Tác Động Của Dòng Vốn Nước Ngoài Đến Tăng Trưởng Kinh Tế Tại Các Nước Đang Phát Triển

• Tác giả: Vũ Thị Hải Minh
• Người hướng dẫn: PGS. Phạm Thị Tuyết Trinh
• Trường học: Trường Đại Học Ngân Hàng Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
• Đề tài: Tác Động Của Dòng Vốn Nước Ngoài Đến Tăng Trưởng Kinh Tế Tại Các Nước Đang Phát Triển
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ
• Năm xuất bản: 2024
• Địa điểm: Thành phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• TÓM TẮT
• MỤC LỤC
• DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG
• DANH MỤC HÌNH
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU
• 1.1. Cơ sở khoa học của vấn đề nghiên cứu và lý do chọn đề tài
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.3. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.5. Tổng quan phương pháp nghiên cứu
• 1.6. Những đóng góp của nghiên cứu
• 1.6.1. Kết quả đóng góp về lý thuyết
• 1.6.2. Kết quả đóng góp về thực tiễn
• 1.7. Kết cấu nghiên cứu
• 1.8. TÓM TẮT CHƯƠNG 1
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 2.1. Tăng trưởng kinh tế và tác động của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng
• 2.1.1. Tăng trưởng kinh tế
• 2.1.2. Tác động của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
• 2.1.2.1. FDI và tăng trưởng
• 2.1.2.2. FPI và tăng trưởng
• 2.1.2.3. Nợ nước ngoài và tăng trưởng
• 2.2. Ổn định, phát triển, và hội nhập tài chính với vai trò hấp thụ tác động của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng
• 2.2.1. Ổn định tài chính
• 2.2.2. Vai trò của ổn định tài chính đối với tác động của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
• 2.2.3. Phát triển tài chính
• 2.2.4. Vai trò của phát triển tài chính đối với tác động của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
• 2.2.5. Hội nhập tài chính
• 2.2.6. Vai trò của hội nhập tài chính đối với tác động của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
• 2.3. Các nghiên cứu thực nghiệm có liên quan
• 2.3.1. Nghiên cứu về ảnh hưởng của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
• 2.3.1.1. Ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế
• 2.3.1.2. Ảnh hưởng của FPI đến tăng trưởng kinh tế
• 2.3.1.3. Ảnh hưởng của nợ nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
• 2.3.1.4. Ảnh hưởng của FDI, FPI và nợ nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
• 2.3.2. Nghiên cứu về vai trò của phát triển, ổn định và hội nhập tài chính
• 2.4. Khoảng trống nghiên cứu
• 2.5. TÓM TẮT CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Khung phân tích và quy trình nghiên cứu
• 3.2. Giả thuyết nghiên cứu
• 3.3. Mô hình nghiên cứu
• 3.4. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.5. Phương pháp ước lượng và kiểm định mô hình
• 3.6. TÓM TẮT CHƯƠNG 3
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Thực trạng tăng trưởng kinh tế và các dòng vốn nước ngoài vào các nước đang phát triển giai đoạn 2010 – 2022
• 4.1.1. Tăng trưởng kinh tế
• 4.1.2. Nợ nước ngoài
• 4.2. Thống kê mô tả các biến và tương quan giữa các biến trong nghiên cứu
• 4.2.1. Thống kê mô tả các biến
• 4.2.2. Tương quan giữa các biến
• 4.3. Phân tích ảnh hưởng của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng
• 4.4. Phân tích tác động của ổn định tài chính, phát triển tài chính và hội nhập tài chính đến ảnh hưởng của dòng vốn nước ngoài lên tăng trưởng
• 4.4.1. Tác động của ổn định tài chính
• 4.4.2. Tác động của phát triển tài chính
• 4.4.3. Tác động của hội nhập tài chính
• 4.4.4. Tác động đồng thời của ổn định tài chính, phát triển tài chính và hội nhập tài chính
• 4.5. Phân tích ngưỡng ổn định tài chính, phát triển tài chính và hội nhập tài chính
• 4.5.1. Ngưỡng ổn định tài chính
• 4.5.2. Ngưỡng phát triển tài chính
• 4.5.3. Ngưỡng hội nhập tài chính
• 4.6. Kiểm định giả thuyết
• 4.7. TÓM TẮT CHƯƠNG 4
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
• 5.1. Các khuyến nghị và hàm ý chính sách
• 5.1.1. Liên quan đến tạo lập các yếu tố tài chính giúp hấp thụ tác động tích cực của các dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng
• 5.1.1.1. Đối với ổn định tài chính
• 5.1.1.2. Đối với phát triển tài chính
• 5.1.1.3. Đối với hội nhập tài chính
• 5.1.2. Liên quan đến trực tiếp khai thác tác động tích cực của các dòng vốn nước ngoài
• 5.1.2.1. Đối với FDI
• 5.1.2.2. Đối với FPI
• 5.1.2.3. Đối với nợ nước ngoài
• 5.2. Hạn chế của luận án và hướng nghiên cứu tiếp theo
• 5.3. TÓM TẮT CHƯƠNG 5
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• Phụ lục 1: Thống kê mô tả các biến trong mô hình (3.
• Phụ lục 2: Thống kê mô tả các biến trong mô hình (3.
• Phụ lục 3: Ma trận hệ số tương quan giữa các biến
• Phụ lục 4: Hồi quy theo mô hình 3.
• Phụ lục 5: Hồi quy theo mô hình 3.
• Phụ lục 6: Hồi quy theo mô hình 3.
• Phụ lục 7: Hồi quy theo mô hình 3.
• Phụ lục 8: Hồi quy theo mô hình 3.
• Phụ lục 9: Hồi quy ngưỡng theo mô hình 3.
• Phụ lục 10: Kết quả kiểm định Bai và Perron cho Hồi quy ngưỡng theo mô hình 3.
• Phụ lục 11: Hồi quy ngưỡng theo mô hình 3.
• Phụ lục 12: Kết quả kiểm định Bai và Perron cho Hồi quy ngưỡng theo mô hình 3.
• Phụ lục 13: Hồi quy ngưỡng theo mô hình 3.
• Phụ lục 14: Kết quả kiểm định Bai và Perron cho Hồi quy ngưỡng theo mô hình 3.
• Phụ lục 15. Bộ dữ liệu dùng trong luận án (trích lược)
• DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CÔNG BỐ CỦA TÁC GIẢ

