Luận Văn Thạc Sĩ: Hoàn Thiện Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán Tại Công Ty TNHH Chứng Khoán ACB

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueh hoàn thiện và phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại công ty tnhh chứng khoán acb, đánh giá hiện trạng, phân tích vấn đề, đề xuất biện pháp

• Tác giả: Nguyễn Minh Phương
• Người hướng dẫn: PGS.TS Hoàng Đức
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TPHCM
• Chuyên ngành: Kinh Tế Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Hoàn Thiện Và Phát Triển Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán Tại Công Ty TNHH Chứng Khoán ACB
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sỹ
• Năm xuất bản: 2009
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• PHẦN MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN
• 1.1. Thị trường chứng khoán
• 1.2. Tổ chức hoạt động của thị trường chứng khoán
• 1.3. Một số thuật ngữ liên quan
• 1.4. Công ty chứng khoán
• 1.5. Sự hình thành và phát triển công ty chứng khoán
• 1.6. Tổ chức hoạt động của công ty chứng khoán
• 1.7. Mối quan hệ giữa công ty chứng khoán và Sở GDCK
• 1.8. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán
• 1.8.1. Vai trò của nhân viên môi giới trong nghiệp vụ môi giới chứng khoán
• 1.8.2. Một số kinh nghiệm của các nước về việc sử dụng nhân viên môi giới trong hoạt động này
• 1.9. Kết luận chương I
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỰC HIỆN NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN ACB
• 2.1. Sự hình thành và phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam
• 2.2. Sự hình thành và phát triển của Sở giao dịch chứng khoán TPHCM
• 2.3. Sự hình thành và phát triển của Trung tâm GDCK Hà Nội
• 2.4. Tổ chức thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại Việt Nam
• 2.5. Sự hình thành và phát triển công ty TNHH chứng khoán ACB
• 2.5.1. Quá trình hình thành và phát triển công ty TNHH chứng khoán ACB
• 2.5.2. Mô hình tổ chức hoạt động công ty TNHH chứng khoán ACB
• 2.6. Diễn biến của thị trường chứng khoán và thực trạng về thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại công ty TNHH chứng khoán ACB từ ngày thành lập đến nay
• 2.7. Nhận xét tổng quát
• 2.8. Những kết quả đã đạt được trong hoạt động môi giới tại ACBS
• 2.9. Những hạn chế của nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại công ty TNHH chứng khoán ACB
• 2.10. Khảo sát về sự thỏa mãn của khách hàng đối với nghiệp vụ môi giới tại ACBS
• 2.11. Kết luận chương II
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN ACB
• 3.1. Định hướng phát triển công ty TNHH chứng khoán ACB từ nay đến 2012
• 3.2. Các giải pháp hoàn thiện và phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán
• 3.2.1. Nhóm giải pháp ở cấp độ vi mô
• 3.2.1.1. Xây dựng Khối Môi giới tại ACBS
• 3.2.1.2. Thành lập Trung tâm nghiên cứu chứng khoán ACB
• 3.2.1.3. Xây dựng đội ngũ nhân viên môi giới chuyên nghiệp
• 3.2.1.4. Nâng cao chất lượng sản phẩm
• 3.2.1.5. Triển khai đội ngũ Remisier
• 3.2.2. Một số đề xuất ở cấp độ vĩ mô
• 3.3. Kết luận chương III
• PHẦN KẾT LUẬN
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC 1: PHIẾU KHẢO SÁT

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Phát Triển Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán Tại ACB

Nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại ACB đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối nhà đầu tư với thị trường tài chính. Sự phát triển của nghiệp vụ này không chỉ giúp ACB nâng cao vị thế cạnh tranh mà còn góp phần vào sự phát triển chung của thị trường chứng khoán Việt Nam. Bài viết này sẽ phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến sự phát triển của nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại ACB.

1.1. Khái Niệm Về Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán

Nghiệp vụ môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian giữa người mua và người bán chứng khoán. Tại ACB, nghiệp vụ này được thực hiện bởi đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, có kiến thức sâu rộng về thị trường tài chính.

1.2. Vai Trò Của ACB Trong Thị Trường Chứng Khoán

ACB không chỉ là một công ty chứng khoán mà còn là một trong những đơn vị tiên phong trong việc cung cấp dịch vụ môi giới chứng khoán chất lượng cao. Sự phát triển của ACB đã góp phần tạo ra một môi trường đầu tư an toàn và hiệu quả cho các nhà đầu tư.

