chương 1 đã làm rõ cơ sở lý luận và thực tiễn cho vấn đề nghiên cứu, xác định rõ mục tiêu, phạm vi, và đóng góp dự kiến của nghiên cứu. Chương này là bước quan trọng để định hình hướng đi và phương pháp nghiên cứu trong các chương tiếp theo. PHẠM HỒNG LUÂN HVTH: NGUYỄN TRUNG HẬU MSHV: 2170865 ĐH BÁCH KHOA TP.HCM 9 LUẬN VĂN THẠC SĨ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ QUẢN LÝ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG XÂY DỰNG 2. Các nghiên cứu trong nước 2.1 Phân tích rủi ro tài chính dự án xây dựng trường mầm non tại phường 12, tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu [1].
Luận văn cao học Nguyễn Khắc Tuấn vào năm 2015 có 4 mục tiêu chính: Nhận dạng các yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến tài chính của dự án xây dựng trường mầm non tại phường 12 tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu Xếp hạng các yếu tố rủi ro Phân tích rủi ro định tính Phân tích rủi ro định lượng bằng mô phỏng Monte Carlo cho dự án cụ thể (dự án trường mầm non phường 12, tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu) Kiến nghị các biện pháp ứng phó với các yếu tố rủi ro ảnh hưởng lớn đến tài chính. Phương pháp và công cụ nghiên cứu rủi ro là: Khảo sát chuyên gia: bảng câu hỏi khảo sát. Dùng phần mềm SPSS để tổng hợp và phân tích dữ liệu Dùng phần mềm excel để xếp hạng các yếu tố rủi ro. Phân tích nhân tố khám phá (EFA) bằng phần mềm SPSS để nhóm các nhân tố rủi ro Phân tích mô phỏng Mote Carlo với sự hỗ trợ của phần mềm Crystal Ball để phân tích rủi ro định lượng.
Kết quả mô phỏng được thể hiện thông qua biểu đồ tần suất và bảng các giá trị thống kê mô tả về NPV, IRR – WACC, NPV’ và IR-RE. Kết quả mô phỏng cho thấy xác suất để dự án đáng giá khá cao. Kết quả phân tích độ nhạy cho thấy yếu tố rủi ro về số trẻ nhập học đầu năm ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả tài chính dự án, lạm phát gần như không ảnh hưởng. Trong đó các yếu tố rủi ro về năng lực khai thác dự án và yếu tố rủi ro về an toàn lao động ảnh hưởng không nhiều đến hiệu quả tài chính của dự án.
PHẠM HỒNG LUÂN HVTH: NGUYỄN TRUNG HẬU MSHV: 2170865 ĐH BÁCH KHOA TP.HCM 10 LUẬN VĂN THẠC SĨ Cấu trúc phân chia rủi ro (Risk break down structure – RBS): Thang đo về rủi ro tài chính cho dự án xây dựng trường mầm non tại phường 12 tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu được thiết lập như sau: Bảng 2.1: Bảng phân nhóm các yếu tố rủi ro trường mầm non RBS cấp 1 RBS cấp 2 RBS cấp 3 Nhóm khảo Dự đoán số lượng trẻ nhập học sát thị trườngĐánh giá tìm năng đối thủ Địa điểm xây dựng Kinh nghiệm quản lý dự án của chủ đầu tư Sự chính xác trong thiết kế Thời gian thiết kế Năng lực nhà thầu Năng lực các Năng lực giám sát thi công bên tham gia Thất thoát trong quá trình xây dựng dự án Sự phối hợp trao đổi thông tin giữa các bên tham gia dự án Thời gian thi công Những mâu thuẫn trong tài liệu hợp đồng Sự phù hợp về công năng sự dụng An toàn lao Ý thức an toàn lao động trên công trường Rủi ro