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Tác Động Dòng Vốn Nước Ngoài Đến Tăng Trưởng

Vốn đầu tư đóng vai trò then chốt trong thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, là một yếu tố đầu vào quan trọng trong mô hình sản xuất của Solow (1956). Các nước đang phát triển thường đối mặt với hạn chế về nguồn vốn nội địa, do thu nhập và tiết kiệm thấp. Dòng vốn nước ngoài giúp lấp đầy khoảng trống này, bù đắp cho thiếu hụt đầu tư và thâm hụt thương mại (Chenery & Strout, 1966). Nghiên cứu của Reisen & Soto (2001) cho thấy các nước đang phát triển nên khuyến khích FDI và các dòng vốn khác để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn. Các dòng vốn này rất đa dạng và có thể phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau, từ mục đích đầu tư đến tính chất ổn định. Theo IMF (1993) và OECD (1996), việc quản lý hiệu quả các dòng vốn này là rất quan trọng. Việc hiểu rõ tác động của các dòng vốn nước ngoài là vô cùng cần thiết để xây dựng chính sách phù hợp.

1.1. Các Loại Hình Dòng Vốn Nước Ngoài Chính Yếu

Các dòng vốn nước ngoài rất đa dạng, bao gồm Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), Đầu tư gián tiếp nước ngoài (FPI) và Nợ nước ngoài. FDI thường được xem là nguồn vốn ổn định và mang lại lợi ích lâu dài, bao gồm chuyển giao công nghệ và kỹ năng quản lý. FPI có thể mang lại lợi nhuận nhanh chóng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro biến động lớn. Nợ nước ngoài, nếu được quản lý tốt, có thể giúp tài trợ cho các dự án phát triển quan trọng, tuy nhiên, gánh nặng nợ nần có thể kìm hãm tăng trưởng. Luận án này tập trung phân tích tác động của ba loại dòng vốn này đến tăng trưởng kinh tế ở các nước đang phát triển. Sự khác biệt về đặc điểm và tác động của từng loại vốn đòi hỏi các chính sách quản lý riêng biệt và phù hợp.