II. Những Thách Thức Trong Phát Triển Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán Tại ACB

Mặc dù có nhiều tiềm năng, nhưng nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại ACB cũng phải đối mặt với nhiều thách thức. Những thách thức này bao gồm sự cạnh tranh gay gắt từ các công ty chứng khoán khác và sự biến động của thị trường tài chính.

2.1. Cạnh Tranh Từ Các Công Ty Chứng Khoán Khác

Sự gia tăng số lượng công ty chứng khoán đã tạo ra một môi trường cạnh tranh khốc liệt. ACB cần phải cải thiện chất lượng dịch vụ và phát triển các sản phẩm mới để thu hút khách hàng.

2.2. Biến Động Của Thị Trường Tài Chính

Thị trường chứng khoán thường xuyên biến động, ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. ACB cần có chiến lược ứng phó linh hoạt để duy trì sự ổn định trong hoạt động môi giới.

III. Phương Pháp Phát Triển Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán Tại ACB

Để phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán, ACB cần áp dụng các phương pháp hiệu quả. Những phương pháp này bao gồm việc nâng cao chất lượng dịch vụ, đào tạo nhân viên và cải tiến công nghệ.

3.1. Nâng Cao Chất Lượng Dịch Vụ Môi Giới

ACB cần tập trung vào việc cải thiện chất lượng dịch vụ môi giới thông qua việc lắng nghe phản hồi từ khách hàng và điều chỉnh dịch vụ cho phù hợp.

3.2. Đào Tạo Nhân Viên Chuyên Nghiệp

Đội ngũ nhân viên môi giới cần được đào tạo thường xuyên để cập nhật kiến thức và kỹ năng mới, từ đó nâng cao hiệu quả công việc.

3.3. Ứng Dụng Công Nghệ Hiện Đại

Việc áp dụng công nghệ mới trong giao dịch chứng khoán sẽ giúp ACB cải thiện tốc độ và độ chính xác trong các giao dịch, từ đó nâng cao trải nghiệm của khách hàng.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn Của Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán Tại ACB

Nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại ACB đã được áp dụng thành công trong nhiều trường hợp thực tiễn. Những ứng dụng này không chỉ giúp ACB tăng trưởng doanh thu mà còn nâng cao sự hài lòng của khách hàng.

4.1. Kết Quả Đạt Được Từ Hoạt Động Môi Giới

ACB đã ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể trong doanh thu từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán, nhờ vào việc cải thiện chất lượng dịch vụ và mở rộng mạng lưới khách hàng.

4.2. Khảo Sát Mức Độ Hài Lòng Của Khách Hàng

Khảo sát cho thấy đa số khách hàng hài lòng với dịch vụ môi giới của ACB, điều này cho thấy ACB đang đi đúng hướng trong việc phát triển nghiệp vụ này.

V. Kết Luận Về Phát Triển Nghiệp Vụ Môi Giới Chứng Khoán Tại ACB

Phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại ACB là một quá trình liên tục và cần sự nỗ lực không ngừng. Với những giải pháp đã đề xuất, ACB có thể nâng cao vị thế của mình trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

5.1. Tương Lai Của Nghiệp Vụ Môi Giới Tại ACB

Với sự phát triển không ngừng của thị trường chứng khoán, ACB cần tiếp tục đổi mới và cải tiến để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của khách hàng.

5.2. Định Hướng Phát Triển Trong Tương Lai

ACB sẽ tiếp tục đầu tư vào công nghệ và đào tạo nhân viên để phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán, từ đó tạo ra giá trị bền vững cho khách hàng và cổ đông.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường chứng khoán Việt Nam sau gần một thập kỷ vận hành kể từ năm 2000 đã chứng kiến những bước nhảy vọt mạnh mẽ về quy mô và thanh khoản, nhưng vẫn bộc lộ độ mở khiêm tốn khi chỉ có khoảng 400.000 tài khoản giao dịch trên tổng quy mô dân số gần 90 triệu người, tương đương tỷ lệ thâm nhập chỉ đạt xấp xỉ 0,5%. Trong bối cảnh cả nước có gần 100 công ty chứng khoán cùng cạnh tranh gay gắt, nghiệp vụ môi giới chứng khoán đóng vai trò là hoạt động kinh doanh cốt lõi, định hình bản sắc thương hiệu và quyết định nguồn thu dịch vụ cho các định chế trung gian tài chính.

