Luận văn thạc sĩ tương quan giữa tăng trưởng kinh tế và ảo giác tiền tệ tại việt nam

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu tương quan giữa tăng trưởng kinh tế và ảo giác tiền tệ tại việt nam, đánh giá hiện trạng, phân tích vấn đề, đề xuất biện pháp hoàn thiện trong lĩnh vực

• Tác giả: Nguyễn Bình Thành
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Hữu Huy Nhựt
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
• Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng
• Đề tài: Tương Quan Giữa Tăng Trưởng Kinh Tế Và Ảo Giác Tiền Tệ Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• 1. CHƯƠNG 1: TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ DƯỚI ẢNH HƯỞNG CỦA ẢO GIÁC TIỀN TỆ
• 1.1. Môi trường
• 1.1.1. Sở thích
• 1.1.2. Kĩ thuật tạo thu nhập
• 1.1.3. Chính sách tiền tệ
• 1.2. Các nghiên cứu liên quan
• 1.3. Quyết định tiêu dùng/tiết kiệm
• 1.4. Định lượng tác động của ảo giác tiền tệ
• 1.5. Tổn thất phúc lợi
• 1.5.1. Triệt tiêu phí tổn của ảo giác tiền tệ
• 1.6. Kết luận
• 2. CHƯƠNG 2: TƯƠNG QUAN GIỮA TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ ẢO GIÁC TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM
• 2.1. Thu thập và xử lý dữ liệu
• 2.2. Kết quả nghiên cứu
• 2.2.1. Phân tích kết quả
• 2.2.1.1. Thay đổi của tổn thất phúc lợi
• 2.2.1.2. Thay đổi của tỉ lệ phần trăm tăng trưởng
• 2.2.1.3. Sự tham gia của tham số tránh rủi ro γ
• 2.2.2. Triệt tiêu tác động của ảo giác tiền tệ
• 2.2.2.1. Tóm tắt kết quả chính
• 2.2.2.2. Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp
• Tài liệu

Tóm tắt

I. Tổng quan về tăng trưởng kinh tế và ảo giác tiền tệ tại Việt Nam

Tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam trong những năm qua đã đạt được nhiều thành tựu đáng kể. Tuy nhiên, bên cạnh những thành công đó, ảo giác tiền tệ cũng đã xuất hiện và ảnh hưởng đến quyết định kinh tế của người dân. Ảo giác tiền tệ là hiện tượng mà con người nhầm lẫn giữa giá trị danh nghĩa và giá trị thực, dẫn đến những quyết định tiêu dùng và đầu tư không chính xác. Điều này có thể gây ra những hệ lụy nghiêm trọng cho nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát và biến động giá cả.

1.1. Khái niệm và vai trò của ảo giác tiền tệ

Ảo giác tiền tệ được định nghĩa là sự nhầm lẫn trong việc nhận thức giá trị của tiền tệ. Theo nghiên cứu của Fisher (1928), hiện tượng này có thể dẫn đến những quyết định kinh tế sai lầm. Trong bối cảnh Việt Nam, ảo giác tiền tệ có thể ảnh hưởng đến hành vi tiêu dùng và đầu tư của người dân, từ đó tác động đến tăng trưởng kinh tế.

1.2. Tình hình tăng trưởng kinh tế Việt Nam hiện nay

Việt Nam đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, với GDP tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, sự gia tăng này không đồng đều và có thể bị ảnh hưởng bởi lạm phát và chính sách tiền tệ. Việc hiểu rõ mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và ảo giác tiền tệ là rất quan trọng để xây dựng các chính sách kinh tế hiệu quả.

II. Vấn đề và thách thức từ ảo giác tiền tệ tại Việt Nam

Mặc dù tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam có nhiều dấu hiệu tích cực, nhưng ảo giác tiền tệ đang tạo ra những thách thức lớn. Các nhà kinh tế học đã chỉ ra rằng ảo giác tiền tệ có thể dẫn đến những quyết định tiêu dùng không hợp lý, làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh lạm phát gia tăng, khi mà người tiêu dùng có xu hướng đánh giá sai giá trị thực của tiền tệ.

