Tác động của các yếu tố đến quyết định đầu tư trong sản phẩm A-Partner của APEC Group

Khóa luận phân tích ảnh hưởng của các yếu tố đến quyết định đầu tư vào sản phẩm đối tác của tập đoàn APEC, cung cấp cái nhìn sâu sắc và thực tiễn.

• Tác giả: Tran Phuc Nghia
• Người hướng dẫn: MSc. Nguyen Thi Hong
• Trường học: University of Economics and Business
• Chuyên ngành: Economics
• Đề tài: Tác động của các yếu tố đến quyết định đầu tư trong sản phẩm A-Partner của APEC Group
• Loại tài liệu: graduation thesis
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Ha Noi

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENTS
• GUARANTEE
• TABLE OF CONTENTS
• 1. CHAPTER 1: THEORITICAL BASIS
• 1.1. Research materials of foreign scholar
• 1.2. The Factors Affecting the Investment Behavior of Investors
• 1.3. Theory of risk AWATENESS
• 2. CHAPTER 2: RESEARCH METHOD
• 2.1. Research method
• 2.2. Proposed research model
• 2.6. Data analysis methods
• 3. CHAPTER 3: RESEARCH RESULTS AND DISCUSSION
• 3.1. Company overview and research products
• 3.2. Investment product overview
• 3.3. Reliability assessment of the measurement scale
• 3.4. Factor analysis using exploratory EFA
• 3.5. Profit expectation
• 3.6. Model testing and research hypotheses
• 3.7. Discussion of model results
• 3.8. Summary of research results
• 4. CHAPTER 4: POLICY IMPLICATIONS
• 4.1. Orientation and strategy of APEC for the product A partner in the coming period
• 4.2. Core values
• 4.3. Implications for the enterprises
• REFERENCES
• LIST OF TABLES
• LIST OF FIGURES
• LIST OF ABBREVIATIONS

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của các yếu tố đến quyết định đầu tư

Trong bối cảnh kinh tế hiện nay, việc hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư là rất quan trọng. Đặc biệt, sản phẩm A-Partner của APEC Group đang thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư. Nghiên cứu này sẽ phân tích các yếu tố chính tác động đến quyết định đầu tư của các nhà đầu tư vào sản phẩm này.

1.1. Các yếu tố kinh tế ảnh hưởng đến quyết định đầu tư

Các yếu tố như lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát có thể tác động mạnh mẽ đến quyết định đầu tư. Những yếu tố này không chỉ ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư mà còn đến khả năng sinh lời của sản phẩm A-Partner.

1.2. Tâm lý nhà đầu tư và quyết định đầu tư

Tâm lý nhà đầu tư đóng vai trò quan trọng trong việc ra quyết định. Các yếu tố như sự sợ hãi và lòng tham có thể dẫn đến những quyết định không hợp lý, ảnh hưởng đến sự thành công của các khoản đầu tư vào sản phẩm A-Partner.

II. Thách thức trong việc đầu tư vào sản phẩm A Partner

Mặc dù sản phẩm A-Partner của APEC Group có nhiều tiềm năng, nhưng cũng tồn tại nhiều thách thức mà nhà đầu tư cần phải đối mặt. Những thách thức này có thể đến từ thị trường tài chính, rủi ro đầu tư và sự cạnh tranh trong ngành.

2.1. Rủi ro đầu tư trong sản phẩm A Partner

Rủi ro đầu tư là một yếu tố không thể tránh khỏi. Nhà đầu tư cần phải nhận thức rõ về các rủi ro liên quan đến sản phẩm A-Partner, bao gồm rủi ro thị trường và rủi ro tài chính.

2.2. Cạnh tranh trong ngành đầu tư

Sự cạnh tranh từ các sản phẩm đầu tư khác có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào A-Partner. Nhà đầu tư cần phải phân tích kỹ lưỡng để đưa ra quyết định đúng đắn.

III. Phương pháp phân tích quyết định đầu tư hiệu quả

Để đưa ra quyết định đầu tư chính xác, nhà đầu tư cần áp dụng các phương pháp phân tích hiệu quả. Việc sử dụng các mô hình phân tích có thể giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của mình.

3.1. Mô hình CAPM trong phân tích đầu tư

Mô hình CAPM (Capital Asset Pricing Model) giúp nhà đầu tư đánh giá được mức độ rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng từ sản phẩm A-Partner. Việc áp dụng mô hình này có thể giúp tối ưu hóa quyết định đầu tư.

3.2. Phân tích tâm lý nhà đầu tư

Phân tích tâm lý nhà đầu tư là một phương pháp quan trọng để hiểu rõ hơn về hành vi đầu tư. Các yếu tố tâm lý có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào sản phẩm A-Partner.

IV. Ứng dụng thực tiễn từ nghiên cứu quyết định đầu tư

Nghiên cứu này không chỉ cung cấp cái nhìn sâu sắc về các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư mà còn đưa ra các ứng dụng thực tiễn cho nhà đầu tư. Những thông tin này có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định tốt hơn khi đầu tư vào sản phẩm A-Partner.

