Phân tích chi tiết thị trường tài chính tiền tệ 394-395 cùng biên tập viên Trần Thị Thanh Bích

Khám phá thị trường tài chính tiền tệ qua bài viết "Thị trường tài chính tiền tệ 394 395" của ban biên tập Trần Thị Thanh Bích và nhóm tác giả.

• Người hướng dẫn: Trần Thị Thanh Bích
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế
• Chuyên ngành: Tài Chính Tiền Tệ
• Đề tài: Phân Tích Thị Trường Tài Chính Tiền Tệ 394-395
• Loại tài liệu: bài luận
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hà Nội

Tóm tắt

I. Phân tích thị trường tài chính

Phân tích thị trường tài chính là một phần quan trọng trong việc đánh giá xu hướng và hiệu quả hoạt động của ngành tài chính. Trong bối cảnh năm 2014, thị trường tài chính Việt Nam đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ sau những khó khăn từ năm 2013. Các chỉ số như VN-Index và HNX-Index đã tăng trưởng đáng kể, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư. Biên tập viên Trần Thị Thanh Bích đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân tích dữ liệu tài chính để dự đoán xu hướng thị trường. Các chuyên gia cũng đánh giá cao vai trò của các ngân hàng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

1.1. Xu hướng thị trường tài chính

Xu hướng thị trường tài chính năm 2014 được đánh dấu bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán và sự ổn định của hệ thống ngân hàng. Các ngân hàng đã triển khai nhiều chính sách hỗ trợ doanh nghiệp và cá nhân, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Biên tập viên Trần Thị Thanh Bích đã phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường, bao gồm chính sách tiền tệ, lãi suất và tình hình kinh tế toàn cầu. Các chuyên gia cũng dự đoán rằng thị trường tài chính sẽ tiếp tục phát triển ổn định trong những năm tiếp theo.

II. Tiền tệ và ngành tài chính

Tiền tệ là yếu tố then chốt trong việc điều hành nền kinh tế. Năm 2014, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã thực hiện nhiều chính sách tiền tệ linh hoạt để kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá. Biên tập viên Trần Thị Thanh Bích đã phân tích các chính sách này và đánh giá hiệu quả của chúng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Các ngân hàng thương mại cũng đã tích cực tham gia vào quá trình này, cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính đa dạng cho khách hàng.

2.1. Chính sách tiền tệ và tác động

Chính sách tiền tệ của NHNN năm 2014 tập trung vào việc kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá. Các biện pháp như điều chỉnh lãi suất và quản lý nguồn vốn đã giúp ổn định thị trường tiền tệ. Biên tập viên Trần Thị Thanh Bích đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân tích dữ liệu tài chính để đưa ra các quyết định chính sách phù hợp. Các chuyên gia cũng đánh giá cao vai trò của NHNN trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và ổn định thị trường tài chính.

III. Vai trò của biên tập viên Trần Thị Thanh Bích

Biên tập viên Trần Thị Thanh Bích đã có những đóng góp quan trọng trong việc phân tích và đánh giá thị trường tài chính tiền tệ. Với kinh nghiệm và kiến thức chuyên sâu, bà đã cung cấp những góc nhìn sâu sắc về các vấn đề kinh tế và tài chính. Phân tích thị trường tài chính của bà không chỉ giúp độc giả hiểu rõ hơn về tình hình kinh tế mà còn cung cấp những thông tin hữu ích cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp.

3.1. Đóng góp trong phân tích thị trường

Biên tập viên Trần Thị Thanh Bích đã có nhiều bài viết phân tích sâu sắc về thị trường tài chính tiền tệ. Bà đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân tích dữ liệu tài chính để dự đoán xu hướng thị trường. Các bài viết của bà không chỉ cung cấp thông tin mà còn đưa ra những gợi ý và chiến lược đầu tư hiệu quả. Phân tích thị trường tài chính của bà đã nhận được sự đánh giá cao từ các chuyên gia và độc giả.