2.1. Tác động của ảo giác tiền tệ đến quyết định tiêu dùng

Khi người tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi ảo giác tiền tệ, họ có thể đưa ra những quyết định tiêu dùng không hợp lý, dẫn đến việc tiêu dùng vượt quá khả năng tài chính thực tế. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến cá nhân mà còn tác động đến toàn bộ nền kinh tế, làm gia tăng tỷ lệ thất nghiệp và giảm tăng trưởng bền vững.

2.2. Hệ lụy của ảo giác tiền tệ đối với chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ của Việt Nam có thể bị ảnh hưởng bởi ảo giác tiền tệ. Khi người dân không nhận thức đúng về giá trị thực của tiền tệ, các biện pháp điều chỉnh lãi suất và cung tiền có thể không đạt được hiệu quả mong muốn. Điều này đặt ra thách thức lớn cho các nhà hoạch định chính sách trong việc duy trì ổn định kinh tế.

III. Phương pháp giải quyết ảo giác tiền tệ trong tăng trưởng kinh tế

Để giảm thiểu tác động của ảo giác tiền tệ, cần có những phương pháp và giải pháp cụ thể. Các nhà kinh tế học đã đề xuất nhiều cách tiếp cận khác nhau nhằm nâng cao nhận thức của người tiêu dùng về giá trị thực của tiền tệ. Việc giáo dục tài chính và cải thiện thông tin kinh tế là những yếu tố quan trọng trong việc giảm thiểu ảo giác tiền tệ.

3.1. Giáo dục tài chính cho người tiêu dùng

Giáo dục tài chính là một trong những giải pháp hiệu quả nhất để giảm thiểu ảo giác tiền tệ. Khi người tiêu dùng hiểu rõ hơn về giá trị thực của tiền tệ và cách thức hoạt động của nền kinh tế, họ sẽ có khả năng đưa ra những quyết định tiêu dùng hợp lý hơn. Các chương trình giáo dục tài chính cần được triển khai rộng rãi, đặc biệt là cho các nhóm dân cư dễ bị tổn thương.

3.2. Cải thiện thông tin kinh tế và chính sách tiền tệ

Cung cấp thông tin chính xác và kịp thời về tình hình kinh tế và chính sách tiền tệ là rất quan trọng. Các cơ quan chức năng cần đảm bảo rằng người dân có thể tiếp cận thông tin về lạm phát, lãi suất và các yếu tố kinh tế khác. Điều này sẽ giúp người tiêu dùng có cái nhìn đúng đắn hơn về giá trị thực của tiền tệ và giảm thiểu ảo giác tiền tệ.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về ảo giác tiền tệ

Nghiên cứu về ảo giác tiền tệ đã chỉ ra rằng hiện tượng này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam. Các kết quả nghiên cứu cho thấy rằng ngay cả khi mức độ ảo giác tiền tệ thấp, nó vẫn có thể làm giảm tỷ lệ tăng trưởng bền vững. Việc áp dụng các giải pháp để giảm thiểu ảo giác tiền tệ sẽ góp phần nâng cao hiệu quả của chính sách kinh tế.

4.1. Kết quả nghiên cứu về tác động của ảo giác tiền tệ

Nghiên cứu cho thấy rằng ảo giác tiền tệ có thể làm giảm tỷ lệ tăng trưởng kinh tế từ 0.11 điểm phần trăm. Điều này cho thấy rằng việc hiểu rõ mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và ảo giác tiền tệ là rất quan trọng để xây dựng các chính sách kinh tế hiệu quả.

4.2. Ứng dụng các giải pháp giảm thiểu ảo giác tiền tệ

Các giải pháp như giáo dục tài chính và cải thiện thông tin kinh tế đã được áp dụng tại một số địa phương và cho thấy hiệu quả tích cực. Việc nâng cao nhận thức của người tiêu dùng về giá trị thực của tiền tệ sẽ giúp giảm thiểu ảo giác tiền tệ và thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

V. Kết luận và tương lai của tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam

Tương lai của tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam phụ thuộc vào khả năng giảm thiểu ảo giác tiền tệ. Các chính sách cần được điều chỉnh để đảm bảo rằng người tiêu dùng có thể đưa ra những quyết định kinh tế hợp lý. Việc nâng cao nhận thức và giáo dục tài chính sẽ là chìa khóa để đạt được mục tiêu này.

