LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TONG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ CÁC YEU TO ANH HUONG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CHỨNG KHOAN CUA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN CHƯƠNG III: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU CHƯƠNG IV: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CHƯƠNG V: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2. Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán 2. Các nhân tố bên ngoài a) Rui ro đầu tư Các nhà đầu tư đưa ra quyết định dựa trên xu hướng hành vi có thể dẫn đến kết quả tiêu cực. Bloomfield (2010) chỉ ra rằng lỗi nhận thức mà các nhà đầu tư mắc phải có thể được phân loại thành các nhóm khác nhau.
Ví dụ, một nhà đầu tư có thể chọn bán những cổ phiếu mà anh ta biết sẽ hoạt động tốt để có được cảm giác tốt hoặc có thể nói với người khác rằng anh ta biết cách chọn cổ phiếu tốt. Nhà đầu tư cũng có thể chọn không bán các cổ phiếu hoạt động kém trong nỗ lực không thừa nhận rằng họ đã không đưa ra quyết định đầu tư tốt nhất (Shefrin và Statman, 1985). Odean (1998) thừa nhận rằng các nhà đầu tư thà thừa nhận lãi hơn là lỗ. Cổ phiếu sinh lời tốt trong quá khứ thường xuyên được mua như được thấy từ tiền gửi trong quỹ tương hỗ vốn cổ phần (Belsky và Gilovich, 1999).
Subrahmanyam (2007) đã chỉ ra, sự tự tin thái quá kết quả từ các dấu hiệu thị trường tư nhân dẫn đến phản ứng chưa trưởng thành dẫn đến các hiệu ứng như vậy như sự đảo chiều dài hạn và hiệu ứng sổ sách/thị trường. Mặt khác, tự quy kết dẫn đến tự tin thái quá hơn và giá cổ phiếu tiếp tục đi lên, dẫn đến nhiều động lực và thậm chí là một hiệu suất tồi tệ hơn. Tuy nhiên, nghiên cứu đã thất bại trong việc xem xét các tác động của sự tự tin quá mức đối với hiệu suất danh mục đầu tư của một nhà đầu tư cá nhân, đó là những gì nghiên cứu này tìm cách suy luận. Đầu tư vào thị trường chứng khoán ở những thị trường đang phát triển có thể nói là rủi ro hơn so với đầu tư vào thị trường chứng khoán ở các thị trường phát triển.
Một nghiên cứu được thực hiện bởi Lim (2018) cho thấy ra rằng các nhà đầu tư vào thị trường Anh ngại rủi ro hơn so với các nhà đầu tư vào thị trường châu Á. Những rủi ro cao hơn là một phần của thị trường chứng khoán châuÁ có thể là lý do khiến hầu hết các nhà đầu tư ngại đầu tư vào các thị trường này. Theo Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) điều thận trọng là các nhà đầu tư xem xét các rủi ro nhận thức được và lợi nhuận của toàn bộ danh mục đầu tư của họ thay vì chỉ tập trung vào lợi nhuận hoặc rủi ro chỉ được liên kết với một nội dung. Một yếu tố tinh thần khác tác động đến tâm ly e ngại rủi ro là tổng hợp kết quả qua các dịp, loại, tài sản hoặc các tình huống.
Điều cần thiết là thái độ của nhà đầu tư đối với rủi ro được biết đến đặc biệt nếu cố vấn tài chính và các tổ chức phải cung cấp dịch vụ tốt nhất cho các nhà đầu tư này. Nó có đã được phát hiện ra rằng thái độ của một người đối với rủi ro quyết định mức độ thoải mái của họ với các lựa chọn đầu tư khác nhau và thậm chí mức độ không hài lòng của họ với các lựa chọn đầu tư mà không mang lại lợi nhuận như mong đợi. b) Rủi ro chính trị Rủi ro chính trị được cho là rủi ro không thích các tác động tiêu cực của các hoạt động chính trị không có kế hoạch phản ứng tình huống (Diamonte và cộng sự, 2015). Điều quan trọng cần lưu ý là những gì dẫn đến rủi ro đầu tư gia tăng không phải là bản thân sự kiện mà là kỳ vọng về một sự kiện chính trị bất ổn xảy ra.
Vì vậy, các sự kiện chính trị dự kiến sẽ xảy ra không dẫn đến rủi ro cao hơn. Hơn nữa, các nhà đầu tư rất lo ngại về tác động của kết quả của rủi ro chính trị sẽ ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ (Brewer, 2014). Aisen và Veiga (2010) lưu ý rằng các nhà kinh tế cho rằng rủi ro chính trị được coi là một vấn đề nghiêm trọng và hiện tượng có hại ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất của nền kinh tế. Rủi ro chính trị sẽ làm gián đoạn các diễn biến kinh tế bình thường và cũng gây khó khăn hơn cho các nhà hoạch định chính sách tận dụng các chính sách đã được thông qua.
Theo Lim (2011), có ba yếu tố tạo nên rủi ro chính trị, bao gồm các yếu tố chủ quyền, các yếu tố vi mô và các yếu tố vĩ mô. Các yếu tố vĩ mô của rủi ro chính trị được cấu thành từ những rủi ro tác động đến một quốc gia cụ thể. Rủi ro này có tác động tiêu cực đến các công ty đa quốc gia nước ngoài muốn đầu tư vào quốc gia đó. Như ghi nhận của Ling và Hoang (2010) rủi ro chính trị vĩ mô có thể bao gồm đình công, xung đột dân sự, các cuộc cách mạng, thu hồi đất đai hàng loạt hoặc bạo loạn.