tài động Hệ thống quản lý đảm bảo an toàn lao động chính dự Đồng phục bảo hộ lao động án Tài chính chủ đầu tư Chi phí lãi vay Tài chính Lợi nhuận mong muốn của chủ đầu tư dự án Lạm phát Giá vật tư, giá nhân công Niềm tin của khách hàng Năng lực khai Tiếp thị, quảng cáo thác dự án Nhân sự Quy trình chất lượng đào tạo của thị trường Sự liên kết của các trường cấp trên trong khu vực Thủ tục hành chính Chính sách Chính sách nhà nước Cấp phép xây dựng Quy hoạch 2.2 Phân tích rủi ro tài chính dự án đầu tư xây dựng khu công nghiệp [2] Luận văn cao học Đinh Ngọc Toàn vào năm 2011 có 4 mục tiêu chính: GVHD: PGS. PHẠM HỒNG LUÂN HVTH: NGUYỄN TRUNG HẬU MSHV: 2170865 ĐH BÁCH KHOA TP.HCM 11 LUẬN VĂN THẠC SĨ Nhận dạng và phân loại các yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến tính khả thi tài chính của dự án đầu tư xây dựng Khu công nghiệp bằng khảo sát bảng câu hỏi; Phân tính định tính rủi ro bằng điểm chỉ số rủi ro và phân tích nhân tố; Phân tích định lượng rủi ro dự án đầu tư xây dựng và kinh doanh hạ tầng Khu Công nhiệp Bắc An Thạnh - Tỉnh Long An bằng phương pháp mô phỏng; Đề xuất các giải pháp ứng phó rủi ro phù hợp cho các dự án đầu tư xây dựng Khu Công nghiệp Bảng 2.2: Phương pháp nghiên cứu và công cụ nghiên cứu rủi ro khu công nghiệp STT Nội dung nghiên cứu Công cụ nghiên cứu 1 Nhận dạng và phân loại rủi ro Bảng câu hỏi khảo sát 2 Phân tích định tính rủi ro Phân tích thống kê mô tả Kiểm định thang đo (Cronbach’s alpha) Điểm chỉ số - rủi ro (RIS) Phân tích nhân tố chính (PCA) 3 Phân tích định lượng rủi ro Phân tích mô phỏng Monte Carlo 4 Các chương trình ứng dụng Phần mềm phân tích thống kê SPSS 18 Phần mềm xử lý số liệu MS Excel 2003 Phần mềm phân tích mô phỏng Crystal ball 10 Bảng 2.3: Yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến tài chính dự án khu công nghiệp STT Yếu tố rủi ro I Về phương diện Thị trường 1 Giá bán nhà ở cho chuyên gia thay đổi 2 Giá cho thuê đất/cơ sở hạ tầng biến động 3 Dự báo nhu cầu thị trường không chính xác 4 Cạnh tranh giữa các khu công nghiệp trong vùng 5 Nguồn vốn đầu tư thứ cấp vào các khu công nghiệp giảm 6 Định hướng phát triển ngành công nghiệp cho dự án không phù hợp II Về phương diện kỹ thuật – môi trường 1 Thay đổi thiết kế và kỹ thuật 2 Tiến độ xây dựng cơ sở hạ tầng chậm 3 Điều kiện địa chất của dự án phức tạp 4 Cơ sở hạ tầng trong khu vực không đồng bộ 5 Vị trí dự án khu công nghiệp không thuận lợi 6 Chất lượng xây dựng cơ sở hạ tầng khu công nghiệp kém 7 Ô nhiễm môi trường (không khí, nước ngầm, tiếng ồn) nơi dự án III Về phương diện Chính sách – Pháp luật GVHD: PGS. PHẠM HỒNG LUÂN HVTH: NGUYỄN TRUNG HẬU MSHV: 2170865 ĐH BÁCH KHOA TP.HCM 12 LUẬN VĂN THẠC SĨ 1 Điều chỉnh chính sách thuế 2 Chính sách ưu đãi đầu tư không công bằng 3 Công tác đền bù giải phóng mặt bằng chậm 4 Thủ tục cấp giấy chứng nhận đầu tư phức tạp 5 Thời gian thẩm định và phê duyệt dự án đầu tư kéo dài IV Về phương diện Kinh tế 1 Tỷ lệ lạm phát 2 Biến động tỷ giá hối đoái 3 Điều chỉnh lương tối