BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM -------------------- Nguyễn Huy Phƣơng NGHIÊN CỨU VIỆC ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh - Năm 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM -------------------- Nguyễn Huy Phƣơng NGHIÊN CỨU VIỆC ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài chính doanh nghiệp Mã số : 60.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS. Trần Thị Hải Lý TP. Hồ Chí Minh - Năm 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Nghiên cứu việc ứng dụng phân tích kỹ thuật trên Thị trường chứng khoán Việt Nam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi, được thực hiện dưới sự hướng dẫn khoa học của TS. Trần Thị Hải Lý. Luận văn là kết quả của việc nghiên cứu độc lập, không sao chép toàn bộ hay một phần công trình của bất kỳ ai khác. Các số liệu trong luận văn được sử dụng trung thực từ các nguồn hợp pháp và đáng tin cậy. Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 10 năm 2012 Tác giả luận văn Nguyễn Huy Phương LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .Trang i MỤC LỤC . ii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU VÀ ĐỒ THỊ . 2 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY . Bằng chứng từ các thị trường chứng khoán phát triển . Bằng chứng từ thị trường chứng khoán mới nổi . 9 CHƢƠNG 2: KHẢO SÁT TÌNH HÌNH ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG KINH DOANH CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM . Phân tích kết quả Khảo sát đại trà thông qua các biểu đồ tỷ lệ . Thông tin đối tượng tham gia khảo sát . Thói quen giao dịch cổ phiếu . Thói quen ứng dụng Phân tích kỹ thuật . Đi sâu nghiên cứu nhà đầu tư có ứng dụng Phân tích kỹ thuật. Phân tích phương sai (ANOVA) . Kết quả thu được từ khảo sát nhà đầu tư cá nhân . Phỏng vấn chuyên gia . Kết quả khảo sát . 29 CHƢƠNG 3: NHỮNG GỢI Ý NHẰM ỨNG DỤNG HIỆU QUẢ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỔ PHIẾU TẠI THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM . Gợi ý xây dựng hệ thống Kỷ luật kinh doanh cổ phiếu . 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Những sai lầm phổ biến trong kinh doanh cổ phiếu của phần lớn nhà đầu tư cá nhân được rút ra từ cuộc khảo sát . Tuân thủ kỷ luật Cắt lỗ - một kỷ luật quan trọng . Xây dựng Kỷ luật kinh doanh . Gợi ý ứng dụng phân tích kỹ thuật trong kinh doanh cổ phiếu . Kiểm tra tính hiệu quả khi phối hợp hệ thống Kỷ luật kinh doanh và phương pháp kỹ thuật phá vỡ ngưỡng kháng cự trong thực tế . Vì sao phải phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh và Phân tích kỹ thuật 39 3. Kiểm tra tính hiệu quả khi phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh và phương pháp kỹ thuật phá vỡ ngưỡng kháng cự trong thực tế . Thiết lập điều kiện mua và bán . Kiểm tra tính hiệu quả trên đồ thị ngày HNXINDEX . 50 TÀI LIỆU THAM KHẢO . 52 Phụ lục 1: Phiếu khảo sát . 55 Phụ lục 2: Tổng hợp kết quả của các phiếu khảo sát . 61 Phụ lục 3: Phiếu phỏng vấn . 62 Phụ lục 4: Kết quả phỏng vấn . 64 Phụ lục 5: Kiểm định theo Phân tích phương sai (ANOVA) . 67 Phụ lục 6: Các thói quen để thành công trong kinh doanh cổ phiếu . 70 Phụ lục 7: Những lý thuyết cơ bản về Phân tích kỹ thuật . 73 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com iv DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU VÀ ĐỒ THỊ Danh mục các bảng biểu Bảng 2.1: Tổng kết cuộc khảo sát .1: Hiệu quả của chiến lược phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh và phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự trong năm 2008, 2009 và 2011 .2: Hiệu quả của chiến lược phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh và phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự từ năm 2006 đến hết năm 2011 . 48 Danh mục các đồ thị Đồ thị 3.1: Sai lầm trong tín hiệu mua theo chỉ dẫn của MACD .2: Minh họa đường kháng cự Peak và đường hỗ trợ Trough .3: Tín hiệu kinh doanh theo Phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự có phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh trong 6 tháng đầu năm 2008 .4: Tín hiệu kinh doanh theo Phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự có phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh trong 6 tháng cuối năm 2008 .5: Tín hiệu kinh doanh theo Phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự có phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh trong 6 tháng đầu năm 2009 .6: Tín hiệu kinh doanh theo Phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự có phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh trong 6 tháng cuối năm 2009 .7: Tín hiệu kinh doanh theo Phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự có phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh trong 6 tháng đầu năm 2010 .8: Tín hiệu kinh doanh theo Phương pháp phá vỡ ngưỡng kháng cự có phối hợp hệ thống kỷ luật kinh doanh trong 6 tháng cuối năm 2010 . 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 1 TÓM LƢỢC Nghiên cứu này xem xét những hạn chế trong hoạt động kinh doanh cổ phiếu của phần lớn các nhà đầu tư cá nhân tại thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua cuộc khảo sát đại trà và chuyên sâu. Chính những hạn chế này đã làm cho nhà đầu tư khó có thể tiếp cận với Phân tích kỹ thuật hoặc khó có thể ứng dụng phương pháp này một cách hiệu quả. Trong đó, hạn chế quan trọng nhất là đa số nhà đầu tư cá nhân không có hoặc không tuân thủ kỷ luật kinh doanh một cách rõ ràng, đặc biệt là kỷ luật “cắt lỗ”, đây là nền tảng đầu tiên nhưng quan trọng đối với người ứng dụng Phân tích kỹ thuật trong kinh doanh cổ phiếu. Ngoài ra, nghiên cứu còn đề cập đến hai gợi ý quan trọng để giúp nhà đầu tư khắc phục những hạn chế đó: gợi ý xây dựng hệ thống Kỷ luật kinh doanh cổ phiếu hợp lý; và gợi ý ứng dụng Phân tích kỹ thuật (hai gợi ý này có mối quan hệ chặt chẽ với nhau). Và thông qua một kiểm tra tính hiệu quả về sự phối hợp của hai gợi ý đã cho chúng ta thấy Phân tích kỹ thuật vẫn có thể đem lại hiệu quả trong kinh doanh cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Việt Nam nếu chúng ta biết vận dụng một cách hợp lý; đó là: mặc dù sự phối hợp này không tận dụng được hết các cơ hội tăng giá nhưng nó giúp cho nhà đầu tư tránh được các đợt suy giảm của thị trường. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 2 GIỚI THIỆU Trong kinh doanh cổ phiếu có hai nền tảng phân tích chính và phổ biến trên thế giới là Phân tích cơ bản và Phân tích kỹ thuật. Trong đó, phân tích kỹ thuật nói một cách đơn giản là dựa trên quan hệ cung cầu của chứng khoán để dự đoán xu thế biến động giá trong tương lai. Phân tích kỹ thuật, từ lúc hình thành cho đến nay, thường được nhìn nhận như một thực thể đối ngược với phân tích cơ bản. Cho đến hiện nay nhiều người vẫn đang băn khoăn một câu hỏi dạng như “Liệu chúng ta có thể ứng dụng phân tích kỹ thuật một cách hiệu quả tại thị trường chứng khoán Việt Nam?” Tuy nhiên, sự tồn tại của một thực thể luôn có lý do chính đáng của nó. Nếu giả sử trường phái này không đem lại hiệu quả thực sự thì nó có thể đã bị diệt vong hoặc lụi tàn theo thời gian trong thế giới tài chính – một thế giới cạnh tranh khốc liệt và lạnh lùng nhất. Có một sự thật không thể phủ nhận rằng phân tích kỹ thuật vẫn tiếp tục tồn tại và phát triển bất chấp sự thăng trầm của thị trường tài chính. Như chúng ta đã biết, phân tích cơ bản là trường phái phân tích tương đối phức tạp mà một nhà đầu tư bình thường khó có thể dễ dàng hiểu rõ và phân tích nhuần nhuyễn. Ngoài ra, có quá nhiều thông tin cơ bản bị che dấu và rất có thể chúng sẽ làm cho các phân tích bị lệch lạc bởi sự bất cân xứng thông tin trong thế giới tài chính luôn luôn tồn tại. Keynes đã từng phát biểu rằng: "Không có gì bất hạnh như một chính sách đầu tư hợp lý trong một thế giới vô lý". Các nhà đầu tư đôi khi hành động một cách hết sức vô lý và đi ngược lại với tất cả các quy tắc nền tảng. Phân tích kỹ thuật có thể coi như một trong những phương pháp hiệu quả giúp né tránh được phần nào những tổn thất do sự vô lý của thị trường mang lại, từ đó gia tăng hiệu quả trong hoạt động kinh doanh cổ phiếu. Tuy nhiên, tại thị trường chứng khoán Việt Nam, Phân tích kỹ thuật có vẻ vẫn chưa được nhiều nhà đầu tư tin tưởng sử dụng, đặc biệt là các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ. Tại sao lại tồn tại điều này? Để trả lời cho câu hỏi này đồng thời giúp nhà đầu tư có cách nhìn khách quan hơn về Phân tích kỹ thuật, tôi đã tiến hành thực hiện đề tài: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 3 “Nghiên cứu việc ứng dụng phân tích kỹ thuật trên Thị trường chứng khoán Việt Nam”. Qua nghiên cứu này, chúng ta có thể sẽ nhìn nhận được những hạn chế trong hoạt động kinh doanh cổ phiếu của phần lớn các nhà đầu tư cá nhân. Và chính những hạn chế này đã làm cho nhà đầu tư khó có thể tiếp cận với Phân tích kỹ thuật hoặc khó có thể ứng dụng phương pháp này một cách hiệu quả. Ngoài ra, nghiên cứu còn đưa ra những gợi ý để nhà đầu tư có thể tiếp cận và ứng dụng Phân tích kỹ thuật hợp lý, đó là: gợi ý việc xây dựng hệ thống Kỷ luật và chiến lược kinh doanh cổ phiếu hợp lý nhằm khắc phục những yếu điểm của Phân tích kỹ thuật; gợi ý việc ứng dụng Phân tích kỹ thuật và kiểm tra tính hiệu quả của nó trong thực tế. Phần còn lại của luận văn được trình bày như sau. Chương 1 trình bày và bình luận về các chứng cứ thực nghiệm ủng hộ cho Phân tích kỹ thuật.
Nghiên Cứu Ứng Dụng Phân Tích Kỹ Thuật Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
Luận văn thạc sĩ UEH nghiên cứu ứng dụng phân tích kỹ thuật trong thị trường chứng khoán Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc và thực tiễn.
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế Tp. HcmChuyên ngành
Tài chính doanh nghiệpNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận văn thạc sĩPhí lưu trữ
30 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Nguyễn Huy Phương
Người hướng dẫn: Ts. Trần Thị Hải Lý
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hcm
Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp
Đề tài: Nghiên Cứu Việc Ứng Dụng Phân Tích Kỹ Thuật Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
Loại tài liệu: Luận văn thạc sĩ
Năm xuất bản: 2012
Địa điểm: Tp. Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