Khóa luận tốt nghiệp các nhân tố tố ảnh hưởng đến cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

Luận văn tốt nghiệp kinh tế nghiên cứu tốt nghiệp các nhân tố tố ảnh hưởng đến cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết tại sở giao, điều tra thực trạng, phân tích số liệu,

• Tác giả: Võ Kỳ Nguyên
• Người hướng dẫn: TS. Hồ Công Hưởng
• Trường học: Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Các Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng Tại HOSE
• Loại tài liệu: Luận văn
• Năm xuất bản: 2022
• Địa điểm: Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CÁM ƠN
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. Lý do chọn đề tài
• 1.2. Tính cấp thiết của đề tài
• 1.3. Mục tiêu của đề tài
• 1.3.1. Mục tiêu tổng quát
• 1.3.2. Mục tiêu cụ thể
• 1.4. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.5.1. Đối tượng nghiên cứu
• 1.5.2. Phạm vi nghiên cứu
• 1.6. Phương pháp nghiên cứu
• 1.7. Đóng góp của đề tài
• 1.8. Bố cục của đề tài
• 2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ LƯỢC KHẢO CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN
• 2.1. Giá cổ phiếu
• 2.1.1. Khái niệm cổ phiếu
• 2.1.2. Mệnh giá (face value)
• 2.1.3. Giá trị sổ sách (book value)
• 2.1.4. Giá trị nội tại (intrinsic value)
• 2.1.5. Giá trị thị trường (market value)
• 2.1.6. Ý nghĩa giá thị trường cổ phiếu
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.2. Mẫu nghiên cứu
• 3.3. Thu thập và xử lý dữ liệu
• 3.4. Quy trình nghiên cứu
• 3.5. Mô hình hồi quy
• 3.5.1. Xác định mô hình hồi quy
• 3.5.2. Lựa chọn phương pháp hồi quy
• 3.5.3. Một số kiểm định trong mô hình
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
• 4.1. Kết quả hồi quy và kiểm định
• 4.2. Thống kê mô tả các biến
• 4.3. Đánh giá mức độ tương quan giữa các biến
• 4.4. Kiểm định đa cộng tuyến
• 4.5. Thực hiện hồi quy
• 4.6. Thảo luận kết quả nghiên cứu
• 4.7. Kiểm định giả thuyết
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH
• 5.1. Kết quả nghiên cứu
• 5.2. Các gợi ý chính sách
• 5.2.1. Về Quy mô ngân hàng
• 5.2.2. Về ROA và ROE
• 5.2.3. Đối với các nhà quản trị Ngân hàng
• 5.2.4. Đối với nhà đầu tư
• 5.3. Hạn chế của đề tài
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng tại HOSE

Giá cổ phiếu ngân hàng tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố khác nhau. Những yếu tố này không chỉ bao gồm các chỉ số tài chính mà còn liên quan đến tình hình kinh tế vĩ mô và các chính sách của nhà nước. Việc hiểu rõ các yếu tố này giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn.

1.1. Các yếu tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng

Tình hình kinh tế vĩ mô như lãi suất, tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng kinh tế có tác động lớn đến giá cổ phiếu ngân hàng. Khi lãi suất tăng, chi phí vay mượn của ngân hàng cũng tăng, ảnh hưởng đến lợi nhuận và giá cổ phiếu.

1.2. Tình hình tài chính của ngân hàng và giá cổ phiếu

Các chỉ số tài chính như ROA, ROE, và EPS phản ánh hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Những chỉ số này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu ngân hàng trên thị trường.

II. Vấn đề cạnh tranh trong ngành ngân hàng và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu

Cạnh tranh trong ngành ngân hàng ngày càng gia tăng, đặc biệt là giữa các ngân hàng thương mại cổ phần. Sự cạnh tranh này không chỉ đến từ các ngân hàng trong nước mà còn từ các ngân hàng nước ngoài. Điều này tạo ra áp lực lên giá cổ phiếu của các ngân hàng trong nước.

2.1. Cạnh tranh giữa các ngân hàng thương mại

Sự cạnh tranh giữa các ngân hàng thương mại có thể dẫn đến việc giảm lãi suất cho vay, ảnh hưởng đến lợi nhuận và giá cổ phiếu. Các ngân hàng cần có chiến lược cạnh tranh hiệu quả để duy trì giá cổ phiếu ổn định.

2.2. Ảnh hưởng của ngân hàng nước ngoài đến giá cổ phiếu

Ngân hàng nước ngoài thường có nguồn vốn lớn và công nghệ tiên tiến, tạo ra áp lực cạnh tranh lớn cho các ngân hàng trong nước. Điều này có thể làm giảm giá cổ phiếu của các ngân hàng nội địa nếu không có biện pháp thích hợp.