thiểu 4 Lãi xuất ngân hàng thay đổi 5 Tăng trưởng ngành công nghiệp – xây dựng không đạt mục tiêu V Về phương diện Tài chính 1 Phí xử lý nước thải tăng 2 Tỷ lệ vốn vay/vốn chủ sở hữu thay đổi 3 Phương thức thanh toán không phù hợp 4 Chi phí xây dựng khu công nghiệp tăng 5 Phí duy tu, bảo dưỡng cơ sở hạ tầng tăng 6 Chi phí đền bù giải phóng mặt bằng tăng 7 Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu thay đổi Kết quả phân tích mô phỏng Monte Carlo, thì xác suất để các chỉ tiêu hiệu quả tài chính (NPV, IRR) đạt giá trị kỳ vọng rất thấp và giá trị (NPV, IRR) nhạy cảm với tỷ giá hối đoái, giá cho thuê đất, tỷ lệ lạm phát.3 Phân tích rủi ro tài chính dự án đầu tư cảng biển khu vực phía nam [3] Luận văn cao học Trần đình Thanh Tùng vào năm 2011 có 4 mục tiêu chính: Nhận dạng các rủi ro ảnh hưởng đến tài chính cảu dự án đầu tư xây dựng cảng biển khu vực phía nam; Xếp hạng các yếu tố rủi ro; Phân tích rủi ro định tính; Phân tích rủi ro định lượng bằng mô phỏng Montr Carlo cho dự án cụ thể (dự án cảng biển khu vực phía nam) Kiến nghị các biện pháp ứng phó với các yếu tố rủi ro ảnh hưởng lớn đến tài chính Phương pháp nghiên cứu và công cụ nghiên cứu rủi ro là: Khảo sát chuyên gia: bảng câu hỏi khảo sát. Dùng phần mềm SPSS để tổng hợp và phân tích dữ liệu Dùng phần mềm excel để xếp hạng các yếu tố rủi ro.
Phân tích nhân tố khám phá (EFA) bằng phần mềm SPSS để nhóm các nhân tố rủi ro GVHD: PGS. PHẠM HỒNG LUÂN HVTH: NGUYỄN TRUNG HẬU MSHV: 2170865 ĐH BÁCH KHOA TP.HCM 13 LUẬN VĂN THẠC SĨ Phân tích mô phỏng Mote Carlo với sự hỗ trợ của phần mềm Crystal Ball để phân tích rủi ro định lượng. Kết quả của nghiên cứu cho thấy dự án có xác suất để NPV>0 là rất lớn do đó dự án là đáng giá đầu tư 2.4 Quản lý rủi ro cho nhà thầu xây dựng nước ngoài thực hiện dự án tại Việt Nam [4] Luận văn tiến hành nhận dạng, phân tích, đánh giá và đưa ra những biện pháp ứng phó rủi ro cho nhà thầu nước ngoài thực hiện dự án tại Việt Nam, giúp nhà thầu nước ngoài quản lý hiệu quả hơn, bảo đảm dự án (đặc biệt là những dự án trọng điểm quốc gia) hoàn thành đúng tiến độ. Các nhân tố rủi ro được chia làm ba cấp độ: cấp độ quốc gia, cấp độ ngành xây dựng, cấp độ dự án, ở mỗi cấp độ các nhân tố rủi ro được nhận dạng, đánh giá mức độ nghiêm trọng, phân tích mối quan hệ ảnh hưởng giữa chúng (rủi ro ở cấp độ quốc gia ảnh hưởng tới cấp độ ngành, những rủi ro ở cấp độ ngành ảnh hưởng tới cấp độ dự án).
Qua kết quả khảo sát tác giả đề xuất các ứng phó rủi ro cho các yếu tố có mức độ ảnh hưởng lớn và cũng đề xuất thứ tự ưu tiên ứng phó rủi ro.5 Phân tích lợi nhuận khi đầu tư chung cư cho người thu nhập thấp có tính yếu tố rủi ro [5] Đề tài khảo sát, phân tích thực trạng các khu dân cư, chung cư cho người thu nhập thấp và ý kiến của các doanh nghiệp và chuyên gia trong lĩnh vực xây dựng tại Tp.HCM để xác định mức độ ảnh hưởng của các yếu tố rủi ro làm giảm lợi nhuận dự án. Từ đó mô phỏng Monte Carlo đánh giá mức độ tác động của các nhân tố rủi ro trong 1 dự án thực tế.
