Luận văn thạc sĩ về vai trò của tín dụng và truyền dẫn tiền tệ tại Việt Nam sử dụng phương pháp VAR

• Tác giả: Nguyen Le Thao Nguyen
• Người hướng dẫn: Dr. Nguyen Van Ngai
• Trường học: University of Economics
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Vai Trò Của Tín Dụng Và Truyền Dẫn Tiền Tệ Tại Việt Nam: Phân Tích VAR
• Loại tài liệu: thesis
• Năm xuất bản: 2012
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. RELEVANCE AND BACKGROUND OF STUDY
• 1.2. PROBLEM STATEMENT
• 1.3. RESEARCH OBJECTIVE
• 1.4. RESEARCH QUESTION
• 1.5. METHODOLOGY
• 1.6. STRUCTURE OF THESIS
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. CREDIT CHANNEL THEORY
• 2.2. MONETARY POLICY FRAMEWORK OF VIETNAM
• 2.2.1. LEGAL FRAMEWORK
• 2.2.2. MONETARY POLICY STRATEGY AND INSTRUMENTS
• 3. CHAPTER 3: ANALYTICAL FRAMEWORK
• 4. CHAPTER 4: FINDING AND DISCUSSION
• 4.1. UNIT ROOT TESTS
• 4.2. VAR REGRESSION STATISTICS FOR CLASSICAL AND AUGMENTED MARKET
• 4.3. IMPULSE RESPONSE AND VARIANCE DECOMPOSITIONS
• 5. CHAPTER 5: CONCLUSION AND POLICY IMPLICATION
• 5.1. LIMITATION AND FURTHER STUDIES

I. Giới thiệu

Chương này trình bày tầm quan trọng của nghiên cứu, mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu. Nghiên cứu này nhằm xác định vai trò của tín dụng trong cơ chế truyền dẫn tiền tệ tại Việt Nam trong giai đoạn 1996-2010. Đặc biệt, nghiên cứu sẽ phân tích liệu giá trị tín dụng trong quá khứ có giúp dự đoán cung tiền hay không. Phương pháp nghiên cứu sử dụng dữ liệu theo quý và các kỹ thuật kinh tế lượng như mô hình VAR để phân tích mối quan hệ giữa tín dụng và chính sách tiền tệ.

1.1. Tầm quan trọng của nghiên cứu

Nghiên cứu này có ý nghĩa quan trọng trong việc hiểu rõ hơn về vai trò của tín dụng trong việc truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam. Việc xác định vai trò này không chỉ giúp các nhà hoạch định chính sách có cái nhìn sâu sắc hơn về cơ chế hoạt động của nền kinh tế mà còn hỗ trợ trong việc xây dựng các chính sách tiền tệ hiệu quả hơn.

1.2. Câu hỏi nghiên cứu

Câu hỏi chính của nghiên cứu là: Vai trò của tín dụng trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam là gì? Các câu hỏi phụ bao gồm: Giá trị tín dụng trong quá khứ có giúp dự đoán cung tiền không? Cung tiền phản ứng như thế nào trước cú sốc tín dụng?

II. Lý thuyết kênh tín dụng

Lý thuyết kênh tín dụng dựa trên sự tồn tại của chi phí tài chính bên ngoài, thể hiện qua vấn đề đại diện giữa người cho vay và người vay. Theo Bernanke và Gertler (1995), có hai liên kết chính: kênh cho vay ngân hàng và kênh bảng cân đối. Kênh cho vay ngân hàng tập trung vào sự biến động của nguồn cung tín dụng qua các tổ chức gửi tiền do tác động của chính sách tiền tệ. Khi chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng, lượng tiền gửi ngân hàng tăng lên, dẫn đến tăng nguồn cung tín dụng và đầu tư. Ngược lại, chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ làm giảm nguồn cung tín dụng và đầu tư.

2.1. Kênh cho vay ngân hàng

Kênh cho vay ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong việc truyền dẫn chính sách tiền tệ. Các ngân hàng, với vai trò là nguồn thông tin chính trong nền kinh tế, có khả năng vượt qua các vấn đề thông tin bất đối xứng. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa, những người phụ thuộc nhiều vào tín dụng ngân hàng.

2.2. Kênh bảng cân đối

Kênh bảng cân đối tập trung vào ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến bảng cân đối và báo cáo thu nhập của người vay. Sự thay đổi trong giá trị của công ty do chính sách tiền tệ có thể làm tăng vấn đề lựa chọn bất lợi và rủi ro đạo đức khi cấp tín dụng. Chính sách tiền tệ mở rộng có thể làm tăng giá trị tài sản, giảm rủi ro và tăng khả năng tiếp cận tín dụng.