Nội dung chính

PHẦN 1: PHÂN TÍCH TÀI LIỆU HỌC THUẬT

1. Các vấn đề và câu hỏi cốt lõi tài liệu giải quyết

• Định hướng điều hành chính sách tiền tệ và kiểm soát vĩ mô: Làm thế nào để Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) điều hành linh hoạt công cụ lãi suất, tỷ giá và cung ứng tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô trong bối cảnh tăng trưởng suy giảm?
• Cơ chế tái cơ cấu hệ thống các tổ chức tín dụng (TCTD) và xử lý nợ xấu: Mô hình hoạt động của Công ty Quản lý Tài sản của các TCTD Việt Nam (VAMC) vận hành ra sao trong việc mua - bán và phân loại nợ xấu thông qua phát hành trái phiếu đặc biệt mà không dùng trực tiếp vốn ngân sách nhà nước?
• Kiểm soát thị trường vàng và ổn định thị trường ngoại hối: Những giải pháp nào được áp dụng theo Nghị định 24/2012/NĐ-CP để chấm dứt tình trạng "vàng hóa", giảm thiểu "đô la hóa" và tăng dự trữ ngoại hối quốc gia?
• Tái cấu trúc thị trường vốn và tận dụng các hiệp định thương mại tự do (FTA/TPP): Thị trường chứng khoán Việt Nam cần những cải cách cấu trúc nào để thu hút dòng vốn ngoại, nâng cao chuẩn mực quản trị (ESG), và rút ra bài học kinh nghiệm gì từ hậu gia nhập WTO để đón đầu TPP?

2. Hệ thống thuật ngữ chuyên ngành quan trọng

1. Chính sách tiền tệ (Monetary Policy)
2. Tổ chức tín dụng (Credit Institutions - TCTD)
3. Công ty Quản lý Tài sản (VAMC)
4. Trái phiếu đặc biệt (Special Bonds)
5. Nghiệp vụ thị trường mở (Open Market Operations - OMO)
6. Tái cấp vốn (Refinancing)
7. Dự trữ ngoại hối (Foreign Exchange Reserves)
8. Đô la hóa (Dollarization)
9. Vàng hóa (Goldization)
10. Đường cong lãi suất chuẩn (Yield Curve)
11. Tỷ giá bình quân liên ngân hàng
12. Quản trị môi trường - xã hội - doanh nghiệp (ESG)
13. Phân loại và trích lập dự phòng rủi ro
14. Quỹ mở và quỹ đóng (Open-end / Closed-end Funds)
15. Khớp lệnh định kỳ đóng cửa (ATC)
16. Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP)
17. Doanh nghiệp đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI)
18. Tổng phương tiện thanh toán ($M_2$)

3. Đóng góp và giá trị học thuật nổi bật của tài liệu

• Tổng kết thực tiễn điều hành kinh tế vĩ mô và tiền tệ: Cung cấp số liệu định lượng chuẩn xác về tăng trưởng tín dụng, tổng phương tiện thanh toán, và việc hạ trần lãi suất để tháo gỡ khó khăn cho nền kinh tế Việt Nam.
• Đánh giá cơ chế hoạt động thực tế của VAMC: Phân tích quy trình xử lý nợ xấu bằng trái phiếu đặc biệt, cơ chế vay tái cấp vốn tại NHNN, và định hướng xử lý tài sản đảm bảo sau mua nợ.
• Cung cấp góc nhìn đa chiều từ giới đầu tư quốc tế và học thuật: Đưa ra khung phân tích đầu tư giá trị kết hợp tiêu chuẩn ESG từ các định chế quản lý quỹ quốc tế, cùng bài học so sánh giữa tác động của WTO và tiềm năng hiệp định TPP đối với xuất nhập khẩu.

---

PHẦN 2: NỘI DUNG TỔNG QUAN VÀ PHÂN TÍCH CHUYÊN SÂU

Tổng quan nghiên cứu

Sự chuyển dịch của nền kinh tế Việt Nam sau giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu đặt ra nhiều thách thức lớn đối với công tác điều hành vĩ mô. Tình trạng nợ xấu tăng cao, áp lực lạm phát tiềm ẩn và sự bất ổn trên thị trường vàng, ngoại hối đòi hỏi những quyết sách mang tính đột phá. Trong bối cảnh đó, ấn phẩm chuyên san Thị trường Tài chính Tiền tệ (Số 394-395) do Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam (VNBA) phát hành đóng vai trò là một tài liệu nghiên cứu toàn diện. Tài liệu phản ánh chân thực bức tranh kinh tế - tài chính, phân tích các giải pháp điều hành chính sách tiền tệ và tái cơ cấu hệ thống các tổ chức tín dụng.

Tài liệu giải quyết khoảng trống thông tin quan trọng về cơ chế phối hợp giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa trong giai đoạn phục hồi kinh tế. Thông qua sự kết hợp giữa các báo cáo điều hành vĩ mô của Ngân hàng Nhà nước, ý kiến chuyên gia quản lý tài sản và phân tích định lượng từ các nhà nghiên cứu, ấn phẩm làm sáng tỏ phương thức xử lý nợ xấu thông qua VAMC cũng như giải pháp bình ổn thị trường ngoại tệ, thị trường vàng.