Luận văn thạc sĩ kinh tế chuyên ngành Kinh tế Tài chính – Ngân hàng của học viên Nguyễn Minh Phương, dưới sự hướng dẫn khoa học của PGS.TS Hoàng Đức tại Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh, tập trung giải quyết vấn đề cấp bách: làm thế nào để chuyển đổi mô hình môi giới truyền thống thuần túy mang tính kỹ thuật nhập lệnh sang mô hình môi giới tư vấn đầu tư giá trị gia tăng cao. Mục tiêu nghiên cứu cụ thể là đánh giá toàn diện thực trạng hoạt động môi giới của Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS), phân tích sự suy giảm thị phần từ mức chi phối trong nhóm 3 công ty đầu ngành năm 2006 xuống còn 6,1% vào cuối năm 2008, từ đó xây dựng hệ thống giải pháp tái cấu trúc nghiệp vụ môi giới đồng bộ đến năm 2012 và định hướng đến năm 2015. Nghiên cứu có ý nghĩa thực tiễn to lớn trong việc hỗ trợ ACBS tối ưu hóa mạng lưới 19 đại lý nhận lệnh và 6 chi nhánh, củng cố năng lực tài chính từ quy mô vốn ban đầu 43 tỷ đồng lên 1.000 tỷ đồng, đồng thời cung cấp khung tham chiếu chuẩn mực cho các công ty chứng khoán tại Việt Nam trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế theo cam kết WTO.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng dựa trên nền tảng lý thuyết trung gian tài chính và lý thuyết thị trường hiệu quả, khẳng định vai trò cầu nối tất yếu của công ty chứng khoán trong việc chuyển hóa nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội sang vốn đầu tư phát triển dài hạn. Về mô hình tổ chức, luận văn vận dụng cấu trúc phân tách chuẩn mực giữa khối vận hành trực tiếp tiếp xúc khách hàng (Front Office) gồm các phòng môi giới, tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành và khối hỗ trợ hậu cần (Back Office) gồm phòng phân tích nghiên cứu, công nghệ thông tin, quản lý rủi ro và kế toán thanh toán.

Khung lý thuyết của đề tài làm rõ 4 mô hình môi giới cơ bản trên thế giới:

• Môi giới toàn diện dịch vụ (Full Service Broker): cung cấp giải pháp trọn gói từ tư vấn chiến lược, phân tích thị trường đến quản lý danh mục.
• Môi giới chiết khấu (Discount Broker): tập trung tối ưu hóa chi phí thực thi giao dịch.
• Môi giới sàn và ủy nhiệm (Floor Broker): chịu trách nhiệm khớp lệnh chuyên biệt tại sàn giao dịch.
• Đại lý môi giới độc lập (Remisier/Independent Broker): lực lượng trung gian hưởng hoa hồng theo doanh số thỏa thuận.

Bên cạnh đó, tác giả chuẩn hóa hệ thống khái niệm chuyên ngành về thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp, chứng khoán vốn, chứng khoán nợ và cơ chế hình thành giá khớp lệnh tập trung tại các sở giao dịch chứng khoán.

Phương pháp nghiên cứu

Đề tài sử dụng dữ liệu thứ cấp thu thập từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) với cơ cấu 239 mã chứng khoán niêm yết có tổng giá trị hơn 92.530 tỷ đồng tính đến tháng 09/2009, kết hợp với các báo cáo tài chính kiểm toán và báo cáo thường niên chính thức của ACBS giai đoạn 2004–2008. Để kiểm định định lượng chất lượng dịch vụ và mức độ thỏa mãn của nhà đầu tư, tác giả tiến hành điều tra sơ cấp với cỡ mẫu 100 phiếu khảo sát thông qua bảng câu hỏi cấu trúc gồm 20 biến quan sát.

Phương pháp chọn mẫu được thực hiện theo kỹ thuật lấy mẫu ngẫu nhiên phân tầng trực tiếp tại các sàn giao dịch chi nhánh ACBS khu vực TP.HCM đối với các nhà đầu tư cá nhân và nhân viên môi giới đang tác nghiệp. Lý do lựa chọn kết hợp phương pháp thống kê mô tả, phân tích so sánh định lượng và tổng hợp đối chiếu với kinh nghiệm quốc tế (điển hình như thị trường chứng khoán New York - NYSE với cơ chế chia sẻ phí 30/70 và thị trường chứng khoán Singapore - SGX với mạng lưới hơn 200 Remisier tại công ty Kim Eng) nhằm đảm bảo tính khách quan, nhận diện chính xác các điểm nghẽn quy trình tác nghiệp và đề xuất giải pháp có độ tương thích cao với điều kiện thực tế tại Việt Nam.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Thứ nhất, nghiên cứu chỉ ra sự biến động mạnh mẽ về thị phần môi giới của ACBS dưới áp lực cạnh tranh của gần 100 công ty chứng khoán thành viên. Nếu như cuối năm 2006, ACBS cùng với SSI và VCBS tạo thành nhóm 3 định chế dẫn dắt thị trường với tổng thị phần chiếm gần 55%, thì đến tháng 12/2008, thị phần của ACBS bị thu hẹp xuống còn 6,1%, đứng vị trí thứ ba sau SSI (14,5%) và BVSC (7,9%), xếp trên VCBS (5,7%) và hàng loạt công ty mới nổi như TSC (4,8%), SBS (4,7%), HSC (4,4%).