5.1. Tầm quan trọng của việc giảm thiểu ảo giác tiền tệ

Giảm thiểu ảo giác tiền tệ không chỉ giúp nâng cao hiệu quả của chính sách tiền tệ mà còn góp phần vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế. Khi người tiêu dùng có nhận thức đúng đắn về giá trị thực của tiền tệ, họ sẽ đưa ra những quyết định tiêu dùng hợp lý hơn.

5.2. Hướng đi tương lai cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam

Tương lai của tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam sẽ phụ thuộc vào việc áp dụng các giải pháp hiệu quả để giảm thiểu ảo giác tiền tệ. Các nhà hoạch định chính sách cần tiếp tục nghiên cứu và điều chỉnh các biện pháp để đảm bảo rằng nền kinh tế phát triển bền vững và ổn định.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong kinh tế học vĩ mô và hành vi tài chính, hiện tượng ảo giác tiền tệ đại diện cho sự nhầm lẫn mang tính hệ thống của các chủ thể kinh tế giữa giá trị danh nghĩa và giá trị thực. Luận văn thạc sĩ kinh tế chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng của tác giả Nguyễn Bình Thành dưới sự hướng dẫn khoa học của Tiến sĩ Nguyễn Hữu Huy Nhựt tại Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh đã giải quyết trọn vẹn bài toán mô hình hóa mối quan hệ giữa ảo giác tiền tệ, lạm phát và tăng trưởng kinh tế dài hạn.

Mục tiêu cốt lõi của nghiên cứu là xây dựng khung phân tích định lượng ngẫu nhiên thời gian liên tục nhằm xác định mức độ bóp méo của ảo giác tiền tệ lên các quyết định tiêu dùng, tiết kiệm và tích lũy vốn của hộ gia đình. Phạm vi nghiên cứu sử dụng chuỗi dữ liệu thực nghiệm gồm GDP thực bình quân đầu người của Việt Nam giai đoạn 1984 - 2014 kéo dài 31 năm và chuỗi dữ liệu tỷ lệ lạm phát hàng năm giai đoạn 1996 - 2015 kéo dài 20 năm, kết hợp bộ tham số đối sánh từ nền kinh tế Hoa Kỳ giai đoạn 1960 - 2006.

Ý nghĩa học thuật và thực tiễn của công trình thể hiện qua việc lượng hóa tổn thất phúc lợi xã hội và mức độ suy giảm tăng trưởng kinh tế. Kết quả mô hình chỉ ra rằng ngay cả khi độ ảo giác tiền tệ ở mức thấp khoảng 5% (tương ứng tham số 0.05), tốc độ tăng trưởng kinh tế dài hạn đã bị kéo giảm 0.11 điểm phần trăm, trong khi tổn thất phúc lợi trực tiếp chiếm khoảng 0.06% tổng thu nhập thực tế. Nghiên cứu cung cấp cơ sở khoa học quan trọng giúp các cơ quan quản lý tiền tệ thấu hiểu cơ chế hành vi để điều hành lãi suất và cung tiền tối ưu.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu tích hợp các thành tựu kinh điển và hiện đại về kinh tế học tiền tệ, bắt đầu từ định nghĩa gốc của Irving Fisher năm 1928 về sự sai lệch trong nhận thức sức mua đồng tiền, nguyên lý thuần nhất bậc không của Wassily Leontief năm 1936, cùng các phát triển lý thuyết của Don Patinkin năm 1965 và George Akerlof năm 1985. Khung phân tích được xây dựng trên nền tảng mô hình tăng trưởng nội sinh một khu vực AK theo thời gian liên tục của Jones và Manuelli năm 1990 kết hợp Rebelo năm 1990.