Rủi ro chính trị thường xảy ra khi chính phủ nước sở tại thay đổi các quy tắc hiện hành trong môi trường kinh doanh bằng cách can thiệp vào nền kinh tế. Chính phủ có thể dựng rào cản khi nói đến thuế, vốn hay có sự trao đổi bất hợp lý kiểm soát (Diamonte và cộng sự, 2015). Hơn nữa, các can thiệp thường dẫn đến những cú sốc đối với nền kinh tế của đất nước dẫn đến những thay đổi tiêu cực trong quan hệ thương mại và nhu cầu đối với các sản phẩm của đất nước. Ngoài ra còn có phản ứng từ công dân trong nước do những thay đổi này có thể bao gồm những thay đổi trong đảng cầm quyền hoặc thậm chí bạo loạn.
Rủi ro đầu tư cũng có thể tăng lên do nguồn gốc của rủi ro chính trị. Ví dụ, điều này đã được quan sát thấy ở Thái Lan, Hàn Quốc và Indonesia, nơi mà trong những năm trước đã có thị trường đóng cửa ở các quốc gia này nhưng thị trường phải đưa ra những cải cách và thỏa thuận về cách mở cửa các thị trường này bằng cách giảm thuế và các nhà đầu tư nước ngoài những hạn chế trong nỗ lực vay tiền từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) (Eichholtz và cộng sự, 2015). Những quốc gia như vậy cần những khoản vay này để giúp họ khi họ gặp khó khăn về tài chính. Những vấn đề như vậy đã dẫn đến sự cải thiện trong các quy định chi phối khả năng đầu tư của nha đầu tư nước ngoài vào các quốc gia đó.
Ví dụ, Han Quốc đã phải bỏ qua những hạn chế mà họ đã đưa ra để ngăn chặn nước ngoài các khoản đầu tư. Các tổ chức trong nước đã có thể vay vốn và cung cấp vốn cho cả các doanh nghiệp nước ngoài và không phải nước ngoài. Điều này đã dẫn đến một lĩnh vực bình đẳng khi nói đến kinh doanh trong nước cho các công ty nước ngoài và địa phương (Greenwood, 2017). c) Rủi ro thể chế Nhận dạng rủi ro thể chế được coi là một trong những yếu tố quan trọng nhất của quá trình quản lý do thực tế là nó cung cấp một giải thích có tổ chức và mô tả tất cả các rủi ro tài chính tiềm ẩn có thể phát sinh từ hoạt động kinh doanh của một tổ chức.
Quá trình xác định rủi ro được hỗ trợ bởi tổ chức kinh nghiệm rút ra từ các sự kiện trong quá khứ; do đó nó cung cấp đánh giá về tương lai quan trọng kết quả trong khi xem xét các chiến lược kinh doanh được thiết lập ban đầu và mục tiêu. Hơn nữa, nó cho phép tổng hợp các rủi ro tài chính tiềm ẩn và cấu trúc chúng ở mọi cấp độ tổ chức. Phân nhóm các rủi ro tiềm ẩn và sự không chắc chắn cho phép một trụ cột quản lý rủi ro vững chắc cho bất kỳ doanh nghiệp nào để đảm bảo hành động chủ động liên quan đến rủi ro (Horcher, 2005). Tuy nhiên, xác định rủi ro đóng một vai trò quan trọng trong việc ưu tiên rủi ro bởi vì nó làm sáng tỏ tầm quan trọng của các loại rủi ro nhất định và cũng như sự phụ thuộc lẫn nhau của bộ phận tổng hợp của chúng.
Theo khuôn khổ, giai đoạn nhận dạng là một trong những khâu quan trọng nhất nên việc phân loại nguồn gốc rủi ro là điều tất yếu. Guerts và Jaffe (2010) gợi ý rằng rủi ro thể chế nên là một lĩnh vực quan trọng để xem xét khi nào các nhà đầu tư muốn tham gia đầu tư chứng khoán nhiều hơn trong việc phát triển các quốc gia nơi có thể tồn tại những thách thức pháp lý. Những thách thức pháp lý như được chỉ ra bởi D'Arcy và Keogh (2015) và Guerts và Jaffe (2015) có thể dẫn đến sự khác biệt về hàng tồn kho hiệu suất thị trường ở các quốc gia khác nhau. Điều này có nghĩa là một nhà đầu tư mới không biết rằng sự khác biệt về thể chế quan trọng ở các thị trường và phân khúc ngành khác nhau là có khả năng gặp bất lợi không giống như những nhà đầu tư nhận thức được những mối quan tâm này và đưa chúng vào xem xét trước khi đầu tư vào các thị trường mới.
Các nhân tố nội tại của doanh nghiệp a) Yếu tố Ảnh hưởng của Doanh nghiệp ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân. Ngành của công ty đề cập đến các lĩnh vực trong đó các công ty tham gia vào các hoạt động tương tự hoạt động kinh doanh. Các công ty trong một ngành có những đặc điểm giống nhau, chẳng hạn như công nghệ, giúp họ tạo ra những sản phẩm độc đáo. Họ cũng phụ thuộc vào sức lao động tương tự và nguyên vật liệu cho sản xuất.
Do đó, các yếu tố ngành có khả năng đóng vai trò quan trọng, vai trò quyết định đầu tư trên thị trường chứng khoán (Al-Shami và Ibrahim, 2013). Vì chẳng hạn, Al-Shami và Ibrahim (2013) cho thấy tỷ lệ đòn bẩy thay đổi đáng kể khác nhau giữa các ngành do cách sử dụng vốn nợ cụ thể của chúng và bản chất của các hoạt động.