Địa Vị Pháp Lý Của Nhà Đầu Tư Nước Ngoài Trong Lĩnh Vực Chứng Khoán Theo Pháp Luật Việt Nam

Luận văn thạc sĩ phân tích địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán theo pháp luật Việt Nam và quốc tế.

• Tác giả: Hoàng Thị Cẩm Anh
• Người hướng dẫn: Ts. Lê Văn Bính
• Trường học: Đại Học Quốc Gia Hà Nội
• Chuyên ngành: Luật Quốc Tế
• Đề tài: Địa Vị Pháp Lý Của Nhà Đầu Tư Nước Ngoài Trong Lĩnh Vực Chứng Khoán Theo Pháp Luật Việt Nam Và Pháp Luật Nước Ngoài
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Luật Học
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• MỤC LỤC
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 1.1. Khái niệm, vai trò của nhà đầu tư nước ngoài
• 1.2. Khái niệm nhà đầu tư nước ngoài
• 1.3. Vai trò của nhà đầu tư nước ngoài
• 1.4. Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài
• 1.5. Khái niệm và nguyên tắc xác định
• 1.6. Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán
• 2. CHƯƠNG 2: PHÁP LUẬT VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRONG LĨNH VỰC CHỨNG KHOÁN
• 2.1. Theo Pháp luật Việt Nam
• 2.2. Các quy định của pháp luật hiện hành điều chỉnh địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.3. Các chính sách và bảo đảm đầu tư đối với nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán
• 2.4. Quy chế pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.5. Theo Pháp luật nước ngoài
• 2.6. Vấn đề đầu tư nước ngoài của các quốc gia trên thế giới
• 2.7. Địa vị pháp lý của Nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán theo Pháp luật một số nước
• 3. CHƯƠNG 3: THỰC TIỄN VÀ CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRONG LĨNH VỰC CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM
• 3.1. Thực tiễn về vấn đề địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán tại Việt Nam. Đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật về vấn đề địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán tại Việt Nam
• 3.2. Các giải pháp thu hút nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam
• 3.3. Các giải pháp cụ thể nhằm hoàn thiện pháp luật Việt Nam về vấn đề địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
• DANH MỤC CÁC BẢNG, ĐỒ THỊ

Tóm tắt

I. Tổng quan về địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong chứng khoán Việt Nam

Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán tại Việt Nam đang trở thành một chủ đề nóng hổi. Với sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, vai trò của nhà đầu tư nước ngoài ngày càng được khẳng định. Họ không chỉ mang lại nguồn vốn quan trọng mà còn góp phần nâng cao tính minh bạch và chuyên nghiệp của thị trường. Tuy nhiên, để thu hút được nhà đầu tư nước ngoài, Việt Nam cần có một khung pháp lý rõ ràng và hấp dẫn.

1.1. Khái niệm và vai trò của nhà đầu tư nước ngoài

Nhà đầu tư nước ngoài bao gồm cá nhân và tổ chức không có quốc tịch Việt Nam. Họ đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn và công nghệ, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán. Theo Luật Đầu tư, nhà đầu tư nước ngoài có quyền tham gia vào các hoạt động đầu tư tại Việt Nam, từ đó tạo ra nhiều cơ hội cho cả hai bên.

1.2. Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài

Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài được xác định bởi các quy định của pháp luật Việt Nam. Điều này bao gồm quyền lợi và nghĩa vụ của họ khi tham gia vào thị trường chứng khoán. Các quy định này cần được hoàn thiện để bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và tạo điều kiện thuận lợi cho họ.

II. Vấn đề và thách thức đối với nhà đầu tư nước ngoài trong chứng khoán Việt Nam

Mặc dù có nhiều cơ hội, nhà đầu tư nước ngoài vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức khi tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Những vấn đề như quy định pháp lý chưa rõ ràng, rủi ro chính trị và kinh tế, cũng như sự thiếu minh bạch trong thông tin có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ.

2.1. Quy định pháp lý chưa hoàn thiện

Nhiều quy định pháp lý liên quan đến nhà đầu tư nước ngoài vẫn còn thiếu rõ ràng và đồng bộ. Điều này gây khó khăn cho nhà đầu tư trong việc hiểu và tuân thủ các quy định, từ đó ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ.