Cách tiếp cận của tài liệu dựa trên phương pháp kết hợp giữa tổng kết thực tiễn điều hành, phỏng vấn sâu các nhà hoạch định chính sách cấp cao và phân tích dữ liệu chuỗi thời gian kinh tế vĩ mô. Nhờ đó, tài liệu không chỉ mang lại giá trị tham khảo học thuật vững chắc mà còn cung cấp những hàm ý thực tiễn sâu sắc cho các nhà quản trị ngân hàng, chuyên gia phân tích tài chính và nhà đầu tư trong và ngoài nước.

---

Nội dung chi tiết

1. Cơ sở lý luận và bối cảnh điều hành chính sách tiền tệ vĩ mô

Bối cảnh kinh tế vĩ mô Việt Nam bước vào giai đoạn tái thiết đối mặt với áp lực kép: vừa phải kiềm chế lạm phát, vừa phải hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sản xuất. Cơ sở lý luận về điều hành tiền tệ hiện đại chỉ ra rằng việc kiểm soát cung tiền ($M_2$) và lãi suất điều hành phải bám sát diễn biến chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Trong giai đoạn này, tốc độ tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu phục hồi nhưng sức mua và tổng cầu còn yếu. Do đó, Ngân hàng Nhà nước đã chuyển hướng từ chính sách thắt chặt sang điều hành chủ động, linh hoạt và nới lỏng có kiểm soát.

Theo số liệu công bố từ Vụ Chính sách Tiền tệ, tổng phương tiện thanh toán được kiểm soát tăng trưởng ở mức 14-16%, trong khi huy động vốn tăng 15,61%. Đáng chú ý, mặt bằng lãi suất huy động và cho vay đã giảm mạnh từ 2-5%/năm, quay trở lại mức lãi suất tương đương giai đoạn 2005-2006. Các công cụ nghiệp vụ thị trường mở (OMO) và phát hành tín phiếu NHNN được vận hành linh hoạt hai chiều. Cách thức này vừa đảm bảo thanh khoản cho hệ thống ngân hàng thương mại, vừa triệt tiêu áp lực lạm phát phát sinh khi cơ quan điều hành mua ngoại tệ tăng dự trữ quốc gia.

Bên cạnh đó, chính sách tín dụng được tái định hướng tập trung vào 5 lĩnh vực ưu tiên: nông nghiệp - nông thôn, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ và vừa, công nghiệp hỗ trợ và doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao. Tín dụng nông nghiệp tăng trưởng khoảng 17%, công nghệ cao tăng 24,51%. Việc ban hành Thông tư 11/2013/TT-NHNN theo Nghị quyết 02/NQ-CP đã tạo dòng vốn mồi hỗ trợ thị trường bất động sản và xử lý hàng tồn kho vật liệu xây dựng. Điều này khẳng định lý thuyết truyền dẫn tiền tệ qua kênh tín dụng có chọn lọc phát huy tối đa hiệu quả trong điều kiện nền kinh tế gặp điểm nghẽn thanh khoản.

2. Cơ chế tái cơ cấu hệ thống tổ chức tín dụng và đột phá xử lý nợ xấu qua VAMC

Vấn đề nợ xấu và sự suy giảm hệ số an toàn vốn tại các tổ chức tín dụng là rào cản lớn nhất đối với sự ổn định tài chính quốc gia. Để giải quyết nút thắt này, Đề án "Cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng giai đoạn 2011-2015" được triển khai đồng bộ. Mô hình thành lập Công ty Quản lý Tài sản của các TCTD Việt Nam (VAMC) theo Nghị định 53/2013/NĐ-CP được xem là giải pháp cốt lõi, mang tính đột phá về thể chế xử lý nợ xấu mà không sử dụng trực tiếp nguồn ngân sách nhà nước.

Quy trình xử lý nợ xấu qua VAMC được thiết kế theo cơ chế trái phiếu đặc biệt:

• Bước 1: Tiếp nhận và thẩm định hồ sơ nợ xấu: Các TCTD rà soát các khoản nợ xấu có tài sản bảo đảm hợp pháp, nộp hồ sơ theo quy định tại Thông tư 19 và Thông tư 20 của NHNN.
• Bước 2: Mua nợ bằng trái phiếu đặc biệt: VAMC phát hành trái phiếu đặc biệt có kỳ hạn thông thường là 5 năm để mua lại nợ gốc theo giá trị sổ sách hoặc giá trị thị trường.
• Bước 3: Tái cấp vốn hỗ trợ thanh khoản: Các TCTD sử dụng trái phiếu đặc biệt làm tài sản thế chấp để vay tái cấp vốn tại NHNN với hạn mức tối đa 70% mệnh giá, lãi suất ưu đãi thấp hơn 2%/năm so với lãi suất tái cấp vốn thông thường.
• Bước 4: Trích lập dự phòng và phân loại nợ: TCTD bán nợ thực hiện trích lập dự phòng rủi ro hàng năm (20%/năm) cho trái phiếu đặc biệt. Đồng thời, VAMC tiến hành phân loại danh mục tài sản (bất động sản, khu công nghiệp, thủy điện, khai khoáng) để xây dựng phương án tái cấu trúc, bán đấu giá hoặc thỏa thuận thu hồi nợ.