Để nắm bắt vai trò của phương tiện thanh toán, nghiên cứu vận dụng hàm thỏa dụng tích hợp tiền tệ của Sidrauski năm 1967 và mở rộng cấu trúc sở thích theo nghiên cứu của Basak và Yan năm 2010 cùng Miao và Xie năm 2016. Hàm thỏa dụng dạng CES đặc biệt đưa vào tham số ảo giác tiền tệ $\theta \in [0, 1]$, trong đó $\theta = 0$ thể hiện tính duy lý hoàn hảo và $\theta = 1$ là ảo giác toàn phần. Các khái niệm trung tâm bao gồm: tham số tránh rủi ro tương đối $\gamma > 0$ (nghịch đảo của độ co giãn thay thế liên thời gian), tỷ lệ chiết khấu thời gian $\rho$, và cú sốc năng suất ngẫu nhiên tuân theo chuyển động Brown hình học với độ biến động $\sigma_k$.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng giải tích kết hợp mô phỏng số phân tích độ nhạy. Nguồn dữ liệu vĩ mô được trích xuất từ cơ sở dữ liệu World Economics cho GDP thực bình quân đầu người của Việt Nam giai đoạn 1984 - 2014 với cỡ mẫu 31 quan sát và Tổng cục Thống kê cho tỷ lệ lạm phát giai đoạn 1996 - 2015 với 20 quan sát hàng năm. Đối sánh quốc tế dựa trên mẫu dữ liệu 47 năm của Hoa Kỳ từ 1960 đến 2006 với mức tăng trưởng GDP thực bình quân đầu người đạt 2.23% và tỷ lệ lạm phát bình quân 4.25%.

Quy trình phân tích toán học được thực hiện qua việc thiết lập bài toán tối ưu hóa động ngẫu nhiên của hộ gia đình. Tác giả giải phương trình vi phân đạo hàm riêng Hamilton-Jacobi-Bellman bằng cách áp dụng bổ đề Ito để tìm nghiệm đóng cho phương trình cân bằng cạnh tranh. Phương pháp giải tích ngẫu nhiên được lựa chọn vì tính ưu việt trong việc tách bạch rõ ràng hiệu ứng thay thế và hiệu ứng thu nhập dưới điều kiện bất định, cho phép tính toán chính xác hàm tổn thất phúc lợi bậc hai và tốc độ tăng trưởng bậc một.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Thứ nhất, nghiên cứu chứng minh toán học rằng tổn thất phúc lợi do ảo giác tiền tệ gây ra là một hàm số bậc hai theo mức độ ảo giác $\theta$, trong khi tác động kìm hãm tốc độ tăng trưởng kinh tế dài hạn lại là hàm số bậc một tuyến tính theo $\theta$. Điều này khẳng định một sai lệch hành vi rất nhỏ trong nhận thức danh nghĩa cũng gây ra tổn hại kinh tế vĩ mô đáng kể trong dài hạn.

Thứ hai, kết quả hiệu chỉnh số liệu thực nghiệm cho thấy với mức độ ảo giác tiền tệ thấp $\theta = 0.05$, tổn thất phúc lợi chỉ chiếm 0.06% thu nhập thực tế nhưng làm tốc độ tăng trưởng GDP giảm tới 0.11 điểm phần trăm. Khi độ ảo giác tăng lên mức $\theta = 0.10$, tốc độ tăng trưởng giảm 0.21 điểm phần trăm; sau khoảng thời gian 47 năm tích lũy, mức độ suy giảm này tạo ra khoảng cách chênh lệch lên đến 10% tổng thu nhập bình quân đầu người giữa hai nền kinh tế có và không có ảo giác tiền tệ.

Thứ ba, ở kịch bản cực đoan khi thị trường chịu ảo giác tiền tệ hoàn toàn với $\theta = 1.0$, tổn thất phúc lợi xã hội vọt lên mức 34.22% thu nhập và tốc độ tăng trưởng kinh tế bị triệt tiêu 2.13 điểm phần trăm mỗi năm.

Thứ tư, mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế phụ thuộc quyết định vào tham số tránh rủi ro $\gamma$. Khi $\gamma = 2$ ($\gamma > 1$), lạm phát kỳ vọng và tăng trưởng kinh tế có tương quan âm rõ nét; lạm phát kỳ vọng cao khiến chủ thể kinh tế lầm tưởng tài sản danh nghĩa gia tăng là tài sản thực, dẫn tới việc tăng tiêu dùng quá mức và giảm tỷ lệ tích lũy vốn đầu tư.

Thảo luận kết quả

Kết quả phân tích được biểu diễn trực quan qua các đồ thị phân tích hàm tổn thất phúc lợi và đường cong phản ứng của lãi suất danh nghĩa theo tỷ lệ lạm phát kỳ vọng. Khi tỷ lệ lạm phát kỳ vọng tăng từ 0.04 lên các mức cao hơn, đường cong tổn thất phúc lợi dốc đứng phi tuyến tính, minh chứng cho việc môi trường lạm phát cao sẽ khuếch đại sai lệch nhận thức của các cá nhân.