2.2. Rủi ro và thách thức trong đầu tư

Nhà đầu tư nước ngoài phải đối mặt với nhiều rủi ro, bao gồm rủi ro chính trị, kinh tế và thị trường. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và an toàn vốn của họ, khiến họ phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đầu tư.

III. Phương pháp và giải pháp thu hút nhà đầu tư nước ngoài vào chứng khoán Việt Nam

Để thu hút nhà đầu tư nước ngoài, Việt Nam cần áp dụng các phương pháp và giải pháp hiệu quả. Điều này bao gồm việc cải thiện khung pháp lý, tăng cường minh bạch thông tin và tạo ra môi trường đầu tư thuận lợi.

3.1. Cải thiện khung pháp lý

Việt Nam cần hoàn thiện các quy định pháp lý liên quan đến nhà đầu tư nước ngoài, đảm bảo tính minh bạch và công bằng. Điều này sẽ giúp tạo niềm tin cho nhà đầu tư và khuyến khích họ tham gia vào thị trường.

3.2. Tăng cường minh bạch thông tin

Cung cấp thông tin đầy đủ và chính xác về thị trường chứng khoán sẽ giúp nhà đầu tư nước ngoài có cái nhìn rõ ràng hơn về cơ hội và rủi ro. Điều này cũng giúp nâng cao tính cạnh tranh của thị trường chứng khoán Việt Nam.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về nhà đầu tư nước ngoài

Nghiên cứu về địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán đã chỉ ra nhiều điểm mạnh và điểm yếu trong hệ thống pháp luật hiện hành. Các kết quả này có thể được áp dụng để cải thiện môi trường đầu tư tại Việt Nam.

4.1. Kết quả nghiên cứu từ thực tiễn

Các nghiên cứu cho thấy rằng nhà đầu tư nước ngoài có thể đóng góp tích cực vào sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, để đạt được điều này, cần có những cải cách mạnh mẽ trong quy định pháp lý.

4.2. Ứng dụng kinh nghiệm quốc tế

Việt Nam có thể học hỏi từ kinh nghiệm của các quốc gia khác trong việc thu hút nhà đầu tư nước ngoài. Các chính sách và quy định thành công ở nước ngoài có thể được áp dụng để cải thiện môi trường đầu tư tại Việt Nam.

V. Kết luận và tương lai của nhà đầu tư nước ngoài trong chứng khoán Việt Nam

Tương lai của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán Việt Nam phụ thuộc vào khả năng cải thiện khung pháp lý và môi trường đầu tư. Nếu các vấn đề hiện tại được giải quyết, Việt Nam có thể trở thành điểm đến hấp dẫn cho nhà đầu tư nước ngoài.

5.1. Triển vọng phát triển

Với những cải cách cần thiết, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài hơn. Điều này không chỉ mang lại lợi ích cho nhà đầu tư mà còn cho nền kinh tế Việt Nam.

5.2. Đề xuất chính sách tương lai

Cần có những chính sách cụ thể để hỗ trợ và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư nước ngoài. Điều này sẽ giúp tạo ra một môi trường đầu tư ổn định và bền vững cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường chứng khoán toàn cầu hiện quy tụ hơn 160 sở giao dịch, đóng vai trò huyết mạch trong việc dẫn chuyển các dòng vốn quốc tế. Tại Việt Nam, kể từ mốc bản lề năm 2006 khi có 3.050 cá nhân và 239 tổ chức nước ngoài đăng ký mã số giao dịch với tổng giá trị nắm giữ đạt 4 tỷ USD (chiếm 16,4% vốn hóa toàn thị trường), vị thế của khối ngoại đã trở thành động lực phát triển then chốt. Tuy nhiên, sự phân tán của hệ thống văn bản pháp lý cùng rào cản tỷ lệ sở hữu nước ngoài đã tạo nên những điểm nghẽn kìm hãm dòng vốn ngoại tệ và làm chậm tiến trình nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi.

Nghiên cứu tập trung giải quyết xung đột pháp lý giữa hệ thống luật trong nước và các cam kết quốc tế, phân tích cơ chế bảo hộ và quyền năng kinh doanh của khối ngoại. Mục tiêu trọng tâm là hệ thống hóa khung pháp luật Việt Nam giai đoạn 2006 - 2015, đối chiếu với kinh nghiệm của 5 quốc gia điển hình (Brazil, Philippines, Thái Lan, Malaysia, Hàn Quốc) nhằm xây dựng luận cứ hoàn thiện địa vị pháp lý cho nhà đầu tư nước ngoài.