III. Khung chính sách tiền tệ tại Việt Nam

Khung chính sách tiền tệ tại Việt Nam được quy định bởi Luật Ngân hàng Nhà nước. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) có trách nhiệm thực hiện chính sách tiền tệ theo chỉ đạo của Chính phủ. Chính phủ lập kế hoạch và xác định lượng tiền cần bơm vào nền kinh tế. SBV sử dụng nhiều công cụ như yêu cầu dự trữ, hoạt động thị trường mở và can thiệp ngoại hối để điều chỉnh lượng tiền trong nền kinh tế.

3.1. Công cụ chính sách tiền tệ

Các công cụ chính sách tiền tệ bao gồm yêu cầu dự trữ, hoạt động thị trường mở và can thiệp ngoại hối. Yêu cầu dự trữ đã được áp dụng từ những năm 1990 và đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh thị trường tiền tệ. Hoạt động thị trường mở được sử dụng để kiểm soát tính thanh khoản và ổn định thị trường tiền tệ.

3.2. Tác động của chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ có tác động sâu rộng đến nền kinh tế, ảnh hưởng đến lãi suất, tín dụng và đầu tư. Việc hiểu rõ cơ chế hoạt động của chính sách tiền tệ thông qua kênh tín dụng là rất quan trọng để xây dựng các chính sách hiệu quả, nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế quốc gia.

IV. Kết quả và thảo luận

Nghiên cứu sử dụng mô hình VAR để phân tích mối quan hệ giữa tín dụng và chính sách tiền tệ. Kết quả cho thấy kênh tín dụng đóng vai trò quan trọng trong việc truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam. Mối tương quan giữa kênh cho vay và chính sách tiền tệ là tương đối yếu, cho thấy cần có sự kiểm soát cẩn thận đối với lĩnh vực tín dụng khi thực hiện chính sách tiền tệ mới.

4.1. Phân tích kết quả

Kết quả phân tích cho thấy rằng kênh tín dụng có ảnh hưởng đáng kể đến cung tiền và các biến kinh tế vĩ mô khác. Cú sốc tín dụng có thể dẫn đến những thay đổi lớn trong cung tiền, ảnh hưởng đến lãi suất và đầu tư. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi và điều chỉnh chính sách tín dụng trong bối cảnh thay đổi của chính sách tiền tệ.

4.2. Đề xuất chính sách

Dựa trên kết quả nghiên cứu, các nhà hoạch định chính sách cần chú ý đến vai trò của kênh tín dụng trong việc truyền dẫn chính sách tiền tệ. Cần có các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn đối với lĩnh vực tín dụng để đảm bảo rằng chính sách tiền tệ có thể đạt được hiệu quả tối ưu trong việc ổn định nền kinh tế.

Tổng quan nghiên cứu

Trong giai đoạn từ 1996 đến 2010, hệ thống tài chính Việt Nam đã trải qua nhiều biến động quan trọng, đặc biệt là sự phát triển nhanh chóng của thị trường tín dụng. Tỷ lệ M2/GDP tăng từ khoảng 25% vào giữa thập niên 1990 lên trên 70% vào năm 2004, và tín dụng chiếm tới 136% GDP vào năm 2010. Sự bùng nổ tín dụng, đặc biệt trong giai đoạn 2007-2008 với mức tăng trưởng tín dụng lên tới 50%, đã góp phần làm gia tăng áp lực lạm phát, với chỉ số CPI đạt 14% năm 2008 và 13,89% vào tháng 3 năm 2011. Trước bối cảnh đó, vai trò của kênh tín dụng trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ trở thành vấn đề nghiên cứu cấp thiết nhằm hiểu rõ hơn tác động của chính sách tiền tệ đến nền kinh tế Việt Nam.

Mục tiêu chính của nghiên cứu là xác định vai trò của kênh tín dụng trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam, thông qua việc phân tích dữ liệu quý từ 1996 đến 2010. Nghiên cứu tập trung vào việc kiểm định xem giá trị tín dụng trong quá khứ có giúp dự báo cung tiền hay không, tác động của cú sốc tín dụng đến cung tiền và các biến kinh tế vĩ mô khác, cũng như vai trò của cú sốc tín dụng trong việc dự báo sai số cung tiền. Phạm vi nghiên cứu bao gồm thị trường tín dụng trong nước và các biến kinh tế vĩ mô chủ yếu như cung tiền M2, chỉ số giá tiêu dùng (CPI), sản lượng công nghiệp thực tế, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất cho vay.

Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc cung cấp bằng chứng thực nghiệm về vai trò của kênh tín dụng trong truyền dẫn chính sách tiền tệ tại một nền kinh tế đang phát triển như Việt Nam, từ đó góp phần hoàn thiện chính sách tiền tệ và quản lý thị trường tín dụng hiệu quả hơn, nhằm ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên lý thuyết kênh tín dụng, trong đó nhấn mạnh vai trò của chi phí tài chính bên ngoài (external finance premium) do vấn đề bất cân xứng thông tin giữa người cho vay và người đi vay. Hai kênh chính được phân tích gồm:

• Kênh cho vay ngân hàng (Bank lending channel): Tác động của chính sách tiền tệ đến nguồn cung tín dụng qua các tổ chức tiền tệ, đặc biệt là ngân hàng. Khi chính sách tiền tệ mở rộng, nguồn dự trữ ngân hàng tăng, dẫn đến tăng tín dụng và đầu tư, từ đó thúc đẩy sản lượng. Ngược lại, chính sách thắt chặt làm giảm nguồn tín dụng, ảnh hưởng tiêu cực đến đầu tư và sản lượng.

• Kênh bảng cân đối kế toán (Balance sheet channel): Tác động của chính sách tiền tệ đến giá trị tài sản và bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến khả năng vay vốn và rủi ro tín dụng. Chính sách tiền tệ mở rộng làm tăng giá trị tài sản, giảm rủi ro tín dụng, thúc đẩy đầu tư và tăng tổng cầu. Ngược lại, chính sách thắt chặt làm giảm giá trị tài sản, tăng rủi ro và hạn chế đầu tư.

Ngoài ra, nghiên cứu cũng xem xét khung pháp lý và chiến lược chính sách tiền tệ của Việt Nam, trong đó Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) là cơ quan chủ đạo thực thi chính sách, với các công cụ chính như tỷ lệ dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở (OMO) và chính sách tái cấp vốn.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu quý từ 1996:Q1 đến 2010:Q3, bao gồm các biến: cung tiền M2, chỉ số giá tiêu dùng (CPI), tín dụng nội địa, sản lượng công nghiệp thực tế, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất cho vay. Dữ liệu chủ yếu được lấy từ IMF-IFS và Tổng cục Thống kê Việt Nam.

Phương pháp chính được áp dụng là mô hình Vector Autoregression (VAR) dạng giảm thiểu (reduced form), với hai cấu hình thị trường:

• Thị trường cổ điển (Classical market): Không bao gồm biến tín dụng.
• Thị trường mở rộng (Augmented market): Bao gồm biến tín dụng để đánh giá vai trò của kênh tín dụng.

Các bước phân tích bao gồm:

• Kiểm định đơn vị gốc (unit root test) bằng Augmented Dickey-Fuller (ADF) và Philips-Perron (PP) để đảm bảo tính dừng của chuỗi thời gian.
• Xác định độ trễ tối ưu cho mô hình VAR dựa trên các tiêu chí thông tin như AIC và SC.
• Thực hiện kiểm định Granger causality để xác định mối quan hệ nhân quả giữa các biến.
• Phân tích hàm phản ứng xung (impulse response functions) để quan sát phản ứng của các biến kinh tế trước cú sốc chính sách tiền tệ và tín dụng.
• Phân tích phân rã phương sai (variance decomposition) để đánh giá mức độ đóng góp của các cú sốc vào biến động của từng biến.

Phương pháp này cho phép đánh giá toàn diện vai trò của kênh tín dụng trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Vai trò của tín dụng trong dự báo cung tiền: Trong mô hình thị trường cổ điển, không có biến độc lập nào có khả năng dự báo cung tiền M2 một cách đáng kể. Ngược lại, trong mô hình mở rộng, biến tín dụng nội địa có ý nghĩa thống kê rất cao trong việc dự báo cung tiền (p-value gần 0), cho thấy tín dụng là yếu tố quan trọng trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ.