Cơ chế truyền dẫn này lý giải sự thiếu đồng nhất trong các nghiên cứu thực nghiệm quốc tế trước đây về mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng. Khi tham số tránh rủi ro $\gamma > 1$, hiệu ứng tài sản lấn át hiệu ứng thay thế, khiến người tiêu dùng gia tăng chi tiêu ngắn hạn. Luận văn cũng chứng minh sự tương đương giữa hai mô hình tích hợp tiền tệ trong hàm thỏa dụng và mô hình ràng buộc tiền mặt ứng trước, củng cố tính vững chắc của các kết luận học thuật.

Đề xuất và khuyến nghị

Thứ nhất, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cần thiết lập và kiên định theo đuổi khuôn khổ điều hành chính sách tiền tệ dựa trên lạm phát mục tiêu trong biên độ 3.5% đến 4.5%/năm trong giai đoạn 2026 - 2030. Việc duy trì lạm phát thấp và ổn định giúp giảm thiểu biến động của cú sốc cung $\sigma_k$, từ đó kiểm soát tổn thất phúc lợi do bóp méo nhận thức xuống dưới mức 0.05% GDP.

Thứ hai, cơ quan quản lý tiền tệ cần hoàn thiện cơ chế truyền thông chính sách công khai định kỳ hàng quý. Cung cấp minh bạch các dự báo về lãi suất thực, chỉ số giá tiêu dùng CPI và chỉ số giảm phát GDP để giúp các chủ thể kinh tế chuyển đổi nhận thức từ giá trị danh nghĩa sang giá trị thực, hướng tới triệt tiêu khoảng 50% độ sai lệch nhận thức của thị trường.

Thứ ba, Bộ Tài chính phối hợp với các định chế tài chính phát triển đa dạng hóa các công cụ tài chính phòng ngừa rủi ro lạm phát, đặc biệt là trái phiếu chính phủ liên kết chỉ số giá tiêu dùng. Giải pháp này giúp bảo vệ giá trị thực của dòng tiền tiết kiệm cho nhà đầu tư cá nhân, khắc phục mức sụt giảm 0.11 đến 0.21 điểm phần trăm tăng trưởng vốn tích lũy.

Thứ tư, triển khai chiến lược quốc gia về giáo dục tài chính toàn diện đến năm 2030. Nâng cao năng lực tính toán và hiểu biết tài chính cho người dân tại các đô thị và khu vực nông thôn nhằm hạ thấp tham số ảo giác tiền tệ $\theta$ trên toàn xã hội từ mức ước tính 0.10 xuống dưới 0.02.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Nghiên cứu mang lại giá trị thực tiễn và học thuật sâu sắc cho bốn nhóm đối tượng chính:

Nhóm chuyên viên hoạch định chính sách tại Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Bộ Kế hoạch và Đầu tư: Luận văn cung cấp công thức toán học xác định mức tăng trưởng cung tiền $\mu$ và lãi suất danh nghĩa tối ưu nhằm triệt tiêu tổn thất phúc lợi xã hội do sai lệch nhận thức thị trường gây ra.

Nhóm chuyên gia phân tích kinh tế vĩ mô và chiến lược đầu tư tại các công ty chứng khoán, quỹ đầu tư tài chính: Tài liệu cung cấp khung mô hình định lượng giúp dự báo chính xác tác động của các chu kỳ lạm phát đến tỷ suất sinh lời thực của tài sản và hành vi tiêu dùng tích lũy.

Nhóm giảng viên, nghiên cứu sinh và học viên cao học chuyên ngành Kinh tế học, Tài chính - Ngân hàng: Công trình là tài liệu tham khảo mẫu mực về kỹ thuật ứng dụng giải tích ngẫu nhiên thời gian liên tục, phương trình vi phân Hamilton-Jacobi-Bellman và mô hình tăng trưởng nội sinh AK.

Nhóm lãnh đạo doanh nghiệp và nhà quản trị tài chính: Luận văn cung cấp góc nhìn sâu sắc để xây dựng chiến lược định giá sản phẩm, quản trị dòng tiền và đàm phán hợp đồng lao động dựa trên thước đo giá trị thực thay vì các biến số danh nghĩa.

Câu hỏi thường gặp

Ảo giác tiền tệ là gì và vì sao hiện tượng này tồn tại dai dẳng trong nền kinh tế? Hiện tượng này mô tả việc cá nhân đánh giá các giao dịch dựa trên giá trị danh nghĩa thay vì sức mua thực tế. Do việc tính toán theo đơn vị tiền tệ danh nghĩa trực quan và thuận tiện hơn trong đời sống hàng ngày, thiên kiến nhận thức này tồn tại dai dẳng ngay cả khi nền kinh tế duy trì tỷ lệ lạm phát ổn định khoảng 4%.

Mức độ ảo giác tiền tệ ảnh hưởng như thế nào đến tốc độ tăng trưởng kinh tế dài hạn? Ảo giác tiền tệ làm sai lệch nhận thức về lợi nhuận thực và mức độ rủi ro của tài sản. Khi tham số tránh rủi ro lớn hơn 1, độ ảo giác ở mức 5% làm giảm 0.11 điểm phần trăm tăng trưởng GDP, và mức ảo giác 10% làm suy giảm 0.21 điểm phần trăm tốc độ tăng trưởng kinh tế hàng năm.

Tại sao tổn thất phúc lợi là hàm bậc hai trong khi tác động lên tăng trưởng lại là hàm bậc một? Theo định lý đường bao, tại điểm tối ưu không có ảo giác, độ co giãn phúc lợi bậc một triệt tiêu về 0 khiến tổn thất phúc lợi chỉ xuất hiện dưới dạng hàm bậc hai. Ngược lại, quy tắc phân bổ tiêu dùng và tích lũy vốn thay đổi trực tiếp theo tham số ảo giác, dẫn đến tác động bậc một tuyến tính lên tốc độ tăng trưởng.

Ngân hàng Trung ương có thể triệt tiêu hoàn toàn tác động tiêu cực của ảo giác tiền tệ không? Về mặt lý thuyết, Ngân hàng Trung ương có thể lựa chọn tốc độ tăng cung tiền phù hợp để thiết lập mức lạm phát mục tiêu tối ưu nhằm bù trừ sai lệch nhận thức về tăng trưởng và rủi ro. Tuy nhiên, việc thực thi đòi hỏi phải đo lường chính xác tham số ảo giác của công chúng, vốn rất phức tạp trong thực tế.

Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng phụ thuộc vào tham số tránh rủi ro ra sao? Mối quan hệ này chịu sự chi phối trực tiếp của tham số tránh rủi ro $\gamma$. Khi $\gamma > 1$ (thực tế tại Việt Nam với $\gamma = 2$), lạm phát và tăng trưởng có tương quan nghịch biến; khi $\gamma < 1$, hai biến số có tương quan đồng biến; và khi $\gamma = 1$, lạm phát hoàn toàn trung tính với tăng trưởng kinh tế.

Kết luận

Luận văn đã thực hiện các đóng góp quan trọng cho lĩnh vực kinh tế học tiền tệ tại Việt Nam:

• Xây dựng thành công mô hình tăng trưởng nội sinh ngẫu nhiên thời gian liên tục có tích hợp tham số ảo giác tiền tệ và cú sốc năng suất sản xuất.
• Chứng minh quy luật toán học về tính chất bậc hai của tổn thất phúc lợi và tính chất bậc một của tác động kìm hãm tăng trưởng kinh tế dài hạn.
• Định lượng cụ thể thiệt hại kinh tế tại Việt Nam dựa trên chuỗi số liệu 31 năm của GDP và 20 năm của tỷ lệ lạm phát thực tế.
• Đề xuất công thức điều hành cung tiền và lãi suất danh nghĩa mục tiêu nhằm tối thiểu hóa tổn thất phúc lợi xã hội cho cơ quan quản lý tiền tệ.
• Mở ra hướng nghiên cứu mở rộng trong giai đoạn tới về mô hình vốn nhân lực và cơ chế tương tác đa tác tử trên thị trường lao động.