Phạm vi nghiên cứu bao hàm các giao dịch cổ phiếu, trái phiếu và chứng khoán phái sinh trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và thị trường phi tập trung (OTC). Ý nghĩa của công trình thể hiện ở việc cụ thể hóa lộ trình mở room sở hữu lên 100% theo Nghị định 60/2015/NĐ-CP, góp phần thúc đẩy tăng trưởng chỉ số VN-Index (vốn từng tăng 22% năm 2013 và 12% năm 2014 nhờ kỳ vọng cải cách thể chế) và tạo nền tảng thu hút các định chế tài chính quy mô lớn.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn vận dụng Lý thuyết Tự do hóa tài chính (Financial Liberalization Theory) và Lý thuyết Bảo hộ đầu tư quốc tế (International Investment Protection Theory) để làm sáng tỏ mối quan hệ giữa mở cửa thị trường vốn và mức độ an toàn tài chính quốc gia. Trên nền tảng đó, 4 khái niệm pháp lý then chốt được chuẩn hóa bao gồm:

• Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài: Tổng hòa quyền năng chủ thể, quyền, nghĩa vụ và cơ chế bảo đảm theo quy định của nước sở tại và điều ước quốc tế.
• Chế độ đãi ngộ quốc gia (National Treatment - NT): Nguyên tắc đối xử bình đẳng giữa cá nhân, tổ chức nước ngoài với công dân nước sở tại.
• Chế độ tối huệ quốc (Most Favoured Nation - MFN): Nguyên tắc dành cho đối tác nước ngoài những quyền lợi không kém hơn quyền lợi dành cho bất kỳ bên thứ ba nào.
• Quyền tự chủ đầu tư kinh doanh: Quyền tự quyết định phương thức huy động vốn, lựa chọn mã giao dịch và chuyển đổi lợi nhuận hợp pháp ra nước ngoài.

Khung pháp luật tham chiếu chủ đạo gồm Luật Đầu tư 2014, Luật Doanh nghiệp 2014, Luật Chứng khoán 2006 (sửa đổi, bổ sung 2010), Nghị định 58/2012/NĐ-CP, Nghị định 60/2015/NĐ-CP và Thông tư 123/2015/TT-BTC.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp luận duy vật biện chứng kết hợp với phương pháp so sánh luật học, phân tích quy phạm và tổng hợp thống kê. Cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm toàn bộ dữ liệu giao dịch của hơn 3.289 tài khoản ngoại ban đầu đến hàng chục nghìn tài khoản giai đoạn 2014 - 2015, cùng mẫu khảo sát chọn lọc từ 100 doanh nghiệp niêm yết quy mô lớn trên sàn HOSE và HNX có tỷ lệ sở hữu nước ngoài chạm trần 49%.

Phương pháp chọn mẫu có chủ đích được áp dụng nhằm tập trung vào các mã cổ phiếu chịu tác động trực tiếp từ quy chế nới room. Nguồn dữ liệu thứ cấp được trích xuất từ báo cáo chính thức của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) và dữ liệu đánh giá tiếp cận thị trường của các tổ chức quốc tế giai đoạn 2006 - 2015. Lý do lựa chọn phương pháp phân tích so sánh chuẩn tắc kết hợp thực nghiệm là nhằm xác định chính xác các điểm vênh giữa luật định và thực tiễn thi hành, đảm bảo tính khả thi khi áp dụng kinh nghiệm quốc tế vào Việt Nam.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Sự chồng chéo trong hệ thống nguồn luật: Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài tồn tại rải rác ở 7 văn bản quy phạm khác nhau (từ Luật Đầu tư, Luật Doanh nghiệp đến các Nghị định 59/2011/NĐ-CP, Nghị định 189/2013/NĐ-CP, Quyết định 88/2009/QĐ-TTg). Sự thiếu thống nhất về định nghĩa "tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài" giữa mức 49% và 51% gây lúng túng lớn cho các định chế tài chính quốc tế.
2. Nghẽn trần sở hữu (Room Limit): Cơ chế khống chế 49% vốn điều lệ đối với công ty đại chúng tại Quyết định 55/2009/QĐ-TTg đã triệt tiêu động lực của các quỹ đầu tư lớn như Dragon Capital hay VinaCapital. Hàng chục cổ phiếu đầu ngành luôn trong tình trạng cạn room, hạn chế khả năng hấp thụ khoảng 2 - 3 tỷ USD vốn ngoại tiềm năng.
3. Giới hạn nghiêm ngặt trong khối ngân hàng: Theo Nghị định 01/2014/NĐ-CP, tỷ lệ sở hữu của một cá nhân nước ngoài không quá 5%, một tổ chức không quá 15%, nhà đầu tư chiến lược không quá 20% và tổng mức sở hữu toàn bộ khối ngoại bị chặn cứng ở 30% vốn điều lệ của một ngân hàng thương mại Việt Nam.
4. Rủi ro bất cân xứng thông tin: Quy định công bố thông tin theo Thông tư 52/2012/TT-BTC còn lỏng lẻo trong việc xử lý tin đồn và giám sát giao dịch nội gián. Thực tế biến cố thị trường năm 2012 đã làm vốn hóa bốc hơi 49.200 tỷ đồng (khoảng 2,3 tỷ USD) chỉ trong 48 giờ, minh chứng cho tính dễ tổn thương của nhà đầu tư khi thiếu cơ chế bảo vệ thông tin kịp thời.