2. Phản ứng của các biến kinh tế trước cú sốc chính sách tiền tệ và tín dụng: Phản ứng xung cho thấy cú sốc chính sách tiền tệ (thắt chặt cung tiền) làm giảm sản lượng sau một quý, với mức giảm tối đa khoảng 1,32%. Lãi suất cho vay tăng lên sau một quý và đạt đỉnh khoảng 2,2% vào quý thứ sáu. Trong khi đó, cú sốc tín dụng làm giảm mạnh cung tiền và sản lượng ngay sau một quý, với tín dụng giảm khoảng 4,9% ban đầu và sản lượng giảm gần 1,9%.

3. Phân rã phương sai: Trong mô hình mở rộng, cú sốc tín dụng chiếm hơn 50% phương sai sai số dự báo của cung tiền trong quý đầu tiên, vượt trội so với các cú sốc khác như lãi suất hay sản lượng. Cú sốc tín dụng cũng đóng góp lớn nhất (18,9%) vào phương sai sai số dự báo sản lượng sau 13 quý, khẳng định vai trò quan trọng của kênh tín dụng trong truyền dẫn chính sách tiền tệ.

4. Mối quan hệ giữa lãi suất cho vay và cung tiền: Mối quan hệ này không ổn định và đôi khi không tuân theo lý thuyết kinh tế, do đặc thù thị trường tài chính Việt Nam với sự kiểm soát lãi suất và các yếu tố phi thị trường khác.

Thảo luận kết quả

Kết quả nghiên cứu cho thấy kênh tín dụng đóng vai trò then chốt trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam, phù hợp với các nghiên cứu của Bernanke và Gertler (1995) cũng như các nghiên cứu thực nghiệm tại các nền kinh tế mới nổi và phát triển khác. Sự khác biệt giữa mô hình cổ điển và mở rộng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đưa biến tín dụng vào phân tích để tránh bỏ sót các yếu tố quan trọng.

Phản ứng chậm và không đồng nhất của lãi suất cho vay phản ánh thực trạng thị trường tài chính Việt Nam còn nhiều hạn chế, như sự can thiệp của nhà nước, thiếu tự do hóa lãi suất và sự phát triển chưa đồng đều của các kênh tài chính. Điều này cũng giải thích tại sao lãi suất cho vay không phải lúc nào cũng là kênh truyền dẫn chính hiệu quả.

Phân tích phương sai cho thấy tín dụng không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền mà còn tác động mạnh đến sản lượng, qua đó ảnh hưởng đến tổng cầu và lạm phát. Điều này nhấn mạnh vai trò của chính sách tín dụng trong việc điều tiết nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam có sự phát triển nhanh chóng của thị trường tín dụng trong thập kỷ qua.

Kết quả cũng phù hợp với các nghiên cứu trước đây tại Việt Nam và các quốc gia Đông Nam Á như Thái Lan, cũng như các nghiên cứu tại các nền kinh tế mới nổi như Ấn Độ, Brazil và Chile, cho thấy tính phổ quát của vai trò kênh tín dụng trong truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường kiểm soát và quản lý kênh tín dụng: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cần tiếp tục giám sát chặt chẽ hoạt động tín dụng, đặc biệt trong các giai đoạn chính sách tiền tệ thắt chặt hoặc nới lỏng, nhằm tránh rủi ro tín dụng và đảm bảo tín dụng được phân bổ hiệu quả, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững.

2. Trao quyền tự chủ cho Ngân hàng Nhà nước trong quyết định chính sách: Để nâng cao hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ, cần tăng cường quyền tự chủ cho SBV trong việc ra quyết định và thực thi chính sách, giảm thiểu sự can thiệp hành chính từ các cơ quan khác, giúp SBV linh hoạt ứng phó với biến động kinh tế.

3. Hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) và khu vực sản xuất: Do tác động của chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tiếp cận vốn của các doanh nghiệp, đặc biệt là SMEs, cần xây dựng các chương trình tín dụng ưu đãi, hỗ trợ tài chính nhằm duy trì sản xuất và phát triển kinh tế trong các giai đoạn thắt chặt tín dụng.

4. Phát triển thị trường tài chính và tự do hóa lãi suất: Đẩy mạnh cải cách thị trường tài chính, nâng cao tính minh bạch và cạnh tranh trong hệ thống ngân hàng, đồng thời tiến tới tự do hóa lãi suất để lãi suất phản ánh đúng cung cầu thị trường, giúp kênh tín dụng hoạt động hiệu quả hơn trong truyền dẫn chính sách tiền tệ.