Công trình là nguồn tài liệu học thuật giá trị cao, kết hợp nhuần nhuyễn giữa toán kinh tế chuyên sâu và thực tiễn điều hành kinh tế vĩ mô. Độc giả quan tâm và các nhà nghiên cứu hãy khai thác toàn văn luận văn để ứng dụng hiệu quả vào công tác nghiên cứu và hoạch định chính sách tiền tệ.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1 Tăng trưởng kinh tế dưới ảnh hưởng của ảo giác tiền tệ 1 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] Tăng trưởng kinh tế dưới ảnh hưởng của ảo giác tiền tệ Jianjun Miao∗ Danyang Xie† Ngày 24 tháng 11 năm 2016 Tóm tắt Các bằng chứng cả lí thuyết và thực nghiệm đều chỉ ra ảo giác tiền tệ là dai dẳng và phổ biến. Bài báo này đưa khái niệm ảo giác tiền tệ vào một mô hình tiền tệ ngẫu nhiên với thời gian liên tục có tăng trưởng nội sinh. Chúng tôi mô hình hóa hành vi của một đối tượng bị ảo giác tiền tệ bằng giả định rằng anh ta tối đa hóa tiện ích một cách không tiêu chuẩn do phát sinh từ cả giá trị thực và giá trị danh nghĩa. Ảo giác tiền tệ ảnh hưởng đến nhận thức của đối tượng về tăng trưởng và khả năng mạo hiểm đối với tài sản thực, vì vậy làm sai lệch quyết định tiêu dùng/tiết kiệm của anh ta.

Nó ảnh hưởng đến tăng trưởng dài hạn thông qua cơ chế này. Chúng tôi cho thấy rằng tổn thất phúc lợi của ảo giác tiền tệ là không đáng kể, trong khi ảnh hưởng của nó đối với tăng trưởng dài hạn thì đáng lưu tâm thậm chí ngay khi độ ảo giác tiền tệ ở mức thấp. ∗ Liên hệ tác giả tại: Khoa kinh tế, đại học Boston, 270 Bay State, Boston, MA 00215, Hoa Kỳ, CEMA, Trung tâm đại học tài chính và kinh tế và AFR, đại học Triết Giang, Trung Quốc Tel: [phone], email: miaoj@bu. Miao), † Khoa kinh tế, đại học khoa học và kĩ thuật Hongkong, Clear Water Bay, Kowloon, Hong Kong, Tel.: [phone], email: [e-mail] 2 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.1 Giới thiệu Thuật ngữ ảo giác tiền tệ mô tả cho hiện tượng con người nhầm lẫn giữa giá trị danh nghĩa và giá trị thực.

Khái niệm này đã được đặt ra bởi Irving Fisher trong cả cuốn sách của ông nói về chủ đề này (Fisher, 1928). Sự hiện diện của ảo giác tiền tệ thường làm xuất hiện tính bất quân bình trong ngắn hạn của tiền tệ đối với các kinh tế gia trường phái Keynesian và một số nhà lí thuyết định lượng như Fisher1. Tuy nhiên, ảo giác tiền tệ thường được xem như phi lí trí và gây thiệt hại kinh tế cho người đưa ra quyết định, vì vậy các nhà kinh tế đã không sử dụng ảo giác tiền tệ trong phân tích chính thức, ngoại trừ 2 kinh tế gia Akerlof and Yellen (1985b,a). Sự quan tâm đối với ảo giác tiền tệ đã được khơi lại bởi nhiều nghiên cứu cả thực nghiệm và kinh nghiệm từ giữa thập niên 1990, có thể kể đến các nghiên cứu lí thuyết của Akerlof et al.

(1996, 2000) về đường Phillips, Piazzesi and Schneider (2008) về thị trường nhà, và Basak and Yan (2010) về hành vi nhà đầu tư. Trong nghiên cứu này, chúng tôi mở rộng mô hình dựa trên sở thích của Basak and Yan (2010) và kết hợp sự mở rộng này vào một mô hình tăng trưởng nội sinh. Chúng tôi nghiên cứu làm thế nào sự hiện diện của ảo giác tiền tệ ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế dài hạn. Tăng trưởng nội sinh được sử dụng thông qua mô hình AK một thời kì (one-sector AK framework) của Jones and Manuelli (1990) và Rebelo (1990).

Tiền tệ được đưa vào thông qua hàm MIU (mony-in-the-utility) của Sidrauski (1967a,b)2. Chúng tôi chỉ ra rằng ảo giác tiền tệ ảnh hưởng đến nhận thức của đổi tượng về tăng trưởng và khả năng mạo hiểm đối với tài sản thực, vì vậy làm sai lệch quyết định tiêu dùng/tiết kiệm của anh ta. Theo trực giác, tài sản thực bao gồm các cân bằng tiền tệ thực.