III. Phân tích các chỉ số tài chính ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng

Các chỉ số tài chính như ROA, ROE, và P/E là những yếu tố quan trọng trong việc đánh giá giá cổ phiếu ngân hàng. Những chỉ số này không chỉ phản ánh hiệu quả hoạt động mà còn ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư.

3.1. Tỷ suất sinh lợi trên tài sản ROA và giá cổ phiếu

ROA cho thấy khả năng sinh lời của ngân hàng từ tài sản. Một ROA cao thường dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn, vì nó cho thấy ngân hàng đang hoạt động hiệu quả.

3.2. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE và giá cổ phiếu

ROE phản ánh khả năng sinh lời từ vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này cao có thể thu hút nhà đầu tư, từ đó làm tăng giá cổ phiếu.

IV. Chính sách tiền tệ và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước có ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các ngân hàng thương mại. Những thay đổi trong chính sách này có thể tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu ngân hàng.

4.1. Tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu

Khi Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh lãi suất, điều này có thể ảnh hưởng đến chi phí vay mượn của ngân hàng và từ đó tác động đến lợi nhuận và giá cổ phiếu.

4.2. Chính sách tín dụng và giá cổ phiếu ngân hàng

Chính sách tín dụng chặt chẽ có thể làm giảm khả năng cho vay của ngân hàng, ảnh hưởng đến doanh thu và giá cổ phiếu. Ngược lại, chính sách tín dụng nới lỏng có thể thúc đẩy tăng trưởng.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của giá cổ phiếu ngân hàng tại HOSE

Giá cổ phiếu ngân hàng tại HOSE sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như tình hình kinh tế, chính sách tiền tệ và cạnh tranh trong ngành. Việc nắm bắt và phân tích các yếu tố này sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn.

5.1. Triển vọng giá cổ phiếu ngân hàng trong tương lai

Dự báo rằng giá cổ phiếu ngân hàng sẽ có sự biến động trong thời gian tới, phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế và chính sách. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các yếu tố này.

5.2. Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư nên xem xét kỹ lưỡng các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Việc phân tích các chỉ số tài chính và tình hình kinh tế sẽ giúp tối ưu hóa lợi nhuận.

Trích đoạn nội dung tài liệu

LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng Thƣơng mại Cổ phần tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” là nghiên cứu của riêng tôi dƣới sự hƣớng dẫn khoa học của TS. Hồ Công Hƣởng. Luận văn này là công trình nghiên cứu của riêng tôi, kết quả nghiên cứu là trung thực. Trong đó các nội dung đã đƣợc công bố trƣớc đây, các nội dung do ngƣời khác thực hiện và các trích dẫn đƣợc ghi nguồn đầy đủ trong luận văn.

Tôi xin chịu trách nhiện hoàn toàn về lời cam đoan của mình. Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Ngƣời thực hiện Võ Kỳ Nguyên iii LỜI CÁM ƠN Tôi xin trân trọng cảm ơn Ban Giám hiệu Trƣờng Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh đã tổ chức và tạo điều kiện thuận lợi cho tôi hoàn thành chƣơng trình đào tạo trình độ Đại học chính quy – Chƣơng trình Chất lƣợng cao, chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng của Nhà trƣờng. Đồng thời, tôi xin chân thành gởi lời cảm ơn đến toàn thể Quý Thầy cô tham gia giảng dạy, truyền đạt kiến thức cho tôi cũng nhƣ các học viên khác, các Thầy cô quản lý thuộc các Khoa Đại học trong suốt thời gian tham gia lớp học.

Kính chúc toàn thể Quý Thầy cô có sức khỏe dồi dào để tiếp tục sự nghiệp trồng ngƣời cho các thế hệ tiếp theo một cách hiệu quả nhất. Đặc biệt, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn và lời cảm ơn chân thành nhất đến TS. Hồ Công Hƣởng, ngƣời đã trực tiếp hƣớng dẫn, truyền đạt các kiến thức, các kinh nghiệm quý báu và tận tình giúp đỡ tôi trong suốt quá trình nghiên cứu để tôi có thể hoàn thành tốt khoá luận đại học này. Và sau cùng, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình và toàn thể các bạn lớp HQ6-GE12 cũng nhƣ bạn bè tôi, những ngƣời đã luôn động viên, khích lệ tôi trong những lúc khó khăn và giúp đỡ tôi trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu trên giảng đƣờng đại học, tạo điều kiện tốt nhất để tôi có thể hoàn thành khoá luận đại học này.

Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Ngƣời thực hiện Võ Kỳ Nguyên iv MỤC LỤC ABSTRACT. ii LỜI CAM ĐOAN. iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT. viii DANH MỤC BẢNG.

ix DANH MỤC HÌNH. ix CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU. Lý do chọn đề tài. Tính cấp thiết của đề tài.

Mục tiêu của đề tài. Mục tiêu tổng quát. Mục tiêu cụ thể. Câu hỏi nghiên cứu.

Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu. Đối tƣợng nghiên cứu. Phạm vi nghiên cứu. Phƣơng pháp nghiên cứu.

Đóng góp của đề tài. Bố cục của đề tài. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ LƢỢC KHẢO CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN. Giá cổ phiếu.

Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA). Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE). Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Giá trên giá trị sổ sách (PBV).

Quy mô Ngân hàng (SIZE). Tỷ số giá thu nhập trên mỗi cổ phần (P/E). Các lý thuyết có liên quan. Thuyết thị trƣờng hiệu quả.

Thuyết bƣớc đi ngẫu nhiên. Lƣợc khảo một số nghiên cứu có liên quan. Các nghiên cứu trong nƣớc. Các nghiên cứu nƣớc ngoài.

Đánh giá chung. Các giả thuyết nghiên cứu. 18 TÓM TẮT CHƢƠNG 2. 20 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU.

Dữ liệu nghiên cứu. Mẫu nghiên cứu. Thu thập và xử lý dữ liệu. Quy trình nghiên cứu.

Mô hình hồi quy. Xác định mô hình hồi quy. Lựa chọn phƣơng pháp hồi quy. Một số kiểm định trong mô hình.

25 TÓM TẮT CHƢƠNG 3. 27 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN. Kết quả hồi quy và kiểm định. Thống kê mô tả các biến.

Đánh giá mức độ tƣơng quan giữa các biến. Kiểm định đa cộng tuyến. Thực hiện hồi quy. Thảo luận kết quả nghiên cứu.

Kiểm định giả thuyết. 34 TÓM TẮT CHƢƠNG 4. 37 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH. Kết quả nghiên cứu.

Các gợi ý chính sách. Về Quy mô ngân hàng. Về ROA và ROE. Đối với các nhà quản trị Ngân hàng.

Đối với nhà đầu tƣ. Hạn chế của đề tài. 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO. 43 vi PHỤ LỤC.

45 vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Tên viết tắt Nghĩa tiếng Việt NHTM Ngân hàng Thƣơng mại HOSE Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh TMCP Thƣơng mại Cổ phần SIZE Quy mô ngân hàng ROA Tỷ suất sinh lợi trên Tài sản ROE Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu EPS Thu nhập trên mỗi cổ phiếu PBV Giá trên giá trị sổ sách P/E Tỷ số giá trên thu nhập mỗi cổ phần viii DANH MỤC BẢNG Bảng 2. Kỳ vọng về dấu các biến ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu NHTM tại HOSE 18 Bảng 3. Mô tả các biến trong mô hình nghiên cứu. Thống kê mô tả các biến.

Ma trận tƣơng quan giữa các biên. Kiểm định VIF. Tổng hợp kết quả hồi quy. Kết quả kiểm định Breusch & Pagan Lagrangian.

Kết quả kiểm định Hausman. Kết quả kiểm định phƣơng sai thay đổi. Kết quả kiểm định tự tƣơng quan. Kết quả hồi quy FGLS.

Tóm tắt kết quả nghiên cứu. 36 DANH MỤC HÌNH Hình 3. Quy trình nghiên của mô hình hồi quy. Sơ đồ ảnh hƣởng của các yếu tố đến giá cổ phiếu của các NHTM niêm yết tại HOSE.

23 ix CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1. Lý do chọn đề tài Các nhà đầu tƣ trong nƣớc lẫn nƣớc ngoài tập trung vào các ngành kinh tế mũi nhọn nhƣ: Công nghiệp, Công nghệ, Du lịch, Ngân hàng… Trong đó, Ngân hàng là một trong những ngành đáng chú ý. Những đóng góp của hệ thống NHTM Việt Nam vào quá trình đổi mới và thúc đẩy quá trình công nghiệp hóa – hiện đại hóa là rất lớn. Các NHTM không chỉ tiếp tục khẳng định là một kênh dẫn vốn quan trọng cho nền kinh tế, mà còn góp phần ổn định sức mua đồng tiền.