5. Theo dõi và đánh giá liên tục hiệu quả chính sách: Thiết lập hệ thống giám sát và đánh giá tác động của các chính sách tiền tệ và tín dụng theo chu kỳ, nhằm điều chỉnh kịp thời các công cụ chính sách phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ: Luận văn cung cấp bằng chứng thực nghiệm về vai trò của kênh tín dụng trong truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam, giúp các nhà hoạch định xây dựng và điều chỉnh chính sách phù hợp với đặc thù thị trường tài chính trong nước.

2. Ngân hàng Nhà nước và các tổ chức tín dụng: Các cơ quan này có thể sử dụng kết quả nghiên cứu để cải thiện công tác quản lý tín dụng, thiết kế các công cụ điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả hơn, đồng thời nâng cao năng lực giám sát rủi ro tín dụng.

3. Các nhà nghiên cứu và học giả kinh tế: Luận văn là tài liệu tham khảo quý giá cho các nghiên cứu tiếp theo về cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ, đặc biệt trong bối cảnh các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển.

4. Doanh nghiệp và nhà đầu tư: Hiểu rõ hơn về tác động của chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư dự báo được xu hướng tín dụng và lãi suất, từ đó đưa ra các quyết định kinh doanh và đầu tư hợp lý.

Câu hỏi thường gặp

1. Kênh tín dụng là gì và tại sao nó quan trọng trong truyền dẫn chính sách tiền tệ?
   Kênh tín dụng đề cập đến cách thức chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến nền kinh tế thông qua thay đổi nguồn cung tín dụng của các tổ chức tài chính, đặc biệt là ngân hàng. Nó quan trọng vì tín dụng ảnh hưởng trực tiếp đến đầu tư và tiêu dùng, từ đó tác động đến sản lượng và lạm phát.

2. Tại sao nghiên cứu lại sử dụng mô hình VAR?
   Mô hình VAR cho phép phân tích mối quan hệ động giữa nhiều biến kinh tế vĩ mô theo thời gian, đồng thời đánh giá tác động của các cú sốc chính sách đến từng biến. Đây là công cụ phù hợp để nghiên cứu cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ trong bối cảnh dữ liệu chuỗi thời gian.

3. Tại sao cần phân tích cả thị trường cổ điển và thị trường mở rộng?
   Phân tích hai thị trường giúp so sánh tác động của việc đưa biến tín dụng vào mô hình. Thị trường cổ điển không bao gồm tín dụng có thể bỏ sót vai trò quan trọng của kênh tín dụng, trong khi thị trường mở rộng giúp đánh giá chính xác hơn cơ chế truyền dẫn.

4. Lãi suất cho vay tại Việt Nam có phản ánh đúng cung cầu thị trường không?
   Do sự kiểm soát và can thiệp của nhà nước, lãi suất cho vay tại Việt Nam chưa hoàn toàn phản ánh đúng cung cầu thị trường, dẫn đến mối quan hệ không ổn định giữa lãi suất và cung tiền trong một số giai đoạn.

5. Chính sách tiền tệ nên được điều chỉnh như thế nào dựa trên kết quả nghiên cứu?
   Chính sách tiền tệ cần kết hợp quản lý chặt chẽ kênh tín dụng, tăng cường tự chủ cho Ngân hàng Nhà nước, hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận vốn và phát triển thị trường tài chính để nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách và ổn định kinh tế vĩ mô.

Kết luận

• Nghiên cứu xác nhận vai trò quan trọng của kênh tín dụng trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam giai đoạn 1996-2010.
• Mô hình VAR mở rộng với biến tín dụng cho thấy tín dụng có ý nghĩa dự báo mạnh mẽ đối với cung tiền và ảnh hưởng lớn đến sản lượng.
• Phản ứng của các biến kinh tế trước cú sốc tín dụng và chính sách tiền tệ phù hợp với lý thuyết kênh tín dụng, trong khi mối quan hệ giữa lãi suất cho vay và cung tiền còn chưa ổn định do đặc thù thị trường tài chính Việt Nam.
• Kết quả nghiên cứu cung cấp cơ sở khoa học cho việc hoàn thiện chính sách tiền tệ và quản lý tín dụng nhằm ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.
• Các bước tiếp theo nên tập trung vào phát triển thị trường tài chính, tự do hóa lãi suất và nâng cao năng lực quản lý tín dụng của Ngân hàng Nhà nước.

Hành động khuyến nghị: Các nhà hoạch định chính sách và Ngân hàng Nhà nước cần áp dụng kết quả nghiên cứu để thiết kế chính sách tiền tệ linh hoạt, hiệu quả, đồng thời tăng cường giám sát và hỗ trợ thị trường tín dụng nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững.