Nghiên cứu cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại việt nam, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải pháp cải thiện thực tiễn.

• Tác giả: Nguyễn Đăng Trình
• Người hướng dẫn: PGS. Trầm Thị Xuân Hương
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Cơ Chế Truyền Dẫn Chính Sách Tiền Tệ Qua Lãi Suất Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
• Năm xuất bản: 2014
• Địa điểm: Thành phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT
• 1.1. Tổng quan về chính sách tiền tệ
• 1.2. Khái niệm chính sách tiền tệ
• 1.3. Các công cụ của chính sách tiền tệ
• 1.3.1. Dự trữ bắt buộc
• 1.3.2. Tái chiết khấu
• 1.3.3. Lãi suất
• 1.3.4. Thị trường mở
• 1.3.5. Tỷ giá hối đoái
• 1.4. Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ
• 1.4.1. Khái niệm cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ
• 1.4.2. Kênh lãi suất
• 1.4.3. Kênh tỷ giá
• 1.4.4. Kênh tín dụng
• 1.5. Kết luận chương 1
• 2. CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM
• 2.1. Mục tiêu chính sách tiền tệ Việt Nam
• 2.1.1. Mục tiêu cuối cùng
• 2.1.2. Mục tiêu trung gian
• 2.2. Thực trạng cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam
• 2.2.1. Tình hình kinh tế Việt Nam hiện nay
• 2.3. Phân tích cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam
• 2.3.1. Tác động của truyền dẫn chính sách tiền tệ đến lãi suất của ngân hàng thương mại
• 2.3.2. Tác động của truyền dẫn từ lãi suất đến huy động vốn, tín dụng của NHTM và TPTTT của nền kinh tế
• 2.3.3. Tác động của truyền dẫn từ TPTTT và tín dụng đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế
• 2.3.4. Tóm tắt cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam hiện nay
• 2.4. Kết luận chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM
• 3.1. Đề xuất mô hình SVAR
• 3.2. Lựa chọn các biến và nguồn dữ liệu
• 3.3. Cấu trúc của mô hình và các vấn đề về nhận dạng
• 3.4. Kiểm định tính dừng và sai phân của dữ liệu
• 3.5. Phân tích phản ứng xung
• 3.6. Phân tích phân rã phương sai
• 3.7. Kết luận rút ra từ mô hình định lượng
• 3.8. Kết luận chương 3
• 4. CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP KHUYẾN NGHỊ VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM
• 4.1. Định hướng chính sách tiền tệ tại Việt Nam
• 4.2. Các giải pháp khuyến nghị đối với ngân hàng Nhà nước trong việc thực hiện truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất
• 4.2.1. Nhóm giải pháp hoàn thiện công cụ lãi suất của chính sách tiền tệ
• 4.2.2. Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động thị trường tiền tệ
• 4.2.3. Giải quyết các điểm nghẽn trong cơ chế truyền dẫn
• 4.2.4. Tăng cường hoạt động thanh tra giám sát
• 4.2.5. Các giải pháp đối với các NHTM
• 4.2.5.1. Các biện pháp cải thiện tăng trưởng tín dụng
• 4.2.5.2. Chấp hành các quy định về lãi suất của NHNN
• 4.2.5.3. Đảm bảo an toàn trong hoạt động kinh doanh của các NHTM
• 4.2.5.4. Thực hiện tốt công tác cung cấp thông tin cho NHNN
• 4.3. Kết luận chương 4
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất

Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất là một trong những khía cạnh quan trọng trong việc điều hành kinh tế vĩ mô. Chính sách tiền tệ (CSTT) được thực hiện thông qua các công cụ như lãi suất, nhằm đạt được các mục tiêu như ổn định giá trị đồng tiền và kiểm soát lạm phát. Việc hiểu rõ cơ chế này giúp các nhà hoạch định chính sách có thể điều chỉnh kịp thời và hiệu quả hơn.

1.1. Khái niệm chính sách tiền tệ và lãi suất

Chính sách tiền tệ được định nghĩa là tổng hòa các phương thức mà ngân hàng trung ương sử dụng để tác động đến khối lượng tiền trong lưu thông. Lãi suất là một trong những công cụ chủ yếu của CSTT, ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định đầu tư và tiêu dùng của cá nhân và doanh nghiệp.