4.1. Đề xuất giải pháp cho nhà đầu tư

Các giải pháp như tăng cường thông tin và hỗ trợ từ APEC Group có thể giúp nhà đầu tư tự tin hơn khi quyết định đầu tư vào sản phẩm A-Partner.

4.2. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng việc hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư có thể giúp nhà đầu tư tối ưu hóa lợi nhuận từ sản phẩm A-Partner.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của sản phẩm A Partner

Sản phẩm A-Partner của APEC Group có tiềm năng lớn trong tương lai. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phải nhận thức rõ về các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư để tối ưu hóa lợi nhuận.

5.1. Tương lai của sản phẩm A Partner

Với sự phát triển của thị trường tài chính, sản phẩm A-Partner có thể trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư trong tương lai.

5.2. Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư nên thường xuyên cập nhật thông tin và phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư để đưa ra lựa chọn hợp lý.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Khóa luận tốt nghiệp tập trung giải quyết bài toán hành vi tài chính của nhà đầu tư trong bối cảnh nền kinh tế đối mặt với nhiều biến động phức tạp sau đại dịch COVID-19 và sự đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu. Giai đoạn suy thoái kinh tế (economic downturn) đặt ra thách thức lớn đối với việc huy động vốn của doanh nghiệp cũng như việc phân bổ tài sản của các cá nhân. Khi các kênh đầu tư truyền thống chịu nhiều áp lực rủi ro, nhà đầu tư có xu hướng tái cơ cấu danh mục sang các tài sản có độ tương quan thấp hoặc các sản phẩm đầu tư mới nhằm phòng ngừa biến động thị trường. Do đó, các yếu tố tác động đến hành vi đầu tư giai đoạn 2018–2021 cần được đánh giá lại trong điều kiện thực tiễn mới thông qua lăng kính của Tài chính hành vi (Behavioral Finance).

Khóa luận lựa chọn khảo sát thực tế tại Công ty Cổ phần Đầu tư Châu Á - Thái Bình Dương (Asia-Pacific Investment JSC - APEC), một doanh nghiệp thuộc nhóm 200 công ty tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam năm 2023 với hệ sinh thái sản phẩm đa dạng gồm Bất động sản, Tài chính, Trái phiếu, Cổ phiếu, Giáo dục và Môi trường. Là một công ty đại chúng, APEC đảm bảo tính minh bạch thông tin tài chính qua các báo cáo định kỳ theo quý và báo cáo tài chính đã kiểm toán. Trọng tâm nghiên cứu là gói sản phẩm "A-Partner" – một sản phẩm tài chính - đầu tư mới của APEC Group nhằm mục đích huy động vốn. Việc phân tích các nhân tố tác động đến quyết định của nhà đầu tư đối với sản phẩm này là điều kiện then chốt nhằm gia tăng hiệu quả huy động vốn cho doanh nghiệp và đảm bảo lợi ích cho khách hàng.

Mục tiêu nghiên cứu

• Mục tiêu tổng quát: Xác định và phân tích các yếu tố tác động đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư thông qua việc tổng hợp, phân tích dữ liệu thu thập từ các cá nhân đã tham gia hoặc tiếp cận sản phẩm "A-Partner" của APEC; từ đó hỗ trợ doanh nghiệp và thị trường nắm bắt tâm lý, nhu cầu khách hàng để đưa ra các khuyến nghị nâng cao hiệu quả kinh doanh và đầu tư.
• Nhiệm vụ nghiên cứu cụ thể (được đánh số theo văn bản):
  1. Hệ thống hóa cơ sở lý luận và khung lý thuyết về các yếu tố tác động đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư.
  2. Xác định, phân tích và đánh giá thực trạng các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào sản phẩm "A-Partner".
  3. Đề xuất các giải pháp khả thi cho doanh nghiệp và thị trường nhằm nâng cao mức độ hài lòng của nhà đầu tư đối với quyết định đầu tư của họ.
  4. Cung cấp các kiến nghị cụ thể nhằm cải thiện chất lượng sản phẩm đầu tư, đáp ứng tốt hơn nhu cầu của thị trường.

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

• Đối tượng nghiên cứu: Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào sản phẩm "A-Partner".
• Khách thể khảo sát: Các nhà đầu tư có kinh nghiệm trên thị trường tài chính và bất động sản, đã được tư vấn thông tin về sản phẩm "A-Partner" của Tập đoàn APEC.
• Tiêu chuẩn lựa chọn: Nhà đầu tư đã nhận tư vấn đầy đủ thông tin về sản phẩm A-Partner.
• Tiêu chuẩn loại trừ: Những nhà đầu tư chưa nắm hoặc thiếu các thông tin cơ bản về sản phẩm A-Partner.
• Phạm vi không gian: Công ty Cổ phần Đầu tư Châu Á - Thái Bình Dương (APEC Group).
• Phạm vi thời gian: Dữ liệu sơ cấp được thu thập trong Quý 1 năm 2023 (từ tháng 01/2023 đến tháng 04/2023).