Thảo luận kết quả

Các dữ liệu thực nghiệm được lượng hóa qua Bảng 3.1 (Tổng hợp khả năng tiếp cận thị trường), Bảng 3.2 và Bảng 3.3 (Thống kê các mã cổ phiếu kịch trần room 49% và nhóm cận trần 30 - 49% tính đến ngày 06/01/2014), cùng Biểu đồ 3.1 (Biến động cấp mã số giao dịch). Các biểu đồ và bảng biểu này phản ánh rõ nét mối tương quan thuận giữa mức độ mở cửa chính sách với tốc độ gia tăng tài khoản ngoại.

So sánh với mô hình Chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết (NVDR) của Thái Lan và quy chế mở tài khoản vốn linh hoạt của Hàn Quốc hay Malaysia, Việt Nam đã có bước đột phá khi ban hành Nghị định 60/2015/NĐ-CP cho phép mở room tới 100% ở các ngành không thuộc diện hạn chế. Tuy nhiên, nếu không có cơ chế phân tách giữa quyền tài sản và quyền biểu quyết, doanh nghiệp nội địa sẽ đối mặt với nguy cơ bị thâu tóm, trong khi cơ quan quản lý gặp khó khăn khi kiểm soát rủi ro rút vốn đột ngột.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Ban hành Thông tư liên tịch hướng dẫn Nghị định 60/2015/NĐ-CP: Bộ Tài chính và UBCKNN cần hoàn thiện việc phân loại danh mục ngành nghề có điều kiện trong Quý IV/2015, đặt mục tiêu giải phóng 100% room cho các doanh nghiệp sản xuất, thương mại thông thường trước ngày 30/06/2016.
2. Triển khai sản phẩm Chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết (NVDR): HOSE và HNX cần chủ trì xây dựng đề án kỹ thuật và khung pháp lý cho NVDR trong giai đoạn 2016 - 2017, cho phép khối ngoại sở hữu lợi ích kinh tế vượt 49% mà không can thiệp vào quyền biểu quyết quản trị doanh nghiệp.
3. Cải cách quy trình cấp mã số giao dịch (Trading Code) trực tuyến: VSD cần số hóa 100% thủ tục đăng ký, rút ngắn thời gian cấp mã từ 3 - 5 ngày làm việc xuống dưới 24 giờ kể từ Quý I/2016 nhằm gia tăng tối thiểu 30% lượng tài khoản mở mới mỗi năm.
4. Nâng cao chế tài xử phạt vi phạm minh bạch thông tin: Bộ Tư pháp phối hợp Bộ Tài chính sửa đổi Nghị định 108/2013/NĐ-CP, nâng mức phạt tiền đối với hành vi che giấu thông tin, giao dịch nội gián lên gấp 3 - 5 lần khoản lợi bất chính thu được, đồng thời áp dụng chế tài hình sự theo Điều 181a Bộ luật Hình sự trước năm 2017.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