Thứ hai, kết quả kinh doanh của ACBS bộc lộ sự phụ thuộc lớn vào tính chu kỳ của thị trường. Năm 2007, doanh thu thuần đạt 538 tỷ đồng (tăng 376,11%), lợi nhuận trước thuế đạt 408 tỷ đồng (tăng 385,71%) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt đỉnh 57,85%. Tuy nhiên bước sang năm 2008, dưới tác động suy thoái kinh tế, lợi nhuận trước thuế giảm 34,8% xuống còn 266 tỷ đồng, kéo theo ROE sụt giảm còn 21,55%, mặc dù doanh thu vẫn duy trì ở mức 600 tỷ đồng.

Thứ ba, cơ cấu nhân sự phát triển nhanh nhưng chất lượng chuyên môn hóa chưa đồng đều. Quy mô nhân sự từ 30 người năm 2000 đã tăng vọt lên hơn 236 cán bộ công nhân viên vào cuối năm 2008, trong đó có hơn 150 nhân sự sở hữu chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán. Tuy nhiên, phần lớn thời gian làm việc của nhân viên môi giới vẫn bị chi phối bởi các thao tác sự vụ thủ công như mở tài khoản, ghi phiếu lệnh, lưu ký và ứng trước tiền bán, thay vì tập trung tư vấn đầu tư chuyên sâu.

Thảo luận kết quả

Dữ liệu nghiên cứu phản ánh rõ nét bước chuyển dịch cơ cấu ngành thông qua biểu đồ phân chia thị phần môi giới năm 2008 và bảng cân đối tài chính giai đoạn 2006–2009. Sự sụt giảm thị phần của các công ty lớn như ACBS trong giai đoạn 2006–2007 xuất phát từ hiện tượng nghẽn lệnh hệ thống khi số lượng tài khoản toàn thị trường tăng vọt từ 106.000 lên 298.000 tài khoản, tạo cơ hội cho các công ty chứng khoán mới thành lập thu hút khách hàng nhờ công nghệ linh hoạt.

Khi Sở GDCK TP.HCM triển khai giao dịch khớp lệnh liên tục từ ngày 30/07/2007 và chính thức áp dụng phương thức nhập lệnh từ xa vào ngày 12/01/2009, nút thắt công nghệ dần được gỡ bỏ. Kết quả khảo sát 100 mẫu điều tra tại sàn ACBS khẳng định rằng nhà đầu tư không còn thỏa mãn với dịch vụ nhập lệnh đơn thuần mà đòi hỏi các sản phẩm tư vấn chuyên nghiệp, báo cáo phân tích kịp thời và hệ thống giao dịch trực tuyến tiện ích. So sánh với bài học từ thị trường Singapore (SGX với 713 công ty niêm yết và vốn hóa 631 tỷ USD năm 2007), việc thiếu vắng lực lượng Remisier độc lập và trung tâm phân tích chuyên biệt đã kìm hãm khả năng mở rộng tệp khách hàng của ACBS.

Đề xuất và khuyến nghị

Nhằm hiện thực hóa mục tiêu gia tăng thị phần môi giới lên trên 10% và giữ vững vị thế định chế tài chính hàng đầu đến năm 2012, tác giả đề xuất 4 nhóm giải pháp trọng tâm:

1. Tái cấu trúc bộ máy và thành lập Khối Môi giới chuyên trách: Tách biệt hoàn toàn hoạt động môi giới bán lẻ (Retail Brokerage) khỏi các hoạt động hành chính vận hành, xây dựng trung tâm chăm sóc khách hàng 24/7 và kiện toàn phòng giao dịch điện tử (E-Brokerage) nhằm phục vụ nhà đầu tư qua internet và thiết bị di động trong lộ trình 2009–2011. Chủ thể thực hiện: Ban Tổng giám đốc ACBS.

2. Thành lập Trung tâm Nghiên cứu và Phân tích Chứng khoán ACB: Xây dựng cơ chế liên kết dữ liệu giữa ACBS và khối nghiên cứu Ngân hàng Á Châu để phát hành định kỳ các báo cáo phân tích doanh nghiệp, nhận định vĩ mô ngày, tuần, tháng. Mục tiêu đáp ứng trên 90% nhu cầu thông tin chuyên sâu của khách hàng cá nhân và định chế. Timeline hoàn thiện: Quý II/2010. Chủ thể thực hiện: Giám đốc Khối Phân tích.