Chỉ sau thời gian ngắn vận hành từ cuối năm 2013, VAMC đã xử lý mua lại hơn 28.170 tỷ đồng nợ gốc từ 26 TCTD với giá mua 22.863 tỷ đồng. Mô hình này giúp làm sạch bảng cân đối kế toán của các ngân hàng thương mại, khơi thông dòng vốn tín dụng cho nền kinh tế mà không tạo áp lực tức thời lên bội chi ngân sách.

3. Tái cấu trúc thị trường vốn, quản trị ESG và chiến lược hội nhập TPP

Song song với tái cơ cấu ngân hàng, việc phát triển thị trường vốn và tái cấu trúc thị trường chứng khoán là điều kiện tiên quyết để cân bằng cấu trúc tài chính quốc gia. Thị trường chứng khoán năm 2013 ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ với VN-Index tăng trên 22% và HNX-Index tăng 13%. Cơ chế giao dịch được nâng cấp thông qua kéo dài thời gian khớp lệnh, áp dụng phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa (ATC), và triển khai các lệnh điều kiện (MTL, MOK, MAK). Đặc biệt, làn sóng chuyển đổi mô hình sang quỹ mở và việc ban hành đường cong lãi suất chuẩn cho trái phiếu Chính phủ đã định hình nền tảng định giá tài sản chuyên nghiệp.

Dưới góc nhìn của các nhà quản lý quỹ quốc tế như VNHAM, chiến lược đầu tư giá trị kết hợp bộ tiêu chuẩn Môi trường - Xã hội - Quản trị (ESG) trở thành xu hướng tất yếu. Doanh nghiệp vừa và nhỏ có nền tảng quản trị minh bạch và định giá hấp dẫn sẽ là trọng tâm thu hút dòng vốn ngoại. Quá trình sàng lọc thị trường diễn ra quyết liệt khi có tới 37 doanh nghiệp vi phạm bị hủy niêm yết bắt buộc, cùng với việc thực thi Thông tư liên tịch số 10/2013 xử lý hình sự các hành vi thao túng chứng khoán.

Trên bình diện hội nhập quốc tế, bài học kinh nghiệm sau khi gia nhập WTO cho thấy tăng trưởng GDP bình quân chỉ đạt 5,9%/năm (thấp hơn mức kỳ vọng 8%/năm) do ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu và sự phụ thuộc quá lớn vào khối FDI (chiếm hơn 60% tổng kim ngạch xuất khẩu). Khi tiến tới tham gia Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), Việt Nam đứng trước cơ hội mở rộng thị trường chiếm 40% GDP toàn cầu. Với cam kết đưa thuế quan về 0%, TPP đòi hỏi các doanh nghiệp trong nước phải chủ động nội địa hóa nguồn nguyên phụ liệu, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực và đáp ứng các tiêu chuẩn xuất xứ nghiêm ngặt để tối ưu hóa lợi thế thương mại.

---

Ai nên đọc tài liệu này?

Tài liệu là nguồn tư liệu chuyên khảo giá trị cao, được thiết kế cho các nhóm đối tượng chuyên môn sau:

• Nhà hoạch định chính sách và Chuyên gia nghiên cứu kinh tế: Cần nguồn dữ liệu lịch sử và cơ sở lý luận thực chứng về sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ, cũng như phương thức tái cơ cấu hệ thống tài chính sau khủng hoảng.
• Lãnh đạo và Quản lý cấp cao tại các Ngân hàng Thương mại / TCTD: Cần nắm vững quy trình xử lý nợ xấu, cơ chế hoạt động của VAMC, giải pháp quản trị rủi ro thanh khoản, và các chương trình tín dụng ưu đãi theo chủ trương của NHNN.
• Nhà đầu tư tổ chức, Chuyên viên phân tích tài chính và Quản lý quỹ: Tìm kiếm khung phân tích đầu tư giá trị, mô hình ứng dụng tiêu chuẩn ESG tại các thị trường mới nổi, và các biến số tác động từ đường cong lãi suất trái phiếu Chính phủ.
• Giảng viên và Sinh viên chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng, Kinh tế Quốc tế: Cần tài liệu thực tế phục vụ học tập, giảng dạy, làm luận văn thạc sĩ hoặc đồ án nghiên cứu về thị trường tiền tệ và các hiệp định thương mại tự do thế hệ mới.

