Bà GIÁO DĀC VÀ ĐÀO T¾O TR¯àNG Đ¾I HàC NGO¾I TH¯¡NG -------***------- ĐÀ ÁN TàT NGHIàP HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾ CĂA MàT SÞ CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T T¾I VIàT NAM Ngành: Tài chính - Ngân hàng TRÄN VN TUÂN Hà Nái, 2023 Bà GIÁO DĀC VÀ ĐÀO T¾O TR¯àNG Đ¾I HàC NGO¾I TH¯¡NG -------***------- ĐÀ ÁN TÞT NGHIàP HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾ CĂA MàT SÞ CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T T¾I VIàT NAM Ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã sß: 8340201 Há và tên hác viên : TrÅn Vn TuÃn Ng°ái h°ßng d¿n khoa hác : TS. Nguyßn Đß Quyên Hà Nái, 2023 2 MĀC LĀC Table of Contents MĀC LĀC. 3 DANH MĀC TĀ VI¾T TÂT. 7 LàI CAM ĐOAN.
10 CH¯¡NG 1: C¡ Sâ LÝ LUÀN VÀ TàNG QUAN VÀ CÁC CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T CÓ HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U VÀ TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾14 1. C¡ Sâ LÝ LUÀN VÀ HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U VÀ TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾. Phân loại và đặc điểm trái phiếu. Hệ số tín nhiệm trái phiếu.
Hoạt động chào bán trái phiếu chuyển đổi ra thị trường quốc tế. TàNG QUAN VÀ CÁC CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T CÓ HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾. Công ty bất động sản niêm yết. Công ty bất động sản niêm yết có hoạt động chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế.
24 CH¯¡NG 2: THþC TR¾NG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾ CĂA MàT SÞ CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T T¾I VIàT NAM. KHÁI QUÁT CHUNG VÀ THÞ TR¯àNG TRÁI PHI¾U VIàT NAM. Tổng quan về thị trường trái phiếu Việt Nam. Tổng quan về các quy định pháp luật về thị trường trái phiếu.
Các quy định về phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế. HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾ CĂA MàT SÞ CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T. Trường hợp chào bán trái phiếu chuyển đổi ra thị trường quốc tế thành công. Trường hợp chào bán trái phiếu chuyển đổi ra thị trường quốc tế nhưng chưa thành công.
ĐÁNH GIÁ HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾ CĂA MàT SÞ CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN VÀ CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T. Những thành tựu đã đạt được. Những hạn chế còn tồn tại. 51 CH¯¡NG 3: GIÀI PHÁP THÚC ĐÆY HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾ CĂA CÁC CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T T¾I VIàT NAM.
MàT SÞ KI¾N NGHÞ NHÄM ĐÆY M¾NH PHÁT TRIÂN THÞ TR¯àNG TRÁI PHI¾U T¾I VIàT NAM. Xây dựng môi trường kinh tế vĩ mô ổn định và hướng đến việc trở thành một trung tâm tài chính cāa khu vực. Hoàn thiện các vấn đề nguyên tắc ứng xử chung. Hoàn thiện các quy định pháp lý có liên quan.
Cần nghiên cứu và xây dựng cơ chế thống kê phù hợp. Xây dựng và khuyến khích các doanh nghiệp trung gian. CÁC GIÀI PHÁP NHÄM THÚC ĐÆY HO¾T ĐàNG CHÀO BÁN TRÁI PHI¾U CHUYÂN ĐàI RA THÞ TR¯àNG QUÞC T¾ CĂA CÁC CÔNG TY BÂT ĐàNG SÀN NIÊM Y¾T T¾I VIàT NAM. Nắm vững khung pháp lý cāa thị trường phát hành.
Sử dÿng các tổ chức tư vấn, cung cấp dịch vÿ chuyên nghiệp. Nâng cao năng lực hoạt động cāa công ty. Thực hiện việc đánh giá xếp hạng tín nhiệm từ các tổ chức uy tín 62 3. Xử lý các vấn đề mang tính kỹ thuật pháp lý.
Chā động nắm bắt thông tin và lên kế hoạch thực hiện phù hợp. Tham gia vào các hiệp hội có liên quan. TàNG HþP VÀ K¾T QUÀ CBTP RA TTQT. CÔNG TY BĐS NIÊM Y¾T TRÊN TTCK VIàT NAM.