---

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khung lý thuyết và mô hình nền tảng

Tác giả đã tổng hợp hệ thống lý thuyết tài chính và hành vi đa chiều từ các nghiên cứu quốc tế và trong nước:

• Khái niệm hành vi nhà đầu tư (W. Fred van Raaij, 2016): Định nghĩa hành vi đầu tư bao gồm các hành động, quyết định, quy luật ứng xử chịu sự chi phối của mức độ chấp nhận rủi ro, mục tiêu tài chính, kinh nghiệm quá khứ, xu hướng thị trường và phản ứng cảm xúc.
• Quy trình 5 bước ra quyết định đầu tư (Glenn Barklie & Christine Patton, 2020): Thiết lập mục tiêu (Goal setting) $\rightarrow$ Đánh giá rủi ro (Risk assessment) $\rightarrow$ Phân bổ tài sản (Asset allocation) $\rightarrow$ Lựa chọn chứng khoán/tài sản (Security selection) $\rightarrow$ Quản lý danh mục (Portfolio management).
• Thuyết Hành vi có kế hoạch (Theory of Planned Behavior - TPB; Ajzen, 1991; Elisabeth Brookes, 2023): Hành vi được định hướng bởi Ý định hành vi, chịu tác động bởi 3 nhân tố: Thái độ đối với hành vi (Attitude Toward Behavior - AB), Chuẩn chủ quan (Subjective Norm - SN) và Nhận thức kiểm soát hành vi (Perceived Behavioral Control - PBC).
• Thuyết Hành động hợp lý (Theory of Reasoned Action - TRA; Charlotte Nickerson, 2023): Mô hình hóa quyết định qua các hàm số $BI = f(A, SN)$ và $B = f(A, SN, PBC)$.
• Thuyết Nhận thức rủi ro (Theory of Perceived Risk - TPR; Jacoby & Kaplan, 2023): Phân tích phản ứng của người tiêu dùng/nhà đầu tư trước những bất định về tổn thất tài chính và biến động thị trường.
• Mô hình Định giá tài sản vốn (Capital Asset Pricing Model - CAPM; Will Kenton, 2023): Xác định lợi nhuận kỳ vọng dựa trên hệ số rủi ro hệ thống Beta thông qua công thức: $$r = R_f + \beta(R_m - R_f)$$ (trong đó $r$ là lợi nhuận kỳ vọng, $R_f$ là lãi suất phi rủi ro, $\beta$ là hệ số rủi ro của tài sản, $R_m$ là lợi nhuận kỳ vọng của thị trường).
• Mô hình Tài chính hành vi (Behavioral Finance Model; Ben McClure, 2022): Làm rõ các sai lệch nhận thức (cognitive biases) như tính quá tự tin (overconfidence), tâm lý bầy đàn (herding behavior), sự bất đối xứng thông tin và tính ác cảm mất mát.
• Lý thuyết Triển vọng (Prospect Theory; Kahneman & Tversky, 1979; James Chen, 2022): Giải thích tính phi đối xứng trong tâm lý – nhà đầu tư né tránh rủi ro khi đối mặt với các khoản lãi nhưng lại có xu hướng chấp nhận rủi ro khi đứng trước các khoản lỗ, cùng các hiện tượng như điểm tham chiếu (reference points) và hiệu ứng sở hữu (endowment effect).
• Lý thuyết huy động vốn (Vi Tran, Ngan Nguyen, Thao Bui, 2022; Caroline Banton, 2022; Chelsky & Jeff, 2016): So sánh giữa tài trợ bằng nợ (Debt financing) và tài trợ bằng vốn chủ sở hữu (Equity financing).

Phương pháp nghiên cứu và nguồn dữ liệu

• Nguồn dữ liệu: Dữ liệu sơ cấp được thu thập qua khảo sát bằng bảng hỏi (questionnaire) và phỏng vấn các nhà đầu tư của APEC trong Quý 1/2023; dữ liệu thứ cấp thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán, báo cáo quý và tài liệu nội bộ của APEC Group.
• Quy trình xử lý và phân tích dữ liệu trên phần mềm SPSS:
  • Thống kê mô tả tần số mẫu khảo sát (Frequency analysis).
  • Đánh giá độ tin cậy thang đo bằng hệ số Cronbach's Alpha cho từng nhóm biến quan sát.
  • Phân tích nhân tố khám phá (Exploratory Factor Analysis - EFA) với 2 lần kiểm định chỉ số KMO và Bartlett's Test, kết hợp phân tích ma trận xoay nhân tố (Factor Rotation Matrix).
  • Phân tích tương quan tuyến tính Pearson giữa các biến đại diện.
  • Phân tích hồi quy tuyến tính bội (Multiple Linear Regression) kết hợp bảng ANOVA và bảng hệ số hồi quy (Coefficients) để kiểm định các giả thuyết nghiên cứu.
  • Kiểm định sự khác biệt nhân khẩu học qua kiểm định mẫu độc lập Independent Samples T-test (cho biến giới tính) và phân tích phương sai một chiều One-way ANOVA kết hợp kiểm định phương sai đồng nhất Levene và Robust Tests of Equality of Means (cho các biến độ tuổi, kinh nghiệm đầu tư tại APEC, thâm niên đầu tư trên thị trường).