[!NOTE] Kiến thức nền tảng yêu cầu: Độc giả nên có kiến thức cơ bản về kinh tế học vĩ mô, nguyên lý thị trường tiền tệ, các chỉ số phân tích tài chính doanh nghiệp và hệ thống văn bản pháp quy trong lĩnh vực ngân hàng.

---

Câu hỏi thường gặp

1. VAMC xử lý nợ xấu của hệ thống ngân hàng bằng phương thức nào?

VAMC mua nợ xấu đủ điều kiện từ các TCTD bằng trái phiếu đặc biệt không sử dụng ngân sách. TCTD dùng trái phiếu này vay tái cấp vốn tại NHNN (tối đa 70% mệnh giá) và trích lập dự phòng 20%/năm trong vòng 5 năm.

2. Quy trình kiểm soát và ổn định thị trường vàng của NHNN diễn ra như thế nào?

NHNN triển khai tất toán số dư huy động/cho vay vốn bằng vàng theo Nghị định 24/2012/NĐ-CP, can thiệp nguồn cung qua đấu thầu vàng miếng SJC, thiết lập mạng lưới kinh doanh có quản lý và chấm dứt việc sử dụng vàng làm phương tiện thanh toán.

3. Tại sao tỷ lệ đô la hóa và gửi ngoại tệ tại Việt Nam lại suy giảm mạnh?

Chính sách tiền tệ duy trì chênh lệch lãi suất hấp dẫn nghiêng về VND, hạ trần lãi suất tiền gửi USD, kết hợp điều hành tỷ giá bình quân liên ngân hàng linh hoạt đã củng cố niềm tin vào đồng nội tệ và giảm tâm lý đầu cơ.

4. Khi nào các tổ chức tín dụng được phép vay tái cấp vốn qua trái phiếu đặc biệt?

TCTD được vay tái cấp vốn khi sở hữu trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành sau khi đã bán nợ xấu, đáp ứng đầy đủ điều kiện trích lập dự phòng và được sự phê duyệt hạn mức cụ thể từ Ngân hàng Nhà nước.

5. Tiêu chuẩn ESG đóng vai trò gì trong chiến lược phân bổ vốn của các quỹ ngoại?

ESG giúp các nhà đầu tư tổ chức đánh giá toàn diện rủi ro phi tài chính, đo lường tính bền vững của doanh nghiệp, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận dài hạn và phòng ngừa các biến động tiêu cực từ thị trường đầu cơ.

---

Kết luận

Chuyên san Thị trường Tài chính Tiền tệ (Số 394-395) cung cấp một bức tranh toàn cảnh sâu sắc và đa chiều về nỗ lực tái cấu trúc nền tài chính Việt Nam. Các giải pháp điều hành tiền tệ, tái cơ cấu ngân hàng và hội nhập quốc tế được phân tích trong tài liệu vẫn giữ nguyên giá trị lý luận và thực tiễn cho đến nay.

• Key Takeaways cốt lõi:
  • Điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt kết hợp với OMO là chìa khóa kiểm soát lạm phát và giữ vững thanh khoản hệ thống.
  • Cơ chế xử lý nợ xấu qua VAMC bằng trái phiếu đặc biệt là bước đi đột phá giúp làm sạch bảng cân đối tài chính ngân hàng mà không gây áp lực lên ngân sách.
  • Việc bình ổn thị trường vàng theo Nghị định 24/2012/NĐ-CP và kiểm soát tỷ giá giúp gia tăng mạnh mẽ dự trữ ngoại hối quốc gia.
  • Tái cấu trúc thị trường chứng khoán gắn liền với tiêu chuẩn ESG và chuẩn bị nguồn lực nội địa là điều kiện tiên quyết để tận dụng tối đa các hiệp định FTA/TPP.

Tài liệu mở ra hướng nghiên cứu tiếp theo về việc hoàn thiện khung pháp lý xử lý tài sản đảm bảo nợ xấu theo cơ chế thị trường và phát triển các sản phẩm tài chính phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Độc giả quan tâm có thể tiếp tục tham khảo các chuyên đề nghiên cứu sâu hơn về nghiệp vụ ngân hàng trung ương và quản trị danh mục đầu tư trên hệ thống dữ liệu chuyên ngành.