Cùng với quá trình cải cách và đổi mới, số lƣợng các NHTM đã tăng nhanh, đã và đang từng bƣớc chuyển dần hƣớng tới một hệ thông tƣơng thích của các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển. Sự gia tăng về số lƣợng các NHTM sự cạnh tranh giữa các ngân hàng ngày càng khốc liệt hơn. Các ngân hàng 100% vốn đầu tƣ nƣớc ngoài có nguồn vốn khổng lồ, đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp. Ngƣợc lại, nhiều ngân hàng thƣơng mại trong nƣớc có vốn điều lệ còn thấp, trình độ của nhân viên, năng lực lãnh đạo còn yếu kém nên việc cạnh tranh với các ngân hàng nƣớc ngoài rất khó khan.

Do đó, các NHTM luôn tìm cách thu hút nguồn vốn đáp ứng yêu cầu của Ngân hàng Nhà nƣớc về vốn pháp định và tăng khả năng cạnh tranh. Phát hành cổ phiếu trên sàn chứng khoán là cách thu hút nguồn vốn nhanh chóng và ít tốn kém chi phí nhất. Bên cạnh đó, ngành ngân hàng rất quan trọng trong nền kinh tế phát triển và hệ thống tài chính của một quốc gia. Vì vậy, cổ phiếu ngân hàng là một trong yếu tố phản ánh đƣợc hệ thống có hiệu quả hay không.

Trong phân tích cơ bản, có một số tỷ lệ tài chính phản ánh tình trạng tài chính và hiệu quả hoạt động của Ngân hàng. Có các tỷ số tài chính nhƣ sau Quy mô ngân hàng (SIZE), Tỷ suất sinh lợi trên Tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), Giá trên giá trị sổ sách (PBV), Tỷ số giá trên thu nhập mỗi cổ phần (P/E). Các tỷ số tài chính đƣợc sử dụng để giải thích những điểm mạnh và điểm yếu trong điều kiện tài chính của một Ngân hàng cũng nhƣ để dự đoán lợi nhuận của cổ phiếu trong thị trƣờng vốn. Sự hấp dẫn chính đối với các chủ sở hữu công ty (cổ đông) trong một công ty là khả năng sinh lời.

Trong bối cảnh này, khả năng sinh lời là kết quả thu đƣợc thông qua nỗ lực của 1 ban quản lý đối với các quỹ do chủ sở hữu công ty đầu tƣ. Một số nhà nghiên cứu đã thực hiện các nghiên cứu liên quan đến ảnh hƣởng của các tỷ số tài chính đến giá cổ phiếu. Và các kết quả nghiên cứu thu đƣợc có những kết luận khác nhau. Các kết quả nghiên cứu khác nhau là lý do để các nhà nghiên cứu kiểm tra lại để biết rõ hơn về ảnh hƣởng của các nhân tố trên đến giá cổ phiếu của các NHTM.

Qua các dẫn chứng trên, sinh viên thực hiện đã đề xuất đề tài: “Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu Ngân hàng Thƣơng mại Cổ phần niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” để bổ sung thêm một số đề xuất, làm hoàn thiện hơn cho các đề tài nghiên cứu sau này. Tính cấp thiết của đề tài Biến động giá cổ phiếu của các NHTM niêm yết là vấn đề không mới, đã đƣợc quan tâm và phân tích nhiều trên thế giới. Tuy nhiên, tại Việt Nam thì số lƣợng bài nghiên cứu là chƣa nhiều và phong phú. Với đặc thù là thị trƣờng chứng khoán mới nổi, quy mô chƣa xứng tầm với tiềm năng, chƣa ngang tầm với chứng khoán khu vực, hoạt động thị trƣờng vẫn chƣa ổn định, tâm lý nhà đầu tƣ yếu.nên tác giả thấy đƣợc sự quan trọng trong nghiên cứu về các nhân tố ảnh hƣởng đến biến động giá chứng khoán, trong đó chú trọng đến những khoảng trống mà các nghiên cứu trƣớc đây để lại.

Kết quả của nghiên cứu này sẽ bổ sung những bằng chứng thực nghiệm về các nhân tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu, đây là yếu tố quan trọng giúp thị trƣờng chứng khoán Việt Nam phát triển một cách ổn định và bền vững hơn trong bối cảnh kinh tế thế giới đang diễn biến hết sức phức tạp trong vài năm trở lại đây. Mục tiêu của đề tài 1. Mục tiêu tổng quát Mục tiêu nghiên cứu chung là xác định đƣợc các nhân tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu các NHTM tại HOSE. Từ đó đƣa ra các hàm ý chính sách giúp gia tăng giá cổ phiếu của Ngân hàng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam và nhà đầu tƣ có những quyết định hợp lý hơn.