---

Nội dung chính theo từng chương

CHAPTER 1: THEORETICAL BASIS

Chương này tổng quan tài liệu nghiên cứu trong và ngoài nước, đồng thời xác lập hệ thống nền tảng lý thuyết chi tiết:

• Tổng quan nghiên cứu quốc tế: Trích dẫn các công trình của Hesniati & Lasmiyanto (2020) về tài chính hành vi và đầu tư vàng; Lubna Riaz et al. (2012) về nhận thức rủi ro theo khung lý thuyết triển vọng; Syed Faisal Shah (2020) về cảm xúc và sai lệch nhận thức trong các định chế tài chính; Sagar Patil (2021) áp dụng mô hình KANO đánh giá mức độ hài lòng của 300 nhà đầu tư Ấn Độ; Muskan Sachdeva et al. (2022) ứng dụng Fuzzy-AHP xếp hạng các yếu tố bối cảnh với 92 chuyên gia; Suzaida Bakar (2016) khảo sát 220 nhà đầu tư tại Malaysia.
• Tổng quan nghiên cứu tại Việt Nam: Phân tích nghiên cứu của Võ Thị Hiểu, Bùi Hữu Phước và Bùi Nhật Vương (2020) với 421 nhà đầu tư chứng khoán tại TP.HCM (chỉ ra 5 nhân tố hành vi: Quyết định neo, Quá tự tin, Mức độ phổ biến, Hiệu ứng đám đông, Tình huống điển hình); luận văn của Huỳnh Thanh Nhã (2013) về các thiên kiến tâm lý theo mức độ kinh nghiệm; nghiên cứu của Thái Văn Đại và Trần Minh Trang (2019) về các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (MSMEs) tại Việt Nam.
• Bản chất huy động vốn: Phân tích chi tiết hai kênh tài trợ nợ và tài trợ vốn chủ sở hữu theo đánh giá của Chelsky & Jeff (2016):

Tiêu chí	Tài trợ bằng nợ (Debt Financing)	Tài trợ bằng vốn chủ sở hữu (Equity Financing)
Ưu điểm	- Chi phí vốn thường thấp hơn do lãi suất cố định. - Lợi thế về thuế (chi phí lãi vay được khấu trừ thuế). - Lịch trình thanh toán cố định, dễ quản lý dòng tiền. - Giữ nguyên quyền sở hữu, không bị pha loãng cổ phần. - Chủ nợ không tham gia chia sẻ lợi nhuận.	- Không có nghĩa vụ bắt buộc phải hoàn trả nợ gốc/lãi. - Giảm thiểu rủi ro áp lực thanh khoản. - Nhà đầu tư cùng gánh vác rủi ro kinh doanh. - Nhận được hỗ trợ về chuyên môn, tài nguyên và mạng lưới quan hệ. - Tăng cường uy tín và năng lực tiếp cận vốn mở rộng.
Nhược điểm	- Nghĩa vụ bắt buộc phải trả gốc và lãi đúng hạn. - Áp lực chi phí lãi vay khi dòng tiền hoạt động suy giảm. - Có thể bị áp đặt điều kiện ràng buộc quản lý từ chủ nợ. - Gia tăng hệ số đòn bẩy, hạn chế khả năng vay tiếp.	- Pha loãng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện hữu. - Nguy cơ suy giảm quyền kiểm soát, can thiệp quản trị. - Phải chia sẻ lợi nhuận doanh nghiệp dưới dạng cổ tức. - Chi phí vốn đòi hỏi mức sinh lời cao hơn để bù đắp rủi ro. - Quy trình đàm phán, lập hồ sơ minh bạch tốn nhiều thời gian.

• Hệ thống hóa các mô hình lý thuyết: Trình bày chi tiết cơ chế vận hành của các mô hình TPB, TRA, TPR, CAPM, Behavioral Finance Model và Prospect Theory trong việc phân tích các sai lệch tâm lý và phản ứng của nhà đầu tư khi đối mặt với rủi ro và lợi nhuận.

CHAPTER 2: RESEARCH METHOD

Chương 2 thiết lập quy trình nghiên cứu thực nghiệm và cấu trúc đo lường:

• Xây dựng mô hình nghiên cứu đề xuất: Mô hình tích hợp các biến độc lập và biến phụ thuộc nhằm phản ánh toàn diện hành vi ra quyết định đầu tư.
• Mã hóa hệ thống biến số nghiên cứu (Bảng 2-2 và Danh mục từ viết tắt):
  • IG (Investment Goals): Mục tiêu đầu tư của khách hàng.
  • MF (Market Factor): Nhân tố thị trường và bối cảnh kinh tế.
  • PB (Product Benefits): Lợi ích và tính năng của sản phẩm A-Partner.
  • IE (Investment Experience): Kinh nghiệm đầu tư của cá nhân.
  • PE (Profit Expectation): Kỳ vọng về mức sinh lời/lợi nhuận.
  • IR (Investment Risk): Mức độ nhận thức và chấp nhận rủi ro đầu tư.
  • IB (Investment Behavior): Hành vi đầu tư của khách hàng.
  • ID (Investment Decision): Quyết định đầu tư vào sản phẩm A-Partner (biến phụ thuộc).
• Thang đo lường (Measurement Scale - Bảng 2-1): Thiết lập các biến quan sát cụ thể cho từng thang đo theo mức độ đánh giá dạng Likert.
• Phương pháp phân tích số liệu: Xác lập quy trình kiểm định thang đo Cronbach's Alpha, phân tích nhân tố khám phá EFA, tương quan Pearson, hồi quy tuyến tính đa biến và các kiểm định phi tham số / tham số (T-test, One-way ANOVA, Levene test).

CHAPTER 3: RESEARCH RESULTS AND DISCUSSION

Chương này trình bày toàn bộ kết quả phân tích định lượng từ mẫu khảo sát:

• Tổng quan doanh nghiệp và sản phẩm: Giới thiệu quá trình phát triển của APEC Group và đặc tính của sản phẩm A-Partner trong chiến lược huy động vốn.
• Thống kê mô tả mẫu khảo sát (Bảng 3-1): Phân tích cơ cấu mẫu theo tần số về giới tính, độ tuổi, kinh nghiệm và thâm niên đầu tư.
• Đánh giá độ tin cậy thang đo (Reliability Assessment): Kiểm định Cronbach's Alpha được thực hiện độc lập cho từng thành phần:
  • Thang đo Mục tiêu đầu tư (Investment Goals - Bảng 3-2).
  • Thang đo Yếu tố thị trường (Market Factor - Bảng 3-3).
  • Thang đo Lợi ích sản phẩm (Product Benefits - Bảng 3-4).
  • Thang đo Kinh nghiệm đầu tư (Investment Experience - Bảng 3-5).
  • Thang đo Kỳ vọng lợi nhuận (Profit Expectation - Bảng 3-6).
  • Thang đo Rủi ro đầu tư (Investment Risk - Bảng 3-7).
  • Thang đo Hành vi đầu tư (Investment Behavior - Bảng 3-8).
• Phân tích nhân tố khám phá (EFA):
  • Kiểm định KMO and Bartlett's Test lần 1 (Bảng 3-9) và Ma trận xoay nhân tố lần 1 (Bảng 3-10).
  • Kiểm định KMO and Bartlett's Test lần 2 (Bảng 3-11) và Ma trận xoay nhân tố lần 2 (Bảng 3-12) nhằm loại bỏ các biến quan sát không đạt chuẩn hội tụ hoặc phân biệt.
  • Hoàn thiện mô hình biến nghiên cứu sau EFA (Hình 3-1).
• Phân tích tương quan và kiểm định mô hình hồi quy tuyến tính:
  • Bảng ma trận tương quan Pearson giữa các biến đại diện (Bảng 3-13).
  • Tóm tắt mô hình hồi quy tuyến tính (Model Summary - Bảng 3-14) và Biểu đồ tần số phần dư chuẩn hóa (Histogram - Hình 3-2, Scatter Plot - Hình 3-3).
  • Bảng phân tích phương sai hồi quy ANOVA (Bảng 3-15) kiểm định độ phù hợp tổng thể của mô hình.
  • Bảng hệ số hồi quy (Coefficients - Bảng 3-16) lượng hóa mức độ tác động của từng nhân tố độc lập lên biến Quyết định đầu tư (ID).
• Phân tích khác biệt theo biến nhân khẩu học:
  • Giới tính: Kiểm định Independent Samples T-test (Bảng 3-17) xác định sự khác biệt giữa nam và nữ trong quyết định đầu tư.
  • Độ tuổi: Kiểm định tính đồng nhất phương sai Levene (Bảng 3-18), kiểm định Robust Tests of Equality of Means (Bảng 3-19) và biểu đồ quan hệ giữa độ tuổi trung bình với quyết định đầu tư (Hình 3-5).
  • Kinh nghiệm đầu tư tại APEC: Kiểm định Levene (Bảng 3-20), phân tích ANOVA (Bảng 3-21) và biểu đồ quan hệ tương ứng (Hình 3-6).
  • Thâm niên đầu tư trên thị trường: Kiểm định Levene (Bảng 3-22), kiểm định Robust Tests of Equality of Means (Bảng 3-23) và biểu đồ tương quan thâm niên với quyết định đầu tư (Hình 3-7).
• Thảo luận kết quả: Tổng hợp kết quả nghiên cứu (Mục 3.7.1), so sánh với các giả thuyết ban đầu và đối chiếu với các nghiên cứu thực nghiệm tiền nhiệm.