Trích đoạn nội dung tài liệu

(wø2) THỊ TRƯỜNG HIEP HOI NGAN HANG VIET NAM VIETNAM BANKS ASSOCIATION NAM THU IXX THANG 1/2014 FINANCIAL & MONETARY MARKET REVIEW Chương trình khuyến mại tiền gửi Từ 13/01 đến 12/04/2014 Get van tio; ° €3 Tổng giá trị giải thưởng hơn 9 tỷ đồng & Giải đặc biệt quay số: 01 xe O tô HÀNGNGÀN - Chevrolet Cruze GIAI THUONG HAP DAN LTZ 1.8L số tự động ie \ — Co - ESI400 |: Ni Elactrolux ERR2501 ~ —| —: _ ` ° làn ee i " | = a Te eee yee May giat Electrolux Diéu hoa Electrolux ESM12HRE-14 EWP85752 Mọi chỉ tiết vụi lòng liên hệ: ® 1900558868 => www.vn VietinBank: Nâng giá trì cuộc sống ta Ị D A ì NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM NW Bank for Investment and Development of Vietnam JSC SAN PHAM THU CHI HO ĐIỆN TỬ Ñ \ _ \ F 1Ú T. - ) Older W1 ~~ 2 | xựt: SAIN) PHIAIN VAING VEST; NAIM 2) NAIM) WEN) THER) 210)1/2) -- 20)1)3 Giải pháp kết nối thanh toán giữa BIDV và khách hang tổ chức, hỗ trợ toàn diện cho khách hàng quản lý hiệu quả các khoản phải thu / phải chi thông qua kết nối điện tử với Ngân hàng. Chia sẻ cơ hội, hợp tác thành công www.vn TÀI CHÍNH BREE RsÍRãÀA(N/%SP7LS»xx TIÊN TỆ FINANCIAL â MONETARY MARKET REVIEW HỘI ĐỒNG BIÊN TẬP TS. Dương Thu Hương PGS,TS, Tran Thị Hà PGS,TS.

Đinh Thị Diên Hồng TS. Hoàng Huy Hà TS. Phùng Khắc Kế PGS,TS. Nguyễn Thị Mùi GS,TS.

Duong Thi Binh Minh GS,TS. Nguyén Van Nam PGS,TS. Vũ Viết Ngoạn PGS,TS. Nguyễn Thị Nhung PGS,TS.

Nguyễn Ngọc Oánh T8. Nguyên Văn Thạnh TS. Nguyễn Thanh Toại ThS. Nguyễn Đức Vinh TỔNG BIÊN TẬP Trần Thi Thanh Bich 4 THU CHUC MUNG NAM M01 CUA THONG DOC NHNN WIET NAM PHO TONG BIEN TAP IMT=-- viên THU CUA CHU TICH VA TONG THU KY HIEP HỘI NGÂN HÀNG VIỆT NAM GUI CAC TO CHUE HOI Suyen TN aan Pang VIEN NHAN DIP NAM MOl 2014- GIAP NGO THU KY TOA SOAN XA LUAN Nguyén Minh Phuong TRINH BAY '- 6 HAN BBT HOAN BUOC VAO VAN HOI MGI Đặng Huy Hoàng L a = ` TOA SOAN HOAT‘ DONG.

NGAN HANG aie Ty 7 NGANH NGAN HANG TRIEN KHAI NHIEM WU NAM 2014 Quận Hai Bà Trưng, TP. Hà Nội 4 at, Điện thoại: [phone] HỘI BẦM S0NG PHƯƠNG 8!ỮA LÃNH BAO NGAN HANG TRUNG UONG HAI INƯỚP VIỆT WAM-LAO Fax: [phone] : PY | ee \ E.mail: taichinhtiente@ ahoo. : ` ` 1: a _ Website: tp +e ý ye. vn 10 BEVIEC HT RUT TIEN DIP CAN TET KHONG CON LA NOILO lễ =: † `.

"VIETNAM CAN TIEP TUC CAI CACH KINH TE SAU HON VÀ NHANH HON F +. “WIETCOMBANK SE TAO BIEU KIEN TOT NHẤT CHO KIEU BAO GUITIỀN VỀ. nua” me Leet Si ` Xi. 7c: 5 SG wl gd sưa et a re a“ ae M - "AMC DA THUC HIEN TOT CHUC NANG, NHIỆM VỤCUA MINH WA BANG BI DUNG MUNG" aa | | MINHPHƯƠNG AAS aa al: [phone]; 98213957 ng sa - TỐ p7 š i 1 _ Fax; [phone] "j # 16 _ Dị nộ BAT TREN THI TRUONG CHUNG KHOAN VIỆT NAM 2013 | /id es z SA eda _- es lề ` tực ` Ả | (| GENE 80: 22S8/GPXB Chế bản điện cua BO VHTT F148.