71 DANH MĀC TÀI LIàU THAM KHÀO. 74 4 DANH MĀC TĀ VI¾T TÂT Tā vi¿t tÃt Dißn giÁi BCTC Báo cáo tài chính BĐS Bất động sản CBTP Chào bán trái phi¿u CP Cổ phần CTCK Công ty chứng khoán DNVN Doanh nghiáp Viát Nam ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông HĐQT Hội đồng quản trị HNX Sá Giao dịch Chứng khoán Hà Nội LCK 2006 Luật Chứng khoán sá 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006 LCK 2019 Luật Chứng khoán sá 54/2019/QH14 ngày 26/11/2019 LDN 2020 Luật Doanh nghiáp sá 59/2020/QH14 ngày 17/6/202020 NĐ 120/1994 Nghị định 120/CP ngày 17/9/1994 quy ch¿ tạm thßi vÁ viác phát hành trái phi¿u, cổ phi¿u cāa doanh nghiáp nhà nước NĐ 23/1995 Nghị định 23/CP ngày 22/3/1995 vÁ phát hành trái phi¿u quác t¿ NĐ 52/2006 Nghị định 52/2006/NĐ-CP ngày 19/5/2006 vÁ phát hành trái phi¿u doanh nghiáp NĐ 53/2009 Nghị định 53/2009/NĐ-CP ngày 04/6/2009 vÁ phát hành trái phi¿u quác t¿ NĐ 01/2011 Nghị định 01/2011/NĐ-CP ngày 05/01/2011 vÁ phát hành trái phi¿u chính phā, trái phi¿u được chính phā bảo lãnh và trái phi¿u chính quyÁn địa phương NĐ 95/2018 Nghị định sá 95/2018/NĐ-CP ngày 60/6/2018 quy định vÁ phát hành, đăng ký, lưu ký, niêm y¿t và giao dịch công cÿ nợ cāa chính phā trên thị trưßng chứng khoán NĐ 163/2018 Nghị định sá 163/2018/NĐ-CP ngày 04/12/2018 quy định vÁ phát hành trái phi¿u doanh nghiáp NĐ 81/2020 Nghị định sá 81/2020/NĐ-CP ngày 09/7/2020 SĐBS một sá diÁu cāa NĐ 163/2018 NĐ 153/2020 Nghị định 153/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 quy định vÁ chào bán, giao dịch trái phi¿u doanh nghiáp riêng lẻ tại thị trưßng trong nước và chào bán trái phi¿u doanh nghiáp ra thị trưßng quác t¿ NĐ 65/2022 Nghị định 65/2022/NĐ-CP ngày 16/9/2022 2023 SĐBS một sá điÁu cāa NĐ 153/2020 5 NĐ 08/2023 Nghị định 08/2023/NĐ-CP ngày 05/3/2023 SĐBS và ngưng hiáu lực thi hành một sá điÁu tại các Nghị định quy định vÁ chào bán, giao dịch trái phi¿u doanh nghiáp riêng lẻ tại thị trưßng trong nước và chào bán trái phi¿u doanh nghiáp ra thị trưßng quác t¿ NĐT Nhà đầu tư NHNN Ngân hàng Nhà nước Viát Nam HOSE Sá Giao dịch Chứng khoán thành phá Hồ Chí Minh PAPH Phương án phát hành PHTP Phát hành trái phi¿u SĐBS Sửa đổi, bổ sung SXG Sá Giao dịch Chứng khoán Singapore TCPH Tổ chức phát hành TNHH Trách nhiám hữu hạn TPDN Trái phi¿u doanh nghiáp TPCĐ Trái phi¿u chuyển đổi TPCP Trái phi¿u chính phā TPQT Trái phi¿u quác t¿ TTCK Thị trưßng chứng khoán TTQT Thị trưßng quác t¿ TTTP Thị trưßng trái phi¿u USD Đô la Mỹ UBCKNN Āy Ban Chứng Khoán Nhà Nước VBMA Hiáp Hội Thị Trưßng Trái Phi¿u Viát Nam 6 DANH MĀC BÀNG STT Nội dung Trang Bảng 1.1 Há tháng thứ hạng định mức tín nhiám trái phi¿u 20 Bảng 1.2 Công ty BĐS có hoạt động CBTP ra TTQT 28 Bảng 2.1 K¿t quả chào bán TPQT cāa Vingroup và Novaland 40 Bảng 2.2 Hồ sơ CBTP ra TTQT 43 Bảng 2. Các nội dung cāa PAPH 45 DANH MĀC BIÂU STT Nội dung Trang Biểu đồ 1.1 Tỷ trọng phát hành theo nhóm ngành 25 Biểu đồ 1.2 Tỷ trọng phát hành theo nhóm ngành 26 7 LàI CAM ĐOAN Tôi là Trần Văn Tuấn, là học viên Lớp TCNH-28B cāa Trưßng Đại học Ngoại Thương. Tôi xin cam đoan ĐÁ án tát nghiáp: <Hoạt động chào bán trái phiếu chuyển đổi ra thị trường quốc tế cāa một số công ty bất động sản niêm yết tại Việt Nam=, chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng, ngưßi hướng dẫn khoa học TS.