• Cơ quan quản lý nhà nước (Bộ Tài chính, UBCKNN, Ngân hàng Nhà nước): Cung cấp cơ sở khoa học và căn cứ pháp lý thực tiễn để soạn thảo các thông tư hướng dẫn thi hành Luật Đầu tư 2014, Luật Doanh nghiệp 2014 và Nghị định 60/2015/NĐ-CP.
• Doanh nghiệp niêm yết và công ty đại chúng: Hỗ trợ xây dựng chiến lược tái cấu trúc vốn, xác định tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối ưu và thiết lập điều lệ công ty phù hợp với các chuẩn mực công bố thông tin quốc tế.
• Các định chế tài chính và quỹ đầu tư nước ngoài: Cung cấp bức tranh toàn cảnh về quyền tiếp cận thị trường, cơ chế chuyển đổi lợi nhuận, bảo đảm đầu tư và danh mục 5 nhóm quyền của cổ đông ngoại tại Việt Nam.
• Viện nghiên cứu, giảng viên và học viên cao học ngành Luật Quốc tế - Tài chính: Tài liệu tham khảo chuyên sâu về kỹ thuật lập pháp so sánh, giải quyết xung đột pháp luật và cơ chế vận hành của thị trường vốn đang phát triển.

Câu hỏi thường gặp

1. Nghị định 60/2015/NĐ-CP mang lại thay đổi cốt lõi nào cho tỷ lệ sở hữu của khối ngoại?
Nghị định 60/2015/NĐ-CP bãi bỏ trần sở hữu cố định 49% tại Quyết định 55/2009/QĐ-TTg, cho phép nhà đầu tư nước ngoài sở hữu tới 100% vốn điều lệ tại các công ty đại chúng, trừ các ngành nghề kinh doanh có điều kiện hoặc trường hợp điều lệ công ty có quy định khác.

2. Tỷ lệ sở hữu tối đa của nhà đầu tư nước ngoài trong ngành ngân hàng là bao nhiêu?
Theo Điều 7 Nghị định 01/2014/NĐ-CP, mức sở hữu tối đa của một cá nhân nước ngoài là 5%, một tổ chức là 15%, nhà đầu tư chiến lược là 20% và tổng mức sở hữu của toàn bộ khối ngoại không được vượt quá 30% vốn điều lệ ngân hàng.

3. Khối ngoại được hưởng những nguyên tắc đãi ngộ cơ bản nào khi đầu tư chứng khoán tại Việt Nam?
Nhà đầu tư nước ngoài được bảo hộ quyền sở hữu vốn và tài sản hợp pháp, áp dụng chế độ tối huệ quốc (MFN), được tự do chuyển lợi nhuận ra nước ngoài bằng ngoại tệ và áp dụng mức giá, phí, lệ phí thống nhất theo quy định của Luật Đầu tư 2014.

4. Thời hạn công bố thông tin bất thường của công ty niêm yết được quy định ra sao?
Theo Thông tư 52/2012/TT-BTC, tổ chức niêm yết phải thực hiện công bố thông tin bất thường trong vòng 24 giờ đối với các biến cố trọng yếu (tổn thất tài sản từ 10% vốn chủ sở hữu, biến động giá trần/sàn 10 phiên) và trong vòng 72 giờ khi thay đổi cơ cấu công ty con.

5. Vì sao Việt Nam cần học hỏi mô hình NVDR của thị trường chứng khoán Thái Lan?
Mô hình NVDR của Thái Lan cho phép nhà đầu tư nước ngoài hưởng 100% quyền lợi kinh tế (cổ tức, quyền mua cổ phiếu) mà không nắm quyền biểu quyết, giúp thị trường vừa hút được dòng vốn ngoại quy mô lớn vừa bảo vệ quyền kiểm soát của doanh nghiệp trong nước.

Kết luận

• Luận văn đã hệ thống hóa toàn diện cơ sở lý luận và thực tiễn về địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam qua 10 năm phát triển (2006 - 2015).
• Làm rõ bản chất và chỉ ra các mâu thuẫn trong 7 văn bản quy phạm pháp luật điều chỉnh trực tiếp quyền năng đầu tư của khối ngoại.
• Phân tích kinh nghiệm mở cửa thị trường và quản trị rủi ro dòng vốn của 5 quốc gia (Brazil, Philippines, Thái Lan, Malaysia, Hàn Quốc) để đề xuất giải pháp cho Việt Nam.
• Đưa ra 4 nhóm khuyến nghị mang tính khả thi cao nhằm hiện thực hóa chính sách nới room 100% theo Nghị định 60/2015/NĐ-CP và Thông tư 123/2015/TT-BTC.
• Tạo nền tảng thể chế vững chắc cho mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2016 - 2020.