tử tại Toà soạn 4 TRIAN KHACH HANG, TANG LOC TAN KUAN N. 20 ‘UUBATLAISUAT MON QUA YNGHIA VA THIET THUG CUA NGAN HANG DANH CHO KHACH HANG “Gia: 30.000 Béng sf ee? SỐ 1+2 (394-395) THANG 1/2014 36 NHUNG RU) RO, THACH THUC CUA NEN KINH TE TRONG NĂM 2014 VÀ MỘT Số KHUYEN NGHI CHINH SACH THU THUY 38 NANG CAO HIEU QUA TRONG CHINH SACH TAI KHOA O VIET NAM ThS. NGUYEN VAN CHIEN 42 CHINH SACH TIEN TE 2014 TIEP TUC BUOC DIEU HANH THEO HUONG LINH HOAT, CHU BONG NGUYEN MINH PHUONG 46 BIEP BINH BGI TAC KINH TE CHIEN LUOC XUYÊN THÁI BÌNH DUỮNG CO HO! MOl CHO VIET NAM ThS. TRẦN NGUYỄN MINH HẢI VÀ NHÓM SINH VIÊN ĐH27NH05 52 TÁI DẤU TRÚC THI TRUONG CHUNG KHOAN VIET NAM THUC TRANG VA TRIEN WONG TSKH.

NGUYEN THANH LONG 51 NHGNG GIAI PHAP THUC BAY QUA TRINH TAI CO CAU CAC TO CHUC TIN DUNG PHAM VAN HIEU 59 CAN BAY NHANH TIEN TRINH TAI CO CAU DOANH NGHIEP NHA NUOC HUU HUNG 62 THYC TRANG VA GIAI PHAP THUC BAY PHAT TRIEN B0ANH NGHIỆP NHÚ VÀ VỮA 6 VIET NAM ThS.NGUYÊN THỊ ÁI LINH 65 BAN VE 801 MOI CONG TAC BAO TAO, BOI DUONG CAN BO NGAN HANG HIEN NAY TS. NGUYÊN THỊ PHƯƠNG LAN 68 NHUNG BOT PHA CAN CO VE TIN DUNG CO BAO HIẾM H0 NÔNG NGHIỆP TS.NGUYEN MINH PHONG 72 10 NEN KINH TE CO LUQNG DU TRU NGOAI HOI LON NHAT THE GIGI MINH ĐỨC 74 5 NAM SAU CUOC KHUNG HOANG TAI CHINH 2008: NHIN LAI NHŨNG NGUYÊN NHÂN VÀ RÚT RABAI HOC HAI YEN Tỉ MOT SO NGUYÊN NHÂN THAT BAI VA BAI HOC KINH NGHIEM TRONG HOAT BONG MaA ThS. TANG DINH SON 80 KINH NGHIEM QUAN LY VA HUY BONG VANG GAN DO TRANG HOA 84 CYN - CHANG BUONG TRO THANH DONG TIEN QUOC TE CON KAD KHÔI NGUYÊN 86 HUONG DAN THU TUC CHAP THUAN HOAT BONG XUẤT KHẨU, NHẬP KHẨU NGOAI TE TIEN MAT CUA CAC NGAN HÀNG ĐƯỢC PHÉP XT THU CHUC MUNG NAM M61 CUA THONG DOC NHNN VIET NAM Nhân dịp năm mới 2014 và đón xuân Giáp Ngọ, thay mat Ban Can sự Đảng, Ban Lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, tôi thân ái gửi tới các thế hệ cán bộ, công chức, viên chức và người lao động ngành Ngân hàng cùng gia đình lời chúc mừng tốt đẹp nhất! Trong năm 2013, tình hình kinh tế trong nước và thế giới còn nhiều khó khăn, thách thức; tuy nhiên, dưới sự lãnh đạo của Đảng, sự giảm sát của Quốc hội, sự chỉ đạo, điều hành quyết liệt, kiên trì, kiên định của Chính phủ và Thủ tướng Chính phủ, kinh tế nước ta đã đạt được những kết quả có ý nghĩa quan trọng, tạo tiền đề để tiếp tục phát triển trong những năm tới. Trong kết quả quan trọng đó của đất nước có đóng góp tích cực của ngành: Ngân hàng.