3. Xây dựng và triển khai mạng lưới đại lý môi giới độc lập (Remisier): Áp dụng cơ chế phân chia hoa hồng môi giới linh hoạt từ 30/70 đến 50/50 tùy thuộc vào quy mô giá trị giao dịch, tương tự mô hình sàn New York và Singapore. Giải pháp này giúp ACBS mở rộng nhanh chóng cơ sở khách hàng mà không làm phình to chi phí nhân sự cố định, hướng tới mục tiêu phát triển 100 Remisier chuyên nghiệp đến năm 2012. Chủ thể thực hiện: Phòng Nhân sự và Khối Môi giới.

4. Nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ và đào tạo nhân sự: Chuẩn hóa 100% đội ngũ môi giới theo tiêu chuẩn tư vấn tài chính toàn diện, triển khai bán chéo sản phẩm tích hợp ngân hàng – chứng khoán (tiền gửi, quản lý tài sản, bảo hiểm) và nâng quy mô vốn điều lệ từ 1.000 tỷ đồng lên 1.500 tỷ đồng nhằm gia tăng năng lực bảo lãnh, hỗ trợ tài chính cho nhà đầu tư. Chủ thể thực hiện: Hội đồng thành viên và các Giám đốc Chi nhánh.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

• Ban lãnh đạo và nhà quản trị công ty chứng khoán: Tiếp cận mô hình tái cấu trúc Front - Back Office, chiến lược phân bổ nguồn lực và mô hình phát triển mạng lưới đại lý Remisier nhằm tối ưu hóa chi phí vận hành cho 95 công ty chứng khoán thành viên trên thị trường.
• Chuyên viên môi giới và tư vấn đầu tư: Nắm vững lộ trình chuyển đổi từ nhân viên tác nghiệp kỹ thuật sang nhà hoạch định chiến lược danh mục, rèn luyện kỹ năng quản trị tâm lý khách hàng trước các biến động chỉ số thị trường.
• Học viên cao học và nhà nghiên cứu tài chính: Sử dụng nguồn tài liệu tham khảo chuẩn mực về cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn chuyển đổi 2000–2009, phương pháp thiết kế bảng hỏi khảo sát 20 biến số và quy trình xử lý dữ liệu thực chứng ngành tài chính - ngân hàng.
• Cơ quan quản lý nhà nước (UBCKNN, các Sở GDCK): Tham khảo các khuyến nghị thực tiễn về cơ chế cấp phép đại lý môi giới, chuẩn hóa đạo đức nghề nghiệp và xây dựng khung pháp lý hỗ trợ giao dịch khớp lệnh từ xa an toàn.

Câu hỏi thường gặp

Đóng góp mới mang tính đột phá của luận văn là gì?
Luận văn đã tiên phong hệ thống hóa mô hình đại lý môi giới độc lập (Remisier) theo kinh nghiệm thị trường Singapore và New York để áp dụng vào thực tiễn Việt Nam. Đề tài đưa ra giải pháp thành lập Khối Môi giới riêng biệt cùng cơ chế chia sẻ phí hoa hồng từ 30% đến 50%, giúp công ty chứng khoán mở rộng tệp khách hàng vượt bậc mà không làm gia tăng chi phí cố định.

Tại sao thị phần môi giới của ACBS bị sụt giảm từ năm 2006 đến cuối năm 2008?
Giai đoạn 2006–2007, thị trường bùng nổ nóng với hơn 298.000 tài khoản khiến hệ thống nhập lệnh thủ công của các công ty lớn bị quá tải cục bộ. Sự xuất hiện của gần 80 công ty chứng khoán mới với công nghệ linh hoạt đã phân tán thị phần, khiến thị phần của ACBS giảm từ nhóm 3 công ty đầu ngành (chiếm 55% toàn thị trường năm 2006) xuống mức 6,1% vào tháng 12/2008.

Luận văn sử dụng cỡ mẫu và phương pháp điều tra thực chứng nào?
Tác giả đã triển khai khảo sát định lượng với cỡ mẫu 100 phiếu điều tra, sử dụng bảng câu hỏi gồm 20 biến quan sát đối với nhà đầu tư và nhân viên tại các sàn giao dịch ACBS khu vực TP.HCM. Phương pháp phỏng vấn trực tiếp kết hợp thống kê mô tả giúp đánh giá chính xác mức độ hài lòng về phí, tốc độ khớp lệnh và chất lượng tư vấn.