1.2. Các công cụ của chính sách tiền tệ

Các công cụ của CSTT bao gồm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tái chiết khấu, lãi suất, và thị trường mở. Mỗi công cụ có vai trò riêng trong việc điều chỉnh lượng tiền trong nền kinh tế, từ đó ảnh hưởng đến lãi suất và các quyết định kinh tế.

II. Vấn đề và thách thức trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ

Mặc dù cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất có vai trò quan trọng, nhưng vẫn tồn tại nhiều thách thức. Các yếu tố như thông tin bất cân xứng, tâm lý thị trường và các yếu tố bên ngoài có thể làm giảm hiệu quả của chính sách.

2.1. Thách thức từ thông tin bất cân xứng

Thông tin bất cân xứng giữa các bên tham gia thị trường có thể dẫn đến quyết định sai lầm trong đầu tư và cho vay. Điều này làm giảm hiệu quả của cơ chế truyền dẫn CSTT qua lãi suất.

2.2. Tác động của tâm lý thị trường

Tâm lý thị trường có thể ảnh hưởng đến cách mà các nhà đầu tư và người tiêu dùng phản ứng với thay đổi lãi suất. Sự không chắc chắn trong tâm lý có thể làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ.

III. Phương pháp nghiên cứu cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ

Để phân tích cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất, nhiều phương pháp nghiên cứu đã được áp dụng. Trong đó, mô hình SVAR (Structural Vector Autoregression) là một trong những công cụ hữu ích để đánh giá mối quan hệ giữa các biến kinh tế.

3.1. Mô hình SVAR trong phân tích

Mô hình SVAR cho phép phân tích mối quan hệ giữa lãi suất và các biến kinh tế khác như sản lượng và lạm phát. Phương pháp này giúp xác định tác động của chính sách tiền tệ đến nền kinh tế.

3.2. Dữ liệu và nguồn thông tin

Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ nhiều nguồn khác nhau như Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Tổng cục Thống kê và các tổ chức quốc tế. Việc sử dụng dữ liệu đa dạng giúp tăng tính chính xác của kết quả nghiên cứu.

IV. Ứng dụng thực tiễn của cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ

Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất không chỉ là lý thuyết mà còn có ứng dụng thực tiễn trong việc điều hành kinh tế. Các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp cần nắm rõ cơ chế này để đưa ra quyết định phù hợp.

4.1. Tác động đến ngân hàng thương mại

Lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động cho vay và huy động vốn của ngân hàng thương mại. Sự thay đổi trong lãi suất có thể làm thay đổi chiến lược kinh doanh của các ngân hàng.

4.2. Tác động đến doanh nghiệp và đầu tư

Doanh nghiệp cần theo dõi lãi suất để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý. Sự thay đổi trong lãi suất có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn và lợi nhuận kỳ vọng.

V. Kết luận và tương lai của cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ

Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất là một phần quan trọng trong việc điều hành kinh tế. Tương lai của cơ chế này sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của thị trường tài chính và các chính sách điều hành của ngân hàng trung ương.

5.1. Xu hướng phát triển của chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục được điều chỉnh để phù hợp với tình hình kinh tế trong nước và quốc tế. Sự linh hoạt trong điều hành sẽ giúp tăng cường hiệu quả của cơ chế truyền dẫn.