Trong năm vừa qua, toàn Ngành đã triển khai đồng bộ, quyết liệt nhiều giải pháp nhằm kiểm soát tốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, hỗ trợ thị trường, bình ổn thị trường ngoại tệ và thị trường vàng, đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu hệ thống các tổ chức tín dụng, tích cực xử ly nợ xâu, hướng tới an toàn và lành mạnh hoá hoạt động của hệ thống các tổ chức tin dụng theo chuẩn mực và thông lệ tốt của quốc tế. Có thể khẳng định rằng, ngành Ngân hàng Việt Nam đã hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ chính trị và các mục tiêu đề ra, đóng góp tích cực vào việc ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, thực hiện tốt chính sách an sinh xã hội, thúc day phat triển kinh tế - xã hội của đất nước. Đạt được kết quả đó, một phần quan trọng là chung tta đã nhận được sự quan tâm, động viên của các thế hệ cán bộ lão thành ngành Ngân hàng, là sự đồng lòng và nô lực to lớn của toàn thể cán bộ, công chức, viên chức và người lao động ngành Ngân hàng từ Trung ương đến địa phương. Những thành tựu của ngành Ngân hàng trong thời gian vừa qua đã được nhân dân, xã hội ghi nhận và đánh gia cao; đó là niềm vui, niềm cổ vũ to lớn và | là động lực khích lệ toàn Ngành chúng ta tiếp tục phát huy truyền thống tốt đẹp của Ngành, phấn đấu, tự tin bước vào một năm mới với.

khí thế và quyết tâm mới. Năm 2014, nền kinh tế nước ta dự báo còn tiếp tục phải đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức. Nhiệm vụ đặt ra đối với ngành Ngân hàng là rất nặng nề, góp phần đưa đất nước vượt qua khó khăn, thách thức, và khẳng định vai trò quan trọng, tích cực của ngành Ngân hàng đổi với phát triển kinh tế - xã hội đất nước. Nhiệm vụ trọng tâm của Ngành trong năm 2014 là: Tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, hiệu quả; phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa để kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ tang trudng kinh tế; điều hành lãi suất và tỷ giá phù hợp với diễn biển kinh tế vĩ mô, tiền tệ, lạm phát, bảo đảm giá trị đồng Việt Nam, tăng dự trữ ngoại hối nhà nước và nâng cao tiém lực của đất nước; quản lý hiệu quả.

thị trường ngoại hối, thị trường vàng; tiếp tục thực hiện mạnh mẽ tái cơ. cấu hệ thống các tổ chức tín dụng va xử lý nợ xấu theo Đề án đã được phê duyệt, tiếp tục hoàn thiện thể chế về hoạt động tiên tệ, ngân hàng; phát triển hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu quả, bền vững. Tôi hy vọng và tin tưởng rằng toàn thể cán bộ, công chức và người lao động ngành Ngân hàng sẽ tiếp tục phát huy truyền thống đoàn kết, năng động, sáng tạo, phấn đấu hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ được giao, góp phần cùng toàn Ngành thực hiện thắng lợi những nhiệm vụ của Ngành, đưa ngành Ngân hàng tiếp tục phát triển vững mạnh. Chúc các đồng chí và gia đình một năm mới sức khoẻ, hạnh phúc và thành công.

Than ai! Nguyễn Văn Bình Uỷ viên BCH Trung ương Đảng, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước VN tat coin THENeTe sO 1+2(394+395) -THANG 1/2014 BI mitutn — ————————”— WWBA) HIỆP HỘI NGÂN HÀNG VIỆT NAM Hià Nội, ngày 3T tháng 12 năm 2013 THU GUI CAC TO CHUC HOI VIEN NHÂN DỊP NĂM MỨI 20144 - BIÁP NGO Kinh gui: Cac Ong (Bà) Lãnh đạo và toàn thể cán bộ, nhân viên các Tổ chức hội viên Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam Chào đón năm mới 2014- Giáp Ngọ, Hiiệp hội Ngan hàng Việt Nam gửi tới các quý Ong (Bà) lãnh đạo cùng toàn thể cán bộ, nhân viên các Tổ chức Hội viên lời chúc mừng tốt đẹp nhất. Năm 2013, mặc dù tình hình kinh tế thế giới và trong nước còn khó khán, ảnh hưởng không thuận đến hoạt động của hệ thống ngân hàng, nhưng với sự nỗ lực không ngừng, nhìn chung các Tổ chức hội viên đã thực hiện tốt chỉ đạo của Chính phú, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước đưa hoạt động ngân hàng di cling hướng, giảm mạnh lãi suất, tháo gỡ khó khăn cho khách hàng, tích cực xử lý nơ xấu, cơ cấu lại hoạt động, lập lại trật tự trong kinh doanh vàng, on định tỷ giá và thị trường ngoại hối, góp phần kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an toàn hệ thống.