Mô hình tổ chức Khối Môi giới đề xuất tại ACBS gồm những bộ phận nào?
Mô hình Khối Môi giới mới được thiết kế gồm 3 trụ cột chính: Bộ phận Tư vấn đầu tư và Dịch vụ khách hàng (chăm sóc khách hàng cá nhân và tổng đài hỗ trợ), Bộ phận Phát triển sản phẩm mới (thiết kế gói dịch vụ tài chính) và Bộ phận Môi giới điện tử (E-Brokerage phụ trách kênh giao dịch internet và mobile).

Giải pháp liên kết giữa ACBS và Ngân hàng Á Châu (ACB) mang lại lợi thế gì?
Sự liên kết tạo ra mô hình dịch vụ tài chính một cửa, kết hợp mạng lưới chi nhánh ngân hàng rộng khắp để mở 19 đại lý nhận lệnh. Cơ chế này hỗ trợ bán chéo sản phẩm tiền gửi, lưu ký, ứng trước tiền bán và cho vay cầm cố chứng khoán nhanh chóng, giúp giữ chân khách hàng và tối ưu hóa dòng tiền luân chuyển.

Kết luận

• Luận văn đã giải quyết toàn diện bài toán nâng cao năng lực cạnh tranh và chuẩn hóa nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại ACBS trong giai đoạn thị trường chuyển mình mạnh mẽ.
• Đề xuất mô hình tái cơ cấu tổ chức phân tách rõ rệt giữa Khối Môi giới bán lẻ, Trung tâm Phân tích nghiên cứu và Khối Vận hành giao dịch tập trung.
• Đưa ra khung chính sách phát triển lực lượng Remisier chuyên nghiệp với tỷ lệ phân chia doanh thu 30/70 - 50/50 theo thông lệ quốc tế tại Singapore và Mỹ.
• Thiết lập lộ trình mở rộng quy mô vốn lên 1.500 tỷ đồng và mạng lưới chi nhánh nhằm đạt mục tiêu nâng thị phần lên trên 10% trong giai đoạn 2012–2015.
• Độc giả, nhà nghiên cứu và các nhà quản trị tài chính có thể áp dụng ngay các giải pháp thực tiễn từ công trình nghiên cứu này để hoàn thiện hệ thống môi giới và phát triển bền vững hoạt động kinh doanh chứng khoán.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN 1.1 Thị trường chứng khoán 1. Khái niệm Thị trường chứng khoán trong ñiều kiện của nền kinh tế hiện ñại, ñược quan niệm là nơi diễn ra các hoạt ñộng giao dịch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn như các loại trái phiếu, cổ phiếu, các công cụ tài chính khác như chứng chỉ quỹ ñầu tư, công cụ phái sinh (hợp ñồng tương lai, quyền chọn, chứng quyền). Việc mua bán này ñược tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua mua ñược chứng khoán lần ñầu từ những người phát hành và ở thị trường thứ cấp khi có sự mua ñi bán lại các chứng khoán ñã ñược phát hành ở thị trường sơ cấp. Như vậy, về hình thức thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt ñộng trao ñổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán, qua ñó thay ñổi các chủ thể nắm giữ chứng khoán.

Xét về bản chất thị trường chứng khoán là nơi tập trung và phân phối các nguồn vốn tiết kiệm. Tập trung các nguồn tiết kiệm ñể phân phối lại cho những ai muốn sử dụng các nguồn tiết kiệm ñó theo giá mà người sử dụng sẵn sàng trả và theo phán ñoán của thị trường về khả năng sinh lời từ các dự án của người sử dụng. Chuyển từ tư bản sở hữu sang tư bản kinh doanh. Thị trường chứng khoán là ñịnh chế tài chính trực tiếp: cả chủ thể cung và cầu vốn ñều tham gia vào thị trường một cách trực tiếp.

Ngược với cách tài trợ gián tiếp ñược thực hiện thông qua các trung gian tài chính, những người có vốn có khi có ñủ ñiều kiện về môi trường tài chính, pháp lý.sẽ trực tiếp ñầu tư vào sản xuất, kinh doanh không cần qua các trung gian tài chính mà chuyển vốn thông qua thị trường chứng khoán, một thị trường dẫn vốn trực tiếp từ người có vốn sang người cần vốn theo nguyên tắc ñầu tư. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 2 Thị trường chứng khoán thực chất là quá trình vận ñộng của tư bản tiền tệ. Các chứng khoán mua bán trên thị trường chứng khoán có thể ñem lại thu nhập cho người nắm giữ nó sau một thời gian nhất ñịnh và ñược lưu thông trên thị trường chứng khoán theo giá cả thị trường, do ñó bề ngoài nó ñược coi như là tư bản hàng hóa. Có thể nói, thị trường chứng khoán là nơi mua bán các quyền sở hữu về tư bản, là hình thức phát triển cao của nền sản xuất hàng hóa.