1.2. Vai Trò Của Khả Năng Hấp Thụ Vốn Của Nền Kinh Tế

Hiệu quả của dòng vốn nước ngoài không chỉ phụ thuộc vào lượng vốn mà còn phụ thuộc vào khả năng hấp thụ của nền kinh tế tiếp nhận. Các yếu tố như trình độ phát triển tài chính, ổn định kinh tế vĩ mô và chất lượng thể chế đóng vai trò quan trọng trong việc tối đa hóa lợi ích và giảm thiểu rủi ro từ dòng vốn này. Một nền kinh tế với thị trường tài chính phát triển, hệ thống pháp luật minh bạch và chính sách kinh tế ổn định sẽ có khả năng sử dụng vốn hiệu quả hơn và thu được nhiều lợi ích hơn từ FDI và FPI. Ngược lại, một nền kinh tế yếu kém có thể dễ bị tổn thương trước các cú sốc tài chính do dòng vốn gây ra.

II. Thách Thức Rủi Ro Từ Dòng Vốn Nước Ngoài Cách Ứng Phó

Mặc dù dòng vốn nước ngoài mang lại nhiều lợi ích tiềm năng, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro và thách thức đáng kể. Sự biến động của dòng vốn có thể gây ra bất ổn kinh tế vĩ mô, đặc biệt là đối với các nước đang phát triển có thị trường tài chính còn non trẻ. Lạm phát, biến động tỷ giá hối đoái và bong bóng tài sản là những nguy cơ thường trực. Ngoài ra, sự phụ thuộc quá mức vào vốn nước ngoài có thể làm suy yếu khả năng tự chủ kinh tế và tạo ra áp lực lớn lên cán cân thanh toán. Việc quản lý rủi ro hiệu quả và xây dựng các biện pháp phòng ngừa là rất quan trọng để đảm bảo rằng lợi ích từ dòng vốn vượt trội hơn những chi phí.

2.1. Ổn Định Kinh Tế Vĩ Mô Yếu Tố Then Chốt để Thu Hút Vốn

Ổn định kinh tế vĩ mô là điều kiện tiên quyết để thu hút và sử dụng hiệu quả dòng vốn nước ngoài. Các chính sách tiền tệ và tài khóa hợp lý, kiểm soát lạm phát và duy trì tỷ giá hối đoái ổn định là những yếu tố quan trọng. Một môi trường kinh tế ổn định giúp giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư và tạo niềm tin vào triển vọng tăng trưởng dài hạn. Các nước đang phát triển cần ưu tiên xây dựng nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc trước khi mở cửa hoàn toàn cho FDI và FPI.

2.2. Phát Triển Thị Trường Tài Chính Nâng Cao Khả Năng Hấp Thụ

Phát triển thị trường tài chính là một yếu tố quan trọng để nâng cao khả năng hấp thụ và sử dụng hiệu quả dòng vốn nước ngoài. Một thị trường tài chính sâu rộng, thanh khoản cao và được quản lý tốt sẽ giúp phân bổ vốn hiệu quả hơn và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư. Các nước đang phát triển cần tập trung vào việc cải thiện khung pháp lý, nâng cao năng lực giám sát và phát triển các sản phẩm tài chính đa dạng để thu hút và quản lý dòng vốn hiệu quả hơn.

2.3. Quản Lý Rủi Ro Dòng Vốn Các Biện Pháp Phòng Ngừa Cần Thiết

Việc quản lý rủi ro liên quan đến dòng vốn nước ngoài là rất quan trọng để bảo vệ nền kinh tế khỏi các cú sốc tài chính. Các biện pháp phòng ngừa có thể bao gồm kiểm soát vốn, dự trữ ngoại hối đầy đủ và giám sát chặt chẽ hoạt động của các tổ chức tài chính. Các nước đang phát triển cần xây dựng một hệ thống cảnh báo sớm để phát hiện và ứng phó kịp thời với các dấu hiệu bất ổn từ dòng vốn. Sự phối hợp chính sách giữa các cơ quan quản lý là rất quan trọng để đảm bảo hiệu quả của các biện pháp phòng ngừa.

III. Phương Pháp Nghiên Cứu Tác Động Dòng Vốn Nước Ngoài Thực Tế

Luận án sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng để phân tích tác động của dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế tại các nước đang phát triển. Mô hình tăng trưởng nội sinh được sử dụng làm cơ sở lý thuyết, kết hợp với các biến đại diện cho ổn định tài chính, phát triển tài chính và hội nhập tài chính. Dữ liệu được thu thập từ các tổ chức quốc tế uy tín như Ngân hàng Thế giới và Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Phương pháp ước lượng bao gồm các kỹ thuật hồi quy panel và mô hình tự hồi quy ngưỡng (TAR) để xác định các ngưỡng quan trọng của các yếu tố tài chính.