CHAPTER 4: POLICY IMPLICATIONS

Từ các phát hiện nghiên cứu, tác giả xây dựng hệ thống hàm ý chính sách và khuyến nghị thực tiễn:

• Định hướng và chiến lược của APEC đối với sản phẩm A-Partner: Định hình tầm nhìn phát triển sản phẩm trong giai đoạn tiếp theo dựa trên các giá trị cốt lõi (Core Values) và tiềm năng khai thác thị trường.
• Giải pháp đề xuất cho doanh nghiệp APEC: Kiến nghị cải tiến thiết kế sản phẩm A-Partner, tối ưu hóa chính sách chăm sóc khách hàng, nâng cao tính minh bạch thông tin và thiết lập cơ chế kiểm soát rủi ro để củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
• Hàm ý chính sách đối với cơ quan quản lý Nhà nước: Đề xuất hoàn thiện khung khổ pháp lý đối với các sản phẩm hợp tác đầu tư/huy động vốn, tăng cường giám sát thị trường tài chính và bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các nhà đầu tư cá nhân trong điều kiện kinh tế biến động.
• Hàm ý đối với cộng đồng doanh nghiệp: Gợi ý các bài học kinh nghiệm cho các doanh nghiệp trên thị trường trong việc cấu trúc các gói sản phẩm huy động vốn kết hợp giữa tài trợ nợ và vốn chủ sở hữu, đảm bảo cân đối thanh khoản và tối ưu hóa chi phí sử dụng vốn.

---

Kết quả và đóng góp

Kết quả chính rút ra từ văn bản

• Hệ thống hóa hoàn chỉnh quy trình đánh giá thực nghiệm tác động của các nhóm yếu tố: Mục tiêu đầu tư (IG), Nhân tố thị trường (MF), Lợi ích sản phẩm (PB), Kinh nghiệm đầu tư (IE), Kỳ vọng lợi nhuận (PE), Rủi ro đầu tư (IR) và Hành vi đầu tư (IB) tới Quyết định đầu tư (ID) vào sản phẩm A-Partner của Tập đoàn APEC.
• Hoàn thành quy trình kiểm định chất lượng thang đo thông qua kiểm định độ tin cậy Cronbach's Alpha và phân tích nhân tố khám phá EFA qua 2 lần xoay ma trận, đảm bảo tính hội tụ và phân biệt của dữ liệu khảo sát.
• Mô hình hồi quy tuyến tính bội, bảng phân tích phương sai ANOVA và bảng trọng số hệ số Coefficients đã lượng hóa được mối quan hệ giữa các nhân tố độc lập và quyết định đầu tư của khách hàng trong giai đoạn suy thoái kinh tế Quý 1/2023.
• Các kiểm định Independent Samples T-test, One-way ANOVA, Levene Test và Robust Tests of Equality of Means đã chỉ ra sự khác biệt có ý nghĩa thống kê về quyết định đầu tư theo các đặc điểm nhân khẩu học: giới tính, độ tuổi, thời gian kinh nghiệm đầu tư tại APEC và thâm niên đầu tư chung trên thị trường.

Đóng góp của đề tài

• Đóng góp lý luận: Bổ sung cơ sở dữ liệu thực nghiệm về hành vi tài chính của nhà đầu tư cá nhân trong giai đoạn suy thoái kinh tế sau đại dịch COVID-19; tích hợp ứng dụng thành công các mô hình lý thuyết TPB, TRA, TPR, CAPM, Tài chính hành vi và Thuyết Triển vọng vào phân tích một sản phẩm tài chính cụ thể tại Việt Nam.
• Đóng góp thực tiễn: Cung cấp bức tranh toàn diện và dữ liệu thực chứng về tâm lý, mức độ kỳ vọng và nhận thức rủi ro của khách hàng đối với sản phẩm A-Partner; giúp ban lãnh đạo APEC Group và các doanh nghiệp tương tự điều chỉnh chiến lược huy động vốn, thiết kế sản phẩm và quản trị quan hệ khách hàng hiệu quả.

---

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

Căn cứ trên phạm vi và nội dung được tác giả công bố trong văn bản:

• Phạm vi thời gian thu thập dữ liệu: Dữ liệu sơ cấp chỉ tập trung thu thập trong Quý 1 năm 2023 (tháng 01/2023 đến tháng 04/2023), chưa đo lường được các biến động tâm lý của nhà đầu tư trong chu kỳ dài hạn hơn khi nền kinh tế bước sang các giai đoạn phục hồi khác nhau.
• Phạm vi không gian và đối tượng: Nghiên cứu giới hạn khảo sát trong phạm vi tệp khách hàng tiếp cận sản phẩm A-Partner của Công ty Cổ phần Đầu tư Châu Á - Thái Bình Dương (APEC Group), chưa mở rộng so sánh đối chứng với các sản phẩm huy động vốn tương đương của các tập đoàn tài chính/bất động sản khác trên thị trường.
• Hướng nghiên cứu mở rộng: Các nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng kích thước mẫu, thực hiện khảo sát dữ liệu chuỗi thời gian (longitudinal study) qua nhiều năm, đồng thời bổ sung các biến số kinh tế vĩ mô và công cụ phân tích cấu trúc tuyến tính SEM (Structural Equation Modeling) hoặc CFA để kiểm định sâu hơn các mối quan hệ tác động gián tiếp.

---

Giá trị tham khảo

• Đối với sinh viên và học viên khối ngành Kinh tế, Tài chính - Ngân hàng, Quản trị Kinh doanh: Khóa luận là tài liệu tham khảo chuẩn mực về cấu trúc một công trình nghiên cứu định lượng hoàn chỉnh bậc đại học (chương trình Chất lượng cao), từ khâu tổng quan lý thuyết, thiết kế thang đo, mã hóa biến số đến việc thực hiện các kiểm định thống kê trên SPSS (Cronbach's Alpha, EFA 2 lần, tương quan, hồi quy, T-test, One-way ANOVA, Levene test).
• Đối với các nhà nghiên cứu về Tài chính hành vi: Khóa luận cung cấp khung tích hợp lý thuyết phong phú (TPB, TRA, TPR, CAPM, Prospect Theory) áp dụng vào việc giải thích hành vi đầu tư thực tế trong bối cảnh thị trường suy thoái.
• Đối với các nhà quản trị doanh nghiệp và chuyên viên tư vấn tài chính: Tài liệu cung cấp góc nhìn thực tiễn về ưu - nhược điểm của các kênh huy động vốn (vay nợ và phát hành vốn chủ sở hữu), cùng các gợi ý cụ thể để thiết kế sản phẩm hợp tác đầu tư phù hợp với kỳ vọng lợi nhuận và mức độ chịu đựng rủi ro của khách hàng.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Sản phẩm đầu tư được tập trung nghiên cứu trong khóa luận là gì và thuộc doanh nghiệp nào?

Khóa luận tập trung nghiên cứu sản phẩm "A-Partner" – một sản phẩm tài chính phục vụ mục đích huy động vốn của Công ty Cổ phần Đầu tư Châu Á - Thái Bình Dương (Asia-Pacific Investment JSC - APEC Group), một doanh nghiệp thuộc Top 200 công ty tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam năm 2023.

2. Dữ liệu sơ cấp của nghiên cứu được thu thập trong khoảng thời gian nào và đối tượng khảo sát là ai?

Dữ liệu sơ cấp được thu thập trong Quý 1 năm 2023 (từ tháng 01/2023 đến tháng 04/2023). Đối tượng khảo sát là các nhà đầu tư có kinh nghiệm trên thị trường (đặc biệt trong lĩnh vực tài chính và bất động sản) và đã được tư vấn, cung cấp thông tin đầy đủ về sản phẩm A-Partner của APEC.

3. Tác giả đã sử dụng những mô hình lý thuyết nền tảng nào trong Chương 1 để phân tích hành vi đầu tư?

Tác giả đã hệ thống hóa và áp dụng 6 mô hình lý thuyết chính:

• Thuyết Hành vi có kế hoạch (Theory of Planned Behavior - TPB).
• Thuyết Hành động hợp lý (Theory of Reasoned Action - TRA).
• Thuyết Nhận thức rủi ro (Theory of Perceived Risk - TPR).
• Mô hình Định giá tài sản vốn (Capital Asset Pricing Model - CAPM).
• Mô hình Tài chính hành vi (Behavioral Finance Model).
• Lý thuyết Triển vọng (Prospect Theory).

4. Hệ thống các biến số nghiên cứu chính được tác giả mã hóa gồm những biến nào?

Các nhóm biến nghiên cứu được mã hóa gồm:

• IG: Mục tiêu đầu tư (Investment Goals).
• MF: Nhân tố thị trường (Market Factor).
• PB: Lợi ích sản phẩm (Product Benefits).
• IE: Kinh nghiệm đầu tư (Investment Experience).
• PE: Kỳ vọng lợi nhuận (Profit Expectation).
• IR: Rủi ro đầu tư (Investment Risk).
• IB: Hành vi đầu tư (Investment Behavior).
• ID: Quyết định đầu tư (Investment Decision - biến phụ thuộc).

5. Những phương pháp phân tích thống kê nào đã được thực hiện để xử lý số liệu khảo sát?

Nghiên cứu sử dụng gói phần mềm thống kê SPSS để thực hiện:

• Thống kê mô tả tần số mẫu (Frequency analysis).
• Kiểm định độ tin cậy thang đo Cronbach's Alpha cho 7 nhóm biến thành phần.
• Phân tích nhân tố khám phá EFA qua 2 lần xoay ma trận kèm kiểm định KMO và Bartlett's Test.
• Phân tích tương quan Pearson.
• Phân tích hồi quy tuyến tính bội với bảng ANOVA và bảng hệ số hồi quy Coefficients.
• Kiểm định khác biệt nhân khẩu học qua Independent Samples T-test (giới tính), One-way ANOVA, kiểm định phương sai đồng nhất Levene và kiểm định Robust Tests of Equality of Means (độ tuổi, kinh nghiệm tại APEC, thâm niên đầu tư).