Thị trường chứng khoán cũng gắn với loại hình tài chính ngắn hạn. Những người có chứng khoán có thể mua bán chứng khoán tại bất kỳ thời ñiểm nào trên thị trường chứng khoán, nên các chứng khoán trung và dài hạn cũng trở thành ñối tượng ñầu tư ngắn hạn Thị trường chứng khoán là một ñịnh chế tài chính tất yếu của nền kinh tế phát triển, là chiếc cầu vô hình nối liền giữa cung và cầu vốn trong nền kinh tế. Một TTCK lành mạnh và hoạt ñộng có hiệu quả sẽ tạo ñiều kiện khai thác tốt các tiềm năng của nền kinh tế, tạo sự lành mạnh trong việc thu hút và phân phối vốn trong nền kinh tế một các có hiệu quả nhất. Tổ chức hoạt ñộng của thị trường chứng khoán SGDCK là một tổ chức có thực thể hiện hữu, có ñịa ñiểm, sàn giao dịch cụ thể, tại ñó diễn ra hoạt ñộng mua bán các chứng khoán dưới hình thức thủ công hay ñiện tử.

Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) là một tổ chức có tư cách pháp nhân, ñược thành lập theo quy ñịnh của pháp luật. Tùy theo quy ñịnh của mỗi nước, SGDCK có thể là một doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước (100% vốn ñiều lệ do nhà nước ñóng góp), hoặc là một doanh nghiệp cổ phần (vốn do các cổ ñông là các thành viên của sở ñóng góp) và cũng có thể là một tổ chức thành viên. Hầu hết các nước trên thế giới, SGDCK ñược ñặt ở trung tâm tài chính là nơi diễn ra nhiều hoạt ñộng tài chính, thương mại. Thí dụ như SGDCK lớn nhất của Mỹ ñặt tại New York, ðức ñặt tại Frankfurt, Trung quốc ñặt tại Thượng hải, các nuớc như Anh, Pháp, Nhật.

SGDCK lớn nhất ñặt tại thủ ñô, vì thủ ñô những nước này ñồng thời cũng là trung tâm tài chính lớn. SGDCK là nơi mua bán các loại chứng khoán niêm yết. Chứng khoán niêm yết là loại chứng khoán ñã hội tụ các tiêu chuẩn ñã ñịnh, ñược cơ quan có thẩm quyền cho phép, bảo ñảm phân phối và mua bán tại Sở giao dịch chứng khoán. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 3 SGDCK là thị trường minh bạch và ñược tổ chức cao, giá cả ñược xác ñịnh trên cơ sở ñấu giá công khai, chịu sự kiểm soát của Ủy ban chứng khoán, các chứng khoán ñược giao dịch theo những quy chế nghiêm ngặt và nguyên tắc nhất ñịnh.

SGDCK thực hiện vận hành thị trường thông qua bộ máy tổ chức bao gồm nhiều bộ phận khác nhau phục vụ các hoạt ñộng trên sở giao dịch, Ngoài ra sở giao dịch cũng ban hành những quy ñịnh ñiều chỉnh các hoạt ñộng giao dịch chứng khoán trên sở, phù hợp với các quy ñịnh của luật pháp và Uỷ ban chứng khoán. SGDCK thực hiện vận hành thị trường thông qua bộ máy tổ chức bao gồm nhiều bộ phận khác nhau phục vụ các hoạt ñộng trên Sở giao dịch. Ngoài ra, Sở giao dịch cũng ban hành những quy ñịnh ñiều chỉnh các hoạt ñộng giao dịch chứng khoán trên Sở, phù hợp với các quy ñịnh của luật pháp và Ủy ban chứng khoán. Sơ ñồ tổ chức của Sở giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán là tổ chức tự quản bao gồm các công ty chứng khoán thành viên, trực tiếp ñiều hành và giám sát các hoạt ñộng giao dịch chứng khoán thực hiện trên sở giao dịch chứng khoán.

Sở giao dịch thực hiện một số chức năng sau: - ðiều hành các hoạt ñộng giao dịch diễn ra trên Sở giao dịch chứng khoán thông qua việc ñưa ra vả ñảm bảo thực hiện các quy ñịnh cho các hoạt ñộng giao dịch trên thị trường sở giao dịch chứng khoán. - Giám sát, theo dõi các giao dịch giữa các công ty thành viên và các khách hàng của họ. Khi phát hiện các vi phạm, sở tiến hành xử lý, áp dụng các biện pháp cưỡng chế thích hợp. Trong trường hợp có vi phạm nghiêm trọng ñến các quy ñịnh của ngành chứng khoán, sở giao dịch có thể báo cáo lên uỷ ban chứng khoán ñể giải quyết.