5.2. Đề xuất cải thiện cơ chế truyền dẫn

Cần có các giải pháp cải thiện cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất, bao gồm việc nâng cao tính minh bạch và giảm thiểu thông tin bất cân xứng trong thị trường.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ----------------------------- NGUYỄN ĐĂNG TRÌNH CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 8 năm 2014 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ----------------------------- NGUYỄN ĐĂNG TRÌNH CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS. TRẦM THỊ XUÂN HƯƠNG Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 8 năm 2014 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là Nguyễn Đăng Trình, là học viên cao học chuyên ngành Tài chính Ngân hàng, khóa 22, tại trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh. Tôi xin cam đoan luận văn cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam là bài nghiên cứu do bản thân tôi thực hiện. Các số liệu trong luận văn được sử dụng trung thực, được lấy từ nhiều nguồn và được ghi chú chi tiết về nguồn lấy thông tin. Tôi xin cam đoan đề tài này không sao chép từ các công trình nghiên cứu khoa học nào khác. Hồ Chí Minh, ngày . năm 2015 Học viên Nguyễn Đăng Trình TIEU LUAN MOI download : [e-mail] MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, BIỂU ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT . Tổng quan về chính sách tiền tệ. Khái niệm chính sách tiền tệ. Các công cụ của chính sách tiền tệ . Dự trữ bắt buộc . Thị trường mở. Tỷ giá hối đoái. Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ . Khái niệm cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ:. Kênh tỷ giá . Kênh giá tài sản .8 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Kênh kỳ vọng. Tổng quan các nghiên cứu về cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất. Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất . Khái niệm cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất . Kênh giá tài sản. Kênh cho vay ngân hàng . Các nhân tố tác động đến cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất . Lựa chọn các biến nghiên cứu .25 Kết luận chương 1 .26 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM. Mục tiêu chính sách tiền tệ Việt Nam. Mục tiêu cuối cùng. Mục tiêu trung gian . Thực trạng cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam. Tình hình kinh tế Việt Nam hiện nay . Phân tích cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam. Tác động của truyền dẫn chính sách tiền tệ đến lãi suất của ngân hàng thương mại. Tác động của truyền dẫn từ lãi suất đến huy động vốn, tín dụng của NHTM và TPTTT của nền kinh tế .44 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Tác động của truyền dẫn từ TPTTT và tín dụng đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Tóm tắt cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam hiện nay .54 Kết luận chương 2 .57 CHƯƠNG 3: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM . Đề xuất mô hình SVAR . Lựa chọn các biến và nguồn dữ liệu. Cấu trúc của mô hình và các vấn đề về nhận dạng . Kiểm định tính dừng và sai phân của dữ liệu. Phân tích phản ứng xung . Phân tích phân rã phương sai . Kết luận rút ra từ mô hình định lượng .67 Kết luận chương 3 .67 CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP KHUYẾN NGHỊ VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM . Định hướng chính sách tiền tệ tại Việt Nam . Các giải pháp khuyến nghị đối với ngân hàng Nhà nước trong việc thực hiện truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất . Nhóm giải pháp hoàn thiện công cụ lãi suất của chính sách tiền tệ. Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động thị trường tiền tệ . Giải quyết các điểm nghẽn trong cơ chế truyền dẫn.72 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Tăng cường hoạt động thanh tra giám sát . Các giải pháp đối với các NHTM. Các biện pháp cải thiện tăng trưởng tín dụng . Chấp hành các quy định về lãi suất của NHNN. Đảm bảo an toàn trong hoạt động kinh doanh của các NHTM. Thực hiện tốt công tác cung cấp thông tin cho NHNN .78 Kết luận chương 4 .79 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT DIỄN GIẢI CPI (Consumer Price Index) Chỉ số giá tiêu dùng CSTT Chính sách tiền tệ DTBB Dự trữ bắt buộc FED (Federal Reserve System) Cục Dự trữ Liên bang Mỹ IMF (International Monetary Fund) Quỹ Tiền tệ Quốc tế LNH Liên ngân hàng LSCB Lãi suất cơ bản LSCK Lãi suất chiết khấu LSCV Lãi suất cho vay LSHĐ Lãi suất huy động LSTCK Lãi suất tái chiết khấu LSTCV Lãi suất tái cấp vốn MTM (Monetary Policy Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ Transmission Mechanism) NHNN Ngân hàng nhà nước NHTG Ngân hàng trung gian NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NHTW Ngân hàng trung ương TTM (Open Market Operations) Thị trường mở SVAR (Structural Vector Tự hồi quy vectơ cấu trúc Autoregression) TCTD Tổ chức tín dụng TGHĐ Tỷ giá hối đoái TIEU LUAN MOI download : [e-mail] TPTTT Tổng phương tiện thanh toán USD Đô la Mỹ VND Đồng Việt Nam WTO(World Trade Organization) Tổ chức Thương mại Thế giới TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Mục tiêu cuối cùng của CSTT Việt Nam giai đoạn 2006-2012 .2: Mục tiêu điều hành của CSTT Việt Nam giai đoạn 2006-2012 . 