Nguyßn Đỗ Quyên, là đÁ án nghiên cứu cāa tôi, không sao chép từ bất kỳ tài liáu nào. Các sá liáu, nguồn trích dẫn trong ĐÁ án được chú thích nguồn gác đầy đā và rõ ràng. Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiám vÁ lßi cam đoan nêu trên. Hà Nội, ngày 20/8/2023 Tác giả Trần Văn Tuấn 8 LàI CÀM ¡N Tôi xin được gửi lßi cảm ơn chân thành tới TS.
Nguyßn Đỗ Quyên – Ngưßi đã tham gia giảng dạy một sá môn trong Chương trình Đào tạo Thạc sĩ Tài chính - Ngân hàng cāa Khóa TCNH-28B mà tôi là học viên. Nhß sự động viên, khích lá cāa TS. Nguyßn Đỗ Quyên trong quá trình học tập cũng như trong thßi hạn thực hián ĐÁ án nên tôi đã vượt qua được một sá khó khăn trong quá trình học tập cũng như quá trình thực hián ĐÁ án này. Tôi cũng xin được gửi lßi cảm ơn đ¿n Khoa Tài chính – Ngân hàng và Trưßng Đại học Ngoại thương, nơi cung cấp chương trình đào tạo và cơ sá vật chất, môi trưßng học tập.
Đặc biát là những ngưßi đã tham gia vào công tác điÁu phái Chương trình để truyÁn tải tới chúng tôi nhiÁu thông tin liên quan cũng như viác sắp x¿p, điÁu phái các vấn đÁ cāa Chương trình đào tạo. Tôi cũng xin được gửi lßi cảm ơn đ¿n các thầy cô giáo – những ngưßi đã tham gia công tác giảng dạy cāa chương trình – đã giúp tôi trang bị ki¿n thức và kỹ năng học tập. Tôi cũng không quên viác gửi lßi cảm ơn tới những ngưßi bạn đồng môn cāa tôi vì sự thân thián và hỗ trợ lẫn nhau trong suát quá trình học tập. Cuái cùng, tôi xin được bảy tß lßi cảm ơn sâu sắc nhất tới các thành viên cāa gia đình tôi, những ngưßi đã luôn đồng hành, hỗ trợ và động viên tôi trên con đưßng học tập và nghiên cứu khoa học nhiÁu vất vả nhưng cũng đầy thử thách và vinh quang này.
Xin chân thành cảm ơn! Tác giả Trần Văn Tuấn 9 Mâ ĐÄU 1. Đặt vÃn đÁ TTCK trong đó có TTTP là một trong trong những thị trưßng quan trọng trong viác thực hián huy động ván để phÿc vÿ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh cāa doanh nghiáp. Trước đây, hoạt động vay ván từ ngân hàng và thực hián huy động ván cổ phần trên TTCK và/hoặc nguồn khác là các kênh tài trợ ván chā y¿u cāa các công ty thì trong khoảng thßi gian từ 10 năm trá lại đây, các doanh nghiáp đã khai thác viác huy động ván qua viác PHTP. Tính đ¿n Quý 2 năm 2023, quy mô cāa thị trưßng TPDN ước đạt khoảng 11.
Tuy nhiên, so với các nước trong khu vực, thị trưßng TPDN Viát Nam vẫn còn nhß, thấp hơn nhiÁu so với Thái Lan (26. Hián nay khi các nguồn ván trong nước không thể thõa mãn nhu cầu cung ứng ván ngày càng lớn cāa doanh nghiáp trong xu hướng phát triển ngày càng lớn mạnh thì viác hướng đ¿n một nguồn ván mới với quy mô lớn, trong đó có viác hướng đ¿n viác phát hành TPQT là thực sự cần thi¿t. Thêm vào đó, từ thực t¿ cho thấy, viác huy động ván trung, dài hạn trong nước hián nay là h¿t sức khó khăn và điÁu này còn khó khăn hơn nhiÁu khi viác huy động ván với kỳ hạn dài đái với ngoại tá.