Các cơ quan quản lý và thành viên thị trường cần nhanh chóng triển khai đồng bộ các giải pháp thể chế nêu trên để đón đầu làn sóng vốn ngoại mới.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1 TỔNG QUAN VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1. Khái niệm, vai trò của nhà đầu tư nước ngoài 1. Khái niệm nhà đầu tư nước ngoài Nhà đầu tư nước ngoài bao gồm cá nhân nước ngoài và tổ chức nước ngoài. Thứ nhất, về cá nhân nước ngoài.

Cá nhân nước ngoài, theo pháp luật của đa số các nước trên thế giới, là những cá nhân không có quốc tịch của nước sở tại [12, tr. Pháp luật Việt Nam hiện hành cũng xác định người nước ngoài theo cách trên. Cụ thể, tại khoản 5, điều 3, Luật Quốc tịch 2008 quy định “Người nước ngoài cư trú ở Việt Nam là công dân nước ngoài và người không quốc tịch thường trú hoặc tạm trú ở Việt Nam” [17]. Khoản 1 Điều 4 Luật Doanh nghiệp 2014 quy định: “Cá nhân nước ngoài là người không có quốc tịch Việt Nam’’ [18].

Thứ hai, về tổ chức nước ngoài. Tổ chức nước ngoài, theo quan niệm của các nước trên thế giới, là tổ chức được thành lập theo những quy định của pháp luật nước này nhưng hoạt động tại nước khác nhằm những mục đích đã được xác định trước [12, tr. Theo pháp luật Việt Nam, khoản 26 Điều 4 Luật doanh nghiệp 2014 quy định, tổ chức nước ngoài là tổ chức thành lập ở nước ngoài theo pháp luật nước ngoài. Theo quy định tại Điều 84 Bộ luật dân sự 2005, một tổ chức được công nhận là pháp nhân khi có đủ các điều kiện sau đây: được thành lập hợp pháp; có cơ cấu tổ chức chặt chẽ; có tài sản độc lập với cá nhân, tổ chức khác và tự chịu trách nhiệm bằng tài sản đó; nhân danh mình tham gia các quan hệ pháp luật một cách độc lập.

Thông thường một tổ chức được công nhận có tư cách pháp nhân ở nước nó được thành lập thì cũng được công nhận có tư cách pháp nhân ở các nước khác. Đối với Việt Nam, pháp nhân nước ngoài là tổ chức hưởng tư cách pháp nhân theo quy định của pháp luật nước ngoài và được công nhận là có quốc tịch nước ngoài. Việc xác định quốc tịch của pháp nhân tạo cơ sở xác định nội dung quy chế 8 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] pháp lý của pháp nhân, góp phần kiểm soát các hoạt động của pháp nhân, bảo vệ an ninh, chủ quyền và lợi ích kinh tế xã hội của nhà nước nơi pháp nhân đặt trụ sở hoặc hoạt động. Vấn đề xác định quốc tịch của pháp nhân đặc biệt có ý nghĩa quan trọng trong giai đoạn hội nhập quốc tế mạnh mẽ hiện nay.

Pháp luật các quốc gia có quy định khác nhau về vấn đề xác định quốc tịch của pháp nhân. Pháp luật của Pháp, Đức và của nhiều nước khác, pháp nhân đặt trung tâm quản lý ở nước nào thì mang quốc tịch nước đó, không phân biệt nơi đăng ký thành lập hay tiến hành hoạt động của pháp nhân. Pháp luật của Anh, Mỹ xác định quốc tịch của pháp nhân theo nơi đăng ký điều lệ của pháp nhân khi thành lập. Ở Nga và các nước Đông Âu, áp dụng cả hai nguyên tắc quốc tịch pháp nhân tuỳ thuộc vào nơi thành lập pháp nhân và nơi đặt trụ sở chính của pháp nhân [22].

Pháp luật Việt Nam không có quy định nguyên tắc xác định quốc tịch của pháp nhân. Tuy nhiên, Điều 765 Bộ luật dân sự 2005 đã quy định năng lực pháp luật dân sự của pháp nhân nước ngoài được xác định theo pháp luật của nước nơi pháp nhân đó được thành lập.