3.1. Mô Hình Tăng Trưởng Nội Sinh Các Biến Số Kiểm Soát

Mô hình tăng trưởng nội sinh cho phép xem xét tác động của các yếu tố nội tại đến tăng trưởng kinh tế, bao gồm vốn con người, công nghệ và thể chế. Bên cạnh FDI, FPI và nợ nước ngoài, luận án còn sử dụng các biến kiểm soát như giáo dục, lực lượng lao động, mức độ mở cửa thương mại để đảm bảo tính chính xác của kết quả nghiên cứu. Việc lựa chọn các biến kiểm soát phù hợp là rất quan trọng để giảm thiểu sai lệch và đảm bảo tính tin cậy của kết quả.

3.2. Dữ Liệu Panel Nguồn Dữ Liệu Thống Kê Uy Tín Thế Giới

Luận án sử dụng dữ liệu panel bao gồm nhiều quốc gia đang phát triển trong giai đoạn 2010-2022. Nguồn dữ liệu được thu thập từ các tổ chức quốc tế uy tín như Ngân hàng Thế giới (World Bank) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Việc sử dụng dữ liệu panel cho phép kiểm soát các yếu tố không quan sát được ở cấp quốc gia và tăng cường tính chính xác của kết quả. Dữ liệu từ các nguồn uy tín đảm bảo tính tin cậy và khách quan của nghiên cứu.

3.3. Mô Hình Tự Hồi Quy Ngưỡng TAR và Ước Lượng

Mô hình tự hồi quy ngưỡng (TAR) được sử dụng để xác định các ngưỡng quan trọng của các yếu tố tài chính, vượt qua ngưỡng này thì tác động của dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế sẽ thay đổi. Phương pháp ước lượng bao gồm kiểm định tính dừng của chuỗi thời gian, lựa chọn độ trễ phù hợp và kiểm định tính hợp lệ của mô hình. Việc sử dụng mô hình TAR cho phép hiểu rõ hơn về mối quan hệ phi tuyến tính giữa dòng vốn nước ngoài và tăng trưởng kinh tế.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu Ảnh Hưởng Thực Tế và Mức Ngưỡng Quan Trọng

Kết quả nghiên cứu cho thấy FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, trong khi FPI không thể hiện vai trò rõ ràng. Nợ nước ngoài có tác động tiêu cực đến tăng trưởng. Ổn định tài chính, phát triển tài chính và hội nhập tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh tác động của dòng vốn nước ngoài. Nghiên cứu cũng xác định được các ngưỡng quan trọng của các yếu tố tài chính, vượt qua ngưỡng này thì tác động của dòng vốn nước ngoài sẽ được tối ưu hóa.

4.1. Tác Động Riêng Rẽ của FDI FPI Nợ Nước Ngoài

Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tại các nước đang phát triển. FPI, mặc dù có tiềm năng mang lại lợi nhuận nhanh chóng, nhưng không thể hiện tác động rõ ràng đến tăng trưởng. Nợ nước ngoài, nếu không được quản lý tốt, có thể gây ra gánh nặng nợ nần và kìm hãm tăng trưởng. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thu hút FDI và quản lý nợ nước ngoài một cách thận trọng.

4.2. Vai Trò Điều Tiết của Ổn Định Phát Triển Tài Chính

Nghiên cứu cho thấy ổn định tài chính và phát triển tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh tác động của dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế. Một hệ thống tài chính ổn định và phát triển giúp phân bổ vốn hiệu quả hơn và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư. Kết quả cũng cho thấy có một ngưỡng quan trọng của ổn định tài chính và phát triển tài chính, vượt qua ngưỡng này thì tác động của dòng vốn nước ngoài sẽ được tối ưu hóa.

4.3. Tác Động Ngưỡng của Hội Nhập Tài Chính Toàn Cầu

Hội nhập tài chính toàn cầu cũng đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh tác động của dòng vốn nước ngoài. Nghiên cứu xác định được một ngưỡng quan trọng của hội nhập tài chính, vượt qua ngưỡng này thì tác động của dòng vốn nước ngoài sẽ được tối ưu hóa. Tuy nhiên, việc hội nhập tài chính cần được thực hiện một cách thận trọng và có kiểm soát để tránh các rủi ro tiềm ẩn.