56 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, BIỂU ĐỒ Danh mục các hình vẽ Hình 3.1: Phản ứng xung của LSHĐ với các cú sốc giá cả hàng hóa thế giới, lãi suất vốn liên bang Mỹ, sản lượng công nghiệp, giá cả trong nước, cung tiền M2, LSHĐ, tỷ giá và LSTCK .2: Phản ứng của sản lượng, giá cả, cung tiền và lãi suất thị trường, tỷ giá, LSTCK đối với cú sốc lãi suất thị trường . 65 Danh mục các biểu đồ Biểu đồ 2.1: Mức độ đô la hóa Việt Nam hiện nay (đơn vị: %) .2: Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ tín dụng qua các tháng đầu năm 2013 (đơn vị tính %) .3: Diễn biến LSCB, LSTCK, LSHĐ, LSCV . Diễn biến LSHĐ và tốc độ tăng TPTTT .5: Diễn biến của LSCV và tốc độ tăng trưởng tín dụng .6: Diễn biến của tăng trưởng tín dụng, tăng trưởng TPTTT và lạm phát . 52 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 1 LỜI MỞ ĐẦU 1. Sự cần thiết của luận văn CSTT được xem là một công cụ chính sách quan trọng nhằm tác động đến nền kinh tế để đạt được các mục tiêu như ổn định giá trị đồng tiền, tăng trưởng kinh tế, kiểm soát giá cả. Theo Luật NHNN Việt Nam 2010, CSTT luôn là một công cụ quan trọng của nhà nước để thực hiện các mục tiêu Quốc hội đề ra nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiểm soát lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nâng cao mức sống của người dân và giảm thất nghiệp. Để hiểu rõ về cơ chế hoạt động của CSTT, nhiều nghiên cứu trên thế giới tập trung vào cơ chế truyền dẫn của CSTT, được hiểu là sự tác động của từng công cụ riêng biệt của CSTT đến các biến vĩ mô thực như sản lượng và lạm phát. Trong các kênh truyền dẫn của CSTT, lãi suất là kênh truyền thống quan trọng. Trong bối cảnh đất nước đang tham gia ngày càng sâu rộng hơn vào liên kết khu vực và hội nhập quốc tế, lãi suất luôn được quan tâm và theo dõi chặt chẽ hàng ngày. Mỗi mức lãi suất được công bố sẽ ảnh hưởng đến những quyết định của cá nhân cũng như doanh nghiệp; quyết định đầu tư hay gửi tiết kiệm. Và mỗi quyết định đó dù nhỏ nhưng cũng góp phần tác động đến sự phát triển kinh tế của cả một quốc gia. Chính vì lý do đó, vấn đề được quan tâm nhất là lãi suất giữa các NHTM và các loại lãi suất điều hành của NHTW. Đối với Việt Nam, các nghiên cứu về truyền dẫn của CSTT nói chung và kênh truyền dẫn lãi suất nói riêng vẫn chưa phổ biến ở cả góc độ định lượng lẫn định tính. Vì vậy, việc tiếp cận phân tích định lượng với mô hình SVAR vẫn còn hạn chế trong nhiều nghiên cứu. Hơn nữa, mỗi thời kỳ lại yêu cầu những hiểu biết sâu sắc hơn về lãi suất để kịp thời nắm bắt những thông tin vĩ mô phục vụ công tác kiểm định, dự báo. Vì vậy tác giả lựa chọn đề tài Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam làm đề tài nghiên cứu của mình. Mục tiêu nghiên cứu của luận văn Một là, nghiên cứu lý luận cơ bản về cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 2 Hai là, phân tích thực trạng cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam Ba là, đánh giá cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam Bốn là, đưa ra các giải pháp khuyến nghị hoàn thiện cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam 3. Đối tượng, phạm vi nghiên cứu và cấu trúc của luận văn Đối tượng nghiên cứu là cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua lãi suất tại Việt Nam gồm kênh lãi suất và truyền dẫn từ LSTCK đến LSHĐ ngắn hạn tại Việt Nam. Phạm vi nghiên cứu là sự truyền dẫn CSTT qua lãi suất tại Việt Nam từ 2006 - 2013. Phương pháp nghiên cứu: Luận văn sử dụng phương pháp định tính và định lượng Trong phân tích định tính, bài nghiên cứu sử dụng các phương pháp thống kê, tổng hợp, mô tả, so sánh và phân tích để nghiên cứu các lý thuyết và thực trạng về MTM qua lãi suất tại Việt Nam. Trong phần phân tích định lượng, luận văn sử dụng mô hình SVAR phân tích quan hệ giữa các chuỗi dữ liệu thông qua hàm phản ứng xung và phân rã phương sai. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ nhiều nguồn, trong đó có các nguồn chính là NHNN Việt Nam, Tổng cục Thống Kê Việt Nam, Bộ Công thương Việt Nam, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng phát triển châu Á (ADB).