyển tiền tệ và áp dụng các giải pháp kiểm soát vốn lưu động ngay hôm nay để bảo đảm an toàn thanh khoản và phát triển bền vững.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY International School of Business ------------------------------ Nguyen Thi Kim Hue SOLUTION TO REDUCE CASH CONVERSION CYCLE AT THM., LTD COMPANY ID: 22130025 MASTER OF BUSINESS ADMINISTRATION SUPERVISOR: DR. PHAM PHU QUOC Ho Chi Minh City – Year 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ACKNOWLEDGEMENT This thesis becomes a reality with the kind support and help of many individuals. I would like to extend my truthful thanks to all of them. Foremost, I would like to express my gratitude and sincere thanks to my advisor, PhD.

Pham Phu Quoc for his guidance, imparting his knowledge and expertise my study. Special thanks to members of THM Company for cooperating, supporting and providing necessary information regarding this thesis. My thanks and appreciations also go to my group mates who have cooperated with me to complete this thesis and classmates who have willingly helped me out with their abilities. Finally, I must express my very profound gratitude to my parents and to my spouse, for providing me with unfailing support and continuous encouragement throughout my years of study and through the process of researching and writing this thesis.

This accomplishment would not have been possible without them. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CONTENT INTRODUCTION .1 First tentative problem.2 The second tentative problem.3 The third tentative problem .4 Ratio analysis and Dupont Model. ALTERNATIVE ANALYSIS AND CHOICE OF ALTERNATIVES .53 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] List of tables Table 1: THM ROA and ROE Table 2: Customer response about slow payment Table 3: Overall THM account receivable Table 4: Receivable Turnover ratio Table 5: Payable turnover ratio Table 6: THM inventories classify Table 7: THM inventories consolidated Table 8: Inventories turnover Table 9: THM sale revenue Table 10: THM cash conversion cycle Table 11: THM current ratio/quick ratio Table 12: THM Asset turnover Table 13: THM financial leverage ratio Table 14: THM profit Table 15: The solution assessment procedure LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] INTRODUCTION These days, the economic difficulty has affected significantly to development and profitability of Viet Nam companies. In a competitive market with hundreds company were born each day, with the same service, products, maintaining sales and innovating product to satisfy customers play an important role in the development process of entrepreneur.

Besides, company financial management decision has affected significantly to their performance that working capital management is an important component of this., Ltd company is running business as a 1st level agent of paint firm Dulux and Jotune, distributing the paint products to main customers, those are departments and the 2nd level painting agencies in HCM City.  Company name: Cong ty TNHH Thuong mai va xay dung The He Moi  Tax code: 0302696827  Head office: No 229, Tan Ky Tan Quy street, Tan Son Nhi Ward, Tan Phu district, HCMC.  Phone: [phone] Established from 1999, THM supply paint Product including: interior and exterior line, as well as primes, brushes and rollers product line. Ms Nguyen Thu Nguyet is a managing director at present.

From time to time, THM has built up the relationship between agencies and Construction Company to meet the customer demand.000 VND 1 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Staffs: 1 general director, 1 accountant, 1 warehouse manager, 1 sale leader and 20 staffs. Company structure: (THM,2014) In 2011, revenue of company achieved nearly 84 billion with 2 types of above clients. From the starting of 2012, the painting firms wanted THM., Ltd focus to develop distributing toward only departments with the expect return 1000 billion revenues each year for this segment, so THM trended to cut the distribution for the 2nd level agencies in HCM city. Unfortunately, the freeze of real estate affected significantly to the business of THM., Ltd, sale went down dramatically and create a bad prospective, inventories increase for department segment and lack of the product for agency revenue decreased accompany with profitability through fiscal years until 2 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.

In addition, the account receivable ware also high so THM had lack of money to generate and pay to supplier.