---

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Trần Phúc Nghĩa là một công trình nghiên cứu học thuật thực nghiệm có cấu trúc chặt chẽ, kết hợp nhuần nhuyễn giữa cơ sở lý thuyết tài chính hành vi hiện đại và phương pháp định lượng trên phần mềm SPSS. Đề tài đã làm rõ mức độ tác động của các yếu tố tâm lý, thị trường, rủi ro, kỳ vọng lợi nhuận đến quyết định tham gia sản phẩm A-Partner của Tập đoàn APEC trong bối cảnh kinh tế Quý 1/2023. Kết quả phân tích hồi quy và kiểm định sai biệt nhân khẩu học cung cấp căn cứ thực chứng quan trọng để doanh nghiệp hoàn thiện chiến lược huy động vốn và nâng cao chất lượng sản phẩm. Đồng thời, công trình đưa ra các hàm ý chính sách thiết thực cho cơ quan quản lý Nhà nước và cộng đồng doanh nghiệp nhằm phát triển thị trường đầu tư an toàn và hiệu quả.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS AND BUSINESS FACULTY OF POLITICAL ECONOMY GRADUATION THESIS THE INFLUENCE OF FACTORS ON INVESTMENT DECISIONS IN A-PARTNER PRODUCTS OF APEC GROUP Name of student : — Tran Phuc Nghia Student ID : 19050186 Class : Economics - 3 Type of training : High quality program Ha Noi — May, 2023 UNIVERSITY OF ECONOMICS AND BUSINESS FACULTY OF POLITICAL ECONOMY GRADUATION THESIS THE INFLUENCE OF FACTORS ON INVESTMENT DECISIONS IN A-PARTNER PRODUCTS OF APEC GROUP Supervisor : MSc. Nguyen Thi Hong Advisor : Ph.D Nguyen Tuan Son Name of student : Tran Phuc Nghia Student ID : 19050186 Class : Economics - 3 Ha Noi — May, 2023 ACKNOWLEDGEMENTS Since a study cannot be completed without assistance, I am filled with gratitude as I acknowledge those who have supported and motivated me throughout the process of completing this research, which was a requirement for my Bachelor of Economics degree. I would like to express my gratitude to my supervisor, MSc. Nguyen Thi Hong, who has supported and provided me with invaluable guidance upon finishing this thesis.

Her encouragement and feedback have significantly enhanced the quality of my work, and I would not have been able to complete this thesis effectively without her motivation and instructions. My thesis was part of the project entitled "The Influence of Factors on Investment Decisions in A-Partner Products of APEC Group," and I owe a debt of gratitude to all the students who contributed to the data collection and entry process. I am also immensely grateful to all the respondents and the management branches of APEC Group who participated in the surveys and provided valuable time, kind assistance, and support. I would like to extend my heartfelt thanks to the University of Economics and Business, which provided financial support for the project and granted me a scholarship to pursue and complete my degree.

I am especially grateful for my parents who care about me and love me unconditionally. Last but not least, my dearest friends in Vietnam have been a vital source of strength and motivation throughout my studies. Their kind and selfless help, care, and support have lifted me up during the most challenging times, and I am forever indebted to them. GUARANTEE I hereby confirm that this report is original and has not been previously submitted to any research program or organization.

All references have been properly cited, and the data used in this research paper was honestly collected. The findings and conclusions presented in this thesis are original and have not been copied from any other source. Furthermore, this research paper has not been presented or published in any other previous research work. Nghia Tran Phuc Nghia TABLE OF CONTENTS LIST OF TABLESS177.

3 LIST OF ABBREVIATTIONS. SH HH ng ng ngư, 4 i60:49)96/ 9019). Objectives Of the SfUCỈY. - - G c 11H ng nh ng 6 2.1 € vi 2ri0u cu.

Object and scope Of the Study .- -- 6 c1 1919191 ng ngưng gưưt 7 3.1 Research ODJ€CÉS.- - - --- < SH HH HH HH ng 7 3. The new characteristics and contribution of the topic. Structure of the Study. eee eeeeesscecsseeesseceeaceseaeeseaeessaeeceaeessaeecsaeeceaeeceeeseeeseaee 9 CHAPTER 1: THEORITICAL BASIS.

HH HT HH HH 10 1.1 Research materials of foreign schOÌAT.2 Research papers of Vietnamese schOÏAT.2 The theoretical basis of the S{UY.1 The behavior Of investors .- << 1E 9119 119 1 2v ng ngưng ry 15 1.2 The Factors Affecting the Investment Behavior of Investors .3 The mobilization of the investment capital contribution .1 The concept of the mobilization of the investment capital contribution.2 Assess the pros and cons of debt ÍfinanCIng.3 Assess the pros and cons of equity ÍinanC1nE.4 Models involving the investment behavior of investors in the market.1 Theory of Planned BeliaVIOT.2 Theory of rational action 1.3 Theory of risk AWATENESS .4 The capital Asset Pricing Model (CAPM) .5 The Behavioral Finance Model .- - G5 1H 41 CHAPTER 2: RESEARCH METHOD.- - << + HH HH HH ng 43 2.- - -- G1 1 HH HH Ho ng 43 2.- -Ă- Ăn HT TH nh nghệ 43 2.2 Proposed research ImO(el.