Mặc dù thị trường chứng khoán của các quốc gia trên thế giới có thời ñiểm ra ñời khác nhau, theo mô hình cổ ñiển (classical) hay mô hình mới nổi (emerging) và hình thức sở hữu khác nhau (cổ phần, thành viên, nhà nước) nhưng các sở giao dịch chứng khoán ñều có cơ cấu tổ chức như sơ ñồ sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.1: Tổ chức Sở giao dịch chứng khoán Hội ñồng quản trị Ban giám ñốc Các phòng chức năng Phòng quản lý và thẩm Phòng nghiên cứu và ñịnh niêm yết phát triển Phòng quản lý thành Phòng tài chính - kế viên toán Phòng giám sát giao Phòng nhân sự và ñào dịch tạo Phòng thông tin thị Phòng hành chính tổng trường hợp Phòng công nghệ Phòng tiếp thị và quan thông tin hệ công chúng Phòng kiểm soát nội bộ Phòng ñấu giá cổ phần Nguồn: Những vấn ñề cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán,trang 166 (Tài liệu trung tâm nghiên cứu và bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán thuộc UBCK nhà nước) Hoạt ñộng ñiều hành và giám sát của sở giao dịch phải ñược thực hiện trên cơ sở phù hợp với các quy ñịnh pháp luật có liên quan ñến ngành chứng khoán. Một số thuật ngữ liên quan ñến thị trường chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 5 Chứng khoán là những chứng thư dưới dạng vật chất hoặc ñiện tử, xác nhận quyền tài chính hợp pháp của chủ sở hữu chứng khoán và có thể mua bán, trao ñổi, chuyển nhượng trên TTCK. Theo Nð 48/1998/Nð-CP ngày 11/07/1998 của chính phủ, chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khoán ñối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành. Ở TTCK, chứng khoán có ñặc ñiểm sau: • Là các chứng khoán có giá, tồn tại dưới hình thức chứng chỉ hoặc ghi sổ.

• Xác nhận quyền tài chính hợp pháp. • ðược pháp luật bảo hộ thông qua luật chứng khoán do nhà nước ban hành. • ðược phép trao ñổi chuyển nhượng trên TTCK, nghĩa là có tính thanh khoản. Thông thường chứng khoán gồm 3 loại cơ bản: • Chứng khoán vốn: Cổ phiếu • Chứng khoán nợ: Trái phiếu • Chứng khoán phái sinh: Các chứng từ tài chính có nguồn gốc chứng khoán.

Cổ phiếu là một chứng thư xác nhận sự góp vốn và quyền sở hữu hợp pháp của một chủ thể ñối với một doanh nghiệp cổ phần. Như vậy: chính công ty cổ phần ñã khai sinh ra cổ phiếu và chỉ có công ty cổ phần mới có cổ phiếu. Các cổ ñông- người mua cổ phiếu của công ty, không phải là người cho công ty vay tiền, không phải là chủ nợ ñối với công ty mà là người hùn vốn cùng công ty hoạt ñộng, là người chủ sở hữu công ty. Vì vậy, cổ phiếu còn ñược gọi là chứng khoán vốn.

Trái phiếu là một chứng thư xác nhận một khoản nợ của tổ chức phát hành ñối với người sở hữu (trái chủ) trong ñó cam kết sẽ trả khoản nợ kèm với tiền lãi trong một thời hạn nhất ñịnh. Theo Nð 48/Nð-CP của chính phủ về chứng khoán và TTCK, trái phiếu là một loại chứng khoán ñược phát hành dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận nghĩa vụ trả nợ (bao gồm vốn gốc và lãi) của tổ chức phát hành trái phiếu ñối với người sở hữu trái phiếu. Thị trường sơ cấp (hay còn gọi là thị trường cấp 1) là giai ñoạn khởi ñầu của TTCK. ðây là nơi mua bán chứng khoán mới phát hành.

Vì vậy, trong thực tế, thị trường sơ cấp còn ñược gọi là thị trường phát hành chứng khoán. Nguồn cung cấp LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 6 vốn chủ yếu của thị trường này là nguồn tiết kiệm của công chúng cũng như của một số tổ chức phi tài chính. Với mục ñích: tạo lập doanh nghiệp cổ phần, tăng thêm vốn huy ñộng cho doanh nghiệp, huy ñộng vốn cho nhu cầu chi tiêu của chính phủ.