V. Khuyến Nghị Chính Sách Để Tối Ưu Hóa Dòng Vốn Nước Ngoài

Nghiên cứu đề xuất một số khuyến nghị chính sách nhằm tối ưu hóa tác động của dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế tại các nước đang phát triển. Các khuyến nghị này tập trung vào việc xây dựng nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc, phát triển thị trường tài chính và quản lý rủi ro hiệu quả. Đặc biệt, các chính sách cần hướng đến việc tạo ra môi trường thuận lợi để thu hút FDI và quản lý nợ nước ngoài một cách thận trọng. Sự phối hợp chính sách giữa các cơ quan quản lý là rất quan trọng để đảm bảo hiệu quả của các khuyến nghị.

5.1. Nâng Cao Ổn Định Kinh Tế Vĩ Mô Phát Triển Tài Chính

Các nước đang phát triển cần ưu tiên nâng cao ổn định kinh tế vĩ mô thông qua các chính sách tiền tệ và tài khóa hợp lý. Đồng thời, cần tập trung vào việc phát triển thị trường tài chính thông qua cải thiện khung pháp lý, nâng cao năng lực giám sát và phát triển các sản phẩm tài chính đa dạng. Những nỗ lực này sẽ giúp thu hút và sử dụng hiệu quả dòng vốn nước ngoài.

5.2. Quản Lý Nợ Nước Ngoài Kiểm Soát Rủi Ro Về Vốn

Việc quản lý nợ nước ngoài một cách thận trọng là rất quan trọng để tránh gánh nặng nợ nần và kìm hãm tăng trưởng. Các nước đang phát triển cần xây dựng một chiến lược quản lý nợ bền vững và kiểm soát rủi ro liên quan đến dòng vốn nước ngoài. Các biện pháp phòng ngừa có thể bao gồm kiểm soát vốn, dự trữ ngoại hối đầy đủ và giám sát chặt chẽ hoạt động của các tổ chức tài chính.

5.3. Khuyến Khích Đầu Tư FDI Chuyển Giao Công Nghệ Cao

Các chính sách cần hướng đến việc tạo ra môi trường thuận lợi để thu hút FDI, đặc biệt là FDI vào các lĩnh vực công nghệ cao và có giá trị gia tăng lớn. Khuyến khích chuyển giao công nghệ và kỹ năng quản lý từ các công ty đa quốc gia sẽ giúp nâng cao năng lực cạnh tranh của nền kinh tế và thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

VI. Hướng Nghiên Cứu Tiếp Theo Về Tác Động Dòng Vốn Nước Ngoài

Luận án này đã cung cấp bằng chứng thực nghiệm về tác động của dòng vốn nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế tại các nước đang phát triển. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều câu hỏi cần được nghiên cứu sâu hơn. Các nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào việc phân tích tác động của các loại dòng vốn nước ngoài khác nhau, đánh giá tác động của các chính sách kiểm soát vốn và xem xét các yếu tố thể chế khác có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa dòng vốn nước ngoài và tăng trưởng kinh tế.

6.1. Phân Tích Chi Tiết Các Loại Dòng Vốn Nước Ngoài Khác

Các nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào việc phân tích tác động của các loại dòng vốn nước ngoài khác nhau, như Hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và Kiều hối. Mỗi loại dòng vốn này có đặc điểm riêng và có thể có tác động khác nhau đến tăng trưởng kinh tế. Việc phân tích chi tiết từng loại dòng vốn sẽ giúp xây dựng các chính sách phù hợp hơn.

6.2. Đánh Giá Tác Động Chính Sách Kiểm Soát Vốn

Các chính sách kiểm soát vốn có thể được sử dụng để hạn chế sự biến động của dòng vốn nước ngoài và bảo vệ nền kinh tế khỏi các cú sốc tài chính. Tuy nhiên, các chính sách này cũng có thể làm giảm tính hiệu quả của thị trường tài chính và hạn chế khả năng tiếp cận vốn của các doanh nghiệp. Các nghiên cứu tiếp theo có thể đánh giá tác động của các chính sách kiểm soát vốn đến tăng trưởng kinh tế.

6.3. Yếu Tố Thể Chế Tác Động Đến Dòng Vốn Nước Ngoài

Các yếu tố thể chế, như chất lượng quản trị, mức độ tham nhũng và hệ thống pháp luật, có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa dòng vốn nước ngoài và tăng trưởng kinh tế. Các nghiên cứu tiếp theo có thể xem xét tác động của các yếu tố thể chế này đến khả năng hấp thụ và sử dụng hiệu quả dòng vốn nước ngoài.